工程经济学 课件 第5章 工程项目多方案经济性评价

工程经济学1目录页工程经济学第1章工程经济学概述第2章工程经济要素第3章现金流量与资金时间价值目录流程第7章设备更新经济分析第8章价值工程第4章工程项目经济评价指标第5章工程项目多方案经济性评价

第6章不确定性分析与风险分析第9章工程项目财务评价第10章工程项目国民经济评价第11章工程项目后评价2第5章工程项目多方案经济性评价工程经济学3第5章工程项目多方案经济性评价工程经济学5.1工程项目多方案经济性评价概述5.2独立型方案经济评价5.3互斥型方案经济评价5.4混合型方案经济评价5.5其他类型方案经济评价4建设项目方案一种投资的可能性。5.1工程项目多方案经济性评价概述建设项目方案评价比较和选择。为修建某河的大桥，经考虑有A、B两处可选在A地建桥建设投资为1200万元，年维护费2万元，水泥桥面每10年翻修一次需要5万元；在B地建桥建设投资为1100万元，年维护费8万元，水泥桥面每10年翻修一次需要4万元，每3年粉刷一次花费3万元。评价方案的分类5独立型方案指作为评价对象的各个方案之间的现金流是独立的，在经济上互不相关的方案，选择某一方案并不排斥另一方案。多方案类型绝对经济效果检验65.1工程项目多方案经济性评价概述互斥型方案在若干备选方案中，各个方案之间彼此可以相互替代，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其余方案必须放弃。是指方案所需要的资源受到供应量的限制。换言之，资源的供应是有限的。方案的选择就是要在给定的资源供应量下选出最佳的方案或方案组。

方案所需要的资源是多种多样的。如资金、设备、土地、人才、时间等。但能够构成约束的资源必须是各方案都需要的资源。

我们只讨论资金的约束问题。资源的约束问题75.1工程项目多方案经济性评价概述（2）在一组互斥型方案中，每个互斥型方案又有若干个独立型方案的形式。（1）在一组独立型方案中，每个独立型方案又有若干个互斥型方案的形式；混合型方案在结构上可组织成两种基本形式：方案选择方案选择独立方案层AB互斥方案层A1A2A3B1B2B3互斥方案层CD独立方案层C1C2C3D1D2D3混合型方案是独立型方案与互斥型方案的混合情况，即在一组方案中，方案之间有些具有互斥关系，有些具有独立关系。85.1工程项目多方案经济性评价概述其他类型方案方案之间存在着相互依存的关系，其中某一方案的接受意味着其他方案的接受，缺少其中一个，另一个就没有存在的价值。各方案的现金流量之间存在着相互影响，方案之间的关系既不完全排斥，也不完全互补，但若干方案中任一方案取舍都会导致其他方案现金流量的变化，这些方案之间存在相关性。由于有资金约束，只能选择若干可采用的独立型方案中的一部分实施，这些独立型方案就是资金有限型相关方案。宗旨按经济费用效益分析原则，最有效地分配有限资源，以获得最好的经济效益。95.1工程项目多方案经济性评价概述5.3互斥型方案经济评价互斥型方案可比性要求生产规模和容量可比消耗费用可比价格及计算范围可比风险水平可比采用的计算期可比10增量分析法（差额分析法）两个方案投资额不等，分析投资大的方案比投资小的方案多投资的部分是否值得，可以理解为在原有方案的基础上，新建了一个投资额为两个方案投资差额的新项目。这个新项目根据评价指标，判定可行，则说明多投资是有利的，投资额大的方案为优；反之则投资额小的方案为优。常用的评价指标：增量投资收益率、增量投资回收期等。115.3互斥型方案经济评价增量分析法（差额分析法）静态评价：增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用法。动态评价：净现值、净年值、费用现值、费用年值、内部收益率等。125.3互斥型方案经济评价增量投资收益率法

评价准则：增量投资收益率R≥基准投资收益率，说明投资的增量完全可以用经营成本的节约得到补偿，投资大的方案为优；增量投资收益率R＜

基准投资收益率，投资小的方案为优。P78例5-3成本节约额增量投资互斥方案静态评价：13指增量投资所带来的经营成本上的节约额与增量投资之比。此公式仅限于产出量相同的方案对比，若产出量不同，则先要做产量等同化处理，再计算增量投资收益率。5.3互斥型方案经济评价增量投资收益率法

评价准则：增量投资收益率R≥基准投资收益率，投资大的方案为优；增量投资收益率R＜

基准投资收益率，投资小的方案为优。145.3互斥型方案经济评价增量投资回收期法

成本节约额增量投资评价准则：增量投资回收期Pt≤基准投资回收期，投资大的方案为优；增量投资回收期Pt＞基准投资回收期，投资小的方案为优。例5-515例：

当对比方案的产出量不同时，也是将投资和成本在产量上进行分摊后，计算增量投资回收期。5.3互斥型方案经济评价年折算费用法

评价准则：多方案比选时，年折算费用最小的方案为最优方案。例5-616指将投资方案的投资额用基准投资回收期分摊到各年，再与年经营成本相加的费用之和。年折算费用法是通过计算互斥型方案的年折算费用，判断互斥型方案的相对经济效果。互斥方案的静态评价方法，计算简便，评价直观，但没有考虑资金时间价值的影响，在寿命期较长或资金流变化较大的方案比选时，结论不够准确，因此静态评价方法常在项目初选阶段使用，方案的详细决策，则要通过动态评价方法来实现。5.3互斥型方案经济评价互斥型方案动态评价寿命期相等的互斥方案比选寿命期不等的互斥方案比选净现值法（净年值法）第一步：绝对效果检验，分别计算各个方案的净现值（净年值），剔除不能通过评价标准（NPV<0，NAV<0）的方案。第二步：相对效果检验，即对所有NPV≥0（NAV≥0）的方案进行优选，净现值NPV（净年值NAV）大于或等于0且为最大的方案，即为最优方案。NAV=NPV(A/P，i0，n)175.3互斥型方案经济评价例：某建筑公司有两个施工机械购置方案A和B可供选择，如下表所示。已知基准收益率为15%，试用NPV指标选择最佳购置方案。两个方案的现金流量

185.3互斥型方案经济评价例：某建筑公司有两个施工机械购置方案A和B可供选择，如下表所示。已知基准收益率为15%，试用NAV指标选择最佳购置方案。两个方案的现金流量

195.3互斥型方案经济评价补充：方案所产生的效益相同（或基本相同），方案所产生的效益难以用货币直接计量时（教育、环保的等项目）费用现值PC或费用年值AC替代净现值和净年值进行评价。费用现值比选法依据每个方案的年费用现值进行比选，费用现值小者为优费用年值比选法依据每个方案的年费用等值进行比选，效果与费用现值的比较结果相同，费用年值小者为优区别：流入为负值，流出为正值。以费用现值或费用年值最低为优的准则进行决策。205.3互斥型方案经济评价增量内部收益率（差额内部收益率）ΔIRR两方案各年净现金流量的差额的现值之和等于0时的折现率。

ΔNPV(ΔIRR)=

21差额内部收益率的含义如果以两个方案投资的差额，即以多投资的那部分资金进行投资，这个差额投资的项目，是否还能达到或超过基准收益率，如果能，说明多投资是有利的，投资大的方案为优，反之，投资小的方案为优。5.3互斥型方案经济评价差额内部收益率评价互斥方案经济效果的基本步骤：1、计算各备选方案的IRRj，分别与基准收益率ic比较，IRRj<ic的方案，则淘汰。2、将IRRj≥ic的方案按初始投资额由小到大依次排序；3、依次计算相邻两个方案的增量内部收益率。若ΔIRRj

≥ic，保留投资大的方案；反之，保留投资小的方案。直至全部方案比较完毕，最终保留的方案就是最优方案。例5-9在多方案评价时，不能采用内部收益率指标直接比选，而应计算方案的差额内部收益率。225.3互斥型方案经济评价例：已将方案按照投资大小排序，i0=10%。解：23

5.3互斥型方案经济评价小结24静态评价：增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用法。动态评价：净现值、净年值、费用现值、费用年值、内部收益率等。互斥型方案动态评价寿命期不等的互斥方案比选方案特征：不满足时间可比性解决思路：确定共同的计算期方法：净年值法、净现值法（最小公倍数法和研究期法）255.3互斥型方案经济评价评价准则：NAV≥0且NAV最大的方案为最优方案。净年值（NAV）法净现值（NPV）法最小公倍数法（方案重复法）以各备选方案计算期的最小公倍数作为比较期，并假设在比较期内，各个方案可重复实施，完全相同的现金流量系列周而复始的循环下去，直到比较期结束，在此基础上计算出各个方案的净现值，以净现值最大的方案为最佳方案。用这种方法有两个前提条件：7、8、9年的最小公倍数是504年

×1.方案在最小公倍数的期限内的确一直需要2.方案重置时的价格不变，使用费也不变265.3互斥型方案经济评价净现值（NPV）法研究期法根据对市场前景的预测，直接选取一个适当的分析期，作为各个备选方案共同的计算期，在比较期内，直接采用方案本身的现金流量，或者假定现金流量重复；在比较期末，计入方案的余值。以净现值最大的方案为最佳方案。1、最短方案的寿命期作为互斥方案的共同研究期2、最长方案的寿命期作为互斥方案的共同研究期3、可人为设定所期望的计算期作为互斥方案的共同研究期275.3互斥型方案经济评价研究期法方案A寿命期为5年，方案B寿命期为10年，研究期为：最短寿命期最长寿命期人为规定期限5年之后流量折算10年重复建设8年或其他例5-10

285.3互斥型方案经济评价无限服务期的互斥方案评价无限期项目：运河、铁路、地铁、水坝、隧道、机场等净现值法：

资本化成本公式：判断依据：费用现值P最小的方案最优。

例5-11295.3互斥型方案经济评价5.2

独立型方案经济评价独立型方案评价静态评价指标：静态投资回收期总投资收益率投资利税率资本金利润率······30静态投资回收期评价准则：Pt≤Pc，项目投入的总资金在规定的时间内可收回，方案的经济效益好，方案可行；Pt>Pc，项目投入的总资金在规定的时间内不能收回，方案的经济效益不好，方案不可行。

出现正值年份的净现金流量|上一年累计净现金流量|315.2

独立型方案经济评价例：ABC三个独立方案，寿命期相同，基准投资回收期5年，三个方案的初始投资和年净收益数据见下表，计算静态投资回收期指标选择最优方案。

解：

A方案Pt=3000/600=5年325.2

独立型方案经济评价总投资收益率ROI=×100%

TIEBIT项目正常年份的年息税前利润总额或营运期内年平均息税前利润总额项目投资总额评价准则：ROI≥Rc，方案可行。ROI<Rc，方案不可行。335.2

独立型方案经济评价例：ABC三个独立方案，寿命期相同，基准投资收益率为8%，三个方案的初始投资和年净收益数据见下表，计算总投资收益率指标。ROI(A)=

600/3000×100%=20%＞8%ROI(B)=

850/5000×100%=17%＞8%ROI(C)=

1200/7000×100%=17%＞8%三个方案均可行。解：345.2

独立型方案经济评价例：某公司拟建两个项目A和B，项目A总投资5000万元，预计年净收益1000万元；项目B总投资30000万元，每年净收益见下表。若基准投资收益率为12%，试评判两个项目是否可行。某方案的净收益表解：项目A的总投资收益率：ROI(A)=1000/5000×100%=20%项目B的年平均利润总额=(1200+2000+2800×7+3000)/10=2580万元项目B的总投资收益率：ROI(B)=2580/30000×100%=8.6%而基准投资收益率为12%，因此项目A可行，项目B不可行。355.2

独立型方案经济评价独立型方案评价动态评价指标：净现值净年值内部收益率净现值率动态投资回收期······365.2

独立型方案经济评价净现值评价准则：NPV≥0，方案可行；NPV＜0，方案不可行。

NPV=375.2

独立型方案经济评价例：ABC三个独立方案，寿命期相同，三个方案的初始投资和年净收益数据见下表，若基准收益率为8%，计算净现值指标选择最优方案。

385.2

独立型方案经济评价净年值评价准则：NAV≥0，方案可行；NAV＜0，方案不可行。395.2

独立型方案经济评价例：ABC三个独立方案，寿命期相同，三个方案的初始投资和年净收益数据见下表，若基准收益率为8%，计算净年值指标选择最优方案。

405.2

独立型方案经济评价内部收益率评价准则：IRR≥ic，方案可行；IRR<ic，方案不可行。

NPV=

415.2

独立型方案经济评价例：ABC三个独立方案，寿命期相同，三个方案的初始投资和年净收益数据见下表，若基准收益率为8%，计算内部收益率指标选择最优方案。

425.2

独立型方案经济评价独立方案经济评价基本思路选定经济效果指标带入数据列式计算根据判断准则进行判断不需要进行方案之间的比较431、资金充足时独立方案的选择：所有方案均为可入选方案但前提是，方案本身必须是可行的2、资金有限时独立方案的选择组合成互斥方案法①将各独立的方案组成可能的方案组合；②将不大于资金供应量的各方案组合，按其初始投资的大小从小到大排列；③按互斥方案的比较与选择方法，选出在有限资金条件下的最优方案。5.2

独立型方案经济评价独立方案的选择解：1、构成所有可能的方案组合44例：资金总量700万元2、按初始投资进行互斥方案排序，并计算各互斥方案的净现值

5.2

独立型方案经济评价5.4混合型方案经济评价1、混合型方案的选择原则混合方案中的独立方案只要有足够的资源就可以任意选取，但每个独立方案中的互斥方案则只能选其中的一个。2、选择方法1）组合成互斥方案法原理：①将各独立的方案组成可能的方案组合，但每个独立方案中的互斥方案，则只能选其中之一；②将不大于资源供应量的各方案组合，按其初始投资的大小从小到大排序；③按互斥方案的比较和选择方法选出在有限资源条件下的最优方案。45例：某房地产开发商有三个小地块要开发，如有住宅、写字楼及商场三种方案可供选择，三个地块可以同时开发，其资金需要量及收益如下表。如果基准收益率为10%，资金只有4000万元，将如何决策？46

由于资源限额是4000万元，所以只要找出总投资不大于4000万元的方案组合，然后比较这些组合方案的净现值即可。1）构筑新的互斥方案（每个组合只能从A、B、C各地块中最多选一种建设方式）。如：A1+B1+C1

投资之和：3000万元，年净收益之和：800万元······5.4混合型方案经济评价47构筑的互斥方案如下表：5.4混合型方案经济评价482）计算净现值当一组方案中有相同的投资方案时，收益大的方案是最好的方案，因此，只要在以上新构筑的每一组相同投资的方案中，找出年收益最大的方案进行净现值计算即可。3）进行方案选择对于互斥方案而言，净现值最大的方案即为最优方案。5.4混合型方案经济评价5.5其他类型方案经济评价其他类型方案现金流量型相关方案（相互影响，不完全互斥也不完全互补）资金有限型相关方案混合型相关方案（互补、替代等）49现金流量型相关方案确定方案之间的相关性组合成互斥方案组按互斥方案进行比选思路：505.5其他类型方案经济评价有资金约束条件下的独立方案选择受资金总量的约束，不可能采用所有经济上合理的方案，只能从中选择一部分方案进行实施，这就出现了资金合理分配的问题。根本原则：使有限的资金获得最大的总体效益。评价方法：互斥方案组合法、净现值率排序法。515.5其他类型方案经济评价互斥方案组合法

525.5其他类型方案经济评价例：假设有ABC三个独立的方案。根据资金的约束，需要在这三个独立方案里选一个投资组合较小的方案。例5-12535.5其他类型方案经济评价净现值率排序法计算所有方案的净