特许金融分析师考试技巧分享

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一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是特许金融分析师（CFA）考试的基本要求？

A.具有良好的道德标准

B.具有良好的英语能力

C.拥有相关的金融或会计学位

D.在考试前需参加专业培训

2.在CFA考试中，哪一部分被称为“伦理和职业道德标准”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

3.以下哪种投资策略被认为是主动管理策略？

A.指数基金

B.主动型股票基金

C.被动型债券基金

D.以上都不是

4.以下哪个指标通常用于衡量股票市场的整体表现？

A.交易量

B.价格指数

C.利润率

D.股息率

5.在CFA考试中，哪一部分被称为“财务报表分析”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

6.以下哪个市场不是CFA考试中涉及的金融市场之一？

A.股票市场

B.债券市场

C.期货市场

D.离岸金融市场

7.以下哪个概念与投资组合的多元化相关？

A.风险分散

B.投资集中

C.收益最大化

D.以上都不是

8.在CFA考试中，哪一部分被称为“定量分析”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

9.以下哪个指标用于衡量股票的市盈率？

A.价格/收益比率

B.收益/价格比率

C.收益/市盈率比率

D.以上都不是

10.在CFA考试中，哪一部分被称为“固定收益证券”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

11.以下哪个市场不是CFA考试中涉及的衍生品市场之一？

A.期权市场

B.期货市场

C.股票市场

D.以上都不是

12.在CFA考试中，哪一部分被称为“资产配置”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

13.以下哪个概念与市场有效性相关？

A.随机漫步

B.投机行为

C.有效市场假说

D.以上都不是

14.在CFA考试中，哪一部分被称为“投资组合管理”？

A.LevelI

B.LevelII

C.LevelIII

D.以上都不是

15.以下哪个市场不是CFA考试中涉及的货币市场之一？

A.银行间市场

B.证券市场

C.期权市场

D.以上都不是

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.CFA考试中涉及的金融市场包括：

A.股票市场

B.债券市场

C.期货市场

D.离岸金融市场

E.商品市场

2.以下哪些属于CFA考试中的财务报表分析部分？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.投资收益表

E.税收申报表

3.以下哪些是CFA考试中涉及的衍生品市场？

A.期权市场

B.期货市场

C.股票市场

D.互换市场

E.信用衍生品市场

4.CFA考试中涉及的资产配置策略包括：

A.指数策略

B.主动管理策略

C.被动管理策略

D.风险平价策略

E.风险调整策略

5.以下哪些是CFA考试中涉及的定量分析工具？

A.数据分析

B.概率论

C.统计学

D.经济学

E.会计学

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA考试只允许考生使用英文进行答题。（）

2.CFA考试分为三个级别，LevelI是最容易通过的一级。（）

3.在CFA考试中，考生可以使用计算器进行计算。（）

4.CFA考试中的投资组合管理部分主要涉及股票和债券的投资。（）

5.CFA考试中的财务报表分析部分主要涉及资产负债表和利润表。（）

6.CFA考试中的衍生品市场部分主要涉及期权和期货。（）

7.CFA考试中的资产配置部分主要涉及风险分散和投资组合管理。（）

8.CFA考试中的定量分析部分主要涉及数据分析、概率论和统计学。（）

9.CFA考试中的伦理和职业道德标准部分主要涉及道德规范和行为准则。（）

10.CFA考试中的固定收益证券部分主要涉及债券和抵押贷款证券。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述CFA考试LevelI中“伦理和职业道德标准”部分的主要考点。

答案：

CFA考试LevelI中的“伦理和职业道德标准”部分主要考察考生对职业道德原则的理解和应用。主要考点包括：

（1）职业道德原则，如正直、客观、专业胜任能力、保密等；

（2）职业道德案例分析，要求考生识别和分析案例中的道德问题，并提出解决方案；

（3）行业监管机构及其规定，如美国证券交易委员会（SEC）的规定；

（4）职业道德决策过程，包括识别道德问题、评估道德风险、制定决策和实施决策等；

（5）违反职业道德的后果，如法律诉讼、罚款、吊销执照等。

2.解释CFA考试LevelII中“财务报表分析”部分所涉及的财务比率，并举例说明其应用。

答案：

CFA考试LevelII中的“财务报表分析”部分涉及的财务比率包括：

（1）盈利能力比率：如净利润率、毛利率、资产回报率等，用于衡量企业的盈利能力；

（2）偿债能力比率：如流动比率、速动比率、负债比率等，用于评估企业的偿债能力；

（3）运营效率比率：如存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等，用于衡量企业的运营效率；

（4）成长性比率：如销售增长率、净利润增长率、每股收益增长率等，用于评估企业的成长潜力。

举例说明应用：

以资产回报率（ROA）为例，假设一家公司的ROA为10%，意味着该公司每投入1元资产可以产生0.10元的净利润。如果该比率高于行业平均水平，则说明该公司在资产利用效率方面表现较好；如果低于行业平均水平，则可能需要关注其资产利用效率问题。

3.简述CFA考试LevelIII中“投资组合管理”部分所考察的投资策略类型。

答案：

CFA考试LevelIII中的“投资组合管理”部分主要考察考生对投资策略类型的理解和应用。主要策略类型包括：

（1）被动管理策略：如指数投资策略，通过复制市场指数来获取市场平均收益；

（2）主动管理策略：通过研究和分析，寻找市场中的被低估或高估的资产，以获取超额收益；

（3）绝对收益策略：旨在获取稳定的正收益，如固定收益投资、绝对回报基金等；

（4）相对收益策略：通过比较不同资产或市场的表现，寻找相对收益机会；

（5）风险平价策略：通过平衡投资组合中的风险和收益，实现风险调整后的收益最大化；

（6）多元化策略：通过投资不同资产类别、行业或地区，降低投资组合的风险。

五、论述题

题目：探讨在投资决策过程中，如何平衡风险与收益的关系。

答案：

在投资决策过程中，平衡风险与收益的关系是至关重要的。以下是一些关键因素和方法，用于在追求收益的同时控制风险：

1.**风险评估**：首先，投资者需要对投资对象进行全面的风险评估。这包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。通过评估，投资者可以了解潜在风险的程度，并据此制定相应的风险控制措施。

2.**投资组合多元化**：通过投资于不同资产类别、行业和地区，可以分散风险。多元化可以减少单一市场波动对整个投资组合的影响，从而在风险和收益之间找到一个平衡点。

3.**资产配置**：合理配置资产是实现风险与收益平衡的关键。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限来分配资金。例如，对于风险承受能力较低的投资者，可以增加固定收益类资产的比重；而对于风险承受能力较高的投资者，可以适当增加股票和衍生品的比重。

4.**风险管理工具的使用**：使用衍生品、期权等风险管理工具可以帮助投资者对冲风险。例如，通过购买看跌期权来保护股票投资免受市场下跌的影响。

5.**定期审查和调整**：投资市场不断变化，投资者应定期审查和调整投资组合。这有助于确保投资组合的风险与收益水平与投资者的当前需求和市场状况保持一致。

6.**长期视角**：投资应具有长期视角。短期内市场的波动可能会影响收益，但长期来看，合理的风险管理和资产配置可以帮助投资者实现稳定的收益增长。

7.**专业咨询**：在投资决策过程中，寻求专业金融顾问的帮助可以提供额外的视角和专业知识，有助于在风险与收益之间找到更优的平衡。

试卷答案如下：

一、单项选择题

1.D

解析思路：CFA考试的基本要求包括道德标准、英语能力、相关学位，但不包括参加专业培训，这是个人选择而非考试要求。

2.A

解析思路：LevelI是CFA考试的第一级，涵盖了广泛的金融知识，其中“伦理和职业道德标准”是其核心内容之一。

3.B

解析思路：主动管理策略是指基金经理通过研究和分析，主动选择投资标的，旨在超越市场平均收益，与被动管理策略（如指数基金）形成对比。

4.B

解析思路：价格指数如道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数等，通常用来衡量股票市场的整体表现。

5.B

解析思路：LevelII涵盖了更深入的专业知识，其中“财务报表分析”是评估企业财务健康状况的重要部分。

6.D

解析思路：CFA考试涵盖了多个金融市场，但离岸金融市场通常不作为主要考察内容。

7.A

解析思路：风险分散是指通过投资于多种资产来降低单一资产或市场风险，是多元化投资的核心原则。

8.B

解析思路：LevelII的“定量分析”部分要求考生掌握和应用各种数学和统计分析工具。

9.A

解析思路：价格/收益比率（P/E比率）是衡量股票价格相对于其每股收益的比率，是评估股票估值的重要指标。

10.B

解析思路：LevelII的“固定收益证券”部分涵盖了债券和固定收益产品的基本分析。

11.C

解析思路：CFA考试涵盖了多个衍生品市场，但股票市场通常被视为基本市场，而非衍生品市场。

12.C

解析思路：LevelIII的“投资组合管理”部分涵盖了资产配置和投资组合构建的策略。

13.C

解析思路：有效市场假说（EMH）是金融学中的一个理论，认为市场是信息有效的，价格反映了所有可用信息。

14.C

解析思路：LevelIII的“投资组合管理”部分深入探讨了投资组合管理的各个方面，包括资产配置、风险管理等。

15.C

解析思路：货币市场包括银行间市场、回购市场等，而期权市场通常被视为衍生品市场。

二、多项选择题

1.ABCDE

解析思路：CFA考试涉及的金融市场包括股票、债券、期货、离岸金融市场和商品市场。

2.ABCD

解析思路：CFA考试中的财务报表分析部分主要涉及资产负债表、利润表、现金流量表和投资收益表。

3.ABCDE

解析思路：CFA考试中的衍生品市场包括期权、期货、互换和信用衍生品市场。

4.ABCDE

解析思路：CFA考试中的资产配置策略包括指数策略、主动管理策略、被动管理策略、风险平价策略和风险调整策略。

5.ABCD

解析思路：CFA考试中的定量分析工具包括数据分析、概率论、统计学和经济学。

三、判断题

1.×

解析思路：CFA考试可以使用多种语言进行答题，不仅仅是英文。

2.×

解析思路：LevelI是CFA考试中难度较低的一级，但并不意味着最容易通过。

3.√

解析思路：CFA考试允许考生在考试中使用计算器，以方便进行计算。

4.×

解析思路：投资组合管理不仅涉及股票和债券，还包括其他资产类别，如衍生品、固定收益产品等。

5.√

解析思路：财务报表分析确实主要涉及资