2025年特许金融分析师考试难点试题及答案

2025年特许金融分析师考试难点试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于金融衍生品的特点？

A.高杠杆

B.交易成本低

C.流动性高

D.风险可控

2.以下哪个市场不属于全球主要股票市场之一？

A.纽约证券交易所

B.伦敦证券交易所

C.东京证券交易所

D.沙特阿拉伯证券交易所

3.在资本资产定价模型（CAPM）中，以下哪项不是影响投资者要求的收益率？

A.无风险利率

B.股票的β值

C.投资者的风险偏好

D.股票的市盈率

4.以下哪个指标不是衡量公司偿债能力的指标？

A.流动比率

B.存货周转率

C.利息保障倍数

D.负债比率

5.以下哪个金融工具不属于固定收益产品？

A.债券

B.抵押贷款

C.期权

D.存款

6.以下哪个指标不是衡量公司盈利能力的指标？

A.净利润

B.毛利率

C.营业收入

D.负债比率

7.以下哪个投资策略不是基于价值投资理论？

A.市净率（PB）策略

B.股息收益策略

C.成长股策略

D.基本面分析策略

8.以下哪个市场不属于货币市场？

A.国库券市场

B.货币市场基金

C.股票市场

D.商业票据市场

9.以下哪个指标不是衡量公司成长性的指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.股东权益增长率

D.资产增长率

10.以下哪个金融工具不属于衍生品？

A.期货合约

B.期权合约

C.外汇远期合约

D.股票

二、判断题（每题2分，共10题）

1.金融市场中的交易成本随着交易量的增加而增加。（×）

2.投资组合的多样化可以完全消除非系统性风险。（×）

3.股票的市盈率越高，表示该股票越有投资价值。（×）

4.利率上升时，债券价格通常会下降。（√）

5.通货膨胀率上升时，投资者会要求更高的名义利率。（√）

6.在CAPM模型中，市场组合的预期收益率等于无风险利率加上市场风险溢价。（×）

7.公司的市净率（PB）越低，通常表示该公司被市场低估。（√）

8.投资者购买股票时，应该关注公司的市销率（PS）来评估其价值。（√）

9.货币市场基金的投资风险通常低于债券投资风险。（√）

10.期权的时间价值随着到期日的临近而增加。（×）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述什么是Beta系数，以及它在资本资产定价模型（CAPM）中的作用。

2.解释什么是价值投资，并列举至少两种常用的价值投资策略。

3.描述什么是套利交易，以及套利交易在金融市场中的作用。

4.说明什么是宏观经济分析，并简要介绍其与证券投资分析的关系。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何通过资产配置来管理投资组合的风险和收益。

2.结合实际案例，分析金融危机对金融市场的影响，并探讨如何通过风险管理措施来减轻金融危机的负面影响。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个不是金融衍生品的基本类型？

A.期货

B.期权

C.远期

D.股票

2.以下哪个指数通常用于衡量全球股票市场的整体表现？

A.标准普尔500指数

B.恒生指数

C.道琼斯工业平均指数

D.欧洲斯托克50指数

3.在CAPM模型中，无风险资产的预期收益率通常使用哪个国家的国债收益率作为代表？

A.美国

B.英国

C.德国

D.日本

4.以下哪个指标不是衡量公司运营效率的指标？

A.营业成本率

B.存货周转率

C.总资产周转率

D.净利润率

5.以下哪个金融工具不属于信用衍生品？

A.信用违约互换（CDS）

B.信用证

C.信用证融资

D.信用衍生品远期合约

6.以下哪个不是衡量公司偿债能力的财务比率？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

7.以下哪个策略不是基于技术分析的？

A.趋势线分析

B.相对强弱指数（RSI）

C.基本面分析

D.成交量分析

8.以下哪个市场不属于外汇市场？

A.零售外汇市场

B.金融机构间市场

C.股票市场

D.商品市场

9.以下哪个不是衡量公司成长性的财务指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.股东权益增长率

D.股息支付率

10.以下哪个不是金融分析师在报告撰写中应遵循的原则？

A.客观性

B.全面性

C.及时性

D.可操作性

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.B.交易成本低

解析：金融衍生品的特点之一是交易成本低，因为它们通常不需要支付高额的交易费用。

2.D.沙特阿拉伯证券交易所

解析：沙特阿拉伯证券交易所是中东地区的主要股票市场之一，而其他选项中的交易所都是全球知名的主要股票市场。

3.C.投资者的风险偏好

解析：CAPM模型中，投资者要求的收益率是由无风险利率、市场风险溢价和股票的β值共同决定的，投资者的风险偏好不是模型的一部分。

4.D.负债比率

解析：衡量公司偿债能力的指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数，而负债比率是衡量公司负债水平的指标。

5.C.期权

解析：固定收益产品包括债券、存款等，而期权是一种衍生品，不属于固定收益产品。

6.C.营业收入

解析：衡量公司盈利能力的指标包括净利润、毛利率和净资产收益率，营业收入是衡量公司收入水平的指标。

7.C.成长股策略

解析：价值投资强调寻找被市场低估的股票，而成长股策略是寻找具有高增长潜力的股票，不属于价值投资策略。

8.C.股票市场

解析：货币市场是指短期债务工具的交易市场，而股票市场是长期股权投资的市场。

9.D.股息支付率

解析：衡量公司成长性的指标包括营业收入增长率、净利润增长率和股东权益增长率，股息支付率是衡量公司股息分配的指标。

10.D.股票

解析：金融工具包括期货、期权、远期等衍生品，而股票是股权投资工具，不属于金融衍生品。

二、判断题答案及解析思路：

1.×解析：交易成本通常随着交易量的增加而减少，因为市场流动性提高。

2.×解析：投资组合的多样化可以降低非系统性风险，但不能完全消除。

3.×解析：市盈率越高，可能意味着股票价格已经高估，不一定是投资价值高。

4.√解析：利率上升时，债券价格会下降，因为新发行的债券提供更高的收益率。

5.√解析：通货膨胀率上升时，投资者会要求更高的名义利率来补偿实际购买力的损失。

6.×解析：市场组合的预期收益率等于无风险利率加上市场风险溢价，不包括β值。

7.√解析：