山西汾酒企业偿债能力问题及完善建议8900字论文

1山西汾酒企业偿债能力问题及完善建议 2 21.2研究意义 21.3国内外研究现状 31.3.1国外研究现状 31.3.2国内研究现状 3 4 42.1偿债能力的概念 42.2偿债能力评价指标 52.2.1短期偿债能力 52.2.2长期偿债能力 63山西汾酒白酒饮料公司偿债能力现状分析 73.1公司概况 73.2山西汾酒白酒饮料公司偿债能力分析 73.2.1短期偿债能力分析 73.2.2长期偿债能力分析 94山西汾酒白酒饮料公司偿债能力存在的问题 4.1应收账款周转率过低 4.2存货周转率过低 2 1.1研究背景从我国来看，制造业是国民经济的支柱产业，在我国的上市公司中，制造类企业数量逐年增多。但制造业企业的现实经营情况却不容乐观，一些企业经济效益低下，且偿债能力不高，发展陷入简单的再生产过程，产品质量无法提高，创新能力严重不足，越来越多的制造类企业面临财务困境。尤其是自2008年9月以来，美国次贷危机逐渐演变成金融海啸席卷全球，引发了世界性的金融动荡和全球性的经济衰退(陈嘉宁，张文涵，王雅，2021)。随着宏观经济的波动，这场危机已经对发达国家和发展中国家的实体经济产生了影响，我国实体经济也未能逃脱，其中遭遇冲击最大的恰恰就是我国的传统优势产业—一制造业。在此环境下，山西汾酒白酒饮料公司经济发展受到了一定的影响。因此，分析山西汾酒的偿债能力，对于观察企业持续经营的能力和企业的抗风险的能力都十分的有好处，能够预测山西汾酒白酒饮料公司未来的收益。31.3国内外研究现状国外学者对企业偿债能力的研究时间较早，且有了较深入的研究成果。NadineMayer(2018)的观点是：通过减少企业债务到期的情况以及降低企业的吴雨婷，赵美玲，孙梦(2020)提出，偿债能力是反映企业财务状况的重要周雪倩，吴佳莹，周怡君(2021)认为，通过对公司偿债能力进行分析，可朱舒婷，何婉婷，吴家(2020)提出，流动负债和现金比率过高、资本结构4风险过高、财务杠杆过高对公司的偿债能力产生消极影响，通过利用充足的现金发展多元化产品、对资本结构进行合理改变和对财务杠杆进行适当调整。钱文萱，孙雅琪，李佳怡，杨嘉怡(2019)认为公司负债可以根据公司市场地位进行划分，并命名为市场地位负债和非市场地位负债，高比例的市场地位负债反映企业在市场有影响力，能够获得信用资金使企业周转运行顺利，非市场地位负债的增加则在一定程度上反映了公司内部资金短缺。刘梦洁，吴梦婷，张雨(2019)以绿色企业为样本进行实证，研究发现：债务期限结构的配置不合理将对绿色企业的投资行为产生抑制作用，增加长期债务能促进绿色企业的投资行为。黄筱雯，许婉琪，郑丹怡，陈筱雯(2019)的研究发现资产负债率与企业绩效之间显现出倒U型关系，并且提升短期负债率能提高企业绩效。刘怡君，黄晨妍，刘天瑜(2020)对多种债务结构进行了实证检验，指出企业选择合理的债务结构能够适当提升企业竞争力。纵观国内外企业偿债能力分析的研究文献，可以看出在研究方法方面，既有规范研究又有实证研究。国外相关学者对于偿债能力的研究主要是从企业的经营情况为出发，运用不同的解决办法提高企业偿债能力。而国内相关学者对于偿债能力的研究主要是从短期偿债能力和长期偿债能力出发，分析影响企业偿债能力的因素，通过不同角度的思考来提高企业的偿债能力(许姿瑶，林佳琪，黄婉)。无论是从国外研究情况进行分析，还是从国内研究情况分析，可以了解到对偿债能力的分析已经成为现代企业财务分析的核心内容之一。因此本文将以山西汾酒为对象，就其偿债能力展开研究。2偿债能力分析相关理论基础关于偿债能力的定义学术界有较为统一的定义，简单来说，偿债能力就是偿还债务的能力，一般分为长期偿债能力和短期偿债能力，影响着企业的生存和发展。通过企业偿债能力分析可以判断企业的财务状况和经营能力，是企业经济连5重视并切实提高偿债能力，实现价值最大化的要求，是对保护债权人权益的法律拘束，也是企业拥有良好的商业形象和信用状况的前提；它是树立当代市场观点、增强风险认识的重要体现。2.2偿债能力评价指标短期偿债能力，指企业在短期(一年或一个营业周期)债务到期以前可以变现清偿的能力，是反映企业财务和资信状况优劣的重要尺度(陈嘉雯，王雅萱，杨佳欣，2020)。流动比率反映企业流动资产占流动负债的比例，流动资产的多少与短期偿债能力的强弱有直接的联系，资产的流动性是企业偿还到期债务的根本保证(朱晨二流动比率表示的是流动资产与负债之间产生的比值，其还款保障以每元流动负债时，流动资金的多少为标准。同时还表明当企业遇到突发状况现金流出，如发生意外损失时的支付能力(刘佳雯，吴思睿)。该指标越大，公司短期偿债能力越强，企业财务风险越小，债权人的权益越有保证。一般认为流动比率在2:1左右比较合适。速动比率能够表示流动负债的保障程度。公式：速动比率=(流动资产合计-存货净额)÷流动负债合计总而言之，速动比率越大，表明这个企业的短期偿债能力还不错，一般这个指标在100%是最好的。分析这个企业的短期偿债能力，就要用速动比率来分析，当然不能只是依靠速动比率来分析，还要分析应收账款的规模，分析应收账款的周转速度，还要分析别的应收款的规模，还包括企业的变现能力，都要结合这些要素进行统一的分析(张天瑜，黄梦柔，周婉，2021)。假如企业的预付账款、待产等指标的变现能力不好或无法实现变现，那么,当这些指标规模扩大时，那么6在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影现金及现金等价物的金额与短期负债之间的关系称为现金比率(朱怡婷，许公式：现金比率=货币资金÷流动负债现金比率是一个动态指标可以弥补流动比率和速动比率的不足。货币资金是流动资产中变现能力最强的部分，它占流动负债的比例是企业偿还到期债务的最低保障。所以现金比率能够更合理、更全面的反映企业的偿债能力。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力资产负债率既可用于衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力，也可反公式：资产负债率=企业负债总额÷资产总额资产负债率表示的是企业负债总额与资产总额的比率，表明企业资产总额中，债权人提供资金所占比重，以及企业资产对债权人权益保障程度。从债权人的立场看，该指标应该越低对债权人越有利，说明负债总额占全部资产的比例小，产权比率体现了投资者对债权人的保障程度，一般认为该指标在1:1左右公式：产权比率=企业负债总额÷所有者权益总额产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。利息保障倍数，又称已获利息倍数，是企业生产经营所获得的息税前利润与公式：利息保障倍数=(利润总额+财务费用)÷利息费用7在普遍情况下，指标与企业支付利息费用是成正比的，其指标越高，企业在支付利息费用的能力也就越强，同样企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，但总体来说该指标没有一个固定的数值能够说明经营情况，还需要结合本行业平均水平进行比较。才能分析决定山西汾酒的指标水平3山西汾酒白酒饮料公司偿债能力现状分析山西汾酒公司是我国白酒饮料行业的代表性企业，深耕白酒饮料领域多年，山西汾酒在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家白酒饮料企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质白酒饮料企业500强”。山西汾酒的发展是我国白酒饮料企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国白酒饮料企业的发展状况。根据表1的数据来看，山西汾酒2018年到2020年的流动比率呈现波动情况，山西汾酒在短时间内偿债面临的风险相对较高。究其主要原因在于山西汾酒近几年为增加销量而扩大生产，导致了汾酒集团企业的生产量与采购量都在不断增加，因此库存量也在不断增加，银行借款大幅度增加，给山西汾酒企业带来较大的财务负担。SMM白酒饮料集团山西汾酒白酒饮料公司行业水平从上表可以看出，山西汾酒流动比率与行业水平值较为接近。但是，从上表来看，山西汾酒的流动比率从2018年起逐渐下滑，于2020年跌破1:1的比例，8这表明了山西汾酒难以保证在较短的时间内偿还其债务，即资产流动性很低。2019年6月山西汾酒的公告称，存在债务资不抵债，资本及利息共计到期约七千万元人民币。与当前的关系相比，快速关系可以更直观地展示白酒饮料企业短期债务偿付能力的状态(周雪倩，吴佳莹，周怡君)。根据公认的标准，比值维持在1表明偿债能力最好，而合理范围为1.5-2,速动比率越大，出资人的权益就越有保障，但这也意味着企业的资本利用率可能非常低。SMM白酒饮料集团山西汾酒白酒饮料公司行业水平根据上表可以得出，山西汾酒过去三年内的速动比例与行业整体水平相差较远。仅有2018年的速度比率是合格的，但近两年山西汾酒库存降低，而资金周转率高，增长了速动比率。山西汾酒从2019年起速动比率开始缩小并且逐渐低于行业水平，受我国经济增长放缓影响，并且白酒饮料行业销售利率下降、收购的企业商誉减值，从而造成山西汾酒流动资产减少，短期负债增加，最终引起山西汾酒的速动比率在2019年减至0.3的水平。根据山西汾酒公司现金比率近三年波动情况来看，公司流动性恶化，短期负债持续恶化。白酒饮料行业的现金比率最好维持在20%左右，这个数值意味着这个企业的直接支付能力较强，同时其资金运用效率较高。集团9根据表3可以得出，近三年山西汾酒的现金比率低于行业水平，甚至低于20%,对债务偿还难以保障。自2018年开始，山西汾酒的现金比率数值飞速下滑，使得山西汾酒的流动负债增加，现金比率直接掉到10%以下。3.2.2长期偿债能力分析由于近年来山西汾酒资产负债变化的整体下降的影响，企业发展持续下滑。一般来说，每个白酒饮料公司的资产和负债的比率应保持在最高百分之五十，即所有负债与总资产基本持平最为恰当，但是白酒饮料在前期开发的投入资金巨大，再加上受银行加息影响，资产负债率普遍高出正常水平。集团山西汾酒白酒饮料公司行业水平从表4中可以知道，山西汾酒平均资产负债率与行业正常水平存在一定的差距，2018年时相差3%,资产负债率相差不大，但是到了2019年山西汾酒与行业平均水平相差甚远，直接相差20%,因此山西汾酒公司的净收益显著降低，资产负债率低于60%,无法影响良好的财务影响，资产负债比例失衡影响延续到了2020年的数据。从财务稳健角度出发，产权比率最佳为1:1,也就说明汾酒集团企业股东完全有能力偿还债务，对于债务人是可以安全借款的信息。集团山西汾酒白酒饮料公司从表5中可看出，山西汾酒企业2018年到2020年的产权比率下降幅度证明山西汾酒的自有资本占比在增多，证明其长期偿债能力在转好，同时也反映出公司负债的所占比重愈来愈大，目前山西汾酒企业法人的利益难以得到良好的保障，风险值较高。已获利息倍数表示的是企业经营收益与利息费用之间产生的比值，体现了企业在借款利息进行还款时的能力，也叫利息保障倍数。在普遍情况下，指标与企业支付利息费用是成正比的，其指标越高，山西汾酒企业在支付利息费用的能力也就越强，同样山西汾酒企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，但总体来说该指标没有一个固定的数值能够说明经营情况，还需要结合白酒饮料行业平均水平进行比较。才能分析决定山西汾酒的指标水平。但是由表3-8的数据可以看出已获利息倍数指标较高。集团山西汾酒白酒饮料公司行业水平由表6可以知道，山西汾酒利息保障倍数在1.17以上，从18年开始，该数值便有所下降。该指标体现了山西汾酒企业支付利息费用的能力强弱，指标越高企业偿还到期债务保障程度就越高。一般来说该指标越高，企业支付利息费用的能力越强，山西汾酒企业对到期债务的偿还的保障程度就越高。但是一般从长期该对比企业近几年的指标水平，同时以最低指标年度数据为依据，原因在于山西汾酒企业不论是经营良好还是不善的情况下，都要进行偿债行为，年度利润与已获利息倍数之间是成正比的关系，然而每年的情况皆有所不同，不会一直是年度利润高的情况，因此以最低年度指标数据为标准，对最低的偿债能力也是有保障4山西汾酒白酒饮料公司偿债能力存在的问题本文通过分析山西汾酒的各项偿还能力指标可以发现，山西汾酒的流动比率以及速动比率均处于较低水平，这也从侧面表示出山西汾酒的短期偿还能力相对较差，其次可以发现，山西汾酒的资金利用率较差，导致部分资产被浪费，以至于影响公司的获利能力。应收账款周转率低，说明应收账款的变现时间较长，销方式较长的原因导致的。总的来说，企业的应收账款周转率越高是越好的，这表流动快，包括对应的应收账款周转天数并不是越长越好。假设一个企业的规定公司应收账款的天数小于公司实际收回账款的天数，这就可以肯定的是债务人违约期账户同时，使不良贷款形成的资产和坏账，流动资产的影响很大，尤其是对公司不利的行动。存货周转率过低，说明销售量低，存货量大。和我们在日常生活中购买蔬菜的方式一样，企业这样购买原材料的。山西汾酒企业是不会一年之内一起把一年的原料都买了，只是会分次数分批次地去购买。对于存货清单的计算方法，企业应该根据具体的情况去购买。在对在库存交付进行交付时，企业可以采用四种方法：先进先出法、移动加权平均法、月加权平均法和个体计价法。企业不得采用倒进先出的方法确定存货的交付成本(刘梦洁，吴梦婷，张雨)。对于资产负债表的计算方式，对存货应当以较低的成本进行计算，对可变现净值计量也可以较低的成本计算。考虑白酒饮料行业特点，也可以从季节性分析：如生产和销售存在明显的季节性特征，为了保证山西汾酒公司原材料的供应，生产旺季通常在淡季原材4.3流动负债过高从总体上来看，山西汾酒有息负债总额占权益总额的比重随着有息负债总额的变化而变化。由于较短期限的外债一直是在增长的，与此同时山西汾酒没有向相关单位进行长期借款，这导致较短期限的借款就是所有的金融负债。短期借款通常需在一年内还清，所以汾酒集团白酒饮料公司面临着较大的偿还债务本息的压力，这大大增加了企业的短期偿还压力，也很大程度增加了企业的财务压力。如果企业没有足够的资金用于偿还到期债务，这将降低企业的信誉，同时企业将务分析中，历史财务数据也被视为逻辑起点，简单的趋势分析通常用于计划财务计划。对于项目分析和预期，没有科学、合理、完善的业务拓展评价体系，增加了风险控制的不确定性。在融资方式中，过去三年山西汾酒负债比例过大，负债与权益的比例过高，很多负债都是流动负债，这在很大程度上给公司的短期偿债能力带来压力。在公司业务拓展过程中，发展越来越迅速，这直接导致银行的贷款压力也大大增加，这也是导致山西汾酒企业难以大张旗鼓扩大规模的主要因素。因此确定企业的资本结构，是现阶段公司具备良好财务管理的主要表现。山西汾酒白酒饮料公司负债结构是不合理的，山西汾酒的负债比率虽然呈现出下降趋势，但在负债结构中短期负债占据很大比例，这将导致汾酒集团公司在一定时间的支出大大提高，过大的偿债风险容易导致公司资金来源断裂(刘怡君，黄晨妍，刘天瑜)。企业融资结构不到位导致资金周转时间长，对债务偿还能力差，随之整个资本结构都受到严重影响，导致山西汾酒资本结构不合理，这将影响企业的再融资能力。因此企业应该在资金的筹备过程中对企业资本结构形成的影响进行评估，保证筹资最终不会影响到公司的稳定性。5改进山西汾酒白酒饮料公司偿债能力的建议5.3提高现金流量水平缩短产品的开发周期，将特定生产环节的技术领先优势转化为本产业的竞争优实证中搜集的样本数据有限。(2)受