低空经济万亿蓝海

低空经济万亿蓝海中国首个明确的全国性低空经济发展蓝图问世，万亿蓝海市场蓄势待发。《方案》重点提示五大领域重点任务，包括增强产业技术创新能力、提升产业供应链竞争力、深化重点领域示范应用、推动基础支撑体系建设和构建高效融合产业生态，并鼓励加强部门协同，强化央地联动，充分发挥首台（套）重大技术装备保险补偿政策作用，支持通用航空装备推广应用。中金公司认为，《方案》对低空经济发展提出了明确的节点目标，坚定决心推动加快低空经济布局，低空经济市场蓄势待发，有望成为中国新的经济增长极。在五大领域重点任务的指引下，低空飞行器感知避障、自主飞行、高效储能、数据安全等部分关键核心技术有望持续加快突破，航空应急救援、低空物流配送、城市空中交通的新业态有望加速形成。低空游览、空中交通、无人物流发展加速，产业链相关企业有望受益。欧洲科学院院士、深圳市无人机行业协会会长杨金才对低空经济有过形象论述，提出低空经济是由85％的无人机与15％的通用航空在3000米以下空域中產生的极具活力和创造力的综合经济形态，其产业生态包含制造、飞行、保障、综合服务等产业。低空经济是发展新质生产力的重要方向之一，受到国家重视。复盘政策脉络，可以清晰地看到低空空域管理改革的过程就是低空空域开放和低空飞行规则逐步明晰的过程。低空经济广泛体现于第一、二、三产业中，重点发展领域主要包括制造、飞行、保障和综合服务四部分。具体来看：低空制造产业主要是为低空飞行活动提供航空器等产品和服务，包括面向通航、警务、海关等领域所需各类航空器的研制与销售等；低空飞行产业是低空经济的核心产业，主要包含生产作业类、公共服务类、航空消费类等细化产业门类和服务链条；低空保障产业主要包括低空空域管控系统、通用机场、飞行营地、直升机起降点、飞行服务站、无人机飞行信息系统、无人机反制系统等建设与运行；綜合服务产业范围较广，是指支持和辅助低空经济发展的各类地面服务性产业，主要包括航空会展、教育、文化传媒、科教等产业。在诠释“2027目标”的基础上，《方案》还明确列出了实现通用航空装备产业完整体系初步建立和多领域商业应用的检验标准。在创新能力方面，绿色化、智能化、新构型通用航空器研制创新要居世界先进水平，形成相应的科研体系、标准体系和安全验证体系。在示范应用成效方面，《方案》同时对目标定性定量，要求航空应急救援、物流配送实现规模化应用，城市空中交通实现商业运行，形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范，打造一批低空经济应用示范基地，形成一批品牌产品。在产业链水平提升的角度，《方案》明确，将打造10家以上具有生态主导力的通用航空产业链龙头企业，并培育一批专精特新“小巨人”和制造业单项冠军企业。此外，《方案》还指出，就前述目标，将通过5大项，20小项的重点任务渐进式推进。其中5大项内容分别包括增强产业技术创新能力、提升产业链供应链竞争力、深化重点领域示范应用，推动基础支撑体系建设，以及构建高效融合产业生态。三是产品虽已落地，但商业化仍任重而道远。发展低空经济，市场是根本，空域是关键，政策是保障。如果说政策、技术等“硬实力”是低空产业发展的起点，那么商业模式等“软实力”将决定产业发展的高度，也是产业参与者在深度理解市场需求之后需要反复“锤炼”的问题。综合上述三个制约因素，民生证券认为中国低空经济产业的发展需要具备以下四个必要条件：一是完善的顶层规划。法律法规：行业相关法律法規需要进一步细化，从而营造更加健康的发展生态；统计方法：行业统计方法当前较多依靠如通用航空器、无人机、通航机场等数据，但相关产业发展落地程度尚未完全清晰，因此反映低空经济产业的统计指标需要进一步明确；流程管理：相关流程管理制度应进一步完善，提升审批的质量和效率。二是革新的空域管理。打破制约：当前低空空域的飞行活动仍有较多制约因素，空域资源开放不足，区域发展不均衡，开放程度仍需加大，并优化申请审核流程；分级管理：实施空域资源分类分级管理，根据限制等级和服务类型进行细化；融合发展：解决利益分歧，求同存异，打造低空空域通用活动发展与特种需求相互协调的发展局面。三是领先的技术能力。底层能力：低空经济由85%的无人机和15%的通用航空构成，中国无人机产业发展已相对成熟，但通航产业仍有国际比较差距，制造所需的主控芯片、精密元器件等国产化能力有待提升；核心技术：飞控、避障、故障诊断、载重、降噪等技术仍需突破；网络构建：低空网络构建方式仍需突破，如无人机等大多依靠与地面站的单点通信方式，限制了灵活性和自主性，未来可以更多向卫星通信等多点互联方式迈进；持续创新：千军竞发，产业加速崛起。民生证券认为，作为“战略增长引擎”的低空经济产业，其未来大规模的发展要符合国家的需要、人民的利益和历史的趋势。产业参与者也需要深度挖掘并理解客户需求，在合适的应用场景中安全地使用产品。产业方兴未艾，当前只是起点，逐渐提高的大众接受度将会是决定产业最终发展高度的核心因素。华泰证券认为，地方政府的政策支持是低空经济腾飞的基础。政策的持续完善，为相关企业参与低空经济发展提供良好的经营环境，并有效提升了企业发展低空经济的积极性。低空经济具有长链条，广辐射特点。目前深圳已拥有成熟完备的无人机产业链，覆盖生产制造、技术研发等诸多环节，聚集了大疆、丰翼科技等一批行业头部企业，产业链完备度世界领先。除了无人机外，深圳快速发展的低空产业还涵盖了低空制造、低空飞行、低空保障、综合服务以及包括旅游业、物流业、巡检业等在内的各种低空应用场景。对人口就业，科技创新有较强的促进作用。除了深圳之外，成都市的低空经济产业也在蓬勃发展，应用场景正在不断拓展，农业生产、城市空中交通、城市管理、跨城交通等领域都处在培育和发展之中。根据成都市政府公众号文章，成都市无人机产业协会副会长刘洋表示，低空经济正从以“传统通航+无人机”为主的1.0阶段向“未来城市空中交通（UAM）+产业融合应用”的2.0阶段过渡。未来，将演变至以eVTOL先进飞行器研制为核心载体，以人工智能大模型、多智能体决策智能、数字孪生、时空计算、卫星互联网等先进数字技术为支撑，以城市未来交通（UAM）为核心应用场景，贯穿先进制造、新能源、新材料、新一代信息技术等多产业链融合发展的3.0阶段。而以eVTOL先进飞行器制造为核心的低空经济，将会成为比肩汽车产业的万亿规模产业。华泰证券认为，由于低空经济的产业链相对较长，地区的产业集群对低空经济相关企业的发展较为关键，同时开放有序的空域政策则是飞行器研制生产和适航取证的基础保障。无人机是低空经济支柱产业，低空飞行的主要载体即是无人机。目前中国无人机政策日益完善，产业链条日益完备，为低空经济发展提供基础条件。随着空域、航线规划进一步落实，现有农林牧渔、测绘、应急等主要应用需求将进一步释放，城市物流、载货、载人等新型应用场景也将拓宽。无人机产业链将是低空经济发展核心受益环节。相比直升机，eVTOL具备垂直起降的优点，并在飞行速度、航程和航时等方面有所突破；相比常规的固定翼飞机，eVTOL可以实现定点起降和悬停，不依赖于跑道，使其具备便捷性。并且由于eVTOL采用新能源动力和降噪技术，其可以减少城市内的交通拥堵、噪声干扰以及对化石燃料的依赖，符合碳中和、碳达峰的航空交通未来趋势。除了上述优势外，eVTOL还具备经济性优势。根据《亿航智能城市空中交通白皮书》，全自动eVTOL的人员、维护、能源成本显著低于低端飞行器，并逐渐逼近部分高端新能源汽车的运营成本。eVTOL经济性随BOM成本下降后有望再上一层楼。eVTOL推进系统和能源系统的成本占比合计达到制造成本的65%，预计随着规模效应，电池、电控系统等部件具备较大降价空间，整体制造成本有望大幅下降。中泰证券认为，eVTOL有望助力中国民航业在低空制造领域实现“弯道超车”。中国具备发展eVTOL产业链的硬件优势。eVTOL所使用的三电系统与新能源汽车类似，但技术水平要求更高。eVTOL作为一种小型化、低成本的飞行器，成本控制是飞行器设计、制造、运营所考量的核心因素。中国拥有全球领先的锂电产业链，硬件优势极为突出。中泰证券认为，eVTOL作为一种小型化、低成本的飞行器，其商用化有望大大加速国内低空经济产业的发展。海外头部公司多集中于欧美。目前行业头部公司主要包括德国LiliumAviation、美国JobyAviation、美国ArcherAviation、英国VerticalAerospace等。从价值链拆解来看，eVTOL产品价值量重心主要在推进系统，结构制造次之。参考Lilium产品的各部件制造成本占比來看，升力推进系统及电池占比约40%-50%，包括发动机及相关配套传动装置、电池等；机体结构制造与内饰占比约20%-30%，包含机身、机翼等结构件制造与飞行器内饰产品等；机载系统占比约25%-35%，包含航电系统、飞控系统等；其他产品占比约在10%。作为一种新型的中短途空中交通工具，eVTOL提供了一种颇具未来感的空中出行方式。eVTOL目前已经在城内/城际交通、旅游观光、物流运输、医疗急救、消防应急等多个场景进行了探索使用，未来伴