《中级财务管理》【专升本】作业学习资料

第1页共1页在您完成作业过程中，如有疑难，请登录学院网站“辅导答疑”栏目，与老师进行交流讨论！《中级财务管理》【专升本】作业一、单项选择题自利行为原则的依据是（）。

A．经济人假设

B．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”,以及各方都是自利的

C．分工理论

D．投资组合理论收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。

A．固定收益证券

B．权益证券

C．衍生证券

D．负债证券债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括（）。

A．激励

B．规定资金的用途

C．提前收回借款

D．限制发行新债数额当企业的长期资本不变时，增加长期资产则(）。

A．会降低财务状况的稳定性

B．会提高财务状况的稳定性

C．对财务状况的稳定性没有影响

D．增强企业偿债能力计算每股收益指标时，分子为（）。

A．净利减普通股股利

B．净利减盈余公积

C．净利减优先股股利

D．净利减未分配利润下列各项中会使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力的是（）。

A．存在将很快变现的存货

B．存在未决诉讼案件

C．为别的企业提供信用担保

D．未使用的银行贷款限额某公司资产利润率为10%，若产权比率为1.5,则权益净利率为（）。

A.15%； B.6.67%

C.10%； D.25%预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（）。

A．8%

B．10%

C．18%

D．18.8%在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的是（）。

A．增发新股

B．资产负债率下降

C．不增加借款

D．资本结构不变在“可持续的增长率”条件下，正确的说法有(）。

A．假设不增发新股

B．假设不增加借款

C．财务杠杆和财务风险降低

D．资产净利率会增加下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的有（）。

A．它因项目的系统风险大小不同而异

B．它因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C．它受企业负债比率和债务成本高低的影响

D．当投资人要求的报酬率超过项目的内含报酬率时，股东财富将会增加已知某设备原值160000元，累计折旧127000元，如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的所得税率为25%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为（）元。

A．30000

B．30750

C．29250

D．33000可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是（）。

A．风险调整贴现率法

B．调整现金流量法

C．内含报酬率法

D．现值指数法某项目经营期为5年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为（）万元。

A．35

B．15

C．95

D．50某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（）元。

A．0 B．1 C．11 D．100某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于下列哪种投资策略（）。

A．保护性看跌期权

B．抛补看涨期权

C．多头对敲

D．空头对敲所谓抛补看涨期权是指（）。

A．股票加多头看涨期权组合

B．出售1股股票，同时买人1股该股票的看涨期权

C．股票加空头看涨期权组合

D．出售1股股票，同时卖出l股该股票的看涨期权下列说法正确的是（）。

A．对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0

B．买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利

C．多头看涨期权的最大净收益为期权价格

D．空头看涨期权的最大净收益为期权价格某企业本期财务杠杆系数为2，本期息前税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（)万元。

A．100

B．375

C．500

D．250既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（）。

A．发行债券

B．发行优先股

C．发行普通股

D．使用内部留存不属于创造价值的原则是（）。

A．净增效益原则

B．比较优势原则

C．期权原则

D．风险——报酬权衡原则T公司2011年销售收入为1000万元，净利润为200万元，总资产周转次数为1.25次，产权比率为1，则权益净利率为()。

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%B企业本年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高15%，产品销量降低10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为15%，则相应外部应追加的资金为()万元。

A.3.75

B.5.875

C.7.875

D.8某方案的静态回收期是（）。

A．净现值为零的年限

B．净现金流量为零的年限

C．累计净现值为零的年限

D．累计净现金流量为零的年限如果股票目前市价为50元，半年后的股价为51元，假设没有股利分红，则连续复利年股票投资收益率等于（）。

A．4% B．3.96%

C．7.92% D．4.12%资本市场的主要功能是进行长期资金的融通，下列属于货币市场的工具的是（）。A．国库券B．股票C．公司债券D．银行长期贷款财务管理目标是增加股东财富，下列表述正确的有（）。A．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量B．股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量C．股价最大化与增加股东财富有同等的意义D．企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义有关财务交易的零和博弈表述不正确的是(）。A．一方获利只能建立在另外一方付出的基础上B．在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多C.“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏D．在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈下列权益乘数表述不正确的是（）。A．权益乘数＝所有者权益／资产B．权益乘数＝1/(1－资产负债率）C．权益乘数＝资产／所有者权益D．权益乘数＝1＋产权比率假设A公司有优先股1000万股，其清算价值为每股10元，拖欠股利为侮股。0.5元；2009年12月31日普通股每股市价25元，2009A．14B．15.9C．13.9D．16其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是（）。A．用银行存款支付一笔销售费用B．用银行存款购入一台设备C．将可转换债券转换为普通股D．用银行存款归还银行借款下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A．收回应收账款B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产D．以固定资产对外投资（按账面价值作价）企业2008年的可持续增长率为10%，股利支付率为50%，若预计2009年保持目前经营效率和财务政策，则2009年股利的增长率为（）。A．10%B．5%C．15%D．12.5%企业的外部融资需求的正确估计为（）。A．预计经营资产－预计总负债－预计股东权益B．经营净资产增加－可供动用的金融资产－留存利润的增加C．经营资产增加－经营负债增加－留存利润的增加D．预计总资产－负债自然增加－预计股东权益增加计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（）。A．未来成本B．差额成本C．有关的重置成本D．不可避免成本下列说法中不正确的是（）。A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率C．内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D．内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率如果考虑货币的时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（）的乘积。A．年金终值系数B．年金现值系数C．投资回收系数D．偿债基金系数某投资方案，当贴现率为16％时，其净现值为338元，当贴现率为18％时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。A．15.88%B．16.12%C．17.88%D．18.14%下列有关对敲策略表述错误的是（）。A．对敲策略分为多头对敲和空头对敲B．多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同C．空头对敲是指卖出一只股票的看涨期权同时买进一只股票的看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同D．对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（）。A．期权价格可能会等于股票价格B．期权价格可能会超过股票价格C．期权价格不会超过股票价格D．期权价格会等于执行价格某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则该企业（）。A．只有经营风险B．只有财务风险C．既有经营风险又有财务风险D．没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消某企业本年息前税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，预计明年销售增长率为5%，则预计明年的息前税前利润为（）元。A．10000B．10500C．20000D．11000对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础，这是根据（）。A，财务管理的双方交易原则B．财务管理的引导原则C．财务管理的市场估价原则D．财务管理的风险一报酬权衡原则下列公式中，不正确的是()。A.应收账款周转率=销售收入/应收账款B.市净率=销售收入/应收账款C.长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）D.利息保障倍=净利润/利息费用某企业2008年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2009年度的销售额比2008年度增加10％（即增加100万元），预计2009年度利润留存率为50%，销售净利率10%，假设资产，则该企业2009年度应追加资金量为（）万元。A．0B．2000C．1950D．145下列关于看涨期权的说法中，不正确的是()。A.看涨期权是一种买权B.只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利C.期权如果过期未被执行，则不再具有价值D.多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)每股盈余最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A．考虑了资金的时间价值

B．考虑了投资的风险价值

C．有利于企业提高投资效率，降低投资风险

D．反映了投入资本与收益的对比关系沉没成本是以下列哪项财务管理原则的应用(）。

A．双方交易原则

B．自利行为原则

C．比较优势原则

D．净增效益原则两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）(）。

A．高

B．低

C．不变

D．难以判断影响速动比率可信性的最主要因素是（）。

A．存货的变现能力

B．短期证券的变现能力

C．产品的变现能力

D．应收账款的变现能力企业2008年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数为2，利润留存率为50%,则2008年的可持续增长率为（）。

A．6.38%

B．6.17%

C．8.32%

D．10%在企业有盈利情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（）。

A．销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B．销售净利率的提高会引起外部融资的增加

C．股利支付率的提高会引起外部融资增加

D．资产周转率的提高必然引起外部融资增加某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（）万元。

A．100 B．80 C．20 D．120某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P,12%,5)=0.277；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，净现值的等额年金为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是（）。

A．甲方案

B．乙方案

C．丙方案

D．丁方案一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）。

A．一定小于该投资方案的内含报酬率

B．一定大于该投资方案的内含报酬率

C．一定等于该投资方案的内含报酬率

D．一定使现值指数大于l对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A．累计净现值最大的方案进行组合

B．累计会计收益率最大的方案进行组合

C．累计现值指数最大的方案进行组合

D．累计内部收益率最大的方案进行组合下列表述不正确的是（）。

A．看涨期权买方损益的特点是：净损失有限（最大值为期权价格），而净收益却潜力巨大

B．看涨期权卖方损益的特点是：净收益有限（最大值为期权价格），而净损失却不确定

C．看跌期权买方损益的特点是：净收益有限（最大值为期权价格），而净损失却不确定

B．看跌期权卖方损益的特点是：净收益有限（最大值为期权价格），而净损失却不确定对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时（）。

A．该期权处于虚值状态

B．该期权当前价值为零

C．该期权处于实值状态

D．该期权价值为0下列有关表述不正确的是（）。

A．期权出售人不一定拥有标的资产

B．期权是可以“卖空”的

C．期权到期时出售人和持有人双方要进行标的物的实物交割

D．双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效财务杠杆效益是指（）。

A．提高债务比例导致的所得税降低

B．利用现金折扣获取的利益

C．利用债务筹资给企业带来的额外收益

D．降低债务比例所节约的利息费用“过度投资问题”是指（）。

A．企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力投资项目，导致资金匾乏

B．企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目

C．企业面临财务困境时，不选择为净现值为正的新项目筹资

D．企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目

下列行为中属于自利行为原则应用的有(）。

A．为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法

B．在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平

C．早收晚付

D．人尽其才，物尽其用能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是(）。

A．利息保障倍数

B．流动比率

C．税后利息率

D．现金流量利息保障倍数某公司下年不打算从外部融资，其经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率8%，不进行股利分配，据此，可以预计下年销售增长率为(）。

A．10%

B．15.5%

C．20%

D．25%已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000元，该公司所得税率为25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。

A．5250

B．6000

C．5000

D．如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是()。

A.抛补看涨期权

B.保护性看跌期权

C.多头对敲

D.回避风险策略下列表述中，正确的是【】。

A.净现值法可以用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用净现值法进行投资决策可能会计算出多个净现值

D.内含报酬率不受设定折现率的影响某公司资产利润率为10%，若产权比率为1.5,则权益净利率为【】。

A.15%； B.6.67%

C.10%； D.25%已知某设备原值160000元，累计折旧127000元，如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的所得税率为25%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为【】元。

A．30000

B．30750

C．29250

D．33000当折现率为12%时，某项目的净现值为-100元，则说明该项目的内含报酬率【】。

A.高于12%

B.低于12%

C.等于12%

D.无法判断某投资项目的经营期为5年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为200万元，固定资产初始投资为350万元，项目的资本成本为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，则该投资项目的等额年金额为【】万元。

A.263.80

B.92.33

C.211.10

D.107.67按照证券的索取权不同，可以将金融市场分为()。

A.货币市场和资本市场

B.债务市场和股权市场

C.一级市场和二级市场

D.场内市场和场外市场企业2008年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数为2，利润留存率为50%,则2008年的可持续增长率为（）。

A．6.38%

B．6.17%

C．8.32%

D．10%下列关于评价投资项目的动态投资回收期法的说法中，不正确的是()。

A.它考虑了资金时间价值

B.它计算简便，并且容易为决策人所理解

C.它能测度项目的流动性

D.它考虑了回收期以后的现金流量两种期权的执行价格均为37元，6个月到期，若无风险名义年利率为10%，股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格为()元。

A.1.52 B.5 C.3.5二、多项选择题下列属于金融市场基本功能的是（）。

A．资金融通功能

B．风险分配功能

C．价格发现功能

D．调解经济功能下列有关金融资产表述正确的有（）。

A．金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩

B．金融资产并不构成社会的实际财富

C．金融资产对社会生产力可以产生直接的贡献

D．实物资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配假设其他情况相同，下列说法中正确的是()。

A．权益乘数大则财务风险大

B．权益乘数大则产权比率大

C．权益乘数等于资产权益率的倒数

D．权益乘数大则资产净利率大影响企业长期偿债能力的报表外因素有（）。

A．为他人提供的经济担保

B．未决诉讼案件

C．售出产品可能发生的质量事故赔偿

D．准备近期内变现的固定资产下列有关可持续增长表述正确的有（）。

A．可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

B．可持续增长思想表明企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率

C．可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去

D．如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，()。

A．在实体现金流量法下应以加权平均资本成本为贴现率

B．在实体现金流量法下应以股东要求的必要报酬率为贴现率

C．在股权现金流量法下应以加权平均资本成本为贴现率

D．在股权现金流量法下应以股权资本成本为贴现率采用固定资产平均年成本法进行设备更新决策,主要因为（）。

A．使用新旧设备给企业带来年收入不同

B．使用新旧设备给企业带来年成本不同

C．新旧设备使用年限不同

D．使用新旧设备给企业带来的年收入相同在肯定当量法下，有关变化系数与肯定当量系数的关系不正确的表述是（）。

A．变化系数越大，肯定当量系数越大

B．变化系数越小，肯定当量系数越小

C．变化系数越小，肯定当量系数越大

D．变化系数与肯定当量系数同向变化下列不属于股票加看跌期权组合的是（）。

A．抛补看涨期权

B．保护性看跌期权

C．多头对敲

D．空头对敲对于期权持有人来说，下列表述正确的是()。

A．对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“实值期权”

B．对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权为“实值期权”

C．对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”

D．对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”11. 与实物资产相比较，金融资产的特点表述正确的（）A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性B．金融资产的单位由人为划分，实物资产的单位由其物理特征决定C．通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值下降D．金融资产和实物资产期限都是人为设定的12. 下列有关信号传递原则正确的是（）。A.信号传递原则是引导原则的延伸B．信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息C．信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况D．自利原则是行动传递信号原则的一种运用13. 下列项目中属于金融资产的有（）。A．应收利息B．应收长期权益性投资的股利C．持有至到期投资D．应收短期权益性投资的股利14. 下列表述中正确的有（）。A．产权比率为3/4，则权益乘数为4/3；B．在编制调整利润表时，债权投资利息收入不应考虑为金融活动的收益C．净负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益D．从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息的上限15. 下列有关可持续增长率计算正确的表示有(）。A．可持续增长率＝(权益净利率×利润留存率)／(1－权益净利率×利润留存率)B．可持续增长率＝权益净利率×利润留存率－1－权益净利率×利润留存率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率C．可持续增长率＝资产净利率×权益乘数×利润留存率／(l－资产净利率×权益乘数×利润留存率）D．可持续增长率＝股东权益本期增加额／期初股东权益16. 某公司拟于2010年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。A．需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金B．利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元C．车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售D．2009年公司曾支付5万元的咨询费，请专家论证过此事17. 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。A．现值指数B．会计收益率C．回收期D．内含报酬率18. 下列表述中不正确的有（）。A．随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大B．折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源C．肯定当量法可以克服风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点D．实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大19. 期权是一种“特权”，是因为（）。A．持有人只享有权利而不承担相应的义务B．持有人仅在执行期权有利时才会利用它C．期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务D．持有人可以选择执行或者不执行该权利20. 布莱克－斯科尔斯期权定价模型的假设包括(）。A．在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配B．任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金C．看涨期权可以在到期日之前执行D．所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机波动21. 下列有关货币市场表述正确的是（）。A．货币市场指期限在一年以上的金融资产交易市场B．货币市场是短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年C．货币市场主要功能是保持金融资产的流动性D．货币市场要求的报酬率较高，其风险也较大22. 经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在A．道德风险B．公众利益C．社会责任D．逆向选择23. 影响净经营资产净利率高低的因素主要有(）。A．产品的价格B．单位成本的高低C．销售量D．净经营资产周转率24. 下列有关净营运资本计算正确的是（）。A．净营运资本＝流动资产－流动负债B．净营运资本＝（所有者权益＋非流动负债）－非流动资产C．净营运资本＝长期资本－长期资产D．净营运资本＝所有者权益－非流动负债－非流动资产25. 下列有关债务现金流量计算公式正确的有（）。A．债务现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金（或－债务净增加）＋超额金融资产增加（或－超额金融资产减少）B．债务现金流量＝税后利息支出＋净债务净减少（或－净债务净增加）C．债务现金流量＝企业实体现金流量－股权现金流量D．债务现金流量＝税后利息支出－偿还债务本金（或＋债务净增加）＋超额金融资产增加26. 甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有相关现金流出而没有现金流入，此时要对甲乙方案进行比较优选，不宜比较（）。A．计算两个方案的净现值B．比较两个方案的总成本C．计算两方案的内含报酬率D．比较两个方案的平均年成本27. 下列关于相关成本的论述，正确的有（）。A．相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备是三年前以5000元购置的，故出售决策的相关成本为5000元D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利（或较好）的方案可能因此变得不利（或较差），从而造成失误28. 如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下（）。A．当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益B．当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息C．当净现值为零时偿还本息后一无所获D．当净现值为负数时该项目收入小于成本29. 对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立的是(）。A．看涨期权价格C－看跌期权价格P＝标的资产的价格S－执行价格的现值PV(X)B．看涨期权价格C－看跌期权价格P＋执行价格的现值PV(X）＝标的资产的价格SC．看涨期权价格C＋看跌期权价格P＝标的资产的价格S＋执行价格的现值PV(X)D．看涨期权价格C＋看跌期权价格P－标的资产的价格S＝执行价格的现值PV(X)30. 下列有关期权投资策略表述正确的是（）。A．保护性看跌期权锁定了最低净收入为执行价格B．保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益C．抛补看涨期权组合锁定了最高收入和最高收益D．抛补看涨期权组合锁定了最高收入为期权价格三、计算分析题某企业有关资料如下：

2007年，年初资产为250万元，年末资产总额200万元，资产周转次数为0.6次；

2008年，年末流动比率2，年末速动比率为1.2，存货周转次数（成本）为5次；年末资产总额200万元，年末流动负债35万元，年末长期负债35万元，年初存货30万元。

2008年，销售净利率21%，资产周转次数0.8次，该企业流动资产中只有货币资金、应收账款和存货。

要求：

⑴计算该企业2008年年末流动资产总额、年末资产负债率和净资产收益率。

⑵计算该企业2008年的平均存货、营业成本和营业收入。

⑶运用差额分析法计算2008年与2007年相比，资产周转率与平均资产变动对营业收入的影响。

某长期投资项目第0、1、 2、 3、 4、 5、 6年的累计的净现金流量，

依次为：-100、-300、-200、-150、-20、30、200；

要求：

⑴计算该项目各年的净现金流量；

⑵计算该项目的静态回收期；

⑶若折现率为10%，计算该项目的动态回收期。

年份123456复利现值系数10%0.90910.82640.75130.68300.62090.56453．某期权交易所2010年3月20日对ABC公司的期权报价如下：

到期日为4月；

执行价格为37元；

看涨期权价格为3.8元；

看跌期权价格为5.25元。

要求；针对以下互不相干的几个问题进行回答：

⑴若甲投资人购买一项看涨期权，标的股票的当前市价为45元，其此时期权到期价值为多少？投资净损益为多少？

⑵若乙投资人卖出一项看涨期权，标的股票的当前市价为45元，其此时空头看涨期权到期价值为多少？投资净损益为多少？

⑶若丙投资人购买一项看跌期权，标的股票的当前市价为45元，其此时期权到期价值为多少？投资净损益为多少？

⑷若丁投资人卖出一项看跌期权，标的股票的当前市价为4．某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25％。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989.8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20％。（假设：贴现率＝12％时，当年债券筹资的资金成本=999.98；贴现率＝14％时，当年债券筹资的资金成本=931.37。）

要求：

⑴计算当年税前利润；

⑵计算当年利息总额；

⑶计算当年息前税前利润总额；

⑷计算当年利息保障倍数；

⑸计算当年经营杠杆系数；

⑹计算当年债券筹资的资金成本。5. 某公司年末流动比率为2；产权比率为0.7；以销售额和年末存货计算的存货周转次数为14次；以销售成本和年末存货计算的存货周转次数为10次；本年销售毛利额为40000元；该公司的年末资产负债表相关数据如下：货币资金 5000固定资产净额50000资产总计 85000应交税金 7500实收资本 60000要求利用以上数据和资料计算如下项目的金额：⑴应收账款净额？⑵存货？⑶应付账款？⑷长期负债？⑸未分配利润？⑹负债及所有者权益总计？6. 某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目。甲项目的原始投资1500，净现值450；乙项目的原始投资1000，净现值350；丙项目的原始投资500，净现值140；丁项目的原始投资500，净现值225。要求：⑴计算各投资项目的现值指数。⑵若该公司投资总额不受限制，选择该公司最优的投资组合。⑶若该公司的投资总额为2500万元，选择该公司最优的投资组合。7. 某期权交易所2009年3月1日对到期日为1年；执行价格为50元；看涨期权价格为3元；看跌期权价格为5元。股票当前市价为52元，预测一年后股票市价变动情况如下表所示：股价变动幅度-30%的概率为0.20；股价变动幅度-10%的概率为0.25；股价变动幅度10%的概率为0.25；股价变动幅度30%的概率为0.30；要求：⑴若甲投资人购入1股ABC公司的股票，购入时价格52元；同时购入该股票的1份看跌期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？⑵若乙投资人购入l股ABC公司的股票，购入时价格52元；同时出售该股票的1份看涨期权，判断该乙投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？⑶若丙投资人同时购入1份ABC公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？⑷若丁投资人同时出售1份ABC公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？8. D公司未来只有一个投资机会：初始投资2250万元，预期未来每年产生的永续息前税前利润为450万元；假定：项目的投资者在当前4％的无风险利率基础之上，要求一定的风险溢价作为补偿；在给定该投资的系统风险下，合理的风险溢价为8%；满足完美资本市场假设，不考虑所得税的影响。要求根据MM理论确定：⑴如果企业完全为股权筹资，无杠杆股权的资本成本为多少？无杠杆的股权价值为多少？⑵如果企业借入了1500万元的债务，债务的税前利息率是无风险利率4%，计算有杠杆股权资本成本为多少？

完成下面相关计算：

⑴某公司今年与上年相比，销售收入增长10%,净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9％。可以判断，该公司权益净利率比上年是上升还是下降？为什么？。

⑵某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售收入100万元，年初存货为52万元，假设企业的流动资产只有货币资金、应收账款和存货。计算本年度存货周转次数（分母取平均数）。

假设某方案的名义现金流量如下：

第0年名义现金流量为-9500，

第1年名义现金流量为4250，

第2年名义现金流量为4280，

第3年名义现金流量为3180，

第4年名义现金流量为1200；

实际折现率为8%，预计一年内的通货膨胀率为4%。

复利现值系数如下：期数1234折现系数(8%)0.92590.85730.79380.7350要求：计算该方案的净现值。

假设ABC公司的股票现在的市价为56.26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21%，或者下降29.68％。无风险利率为每年4%。

⑴计算利用复制原理确定期权价格时，购买股票的支出是多少？

⑵计算利用风险中性原理确定的期权价值是多少？

已知某公司当前资本结构如下（单位：万元）：

长期债券（年利率8%)：1000；

普通股（4500万股）： 4500；

留存收益： 2000；

合计： 7500。

因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。

要求：

⑴计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息前税前利润；

⑵计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数；

⑶如果公司预计息前税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案；

⑷如果公司预计息前税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案；

⑸若公司预计息前税前利润在每股收益无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。某长期投资项目第0、 1、 2、 3、 4、 5、 6年的累计的净现金流量，

依次为：-100、-300、-200、-150、-20、30、200；

要求：

⑴计算该项目第1-6年各年的净现金流量；

⑵计算该项目的静态回收期；

⑶若折现率为10%，计算该项目的动态回收期。

年份123456复利现值

系数10%0.90910.82640.75130.68300.620914．乙公司是一家上市公司，该公司2010年和2011年的主要财务数据以及2012年的财务计划数据如下表所示：

单位：万元项目2010年实际2011年实际2012年计划销售收入120014401512净利300700151.2股利15035075.6本年利润留存15035075.6总资产120017503500负债2004001500股本8508501424.4年末未分配利润150500575.6所有者权益100013502000假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的权益乘数不得超过2。

要求：计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2011年和2012年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。

项目2010年实际2011年实际2012年计划资产周转率销售净利率权益乘数利润留存率可持续增长率销售增长率权益净利率

四、综合题ABC公司2009年12项目金额项目金额经营现金10短期借款46交易性金融资产18应付账款25应收账款112预收账款7存货100长期借款50流动资产小计240股本100固定资产80资本公积57留存收益35合计320合计320根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2009年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。

要求如下：⑴要求采用销售百分比法计算：①维持2009年销售净利率、股利支付率和金融资产条件下，不打算外部筹资，则2010年预期销售增长率为多少？②当2010年销售增长率为30%，企业不保留金融资产，求外部融资额？⑵若公司维持2009年经营效率和财务政策，①2010年预期销售增长率为多少？②2010年预期股利增长率为多少？⑶假设2010年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：①若保持2009年财务政策和