2025年期货从业人员资格历年真题摘选附带答案

2025年期货从业人员资格历年真题摘选附带答案1.题干以下关于期货合约标准化作用的说法，不正确的是（）。A.使期货合约的连续买卖更加便利B.增加了交易成本C.降低了交易成本D.提高了市场流动性答案B详细解答期货合约标准化具有诸多重要作用。标准化的期货合约使得合约的各项条款，如商品品质、交割时间、交割地点等都有明确统一的规定。这使得期货合约的连续买卖更加便利，交易者无需在每一次交易时都就合约的具体条款进行协商，从而提高了交易效率。同时，这种标准化降低了交易成本，因为交易双方无需为了确定合约细节而花费大量的时间和精力。而且，标准化的合约也提高了市场流动性，更多的交易者愿意参与到期货市场中来，因为他们能够很容易地找到与自己交易需求相匹配的合约。所以选项B中说增加了交易成本是不正确的。2.题干某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。A.到期日B.到期日前任何一个交易日C.到期日前一个月D.到期日后某一交易日答案A详细解答欧式期权和美式期权是期权的两种重要类型，它们的主要区别在于行权时间。欧式期权的持有者只能在期权到期日这一天行使权利，而美式期权的持有者可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。本题中投资者买入的是欧式期权，所以他只能在到期日行使自己的权利，故答案选A。3.题干期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。A.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小B.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变大D.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变小答案A详细解答期货市场之所以能够对冲现货市场风险，是基于期货与现货价格变动的关系。一般情况下，期货价格和现货价格的变动趋势是相同的。例如，当现货市场上某种商品价格上涨时，期货市场上该商品的期货价格通常也会上涨；反之亦然。并且，随着期货合约临近到期日，期货价格和现货价格会趋于一致，也就是两者之间的差距会变小。这是因为在到期日，期货合约要进行交割，而交割的标的物就是现货，所以期货价格和现货价格必然会接近。基于这种关系，投资者可以在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，从而达到对冲风险的目的。所以答案选A。4.题干在我国，（）具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格。A.非结算会员B.结算会员C.普通客户D.全面结算会员答案B详细解答在中国金融期货交易所的结算体系中，结算会员具备直接与交易所进行结算的资格。结算会员又分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。非结算会员不能直接与交易所进行结算，而是需要通过结算会员来进行结算。普通客户是通过期货公司等会员单位参与期货交易，更不具备直接与交易所结算的资格。全面结算会员只是结算会员中的一种类型。所以具备直接与中国金融期货交易所进行结算资格的是结算会员，答案选B。5.题干某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为20元/吨，平仓时基差为50元/吨，则该经销商在套期保值中（）。（玉米期货合约每手为10吨）A.净盈利3000元B.净亏损3000元C.净盈利1500元D.净亏损1500元答案A详细解答首先明确买入套期保值的盈利情况与基差变化的关系。基差=现货价格期货价格。在买入套期保值中，基差走弱，套期保值者有净盈利；基差走强，套期保值者有净亏损。本题中，建仓时基差为20元/吨，平仓时基差为50元/吨，基差从20变为50，基差走弱了30元/吨。该经销商建仓10手，每手10吨，所以盈利为30×10×10=3000元，即净盈利3000元，答案选A。6.题干某投资者以3000点买入沪深300股指期货合约1手开仓，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易的亏损为（）元。A.30000B.10000C.3000D.1000答案A详细解答沪深300股指期货合约的合约乘数是每点300元。投资者买入开仓点位是3000点，卖出平仓点位是2900点，那么每点亏损为30002900=100点。因为合约乘数是每点300元，且投资者交易1手，所以该笔交易的亏损为100×300×1=30000元，答案选A。7.题干期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，应当统一通过（）办理。A.期货交易所B.中国期货保证金监控中心C.中国证监会D.期货业协会答案B详细解答中国期货保证金监控中心负责统一为期货公司客户申请、注销各期货交易所交易编码。期货公司为客户办理相关业务时，需要统一通过中国期货保证金监控中心来进行。期货交易所主要负责期货交易的组织和管理等工作；中国证监会是期货市场的监管机构；期货业协会主要负责行业自律等工作。所以答案选B。8.题干在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。A.持仓费B.利率C.现货价格D.期货价格答案A详细解答在正向市场中，期货价格高于现货价格，基差为负值。期货价格和现货价格之间的差额主要与持仓费有关。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。因为持有现货需要付出持仓费，所以期货价格通常会高于现货价格，其高出的部分大致等于持仓费。利率虽然也会对期货价格产生一定影响，但不是期货价格与现货价格差额的主要决定因素。现货价格和期货价格本身是存在差额关系的两个变量，而不是决定差额的因素。所以答案选A。9.题干某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）A.2100B.2120C.2140D.2180答案A详细解答该交易者是买入开仓，其目的是当价格下跌到一定程度时止损，以控制损失。已知他计划将损失额限制在40元/吨以内，买入价格是2140元/吨。那么止损价格应该是买入价格减去允许的最大损失，即214040=2100元/吨。当价格下跌到2100元/吨时，触发止损指令，平仓后损失就被控制在40元/吨以内。所以答案选A。10.题干某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的交易保证金比例为5%，则该投资者当日（）。A.盈利10000元B.盈利11500元C.可用资金余额为11500元D.可用资金余额为185000元答案D详细解答首先计算平仓盈亏：平仓盈亏=（卖出平仓价买入开仓价）×平仓手数×交易单位=（2330023100）×10×5=10000元然后计算持仓盈亏：持仓盈亏=（结算价买入开仓价）×持仓手数×交易单位=（2321023100）×（2010）×5=5500元总盈利=平仓盈亏+持仓盈亏=10000+5500=15500元保证金占用=结算价×持仓手数×交易单位×保证金比例=23210×10×5×5%=58025元可用资金余额=上一交易日可用资金余额+总盈利保证金占用=200000+1550058025=157475元（此处原答案计算有误，正确计算过程如上）但是按照原答案逻辑分析，若只考虑平仓盈利：平仓盈利=（2330023100）×10×5=10000元保证金占用=23210×10×5×5%=58025元可用资金余额=200000+1000058025=151975元（依然与原答案不同）如果不考虑持仓盈亏，只简单计算平仓盈利后可用资金：可用资金余额=200000+(2330023100)×10×523210×10×5×5%=200000+1000058025=151975元若按答案D的思路，可能只考虑了平仓盈利，且在计算保证金占用时按收盘价计算（此算法不规范）：平仓盈利=(2330023100)×10×5=10000元保证金占用=23350×10×5×5%=58375元可用资金余额=200000+1000058375=151625元（还是不同）若不考虑保证金动态调整，只看平仓盈利后资金情况：可用资金余额=200000+(2330023100)×10×5=210000元（也不同）假设按答案D，可能是出题人简单计算：盈利=(2330023100)×10×5=10000元可用资金余额=20000015000（23100×5×10×5%估算）+10000=185000元（此算法不严谨）按照规范计算没有符合的答案，若按出题人可能的不严谨思路选D。11.题干以下关于期货投机与套期保值交易的描述，正确的是（）。A.期货投机交易以转移期货价格风险为目的B.期货投机交易以较少资金获取较大利润为目的C.套期保值交易在两个市场同时操作D.套期保值者在期货市场上的交易频率远高于期货投机者答案B、C详细解答对于选项A，期货投机交易的目的是通过预测期货价格的波动，以较少的资金投入来获取较大的利润，而不是转移期货价格风险，转移价格风险是套期保值的目的，所以A错误。选项B，期货投机者利用期货市场价格的波动，通过低买高卖或高卖低买的方式，用较少的资金博取较大的收益，该选项正确。选项C，套期保值者是在现货市场和期货市场同时进行操作，通过在两个市场上的反向操作来对冲现货市场的价格风险，所以C正确。选项D，期货投机者为了抓住价格波动的机会获取利润，会更频繁地进行交易，而套期保值者主要是为了规避现货价格风险，交易频率相对较低，所以D错误。12.题干下列关于期货市场价格发现功能的说法，正确的有（）。A.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境B.期货价格是由大户投资者商议决定的C.期货价格能连续不断地反映供求关系及其变化趋势D.期货交易的参与者众多，可以代表供求双方的力量答案A、C、D详细解答选项A，期货市场是一个高度市场化的市场，有众多的参与者，交易规则公平透明，提供了一个近似完全竞争类型的环境，在这种环境下形成的价格更能反映真实的市场供求关系，所以A正确。选项B，期货价格是通过众多参与者在公开、公平、公正的交易环境中，以集中竞价的方式形成的，而不是由大户投资者商议决定的，所以B错误。选项C，期货交易是连续进行的，随着新的信息不断涌入市场，期货价格能连续不断地反映供求关系及其变化趋势，为市场参与者提供及时的价格信号，所以C正确。选项D，期货交易的参与者包括生产商、加工商、贸易商、投资者等众多主体，他们来自不同的行业和地区，代表了供求双方的力量，所以他们的交易行为和报价共同影响着期货价格的形成，D正确。13.题干下列关于期货交易双向交易和对冲机制的说法，正确的有（）。A.既可以买入，也可以卖出建仓B.合约到期不必进行实物交割C.它使投资者获得了双向获利机会，既可以低买高卖，也可以高卖低买D.通过对冲平仓了结持仓，提高了期货市场的流动性答案A、B、C、D详细解答选项A，期货交易具有双向交易的特点，投资者既可以买入期货合约建仓，即做多；也可以卖出期货合约建仓，即做空，所以A正确。选项B，在期货交易中，大多数投资者在合约到期前会通过对冲平仓的方式来了结自己的持仓，而不必进行实物交割，只有少数需要实物的企业等可能会进行实物交割，所以B正确。选项C，由于可以双向交易，投资者就获得了双向获利的机会。当投资者预期价格上涨时，可以先买入合约，等价格上涨后卖出平仓，实现低买高卖获利；当预期价格下跌时，可以先卖出合约，等价格下跌后买入平仓，实现高卖低买获利，所以C正确。选项D，对冲机制使得投资者可以在合适的时机通过反向交易来平仓了结持仓，这样就大大提高了期货市场的流动性，使得市场交易更加活跃，所以D正确。14.题干以下属于套期保值者特点的是（）。A.生产、经营或投资活动面临较大的价格风险B.买卖期货合约的方向比较稳定且持有时间较长C.规避价格风险为目的D.偏好高风险答案A、B、C详细解答选项A，套期保值者通常是生产、经营或投资活动中会受到价格波动影响的主体，他们面临着较大的价格风险，比如农产品生产商面临农产品价格波动风险，加工企业面临原材料价格波动风险等，所以A正确。选项B，套期保值者进行期货交易的目的是为了对冲现货市场的价格风险，他们买卖期货合约的方向往往与现货头寸相反，并且持有时间较长，直到现货交易完成或价格风险得到有效对冲，所以B正确。选项C，套期保值者参与期货市场的主要目的就是规避价格风险，通过在期货市场和现货市场进行反向操作，使两个市场的盈亏相互抵消，从而稳定企业的生产经营成本或利润，所以C正确。选项D，套期保值者的目的是规避风险，而不是偏好高风险，他们希望通过套期保值来降低价格波动对自身生产经营的影响，所以D错误。15.题干在我国，客户在期货公司开户时，须签字确认已阅读并理解（）。A.《期货交易风险说明书》B.《期货经纪合同》C.《缴纳保证金说明书》D.《收益承诺书》答案A、B详细解答选项A，《期货交易风险说明书》详细说明了期货交易中可能面临的各种风险，如市场风险、信用风险等。客户在期货公司开户时，必须签字确认已阅读并理解该说明书，以表明其对期货交易的风险有充分的认识，所以A正确。选项B，《期货经纪合同》是客户与期货公司之间约定双方权利和义务的重要文件，客户需要签字确认已阅读并理解该合同，明确双方在期货交易过程中的各项责任和规则，所以B正确。选项C，一般不存在《缴纳保证金说明书》这种专门的、必须签字确认的文件，保证金的相关规定通常会在《期货经纪合同》等文件中体现，所以C错误。选项D，期货市场具有不确定性，任何机构都不能向客户承诺收益，所以不存在《收益承诺书》，D错误。16.题干关于跨品种套利，正确的有（）。A.是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利B.分为相关商品之间的套利和原料与成品之间的套利C.可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利D.一般来说，商品的价格总是围绕着内在价值上下波动答案A、B详细解答选项A，跨品种套利就是利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异来进行套利操作。例如，大豆和豆粕、豆油之间存在着一定的产业链关系，它们的期货价格会相互影响，投资者可以根据它们之间价格差异的变化进行套利，所以A正确。选项B，跨品种套利主要分为相关商品之间的套利和原料与成品之间的套利。相关商品如替代品或互补品之间的套利；原料与成品之间如大豆与豆粕、豆油的套利等，所以B正确。选项C，牛市套利、熊市套利和蝶式套利是跨期套利的分类方式，而不是跨品种套利的分类，所以C错误。选项D，“一般来说，商品的价格总是围绕着内在价值上下波动”这句话本身是正确的经济学原理，但它并不是对跨品种套利的描述，与跨品种套利的定义和特点无关，所以D错误。17.题干下列关于期权时间价值的说法，正确的有（）。A.期权的时间价值不可能为负B.平值期权的时间价值最大C.期权的时间价值随着到期日的临近而减小D.期权的时间价值等于权利金减去内涵价值答案B、C、D详细解答选项A，在某些特殊情况下，期权的时间价值可能为负。例如，深度实值的美式看跌期权，由于提前执行可以获得较大的收益，此时时间价值可能为负，所以A错误。选项B，平值期权的内涵价值为零，权利金全部由时间价值构成，所以平值期权的时间价值最大，B正确。选项C，随着到期日的临近，期权的时间价值会逐渐减小。因为时间越短，期权价格波动带来额外收益的可能性就越小，时间价值也就越低，当期权到期时，时间价值为零，C正确。选项D，期权的权利金由内涵价值和时间价值两部分组成，所以期权的时间价值等于权利金减去内涵价值，D正确。18.题干下列关于期货保证金存管银行的表述，正确的有（）。A.是期货市场的战略参与者B.是连接期货交易所、期货公司和客户的桥梁和纽带C.其设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节D.承担着保护客户保证金安全的重要责任答案B、C、D详细解答选项A，期货保证金存管银行并不是期货市场的战略参与者，它主要是为期货交易提供保证金存管等服务，所以A错误。选项B，期货保证金存管银行连接着期货交易所、期货公司和客户。期货公司将客户的保证金存放在存管银行，交易所通过存管银行进行资金的结算等操作，它起到了桥梁和纽带的作用，B正确。选项C，国内期货市场实行保证金封闭运行，期货保证金存管银行的设立是这一制度的必要环节，它保证了保证金在封闭的系统内安全流转，C正确。选项D，期货保证金存管银行负责保管客户的保证金，承担着保护客户保证金安全的重要责任，要确保保证金不被挪用等，D正确。19.题干在我国，（）实行全员结算制度。A.中国金融期货交易所B.上海期货交易所C.郑州商品交易所D.大连商品交易所答案B、C、D详细解答中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，即分为结算会员和非结算会员，只有结算会员才能直接与交易所进行结算。而上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所实行全员结算制度，所有会员都可以直接与交易所进行结算。所以答案选B、C、D。20.题干下列关于期货交易保证金制度的说法，正确的有（）。A.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应B.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平C.保证金制度可以降低市场的杠杆率D.保证金分为结算准备金和交易保证金答案A、B、D详细解答选项A，期货交易中，不同的合约和不同的交易情况面临的风险不同，对交易者的保证金要求也会与其面临的风险相对应。例如，风险较高的合约可能要求较高的保证金比例，所以A正确。选项B，期货交易所会根据合约的特点，如合约标的的价格波动幅度、市场流动性等设定最低保证金标准。同时，当市场风险状况发生变化时，交易所可以根据实际情况调节保证金水平，以控制市场风险，所以B正确。选项C，保证金制度实际上提高了市场的杠杆率。投资者只需要缴纳一定比例的保证金就可以进行较大金额的期货交易，从而放大了收益和风险，而不是降低杠杆率，所以C错误。选项D，在期货交易中，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金，所以D正确。21.题干以下属于期货公司风险监管指标的有（）。A.净资本B.净资本与风险资本准备的比例C.负债与净资产的比例D.规定的最低限额的结算准备金要求答案A、B、C、D详细解答选项A，净资本是期货公司风险监管的核心指标之一。它是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标，反映了期货公司的抗风险能力，所以A正确。选项B，净资本与风险资本准备的比例是衡量期货公司资本充足性和风险承受能力的重要指标。该比例应符合规定标准，以确保期货公司有足够的资本来应对可能的风险，所以B正确。选项C，负债与净资产的比例反映了期货公司的财务杠杆水平和偿债能力。合理的负债与净资产比例有助于保证期货公司的财务稳定，是重要的风险监管指标之一，所以C正确。选项D，规定的最低限额的结算准备金要求是保障期货公司结算业务正常进行、防范结算风险的重要指标。期货公司必须保持一定金额的结算准备金，以满足日常结算的需要，所以D正确。22.题干下列关于期货合约每日价格最大波动限制的说法，正确的有（）。A.每日价格最大波动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度B.涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的C.商品价格波动越剧烈，涨跌停板幅度应设置得越小D.超过涨跌停板幅度的报价视为无效，不能成交答案A、B、D详细解答选项A，每日价格最大波动限制就是对期货合约在一个交易日内交易价格波动范围的规定，即交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，所以A正确。选项B，涨跌停板通常是以合约上一交易日的结算价为基准来确定的。例如，某期货合约上一交易日结算价为1000元，涨跌停板幅度为±5%，那么当日的涨停板价格就是1000×(1+5%)=1050元，跌停板价格就是1000×(15%)=950元，所以B正确。选项C，商品价格波动越剧烈，为了保证市场的正常交易和避免过度投机，涨跌停板幅度应设置得越大，而不是越小，所以C错误。选项D，在期货交易中，超过涨跌停板幅度的报价被视为无效报价，交易系统不会接受这样的报价，也就不能成交，所以D正确。23.题干以下关于商品期货合约交易单位的说法，正确的有（）。A.交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量B.对于商品期货来说，确定交易单位的大小，主要考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模等因素C.一般来说，某种商品的市场规模较大，交易单位应该较小D.交易单位的设计，直接关系到期货合约的流动性答案A、B、D详细解答选项A，交易单位明确了每手期货合约所代表的标的物的具体数量。例如，上海期货交易所的铜期货合约，每手交易单位是5吨，这意味着买卖一手铜期货合约就相当于买卖5吨铜，所以A正确。选项B，在确定商品期货合约的交易单位大小时，需要综合考虑多种因素。其中，合约标的物的市场规模是重要因素之一，如果市场规模大，可能需要较大的交易单位；交易者的资金规模也会影响交易单位的设定，要让不同资金规模的交易者都能参与交易，所以B正确。选项C，一般来说，某种商品的市场规模较大，为了方便更多的交易者参与，交易单位应该较大，而不是较小，所以C错误。选项D，交易单位的设计直接影响到期货合约的流动性。如果交易单位过大，可能会使一些资金规模较小的交易者无法参与，从而降低合约的流动性；如果交易单位过小，可能会增加交易成本和管理难度，也不利于市场的有效运行，所以D正确。24.题干下列关于期货交易和远期交易的说法，正确的有（）。A.期货交易是标准化的远期交易B.期货交易和远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间，以约定价格买入或卖出一定数量的商品C.远期交易是非标准化的，期货交易是标准化的D.远期交易通常不进行实物交割，期货交易一般进行实物交割答案A、B、C详细解答选项A，期货交易是在远期交易的基础上发展而来的，它对交易的品种、数量、质量、交割时间、交割地点等都进行了标准化规定，所以可以说期货交易是标准化的远期交易，A正确。选项B，期货交易和远期交易都具有远期交割的特点，都是买卖双方约定在未来某一特定时间，按照约定的价格买入或卖出一定数量的商品，B正确。选项C，远期交易是买卖双方私下协商达成的合约，合约的各项条款可以根据双方的具体需求进行定制，是非标准化的；而期货交易的合约是由期货交易所统一制定的，各项条款都是标准化的，C正确。选项D，在期货交易中，大多数投资者会通过对冲平仓的方式了结持仓，只有少数需要实物的企业等会进行实物交割；而远期交易通常是进行实物交割，所以D错误。25.题干在我国，（）从事期货交易限于从事套期保值、套利等风险管理活动。A.国有企业B.国有控股企业C.金融机构D.事业单位答案A、B详细解答根据相关规定，在我国，国有企业、国有控股企业从事期货交易限于从事套期保值、套利等风险管理活动。金融机构参与期货交易有其自身的规定和目的，并不局限于套期保值和套利等风险管理活动；事业单位一般不允许参与期货交易。所以答案选A、B。26.题干下列关于期货套利与期货投机的说法，正确的有（）。A.期货套利与期货投机都以获取价差收益为目的B.期货套利与期货投机所承担的风险不同C.期货套利与期货投机交易方式不同D.期货套利与期货投机的交易对象不同答案A、B、C、D详细解答选项A，期货套利和期货投机的主要目的都是为了获取价差收益。期货套利是通过利用不同市场、不同合约之间的价格差异来获取利润；期货投机则是通过预测期货价格的涨跌来赚取差价，所以A正确。选项B，期货套利所承担的风险相对较小。因为套利是同时进行两个或多个相关合约的交易，通过对冲来降低风险；而期货投机是单纯地对价格走势进行预测，一旦预测错误，可能会面临较大的损失，所以两者承担的风险不同，B正确。选项C，期货套利的交易方式是同时买入和卖出相关的期货合约，通过价