考生的CFA试题及答案交流平台

考生的CFA试题及答案交流平台姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是CFA考试中要求掌握的金融工具？

A.股票

B.债券

C.期权

D.现金

2.以下哪个不是CFA一级考试中的伦理与专业准则？

A.客户利益优先

B.知识与技能

C.诚信

D.保密

3.下列关于投资组合理论的说法，错误的是：

A.投资组合理论认为，通过分散投资可以降低风险

B.投资组合理论认为，风险与收益成正比

C.投资组合理论认为，无风险资产的预期收益率等于市场平均收益率

D.投资组合理论认为，风险可以通过投资多样化来降低

4.以下哪个不是财务报表分析的三大报表？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.投资收益表

5.下列关于固定收益证券的说法，错误的是：

A.固定收益证券的收益率是固定的

B.固定收益证券的风险较低

C.固定收益证券的流动性较好

D.固定收益证券的收益率通常低于股票

6.以下哪个不是CFA二级考试中的投资工具？

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

7.以下哪个不是CFA三级考试中的投资组合管理？

A.股票投资组合管理

B.债券投资组合管理

C.期权投资组合管理

D.期货投资组合管理

8.以下哪个不是CFA考试中的伦理与专业准则？

A.客户利益优先

B.知识与技能

C.诚信

D.遵守法律法规

9.以下哪个不是投资组合理论中的有效前沿？

A.投资组合A

B.投资组合B

C.投资组合C

D.投资组合D

10.以下哪个不是财务报表分析的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

11.以下哪个不是固定收益证券的类型？

A.国债

B.企业债

C.金融债

D.股票

12.以下哪个不是CFA二级考试中的投资工具？

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

13.以下哪个不是CFA三级考试中的投资组合管理？

A.股票投资组合管理

B.债券投资组合管理

C.期权投资组合管理

D.期货投资组合管理

14.以下哪个不是CFA考试中的伦理与专业准则？

A.客户利益优先

B.知识与技能

C.诚信

D.遵守法律法规

15.以下哪个不是投资组合理论中的有效前沿？

A.投资组合A

B.投资组合B

C.投资组合C

D.投资组合D

16.以下哪个不是财务报表分析的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

17.以下哪个不是固定收益证券的类型？

A.国债

B.企业债

C.金融债

D.股票

18.以下哪个不是CFA二级考试中的投资工具？

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

19.以下哪个不是CFA三级考试中的投资组合管理？

A.股票投资组合管理

B.债券投资组合管理

C.期权投资组合管理

D.期货投资组合管理

20.以下哪个不是CFA考试中的伦理与专业准则？

A.客户利益优先

B.知识与技能

C.诚信

D.遵守法律法规

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是CFA考试中的伦理与专业准则？

A.客户利益优先

B.知识与技能

C.诚信

D.遵守法律法规

2.以下哪些是投资组合理论中的有效前沿？

A.投资组合A

B.投资组合B

C.投资组合C

D.投资组合D

3.以下哪些是财务报表分析的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

4.以下哪些是固定收益证券的类型？

A.国债

B.企业债

C.金融债

D.股票

5.以下哪些是CFA二级考试中的投资工具？

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA考试中的伦理与专业准则是为了保护投资者利益。（）

2.投资组合理论认为，通过分散投资可以降低风险。（）

3.财务报表分析的目的是为了评估企业的财务状况。（）

4.固定收益证券的收益率是固定的。（）

5.CFA二级考试中的投资工具包括股票、债券、期权和期货。（）

6.CFA三级考试中的投资组合管理包括股票投资组合管理、债券投资组合管理、期权投资组合管理和期货投资组合管理。（）

7.CFA考试中的伦理与专业准则是为了保护投资者利益。（）

8.投资组合理论认为，风险与收益成正比。（）

9.财务报表分析的指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净资产收益率。（）

10.固定收益证券的流动性较好。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述投资组合理论中的资本资产定价模型（CAPM）及其应用。

答案：资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）是由夏普（WilliamSharpe）在1964年提出的，它是一种描述资产预期收益率与风险之间关系的模型。CAPM认为，资产的预期收益率由两部分组成：一部分是无风险收益率，另一部分是风险溢价，即资产预期收益率与无风险收益率之间的差额。CAPM的公式为：

E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)

其中，E(Ri)表示资产i的预期收益率，Rf表示无风险收益率，βi表示资产i的贝塔系数，E(Rm)表示市场组合的预期收益率。

CAPM的应用包括：

（1）评估资产的预期收益率：通过CAPM可以计算出资产的预期收益率，为投资决策提供依据。

（2）比较不同资产的风险与收益：CAPM可以帮助投资者比较不同资产的风险与收益，选择最优的投资组合。

（3）评估投资组合的风险与收益：CAPM可以用于评估投资组合的风险与收益，为投资者提供参考。

（4）评估基金经理的表现：CAPM可以用于评估基金经理的投资表现，为业绩评价提供依据。

2.题目：简述财务报表分析中的比率分析法及其作用。

答案：比率分析法是财务报表分析的一种方法，通过计算和分析财务报表中的各项比率，来评估企业的财务状况和经营成果。比率分析法主要包括以下几种比率：

（1）偿债能力比率：如流动比率、速动比率、资产负债率等，用于评估企业的短期偿债能力。

（2）盈利能力比率：如净利润率、总资产收益率、净资产收益率等，用于评估企业的盈利能力。

（3）运营能力比率：如存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等，用于评估企业的运营效率。

（4）成长能力比率：如营业收入增长率、净利润增长率等，用于评估企业的成长性。

比率分析法的作用包括：

（1）揭示企业财务状况和经营成果：通过比率分析，可以揭示企业的财务状况和经营成果，为投资决策提供依据。

（2）比较不同企业的财务状况：比率分析法可以帮助投资者比较不同企业的财务状况，选择合适的投资对象。

（3）评估企业的经营效率：比率分析法可以评估企业的运营效率，为管理层提供改进措施。

（4）预测企业的未来发展趋势：通过比率分析，可以预测企业的未来发展趋势，为投资者提供参考。

3.题目：简述固定收益证券的特点及其风险。

答案：固定收益证券是指具有固定到期日和固定收益率的证券，主要包括国债、企业债、金融债等。固定收益证券的特点包括：

（1）到期还本付息：固定收益证券在到期时，发行人会按照约定的利率还本付息。

（2）收益率固定：固定收益证券的收益率在发行时就已经确定，不会随着市场波动而变化。

（3）风险相对较低：固定收益证券的风险相对较低，主要风险包括利率风险、信用风险和流动性风险。

固定收益证券的风险包括：

（1）利率风险：当市场利率上升时，固定收益证券的价格会下降，投资者可能面临本金损失。

（2）信用风险：发行人可能无法按时偿还本息，投资者可能面临本金损失。

（3）流动性风险：固定收益证券的流动性较差，投资者可能难以在短期内变现。

五、论述题

题目：论述投资组合分散化对降低投资风险的作用及其局限性。

答案：投资组合分散化是降低投资风险的重要策略之一。其作用主要体现在以下几个方面：

1.非系统性风险的降低：投资组合分散化可以有效地降低非系统性风险，即特定投资工具特有的风险。由于不同资产的价格变动通常受到不同的因素影响，因此将资产组合在一起可以减少这些特定因素的影响，使得整个投资组合的风险更加稳定。

2.市场风险的分散：在多元化的投资组合中，不同资产的市场表现往往不同步，这意味着在市场波动时，某些资产可能表现不佳，而其他资产可能表现良好。因此，投资组合的分散化有助于抵消市场风险。

3.提高投资组合的预期收益率：根据资本资产定价模型（CAPM），分散化可以增加投资组合的预期收益率。这是因为分散化可以使得投资组合的β系数降低，从而降低对市场收益率的敏感度，提高投资组合的预期收益率。

然而，投资组合分散化也存在一些局限性：

1.管理成本增加：随着投资组合中资产数量的增加，管理和维护的成本也会相应增加。这包括研究、交易和审计等费用。

2.机会成本：投资组合的分散化可能会降低对某些高收益资产的投资机会，因为资源被分散到多个资产上，可能会错失某些具有高增长潜力的投资。

3.分散过度：如果投资组合过于分散，可能会导致分散不足，即没有充分利用市场中的分散化机会。此外，过于分散的组合可能会使得投资组合的波动性降低，但同时也会降低潜在收益。

4.交易成本：频繁的交易可能会增加交易成本，尤其是在追求极端分散化的情况下，交易成本可能会抵消分散化带来的风险降低效果。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA考试涉及的金融工具包括股票、债券、期权和期货等，现金不属于金融工具。

2.D

解析思路：CFA一级考试中的伦理与专业准则包括客户利益优先、知识与技能、诚信和遵守法律法规等，遵守法律法规是基本要求，不属于具体准则。

3.B

解析思路：投资组合理论认为，风险与收益之间存在权衡关系，而非简单的正比关系。

4.D

解析思路：财务报表分析的三大报表为资产负债表、利润表和现金流量表，投资收益表不属于三大报表。

5.A

解析思路：固定收益证券的收益率是固定的，而股票的收益率则受市场波动影响，具有不确定性。

6.D

解析思路：CFA二级考试中的投资工具包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货不属于二级考试的投资工具。

7.D

解析思路：CFA三级考试中的投资组合管理包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货投资组合管理不属于三级考试的投资组合管理。

8.D

解析思路：CFA考试中的伦理与专业准则包括客户利益优先、知识与技能、诚信和遵守法律法规等，遵守法律法规是基本要求，不属于具体准则。

9.D

解析思路：投资组合理论中的有效前沿是指所有风险与收益组合中，风险最低或收益最高的组合，不包括D选项。

10.D

解析思路：财务报表分析的指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净资产收益率等，净资产收益率不属于指标。

11.D

解析思路：固定收益证券的类型包括国债、企业债、金融债等，股票不属于固定收益证券。

12.D

解析思路：CFA二级考试中的投资工具包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货不属于二级考试的投资工具。

13.D

解析思路：CFA三级考试中的投资组合管理包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货投资组合管理不属于三级考试的投资组合管理。

14.D

解析思路：CFA考试中的伦理与专业准则包括客户利益优先、知识与技能、诚信和遵守法律法规等，遵守法律法规是基本要求，不属于具体准则。

15.D

解析思路：投资组合理论中的有效前沿是指所有风险与收益组合中，风险最低或收益最高的组合，不包括D选项。

16.D

解析思路：财务报表分析的指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净资产收益率等，净资产收益率不属于指标。

17.D

解析思路：固定收益证券的类型包括国债、企业债、金融债等，股票不属于固定收益证券。

18.D

解析思路：CFA二级考试中的投资工具包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货不属于二级考试的投资工具。

19.D

解析思路：CFA三级考试中的投资组合管理包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，期货投资组合管理不属于三级考试的投资组合管理。

20.D

解析思路：CFA考试中的伦理与专业准则包括客户利益优先、知识与技能、诚信和遵守法律法规等，遵守法律法规是基本要求，不属于具体准则。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFA考试中的伦理与专业准则包括客户利益优先、知识与技能、诚信和遵守法律法规等，均属于具体准则。

2.ABCD

解析思路：投资组合理论中的有效前沿是指所有风险与收益组合中，风险最低或收益最高的组合，包括A、B、C、D选项。

3.ABCD

解析思路：财务报表分析的指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净资产收益率等，均属于指标。

4.ABCD

解析思路：固定收益证券的类型包括国债、企业债、金融债等，均属于固定收益证券。

5.ABCD

解析思路：CFA二级考试中的投资工具包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等，均属于二级考试的投资工具。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：CFA考试中的伦理与专业准则确实是为了保护投资者利益。

2.√

解析思路：投资组合理论确实认为，通过分散投资可以降低风险。

3.√

解析思路：财务报表分析的目的