2024年特许金融分析师考试具体试题及答案

2024年特许金融分析师考试具体试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是金融市场的基本功能？

A.价格发现

B.资金转移

C.风险分散

D.政策传导

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险溢价通常由哪一项决定？

A.无风险利率

B.股票的市场风险溢价

C.股票的贝塔系数

D.股票的预期收益率

3.以下哪种投资策略不属于被动投资？

A.指数基金

B.ETF

C.主动型基金

D.索普特投资

4.以下哪个指标不是衡量通货膨胀的常用指标？

A.消费者价格指数（CPI）

B.生产者价格指数（PPI）

C.GDP平减指数

D.汇率变动

5.在金融市场中，以下哪种交易属于场外交易？

A.股票交易所交易

B.期货交易所交易

C.期权交易所交易

D.债券柜台交易

6.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.普通存款

7.以下哪种风险属于非系统性风险？

A.市场风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.公司特有风险

8.在金融市场，以下哪种行为属于内幕交易？

A.上市公司发布财务报告

B.投资者通过研究公开信息进行投资

C.证券公司内部人员利用非公开信息进行交易

D.投资者通过购买内部人士持有的股票进行投资

9.以下哪种投资策略属于固定收益投资？

A.股票投资

B.债券投资

C.混合型投资

D.货币市场投资

10.在金融市场中，以下哪种产品属于结构性金融产品？

A.普通存款

B.按揭贷款

C.结构性存款

D.股票

11.以下哪种行为属于市场操纵？

A.投资者通过购买大量股票推动股价上涨

B.上市公司发布虚假信息误导投资者

C.投资者通过购买内部人士持有的股票进行投资

D.投资者通过购买期权进行投资

12.以下哪种投资策略属于分散化投资？

A.将资金投资于多个行业

B.将资金投资于多个地区

C.将资金投资于多个资产类别

D.以上都是

13.在金融市场中，以下哪种风险属于系统性风险？

A.利率风险

B.流动性风险

C.信用风险

D.操作风险

14.以下哪种投资策略属于价值投资？

A.投资于成长性企业

B.投资于低估的股票

C.投资于具有良好管理层的公司

D.以上都是

15.在金融市场中，以下哪种产品属于固定收益产品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

16.以下哪种投资策略属于主动型投资？

A.指数基金

B.主动型基金

C.ETF

D.被动型基金

17.在金融市场，以下哪种风险属于信用风险？

A.利率风险

B.流动性风险

C.信用风险

D.操作风险

18.以下哪种投资策略属于分散化投资？

A.将资金投资于多个行业

B.将资金投资于多个地区

C.将资金投资于多个资产类别

D.以上都是

19.在金融市场中，以下哪种产品属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.普通存款

20.以下哪种投资策略属于风险厌恶型投资？

A.保守型投资

B.中庸型投资

C.进取型投资

D.股票投资

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.金融市场的基本功能包括：

A.价格发现

B.资金转移

C.风险分散

D.政策传导

2.资本资产定价模型（CAPM）中，影响风险溢价的因素有：

A.无风险利率

B.股票的市场风险溢价

C.股票的贝塔系数

D.股票的预期收益率

3.以下哪些属于被动投资？

A.指数基金

B.ETF

C.主动型基金

D.索普特投资

4.以下哪些是衡量通货膨胀的常用指标？

A.消费者价格指数（CPI）

B.生产者价格指数（PPI）

C.GDP平减指数

D.汇率变动

5.以下哪些属于场外交易？

A.股票交易所交易

B.期货交易所交易

C.期权交易所交易

D.债券柜台交易

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融市场的基本功能不包括风险分散。（）

2.资本资产定价模型（CAPM）中，风险溢价与股票的贝塔系数成正比。（）

3.主动型基金的投资策略是通过选择低估的股票来获取超额收益。（）

4.消费者价格指数（CPI）是衡量通货膨胀的常用指标。（）

5.债券柜台交易属于场外交易。（）

6.衍生品是一种金融工具，其价值取决于其他金融工具的价值。（）

7.非系统性风险可以通过分散化投资来降低。（）

8.市场操纵是指投资者通过购买大量股票推动股价上涨。（）

9.价值投资是一种投资策略，投资者通过购买低估的股票来获取超额收益。（）

10.固定收益产品通常具有较高的风险。（）

参考答案：

一、单项选择题

1.C

2.C

3.C

4.D

5.D

6.C

7.D

8.C

9.B

10.C

11.B

12.D

13.A

14.B

15.B

16.B

17.C

18.D

19.C

20.A

二、多项选择题

1.ABCD

2.ABCD

3.AB

4.ABC

5.D

三、判断题

1.×

2.×

3.×

4.√

5.√

6.√

7.√

8.×

9.√

10.×

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：请简述有效市场假说的核心观点及其对投资者行为的影响。

答案：有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）是一种关于金融市场效率的理论。其核心观点是，股票价格反映了所有可用的信息，包括公开信息和内部信息，因此股票价格总是公平的，任何试图利用市场信息获取超额收益的行为都是徒劳的。EMH对投资者行为的影响包括：投资者应该采用被动投资策略，如指数基金；投资者不应该过度交易，因为市场已经反映了所有信息；投资者应该关注长期投资，而不是短期投机。

2.题目：解释资本资产定价模型（CAPM）中的市场风险溢价是如何计算的。

答案：资本资产定价模型（CAPM）中的市场风险溢价是指投资者为承担市场风险而要求获得的额外回报。其计算公式为：市场风险溢价=预期市场收益率-无风险收益率。其中，预期市场收益率是指市场平均收益率，无风险收益率是指无风险投资的收益率，如政府债券的收益率。市场风险溢价反映了投资者承担市场风险所获得的补偿。

3.题目：简述金融衍生品的基本特征及其在风险管理中的作用。

答案：金融衍生品是一种基于其他金融工具的金融合约，其价值取决于标的资产的价格。金融衍生品的基本特征包括：零初始投资、高杠杆率、高风险和高流动性。金融衍生品在风险管理中的作用包括：对冲风险，如利率风险、汇率风险和商品价格风险；管理投资组合，如资产配置和风险分散；提供价格发现和风险管理工具。

4.题目：请说明什么是流动性风险，并举例说明如何应对流动性风险。

答案：流动性风险是指资产无法以合理的价格迅速转换为现金的风险。流动性风险可能源于市场流动性不足或投资者无法及时获得所需资金。应对流动性风险的方法包括：保持适当的流动性储备，如现金或易于变现的资产；建立流动性风险监测机制，以识别潜在的流动性问题；优化资产配置，降低对流动性较差资产的依赖。

五、论述题

题目：探讨在当前全球经济不确定性增加的背景下，金融机构如何运用金融工程技术进行风险管理。

答案：在当前全球经济不确定性增加的背景下，金融机构面临着多方面的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。为了有效管理这些风险，金融机构可以运用一系列金融工程技术，以下是一些关键策略：

1.对冲策略：金融机构可以通过金融衍生品，如期货、期权和掉期合约，来对冲市场风险和汇率风险。例如，银行可以对冲其外币贷款的风险，通过外汇掉期合约锁定未来的汇率。

2.结构化产品设计：通过结构化金融产品，如结构化存款和信用联结票据，金融机构可以将风险与回报结构化，以满足不同投资者的需求。这种产品设计有助于将特定风险分配给能够承担该风险的投资者。

3.风险度量模型：金融机构使用各种风险度量模型，如VaR（ValueatRisk）和CVaR（ConditionalValueatRisk），来评估和监控风险。这些模型可以帮助金融机构了解在最坏情况下可能面临的损失，从而制定相应的风险控制措施。

4.信用风险分散：金融机构通过多样化的贷款组合来分散信用风险。同时，可以使用信用衍生品，如信用违约互换（CDS），来转移或对冲特定的信用风险。

5.流动性风险管理：金融机构应制定流动性风险管理框架，包括建立流动性风险预警机制和制定应急预案。此外，可以通过建立流动性缓冲、优化资产结构和增强市场参与度来提高流动性。

6.操作风险管理：金融机构应加强内部控制和合规性审查，以减少操作风险。使用IT系统监控交易流程，实施严格的数据治理和员工培训也是降低操作风险的重要措施。

7.风险文化和培训：金融机构应培养一种风险意识的文化，定期对员工进行风险管理和合规性的培训，以确保整个组织都了解和重视风险管理。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.C

解析思路：金融市场的基本功能包括价格发现、资金转移和风险分散，而政策传导不是金融市场的基本功能。

2.C

解析思路：在CAPM中，风险溢价是指投资者为承担市场风险而要求获得的额外回报，它由股票的贝塔系数决定。

3.C

解析思路：主动型基金是基金经理主动选择投资组合，而被动投资策略如指数基金和ETF是模仿市场指数的投资。

4.D

解析思路：通货膨胀的衡量指标通常包括CPI、PPI和GDP平减指数，而汇率变动不是衡量通货膨胀的指标。

5.D

解析思路：场外交易通常指的是在交易所之外进行的交易，如债券柜台交易，而股票交易所交易属于场内交易。

6.C

解析思路：期权是一种衍生品，其价值取决于标的资产（如股票、债券等）的价格，而股票、债券和普通存款不是衍生品。

7.D

解析思路：非系统性风险是指特定公司或行业面临的风险，而市场风险、利率风险和流动性风险属于系统性风险。

8.C

解析思路：内幕交易是指利用未公开信息进行交易，证券公司内部人员利用非公开信息进行交易属于内幕交易。

9.B

解析思路：固定收益投资通常指的是债券投资，因为债券提供固定的利息收益。

10.C

解析思路：结构性存款是一种结合了存款和衍生品的金融产品，其特点是收益和风险结构化。

11.B

解析思路：市场操纵是指通过不正当手段影响市场价格，上市公司发布虚假信息误导投资者属于市场操纵。

12.D

解析思路：分散化投资通过将资金投资于多个行业、地区或资产类别，以降低非系统性风险。

13.A

解析思路：系统性风险是指影响整个市场的风险，如市场风险。

14.B

解析思路：价值投资是指寻找价格低于其内在价值的股票进行投资，低估的股票符合这一策略。

15.B

解析思路：固定收益产品通常指的是债券，因为债券提供固定的利息收益。

16.B

解析思路：主动型基金是基金经理主动选择投资组合，而被动型基金是模仿市场指数的投资。

17.C

解析思路：信用风险是指债务人无法履行还款义务的风险，与债券发行人的信用状况相关。

18.D

解析思路：分散化投资通过将资金投资于多个行业、地区或资产类别，以降低非系统性风险。

19.C

解析思路：期权是一种衍生品，其价值取决于标的资产（如股票、债券等）的价格。

20.A

解析思路：风险厌恶型投资通常指的是保守型投资，投资者更倾向于选择低风险、稳定的投资。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：金融市场的基本功能包括价格发现、资金转移、风险分散和政策传导。

2.ABCD

解析思路：CAPM中的风险溢价由无风险利率、股票的市场风险溢价、股票的贝塔系数和股票的预期收益率决定。

3.AB

解析思路：指数基金和ETF是被动投资策略，而主动型基金和索普特投资是主动型投资策略。

4.ABC

解析思路：CPI、PPI和GDP平减指数是衡量通货膨胀的常用指标。

5.D

解析思路：债券柜台交易属于场外交易，而股票交易所交易、期货交易所交易和期权交易所交易属于场内交易。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：有效市场假说认为股票价格反映了所有可用信息，但并不意味着所有信息都公开。

2.×

解析思路：市场风险溢价与股票的贝塔系数成比例，但并不总是正比。

3.×

解析思路：主动型基金的投资策略是主动选择投资组合，而不是通过购买低估的股票来获取超额收益。

4.√

解析思路：CPI是衡量通货膨胀的常用指标