功能性涂层复合材料项目投资评估与管理手册

功能性涂层复合材料项目

投资评估与管理手册

目录

一、国民经济评价的程序...........................................3

二、国民经济评价的作月...........................................4

三、环境影响与环境影响评估的目的与作用...........................6

四、环境影响评估的内容...........................................8

五、投资项目评估学的理论基础....................................14

六、投资概述.....................................................23

七、资金时间价值的含义及其意义..................................32

八、资金时间价值的复利计算......................................35

九、项目后评估的必要性..........................................38

十、项目后评估的程序............................................39

十一、我国项目评估报告的格式....................................43

十二、项目评估报告的撰写要求....................................46

十三、产业环境分析...............................................50

十四、行业基本风险特征..........................................50

十五、必要性分析.................................................51

十六、公司概况...................................................52

公司合并资产负债表主要数据.......................................52

公司合并利润表主要数据...........................................52

十七、投资方案分析...............................................53

建设投资估算表...................................................55

建设期利息估算表.................................................56

流动资金估算表...................................................57

总投资及构成一览表...............................................58

项目投资计划与资金筹措一览表.....................................59

十八、经济效益评价...............................................60

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................61

综合总成本费用估算表.............................................62

利润及利润分配表.................................................64

项目投资现金流量表...............................................66

借款还本付息计划表...............................................69

十九、进度实施计划...............................................70

项目实施进度计划一览表...........................................70

一、国民经济评价的程序

项目的国民经济评价是在项目财务评价基础之上进行的，其程序

为：

（一）收集整理数据资料

评估人员根据计算和分析的需要，收集有关的信息资料，然后进

行整理、分类。在进行项目财务基础数据测算和财务评价中收集到的

有关方面的资料，是国民经济评价的重要基础资料，但仅这些还是不

够的，评估人员还需要收集更广泛的信息资料。资料收集工作完成后,

评估人员要根据评价的要求对资料进行分类，对一些资源进行核实，

力争数据准确，来源可靠。

（二）调整价格

根据收集整理的资料和国家有关部门颁发的影子价格及调整方法,

我们要对现行的价格进行调整。

（三）计算费用和效益

价格调整以后，我们要用调整过的价格度量项目分年的费用和效

益，根据需要进行汇总。评估要求各类费用和效益尽可能地完全，不

能漏项和加项。这就需要项目评估人员事先列好项目的费用和效益细

目表，不但包括直接费氏和效益，还要包括间接费用和效益，对定量

和不可定量的分别列项处理，计算可定量的部分，不可定量的可作定

性分析的依据。

（四）计算现金流量和评价指标

根据计算出来的费用和效益数据，评估人员首先要建立经济现金

流量表，然后根据此表计算经济内部收益率、经济净现值等评价指标。

另外，还可以计算有关静态指标，如投资净收益率等。

（五）分析评价

计算出评价指标以后，评估人员根据国家颁发的标准进行分析评

价，达到或超过国家规定标准的就是可行的。

二、国民经济评价的作用

国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察

项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折

现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经

济合理性。它是项目评估的重要内容，是投资决策的主要依据。

对投资项目进行国民经济评价的重要作用，主要表现在以下三个

方面：

（一）经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要

国家的资源（包括资金、外汇、土地、劳动力及其他自然资源）

总是有限的，我们必须在资源的各种相互竞争的用途中做出选择。而

这种选择必须借助于经济评价，从国家整体的角度考虑。把国民经济

当作一个大系统，项目的建设作为这个大系统中的一个子系统，项目

的建设与生产，要从国民经济这个大系统中汲取大量的投入物（资金、

劳力、物资、土地等），同时也向国民经济这个大系统提供一定数量

的产出（产品、服务等）。经济评价就是评价项目从国民经济中所汲

取的投入与向国民经济提供的产出对国民经济这个大系统的经济目标

的影响，从而选择对大系统目标优化最有利的项目或方案。

经济评价是一种宏观评价，对于建设社会主义市场经济具有十分

重要的意义。只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要，并

充分合理利用有限资源，国家才能获得最大的净效益。

（二）经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要

我国和大多数发展中国家一样，不少商品的价格不能反映价值，

也不能反映供求关系。在这种商品价格严重失真的条件下，按现行价

格计算项目的投入或产出，不能确切地反映项目建设给国民经济带来

的效益与费用支出。因此，我们就必须运用能反映资源真实价值的影

子价格，计算投资项目的费用和效益，考察该项目的建设对达成国民

经济总目标的作用。

（三）国民经济评价是投资决策科学化的需要

国民经济评价是投资决策科学化的需要，主要体现在以下三个方

面：

（1）有利于引导投资方向。国民经济评价运用经济净现值、经济

内部收益率等指标及体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数，可

以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用，促进国家资源的合理

分配。

（2）有利于控制投资规模。最明显的是国家可以通过调整社会折

现率这个重要的参数调控投资总规模。当投资规模膨胀时，国家可以

适当提高社会折现率，控制一些项目的通过率。

（3）有利于提高计划质量。项目是计划的基础，有了足够数量、

经过充分论证和科学评价的备选项目，各级计划部门才便于从宏观经

济角度对项目进行排队和取舍。

三、环境影响与环境影响评估的目的与作用

环境影响是指人类活动（包括经济活动和社会活动）对环境的作

用和因此产生的环境变化，以及由此引发的对人类社会和经济发展的

影响。投资项目的实施一般会对环境产生影响，且这种影响的后果有

时会十分严重。因此，在投资项目实施之前，我们应该进行环境影响

评价（EIA）,充分调查项目涉及的各种环境因素，据此识别、预测和

评价该项目可能对环境带来的影响，并按照社会经济发展与环境保护

相协调的原则提出预防或降低不良环境影响的具体措施。对项目实施

环境影响评估的目的与作用主要有：

（一）保障和促进国家可持续发展战略的实施

当前，实施可持续发展战略是我国国民经济和社会发展的基本指

导方针。实施可持续发展战略的一个重要途径，就是把环境保护纳入

综合决策，转变传统的经济增长模式。国家制定环境影响评估的法规,

建立健全环境影响评估制度，就是为了在建设项目实施前就能够综合

考虑环境保护问题，从源头上预防或减轻对环境的污染和对生态的破

坏，从而保障和促进可持续发展战略的实施。

（二）预防因建设项目实施而对环境造成的不良影响

预防为主是环境保护的一项基本原则。如果等环境被污染后再去

治理，我们不但在经济上要付出重大代价，而且更多情况是，环境污

染一旦发生，即使花费很大代价，也难以恢复。因此，我们要对建设

项目进行环境影响评估，使项目在动工兴建之前，就能根据环境影响

评估的要求，修改和完善建设设计方案，提出相应的环保对策和措施,

从而预防和减轻项目实施对环境造成的不良影响。

（三）促进经济、社会和环境的协调发展

经济的发展和社会的进步要与环境相协调。为了实现经济和社会

的可持续发展，我们必须将经济建设、城乡建设，环境建设与资源保

护同步规划、同步实施，以达到经济效益、社会效益和环境效益的统

一。对建设项目进行环境影响评估在于避免或降低环境问题对经济和

社会的发展可能造成的负面影响，促进经济、社会和环境协调发展。

四、环境影响评估的内容

(一)环境条件调查

环境条件主要调查以下几个方面的状况：

(1)自然环境。调查项目所在地的大气、水体、地貌、土壤等自

然环境状况。其中，大气环境主要包括风、沉降物、温度、大气质量

等方面的内容；水体环境主要包括地表水的来源、总量、结构比例及

其与动植物之间的关系，地下水状况和排水形式，以及水体质量等方

面的内容；地貌环境主要包括项目所在地的地形、地势等方面的内容;

土壤环境主要包括土壤特征、土壤利用状况等方面的内容。

(2)生态环境。调查项目所在地的森林、草地、湿地、动物栖息、

水土保持等生态环境状况。

(3)社会经济环境。调查项目所在地居民生活、文化教育卫生、

风俗习惯等社会环境状况；调查项目周围地区的城乡分布及发展规划

要点，居民人口数量与密度、收入分配、就业与失业情况、人均收入

水平与需求水平，项目所在地区的交通运输条件，等等。

（4）特殊环境。调查项目周围地区名胜古迹、风景区、自然保护

区等环境状况。

（二）影响环境因素分析

影响环境因素分析主要是分析项目建设过程中破坏环境、生产运

营过程中污染环境，从而导致环境质量恶化的主要因素。

1、污染环境因素分析

污染环境因素分析主要分析项目在生产过程中产生的各种污染源,

计算排放污染物数量及其对环境的污染程度。

（1）废气。分析气体排放点，计算污染物产生量和排放量、有害

成分和浓度，研究排放特征及其对环境危害程度并编制废气排放一览

表。

（2）废水。分析工业废水（废液）和生活污水的排放点，计算污

染物产生量和排放量、有害成分和浓度，研究排放特征及其对环境危

害程度并编制废水排放一览表。

（3）固体废弃物。分析计算固体废弃物产生量和排放量、有害成

分及其对环境的污染程度并编制固体废弃物排放一览表。

（4）噪声。分析噪声源位置，计算声压等级，研究噪声特征及其

对环境危害程度并编制噪声源一览表。

(5)粉尘。调查粉尘排放点分布情况，计算产生量和排放量，所

究成分与特征、排放方式及其对环境造成的危害程度并编制粉尘排放

一览表。

(6)其他污染物。分析生产过程中产生的电磁波、放射性物质等

污染物发生的位置、特征，计算强度值及其对周围环境的危害程度。

2、破坏环境因素分析

破坏环境因素分析主要分析项目建设施工和生产运营对环境可能

造成的破坏因素，预测其破坏程度，主要包括以下方面：

(1)对地形、地貌等自然环境的破坏。

(2)对森林草地植被的破坏，如引起的土壤退化、水土流失等。

(3)对社会环境、文物古迹、风景名胜区、水源保护区的破坏。

(三)环境影响因素的确定与影响程度的分析

在全面分析项目所在地环境信息的基础上，我们就可以根据项目

类型、性质分析预测该项目对环境的影响，从中找出主要影响因素，

并进行环境影响程度分析。

1、项目对自然环境的影响

项目对自然环境的影响主要表现为对水、大气、土壤等环境要素

的影响。第一，对水的影响，包括对地下水和地表水的影响。许多项

目需要大量的水进行生产或冷却，会严重影响水文特征。另外，还需

要考虑项目兴建带动的如服务业等产业的发展，特别是人口的增长，

会带来水的供求矛盾。第二，对大气环境质量的影响，主要是指排放

的气体污染物对人类和动物的健康带来的不利影响。第三，对土壤质

量的影响，主要表现在三个方面：一是污染影响，二是可能引起的土

壤沙化，三是造成土壤和土地资源破坏。

2、项目对生态环境的影响

项目对生态环境的影响主要表现为对动植物种类的分布和丰富度

的影响。维持生物物种的多样性，应是项目设计及选择项目方案必须

考虑的一个重要方面。

3、项目对美学的影响

这主要是指项目对与美感有关事物的作用与影响。美感是人们对

具有审美价值的客体（环境质量），从感官开始，通过想象、情感、

道德等多种心理因素的相互作用，综合而成的一种心理感受状态，如

项目的建设是否影响了原有清新的空气、美丽的水景及空气的能见度

等。

4、项目对社会经济环境的影响

这种影响主要是指项目建设与运营可能对经济、社会、人类健康

和福利等产生的直接影响和通过改变环境因素带来的间接影响。它主

要从如下四个方面进行：第一对人口的影响。由于工人的入住而引起

项目所在地区人口大量增加，人口的组成、分布等发生变化，以至于

影响劳动力市场，影响本地居民就业。第二，对地区服务设施的影峋。

项目的投资建设与运营，无疑会加剧项目所在地各种服务设施的供求

矛盾。第三，对经济的影响。这种影响主要表现为项目所带来的经济

利益是如何进行分配的，社会的受益、受害程度如何。第四，对价值

观的影响。这种影响主要表现在对生活方式和生活质量的影响。受项

目建设的经济活动影响，项目附近人群的居住习惯、文化水平及生活

方式发生改变，生活质量发生变化。

（四）环境保护措施

在分析环境影响因素及其影响程度的基础上，按照国家有关环境

保护法律、法规的要求，我们要提出治理方案。

1、治理措施方案

我们应根据项目的污染源和排放污染物的性质，采取不同的治理

措施。

（1）关于废气污染治理，我们可采用冷凝、吸附、燃烧和催化转

化等方法。

（2）关于废水污染治理，我们可采用物理法（如重力分离、离心

分离、过滤、蒸发结晶、高磁分离等）、化学法（如中和、化学凝聚、

氧化还原等）、物理化学法（如离子交换、电渗析、反渗透等）、生

物法（如自然氧池、生物过滤等）等方法。

（3）关于固体废弃物污染治理，有毒废弃物可采用防渗漏池堆存

方法；放射性废弃物可采用封闭固化方法；无毒废弃物可采用露天堆

存方法；生活垃圾可采月卫生填埋、堆肥、生物降解或者焚烧等方法;

无毒害固体废弃物，我们可以将其加工制作为建筑材料，或者作为建

材添加物进行综合利用。

（4）关于粉尘污染治理，我们可采用过滤除尘、混式除尘、电除

尘等方法。

（5）关于噪声污染治理，我们可采用吸声、隔音、减震、隔震等

措施。

（6）关于建设和生产运营引起环境破坏的治理。对于岩体滑坡、

植被破坏、地面塌陷、土壤劣化等，我们应提出相应治理方案。

在可行性研究中，我们应在环境治理方案中列出所需的设施、设

备和投资。

2、治理方案比选

我们要对环境治理的各局部方案和总体方案进行技术经济比较，

并做出综合评价。比较评价的主要内容有:

(1)技术水平对比。分析对比不同环境保护治理方案所采用的技

术和设备的先进性、实生性、可靠性与可得性。

(2)治理效果对比。分析对比不同环境保护治理方案在治理前和

治理后环境指标的变化情况，以及能否满足环境保护法律、法规的要

求。

(3)管理及监测方式对比。分析对比各环境保护治理方案采用的

管理和监测方式的优缺点。

(4)环境效益对比。将环境保护治理所需投资和环境保护运行费

用与所获得的收益相比较，效益费用比值较大的方案为优。

经比选治理方案后，我们要提出推荐方案，并编制环境保护治理

设施和设备表。

五、投资项目评估学的理论基础

研究西方投资项目评估学的形成过程和实践，我们发现即使在第

一阶段一西方项目评估学的形成时期，就存在着政府的努力方向与学

术界的努力方向不一致的问题。这说明用西方福利经济理论解释项目

评估实践是不完全的。在项目评估学发展的第二阶段一西方项目评估

学在发展中国家的广泛应用和实践时期，福利经济理论与项目评估实

践之间的矛盾已经激化一定程度，以致西方经济学家断然否定了西方

福利经济学作为项目评估科学理论基础的合理性。他们试图提出新的

理论取代福利经济理论在项目评估学中的位置、但是，这方面努力的

成果并不令人满意。这一阶段的项目评估学理论带有很大的拼凑性质,

既有西方发展经济理论的成分，又有效用价值论的成分，当二者均无

济于事时，还求助于经济专家和发展中国家攻治领导人的价值判断Q

那么，项目评估科学的理论基础究竟是什么？我们认为，投资项目评

估科学应该建立在市场经济理论、福利经济理论、劳动价值论和现代

投资理论的基础上。

（一）市场经济理论

（1）从西方项目评估学的形成和实践看，项目评估科学本身就是

建立在市场经济理论的基础上，在引入我国后，只是为了适应我国当

时计划经济体制，才在实践中被“修正”，具体表现在项目评估中考

虑计划多，考虑市场少。我国实行社会主义市场经济体制后，有必要

从计划向市场回归，使项目评估学建立在市场经济理论的基础上。

（2）市场经济是一种资源最优配置的经济运行方式，这与项目国

民经济评估的思想是一致的。因为项目国民经济评估就是要使国家稀

缺资源合理流通，在项目之间实现最优配置。因此，项目评估只有以

市场经济理论为基础，才能做到这一点。

（3）西方新古典经济学派认为，在完全竞争的理想市场上，经济

活动会自发地产生一种高效率，同时只要处理得当这种高效率，就可

变成高效益。投资和投资项目决策的唯一动机就是获得更高的经济效

益，这也正是投资项目评估的最终目的。

（4）项目评估的核心问题是项目价值的估算问题，而要估算项目

价值，项目投入、产出物价格的确定是最关键的环节。西方经济学者

应用严密的数学方法证明：运用线性规划计算出来的资源影子价格等

值于完全竞争的理想市场上该资源的市场价格。因此，在市场经济理

论指导下，项目评估价格的调整更加逼近于影子价格。

（5）从我国经济改革的趋势看，主要是沿着计划经济向市场经济

转变。因此，在投资项目评估学中以市场经济为其理论基础，不仅符

合国家的改革走向，而且也符合我国经济发展的规律。

（二）福利经济理论

尽管在项目评估科学的形成与实践过程中福利经济理论作为项目

评估的理论基础被动摇，甚至被否定。但从福利经济理论的基本思想

看，对投资项目评估具体实践仍有积极的意义。其理由是：

（1）从投资项目评估方法看，虽然方法较多，但现代成本效益分

析方法作为投资项目评估的最主要和最基本的方法，已被人们公认。

而现代成本效益法的理论依据正是西方福利经济理论。

（2）福利经济理论主要是研究社会经济利益的分配问题。因此，

它与投资项目评估科学中社会效益评估紧密相关。项目社会效益评估

就是站在全社会的立场上，分析项目投资建设为社会带来的福利大小,

以及项目的社会效益在各社会成员（项目单位、地方、国家等）之间

的分配。项目社会效益的增加意味着社会福利的提高，项目社会效益

的减少意味着社会福利的减少。这对投资项目评估具有指导意义。

（3）福利经济理论的精髓一一帕累托最优准则，也是适合投资项

目评估的。因为，一个项目的投资建设，除了给国家、社会和项目单

位带来利益外，也可能为社会带来客观外在副作用。例如，在某流域

的上游实施一个化工项目，会影响下流的农业生态，造成农业减产。

因此，帕累托提出的“一些人或一个人好起来，而没有一些人或一个

人坏下去，那么就意味着社会福利的增加”的法则，对投资项目评估

有重要的指导作用。

（4）项目的建设和投资问题，从社会再生产的角度看，也可以说

是再分配，而这种分配除了考虑它的财务商业效益、国民经济效益外,

还应考虑它的社会效益。这也正是西方福利经济理论中“效率与公平

重要命题”的基本思想。因此，我们在项目的立项、区位选择等方面,

除了考虑提高项目的经济效益外，还要考虑扶持落后地区和少数民族

地区发展经济（因为项目建设对一个地区经济的发展有启动作用），

提高社会效益。

(5)在项目评估实践中，福利经济理论被动摇或被否定，其主要

原因并非经济学理论本身有什么错误，而是经济发展落后、经济环境

闭塞。

(三)劳动价值理论

项目评估的核心问题是项目的价值估算问题，项目评估思想与方

法的建立必然以一定的价值理论为其理论前提。价值理论不同，项目

评估思想和方法也就不同。

(1)劳动价值论证明了社会折现率完全等值于劳动生产率的增长

率。从马克思劳动价值观点看，项目评估学研究的首要问题是在社会

生产力发展的情况下，价值形成的时滞问题。因为在项目评估中，由

于项目往往涉及巨额的固定资产，而且耗费相当长的时间，时滞问题

就显得非常突出，成为项目评估学研究的首要问题。根据马克思劳动

价值论，单位商品的价值量与生产该商品所消耗的社会必要劳动时间

成正比，与生产该商品的劳动生产率成反比。价值量决定于劳动量，

价值量的减少即劳动量的减少，劳动量的减少即劳动生产率的提高。

因此，商品价值量的下降率就等值于社会劳动力的增长率，即社会折

现率完全等值于预期的社会劳动生产的增长率。这就为投资项目评估

中确定和使用折现率问题找到了科学的理论依据。

(2)劳动价值论揭示了“货币时间价值学说”的神秘面纱。一个

具体的建设项目总是投资支出发生在前，一系列的收入发生在后，如

果考虑货币的时间价值，现在值的投资支出和将来值的项目收入就不

存在可比性，因而也无法进行正确的经济效益分析。为了得出正确的

结论，我们就有必要将不同时间发生的收入和支出放在同一时点上考

察，也就是把不同时期的货币价值换算成相同时期的货币价值。这就

是货币时间价值学说在项目评估中的意义所在。从马克思劳动价值论

看，货币时间价值并不意味着货币本身能增值，也并非由于通货膨胀、

现时消费偏好和投资风险的表面因素，而是因为货币代表一定量的物

化劳动，充当生产资本参与再生产过程，并在生产和流通中与劳动相

结合，才产生增值。这里主要是与劳动结合，是劳动创造了价值。所

谓货币时间价值，是货币随时间推移在不同的时点上形成的价值差。

那么，这种价值差从何而来呢？这里问题的焦点在于货币概念上的差

别。在马克思劳动价值论中，货币是科学意义上的货币，即货币是价

值的表现形式，一定量的货币表示一定量的价值；而在货币时间价值

学说中，货币是社会经济活动统计工具意义上的货币，是商品使用价

值的数量表示，即一定量的货币表示一定量的使用价值。因此，如果

把货币时间价值所说的“现在的1元钱比将来的1元钱价值大”这句

令人费解的话翻译过来，就是说，现在与将来相比，同等数量的商品

所包含的价值量现在要比将来大。显然，这是社会生产力发展或劳动

生产率提高的结果。由此可见，马克思劳动价值论与货币时间价值说

并不矛盾，马克思劳动价值论更能揭示货币时间价值的实质。

（3）马克思劳动价值论中的价值与西方项目评估学中的影子价格

具有趋同性。所谓影子价格，有三种解释：一是把既能反映资源的必

要劳动消耗，即价值，又能反映资源的稀缺程度，即供求关系的价格。

二是指完全竞争市场上的商品价格。三是指线性规划对偶问题的最优

解，是资源的一种估价值。从上述三种解释可知，影子价格就是价值。

在项目评估中，对于最终消费品而言，影子价格就表现为消费者愿付

代价，即消费者对最终消费品价值的评估价格；对于资源、生产要素

而言，影子价格就表现为生产者的机会成本，即生产者对资源或生产

要素价值的评估价格。价值是商品的社会属性，其内涵体现了商品生

产者之间的经济关系。同样，影子价格在生产资料等作为最优化的约

束条件下，无论它们的具体形式如何千差万别，只要都用货币表示，

只要这些生产资料都参与社会周转，都会表现为一定的生产关系和经

济关系，都可以归结为单位生产资料可能获得的边际价值或收益。

影子价格与商品价值的外延也相差不大。有人认为只有作为商品

的劳动产品才具有价值，而任何具有使用价值的物品，任何社会需求

的对象，不论是人类劳动产品，还是自然力作用的结果，只要构成社

会生产要素，就有影子价格。这样一来，好像影子价格比价值的外延

范围要大。其实不然，我们说劳动产品有价值，影响劳动生产力的自

然力也与价值有关。马克思在《资本论》第三卷中详细地研究了自然

力与价值的关系，并指出：“自然力不是超额利润的源泉，而是超额

利润的一种自然基础。因为它是特别高的劳动生产力的自然基础。”

同时，还要注意一个事实，资源尽管没有价值，但有使用价值（或称

效用价值）和稀缺价值，随着时间发展，资源将会凝结更多的人类劳

动，资源成为商品，具有价值，参与市场流通。另外，商品货币关系

有一种波及作用，使一些没有价值的东西能够具有价格。这说明资源

的价值性是与资源商品化的前提相伴而生。

（四）现代投资理论

投资项目评估源于投资学中的投资决策问题，因此，投资项目评

估的理论基础应从现代投资理论中寻找。

1、投资活动的含义和构成要素

从西方投资经济学角度看，投资是对经济系统的注入，是形成净

资本或净生产力的一种经济行为，是积累资本的潜在功能在现实中的

表现。现代投资概念告诉我们，投资活动的实现涉及三个要素，即投

资者、资本、投资机会。项目作为投资活动的有机整体，其运行和实

现同样少不了投资者（金融机构、项目单位等）、资本（自有资本、

借贷资本等）、投资机会（科技进步的诱发）三要素的共同配合和协

调发展。

2、投资与项目经济增长目标的关系

从世界各国经济发展过程来看，资本已成为国民经济增长和发展

的主要源泉，国民经济的长足发展寄希望于资本存量的不断增加，也

就是投资的增加。西方经济学家利用严密的投资乘数理论和加速原理

证明，投资是启动经济增长的主要力量，认为投资对国民经济的有效

增长具有内在作用，国民经济的增长也会促进投资的增长。这一结论

说明，在投资项目国民经济评估中，项目的评估方法、评估价格、评

估参数、评估目标、评估指标的制定都应以国民经济增长为依据。

3、把握投资体制是项目评估的前提

随着我国社会主义市场经济体系的建立和完善，我国投资体制正

在发生根本性变化，诸如投资对象、投资机制、投资政策、投资管理、

投资规模、投资主体、投资环境、投资渠道等都有大的改观。因此，

项目评估工作要适应国家的投资体制改革，从总体目标上把握，以市

场经济为导向，根据国家总量资金的情况投放资金，配置资源，保持

总资金供给与需求的平衡，既不能过分赤字投资，也不能减缩投资从

而影响经济增长，应根据竞争性、基础性、公益性三类项目配置资金

来源，建立投资主体，采取有差别的投资政策、管理制度，形成以国

家投资为导向，银行信贷为支柱，企业投资为基础，利用外资和横向

吸收资金为补充的多层次、多渠道、全方位的网络化的投资格局。

4、投资评估是项目评估的主题

尽管我国投资体制依据市场经济的要求做了大的改革，但从目前

我国具体的投资过程看，我们面临着两大难题：一是投资机制问题，

即投资主体由单一主体变为多元化后，国家应采用怎样的投资机制改

变目前投资供给不足的现状，提高投资主体的积极性的问题。二是投

资决策问题，即投资主体如何将有限的资金投资于最合理、最经济的

产业、地区和项目上，并使投资项目的建设和运营取得最优的经济效

益。这不仅涉及投资项目的选择，而且涉及投资项目的监控。投资机

制问题属投资经济学研究的内容，而投资决策问题是投资项目评估学

研究的中心主题。

从以上的论述中，我们不难看出，市场经济理论、福利经济理论、

劳动价值论和现代投资理论不仅解决了投资项目评估学中的指导思想

和评估方法问题，而且奠定了投资项目评估学的理论基础。因此，在

我国社会主义市场经济体制下，以这四大基础一理论指导投资项目评

估工作将具有重要的理论价值和现实意义°

六、投资概述

（一）投资及其特征

投资有广义和狭义之分。

广义的投资是指投资者为某种目的而进行的一次资源投放活动。

投资者包括政府、企业和个人等。资源分为无形资源和有形资源两大

类。无形资源主要指知识产权、发明专利、专有技术和商标商誉等。

有形资源主要指人、财、物，包括劳动力、资本金、房地产和物资设

备。随着科学技术的进步，无形资产在经济发展中所起的作用越来越

大，将成为知识经济的主要推动力，但我国的经济发展目前主要靠有

形资源的投入。

狭义的投资是指经济主体为实现经济目的而进行的一次资本金的

投放活动。经济主体主要指为实现经济目的而从事经济活动的个人和

企业，并将成为市场经济的投资主体，政府机构将逐步撤出经济活动,

专门从事市场经济赋予它们的本职工作。这也是计划经济和市场经济

的分界线。经济目的是指投入资本金后以期将来能获取最佳增值。资

本金是与国际经济接轨有关的一个新名词，把过去资本主义国家投入

的资本和社会主义国家投入的资金统一起来，统称为资本金。

目前人们所理解的投资，多为狭义的常规项目的直接投资。因比,

理解广义与狭义的投资要从三个方面进行考察。

投资活动作为国民经济发展的重要促进因素，对一国的经济增长

在数量和结构两方面都有显著的影响。投资数量的增加意味着积累现

时国民财富，是保证未来经济发展的重要动力之一；投资数量的减少

将延缓下一个经济周期的发展速度，使经济运行陷入低谷。投资不仅

在数量上影响经济形势，在结构上也会对经济产生重要的引导作用，

一定时期内投入某个地区或某个行业的资金越多，相应地该地区或行

业的发展速度就会加快；资金投入的方向如果不尽合理，一国经济的

发展就会失衡，会诱发一定的社会问题。投资活动之所以会产生这些

影响，是因为投资具有以下特征。

1、投入资金多

投资是为了实现未来的收益而投入各种生产要素，以形成经营所

需要的各类资产，因此对资金的需要量相当大。投资主体应在资金的

筹措和运用方面采用科学的管理方法，以控制资金的投入数量、投入

速度、投入质量和产出效益。否则，资金运用不当造成的损失将是巨

大的。

2、占用时间长

从资金的投入到最终效益的产出一般要经历相当长的时间，投资

存在明显的时滞，现时投入资金的活动要持续很长时间，而且投入的

资金在一段时间内不能为社会提供有效的产出。为了使投资能够发挥

正常的扩大再生产能力，保证经济运行的连续性，投资主体需要合理

安排每一个时期的投资活动。

3、实施风险高

由于投资活动持续的时间较长，在其具体实施过程中受到外界诸

多因素的影响，始终存在失败的潜在可能性，未来收益的实现就变得

不那么可靠。投资实施过程中投资主体面临的主要风险有政策风险、

技术风险、财务风险、市场风险及自然风险等，任何一项风险发生，

都会对计划中的投资活动产生一定程度的冲击，因此投资活动通常要

涉及风险的估计、防范和控制。

4、影响不可逆

投资的过程是组合各种资源形成新的生产能力的过程，主要是资

金的物化过程，一旦投入的资金得到了物化，也就被固化在某一场所,

具有显著的固定性和不可分割性。投资产生的效果会对国民经济产生

持续的影响，如果某项投资行为被证明是错误的，在短期内我们将难

以消除其不良影响。同时，扭转错误的投资行为，也需要付出巨大的

代价。从相当长的一段时间来说，投资的影响通常是不可逆的。投资

的这一特点要求人们在投资活动中保持谨慎的态度，尽力提高投资的

质量。

（二）投资类型

投资可以按其性质、运用形式和投入行为、期限、用途等进行分

类。

1、投资按其性质的不同，可分为固定资产投资、无形资产投资和

流动资金

固定资产投资是指固定资产的再生产。固定资产是指在再生产过

程中，能在较长时期里（一年以上或长于一个生产周期）反复使用，

并在其使用过程中保持原有物质形态，其价值逐渐地、部分地转移到

产品中去的劳动资料和其他物质资料，如房屋、建筑物、机器设备、

运输设备等。它是国民财产的重要组成部分，是人们从事生产和生活

消费的物质基础和基本条件。成为固定资产一段需要同时具备两个条

件：一是使用期限在一年以上或长于一个生产周期，二是单位价值达

到规定的标准。无形资产是指能长期地发挥作用但不具备实物形态的

资产，如土地使用权、专利权、非专利技术、商标、商誉等。用于形

成和购买无形资产的费生支出就称为无形资产投资。流动资金是指在

生产过程中，垫支在流动资产上的资金；而流动资产是指不断地改变

其物质形态，其价值一次性转移到产品中的资产，如原材料、燃料、

在产品等。

2、投资按其运用形式和投入行为的不同，可分为直接投资和间接

投资

直接投资是指投资者直接将货币资金投入投资项目及资产，并拥

有被投资对象的经营控制权的投资。它一般可形成新的资本，扩大生

产能力和工程效益，并通过其生产活动，直接增加社会的物质财富，

提供社会所必需的劳务或服务。直接投资的实质是资金所有者和使用

者、资产所有权与经营权的统一。间接投资是指投资者以其货币资金

购买金融资产即有价证券，以期获取一定收益的投资。这种投资一般

也可称为证券投资。其实质是资金所有者与使用者、资产所有权与经

营权的分离与解体。

3、投资按其投资期限的长短，可分为长期投资和短期投资

长期投资是指投资者的投资回收期限在一年以上的投资，以及购

入的在一年内不能变现或不准备变现的证券等投资。这类投资属于非

流动资产类，其投资的目的主要有积累资金、经营获利、为将来扩大

规模做准备、取得对被投资企业的控制权等。短期投资是指投资者以

暂时闲余的资金购买能够随时变现、回收的有价证券及不超过一年的

其他性质的投资。这类投资属于流动资产类。

4、投资按其用途的不同，可分为生产性投资和非生产性投资

生产性投资是指投入生产、建设等领域中的投资，其直接成果是

货币资金转化为生产性资产，而生产、建设活动必须同时具备生产性

固定资产和流动资产。因此，生产性投资又可细分为固定资产投资和

流动资金。非生产性投资是指投入非物质生产领域中的投资，其成果

是转化为非生产性资产，主要用于满足人们的物质文化生活需要，如

投入文化、教育、卫生、体育、政府设施等的投资。

（三）投资的基础理论

1、马克思经济学关于投资理论的描述

马克思虽然没有直接就投资问题进行论述，但他的关于资本积累、

资本周转、扩大再生产、资本有机构成的基础理论都涉及投资问题。

马克思在《资本论》中讲：我们已经知道，货币怎样转化为资本,

资本怎样产生剩余价值，剩余价值又怎样产生更多的资本。但是，资

本积累以剩余价值为前提，剩余价值以资本主义生产为前提，而资本

主义生产又以商品生产者握有较大量的资本和劳动为前提。因此，这

整个运动好像是在一个恶性循环中兜圈子，要脱出这个循环，就只有

假定在资本主义积累之前有一种“原始”积累，这种积累不是资本主

义生产方式的结果，而是它的起点。因此，所谓原始积累只不过是生

产者和生产资料分离的历史过程。这个过程之所以表现为“原始”的,

是因为它是形成资本与之相适应的生产方式的前史。

有了资本的原始积累，便启动了资本主义的生产方式，于是便产

生了剩余价值和更多的资本积累。有了资本积累，资本家在利润的驱

动下，按照资本的有机构成的方式，扩大再生产，使资本主义生产方

式在不断追加资本（投资）的前提下扩张。马克思从这个过程中得出

两点结论：一是“积累是扩大再生产的唯一源泉”“扩大资本（投资）

只能靠累进的积累”；二是随着资本的积累，资本的价值构成将在技

术构成的基础上不断提高，于是，进行生产所需要的投资起点也随之

提高。也就是说，各个生产者所需要的资本也就越来越多。

2、西方经济学家关于投资的论述

古典经济学家的代表人物亚当，斯密，把经济增长与经济发展作

为分析的主题，认为增长源于资本积累与资本的配置，他更注意资本

积累。19世纪70年代出现了边际革命后，西方经济思想出现了重大变

化：从古典学派认为经济增长源于积累力量作用的看法，转而研究一

定时期内资源的静态配置，以促进经济增长。此后，西方的经济学者

提出了许多从投资出发的经济增长模型，如哈罗德和多马模型、技术

进步条件下新古典经济增长模型、新剑桥经济增长模型等。总之，西

方经济学家认为，经济的原动力是投资（资本），投资具有双重作用，

既创造需求也创造生产能力。同时，劳动和技术也要以资本为前提。

3、发展经济学家关于投资的理论

发展经济学是研究发展中国家如何发展的一门科学。发展经济学

家认为，发展中国家经济发展受到多种因素的影响，不仅有经济因素,

也有非经济因素，如国家政治、价值观念、传统方式、企业家的作用

等，但他们一致认为：资本短缺是国民经济发展的主要障碍因素。与

这一论断相关的理论主要有以下三种。

（1）纳克斯的“贫困恶性循环”理论。纳克斯认为，发展中国家

普遍存在的特征是经济发展停滞不前，人均收入水平低，生活贫困Q

之所以长期贫困，不是因为国内资源不足，是因为国家经济中存在若

干相互作用的“恶性循环系列“。其中最主要的是“贫困恶性循环”，

其产生的主要原因是资本缺乏或资本形成不足。该循环在供给上表现

为：低收入一低储蓄能刀一低资本形成一低生产率一低产出一低收入。

该循环在需求上表现为：低收入一低购买力一投资引诱力不足一低资

本形成f低生产率f低产出f低收入。于是，纳克斯得出一个著名的

命题“一国穷是因为它穷”。

（2）纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论。纳尔逊认为，发展中国

家人口的过速增长是阻碍人均收入迅速提高的“陷阱”，必须进行大

规模的资本投资，使投资和产出的增长速度超过人口增长速度，才能

冲出“陷阱”，实现人均收入大幅度提高和经济增长。

（3）利本斯坦的“临界最小努力”理论。利本斯坦认为，要打破

这种困境，就必须在经济发展的初级阶段实行大规模投资，使投资水

平或投资率大到足以达到国民收入增长速度超过人口增长速度，人均

收入大幅度提高，从而产生一个“临界最小努力”，以巨大的投资力

量“大力推动”经济走出“低水平均衡陷阱”的泥潭，实现长期、稳

定的增长。

七、资金时间价值的含义及其意义

货币时间价值是西方经济学的一个概念。它是指同一数量货币在

不同时点上的不同价值，或指一定量的货币的实际价值在不同时期

（如若干年内）的差额。它是由时间变化引起的货币量的变化。在项

目的投资活动中，即使不考虑通货膨胀的因素，同一货币的现值要大

于其将来值，即今天的1元的价值大于1年后1元的价值。

充分认识货币的时间价值的意义并发挥其积极作用，对提高投资

效益极为重要。其现实意义主要表现在以下几个方面：

（一）有助于加强对价值规律和节约时间规律的认识及运用

马克思的劳动价值论指明了劳动创造价值这一客观真理，然而无

论是物化劳动的转移或是新价值的创造，都有一个渐进的过程，都离

不开时间因素。特别是随着商品经济的发展，生产力水平及生产的社

会化程度不断提高，原始意义上的等价交换越来越多地表现为异时、

异地的商品交换方式，自然要涉及时间和时间价值。从节约时间规律

看，正如马克思所说：“一切节约归根到底都是时间节约。”时间就

是金钱，效率就是生命。投资决策者有必要从更深层和更广义的范围

进一步认识价值规律。由于时间的推移，货币的时间价值在不断变化。

因此，人们就要以一种动态的时间价值观念对待货币在不同地点（时

期）的经济效益。实质上，重视货币的时间价值也就是珍惜货币资金

并重视货币资金对经济运动和生产活动的作用。在创造价值的过程和

运动中，人的作用是第一位的，是最具有能动性和创造性的，但这并

不否定在特定条件下，货币资金（或物）也可能转化为矛盾的主要方

面。特别是在现阶段，建设资金严重短缺，劳动力供过于求，而且这

种状况在相当时期内存在，因此我们必须重视货币资金的作用和地位,

对货币资金进行科学管理，发挥其最大效益。

（二）可以加强建设资金的合理使用，使有限资金发挥更大的效

益

资金运动中的时间因素，是商品生产和商品交换的共生物，只要

承认价值规律和等价交换，就必须正视货币资金的时间价值。在这方

面，我们有过沉痛的教训。在过去较长的时期里，由于在理论上和实

践上忽视了价值规律和时间价值的调节作用，许多部门、单位不顾主

客观条件，抢项目，争投资，在建项目的建设工期一再拖延。如大型

项目的建设周期，“一五”期间平均为6年，“六五”期间平均为10

年。据统计，全国在建工程的工期每延长1年，就少收税利约45亿元,

多支出费用55亿元；工期延长4年，折合浪费资金达400亿元。投资

额度往往是一加再加，基建战线越拉越长。一方面，许多部门和单位

建设资金严重缺乏；另一方面，某些部门和单位的资金又形成了积压

和浪费。这些都大大减〃了经济效益。与此同时，尽管贷款利率很低,

但实际中仍不断发生无理拖欠银行贷款和拒不还本付息的现象。随着

投资体制和财政体制的改革，基建投资和技改投资已由国家无偿拨款

改为有息贷款，并要求定期按复利还本付息这充分体现了资金运动

中时间因素即时间价值的影响作用，是非常必要的。

当前，占用资金或产生收益的时间先后、长短不同引起资金和收

益的实际值发生变化，在工业和交通运输部门的大中型项目中已逐渐

被人们重视，而在农村或农业项目中，人们对时间尚缺乏应有的认识。

与工业项目相似，农业中那些建设周期较长的农田水利工程、林木繁

育及大中型农业机械、牲畜饲养、农业科学技术的研究和推广等，如

不考虑时间价值，我们也是不可能正确评价投资效果的。我国农村资

金奇缺，因此要新上项目时尤其需要集中力量和缩短战线，争取尽快

建成使用并尽早发挥效益。

（三）有助于新建项目和新技术成果尽早交付使用并产生效益

讲究时间价值，必然促使人们对建成的项目和研制成功的新技术

成果采取积极有效的措施，尽快地投产或转让，使之尽早产生效益。

（四）对涉外经济工作尤为重要

随着经济体制改革和对外开放政策的实施，对外贸易、引进技术

和利用外资业务日益增多，常常遇到各种不同的计息条件、还款条件

及支付结算方式。这些条件、方式的利弊抉择，往往与货币的时间价

值的计量有很大关系。过去，我们吃过亏、上过当，只有对西方国家

极其苛刻的货币的时间价值条件有一个清醒的认识，并能熟练地进行

计算，方可避免某些不应有的损失并完成有关的对外业务。

（五）对准确进行项目评估和投资决策有决定性的意义

过去，我们在投资决策时不考虑货币的时间价值，在投资效果分

析中将不同时点的收支一视同仁，常常低估资本的成本而高估预期的

收益，从而使分析和评价失真。我们在进行投资项目评估决策时，在

计划项目的资金筹措、安排资金的回收并核定项目的资金回收额和偿

债基金时，都要将时间价值的计量和讨论放在显著位置。一些最重要

的评估分析指标也大都直接或间接同时间价值相联系。可以说，除了

周期很短、投资额度很小的项目外，离开对时间的换算或计量，评估

就不可能得到正确的结论。

总之，重视货币的时间价值，我们可以加深对价值规律的理解和

认识，进而对缩短建设周期，加速资金周转，提高资金使用的经济效

益，以及准确进行项目评估和投资决策产生积极作用。

八、资金时间价值的复利计算

(一)资金时间价值的换算

由于资金存在时间价值，相同数额的货币资金在不同的时点的经

济价值是不相等的；相反，在不同时点的不同数额的货币资金可能是

经济等值的。对项目而言，投资往往发生在前，收支发生在后。为比

较项目收支情况，我们必须将不同时间发生的收支额，以资金时间价

值标准换算为统一时点的相当值，才能进行比较，这一过程称为资金

时间价值的换算。这是计算项目经济效益和进行经济评价时首先考虑

的问题。

资金时间价值的换算包括：

(1)现值计算，即将未来时点上的收支换算为某一较早时点上的

相当值的方法。

(2)终值计算，即即把任一较早时点发生的收支换算为未来某一

时点的相当值的方法。

(3)年值计算，即把任一时点上的价值换算为一系列相等的年相

当值，也可把年值换算为某一时点的现值或终值。

为简化上述计算，人们推导了复利计算的基本公式，计算了常用

复利系数的数值并编成表格以备查用。美国工程经济协会于1975年拟

定了复利系数的标准名称与符号，现已被许多国家采用。下面根据该

标准介绍几个常用的复利公式。

（二）普通复利计算公式

为了更加清楚，在复利公式推导计算时，我们将借助前而提到的

现金流量图。

1、终值

将本金在约定的期限内，按一定的利率计笄每期的利息.，将所取

得的利息加入本金再计算利息，逐期滚算到约定的期末，计算本金和

利息的总值，称为复利终值。它是立足于现在的年度，计算一定量的

货币的将来价值。

复利终值的计算公式表明，在本金初始值一定的条件下，利率越

高，期限越长，则复利终值也就越高。在应用复利终值公式时，应注

意复利所指的时间长短，应与利率所指的时间长短保持一致，否则就

要进行相应的调整。

2、现值

现值是未来一定数额的货币的现在价值，即终值的逆运算。复利

现值是把未来一定数额的货币折算为现值的过程。复利现值是在已知

将来值、利率和期数的情况下求现值。

复利现值的计算公式表明，在终值一定的条件下，利率越高，期

数越长，现值就越小；反之，现值就越大。

3、普通年金终值

九、项目后评估的必要性

开展项目后评估对项目决策科学化、管理现代化及对提高项目投

资效益有着重要作用。其必要性如下。

（一）建立和完善项目评估体系

目前，我国投资项目的评估工作，主要侧重项目前评估，对保证

项目决策的正确性及搞好项目前期工作起到了非常重要的作用。但我

们只凭前评估，还远远不能把项目搞好。一些项目在建设实施和投产

后均会发生问题，足以说明仅有前评估还是不够的，还必须有后评估,

以建立和完善项目评估体系。项目评估体系应有前、中、后三个评估,

才能对项目实行全过程的控制，保证项目达到预期的效果。

（二）建立和完善项目工作责任制度

项目投资效益的好坏是项目管理各阶段、各环节、各相关单位和

部门综合作用的结果。其中任何一个环节失误都会给整体带来损失。

后评估、整体控制和审评可以加强各环节的工作联系，有利于建立和

完善项目工作责任制。

（三）实现项目运行过程最优控制

从理论角度看，项目后评估是经济控制论在项目管理上的具体应

用，即对项目运行全过程及其实施结果进行跟踪、反馈、监测、评估

和调控，使项目的运行过程处于优化状态。任何一个项目在决策、实

施建设和生产经营过程中，必然受到各种因素的制约，各种因素的不

确定性将影响预测数据和实施结果。例如，投入物或产出物价格变化、

贷款利率变动、技术进步及市场需求的变化等必然会使项目运行偏离

预定目标。我们通过后评估不断地、及时地反馈和调控信息，就会使

项目按预定目标运行，从而实现最优控制。

（四）适应市场经济发展需要

我国市场经济体制的建立及投资体制和金融体制的深化改革，使

银行贷款管理工作由过去侧重前评估，向生产领域延伸，随后加强后

评估，重视企业的偿还能力，从而保证银行贷款被及时偿还，同时也

提高了银行资金的效益性、安全性和流动性。影响市场经济变化和因

素多而繁，从而影响项目预测数据和实施结果。例如，价格变化、利

率浮动、技术进步和市场供需关系的变化等必然会使得预测情况和实

际情况产生偏差。因此，只有进行后评估，根据市场的变化预测目标

的程度，我们才能调整方案，促进企业生产合理有序进行。

十、项目后评估的程序

根据投资项目的内在规律和项目后评估工作的实践，以及国家有

关的项目后评估工作的法规、文件规定，项目后评估工作应做到如下

要求：首先，应从国家的整体利益出发，结合项目的产业和行业特点

进行后评估工作。其次，项目后评估工作应科学、全面、细致、认真

地进行。最后，项目后评估报告中既要有定性分析，又要有定量分析,

所采用的资料必须完整，依据必须准确，分析必须客观，方法必须正

确，结论必须公正，并具有权威性、适用性和科学性。各个项目的投

资额、建设内容、建设规模等不同，其后评估的程序也有所差异，但

大致要经过以下几个步骤。

（一）制订后评估的计划

制订必要的计划是项目后评估的首要工作。项目后评估的提出单

位可以是国家有关部门、银行，也可以是项目投资者。项目后评估机

构应当根据项目的特点，确定项目后评估的具体对象、范围、目标，

据此制订必要的后评估计划。项目后评估计划的主要内容包括组织后

评估小组、配备有关人员、安排时间进度、确定后评估的内容和范围、

选择后评估所采用的方法等。

（二）收集与整理资料

根据制订的计划，后评估人员应该制订详细的调查提纲，确定调

查的对象和调查所采用的方法，收集有关资料。这一阶段所要收集的

资料如下。

（1）项目建设的有关资料°这方面的资料主要包括项目简要介绍、

可行性研究报告、项目评估报告、工程预算和决算报告、项目竣工验

收报告及有关合同文件等。

（2）项目运行的有关资料。这方面的资料主要有项目投产后的销

售收入情况、生产或者经营情况、利润状况、交纳税金的状况和贷款

本息偿还状况等。这类资料可从资产负债表、损益表等有关会计报表

中得到。

（3）国家有关经济政策与规定等资料。这方面的资料主要包括与

项目有关的国家宏观经济政策、产业政策、金融政策、投资政策、税

收政策及相关规定等。

（4）项目所在行业的有关资料。这方面的资料主要由国内外同行

业项目的劳动生产率水平、技术水平、经济规模与经营状况等。

（5）有关部门制定的后评估方法。各部门规定的项目后评估的方

法包括的内容略有差异，项目后评估人员应该根据委托方的意见选择

后评估的方法。

（6）其他有关资料。根据项目的具体特点与后评估的有关要求，

评估人员还要收集其他有关的资料，如项目的技术资料、设备运行资

料等。

（三）分析论证

在充分占有资料的基础之上，项目后评估人员应该根据国家有关

部门制定的后评估方法，对项目建设与生产过程进行全面的定量与定

性分析论证。

（四）编制项目后评估报告

项目后评估报告是项目后评估的最终成果。项目后评估人员应当

根据国家有关部门制定的后评估报告格式，将分析论证的结果汇总，

编制项目后评估报告，并提交给委托单位与被评估单位。项目后评估

的报告编制必须坚持客观、公正和科学的原则。

（五）行业或地方主管部门对项目后评估报告进行初步审查

这一阶段主要由主管部门对项目后评估报告和项目建设的实际情

况进行深入考察，结合行业或地方建设反映出来的共性问题和特点、

经验，站在国家的立场，从行业或地方的角度，提出针对项目后评估

报告的初步审查意见。主管部门一方面对具体项目的后评估工作进行

评价，另一方面也为改进行业部门或地方有关工作做一个简单的经验

总结。最后由主管部门完成项目后评估审查报告并报送国家计委，再

抄送有关部门和单位。

（六）项目后评估报告的复审阶段

国家有关机构组织有关部门，或聘请有关专家学者，对主管部门

的项目后评估审查报告和项目单位的项目后评估报告进行复核审查。

其要求是要站在国家整体利益的立场上，从微观与宏观相结合的角度

提出项目后评估复审报告，并报国家相关主管机构和发至有关部门和

单位。

上述阶段的后评估工作程序，满足国家重点建设项目后评估工作

的广泛性、全面性和公开性要求，有利于落实评估结论的公正性、科

学性和可靠性的原则。

十一、我国项目评估报告的格式

（一）项目评估报告的正文

评估报告正文之前应该有一个提要，简要说明评估报告的要点，

包括企业和项目概况、项目建设必要性、主要建设内容、生产规模、

总投资和贷款额、财务效益、经济效益、项目建议书的批复时间和文

号等，以300〜500字为宜。在提要之后，评估人员一般应该按照如下

顺序编写报告：

(1)企业概况。企业概况包括企业基本情况(在项目所处行业中

的地位与信誉、地理环境条件、管理功能、现有主要产品、人员结

构)、近三年的经营业绩与财务状况、企业中长期规划和拟建项目的

关系等。

(2)项目概况。项目概况内容包括项目提出的背景、投资建设的

必要性、项目基本内容、产品与生产方案、规模、建设性质、前期准

备工作已经进行到的阶段。

(3)市场环境。市场环境内容包括国内外市场需求与供给的预测、

国内现有工厂生产能力的估计、产品竞争能力分析、市场范围分析、

进入国际市场的前景与外销主要对象国、企业实现预期国际市场份额

的策略等。

(4)生产技术与设备。生产技术与设备内容包括产品名称与种类、

工艺流程、技术设备、进口设备价格、进口设备与国内配套设备的协

调。

(5)工厂设计。工厂设计内容包括厂址选定、厂房建筑设计、环

境影响与污染治理。

(6)投入物。投入物内容包括项目主要投入物的名称、耗用量、

价格、来源与供应的保证程度。

（7）人员与培训。人员与培训内容包括工人与技术人员的基本构

成比例、培训计划等。

（8）投资计划。投资计划内容包括总投资额与投资构成、投资分

年使用计划、投资总额的来源与筹措。

（9）项目财务数据预测。项目财务数据预测内容包括产品销售收

入、销售税金、经营成本的预测，对可行性研究报告中的财务数据进

行修正的理由。

（10）财务效益分析。静态财务效益指标包括投资利润率、投资

利税率、贷款偿还期等，动态财务效益指标包括财务净现值、财务内

部收益率、财务净现值率等。

（11）经济效益分析。经济效益分析是指对项目的国民经济评价

进行分析，计算项目的经济净现值等国民经济指标。

（12）不确定性分析。不确定性分析是指进行盈亏平衡分析、敏

感性分析与概率分析，明确项目的主要影响因素，指出项目风险管理

应该主要防范的方向。

（13）总结与建议。总结与建议是指提出项目能否批准、能否贷

款等意见及对项目正常进行有益的一些建议。

（二）详细项目评估报告的主要附表

（1）财务数据估算预测表。财务数据估算预测表包括投资成本与

来源表、销售收入与税金预测表、销售成本预测表、利润及利润分配

表、贷款还本付息表等。

（2）项目财务、经济效益分析表。项目财务、经济效益分析表包

括项目（自有资金、全部投资）现金流量表、经济现金流量表、敏感

性分析表等。

（三）详细项目评估报告的附图

详细项目评估报告的附图主要包括工厂平面布置图、项目实施进

展计划图等。

（四）详细项目评估报告的附件

详细项目评估报告的附件主要包括项目建议书批准文件（影印

件）、可行性研究报告批准文件（影印件）、与外贸部门签订的工贸

协议书（影印件）及偿还贷款担保函（影印件）等。

对于小型项目评估人员可以编制简要项目评估报告，内容较为简

单，包括项目评估简表、项目简要说明与附件。

十二、项目评估报告的撰写要求

项目评估报告是由担当评估任务的单位及其成员根据评估的目的

与要求，在评估工作完成后，向决策部门提供项目主要情况和评估结

果的综合性技术文件。评估报告是项目评估的最终成果，是决策部门

进行投资或贷款决策的技术性文件，因而应按规定的内容格式与要求

撰写。一般来说，撰写评估报告的基本要求有以下几个方面。

（一）应以事实为依据，真实反映项目状况

评估报告要真实地反映项目状况，就要以事实为依据，从以下几

个方面反映项目评估和得出项目评估结论。

1、如实反映项目的基本情况

评估报告反映的内容必须全面而不夸张，保证资料的真实性、可

靠性和充分性是其根本。评估报告要对资料进行“去粗取精，去伪存

真”的筛选，进行“由表及里，由此及彼”的分析，从而具体、生动

地反映项目的真实面貌。

2、如实反映评估工作的过程

评估工作的过程一定程度上反映了项目评估的真实性，所以，项

目评估报告应如实反映评估工作的过程，包括评估人员结构、评估活

动方式与过程、分歧意见、使用的评估方法等。

3、如实反映利弊

项目评估既不能站在建设单位的角度，只讲项目有利的一面；也

不能直接站在投资决策者角度，寻找项目的弊端。而应从更大的范围

客观地评估项目，既讲项目的优点，也讲项目的弊端，使评估报告真

正体现科学性、公正性和客观性。

（二）评估报告要进行比较研究

对可行性研究报告与项目评估进行比较是项目评估报告的特点之

一，比较研究是项目评估的重点。评估报告应在以下几个方面反映比

较研究的过程和成果。

1、评估资料来源的比较研究

可行性研究要收集资料，项目评估也要收集资料，只是项目评估

是在可行性研究的基础上进行的。所以，项目评估除了使用可行性研

究提供的资料之外，还有其他来源的资料，应比较这些资料，确定影

响项目评估与可行性研究不同结论的决定性资料。

2、数据的比较研究

评估报告是反映评估过程和结论的，因而数据是最具说服力的。

评估人员要运用数据说明问题，最好的方式是进行数据的比较。这既

说明了可行性研究报告的说服力，又说明了项目评估的深度和可信性。

3、方案的比较研究

项目评估实际上是方案的比较，因而，比较不同方案的优劣是项

目评估的关键。对可行性研究报告的方案与项目评估报告方案进行比

较，也是得出项目评估结论的依据。

（三）结论要科学可靠

项目评估人员应该坚持科学、公正的态度，实事求是地评估项目,

在此基础上进行总评估，提出科学的结论。科学的结论，主要表现为

评估的结论应该与项目进展的结果保持一个较小的偏差。

（四）建议要切实可行

项目评估人员提出的建议对项目的发展要有一定的价值，并且在

实际中能够操作，不会流于形式。

（五）对关键问题要重点分析

在进行项目评估时，某些关键性内容的正常实施与投产运营具有

十分关键的作用。对于这些内容，评估人员要特别注意，进行重点分

析，并分析其变化对项目的影响程度。

（六）评估报告要注意层次、态度、逻辑、文字

评估报告是一种论说性应用文体，重在反映情况、说明问题，因

此，项目评估报告应做到以下几点。

（1）报告的层次应清晰。项目评估报告在叙述情况时，必须条理

清楚，简明扼要，使决黄者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要领。

（2）报告的态度应鲜明。项目结论应明朗，理由应清晰，不可含

含糊糊、模棱两可。

（3）报告的逻辑要强。报告要有严密的内在逻辑，前后分析应有

可比性，分析应尽可能保持一致性，特别要防止相互矛盾的说法。

(4)报告的文字要精练。报告应在文字表达上达意、精练，避免

不必要的重复和冗长，从而保持报告的可读性。

正式的评估报告要由承担评估任务的单位领导、专家和评估小组

成员签名盖章后报有关决策部门，并将报告副本连同评估过程收集整

理的资料和计算表等一并立卷存档，供以后参考。

十三、产业环境分析

2019年，坚持稳中求进工作总基调，深入贯彻新发展理念，落实

高质量发展要求，深化供给侧结构性改革，统筹推进稳增长、促改革、

调结构、惠民生、防风险、保稳定，全力建设''高质量产业之区、高

品质宜居之城“，经济高质量发展动能持续增强，社会大局保持和谐

稳定，人民群众获得感、幸福感、安全感显著提升。

2020年，是“十三五”规划的收官之年，是全面建成小康社会的

决胜之年。当前，世界经济格局复杂多变，但中国稳中向好、长期向

好的基本态势没有改变，坚持从全局谋划一域、以一域服务全局，对

标对表抓落实，沉心静气谋发展，努力推动经济社会各项事业再上台

阶。

十四、行业基本风险特征

由于我国功能性涂层复合材料行业起步较晚，生产工艺、技术水

平的积累不足，我国功能性涂层复合材料行业整体技术水平与欧美日

韩等国家和地区存在一定差距。功能性涂层复合材料行业对企业的生

产工艺、产品设计和制造水平有较高的要求，需要企业经过长时间的

技术研发和生产工艺积累才能保证产品的性能和质量，新产品研发需

要投入大量成本，且具有高投入、高风险、高收益、周期长、不确定

性等特点。同时，下游产业更新迭代迅速，如果企业无法根据市场需

求及时更新产品生产工