《财务报告分析》（专升本）作业答案学习资料

第1页共1页在您完成作业过程中，如有疑难，请登录学院网站“辅导答疑”栏目，与老师进行交流讨论！《财务分析》作业答案一、单选题1-5.CCBAD6-10.AABDD11-15.BABDC16-20.DBDCA21-25.ACDAD26-30.BADDC31-35.AACBD36-40.DACBC41-45.ACDAD46-50.BADDC51-55.AACBD56-60.DACBC61-65.AAABD66-70.DBCCB71-75.CABBC76-80.CACAD81-85.ABCCB86-90.CBCCC91-95.AAABB96-100.BCBDB101-105.CDADD106-110.BDBCD111-115.DBABC116-120.BADDD二、多选题1.A,B,C,D,E2.A,B,C,D3.A,B,C,D4.A,B,D,E5.A,B,C,D6.A,B,C,D7.A,B,C,D8.A,B,C,D,E9.A,B,C10.A,B,D,E11.A,B,C,E12.A,B,D,E13.A,E14.A,B,C15.A,B,C,D,E16.A,B,C,D,E17.A,B,C18.A,B,E19.A,B,C20.A,B,C,D21.B,C,D,E22.A,B,C,D23.A,B,C,D,E24.A,B,C,D,E25.A,B,C,D,E26.A,B,C,D27.B,C,D28.A,B,D,E29.A,B,C,D30.B,D31.A,B,C,D32.A,B,C,D,E33.A,B,C34.A,D35.A,D,E36.B,C37.A,B,C,D,E38.A,B,C39.A,B,C40.A,B,D,E41.A,B,C,D,E42.A,B,C,D43.A,B44.A,B,C45.A,C,E46.A,B,C,D47.A,B,C,D,E48.A,B,C,E49.B,C50.A,B51.A,B,C52.A,B,C,D53.A,B,C54.A,B55.A,B,C56.A,B,C,E57.B,C,D58.B,C,D59.A,B,C,D60.B,C,D61.A,B,C,E62.A,B,C,D63.A,B,C,D,E64.A,B65.B,C,D,E66.C,D,E67.A,B,C68.A,B,D69.C,D70.A,B,C,E71.A,C,E72.A,B,C,E73.C,D74.A,B,C,D75.A,B,C,D76.A,B,C,D77.A,B,C,D,E78.A,B,C,D,E79.A,B,C,D80.A,B,C,D81.A,D,E82.A,B,C,D83.A,C,D84.A,B85.A,C,D,E86.A,B,D87.B,D88.A,B,C,E89.C,D90.B,C,D,E三、简答题1.答：财务分析的原则是指进行财务分析时应遵循的指导思想。企业进行财务分析应遵循以下原则：明确分析立场、确定分析目的；从实际出发、实事求是，反对主观臆断，不搞数字游戏；全面系统分析、注重动态的发展变化，注意过去、现在和将来的关系；定量与定性相结合，即定性的判断和定量的计算同样重要，定性分析是基础和前提，定量分析是工具和手段；成本效益原则，即所获得的收益必须大于所花费的成本。财务分析的依据主要是企业的财务报告及其所披露的其他相关信息，具体包括以下内容：①财务报表；②外部审计报告和评估报告；③企业会计政策和会计制度；④上市公司公开披露的信息资料。2.答：哈佛分析框架的基本程序主要有：（1）战略分析：战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向，只有先通过企业的战略分析，财务报表使用者才能深入了解企业的经济状况和经济环境，并进行客观、正确的会计分析与财务分析。战略分析的主要目的是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式，具体包括行业分析和竞争战略分析两个方面。（2）会计分析：会计分析为下一步的财务分析奠定了可靠的数据基础。会计分析的主要目的是通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况和经营成果的真实程度。（3）财务分析：财务分析是整个分析过程的核心，也是对企业未来盈利和发展前景进行合理预测与评估的根据。财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和获现能力等方面进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和现金流量分析等四个方面。（4）前景分析：前景分析是在上述三种分析的基础上，对企业的未来发展趋势的预测以及对企业的未来发展前景的评估。前景分析的主要目的是利用一些专门的技术和方法，同时结合财务分析者的主观经验，对企业目前的财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，并对其未来盈利和发展前景进行预测与评估，具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估四个方面。可见，战略分析、会计分析、财务分析和前景分析这四个步骤依次递进，相互支持，共同构成了财务分析的逻辑框架。3.答：（1）会计分析的内涵：会计分析是指通过对会计灵活性的确认，评价企业会计政策和会计估计的适当性，揭示企业会计信息反映其财务状况与经营成果的真实程度。通过会计分析，可以知道企业会计数字的扭曲程度并通过会计手段来纠正“扭曲”。（2）会计分析一般有四个步骤：①阅读会计报告；②评估会计策略合理性；③分析财务报表项目变动；④调整财务报表数据。4.答：企业财务风险与长期偿债能力分析的影响因素主要包括：资本结构、长期盈利水平、企业经营现金流量等。企业资本结构中债务比例越低，说明每一元负债有更多的资产为其作保障，因而偿还负债的可能性越大；企业的长期盈利水平越高、经营现金净流量越充裕，企业如期偿还本金和利息的基础越稳固。因此，企业的财务风险和长期偿债能力与企业资本结构、企业长期的盈利水平和经营现金流量密切相关。5.答：我国企业的现金流量表将现金流量划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三种类型。（1）经营活动产生的现金流量一般而言，对于一个健康发展的企业而言，经营活动产生的现金流量应该是企业现金流量的主要来源。如果我们把现金流量比喻为企业的?血液?，那么经营活动产生的现金流量就反映了企业的自我?造血?功能。（2）投资活动产生的现金流量反映企业在股权和债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。同样，我们也可以把投资活动产生的现金流量比喻成企业的?放血?功能。（3）筹资活动产生的现金流量反映了企业出于各种需求而进行资金筹措活动所产生的现金流入和流出金额。对于“筹资活动产生的现金流量”，我们可以比喻为企业的“输血”功能。6.答：（1）首先财务分析者应了解企业所处的经营环境以及所采取的经营战略，分析企业所处行业状况及其竞争优势。同时，企业会计信息系统对企业经营活动进行筛选、计量并最终形成财务报告。（2）财务分析者在进行分析时应考虑到财务报表不仅受经营活动的影响，还受到会计环境和会计策略的影响。因此，财务分析者一定要甄别企业提供的财务报表数据的真实性，即通过会计分析为财务分析奠定可靠的数据基础。（3）再者分析企业财务活动的效果效率。企业财务活动的效果效率是财务分析的核心，因为这是财务分析师赖以对企业未来盈利和发展前景进行合理预测与评估的根据。（4）最后判断企业的未来盈利和发展前景。财务分析师需要利用综合分析方法、业绩评价方法、财务预测方法和企业价值评估方法，对企业的未来财务状况、经营成果和现金流量做出预测，对企业的发展前景和投资价值做出判断。从这一角度来看，前景分析是财务分析的终点。7.答：（1）财务分析的内涵：财务分析是指以财务报表等资料为依据，运用一定的分析方法和技术，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。（2）财务分析的主要内容是分析企业的偿债能力、盈利能力、营运能力、现金流量。（3）财务分析的基本方法是比率分析法和因素分析法，其中比率分析又是其中最重要的方法。财务分析主要是通过财务比率分析与现金流量分析来评估企业经营绩效。8.答：利息保障倍数指标反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系，表明了1元债务利息有多少倍的息税前收益作保障。一般地说，该指标越高，企业的长期偿债能力越强；该指标越低，企业长期偿债能力越差。运用利息保障倍数分析评价企业长期偿债能力时，从静态上看，一般认为该指标至少要大于1，否则说明企业偿债能力很差，无力举债经营；从动态上看，利息保障倍数提高，说明偿债能力增强，否则，说明企业偿债能力下降。9.答：资产负债表与利润表的关系主要是体现在：如果企业实现盈利的时候，通常企业首先需要按《公司法》规定提取盈余公积，这样会导致资产负债表盈余公积期末余额增加；其次，如果企业进行利润分配，那么在实际发放之前，资产负债表应付股利期末余额会发生相应增加；最后，如果净利润还有剩余，则反映在资产负债表表中的未分配利润项目当中。因此，利润表的净利润项目分别与资产负债表中的盈余公积、应付股利和未分配利润项目具有一定的对应关系。10.答：（1）竞争战略的内涵：竞争战略是指在给定的一个行业内，企业如何营造和获得竞争优势的途径或方法。（2）竞争战略的种类：企业竞争战略通常有：成本优势战略和产品差异战略。成本优势战略要求企业通过规模经济的投资，低成本模式的设计，管理费用等的降低，使企业成本低于其竞争对手，成为行业的低成本生产者并且使产品价格低于竞争者，以提高市场份额并获得或保持高于行业水平的盈利能力。差异化战略是指企业通过对市场的细分，提供与竞争者存在差异的产品或服务来获取竞争优势的竞争战略。面对不同收入水平、不同年龄层次、不同性别的顾客，对产品的服务、外观、广告等进行差异化，成功的差异化战略可以获得超过行业平均水平的收益。11.答：前景分析是在进行了战略分析、会计分析和财务分析的基础上，对企业的未来发展趋势的预测以及对企业的未来发展前景的评估。其主要目的是利用一些专门的技术和方法，同时结合财务分析者的主观经验，对企业目前的财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，并对其未来盈利和发展前景进行预测与评估，具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估四个方面。12.答：（1）了解企业成本计划和费用预算当期的执行情况。（2）采取有效措施消除不利差异。（3）挖掘企业内部节约成本费用的潜力。（4）为企业编制成本计划、进行成本预测和决策提供相关信息。13.答：运用水平分析法时，相互比较的指标必须具有可比性，比如计算口径、时间单位、行业业务和计价基础等都应保持一致。同时，运用水平分析法时，通过了解项目增减变动额度和变动幅度情况，可以发现可疑点。在应用过程中，应将两种对比方式结合运用，仅用变动量或仅用变动率都可能得出片面的，甚至是错误的结论。无论是比较变动额还是变动率，都需要确定一个比较标准，因为一个孤立的指标是无法作出判断的。14.答：SWOT分析方法是战略规划的常用工具。SWOT分析包括分析企业的优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）和威胁（Threats）。因此，SWOT分析实际上是将对企业内外部条件各方面内容进行综合和概括，进而分析组织的优劣势、面临的机会和威胁的一种方法。通过SWOT分析，可以帮助企业把资源和行动聚集在自己的强项和有最多机会的地方。15.答：从企业的债权人、投资者、管理者、供应商、客户以及员工的角度来说明流动性与短期偿债能力分析的意义。（1）对企业债权人的意义当企业资产缺乏流动性时，会直接导致短期偿债能力减弱，从而使企业短期债权人的本金和利息的安全受到威胁。（2）对企业投资者的意义企业的投资者认为短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。一般情况下，企业盈利水平高、投资机会多时，现金流入量也多，则资产的流动性就强，企业的短期偿债能力就强；反之亦然。（3）对企业管理者的意义企业管理者负责企业的日常经营活动，关注企业财务状况的各个方面。企业的流动性和短期偿债能力会直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。（4）对企业供应商和客户的意义企业的供应商认为当企业缺乏流动性和短期偿债能力时，它们的资金周转甚至是贷款安全将会受到直接影响。（5）对员工的意义对员工来说，企业缺乏流动性和短期偿债能力，有可能会影响他们的劳动所得。严重的时候，企业可能被迫裁员甚至破产，从而使员工失去工作。答：营业成本降低率越高，表明企业的成本管理越有效率，企业可以通过营业成本的大幅度降低倒挤出更多的利润。期间费用如何影响企业的财务成果，并采取相应的措施，以避免不必要的浪费；通过本企业的各项费用与行业平均水平相比，我们可以判断本企业是否有浪费之嫌，以便采取适当的措施控制费用。17.答：在具体应用趋势分析法时，财务报表使用者需要注意，当某项目基期为零或负数时就不能计算趋势指数，否则会失去实际意义。同时，还应注意比较前后期的会计政策、会计估计的一致性，如果会计政策、会计估计不一致，那么趋势指数也会失去比较的实际意义。对于分析结果，财务报表使用者需要注意排除偶然性或意外性因素的影响，此时财务报表使用者应该深入分析其是否受一些偶然性或意外性因素的影响，从而对企业该项目的真实发展趋势作出合理判断。18.答：成本优势战略要求企业通过规模经济的投资，低成本模式的设计，管理费用等的降低，使企业成本低于其竞争对手，成为行业的低成本生产者并且使产品价格低于竞争者，以提高市场份额并获得或保持高于行业水平的盈利能力。成本优势战略主要适用于以下几种情况：①价格弹性比较大的商品；②产品难以差异化；③购买者不太关注品牌。差异化战略是指企业通过对市场的细分，提供与竞争者存在差异的产品或服务来获取竞争优势的竞争战略。面对不同收入水平、不同年龄层次、不同性别的顾客，对产品的服务、外观、广告等进行差异化，成功的差异化战略可以获得超过行业平均水平的收益。差异化战略主要适用于以下几种情况：①顾客需求多样化；②产品能够实现差异化；③企业创新能力较强。19.答：企业经营活动的现金流量是指由企业日常经营活动带来的现金流入和流出的数量，如采购活动、生产活动和销售活动所带来的现金流入和现金流出。由于现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还。因此，现金流入和流出的数量会直接影响到企业的流动性和短期偿债能力。如果企业经营活动带来的现金净流量在各期之间相对比较稳定，就能够比较稳定地满足企业的短期现金支付。20.答：（1）优化企业资产配置。企业在保证正常运转的前提下，应积极促进企业闲置或不用的非经营性资产向经营性资产转化，优化资产配置，提高资产使用效益。同时加强企业非经营性资产向经营性资产转化的管理工作，规范企业非经营性资产管理行为，维护企业资产的合法权益，实现资产保值增值。（2）运用现代信息技术。大中型企业应积极运用现代信息技术加强和改进资产管理，建立全新的资产管理体系和运行机制，大力促进资产管理工作的现代化、规范化、科学化和信息化，实现企业资产的优化配置，减少重复购置，挖掘现有资产的最大潜力来满足企业发展的需要。（3）完善内部控制制度。建立企业资产内部控制制度的目的是为了严肃财经纪律，规范企业财经秩序，保障企业权益和资产完整，提高企业财务管理水平，促进企业的持续发展。因此企业在购置资产时，应由主管部门统一组织，由资产管理部门会同财务、监察、审计及使用单位共同参与论证、招标等环节的工作。对大中型购建项目实行项目负责人负责制，零星采购实行双人采购制，以保证企业资产管理的稳健运行。21.答：从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：（1）对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。（2）财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。（3）在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。22.答：战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向，只有先通过企业的战略分析，财务报表使用者才能深入了解企业的经济状况和经济环境，并进行客观、正确的会计分析与财务分析。战略分析的主要目的是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式。23.答：（1）流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负债有多少流动资产作为偿还保证。速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中速动资产变现偿付流动负债的能力。而现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。（2）运用现金比率评价企业的短期偿债能力，其结果是相对稳健的。而在运用速动比率和流动比率评价企业的短期偿债能力时，了解存货和应收账款各自占流动资产的比例以及二者的周转速度大小是非常必要的。因为假如存货或应收账款占流动资产的比重很大，而且周转速度缓慢，那么即使企业表面上拥有巨额的流动资产，显示出了理想的流动比率或速动比率，但实际上企业的短期偿债能力并不强。24.答：与权责发生制下的净利润相比，收付实现制下的经营活动产生的现金流量比较客观，主观判断成分较少，不容易被操纵。管理层可以通过选择激进的会计政策，甚至利润操纵来增加利润，然而由于现金流量的进出需要经过银行账户，具有很高的可验证性，操作难度大，操纵成本高，因此企业“人工创造净利润”不难，但是“人工创造现金流量”却绝非易事。譬如：提前确认收入或虚构收入，尽管会增加利润，却不会产生相应的现金流量；此外，将期间费用资本化为固定资产、在建工程或无形资产，也只能带来纸面富贵，而不会带来“真金白银”的流入。因此，通过对现金流量进行分析，可以用来甄别财务舞弊。四、计算题1.答案：甲产品单位成本分析表单位：元成本项目2008年实际成本2007年实际成本增减变动情况项目变动对单位成本的影响（%）增减额增减（%）直接材料655602+53+8.80+4.90直接人工159123+36+29.27+3.33制造费用322356-34-9.55-3.15产品单位成本11361081+55+5.08+5.08从上表分析可知，甲产品2008年单位销售成本比上年度增加了55元，增长5.08%，主要是直接人工成本上升了36元和直接材料成本上升了53元所致，但由于制造费用的下降，使单位成本又下降了34元，最终单位成本较2001年增加55元，增长5.08%。至于材料和人工成本上升的原因，以及制造费用下降的原因，还应进一步结合企业的各项消耗和价格的变动进行分析，以找出单位成本升降的最根本原因。2.答案：（1）编制资产负债表垂直分析表如下：资产负债表垂直分析表资产项目百分比（%）负债与所有者权益项目百分比（%）流动资产34.95流动负债16.96其中：速冻资产11.94长期负债负债13.84固定资产净值41.00合计30.80无形资产24.05所有者权益69.20总计100.00总计100.00（2）流动比率=流动资产/流动负债=202000/98000=206.12%速动比率=速动资产/流动负债=69000/98000=70.41%资产负债率=负债总额/资产总额=178000/578000=30.80%（3）①企业资产结构中有形资产结构为75.95%，无形资产结构为24.05%；流动资产结构占34.95%，非流动资产结构占65.05%。这种结构的合理程度要结合企业特点、行业水平来评价。②企业权益结构中负债占30.80%，所有者权益占69.20%，说明企业总体或长期偿债能力还比较好。但评价时应结合企业盈利能力情况，从负债经营角度进一步分析评价。③将资产结构和权益结构结合起来考虑，或从比率指标看，企业无论从短期偿债能力，还是长期偿债能力及固定资产适合程度方面都比较好。④结构分析也应从动态角度进行，即将本期结构与前期结构对比，观察变动情况。答案；（1）编制资产负债表水平分析表并评价如下：资产负债表水平分析表资产年末数年初数变动量变动率（%）流动资产应收账款4000310090029.03存货3000210090042.86流动资产合计70005200+1800+34.62固定资产固定资产原值1600014000+2000+14.29固定资产净值90008000100012.50无形资产650014005100364.29资产总计2250014600+7900+54.11流动负债应付账款52003600+1600+44.44流动负债合计58004100170041.46长期负债长期借款78002500+5300+212.00负债合计158008600+7200+83.72所有者权益实收资本60005000100020.00所有者权益合计67006000+700+11.67负债加所有者权益2250014600+7900+54.11（2）从资产负债表的水平分析表中可看出，2002年企业总资产比2001年增加了7900万元,增长率为54.11%；资产的增加从占用形态看，主要是无形资产增加，应引起重视；资产增加从来源看,主要是由于负债的增加,特别是长期负债的增加引起的,负债比上年增长了83.72%；所有者权益比上年也有增加,增长率为11.67%。进一步分析资产、负债及所有者权益内部，还可得出许多关于资产、负债及所有者权益变动原因的结论。4.答案：由题意得（1）应收账款周转天数={360×［（400＋800）÷2］}／4000=54（天）（2）存货周转天数={360×［（400＋1200）÷2］}／3200=90（天）（3）年末速动资产／年末流动负债=1.2年末现金资产／年末流动负债=0.7速动资产=应收账款+现金资产年末应收账款=800万元解之得：年末流动负债=1600（万元）年末现金=1120（万元）年末速动资产=800+1120=1920（万元）（4）计算2000年年末流动比率流动比率=（1920＋1200）／1600=1.955.答案：某企业利润水平分析表单位：万元项目2001年2002年变动额变动率营业收入1000110010010%营业成本60070010016.7%毛利40040000营业费用1001505050%管理费用150160106.7%利息费用101000所得税46.226.4-19.8-42.68%利润93.853.6-40.2-42.86%由水平分析表可以看出，该企业2002年利润有大幅度的下降，归其原因是虽然营业收入有所增长，但同时营业成本和相关费用同样有所增长，且成本和费用的增长幅度远远大于营业收入的增长，从而导致利润下降。因此，该企业在下年生产时要注意在保持营业收入增长的情况下减少相关成本和费用的支出从而促进利润的增加。6.答案：由题意得根据已知条件可知：普通股股数=250000÷10=25000（股）（1）每股收益=100000÷25000=4(元)（2）每股股利=60000÷25000=2.4(元)（3）市盈率=28÷4=7(倍)（4）股利支付率=2.4÷4×100%=60%（5）每股净资产=300000÷25000=12(元)7.答案：项目2014年2015年总资产报酬率（%）10.0312.33负债利息率（%）13.565.01负债/净资产0.12580.3293净利润（千元）5501182净资产收益率（%）6.4210.32分析对象：10.32%－6.42%=3.90%采用连环替代法计算如下：2001年：[10.03%+（10.03%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=6.42%第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16%第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88%第三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88%2002年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32%总资产报酬率变动的影响为：8.16%－6.42%=1.74%负债利息率变动的影响为：8.88%－8.16%=0.72%资本结构变动的影响为：9.88%－8.88%=1%税率变动的影响为：10.32%－9.88%=0.44%答案：根据题意得，销售商品、提供劳务收到的现金=1000+170-（150-100）-（50-10）=1080（万元）9.答案：由题意得（1）应收账款周转次数=1800/[（200+300）÷2]=7.2（次）应收账款周转天数=360/7.2=50（天）（2）存货周转次数=1600/[（100+700）÷2]=4（次）存货周转天数=360/4=90（天）10.答案：由题意得：（1）基本每股收益=4500÷4000=1.125（元）（2）稀释的每股收益：净利润的增加=800×4%×（1-25%）=24（万元）普通股股数的增加=（800/100）×90=720（万股）稀释的每股收益=（4500+24）/（4000+720）=0.96（元）11.答案：由题意得：年末流动资产总额＝年末负债×流动比率＝35×2＝70万元年末存货＝流动资产-流动负债×速动比率＝70－35×1.2＝28万元销售成本＝[（年初存货＋年末存货）÷2]×存货周转率＝[（30＋28）÷2]×5＝145万元销售收入＝年末总资产×资产周转率＝200×0.8＝160万元净利润＝销售收入×销售净利率＝160×20%＝32净资产收益率＝净利润÷净资产＝32÷（200－35－35）＝24.62%12.答案：由题意得：（1）应收账款周转天数={360×［（400＋800）÷2］}／4000=54（天）（2）存货周转天数={360×［（400＋1200）÷2］}／3200=90（天）（3）年末速动资产／年末流动负债=1.2年末现金资产／年末流动负债=0.7速动资产=应收账款+现金资产年末应收账款=800万元解之得：年末流动负债=1600（万元）年末现金=1120（万元）年末速动资产=800+1120=1920（万元）（4）流动比率=（1920＋1200）/1600=1.95五、案例题1.答案：（1）企业投资者进行财务分析的依据：①财务报表。包括：企业对外编制的资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益（或所有者权益，下同）变动表及财务报表附注。②外部审计报告和评估报告。③企业会计政策和会计制度。④上市公司公开披露的信息资料。（2）企业投资者进行财务分析的目的：企业投资者是指为企业提供资金并承担最终风险的所有者，包括企业的所有者和潜在投资者。投资者高度关注的是其资本的保值和增值状况，这就需要全面了解企业的财务状况、经营成果及现金流量，从而评估企业的盈利能力，评价企业未来发展的前景，对其投资风险和投资者回报做出评估和判断，并进行合理的投资决策。此外，企业投资者与经营者之间是委托代理关系，作为委托代理关系的委托人，企业投资者需要通过财务信息对企业经营者受托履行情况进行分析评价，为选择经营者提供依据。2.答案：将2006年作为基期，2007年作为分析期，令Y=ROE，a=总资产周转率，b=销售净利率，c=权益乘数，则：（1）Y=a*b*c基期为Y0=a0*b0*c0=15.98%分析期为Y1=a1*b1*c1=18.83%差异值为△Y=Y1—Y0=18.83%—15.98%=2.85%（2）连环替代Y2=a1*b0*c0=1.07*7.2%*1/(1—50%)=15.41%Y3=a1*b1*c0=1.07*6.81%*1/(1—50%)=14.57%（3）分析因素变动对净资产收益率的影响：总资产周转率a对财务报表的影响，即△a=Y2—Y0=-0.57%销售净利率b对财务报表的影响，即△b=Y3—Y2=+0.84%权益乘数c对财务报表的影响，即△c=Y1—Y3=+4.26%（4）检验分析结果△Y=△a+△b+△c=（—0.57%）+（+0.84%）+4.26%=2.85%通过上述分析可以得出，ABC公司2007年净资产收益率较2006年有所增加。根据因素分析的结果，总资产周转率和销售净利率都有所下降，说明企业营运能力和盈利能力有待增强。而权益乘数有较大提高，是因为资产负债率2007年比2006年有较大提高，企业通过财务杠杆效应使2007年净资产收益率得到提高，但相应财务风险也增大了。3.答案：SWOT分析方法是战略规划的常用工具。SWOT分析包括分析企业的优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）和威胁（Threats）。结合本案例，根据SWOT分析法，可以得出A省人生公司的优势、劣势、机会和威胁，分别如下：优势：母公司人和公司是一家在国内上市的大型多元化投资公司，实力雄厚，资金充裕；人生公司是全国最大的连锁经营地产代理中介机构，代理中介佣金的年收入为全国第一，代理人数量及营业点数量也是全国第一，拥有较为庞大的商业地产投资机构客户群，利润率高；能够为投资机构客户提供全国性中介服务，代理人员的个人素质和服务质量高；各省分公司经营管理相对独立，管理层拥有较大的决策自主权力，能够适应当地市场的特点。劣势：人生公司的主要业务和收入集中于北京、上海、浙江、广东等经济发达省份，在A省的分公司，特别是甲市的支公司在人数及营业点数量上均落后于甲市的几家本地代理中介公司；该分公司管理层的多数人员在未来三至五年间将会陆续退休，造成员工衔接问题；主要投资机构客户对人生公司A省分公司的服务投诉不断增加。机会：随着国家西部开发战略的实施，西部A省甲市在旅游、金融及高科技等产业方面发展迅速，使甲市成为新兴发展的龙头城市。由于全国的房地产业务正处于行业周期的高峰，加上甲市的特殊因素，甲市房地产市场，高速发展。全国各省的地产投资机构纷纷涌入甲市收购该市的房地产，市场在不断扩大。威胁：A省甲市存在若干家本地代理公司，均为当地人创设，熟悉甲市情况，具有丰富的甲市人脉关系，而且收费较低，面临的竞争压力比较大。可见，当前对于人生公司来说是一个非常好的发展机会，通过A省分公司的努力，充分发挥及自身服务质量高，全国第一的品牌优势，可以有效帮助人生公司整体业绩的提升。但由于人生公司在该市面临当地几家代理公司的竞争压力，相比之下，无论是业务量，还是当地的人脉关系都处于劣势地位，使得人生公司面临很大的竞争威胁。而且人生公司A省分公司在开展业务的过程中，由于忽视服务质量，造成投诉率上升，必然对人生公司全国性品牌信誉及经营带来影响，使人生公司总部不满。同时，随着各省的地产投资机构将业务向A省倾斜，必然会影响人生公司其他各省分公司的收入和利润，造成这些分公司的业绩下降，使得人生公司业绩出现不平衡的现象。由于人生公司实行的是各省分公司每年将全省利润的30％上交，以换取在省内独家使用人生品牌的权利，以及人生公司总部提供的各种行政、推广、培训等支援服务，余下的70％利润由省分公司的管理层享有的管理方法，这种业绩的不平衡容易导致公司其他分公司管理层收入下降，公司内部出现矛盾，不利于公司整体发展。答案：（1）盈利能力分析：盈利能力分析2014年2015年1.销售毛利率0.330.322.销售利润率0.120.113.销售净利率0.100.104.总资产收益率0.160.145.净资产收益率0.200.20（2）偿债能力分析：偿债能力分析2014年2015年1.流动比率2.061.752.速动比率1.671.133.资产负债率0.350.434.权益乘数1