2025年特许金融分析师考试策略思维技巧试题及答案

2025年特许金融分析师考试策略思维技巧试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是CFA协会的三大职业道德原则？

A.客观性

B.专业胜任能力

C.职业责任

D.私人利益

2.下列哪项不属于投资组合分析中的“风险”概念？

A.市场风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.投资者情绪

3.以下哪种投资策略适合于风险厌恶型投资者？

A.加权平均成本法

B.股票投资

C.债券投资

D.投资组合保险策略

4.在资本资产定价模型（CAPM）中，以下哪个不是影响预期收益率的因素？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.投资者风险偏好

D.资产的β系数

5.以下哪种金融衍生品在风险管理中用于对冲汇率风险？

A.期货合约

B.期权合约

C.远期合约

D.互换合约

6.下列哪项不是衡量投资组合绩效的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.股息收益率

D.收益率

7.在债券投资中，以下哪种情况可能导致债券价格下跌？

A.市场利率上升

B.债券信用评级提高

C.债券到期时间缩短

D.投资者风险偏好变化

8.以下哪种投资策略适用于追求长期资本增值的投资者？

A.分散投资策略

B.长期持有策略

C.定期投资策略

D.价值投资策略

9.在分析公司财务报表时，以下哪个指标不属于偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.净资产收益率

10.以下哪种金融工具在金融市场中具有信用增强功能？

A.金融期货

B.金融期权

C.金融互换

D.金融债券

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会的职业道德准则要求分析师在任何情况下都应披露所有潜在的利益冲突。（）

2.在投资组合管理中，资产配置的目的是最大化投资回报，而资产组合的目的是最小化风险。（）

3.主动型投资者通常追求超越市场平均水平的回报，而被动型投资者则接受市场平均水平。（）

4.市场风险溢价是指投资者为承担额外风险而要求的额外回报。（）

5.期权的时间价值随着到期时间的缩短而增加。（）

6.信用评级机构的评级越高，债券的信用风险越小。（）

7.投资者的投资决策应基于历史数据和趋势分析，而不应受到市场情绪的影响。（）

8.股票的市盈率（P/E）是衡量股票价值的一个重要指标，其数值越高，股票越值钱。（）

9.在债券投资中，债券的到期收益率与其价格呈反向关系。（）

10.风险调整后收益（RAROC）是评估投资风险和收益的综合性指标。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述投资组合分散化的重要性及其对风险和回报的影响。

2.解释有效市场假说的核心观点，并讨论其对投资策略的影响。

3.描述价值投资的基本原理，并举例说明如何识别价值投资机会。

4.分析财务报表中的关键比率，并解释如何利用这些比率评估公司的财务健康状况。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何运用资产配置策略来平衡风险与回报，以实现长期投资目标。

2.结合实际情况，分析金融市场中的流动性风险及其对金融机构和个人投资者可能产生的影响，并提出相应的风险管理措施。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个不是CFA协会的三大职业道德原则？

A.客观性

B.专业胜任能力

C.职业责任

D.诚信

2.在CAPM模型中，β系数衡量的是哪种风险？

A.特定风险

B.市场风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

3.以下哪个指标用于衡量公司的盈利能力？

A.营业收入增长率

B.净资产收益率

C.总资产周转率

D.负债比率

4.以下哪种金融工具可以用来对冲汇率风险？

A.外汇期货

B.外汇期权

C.外汇远期合约

D.外汇互换

5.以下哪个不是衡量债券信用风险的指标？

A.信用评级

B.到期收益率

C.利差

D.利率风险

6.以下哪个不是投资组合管理中的“风险”概念？

A.市场风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.投资者情绪

7.以下哪种投资策略适合于风险厌恶型投资者？

A.加权平均成本法

B.股票投资

C.债券投资

D.投资组合保险策略

8.以下哪种金融衍生品在风险管理中用于对冲利率风险？

A.利率期货

B.利率期权

C.利率互换

D.利率上限和下限

9.以下哪个不是衡量投资组合绩效的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.股息收益率

D.收益率

10.以下哪种金融工具在金融市场中具有信用增强功能？

A.金融期货

B.金融期权

C.金融互换

D.金融债券

试卷答案如下

一、多项选择题答案及解析思路

1.D.私人利益（CFA协会的三大职业道德原则是客观性、专业胜任能力和职业责任。）

2.D.投资者情绪（风险通常指市场风险、利率风险、信用风险等，而非投资者情绪。）

3.C.债券投资（风险厌恶型投资者通常偏好低风险、稳定的投资，债券通常被认为是较安全的投资工具。）

4.C.投资者风险偏好（CAPM中的预期收益率由无风险利率、市场风险溢价和资产的β系数决定。）

5.A.期货合约（期货合约是一种标准化的远期合约，常用于对冲汇率风险。）

6.D.收益率（夏普比率和特雷诺比率是衡量投资组合绩效的指标，股息收益率是股票的回报率。）

7.A.市场利率上升（市场利率上升会导致债券价格下跌，因为新发行的债券将提供更高的收益率。）

8.B.长期持有策略（追求长期资本增值的投资者通常采取长期持有策略，以实现复利效应。）

9.C.总资产周转率（偿债能力指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数，净资产收益率衡量盈利能力。）

10.D.金融债券（金融债券通常具有较高的信用评级，因此具有信用增强功能。）

二、判断题答案及解析思路

1.×（CFA协会的职业道德准则要求分析师披露所有潜在的利益冲突，但并非在任何情况下都要求披露。）

2.×（资产配置的目的是平衡风险与回报，而资产组合的目的是在特定风险水平下实现最大回报。）

3.√（主动型投资者追求超越市场平均水平，被动型投资者接受市场平均水平。）

4.√（市场风险溢价是投资者为承担市场风险而要求的额外回报。）

5.×（期权的时间价值随着到期时间的缩短而减少，因为时间价值包括时间价值和内在价值。）

6.√（信用评级越高，债券的信用风险越小，投资者要求的回报也越低。）

7.×（投资者的投资决策应基于理性分析和市场研究，但市场情绪也可能影响投资决策。）

8.×（市盈率越高，可能意味着股票被高估，不一定意味着股票更值钱。）

9.√（债券的到期收益率与其价格呈反向关系，价格上升，收益率下降。）

10.√（RAROC是衡量风险与收益的综合指标，用于评估投资决策的有效性。）

三、简答题答案及解析思路

1.投资组合分散化的重要性在于通过分散投资可以降低非系统性风险，提高投资组合的整体风险收益比。解析思路：阐述分散化如何减少特定资产的风险，以及如何通过组合不同资产类别来平衡风险和回报。

2.有效市场假说认为所有公开可得的信息都已经反映在资产价格中，因此无法通过分析信息来获得超额收益。解析思路：解释有效市场假说的核心观点，并讨论其对投资者行为和投资策略的影响。

3.价值投资的基本原理是寻找市场价格低于其内在价值的股票，并长期持有。解析思路：描述价值投资的原则，如安全边际、内在价值等，并举例说明如何识别价值投资机会。

4.财务报表中的关键比率包括流动比率、速动比率、负债比率、净资产收益率等。解析思路：解释每个比率的含义，以及如何利用这些比率来评估公司的偿债能力、盈利能力和运营效率。

四、论述