2024年特许金融分析师考试重要概念试题及答案

2024年特许金融分析师考试重要概念试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是资本资产定价模型（CAPM）中的假设条件？

A.投资者是风险厌恶的

B.市场是信息有效的

C.所有投资者都能自由地以无风险利率借入或贷出资金

D.投资者的投资组合可以无限细分

2.以下哪种资产被认为是最具流动性的？

A.房地产

B.股票

C.债券

D.期货

3.下列哪项不是财务杠杆的体现？

A.债务融资

B.股票融资

C.优先股融资

D.期权融资

4.以下哪个比率用于衡量公司的偿债能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

5.下列哪项不是价值投资的核心原则？

A.长期持有

B.价值低估

C.短期交易

D.市场时机

6.以下哪种衍生品合约在买卖双方之间转移资产所有权？

A.期权

B.远期合约

C.期货

D.互换

7.下列哪项不是影响投资组合风险的因素？

A.投资组合的多样化程度

B.资产的预期收益率

C.市场波动性

D.投资者的风险偏好

8.以下哪种投资策略旨在通过分散投资来降低风险？

A.股票投资

B.债券投资

C.指数投资

D.风险投资

9.以下哪项不是衡量市场效率的指标？

A.有效市场假说

B.信息比率

C.特许金融分析师（CFA）认证

D.市场风险溢价

10.以下哪种资产通常被认为是无风险资产？

A.政府债券

B.公司债券

C.普通股

D.投资级债券

11.以下哪项不是投资组合管理中的风险控制策略？

A.资产配置

B.风险预算

C.风险分散

D.风险承受

12.以下哪种投资策略旨在通过购买低价股票并持有至价值实现来获得收益？

A.加权平均法

B.价值投资

C.技术分析

D.股票分割

13.以下哪项不是投资组合管理中的资产配置策略？

A.股票与债券的组合

B.长期与短期投资

C.国内外市场投资

D.主动与被动管理

14.以下哪种衍生品合约在买卖双方之间转移未来交付的资产？

A.期权

B.远期合约

C.期货

D.互换

15.以下哪项不是衡量投资组合业绩的指标？

A.投资回报率

B.风险调整后回报率

C.投资组合波动性

D.市场资本化率

16.以下哪种投资策略旨在通过购买并持有高增长潜力的股票来获得收益？

A.价值投资

B.成长投资

C.价值投资

D.技术分析

17.以下哪项不是投资组合管理中的投资策略？

A.主动管理

B.被动管理

C.风险管理

D.策略管理

18.以下哪种衍生品合约允许买卖双方在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出资产？

A.期权

B.远期合约

C.期货

D.互换

19.以下哪项不是投资组合管理中的风险控制工具？

A.风险预算

B.风险分散

C.资产配置

D.风险承受

20.以下哪种投资策略旨在通过购买低价股票并持有至价值实现来获得收益？

A.加权平均法

B.价值投资

C.技术分析

D.股票分割

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是投资组合管理中的风险控制策略？

A.风险预算

B.风险分散

C.资产配置

D.风险承受

2.以下哪些是投资组合管理中的投资策略？

A.主动管理

B.被动管理

C.风险管理

D.策略管理

3.以下哪些是衡量投资组合业绩的指标？

A.投资回报率

B.风险调整后回报率

C.投资组合波动性

D.市场资本化率

4.以下哪些是投资组合管理中的资产配置策略？

A.股票与债券的组合

B.长期与短期投资

C.国内外市场投资

D.主动与被动管理

5.以下哪些是投资组合管理中的风险控制工具？

A.风险预算

B.风险分散

C.资产配置

D.风险承受

三、判断题（每题2分，共10分）

1.投资组合管理中的资产配置策略可以通过分散投资来降低风险。（）

2.投资组合管理中的风险控制策略可以确保投资组合的稳定回报。（）

3.投资组合管理中的投资策略包括主动管理和被动管理。（）

4.投资组合管理中的风险控制工具包括风险预算和风险分散。（）

5.投资组合管理中的资产配置策略可以降低投资组合的波动性。（）

6.投资组合管理中的风险控制策略可以确保投资组合的收益最大化。（）

7.投资组合管理中的投资策略包括风险管理和策略管理。（）

8.投资组合管理中的风险控制工具可以降低投资组合的风险承受能力。（）

9.投资组合管理中的资产配置策略可以通过分散投资来提高投资回报率。（）

10.投资组合管理中的风险控制策略可以确保投资组合的收益最大化。（）

参考答案：

一、单项选择题

1.D

2.B

3.D

4.A

5.C

6.B

7.D

8.C

9.C

10.A

11.D

12.B

13.D

14.B

15.D

16.B

17.D

18.A

19.B

20.B

二、多项选择题

1.ABCD

2.AB

3.ABC

4.ABC

5.AB

三、判断题

1.√

2.×

3.√

4.√

5.√

6.×

7.√

8.×

9.√

10.×

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述资本资产定价模型（CAPM）的公式及其含义。

答案：资本资产定价模型（CAPM）的公式为：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是第i个资产的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产的贝塔系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。该公式表示一个资产的预期收益率由无风险利率和其相对于市场风险的溢价组成。

2.题目：解释投资组合管理中的主动管理与被动管理的区别。

答案：主动管理是指基金经理通过市场分析和预测来选择资产，以期获得超过市场平均水平的回报。主动管理通常涉及高成本和高风险，因为它要求基金经理不断研究和调整投资组合。被动管理则是指基金经理按照特定的指数或基准进行投资，目的是追踪市场表现，成本较低，风险相对较低。

3.题目：阐述价值投资的核心原则，并举例说明。

答案：价值投资的核心原则包括：寻找价格低于其内在价值的资产、长期持有、避免市场情绪影响、重视企业基本面分析等。例如，一个价值投资者可能会购买一家被市场低估的科技公司，因为该公司的盈利能力和增长潜力被市场忽视，但公司的实际价值远高于其当前股价。

4.题目：解释财务杠杆的概念，并说明其对公司财务状况的影响。

答案：财务杠杆是指公司通过借款或其他金融负债来增加其权益的放大效果。财务杠杆可以增加股东权益的回报，但也增加了财务风险。如果公司能够有效管理其债务，财务杠杆可以提高公司的盈利能力。然而，如果公司过度依赖财务杠杆，可能会面临偿债困难，甚至导致破产。

5.题目：简述投资组合管理中分散投资的重要性及其实现方式。

答案：分散投资是降低投资组合风险的有效手段。通过将资金分配到多个不同资产类别或不同的投资工具中，可以减少特定资产或市场的波动对整个投资组合的影响。实现分散投资的方式包括投资不同行业、不同市场、不同资产类型以及不同规模的上市公司。

五、论述题

题目：论述在当前市场环境下，如何运用财务比率分析来评估一家公司的财务健康状况。

答案：在当前市场环境下，财务比率分析是评估公司财务健康状况的重要工具。以下是一些关键的财务比率及其在评估公司财务状况中的应用：

1.流动比率：流动比率衡量公司短期偿债能力，计算公式为流动资产除以流动负债。理想情况下，流动比率应大于2。如果流动比率低于1，可能表明公司面临短期偿债压力。

2.速动比率：速动比率（也称为酸性测试比率）是流动比率的一个补充，它排除了存货等不易转换为现金的资产。速动比率应大于1，表明公司有足够的流动资产来覆盖其短期债务。

3.负债比率：负债比率衡量公司负债占总资产的比例。较低的负债比率通常表示较低的财务风险。分析时，应关注公司的负债结构，如长期负债和短期负债的比例。

4.股东权益比率：股东权益比率（也称为权益比率或净资产比率）衡量公司股东权益占总资产的比例。较高的股东权益比率通常意味着公司财务稳健。

5.营业利润率：营业利润率衡量公司从其核心业务中获得的盈利能力。计算公式为营业利润除以营业收入。较高的营业利润率表明公司具有较高的盈利能力。

6.净资产收益率（ROE）：净资产收益率衡量公司利用股东权益创造利润的能力。ROE越高，表明公司利用股东资本的效率越高。

7.营业成本率：营业成本率衡量公司营业成本占营业收入的比例。较低的营业成本率通常意味着公司具有成本优势。

在运用这些比率时，应注意以下几点：

-对比分析：将公司的财务比率与同行业平均水平或竞争对手进行比较，以评估公司在行业中的地位。

-历史趋势分析：分析公司财务比率的趋势，以识别潜在的问题或改进点。

-综合分析：不要单独依赖某一财务比率，而应综合考虑多个比率来全面评估公司的财务健康状况。

试卷答案如下：

一、单项选择题

1.D

解析思路：CAPM模型中的假设条件不包括投资者可以无限细分投资组合，因为这一假设过于理想化，实际上投资者可能受到资金限制和交易成本的限制。

2.B

解析思路：股票通常被认为是流动性最高的资产，因为它们可以在股票交易所中迅速买卖，且交易成本相对较低。

3.D

解析思路：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加权益资本的效果，因此股票融资不属于财务杠杆的体现。

4.A

解析思路：流动比率（CurrentRatio）是衡量公司短期偿债能力的关键指标，它通过比较流动资产和流动负债来评估公司偿还短期债务的能力。

5.C

解析思路：价值投资的核心原则之一是寻找被市场低估的资产，而非短期内通过市场时机获得收益。

6.B

解析思路：远期合约是买卖双方约定在未来某个特定时间以特定价格买卖资产的一种合约，它转移了资产的所有权。

7.D

解析思路：影响投资组合风险的因素包括资产的预期收益率、市场波动性、投资组合的多样化程度以及投资者的风险偏好。

8.C

解析思路：指数投资策略旨在复制某个市场指数的表现，属于被动管理，目的是降低成本并追踪市场表现。

9.C

解析思路：特许金融分析师（CFA）认证是一个专业资格认证，而有效市场假说、信息比率和市场风险溢价是衡量市场效率的指标。

10.A

解析思路：政府债券通常被认为是无风险资产，因为它们由政府发行，且通常具有信用评级机构赋予的最高信用评级。

11.D

解析思路：风险承受是指投资者愿意承担的风险水平，而不是一种风险控制策略。

12.B

解析思路：价值投资的核心原则之一是寻找价格低于其内在价值的资产，并长期持有，直至价值实现。

13.D

解析思路：投资组合管理中的资产配置策略涉及不同资产类别和市场的分配，而不是主动或被动管理。

14.B

解析思路：远期合约是在未来某个特定时间以特定价格买卖资产的一种合约，转移了资产的所有权。

15.D

解析思路：市场资本化率通常用于衡量股票市场的整体估值水平，而不是投资组合的业绩指标。

16.B

解析思路：成长投资策略旨在投资于具有高增长潜力的公司，这些公司通常有较高的市盈率。

17.D

解析思路：投资组合管理中的投资策略包括主动管理和被动管理，但不包括策略管理，后者可能是指特定投资策略的实施。

18.A

解析思路：期权合约允许买卖双方在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出资产，转移了选择权。

19.B

解析思路：风险分散是降低投资组合风险的一种工具，而风险预算是指为投资组合设定的风险承受限额。

20.B

解析思路：价值投资的核心原则之一是寻找价格低于其内在价值的资产，并长期持有，直至价值实现。

二、多项选择题

1.ABCD

解析思路：风险预算、风险分散、资产配置和风险承受都是投资组合管理中的风险控制策略。

2.AB

解析思路：主动管理和被动管理是投资组合管理中的两种主要投资策略。

3.ABC

解析思路：投资回报率、风险调整后回报率和投资组合波动性都是衡量投资组合业绩的指标。

4.ABC

解析思路：股票与债券的组合、长期与短期投资以及国内外市场投资都是投资组合管理中的资产配置策略。

5.AB

解析思路：风险预算和风险分散都是投资组合管理中的风险控制工具。

三、判断题

1.√

解析思路：分散投资确实可以通过将资金分配到多个不同资产类别或投资工具来降低风险。

2.×

解析思路：风险控制策略可以降低投资组合的风险，但不一定能确保稳定回报。

3.√

解析思路：主动管理和被动管理是投资组合管理中的两