财务管理实务 课件 项目八收益分配管理

财务管理实务FinancialManagementPractice项目八收益分配管理收益分配管理认知任务一选择股利分配政策任务二股票分割与股票回购任务三目录Contents任务六微软雅黑，20号，加粗1.熟悉收益分配的原则与程序。2.理解不同股利政策的内涵，能够合理制定企业的股利分配方案。3.能够正确分析股票分割与股票回购对企业的影响。专业能力目标1.培养遵纪守法的理念，在收益分配中遵守法律法规对收益分配的规定。2.培养社会责任及回报股东的思想，合理制定股利分配政策与股利支付形式。3.培养创新精神，创造性地利用股票分割与股票回购，提高股东财富。职业素养目标任务一收益分配管理认知收益分配管理的意义收益分配的程序收益分配的原则一收益分配管理的意义（一）收益分配集中体现了企业所有者、经营者与职工之间的利益关系（二）收益分配是企业再生产的条件及优化资本结构的重要措施（三）收益分配是国家建设资金的重要来源之一二收益分配的原则收益分配原则具体内容依法分配原则企业的收益分配必须依法进行。为了规范企业的收益分配行为，维护各利益相关者的合法权益，国家颁布了相关法规。这些法规规定了企业收益分配的基本要求、一般程序和重要比例，企业应当认真执行，不得违反。分配与积累并重原则企业的收益分配必须坚持积累与分配并重的原则。企业通过经营活动赚取收益，既要保证企业简单再生产的持续进行，又要不断积累企业扩大再生产的财力基础。恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净收益以供未来分配之需，能够增强企业抵抗风险的能力，同时可以提高企业经营的稳定性与安全性。二收益分配的原则收益分配原则具体内容兼顾各方利益原则企业的收益分配必须兼顾各方面的利益。企业是经济社会的基本单元，企业的收益分配涉及国家、企业股东、债权人、职工等多方面的利益。正确处理它们之间的关系，协调其矛盾，对企业的生存、发展是至关重要的。企业在进行收益分配时，应当统筹兼顾，维护各利益相关者的合法权益。投资与收益对等原则企业进行收益分配应当体现“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相对等的原则。这是正确处理投资者利益关系的关键。企业在向投资者分配收益时，应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收益分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益。三收益分配的程序弥补以前年度亏损提取法定盈余公积金提取任意盈余公积金向股东（投资者）分配股利（利润）股份制企业的收益分配程序三收益分配的程序

【例

8-1】九方公司在开始经营的前8年中实现的税前利润如表

8-2所示。假设除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税税率一直为

25%，该公司按规定享受连续5

年税前利润弥补亏损的政策，税后利润（弥补亏损后）按10%计提法定盈余公积金，该公司不提取任意盈余公积金。表

8-2

该公司经营前8年的税前利润年度12345678获利-100-40301010106040请分析后回答下列问题：（1）该公司第7年是否需要缴纳企业所得税？是否有利润用于提取法定盈余公积金？

（2）该公司第8年是否有利润用于提取法定盈余公积金？是否有利润可分配给股东？

三收益分配的程序解：（1）该公司第1年的亏损100万元可以由第3～6年的利润弥补，但尚有40万元不足以弥补，需用以后年度的税后利润加以弥补。该公司第7年的利润60万元应弥补第2年发生的亏损40万元，弥补亏损后的利润20万元应缴纳所得税5万元，税后利润15万元还要弥补第1年尚未弥补完的亏损，故第7年应缴纳所得税，但不应提取法定盈余公积金。（2）该公司第8年的利润40万元应首先缴纳所得税10万元，税后利润30万元弥补第1年亏损25（40-15）万元后还剩余5万元，故第8年应提取法定盈余公积金0.5万元，剩下的利润4.5万元可用于向股东分配股利。任务二选择股利分配政策股利政策的类型股利分配方案的制定股票分割与股票回购一股利政策的类型股利分配政策股利政策由企业在不违反国家有关法律、法规的前提下，根据本企业具体情况制定。一股利政策的类型（一）剩余股利政策项目具体内容概念剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求。如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。优点留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。缺点若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与企业盈利呈同方向波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于企业树立良好的形象，一般适用于企业初创阶段。一股利政策的类型（一）剩余股利政策【例8-2】假设九方公司2022年税后净利润为1000

万元，2023

年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。按照目标资本结构的要求，九方公司投资方案所需的权益资本数额为

1200×60%=720（万元）九方公司当年全部可用于分派的盈利为1000万元，除了满足上述投资方案所需的权益资本数额外，还有剩余可用于发放股利。2022年，公司可以发放的股利额为1000-720=280（万元）假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为

280/1000=0.28（元/股）一股利政策的类型（二）固定或稳定增长的股利政策项目具体内容概念固定或稳定增长的股利政策是指企业将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。优点（1）有利于树立企业的良好形象，增强投资者对企业的信心，稳定股票的价格。（2）稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。（3）为了将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。缺点股利的支付与企业的盈利相脱节。一股利政策的类型（二）固定或稳定增长的股利政策

【例

8-3】假设九方公司执行的是固定增长股利政策，2022年税后净利润为3000

万元，现金股利分配额为1000万元，公司固定股利增长率为10%，则2023

年公司分配现金股利额为多少？解：2023年公司分配的现金股利额为

1000×(1+10%)=1100（万元）一股利政策的类型（三）固定股利支付率政策项目具体内容概念固定股利支付率政策是指企业将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。优点（1）采用固定股利支付率政策，股利与企业盈余紧密配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。（2）由于企业的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着企业收益的变动而变动。采用固定股利支付率政策，企业每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。缺点（1）波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为企业的不利因素。（2）容易使企业面临较大的财务压力。（3）合适的固定股利支付率的确定难度比较大。一股利政策的类型（三）固定股利支付率政策【例

8-4】

假设九方公司长期以来用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为

30%

。2023

年税后净利润为1500万元。如果九方公司仍然继续执行固定股利支付率政策，求公司2023年度应支付的股利。解：公司应支付的股利为1500×30%=450（万元）一股利政策的类型（四）低正常股利加额外股利政策项目具体内容概念低正常股利加额外股利政策，是指企业事先设定一个较低的正常股利额，除每年按正常股利额向股东发放股利外，还在企业盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。优点（1）赋予公司较大的灵活性，使企业在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。缺点（1）容易给投资者收益不稳定的感觉。（2）当企业在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是企业财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌。二股利分配方案的制定1.现金股利

现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。

现金股利支付必须具备两个基本条件：企业要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；企业要有足够的现金。（一）股利支付形式二股利分配方案的制定

2.股票股利

股票股利是企业以增发股票的方式所支付的股利。。股票股利对企业来说，并没有现金流出企业，也不会导致企业的财产减少。而只是将企业的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变企业股东权益总额，但会改变股东权益的构成。（一）股利支付形式二股利分配方案的制定（一）股利支付形式【例

8-5】假设九方公司在2023年发放股票股利前，其（资产负债表上）的股东权益账户情况如表

8-3所示。表

8-3

发放股票股利前的股东权益账户情况股东权益：

普通股（面值

1元，流通在外

2000万股）2000资本公积3000盈余公积2000未分配利润3000股东权益合计10000单位：万元假设该公司宣布发放10%的股票股利，现有股东每持10股即可获赠1股普通股。假设股票当时的市价为5元/股。请分析计算股票股利对企业及股东权益的影响。二股利分配方案的制定（一）股利支付形式解：股票股利对企业及股东权益的影响分析如下。该企业发放的股票股利为200万股，需要从“未分配利润”项目划转出的资金为

2000×10%×5=1000（万元）由于股票面值（1

元）不变，发放200万股，“股本”项目应增加200

万元，其余的

800

（1000-200）万元应作为股票溢价转到“资本公积”项目，而企业的股东权益总额并未发生改变，仍是10

000

万元。股票股利发放后（资产负债表上）的股东权益账户情况表如表8-4

所示。表

8-4

股票股利发放后的股东权益账户情况股东权益：

普通股（面值

1元，流通在外

2200万股）2200资本公积3800盈余公积2000未分配利润2000股东权益合计10000单位：万元二股利分配方案的制定（一）股利支付形式假设一位股东派发股利之前持有企业的普通股

10

万股，那么他拥有的股权比例为

派发股利之后，他拥有的股票数量和股份比例分别为

10

×(1+10%)=11（万股）

通过上例可以说明，由于企业的净资产不变，而股票股利派发前后每一位股东的持股比例也不发生变化，那么他们各自持股所代表的净资产同样不会发生变化。二股利分配方案的制定（一）股利支付形式影响群体股票股利优点股东获得股票价值相对上升的利益。股票股利往往预示着企业将会有较大发展。使得股东可以从中获得纳税上的好处。公司有利于控制现金流出。发放股票股利可以降低每股市场价格。发放股票股利往往会向投资者传递企业将会继续发展的信息，从而提高投资者对企业的信心，在一定程度上稳定了股票价格。三3.财产股利财产股利，是以现金以外的其他财产支付的股利，主要以企业所拥有的其他企业的有价证券，如公司债券、企业股票等，作为股利发放给股东。4.负债股利负债股利，负债股利是以负债方式支付的股利，通常以企业的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。（一）股利支付形式股利分配方案的制定二1.股利宣告日股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。2.股权登记日股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。3.除息日除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。4.股利发放日股利发放日即向股东发放股利的日期。股利分配方案的制定（二）股利支付程序二股利分配方案的制定（二）股利支付程序【例

8-6】九方公司董事会在2023

年3

月10

日发布公告中称：“在

2023年

3

月10

日召开的股东大会上，通过了董事会关于每股普通股分派股息0.5元的2022年度股息分配方案。股权登记日是2023年4月20

日，除息日是2023年

4

月21

日，股利发放日为2023年4月24

日，特此公告”在此例中，股利宣告日、股权登记日、股利发放日各是哪天？解：股利宣告日是2023年3

月10

日；股权登记日是2023年4月20

日；股利发放日为2023年4

月24

日。任务三股票分割与股票回购股票分割股票回购一股票分割股票分割股票分割又称拆股，是指企业管理当局将某一特定数额的新股按一定比例交换一定数量的流通在外普通股的行为。股票分割对企业的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益的总额也维持不变。（一）股票分割的含义及特点一股票分割【例

8-7】假设九方公司原发行在外的普通股为

1000

万股，每股面值为

10元，企业按

5

股换

1股的比例进