重难点剖析2024年特许金融分析师考试试题及答案

重难点剖析2024年特许金融分析师考试试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪个不是CFA一级考试的内容模块？

A.财务报表分析

B.投资组合管理

C.市场有效性与投资策略

D.风险管理

2.在债券投资中，以下哪个因素对债券价格影响最小？

A.利率变动

B.信用风险

C.发行人

D.时间到到期日

3.以下哪个不是CFA一级考试中的数学计算题目？

A.求解未来值

B.计算净现值

C.解析股票价格模型

D.估算市场资本化率

4.下列哪个不是投资组合风险管理的工具？

A.资产配置

B.多元化

C.风险预算

D.股票市场预测

5.在评估公司财务状况时，以下哪个比率不是常用的指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.价格与收益比率

6.以下哪个不是影响股票市场波动性的因素？

A.利率变动

B.宏观经济状况

C.企业盈利预测

D.天气变化

7.以下哪个不是CFA二级考试的内容模块？

A.企业金融

B.股票估值

C.投资组合管理

D.金融衍生品

8.在评估股票的内在价值时，以下哪个模型不是常用的估值方法？

A.市盈率模型

B.股息贴现模型

C.自由现金流折现模型

D.投资回报率模型

9.以下哪个不是债券发行时可能存在的信用风险？

A.信用评级下降

B.发行人违约

C.利率风险

D.流动性风险

10.在投资组合管理中，以下哪个原则不是投资组合构建的基本原则？

A.资产配置

B.多元化

C.风险控制

D.短期交易

11.以下哪个不是影响投资组合业绩的因素？

A.投资策略

B.投资者心理

C.市场环境

D.投资组合成本

12.在债券投资中，以下哪个因素对债券收益率影响最大？

A.利率变动

B.信用风险

C.发行人

D.时间到到期日

13.以下哪个不是CFA一级考试中的数学计算题目？

A.求解未来值

B.计算净现值

C.解析股票价格模型

D.估算市场资本化率

14.在评估公司财务状况时，以下哪个比率不是常用的指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.价格与收益比率

15.以下哪个不是影响股票市场波动性的因素？

A.利率变动

B.宏观经济状况

C.企业盈利预测

D.天气变化

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是CFA一级考试中的内容模块？

A.财务报表分析

B.投资组合管理

C.市场有效性与投资策略

D.风险管理

2.在债券投资中，以下哪些因素会影响债券价格？

A.利率变动

B.信用风险

C.发行人

D.时间到到期日

3.以下哪些是CFA一级考试中的数学计算题目？

A.求解未来值

B.计算净现值

C.解析股票价格模型

D.估算市场资本化率

4.以下哪些不是投资组合风险管理的工具？

A.资产配置

B.多元化

C.风险预算

D.股票市场预测

5.以下哪些是CFA二级考试的内容模块？

A.企业金融

B.股票估值

C.投资组合管理

D.金融衍生品

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA一级考试中的内容模块比CFA二级考试的内容模块要多。（）

2.在债券投资中，利率上升会导致债券价格下跌。（）

3.在评估股票的内在价值时，市盈率模型是最常用的估值方法。（）

4.在投资组合管理中，资产配置是最重要的风险管理工具。（）

5.信用风险是债券投资中最重要的风险之一。（）

6.CFA一级考试中的数学计算题目难度较大。（）

7.在评估公司财务状况时，流动比率可以反映公司的短期偿债能力。（）

8.宏观经济状况对股票市场波动性影响较大。（）

9.CFA二级考试中的金融衍生品模块比CFA一级考试的相关模块更深入。（）

10.在投资组合管理中，风险控制是投资组合构建的基本原则之一。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述投资组合管理的三个基本步骤。

答案：投资组合管理的三个基本步骤包括：①确定投资目标和风险偏好；②进行资产配置，即选择不同类型的资产分配投资比例；③实施和监控投资组合，包括定期评估和调整资产配置，以及监控投资表现和风险。

2.解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并说明其应用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种用于估算股票预期回报率的模型，它基于市场风险溢价和资产的β系数。CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi*(Rm-Rf)，其中E(Ri)是资产的预期回报率，Rf是无风险利率，βi是资产的β系数，Rm是市场组合的预期回报率。CAPM的应用包括：估算股票的内在价值，评估投资组合的风险和收益，以及作为其他估值模型的参考。

3.简要说明企业财务报表中的三大报表及其作用。

答案：企业财务报表中的三大报表分别是资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表反映了企业在一定时点的财务状况，包括资产、负债和所有者权益；利润表展示了企业在一定期间的经营成果，包括收入、成本和利润；现金流量表则记录了企业在一定期间内现金的流入和流出情况。这三大报表共同作用，为投资者、债权人等利益相关者提供了企业财务状况和经营成果的全面信息。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，投资者应如何平衡风险与收益，构建有效的投资组合。

答案：在当前经济环境下，投资者构建有效的投资组合时，需要充分考虑以下几个方面来平衡风险与收益：

1.明确投资目标和风险承受能力：投资者首先应明确自己的投资目标，包括投资期限、收益预期和风险承受能力。根据这些目标，投资者可以决定投资组合的总体风险水平。

2.资产配置：合理分配不同资产类别的比例，以实现风险分散。通常，投资者可以将资产配置在股票、债券、现金和另类投资等不同类别中。例如，在市场波动较大的环境下，可以适当增加债券和现金的比重，以降低整体投资组合的风险。

3.多元化投资：在资产配置的基础上，进一步在单个资产类别内部进行多元化投资。例如，在股票投资中，可以选择不同行业、市值和地域的股票，以分散特定行业或市场风险。

4.定期审视和调整：市场环境和投资者自身情况都可能发生变化，因此投资者需要定期审视投资组合的表现，并根据市场变化和自身情况调整资产配置。这可能包括买入或卖出某些资产，或者改变资产配置的比例。

5.长期投资：避免频繁交易，追求长期稳定的回报。短期内市场的波动是正常现象，但长期来看，市场的整体趋势通常是向上的。

6.关注宏观经济和政策因素：投资者应密切关注宏观经济指标和政策变化，这些因素可能会对投资组合的表现产生重大影响。

7.利用专业工具和资源：投资者可以借助财务顾问、投资分析工具和在线资源来辅助决策，以提高投资组合的效率。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA一级考试的内容模块包括财务报表分析、投资组合管理、市场有效性与投资策略和风险管理，因此B、C、D选项都是一级考试的内容模块。题目要求选择不是一级考试内容模块的选项，故选D。

2.C

解析思路：在债券投资中，债券价格受多种因素影响，但发行人是决定债券发行的基本条件，对债券价格的影响相对较小。利率变动、信用风险和时间到到期日都是直接影响债券价格的因素。

3.D

解析思路：CFA一级考试中的数学计算题目通常包括计算未来值、净现值、现值、利率和收益率等。股票市场预测不属于数学计算题目。

4.D

解析思路：投资组合风险管理工具包括资产配置、多元化、风险预算等，股票市场预测不属于风险管理工具。

5.D

解析思路：评估公司财务状况时，常用的指标包括流动比率、负债比率和净资产收益率。价格与收益比率通常用于估值，不属于财务状况评估指标。

6.D

解析思路：影响股票市场波动性的因素包括利率变动、宏观经济状况和企业盈利预测，天气变化对股票市场波动性的影响较小。

7.C

解析思路：CFA二级考试的内容模块包括企业金融、股票估值、投资组合管理和金融衍生品，因此A、B、D选项都是二级考试的内容模块。题目要求选择不是二级考试内容模块的选项，故选C。

8.D

解析思路：评估股票的内在价值时，常用的估值方法包括市盈率模型、股息贴现模型和自由现金流折现模型，投资回报率模型不属于常用的估值方法。

9.C

解析思路：债券发行时可能存在的信用风险包括信用评级下降、发行人违约和流动性风险，利率风险和信用风险是债券投资中的主要风险。

10.D

解析思路：投资组合管理的基本原则包括资产配置、多元化和风险控制，短期交易不属于投资组合管理的基本原则。

11.D

解析思路：影响投资组合业绩的因素包括投资策略、投资者心理和市场环境，投资组合成本虽然重要，但不是影响业绩的主要因素。

12.A

解析思路：在债券投资中，利率变动对债券收益率的影响最大，因为利率与债券价格呈反比关系。

13.D

解析思路：CFA一级考试中的数学计算题目通常包括计算未来值、净现值、现值、利率和收益率等。估算市场资本化率不属于数学计算题目。

14.D

解析思路：评估公司财务状况时，常用的指标包括流动比率、负债比率和净资产收益率。价格与收益比率通常用于估值，不属于财务状况评估指标。

15.D

解析思路：影响股票市场波动性的因素包括利率变动、宏观经济状况和企业盈利预测，天气变化对股票市场波动性的影响较小。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFA一级考试的内容模块包括财务报表分析、投资组合管理、市场有效性与投资策略和风险管理，因此A、B、C、D选项都是一级考试的内容模块。

2.ABCD

解析思路：在债券投资中，利率变动、信用风险、发行人和时间到到期日都会影响债券价格。

3.ABCD

解析思路：CFA一级考试中的数学计算题目通常包括计算未来值、净现值、现值、利率和收益率等，因此A、B、C、D选项都是数学计算题目。

4.CD

解析思路：投资组合风险管理的工具包括资产配置、多元化和风险预算，股票市场预测不属于风险管理工具。

5.ABCD

解析思路：CFA二级考试的内容模块包括企业金融、股票估值、投资组合管理和金融衍生品，因此A、B、C、D选项都是二级考试的内容模块。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA一级考试的内容模块比CFA二级考试的内容模块要少，二级考试的内容更为深入。

2.√

解析思路：在债券投资中，利率上升会导致债券价格下跌，这是由于利率与债券价格呈反比关系。

3.×

解析思路：在评估股票的内在价值时，市盈率模型并不是最常用的估值方法，股息贴现模型和自由现金流折现模型更为常用。

4.√

解析思路：在投资组合管理中，资产配置是最重要的风险管理工具，它有助于分散风险。

5.√

解析思路：信用风险是债券投资中最重要的风险之一，因为它直接关系到债券发行人能否按时偿还本金和利息。

6.×

解析思路：CFA一级考试中的