金融学课程复习提纲

1.币侑稳定

金融学复习提纲

2.有能舫使货币流於适应经济社会发展要求的词节机制

货币中性与非中性

一、货币

货币中性：

有限法偿与无限法偿货币面纱论：古典主义二分法

无限法偿：指不论支村数额多大,不论属于何种性质的支句,对方都不能拒绝接理性预期学派：理性的预期会使得货币的影响消失

受，如：金属货币制度下的本位币货币非中性：

有限法偿：指在一次支付中着超过规定的数额.收款人有权拒收.但在法定限额凯恩斯学派：人们注重名义价值而忽视实际价值

内不能拒收货币学派:现代货币数量出发,“货币母虫要”

货币的职能货币的层次划分

1.交换媒介职能通货（M0）；流通于银行体系以外的现钞

交换手段：货币在商品交换中作为商品流通的媒介货币（XD：通货加上私人部门的活期存款

计价标准：用（观念中或者想象中的）货币去计算并衡量商品或劳务的价值，为准货币（QM）：银行的定期存款、储蓄存款、外币存款等。木身虽不能直接用来

商品和劳务的交换标价，成为交易的前提购买，但在经过一定的程序之后就能转化为现实的购买力.

支付手段：货币作为延期支付的手段来结清倚权债务关系.货币的计量

2.资产职能挟义贷而揽：货币层次中的现金加银行活期存款，即Ml.

指货币可以作为人们做资产的一种存在形式，成为实现资产保值增值的一种手段。广义货币量:狭义货币量加准货币,即M2.

货币的作用货币存量：在某一时点上个经济主体所持有的货而余新.如：年度货币供应量

1.克服了物物交换的困难,提高交换效率促进商品流通与市场扩大；货币流量：在某一时期内各经济主体所持有的现金、存款货币的总埴，表现为一

2.克服门介值衡st与交换比率确定等交易困难，便利r商船交换定时期内货币流通速度与现金、存款货币的乘枳.

3.支付抵消以节约•流通费用,通过非现金结馨加速资金再转，货币总量：货币数量的总题,M以是疗量也可以是流吊

4.最具流动性的价值炉•藏和资产保存形式货币增1也不同时点上的货币存显的差额

5.通过发挥支付手段和资产职能形成的存款）促进资金架中与有效利用。货币制度

货币的负面影响国家以法律形式确定的货币流动的结构和组织形式，简称“币制”

1.因其买卖分离的交换过程而出现商品买卖脱节、供求失的，目的：保证货币和货币流通的稳定,使之能鲂正常地发挥各种职能

2.因其支付手段而形成经济主体的辍务能条，出现债务危机：内容:（短定或确定）货币材料；货币堆位（名称、值）；流通中的货币种类（主

3.因其畤期支付而产生财政超分配和信用膨眠币、辅币及其规格）：明币的法定支付借还能力（有限或无限法怪）：⑹币铸造发

货币发挥作用的内在要求行的流通程序：货币发行的准备制度

国家货币制度际货币体系，即美元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩；实行固定汇

垠本位制今金银红本位制今金本位制今不兑现的信用货币制度率制.各国货币对美元的汇率一般只能在平价上下居的幅我内浮动,各国政府

不兑现的信用货币制度的特点有义务在外汇市场上进行干预，以维持外汇行市的稳定；国际收支不平衡则采用

现实经济中的货币都是信用货币.主要由现金和银行存款的成多种方式调书.

现实中的货币都是通过金融机构的业务投入流通中去的特里芬难题：

国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件美元若要满足国际储备的需求就会造成美国国际收支逆差,必然膨响美元信用.

格雷欣法则（劣币驱逐良币）：引起美元危机；占要保葬美国的国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备

史本位货币制衣下.两种实际价值不同而法定价格相同的铸币同时流通时•市场的班湖!.引起国际清偿能力的不足.

价格偏高的良币会被市场价格偏低的劣币悖斥，良币退出流通进入贮藏，而劣币20世纪60年代以后，殳国外汇收支逆不大W出现，使黄金储备大革外流，JIJ60

充斥市场.年代末出现黄金砧备不足抵补短期外债的状况.导致荚元危机不断发生,各国在

金本位制国际金融市场大量抛竹荚元，抢购黄金，或用美元想美国挤兑黄金。1971年，

1.金币本位制：只有金币可以自由铸造，有无限法偿能力：辅币和银行券与金布雷顿森林体系彻底瓦解.

币同时流通，并可按其面值自由兑换为金币：黄金可以自由输出输入；货币牙买加体系：

发行准备全部是黄金国际储备货币多元化.黄金完全非货币化,各国多种渠道调节国际收支

残缺不全的金币本位制：区域性货币制度

2.金块本位制：又称生金本位制，是不铸造、不流通金而.银行券只能达到一某个区域内的行关国家（地区）通过协谓形成一个货而区，由联合组建的一家中

定数量后才能兑换金块的货币制度央银行来发行与管理区域内的统一货币

3.金汇兑本位制：虚金本位制，本国货币生然仍有含金量,但国内不铸造也不

实用金币,而是流通隐蔽或银行券,但它们不能在国内兑换黄金，只能兑换

本国在该国存有黄金并与货币保持固定比价国家的外；L，然后用外汇到该国

兑换黄金。实行金汇兑本位制的多为阳民地半殖民地困家.

国际货币制度

亦称国际货币体系；支配各国货币关系的规则以及各国间it行各种交易支付所依

她的一套安排和惯例

内容：国际储瞽资产的闹定、汇率制度安排、国际收支的周节方式

布雷顿森林体系

第二次世界大战后实行的以美元为中心的国际货币制度.

内容：以黄金为基础，以美元作为及主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国

商业信用与银行信用

二、信用

1.商业信用出现在银行信用之前,银行信用在商业信用的基础上产生和发展

经济范畴的信用：以还本付息为条件的借贷活动2.商业信用的局限性难以满足资本主义社会化大生产的需要，银行借用在资金

提供规模、资金流向和范围、借贷期限三个方面克服了商业信用的局限性，

高利贷成为现代经济q।培世本的占主导地位的信用形式

特点：利率极高.不稳定，且差异极大3.微行信用不排斥商业信用

晚因：自然经济下借贷资金供求矛盾、贷者集中垄断、岛偿还风险和信用维系成

本信用形式

|：商企业之间买卖商品时.卖方以商品形式向卖方提供

直司是融资和间接融资优点（缺点反之）赊销

的信用

直融资4方通过金融资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和商业信

尚品买卖完成的同时，买方因无法实

接工具实现债权佛务提高使用效益用两种同时发生商品买卖

时支付贷款而对卖方承担.'相应的

融关系或者所有权关没有中间环节•筹资成本低,投资收益高的经济行为

货币借贷微务

资系融资方式资金供求双方直接联系,根据各自不同的融资要求或

银行信

条件进行组合银行或其他金融机构以货币形态提供的信用

用

间融资4方通过金融•灵活便利：提供不同数吊期限的资金、采用多种金融

中央政府债券-国中央iftiff为弥补财攻赤字或等措比设资金而

接中介实现货金融通工具和借贷方式

（国债）发行的债券

融安全：金融机构通过资产负债的多样化分散风险

地方政府（?.券由地方政府发行的储券

资规模经济：金融机构规模大资金实力强国家信

政府作为担保人而ill其他主体（通常是政府所属的

关系直接融资先于间接融资.是间接融资的基础,相互补充相互发展用

企业或者与政府相关的部门）发行的债券，其信用

政府担保住券

等级仅次于中央政府债券.其发行人一•日失去了偿

信用风险

还能力，则由中央政府代其偿还假券的本息

借款人未能及时足㈱归还偿还债务而引发的违约风险

赊销

消费信I：商企业、银行和其他金眩机构提供给

分期付款

银行信用的特点用消费者B于消费支出的种信用形式.

消费贷款

1.吸收社会各部门的闲置资金,聚集为巨额的可贷资金.资金贷放规模大

国际信国外借贷

2.独立于商品买卖，具有广泛的授信对象一切跨国的借贷关系和借贷活动

用国际直接投资（见下图》

3.存贷款在数理和期限的灵活满足了存贷款人的多样化需求

国外信贷：一国与该出口信贷2,微观：平滑生命周期内的财富，提府生活侦审

国之外的经济主体国际商业锹行贷款负面膨响：

之间进行的借贷活外国政府贷款1.过度发展会糖薪消费品的供求矛盾，导致虚假需求

动，国际金融机构贷款2.信用膨张：储贷投放规模过大，导致通货膨胀的压力

国际资本市场融资3.消费信贷的借款人对未来预期收入的错误判断,会使借款人的债务负担过重

国际融资租赁

国际直接投资：一国在国外开办独资企业.包括设立分支机构、子公司信贷承诺

居民、企业等直接时等银行承诺住未来一定时间内,以瑜定的条件•向商业票据的发虺人提伊一定数量

另一个国家的企业收购或合并国外企业,包括建立附属结构的贷款，为此，商业奈据的发起人要向商业银行支付•定的承诺决，

迸行生产性投资,并与东道国企业合资开办企业

信用体系构建

由此获得对投资企对国外企业进行一定比例的股权投资

道错规范是基础

业的管理与控制权利用或按投资的利润在当地进行再发资1.

2.高效快捷的社会征信系统

法律规范是最后保证

银行信用的特点3.

4-吸收社会各部门的闲置资金.聚集为巨额的可贷资金资金贷放规模大

信用机构分类

5.独立丁商品买卖，具有广泛的拽信对象

信用中介机构信用服务机构信用管理机构

6.存贷款在数册和期限的灵活满足了存贷款人的多样化需求

怎样理解市场经济是信用经济

商业信用与银行信用

1.市场羟济中，企业是负债羟营为主，扩大市场范围

1.商业信用出现在银行信用之前，银行信用在商业信用的基础上产生和发展

2.市场经济中描翦本的关系是债权债务关系

5.商业信用的应限性难以满足资本主义社会化大生产的需要,银行侑用在资金

3.伯用货币是最基本的货币形式

提供规模、资金流向和葩用、借贷期限三个方面克服了商业信用的局限性，

4.市场经济的居民，企业,政府,金融中介等各个部门均与信用息息相关

成为现代经济中最基本的占主导地位的信用形式

5.信用拓宽了市场经济的柔道，降低了市场交易的成本

6.银行信用不择斥商业信用

消费信用的作用及负面影响

作用：

1.宏观：扩大有效需求、促进商品销售

利息转化为收益的极形态导致了收益的资本化：各种有收益的事物，都可

三、利率

以通过收益与利率的对比进行资本定价

货币的时间价值通过收益资本化规律计分出的价格是事物的内在价格

来源于对现在消费推迟的时间补借：

货币具有时间价值的原因：占用货币的机会成本、对通货膨版损失的补偿、对投利率的计算

资风险的?第单利与爱利

单利法只按本金计。利息I=Prn

利息是借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报州S邛U+rn)

理利法将本金计算出来的利息额再计

利息的实质入本金，重斩计算利息S=P(i^r)n

1,非货币因素角度

庞巴维克：时差利息论，一切利息都来源干同种和同业物品价值上的差别.发利的合理性:最葡凭借本金而获得的利息应该享有与本金同样他进一步获

而这种差别又是由•者在时间上的差别造成，利息来跟不由资木牛•产的的时用额外报制的权利

性所决定的现在物品与未来物品的差额.亚利更能反映利息的本质和经济规律

西尼尔：等待论，利息和利润都是••节欲”的报酬。单期终值和现值

马歇尔：第一次区分利息与利润，利息为纯息，利润为毛利息，资本是一种FT-Wr)

生财之源,资本出借及其形成的资本的等待都是一种牺林，因此是节欲和等多期终值和现值

待的报酬,而作为毛利息的利润则不具有这种该特质.FV=G(l-tr)'=PV(l+r)'

2.货币因素知度终值复利因子：(1+4

凯恩斯流动性偏好利息论：利息是对人们放弃货币流动性的报削.现值亚利因子亦称贴现因子：d+r>'

3.现代经济学的观点贴现：计算现值的过程，亦称“现金流贴现分析”

利息是投资者让渡资本使用权而索取的补偿或报酬,这种报酬包括对放弁投贴现率：过并现值所使用的利率

资于无风险资产机会成本(无风险利率)的补偿和对风险的补偿(风险溢价九

风险资产的收益率等于无风险利率加上风险溢价。利率的分类।

1.年利率、月利率和日利率：

收益的资本化2.官定利率、公定利率和巾场利率

利息转化为收益的一般形态：将利息直接与资本的所有权联系起来・认为利市场利率：按照市场规律自发变动的利率，即由借贷资本的供求关系决定并

息是资本所有权的必然产物，人们可以凭借资本所有权而获得收益由借贷双方自由一定的利率

官定利率：••国货币管理部门或者中央银行所规定的利率。该利率规定对所总收益率=当期收益率+资本利得率

有金融机构都具有法律上的强制约束.

公定利率：由非政时部门的民间组织，如银行公会、行业协会，为了维妒公利窣决定理论

平竞争所确定的研于行业自律性防的利率,乂称行业利率,不具有法律上的1.马克思的利率决定理论：科余价值在不同资本家中的分割作为起点,利息率

约束力在零和平均利•润率之间变化，资金紧张时利率上升，资金宽裕时利率下降，

3.固定利率和浮动利率适用于社会化大生产条件下的利率决定向遨.

固定利率：在整个借贷期限内，利息按照借贷双方*先约定的利率计算。2,古典学派“利率决定理论*投资流量导致的资金需求与利率货枇美，储蓄

浮动利率：在借贷期内根据市场利率的变化定期进行调整的利率.多用于期流1ft导致的资金供给与利率正相关,二者共同决定利率.

限较长的借贷和国际金融市场上的借贷，3,凯恩斯“流动性偏好理论”：利率取决于货币供求数量的对比，蜡币供给量

4.名义利率和实际利率由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好.在供给不变的情况

实际利率：物价水平不变从而优市的实际购买力不变时的利率3流动性偏好增覆，货币需求上升，利率上升，反之亦然。货币供求角吱

名义利率：包括物价变动因素的利率分析利率，适用于短期利率变化.

i=r-p4.新剑桥学派“可贷资金利率理论•1:认为利率是借贷资金的价格，取决于可

5.基准利率和一般利率贷资金的供求状况，供给与利率正相关，能求与利率负相关.供求时比导致

翦准利率：在多种利率并存的条件下起决定作用的利骂，其他利率会的其变利率变化,与中央银行的货币政策有关。

动而发生相应变化.西方国家：中央银行再贴现率一级商业根行和金融机构5.新古典除合派“IS-LM”模型：利率由9定国民收入下的商品市馔和货币市

之间的同业拆借利率；中国：上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）场共同决定,均衡利率是商品市场和货币市场同时达到均衡时的利率.

一般利率：相对于基准利率而吉，金融机构在金融市场上形成的各种利率.

6.长期利率和短期利率（以一年为界）影响利率变化的其他因素

7.即期利率和远期利率宏观经济周期：

即期利率：对不同期限的金融工具以更利形式标示的利率危机：商品箱售困难、资金紧张r资金需求急剧增加、借贷资金供不应求一利率

远期利率：银行在给定即期利率中的从未来某个时点到另•时点的利率节节走高

萧条：企业和居民对经济前景缺乏信心，对资金需求大幅降低/扩张性的财政货

收益率币政策，市场上出现大城游资一利率不断走低，甚至为零

当期收益率：每年的利息收入与证券购买价格的比率更苏：信心快现，消费和投资需求逐步回升一对借贷资金需求增加f利率提高

资本利得（损失）率：由于证券价格变动所导致的收益或以失城荣：生产迅速发屣，利涧急剧增长，对借贷资金的而求增加一利率不断上升

C+P-Pr,红口

RET=

匕PtPt

利率的风险结构3.资产价格：资产价格等于该资产未来现金流或收益的贴现，在未来现金流或

比约风险：信用风险：不能按期偌还本金和支付利息的风险收益既定的情况下，用来代表贴现率的利率水平越低.该资产价格也就越高.

流动性风险：因资金变现能力弱或者速度慢而可能运殳的省失贴现率或者利率越岛'，资产价格也就越低。

税收风险：各国税收政策的不同和税率的调整给债权人带来的风险4.社会总供求的调性主要体现在短期内易于遍门的总需求上.利率降低,增

购买力风险与••班不效应”；通货膨胀日致的货币购买力下降强居民部门的消费动机，郑家企业投资需求，从而导致总需求增长。

汇率变动风隆与利率：浮动汇率体制下汇率剧烈波动5-配置效率：商利率会降低资源耗费速便、优化资政配置效率.。公导致

经济增长下降和失业

收益率曲线的经验特征利率发挥作用的环境与条件

1.不同期网的做券，其利率随时间变化一起波动葩础性条件：

2.短期利率低，收益率曲线更帆向于向上便斜：如果短期利率高，收益率曲线1.独立决策的巾场主体

可能向下帧斜2.市场化的利率决定机制：资金供求状况能够时利率水平产生影明,利率变

3.收益率曲线通常是向上倾斜的动也会删过来调书资金供求

3.合理的利率弹性

利率的期限结构经济制度与羟济环境：

1.预期假说：不同债券完全可替代，投资者并不偏好与某种债券。投资者会根1.市场化改革

据不同债券收益率的差异在不同期限的债券之间进行套利2.投资机会与费金的可得性

2.市场分割理论：期限偏好月论，不同期限的债券不是杵代品,不同投资者公3.产权制度等经济制度环境

对不同期限的债券具有特殊偏好，一般人做会偏好期艮较短、利率风险较小

的证券利率市场化

3.期限选择和流动性开水理论:不同期限的债券是替代品，但并不完全可替代，通过市场和价值规律，在某•时点上由供求关系决定利率的运行机制

要让投资者持有风险较大的长期债券,必须向其支付流动性开水以补偿其增必要性：

加的风险，1.利率管制不利于储蓄的动M和资本的形成

2.导致企业对资金的过度需求，诱导并强化企业的“投资饥渴症”,甚至向资

利率的功能与作用金提供者迸行寻租导致修敢

1.对储莅和投资的影响：利率变动在一定程度上调节居民消费和储蓄的相对比3.利率作为市场资金供求指针的作用几近丧失.金触工具的定价也因此扭曲.

近：还会影响资本流动的方向与规模，项II收益既定时，利率与社会投资规导致资金和事物资源的错误配？L

模反向变化.可通过差别化的利率调整产业结构.4.利率管制导致低利率.•尽管能够通过刺撤投资以保证经济的收快增长,但却

2.借贷资金供求：资金供求与利率存在负相关关系，并相互影响，是以资源配货效率%下，环境压力过大为代价的，不利于经济协冏发展，

官方汇率国家外汇音理当冏制定并公布实行的汇率

四、汇率

市场汇率由外汇市场供求关系决定的汇率

开盘汇率外汇银行在一个营业日开始了结束时进行苜批外汇买卖时

外汇与汇率收盘汇率使用的汇率

广义：外币和以外币标价的金融资产

狭义：外币标示的、在国际结存中百接使用的支付手段升水和贴水

汇率：•种优币用另种优币&示的价格；又称汇价升水：即期汇率〈远期汇率

贴水:即期汇率〉远期汇率

直接与间接标价法汇率决定理论

出接标价法：应付标价法,以一定单位外币为基准计答应可多少本币早期汇率决定理论

间接标价法：应收标价法，以一定单位本币为法准计比应收多少外币国际借贷理论：外汇变动是国际贸易债权债务关系

购买力平价：

汇率的分类绝对照买力平价：e=EP/P♦

本币与对外羟济交往中最常用的主要货币之间的汇率相对购买力平价：de/e=dE/E+dp/p-dP*/P*

基准汇率

（美欧日港英）前提：完全竞争+不存在生产率差异+国内外购买篮子相同

奈莫犷率柢柢本国基准汇率会算:出本而对外币或外币力间的汇率汇兑心理学说，m（外汇的边际效用）

买入汇率利率平价理论（凯恩斯）：r与dE成反比

银行买入/卖出外汇使使用的价格：买入价〈卖出价

卖出汇率现代汇率决定理论

中间汇率买入汇率与卖出汇率的算术平均数货币分析法：e=M*-M-a（y*-y）+b（i»-i）

即期汇率买卖成交后，在两个营业日内办理交割时的匚率资产组合法：货币只是资产中的一类.承认本国资产与外国资产的不完全普

远期汇率事先约定，在未来•定时期内进行交割时的工率代性

电汇汇率汇兑成本说：出口换汇和进「I换汇

信汇汇率汇率对羟济的作用：

票汇汇率1.汇率影响进出口

固定汇率2.汇率影响物价：汇率静低出口增加国内供给不足国内物价上泓

浮动汇率3.汇率影响资本流动：影哨短期资本的流动.预期利率上涨会导致出期利率上

名义汇率注

实际汇率4.利率膨哨金融资产选择:外汇升值会导致投资者将本币资产转换成外币资产

汇率发挥作用的条件牙买加体系的缺点(3点)

进/出口商品需求/供给弹性1.汇率波动更加明可能导致金融危机

市场调节机制、外汇市场与其他金融市场和商品市场的相关度、国内市场和国际2.没有实现国际收支的自动两节机制，可能导致债务危机

市场的联系3.宏观调控难度加大

适合的汇率制度：固定还是浮动，见下

浮动汇率制度的优点缺点

固定汇率制度与浮动汇率制度国际收支的自动调节不利于国际贸易和投资的发展

固定汇率可以总免汇率嫉繁变动给国际贸易和投资活动带来汇率风险.战少收益诫少国际储缶需求助长了投机行为

的不确定，从而推诳国际贸易和跨国的长期投资，有利丁•国的经济增长与充分内外均衡易于调节引发货币的竞相贬值

就业：诱发通货膨胀

浮动汇率可以对整个国际收支的运行进行自发的激调，避免攻府强制干预给经济

桁来的剧外段藩•减少国际投机冲击,实现内外均衡：浮动汇率下的国际贸易和人民币汇率制度

投资面临的汇率风险可以通过金融市场的操作加以分散或转移固定汇率制＜1955-1981)

内部结算价与官方汇率并存(1981-1984)

汇率风险外汇调剂市场汇率与官■方汇率并存＜1985-1993)

1.进出口贸易风险：花管理浮动汇率制(19；M-1997)

2.外汇储备风险钉住汇率制(1998-2005)

3.外债风隆有管理浮动汇率制(20)5-)

牙买加体系的特点

1.以浮动汇率为主导

2.以信用货币为基础

3.国际货币基金资纵成员国自行安排汇率制动，只需事先得到国际货币基金组

织认可

金融资产的收益

五、金融资产与价格

利息、股息与红利等现登流收益与资产买卖价差收益,资产买卖价差收益也称资

金融工具：经济主体之间签订的农明交易双方的所有权关系或佃权关系的金融本利得

契约或合同。资产组合投资收益是所有单个资产收益的加权平均值

金融工具的特征金融资产组合从时间相风除两个维度配筲资产

法律性：法律保障契约的信用关系现代资产组合理论

流动性：例;L具的变现能力或交易对冲能力证券投资盥合理论，有在风险4其他证券无关，分散投资对纵可以减少个别风险

收益性：金融工具给交易者带来的货币或非货币收益.或非系统风险

风降性：金融工具市场价值变化给持有人带来收战与损失的不确定性