电大《公司财务》形成性考核作业参考答案

电大《公司财务》形成性考核作业参考答案作业一参考答案

一、单项选择题1.答案：C解析：企业价值最大化目标强调在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大，它考虑了资金的时间价值和风险价值，反映了对企业资产保值增值的要求，克服了管理上的片面性和短期行为，有利于社会资源的合理配置。利润最大化目标没有考虑资金时间价值和风险因素，选项A错误；股东财富最大化目标强调股东利益，选项B不准确；相关者利益最大化目标强调企业与股东、债权人、经营者、员工等利益相关者的关系，选项D不符合题意。所以本题选C。2.答案：B解析：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1；预付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1。所以本题选B。3.答案：A解析：β系数衡量的是系统风险，不能反映非系统风险。标准差和方差衡量的是整体风险，包括系统风险和非系统风险。标准离差率是标准差与期望值的比值，也衡量整体风险。所以本题选A。4.答案：D解析：当市场利率高于债券票面利率时，债券发行价格低于债券面值，此时债券为折价发行；当市场利率低于债券票面利率时，债券发行价格高于债券面值，债券为溢价发行；当市场利率等于债券票面利率时，债券发行价格等于债券面值，债券为平价发行。本题中市场利率10%高于票面利率8%，所以债券折价发行，选D。5.答案：C解析：经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）÷息税前利润。本题中，经营杠杆系数=（1000+200）÷1000=1.2。所以本题选C。

二、多项选择题1.答案：ABCDE解析：公司财务活动包括筹资活动、投资活动、资金营运活动、利润分配活动。筹资活动是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为；投资活动是指企业将筹集到的资金投入使用的过程；资金营运活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为；利润分配活动是指企业按照国家有关规定和企业章程，对实现的净利润进行分配的过程。所以本题全选。2.答案：ABCD解析：金融市场的构成要素包括市场主体、金融工具、交易价格、组织方式。市场主体是指参与金融市场交易的当事人，包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人等；金融工具是指在金融市场上进行交易的载体；交易价格是指金融工具在金融市场上的买卖价格；组织方式是指金融市场的交易方式，如场内交易方式、场外交易方式等。所以本题选ABCD。3.答案：ABC解析：风险报酬包括违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬。违约风险报酬是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险报酬；流动性风险报酬是指投资者由于无法在短期内以合理价格出售资产而承担的风险报酬；期限风险报酬是指由于投资期限长而给投资者带来的风险报酬。购买力风险报酬不属于风险报酬的分类，所以本题选ABC。4.答案：ABCDE解析：债券投资的优点包括本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好、能获得稳定的收益、可以利用财务杠杆作用。债券通常有固定的票面利率和到期日，本金相对安全；债券利息一般固定，收入较为稳定；债券可以在证券市场上交易，流动性较好；投资者可以获得固定的利息收益；当企业采用债券筹资时，利息可以在税前支付，起到财务杠杆作用。所以本题全选。5.答案：ACE解析：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。经营杠杆系数反映经营风险，经营杠杆系数越大，经营风险越大；财务杠杆系数反映财务风险，财务杠杆系数越大，财务风险越大。所以总杠杆系数越大，经营风险和财务风险越大，选项A、C正确。总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数成正向变动关系，选项E正确。总杠杆系数越大，不意味着每股收益变动越大，选项B错误；总杠杆系数与资本结构有关，但不是单纯由资本结构决定，选项D错误。所以本题选ACE。

三、判断题1.答案：×解析：企业与政府之间的财务关系体现为一种强制和无偿的分配关系。政府作为社会管理者，通过税收等形式强制、无偿地参与企业利润分配，所以本题错误。2.答案：√解析：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率可以视为货币时间价值，所以本题正确。3.答案：×解析：在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数，单利现值系数与单利终值系数不是互为倒数关系，所以本题错误。4.答案：×解析：一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；债券的票面利率越高，债券的发行价格越高。所以本题错误。5.答案：√解析：经营杠杆系数不变时，财务杠杆系数越大，总杠杆系数越大，总风险越大；财务杠杆系数不变时，经营杠杆系数越大，总杠杆系数越大，总风险越大。所以本题正确。

四、计算题1.答案：（1）计算该投资项目的预期收益率：\[\begin{align*}E(R)&=0.2×(20\%)+0.3×10\%+0.4×30\%+0.1×50\%\\&=4\%+3\%+12\%+5\%\\&=16\%\end{align*}\]（2）计算该投资项目的标准差：\[\begin{align*}\sigma&=\sqrt{(20\%16\%)^2×0.2+(10\%16\%)^2×0.3+(30\%16\%)^2×0.4+(50\%16\%)^2×0.1}\\&=\sqrt{(0.36)^2×0.2+(0.06)^2×0.3+0.14^2×0.4+0.34^2×0.1}\\&=\sqrt{0.02592+0.00108+0.00784+0.01156}\\&=\sqrt{0.0464}\\&\approx21.54\%\end{align*}\]（3）计算该投资项目的标准离差率：\[V=\frac{\sigma}{E(R)}=\frac{21.54\%}{16\%}\approx1.346\]

2.答案：（1）计算债券的发行价格：债券每年利息\(I=1000×8\%=80\)（元）债券发行价格\(P=80×(P/A,10\%,5)+1000×(P/F,10\%,5)\)\(=80×3.7908+1000×0.6209\)\(=303.264+620.9\)\(=924.164\)（元）（2）若投资者按上述价格购入该债券，计算其到期收益率：设到期收益率为\(i\)，则：\(924.164=80×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)\)通过试错法，当\(i=12\%\)时：\(80×(P/A,12\%,5)+1000×(P/F,12\%,5)\)\(=80×3.6048+1000×0.5674\)\(=288.384+567.4\)\(=855.784\)（元）当\(i=10\%\)时，债券发行价格为\(924.164\)元，说明到期收益率小于\(10\%\)。继续试错，当\(i=9\%\)时：\(80×(P/A,9\%,5)+1000×(P/F,9\%,5)\)\(=80×3.8897+1000×0.6499\)\(=311.176+649.9\)\(=961.076\)（元）利用内插法：\(\frac{i9\%}{10\%9\%}=\frac{924.164961.076}{855.784961.076}\)\(\frac{i9\%}{1\%}=\frac{36.912}{105.292}\)\(i9\%=0.3506\%\)\(i\approx9.35\%\)

3.答案：（1）计算经营杠杆系数：经营杠杆系数\(DOL=\frac{EBIT+F}{EBIT}\)\(EBIT=20010050=50\)（万元）\(DOL=\frac{50+50}{50}=2\)（2）计算财务杠杆系数：财务杠杆系数\(DFL=\frac{EBIT}{EBITI}\)\(I=20\)（万元）\(DFL=\frac{50}{5020}=\frac{5}{3}\approx1.67\)（3）计算总杠杆系数：总杠杆系数\(DTL=DOL×DFL=2×\frac{5}{3}=\frac{10}{3}\approx3.33\)

作业二参考答案

一、单项选择题1.答案：B解析：净现值法是根据项目净现值的大小来评价方案的优劣，净现值大于零，方案可行；净现值小于零，方案不可行。净现值法考虑了资金的时间价值和项目计算期内的全部净现金流量，能反映投资项目的真实收益。所以本题选B。2.答案：C解析：获利指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值。当获利指数大于1时，表明项目未来现金净流量现值大于原始投资额现值，项目可行；当获利指数等于1时，项目的净现值为零；当获利指数小于1时，项目不可行。所以本题选C。3.答案：A解析：静态投资回收期=原始投资额÷每年现金净流量。本题中，每年现金净流量=净利润+折旧=100+20=120（万元），静态投资回收期=600÷120=5（年）。所以本题选A。4.答案：D解析：内部收益率是使项目净现值为零的折现率。当项目的内部收益率大于行业基准收益率时，项目可行；当项目的内部收益率小于行业基准收益率时，项目不可行。所以本题选D。5.答案：B解析：应收账款的机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本。本题中，应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=10000÷360×60=1666.67（元），应收账款的机会成本=1666.67×60%×10%=100（元）。所以本题选B。

二、多项选择题1.答案：ABCDE解析：投资项目评价指标按是否考虑资金时间价值分为非折现指标和折现指标。非折现指标包括投资回收期、平均报酬率；折现指标包括净现值、获利指数、内部收益率。所以本题全选。2.答案：ABC解析：净现值法的优点包括考虑了资金时间价值、能反映投资项目的真实收益、考虑了项目计算期内的全部净现金流量。净现值法的计算相对复杂，选项D错误；净现值法不能直接反映投资项目的实际收益率水平，选项E错误。所以本题选ABC。3.答案：ABDE解析：影响债券发行价格的因素包括债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。债券的信用等级会影响投资者对债券的风险评估，进而影响债券的发行价格，但它不是直接决定债券发行价格的因素，选项C错误。所以本题选ABDE。4.答案：ABCDE解析：信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策。信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用的最低条件；信用条件是企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣；收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。所以本题全选。5.答案：ABCDE解析：存货的功能包括储存必要的原材料和在产品，以保证生产的正常进行；储存必要的产成品，有利于销售；适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失；存货可以满足季节性生产对原材料的需求。所以本题全选。

三、判断题1.答案：×解析：投资回收期法没有考虑资金时间价值，不能反映投资项目的真实收益，只考虑了回收投资的速度，所以本题错误。2.答案：√解析：获利指数大于1，表明项目未来现金净流量现值大于原始投资额现值，项目的净现值大于零，项目可行，所以本题正确。3.答案：×解析：内部收益率是使项目净现值为零的折现率，而不是使净现值大于零的折现率，所以本题错误。4.答案：√解析：信用标准过高，会使企业拒绝许多客户，从而减少销售量，影响企业利润；信用标准过低，虽然会增加销售量，但会导致坏账损失增加，收账费用增加。所以企业应根据自身情况制定合适的信用标准，本题正确。5.答案：×解析：存货管理的目标是尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合，而不是单纯降低存货成本，所以本题错误。

四、计算题1.答案：（1）计算该项目的净现值：每年折旧额\(=100÷5=20\)（万元）每年现金净流量\(=30+20=50\)（万元）净现值\(NPV=50×(P/A,10\%,5)100\)\(=50×3.7908100\)\(=189.54100\)\(=89.54\)（万元）（2）计算该项目的获利指数：未来现金净流量现值\(=50×(P/A,10\%,5)=189.54\)（万元）原始投资额现值\(=100\)万元获利指数\(PI=189.54÷100=1.8954\)（3）计算该项目的内部收益率：设内部收