备考2025年特许金融分析师考试建议试题及答案

备考2025年特许金融分析师考试建议试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪些是CFA协会推荐的职业道德原则？

A.客户利益优先

B.独立性

C.专业胜任能力

D.知识更新

2.以下哪项不属于投资组合管理中的“风险分散”策略？

A.投资于不同行业的公司

B.投资于不同国家的公司

C.投资于不同信用等级的债券

D.投资于同一公司的不同股票

3.以下哪种方法可以用于评估公司的财务状况？

A.比率分析

B.滚动预算

C.财务预测

D.资产负债表分析

4.下列哪些因素会影响股票的内在价值？

A.股息支付率

B.市场风险溢价

C.股票的市场价格

D.股东权益回报率

5.以下哪种类型的投资策略通常被称为“价值投资”？

A.投资于成长性股票

B.投资于低市盈率股票

C.投资于高市盈率股票

D.投资于新兴市场股票

6.以下哪项是衡量公司盈利能力的指标？

A.营业利润率

B.净利润率

C.资产回报率

D.负债比率

7.下列哪些是债券的信用风险？

A.发行人违约风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.政策风险

8.以下哪种衍生品属于远期合约？

A.期货合约

B.期权合约

C.利率互换

D.外汇远期合约

9.以下哪种投资策略旨在通过分散投资以降低风险？

A.风险厌恶型投资

B.价值投资

C.股票市场中性策略

D.系统性风险分散策略

10.以下哪些是影响债券市场利率的因素？

A.中央银行货币政策

B.经济增长预期

C.货币供应量

D.债券发行规模

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有会员必须每年完成一定数量的继续教育学分。（）

2.投资组合的多样化可以消除所有类型的风险。（）

3.股票的市盈率越高，其内在价值也越高。（）

4.通货膨胀率上升通常会导致债券价格下跌。（）

5.财务报表分析中的比率分析可以帮助投资者评估公司的偿债能力。（）

6.价值投资的核心是寻找市场价格低于其内在价值的股票。（）

7.长期国债的利率通常低于短期国债的利率。（）

8.期权的时间价值随着剩余时间的减少而增加。（）

9.在市场中性策略中，投资者同时持有股票和相应的看跌期权。（）

10.股票市场的波动性可以通过Beta系数来衡量。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA协会职业道德准则中的“诚信”原则，并举例说明其在实际工作中的重要性。

2.解释“有效市场假说”及其对投资策略的影响。

3.描述如何通过财务报表分析来评估公司的盈利能力和财务健康状况。

4.说明为何分散投资是风险管理中的一项重要策略，并列举几种常见的分散投资方法。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与回报的关系，并讨论不同的投资者如何根据自身的风险承受能力选择合适的投资组合。

2.分析在当前经济环境下，固定收益投资（如债券）面临的主要风险，并探讨投资者可以采取哪些措施来降低这些风险。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.CFALevelI考试中，哪个科目占总分比例最高？

A.伦理和职业道德

B.财务报表分析

C.量化方法

D.经济

2.以下哪个不是CFALevelII考试中的三个主要科目？

A.股票投资

B.固定收益

C.风险管理

D.投资组合管理

3.下列哪个不是CFALevelIII考试中的三个主要科目？

A.投资策略

B.股票投资

C.固定收益

D.伦理和职业道德

4.以下哪个不是投资组合管理中的“风险分散”策略？

A.地理分散

B.行业分散

C.风险分散

D.时间分散

5.以下哪个指标通常用于衡量股票的内在价值？

A.市盈率

B.市净率

C.价格对每股收益比率

D.价格对每股现金流比率

6.以下哪种衍生品属于场外交易（OTC）产品？

A.期货合约

B.期权合约

C.利率互换

D.外汇远期合约

7.以下哪种方法可以用于评估公司的财务状况？

A.财务比率分析

B.财务预测

C.财务报表分析

D.以上都是

8.以下哪种类型的投资策略通常被称为“成长投资”？

A.价值投资

B.成长投资

C.收益投资

D.收益加成长投资

9.以下哪种投资策略旨在通过投资于多种资产类别来降低风险？

A.股票市场中性策略

B.多元化投资策略

C.股票指数投资策略

D.投资组合保险策略

10.以下哪个不是衡量公司盈利能力的指标？

A.营业利润率

B.净利润率

C.资产回报率

D.股东权益回报率

试卷答案如下

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.ABCD

解析思路：CFA协会的职业道德准则涵盖了客户利益优先、独立性、专业胜任能力和知识更新等方面。

2.D

解析思路：风险分散旨在通过投资于不同资产类别来降低非系统性风险，同一公司的不同股票属于同一系统性风险。

3.ACD

解析思路：比率分析、滚动预算和财务预测都是评估公司财务状况的方法。

4.ABD

解析思路：股票的内在价值受股息支付率、市场风险溢价和股东权益回报率等因素影响。

5.B

解析思路：价值投资的核心是寻找市场价格低于其内在价值的股票，低市盈率股票通常被认为是价值投资的代表。

6.ABC

解析思路：营业利润率、净利润率和资产回报率都是衡量公司盈利能力的指标。

7.A

解析思路：发行人违约风险是债券的信用风险，其他选项属于其他类型的风险。

8.D

解析思路：外汇远期合约属于场外交易（OTC）产品，而期货合约、期权合约通常在交易所交易。

9.D

解析思路：系统性风险分散策略通过投资于不同资产类别来降低整体投资组合的风险。

10.A

解析思路：债券市场利率受中央银行货币政策、经济增长预期、货币供应量和债券发行规模等因素影响。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.正确

2.错误

解析思路：多样化投资可以降低非系统性风险，但无法消除系统性风险。

3.错误

解析思路：市盈率反映的是市场对股票的预期，并不直接代表股票的内在价值。

4.正确

解析思路：通货膨胀会导致债券的实际收益率下降，因此债券价格会下跌。

5.正确

解析思路：比率分析是财务报表分析中常用的一种方法，可以帮助评估公司的偿债能力。

6.正确

解析思路：价值投资的核心是寻找市场价格低于其内在价值的股票。

7.错误

解析思路：长期国债的利率通常高于短期国债的利率，因为长期利率需要补偿投资者面临的更长时间的不确定性。

8.错误

解析思路：期权的时间价值随着剩余时间的减少而减少，因为时间减少导致执行期权的可能性降低。

9.正确

解析思路：市场中性策略旨在通过同时持有股票和相应的看跌期权来消除市场风险。

10.正确

解析思路：Beta系数是衡量股票相对于市场波动性的指标，用于评估股票的系统性风险。

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA协会职业道德准则中的“诚信”原则，并举例说明其在实际工作中的重要性。

答案：诚信原则要求CFA会员和考生保持诚实、公正、客观和透明。例如，在投资建议中，诚信要求投资者提供真实、准确的信息，不隐瞒或误导投资者。

2.解释“有效市场假说”及其对投资策略的影响。

答案：有效市场假说认为股票市场价格已经反映了所有可用信息，因此无法通过分析历史价格或信息来获得超额收益。这影响了投资策略，如技术分析和基本面分析可能不再有效。

3.描述如何通过财务报表分析来评估公司的盈利能力和财务健康状况。

答案：通过分析利润表可以评估盈利能力，如营业利润率、净利润率和资产回报率等指标。通过分析资产负债表可以评估财务健康状况，如流动比率、速动比率和负债比率等指标。

4.说明为何分散投资是风险管理中的一项重要策略，并列举几种常见的分散投资方法。

答案：分散投资可以降低非系统性风险，因为不同资产类别或投资之间的价格波动通常是负相关的。常见的分散投资方法包括地理分散、行业分散、资产类别分散和投资风格分散等。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与回报的关系，并讨论不同的投资者如何根据自身的风险承受能力选择合适的投资组合。

答案：平衡风险与回报需要在投资决策中考虑投资目标、时间范围和风险承受能