【哈佛分析框架在古井贡酒财务分析中的应用分析案例5300字】

哈佛分析框架在古井贡酒财务分析中的应用分析案例综述目录TOC\o"1-2"\h\u1842哈佛分析框架在古井贡酒财务分析中的应用分析案例综述 126264（一）古井贡酒的战略分析 1192201、白酒行业的PEST模型分析 1118452、古井贡酒的SWOT模型分析 2186133、战略分析小结 32960(二)古井贡酒的会计分析 3127831、应收账款的会计分析 4168152、存货的会计分析 5232333、固定资产的会计分析 59674、会计分析小结 61139（三）古井贡酒的财务分析 6178941、盈利能力分析 6212732、偿债能力分析 108969（四）古井贡酒的前景分析 13184481、风险预测分析 13266592、发展前景分析 14（一）古井贡酒的战略分析1、白酒行业的PEST模型分析（1）政治环境分析近年来，国家接连推出管控政策来应对白酒市场上出现的盲目扩张、产品质量不齐等问题，白酒行业的发展也逐步理性化，这虽然在一定程度上使得我国白酒行业暂时陷入低迷状况，但是在另一方面，白酒行业也在逐渐向好发展，首先禁酒令的颁发使得国内白酒相关企业能够合理产酒和销酒，也减小了国外酒类公司想占领中国市场的野心，其次对于一些酒的税收是其主要来源的地方政府来说，也会相应推出一些扶持白酒产业的政策来促使消费，最后由于国家发布“十三五”公告，消费拉动生产的理念也在一定程度上促进了白酒市场的发展。（2）经济环境分析随着我国经济的快速发展使得我国居民的收入水平普遍提高，这使得大家的消费能力有了保障，白酒的价格也得到了相应的增长，这在一定程度上也促进了白酒行业的发展，与此同时，为了响应白酒国际化的号召，一些企业不断调整产业结构，在提升质量的同时也在尝试打造国际化白酒品牌。（3）社会文化环境分析通过对近年来高端白酒消费结构的了解，之前占据主导的商务消费正在逐渐减少，个人消费已经逐渐占据了消费结构的65%，这说明随着人们收入的不断增加，消费水平也在不断提升，人们更加愿意购买品质高且有保障的产品。（4）技术环境分析随着消费者对白酒质量要求的不断提高，制造白酒的技术也不断进步，白酒企业可以通过现代科研成果使白酒的种类不断增加，从而出现了很多吸引消费者的新的白酒产品，而且由于技术的日益成熟有利于对白酒进行储存。2、古井贡酒的SWOT模型分析（1）优势分析古井贡酒在国内也是比较优秀的白酒企业，由于自身独特风格，具备一定的品牌优势，并且有一定的与时俱进的能力，为了应对消费者不断变化的需求，古井贡酒也不断调整产业结构，不断加大科研提升质量。（2）劣势分析古井贡酒的销售渠道较窄，大多集中于安徽当地，相比于其他酒类品牌，例如口子窖、汾酒等，缺乏明显的差异化能力，其内部也没有股权激励，这不利于激发管理层的工作热情，也不利于长期发展。（3）机会分析随着人们生活水平和消费能力的提升，人们开始追求健康，并且未来白酒市场也将逐步向健康化靠拢，古井贡酒发现了机会，提出了37度毫菊酒，竞争的激烈也逐步由量向质转变。（4）威胁分析目前高端市场不会有较大的变化，于是中端白酒市场是许多公司竞争的地方，古井贡酒虽然推出了多种中端产品，也很想向高端进军，但是缺乏差异化，再加上其他酒类，例如果酒、啤酒等，都对酒类市场产生了一定的影响。3、战略分析小结总的来说，白酒市场正处于不断变化阶段，未来的发展也是威胁与机遇并存的，小规模可能被大公司合并，但同时国家政策的出台也引导白酒行业的合理发展，市场经济的稳定也带来了发展空间，再加上古井贡酒自身有一定的优势，首要任务就是加大高端品牌推广以及加强创新能力。(二)古井贡酒的会计分析会计分析是哈佛分析框架中的重要一步，通过会计分析以确定会计报表中的数据是否准确，为后面的财务分析奠定基础。从表1可以看出，固定资产和存货的资产占比在近五年内都是比较高的，并且通过图1可以观察到应收账款和存货在2016-2019年内都呈现出平稳增长趋势，但是2019年时固定资产占比高于存货，为判断其数据真实性，以下对应收账款、存货和固定资产科目的会计估计和会计政策进行分析。表1古井贡酒近五年重要资产占比情况2016年2017年2018年2019年2020年存货20.45%20.33%20.4%21.21%21.45%应收账款0.14%0.22%0.31%0.44%0.51%固定资产21.36%17.65%18.84%21.22%22.41%货币资金6.1%14.62%15.4%12.13%13.43%在建工程0.82%0.54%0.87%0.68%0.85%来源：根据2016-2020年古井贡酒年报整理所得图1古井贡酒近五年重要科目占比走势图1、应收账款的会计分析在相关理论上，营业收入往往与应收账款呈正相关趋势，营业收入的增长一般会导致应收账款的增加，如果发现二者趋势不一样，那么很有可能就出现了虚假现象。从图2可以看到，近五年应收账款占营业收入的比例不断上升，尤其从2019到2020年的上涨幅度较大，根据市场以及古井贡酒的战略分析，一系列禁令的颁布在一定程度上冲击了白酒市场，为了增加销量，赊销成为古井贡酒扩展战略的一项重要途径，从而使得应收账款逐年上涨，但是回款质量却收到了一定的影响，所以导致占比较大。但从战略上来看，古井贡酒在未来的应收账款将依旧呈现上涨趋势，但是上涨幅度较小。表2古井贡酒应收账款占比表2016年2017年2018年2019年2020年应收账款（万元）2146.652577.822974.814077.664459.27营业收入(万元)713278.82798812.94868614.031041696.16551962.1应收账款占营业收入比例0.30%0.32%0.34%0.39%0.81%来源：根据2016-2020年古井贡酒年报整理所得图2古井贡酒应收账款占营业收入比例走势图2、存货的会计分析古井贡酒的存货科目目前采用合法的会计政策，但在存货类型方面的会计政策较为单一，并没有根据不同的存货类型来采取相应的会计政策。在采取存货计价方法时也以对存货价格已经对销售成本的掌控为主，古井贡酒在采购中选择按实际成本计算，这样不仅能够方便对存货成本的分析与管理，而且有利于了解市面上的价格，但是这样也有缺点，就是工作量较大，如果在领用和发出的过程中都实施加权平均法来计算，这样能够在一定程度上减轻市场价格变动对公司销售成本波动的影响。3、固定资产的会计分析固定资产作为古井贡酒的一项重要资产科目，其采用年限平均法计提折旧，具有合法性。但是通过表3的数据和图3的趋势呈现，古井贡酒的固定资产正在不断增加，在查阅了公司近年来的发展战略以后，由于古井贡酒为了提升品牌影响力和产能，不断投资扩建新的销售网络和酿酒设备，再加上建造一些具有品牌代表性的建筑，以此达到增强品牌影响力的作用，所以固定资产在不断增加。表3古井贡酒2016-2020年固定资产原值表2016年2017年2018年2019年2020年固定资产账面原值(万元)147751.93156320.44176398.85182257.29182926.83来源：根据2016-2020年古井贡酒年报整理所得图3古井贡酒固定资产原值走势图4、会计分析小结总而言之，古井贡酒在近几年内的重要会计政策和会计估计在一定程度上并没有较大的波动，并且在实施过程中具有合法性，但是在一些其他环节上，古井贡酒还是需要根据当前的发展态势进行考虑，就目前来看古井贡酒对应收账款具备一定的把控力度，虽然应收账款正在逐渐上涨，但是增加幅度较低，同时也可以通过优化公司的存货管理制度来增强财务数据的真实性和准确性。（三）古井贡酒的财务分析1、盈利能力分析（1）销售净利率分析根据对资产负债表的分析，古井贡酒近五年的营业收入比汾酒的要高，与口子窖的营业收入其实是十分接近的，但是从图4的趋势来看，古井贡酒的销售净利润比值是在不断上涨的，虽然古井贡酒与汾酒的变动趋势一样，但是却低于口子窖，这是由于古井贡酒目前正处于扩展阶段，在销售环节投入了许多，以此来换取市场占有率以及增强品牌影响力，但是由于其销售渠道还处于不成熟状况，所以导致销售费用较高，而销售渠道相对成熟的口子窖则选择了分销，将销售方面交给了各地的分销商，所以其销售费用占有率较低，尽管目前古井贡酒的销售网络还不够健全，其销售费用也不能在短时间内降低，但是随着其渠道的日渐完善，销售费用也会渐渐平缓，其盈利能力也将提升。表4古井贡酒、汾酒、口子窖近五年净利润、销售收入及销售净利率表2016年2017年2018年2019年2020年净利润（万元）古井贡酒85031.81118523.17174091.37215780.46100644.15汾酒64157.37100415.92155989.02205357.1311586.18口子窖78346.42111366.3153266.35172020.55127574.16销售收入(万元）古井贡酒310335.1412111.17623090.07662919.99292570.21汾酒254189.25392249.69615584.13670006.85953737.93口子窖258569.04343405.17454257.12492190.41340197.77销售净利率（单位：%）古井贡酒27.428.7627.9432.5534.4汾酒25.2425.625.3430.6532.67口子窖30.332.4333.7434.9537.5来源：根据2016-2020年古井贡酒、汾酒、口子窖年报计算整理所得图4古井贡酒、汾酒、口子窖销售净利率走势图（2）净资产收益率分析净资产收益率是呈现公司创造价值能力的重要指标，从图5中可以看到古井贡酒和汾酒在近五年来的净资产收益率相差不大，虽然均低于口子窖，但古井贡酒的净资产收益率高于市场平均净收益率，并且古井贡酒在2020年达到了20.44%的净资产增长率，就目前古井贡酒的增长趋势来说，其未来的盈利空间依旧很大。表5古井贡酒、汾酒、口子窖近五年净利润、净资产及净资产收益率表2016年2017年2018年2019年2020年净利润（万元）古井贡酒85031.81118523.17174091.37215780.46100644.15汾酒64157.37100415.92155989.02205357.1311586.18口子窖78346.42111366.3153266.35172020.55127574.16净资产(万元）古井贡酒573377666609.53947178.271103172.08492388.22汾酒504778.66556938806978.881040309.521592162.39口子窖424182.01508521.9684224.79781911.59529353.37净资产收益率（单位：%）古井贡酒14.8317.7818.3819.5620.44汾酒12.7118.0319.3319.7419.57口子窖18.4721.922.42224.1来源：根据2016-2020年古井贡酒、汾酒、口子窖年报计算整理所得图5古井贡酒、汾酒、口子窖净资产收益率走势图（3）营业利润率分析由于营业利润率能够较好的反映企业的经营效率情况，因此选取了古井贡酒在近五年内营业利润率，并将其与其他酒类进行比较，通过图6可以发现口子窖和汾酒在近五年内大致呈现增长趋势，但古井贡酒自2019年起其营业利润率有下降的趋势，查阅相关年报可知由于古井贡酒扩展销售网络，导致其销售费用增高，从而营业利润率有下降趋势，但从其长期销售战略来看，其具备一定的盈利能力。表6古井贡酒、汾酒、口子窖近五年营业利润、营业收入及营业利润率表2016年2017年2018年2019年2020年营业利润（万元）古井贡酒190802.08214880.68234699.51282299.66138100.92汾酒116510.88160597.01253124.68329196.83388916.57口子窖78112.93102459.29119065.63136051.14116603.97营业收入(万元）古井贡酒713278.82798812.94868614.031041696.16551962.1汾酒440494.83603748.17938193.791188007.331398980.49口子窖283017.87360264.72416896.47467208.6401114.44营业利润率（单位：%）古井贡酒26.7526.927.0227.1025.02汾酒26.4526.626.9827.7127.8口子窖27.628.4428.5629.1229.07来源：根据2016-2020年古井贡酒、汾酒、口子窖年报计算整理所得图6古井贡酒、汾酒、口子窖营业利润率走势图2、偿债能力分析（1）资产负债率分析通过资产负债率可以判断一个公司的综合负债水平，以及体现一个公司基本的资本结构，根据图7发现山西汾酒和口子窖在近五年的经营过程中，资产负债率一直呈现上涨趋势，而总体来说，古井贡酒的资产负债率则较为平缓，保持在相对稳定的状态，这说明古井贡酒的偿债能力要高于口子窖和汾酒，这使得其有较为充足的资金来应对外界的变化，但是从另一个方面来说，古井贡酒并没有充分利用其外部资金。表7古井贡酒、汾酒、口子窖近五年总负债、总资产及净资产负债率表2016年2017年2018年2019年2020年总负债（万元）古井贡酒279547.42331168.31448017.83443914.27564649.27汾酒257959.1360107.31534734.94844318.14971359.82口子窖144897.43259162.29267485.74248957.24256781.31总资产(万元）古井贡酒873585.71015286.211386622.821354222.91737382.37汾酒741688.03894010.211290383.531968107.542182831.05口子窖568894.51767660.81749469.72674863.77680215.39资产负债率（单位：%）古井贡酒3232.6232.3132.7832.5汾酒34.7840.2841.4442.944.5口子窖25.4733.7635.6936.8937.75来源：根据2016-2020年古井贡酒、汾酒、口子窖年报计算整理所得图7古井贡酒、汾酒、口子窖资产负债率走势图（2）流动比率与速动比率分析理论上来说，公司的流动资产与流动负债的比例在接近2的时候，说明该公司的偿债能力较强，由于其流动资产充足，所以不需要进行过多的借款。通过图8可以发现口子窖相比于汾酒和古井贡酒而言有更好的流动比率，其比率逐渐趋向于2:1，但是古井贡酒自2017年起其流动比率高于汾酒，并且一直围绕着最佳比率，这说明古井贡酒短期偿债能力正在逐渐增强，并且通过表8可以发现古井贡酒速动比例在比率为1的范围内波动，这说明古井贡酒在流动资产与流动负债之间的有一定的把控能力。表8古井贡酒、汾酒、口子窖近五年流动资产、速动资产、流动负债、速动比率及流动比率表2016年2017年2018年2019年2020年流动资产（万元）古井贡酒471523.31613898.51804245.36824013.421036710.95汾酒477824.47623603.89955708.281551902.411810314.97口子窖380477.04558383.66548966.23477632.96487834.94速动资产(万元）古井贡酒379326.01406117.48528995.61552173.94611113.83汾酒390480.21473078.81647757.831006639.41097744.19口子窖169880.89338567.47293996.13295564.95305806.98流动负债(万元)古井贡酒263420.84314819.75430077.73424749.18545637.34汾酒256894.88358393.04530949.05838866.171962933.5口子窖140397.43252662.29260173.57236451