【业绩预告制度的建立与演进分析7200字】

业绩预告制度的建立与演进分析综述目录TOC\o"1-2"\h\u7845业绩预告制度的建立与演进分析综述 1101501.主板上市公司业绩预告披露要求 1292672.中小板上市公司业绩预告要求 3305753.创业板上市公司业绩预告要求 41.主板上市公司业绩预告披露要求上市公司和投资者之间严重的信息不对称问题使得年底财务报告集中公布时，股市常会发生剧烈震荡。为提前释放业绩风险、改善公司信息环境，1998年12月证监会在《关于做好上市公司1998年年度报告有关问题通知》中要求，“上市公司如果可能三年连续亏损或当年出现重大亏损，应当根据《股票发行与交易管理暂行条例》第60条规定，及时履行信息披露义务”。虽然证监会没有对“重大”做出量化解释，也没有规定披露截止时间，但该项规定的出台仍被学者视为我国强制业绩预告制度的开端。继证监会要求亏损公司发布预亏公告后，上交所于2000年12月发布《上海证券交易所关于落实上市公司2000年年度报告有关工作的通知》，在证监会要求的基础上补充规定了预亏公告的披露时间，即要求“在2000年会计年度结束后，上市公司如果预计可能发生亏损，应当在两个月内发布亏损公告，如果预计出现三年连续亏损，应当在两个月内发布三次提示公告”。深交所也在同年作出了类似规定。上述规定明确了业绩预告的披露时间不应晚于会计年度结束后两个月，同时将公司亏损预估期限延长至三年。随后，两交所开始扩大强制业绩预告机制的适用范围。2001年7月3日，两交所在颁布的《关于做好2001年中期报告工作的通知》中指出，上市公司如果预计2001年将出现亏损或盈利水平大幅下降的情形，应当在7月31日前及时刊登预亏公告或业绩预警公告。该规定不仅将盈利水平大幅下降纳入强制披露范畴，也将政策适用者的业绩预告披露频率由年度一次提高为两次。同年年末，两交所在《关于做好上市公司2001年年度报告工作的通知》中要求，上市公司在2001年会计年度结束后，如果预计可能发生亏损或盈利水平较上年出现大幅变动（利润总额增减50%以上），应当在年度结束后30个工作日内及时刊登预亏公告或业绩预警公告。在上述这份《通知》中，两交所将强制披露范畴扩展至盈利水平大幅变动，明确了业绩预告对象为利润总额，并首次针对比较基数较小的公司（上年每股收益绝对值小于或等于0.05元）提出豁免披露的要求。因此，2001年之后披露的业绩预告不仅有预亏或业绩大幅下降等“坏消息”，还包括业绩大幅上升等“好消息”。2002年，两交所在《关于做好2002年第三季度季度报告的通知》中要求，“公司如果预期2002年全年经营成果可能为亏损或与上年相比发生大幅变动（一般指净利润或扣除非经常损益后的净利润与上年同期相同指标相比上升或下降50%或50%以上），应在‘经营情况阐述与分析’中予以警示。同时《通知》还要求公司若在披露年报前发现实际情况与已披露的预测不符时，需要在第一时间内发布补充公告。两交所在同年年底发布的《关于做好上市公司2002年年度报告工作的通知》中进一步4补充强调，“公司应在而未在2002年第三季度报告或临时报告中预计2002年全年亏损或盈利大幅变动，应当立即做出补充公告。”上述规定要求上市公司在第三季便要对全年经营业绩做出预测，将预测对象调整为净利润或扣非净利润，并允许公司以临时公告的形式进行预告，提高了业绩预告的及时性。同时两交所首次提出披露修正公告的要求，但只强调“第一时间”，并未明确具体的披露截止时间。2003年，两交所在《关于做好2003年第一季度季度报告的通知》中强调，“上市公司如果预期2003年半年度净利润为负或与上年同期相比发生大幅度变动，应在本次季度报告中的‘管理层讨论与分析’中予以警示说明”。该《通知》要求公司对半年报的业绩大幅变动也要进行预告。同年9月和12月，两交所在第三季度报告和年度报告工作的通知中提出了与去年同期《通知》相似的业绩预告披露要求。2004年12月，上交所在修订的《股票上市规则》中将“扭亏为盈”纳入强制披露范畴，但仅要求符合强制披露条件的上市公司提供年度业绩预告，同时鼓励其披露中期或三季度业绩预告。对于修正公告，上市公司不仅需要解释本期实际业绩与已披露的业绩预告存在差异的原因，同时要包含董事会致歉说明及内部责任人的认定情况，但仍未对修正公告的截止披露时间作具体规定。同年，深交所在发布的关于第一季度、第三季度、半年度工作通知中，仍强调符合强制披露条件的上市公司需要按规定提供三期定期报告的业绩预告。在年底发布的《关于做好上市公司2004年年度报告工作的通知》中则强调了修正公告的披露时间，即要求公司在2005年1月31日前披露修正公告或根据年度业绩变化补充披露业绩预告。2006年7月，深交所发布了《上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引》。该《指引》明确了业绩预告的预测期限，即预测时点距离报告期末不应超过12个月。同时补充规定了修正公告的三类适用情况：实际业绩与此前发布的业绩预告的变动方向不一致的（变动方向包括大幅上升或下降、维持不变、扭亏、亏损等五个方向）；实际业绩与此前发布的业绩预告的变动幅度差异超过50%的；其他重大差异情况。《披露指引》的附件中提供了业绩预告及修正公告的格式范例。2016年12月，深交所发布《上市公司业绩预告及修正公告格式》。该份文件详细规定了主板上市公司定量业绩预告及附加分项预测（如营业收入或期末净资产）的披露形式，并要求公司说明业绩变动原因。上交所则于次年出台了类似规定。2.中小板上市公司业绩预告要求中小板公司在2004年上市之初，适用的业绩预告披露要求参照主板公司《股票上市规则》业绩预告部分。即上市公司在编制半年度和季度报告时，如果预计年初至下一报告期末将出现净利润为负、扭亏为盈或净利润与上年相比大幅变动50%或以上的情形，应在本期定期报告中进行业绩预告。2006年7月，深交所发布《中小企业板信息披露业务备忘录第1号：业绩预告、业绩快报及修正》。在上述要求之外，鼓励预计净利润与上年同期相比上升或下降30%以上的公司也进行业绩预告。2007年9月，深交所在《关于做好中小企业板上市公司2007年第三季度报告工作的通知》中的第七款要求，“公司应根据本所《中小企业板信息披露业务备忘录第1号：业绩预告、业绩快报及修正》的要求在季报中对2007年度经营业绩进行预计，说明2007年度可能发生亏损、扭亏为盈或净利润与上年相比的增减变动情况”。上述规定对全体中小板公司提出了披露年度业绩预告的要求。2008年12月，深交所发布修订的《备忘录1号》，明确了业绩预告的披露截止时间，并对预测金额的变动范围作出限制；同时说明了修正公告的适用情形。2012年8月，深交所中小板公司管理部修订了《备忘录1号》。新修订的规定的第一款即要求全体中小板公司在第一季度、半年度报告和第三季度报告中，披露关于年初至下一报告期末期间的业绩预测报告。同时要求公司如果预期第一季度业绩出现负值、与上年同期相比大幅变动50%以上和扭亏为盈的情形，应在知悉后的第一时间在年度报告摘要中或以临时报告形式披露第一季度业绩预告。自此，全体中小板公司需要提供半年度、第三季度和年度业绩预告。对于第一季度业绩预告，则仅要求符合强制披露要求的公司在定期报告或临时公告中予以披露。2019年3月，深交所监管部再次修订《备忘录1号》，不再要求所有中小板公司强制披露中期、第三季度和年度业绩预告。新修订的规定采用了此前的半强制披露要求，即公司预计第一季度、半年度、前三季度和全年度经营业绩出现负值、大幅变动50%以上或扭亏为盈的情形，应及时披露业绩预告。其他情形下，公司可以自主决定是否披露业绩预告。3.创业板上市公司业绩预告要求2009年6月，深交所在发布的《创业板股票上市规则》中对创业板上市公司中期、第三季度和年度业绩的预告披露提出了半强制要求。即上市公司如果预计全年度、半年度和前三季度经营业绩将出现“净利润为负值、净利润与上年同期相比上升或下降50%以上、实现扭亏为盈”三种情形之一时，应当及时发布业绩预告。2011年12月，深交所在《关于做好上市公司2011年年度报告披露工作的通知》中强调，“创业板上市公司无论是否出现《创业板股票上市规则》11.3.1条所述应进行业绩预告的情形，均应在2012年1月31日前披露2011年度业绩预告”。自此，深交所将强制业绩预告要求无条件适用于全体创业板上市公司。2012年1月，深交所创业板公司管理部发布《创业板信息披露业务备忘录第11号——业绩预告、业绩快报及其修正》。《备忘录第11号》对创业板公司业绩预告披露时间、变动范围及修正公告适用情形均作了具体规定，同时要求公司详细说明业绩同比增长或扭亏为盈的原因。同年年底发布的年度报告披露工作通知继续强调了全体创业板公司适用的强制业绩预告要求。2013年12月，证监会通过网络媒体也进一步强调，创业板上市公司均需在定期报告或临时报告中披露业绩预告。2016年12月，深交所在新修订的《备忘录11号》中再次规范了业绩预告披露形式，明确强调上市公司需要按规定披露业绩变动范围和盈亏金额区间等，不得采用措辞模糊的表述，如“一定幅度”、“较大幅度”、“较高”等词语代替。该规定明确了创业板上市公司只能采用定量的方式披露业绩预告。表2.1上市公司适用的业绩预告政策汇总板块政策出台时间预告对象强制披露条件预告精度要求预告期限频率披露截止时间预告披露方式业绩变动原因修正公告豁免条款主板1998年净利润连续三年亏损；当年出现重大亏损无三年1次年4月30日之前临时公告否否无2000年净利润亏损；连续三年亏损无三年1会计年度结束后两个月内临时公告否否无2001年利润总额亏损；盈利水平大幅下降无1-12月1当年7月15日前第三季度报告否否无2001年利润总额亏损；盈利水平大幅变动50%以上无1-12月1会计年度结束后30个工作日内临时公告否否比较基数较小者（上年每股收益绝对值小于或等于0.05元）2002年净利润；扣除非经常损益后净利润亏损；业绩大幅变动50%以上无1-12月1当年7月31日前第三季度报告否是比较基数较小者（上年每股收益绝对值小于或等于0.05元）2003年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上无1-6月1当年4月30日第一季度报告否是比较基数较小者（上年每股收益绝对值小于或等于0.03元）2004年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈无1-12月1次年1月31日之前临时公告否是年度：上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元；中期：上一期中期报告每股收益绝对值低于或等于0.03元；三季度：上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元2004年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈无1-6月；1-9月；1-12月3年度：次年1月31日；第一季度：当年4月15日；半年度：7月15日；3季度：当年10月15日定期报告否是同上2006年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈无本报告期或未来报告期（预计时点距报告期末不超过12个月）4同上定期报告或临时公告否是同上2016年无无无无无无无是无无中小板2004年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈无1-6月；1-9月；1-12月3半年度业绩预告：当年4月30日；三季度业绩预告：8月31日；年度业绩预告：10月31日定期报告否是同上2007年净利润全面强制披露年度业绩预告无1-12月1当年10月31日之前定期报告否是上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元2008年净利润全面强制披露年度业绩预告；半年报、三季度报告若出现亏损、业绩大幅变动50%以上、扭亏为盈情形则需披露业绩预告鼓励以不超过30%的幅度披露净利润与上年同期相比的预计变动范围；或以不超过500万元的幅度披露盈亏金额的预计变动范围1-6月；1-9月；1-12月3半年度业绩预告的披露时间最迟不能晚于7月15日，前三季度业绩预告的披露时间最迟不能晚于10月15日，年度业绩预告的披露时间最迟不能晚于1月31日定期报告或临时公告否是年度：上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元；中期：上一期中期报告每股收益绝对值低于或等于0.03元；三季度：上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元2012年净利润全面强制披露三期（第三季度、半年和年度报告）业绩预告；第一季度业绩预期出现亏损、业绩变动超50%以上以及扭亏为盈需要按规定提交业绩预告若预期累计净利润为正且非扭亏为盈情形，应披露净利润同比变动范围（变动幅度范围上下限之差不得超过50%）；若预期累计净利润为负值或扭亏为盈情形，应披露亏损金额合理预计范围1-3月；1-6月；1-9月；1-12月4第一季度业绩预告披露时间不得晚于3月31日，在3月底后披露年度报告的公司，最迟应与年度报告同时披露；半年度业绩预告的披露时间最迟不能晚于7月15日，前三季度业绩预告的披露时间最迟不能晚于10月15日，年度业绩预告的披露时间最迟不能晚于1月31日定期报告或临时公告否是年度：上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元；中期：上一期中期报告每股收益绝对值低于或等于0.03元；三季度：上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元；第一季度：上一年第一季度基本每股收益低于或等于0.02元2019年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈同上1-3月；1-6月；1-9月；1-12月4第一季度业绩预告：当年4月15日之前；半年度业绩预告：7月15日之前；三季度业绩预告：10月15日之前；年度业绩预告：次年1月31日之前定期报告或临时公告否是同上创业板2009年净利润亏损；业绩大幅变动50%以上；扭亏为盈无1-6月；1-9月；1-12月3无定期报告或临时公告否否年度：上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元；中期：上一期中期报告每股收益绝对值低于或等于0.03元；三季度：上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元2011年净利润全面强制披露年度业绩预告无1-12月1次年1月31日之前临时报告否是上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元2012年全面强制披露年度业绩预告预计期初至下一报告期末净利润为正且上年同期也为正值，应当披露年初至下一报告期末净利润与上年同期相比的预计变动范围（变动范围上下限差异不得超过30%）；预计年初至下一报告期末亏损或实现扭亏为盈，在业绩预告中披露盈亏金额的预计范围（幅度不超过500万元）1-3月；1-6月；1-9月；1-12月4第一季度业绩预告：年报预约披露时间在3月31日之前，应当不晚于年报披露时间，预约披露时间在4月份的，应当在4月10日之前披露；半年度业绩预告：7月15日之前；三季度业绩预告：10月15日之前；年度业绩预告：次年1月31日之前临时报告是是年度：上一年度报告每股收益绝对值低于或等于0.05元；中期：上一期中期报告每股收益绝对值低于或等于0.03元；三季度：上一期年初至第三季度报告期末每股收益绝对值低于或等于0.04元；第一季度：上一年第一季度基本每股收益低于或等于0.02元从上述业绩预告制度演进可以看出，我国监管部门不仅针对部分上市公司提出了强制披露要求，而且对业绩预告披露特征也作出了具体规定。主板、中小板和创业板上市公司业绩预告披露特征差异体现在以下几个方面：（1）强制预告范围。主板上市公司自1998年至今一直沿用半强制业绩预告要求。强制业绩预告披露条件从预亏增加至亏损、业绩大幅变动50%以上及扭亏为盈三项。全体中小板上市公司在2007年之后需按规定提交年度业绩预告，2012年之后则需披露三季度、半年和年度业绩预告。2019年深交所取消全面强制披露要求，仅要求预期业绩符合上述三项披露条件的中小板上市公司披露业绩预告，其他情况则自愿披露。创业板上市公司在2009年适用与主板公司相似的半强制披露要求，但在2012年之后则需全部披露季度和年度业绩预告。（2）业绩预告对象。主板上市公司经历了从利润总额至净利润的变化，中小板和创业板上市公司一直以净利润为预测对象。（3）预告类型及精度。监管部门在2016年之前未明确规定主板公司业绩预告形式及精度。2016年，深交所针对主板公司业绩预告形式给出具体范例，要求其以定量方式披露业绩预告，并明确具体的变动金额或范围；同时规定主板公司需要对业绩变动提供详细的解释说明。次年，上交所采用了相似规定。深交所在2008年鼓励中小板公司以不超过30%幅度披露业绩变动范围或以不超过500万的幅度披露业绩变动金额。2012年则将披露范围变动幅度调整为50%，且仅公司预期净利润为正值时适用，若预期为负或扭亏为盈，则需披露变动金额，但未对金额变动范围作具体规定。2012年，深交所要求创业板上市公司以变动范围上下限差异不超过30%的方式披露预期净利润为正的业绩预告，以预计变动幅度不超过500万元的方式披露预期净利