负carry紧平衡下的策略应对

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S2周观点：负carry紧平衡下的策略应对静态票息与综合策略市场调整与板块轮动观察信用债板块与择券观察信用债市场热度观测超长期信用债品种观察研究前提：当前资金面问题是债市的主要矛盾，待资金面边际缓解后，可考虑更多介入。过去一周总结：本周债市跌幅明显，资金面延续紧势，长短端利率均有上行，但资金面收敛下短端利率上行更为显著；信用表现不一，短端&高等级二永利差明显走阔，部分低评级利差在收窄；各信用策略资本利得全部为负，短久期下沉策略亏损最大，超长债策略亏损较少。市场交易逻辑：当前资金面问题是债市的主要矛盾，短端压力较大，长端有“惜售”现象，表现更为稳定；在两会之前，资金或仍然处于紧平衡状态，DR001或将维持在1.8%附近，短期内需保持谨慎态度，避免波动。机构行为&异常成交：当前市场信用债交易活跃度偏弱，同时有一定未来潜在赎回风险，但当前赎回力度或远低于9.24时期，建议保持谨慎；信用债偏离成交本周多反映为高估值成交，板块间有所分化，金融二永持续高估值偏离。后市策略：在当前紧资金行情下，建议控制仓位，避免短期波动，推荐保持短久期高等级资产的防守性策略。短端虽然目前收益率较高，具备一定的性价比，可小规模随调随配，但要保持谨慎态度，当资金面连续两天维持宽松，且央行出现净投放态势之时，建议再优先重点介入短端资产。信用各版块建议：1、低风险偏好:推荐关注大行存单、大行短久期二永债、商金债等品种，曲线进一步走平后，性价比高，待未来资金面缓解后，未来下行空间较高。2、中等风险偏好:二永债拉久期3-5年配置，能在一定程度上避免近期的利率波动；但后期资金修复后的上涨幅度可能不及短端，可优先选择渤海银行、民生银行、恒丰银行这类利差更足的主体。3、高风险偏好:可考虑介入短久期地产债，例如万科债短期安全边际增强，地产债修复信号积极，但有待进一步确认。风险提示：城投债统计口径差异可能导致结果出现偏差；化债政策出现重大变动；发行主体相关期限收益率数据采用插值法进行拟合，3与实际收益率水平可能存在一定偏差；样本数据无法代表整体。4流动性弱转松，则债市快速转暖PMI、经济数据弱信用利差空间较足，配置策略回血年初配置盘需求↑外部关税冲击，风险偏好↓万科风险落地，短期信用风险难成扰动收入预期↓、就业↓、房价↓、地价↓广义地方政府债务增速↓居民企业加杠杆意愿↓中长期资产荒难解适度宽松货币政策定调人口↓、人口老龄化央行→大行融出↓→资金价格↑汇率压力较大，掣肘降息节奏美联储降息预期弱，中美利差高社融数据超预期，宽信用政策预期↑股债跷跷板监管政策与长债风险提示926新政后政策转向持续？经济复苏快？债券发行放量地方债供给猛？通胀潜在回升？短期（周度视角）利空债市长期（年度视角）利多债市静态票息与综合策略56数据来源：Wind、DM，浙商证券研究所；注：统计时间截至2025年2月20日日期政策利率定期存款回购利率国债美债存单商业银行普通债商业银行二级资本债商业银行永续债（含权）城投债OMO7DMLF1YLPR5YDR007R007AAA1YAA-1Y1YAAA3Y5Y1YAAA-3Y5Y1YAAA-3Y5Y1YAAA3Y5Y1YAA-3Y5Y1Y3Y5Y1Y3Y5Y7Y10Y30Y1Y10Y2023/12/292.023.072.082.292.402.532.562.834.793.882.402.912.422.642.782.652.853.002.752.943.052.803.033.263.144.815.942024/1/311.872.341.882.192.292.422.432.654.733.992.332.742.372.512.642.502.662.772.582.722.662.522.642.802.784.215.502024/2/294.21.772.071.792.102.222.342.342.465.014.252.232.612.232.372.472.322.492.612.382.562.502.322.532.672.603.684.982024/3/291.82.51.451.952.002.012.341.722.032.202.322.292.465.034.202.232.492.232.402.492.352.522.622.402.582.512.352.582.672.713.404.312024/4/302.112.001.691.982.152.282.302.545.254.692.102.392.152.312.342.222.392.492.242.442.372.212.402.572.523.193.982024/5/311.871.901.641.942.092.252.292.565.184.512.072.352.062.202.302.122.252.422.142.292.312.062.252.402.312.813.662024/6/282.172.231.541.801.982.102.212.435.094.361.962.271.972.062.152.012.132.232.012.162.162.032.192.282.262.613.242024/7/313.951.801.931.421.711.851.992.152.384.734.091.882.121.881.952.031.922.022.151.922.042.061.942.062.132.132.412.842024/8/301.72.31.351.751.801.701.911.491.671.852.082.172.374.383.911.972.261.992.072.142.052.172.262.062.202.172.082.192.282.402.602.942024/9/243.851.871.961.421.521.751.942.072.193.883.741.912.211.911.982.072.012.092.182.052.142.102.052.142.202.392.723.172024/9/301.561.981.371.561.842.072.152.363.983.811.912.252.052.132.222.212.332.432.252.382.252.182.322.382.612.963.382024/10/311.701.891.431.581.792.032.152.344.274.281.932.271.942.152.272.092.262.372.132.332.452.112.302.442.773.013.742024/11/291.641.821.371.411.661.882.022.204.304.181.801.991.821.942.121.952.082.191.972.132.241.982.052.232.352.813.672024/12/312.01.702.001.081.191.421.591.681.914.164.581.582.001.531.601.771.651.761.831.701.791.901.711.811.912.202.463.302025/1/241.503.601.101.501.552.102.901.341.341.471.591.661.894.174.631.742.071.811.751.821.841.851.881.861.901.931.871.881.952.332.453.172025/2/71.932.221.221.281.391.521.601.804.254.491.672.011.681.681.751.721.751.791.761.801.851.801.821.892.242.403.112025/2/141.942.031.381.371.481.601.651.824.234.471.812.111.801.771.791.861.841.881.891.891.951.851.891.942.252.443.062025/2/202.062.161.481.461.541.671.691.874.204.501.942.251.911.851.821.981.951.952.001.992.031.921.962.012.362.513.092024年初至今-30-50-60-35-45-454-91-60-83-86-87-87-96-5662-46-66-51-79-96-67-90-105-76-95-103-88-107-125-78-229-285过去一周变化------12121096735-33131411831211711988761273Ave-OMO利差------1340-275929435340556644605942587175141221OMO利差①050210-40055666-2-44171937--447541353248454550495342465186101159Min(24年1-11-------73-37-260203444--13391222281728391830432031383964101月)OMO利差②当前相较历史低------636335224-3-15-7--31362913431176321910221513473858点①-②7数据来源：Wind、DM，浙商证券研究所；注：信用利差由同期限信用债减国开债利率计算得出，统计时间截至2025年2月20日日期政策利率（%）国开债（%）地方政府债（%）银行普通债利差二级资本债利差永续债利差城投债利差OMO7DMLF1YLPR5Y1YAAA3Y5Y1YAAA-3Y5Y1YAAA-3Y5Y1YAAA3Y5Y1YAA-3Y5Y1Y3Y5Y7Y10Y30Y1Y3Y5Y7Y10Y30Y2023/12/292.22.342.492.492.682.682.292.572.642.642.742.85233030304551525660394344942463462024/1/312.12.322.412.412.582.592.192.412.512.512.612.66261924244034364840423239681893092024/2/292024/3/291.82.54.21.841.842.22.172.292.272.292.272.472.442.452.412.072.282.432.432.512.6393918191948293354563748333976871492691.982.212.342.342.52.56232222513535415141401222042024/4/301.892.132.192.192.42.41.932.162.262.262.422.52261815153326303531322738631071792024/5/311.812.062.142.142.332.391.752.062.252.252.372.525141616311928332225192750751522024/6/281.691.942.032.032.22.291.661.952.152.152.252.3627121212321920322234252556671222024/7/313.951.651.841.91.92.082.221.561.822.012.012.132.272311131327182527212923234857952024/8/302024/9/241.72.31.711.871.971.972.122.261.611.852.012.012.162.27282018183430293533373231697273973.851.661.791.861.862.042.151.591.791.891.892.032.16251921213530323834383434931312024/9/301.651.881.951.952.162.251.561.81.961.962.22.32402527275645486050534543961081432024/10/311.711.861.881.882.162.221.561.822.022.022.222.322328393938394942464044551061141862024/11/291.61.731.771.772.012.11.511.661.871.872.042.2222135353535423640383245751081902024/12/271.231.391.461.461.71.761.251.41.621.621.751.88322638384644485450524650971081862025/1/162025/1/241.523.61.441.481.511.541.511.531.671.691.661.691.961.971.311.371.381.471.561.581.71.731.811.832.052.06263320213229353530303735383836354240393932344442818591911671642025/2/71.431.471.461.621.601.901.271.381.591.711.782.0225212929283433333936354380921652025/2/141.521.591.541.691.651.931.421.471.591.691.792.0328182534253337304032304072851522025/2/201.601.651.601.751.701.991.521.531.651.751.852.0831202238303540334232314076861492024年初至今变化（bp）-30-50-60-60-69-89-74-98-69-77-104-99-89-89-778-10-88-15-16-12-23-18-7-12-4-18-160-197过去一周变化---866646106666532-34413 3201041-3Ave-OMO利差---12127163540-12102626405129435340556644605942587175141221OMO利差①---10151025204923152535584130324840455044534241518696159Min(24年1-11月)OMO利差②---20-1163245551222281728391830432031383964101当前相较历史低点①-②---248-4-5-22-3224-1-7-1032984311263214102210134732588数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日9数据来源：Wind，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日10数据来源：Wind，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日数据来源：iFinD，浙商证券研究所注：所有策略均配置20%10Y国债和80%信用债组合11信用策略配置方法本周资本利得（bp）短久期下沉【1YAA-城投*50%】

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【1YAA二级资本债*20%】+【1YAA产业债*10%】-10.13久期中性下沉【2YAA-城投*50%】

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【3YAA二级资本债*20%】+【2YAA产业债*10%】-5.77城投拉久期下沉【3YAA-城投*50%】

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【5YAA+二级资本债*30%】-6.97高等级拉久期【5YAAA城投*50%】+【5YAAA-二级资本债*30%】-6.07小哑铃【1YAA-城投*30%】+【5YAAA城投*30%】+【3YAA二级资本债*20%】-8.36超长期城投【10YAAA城投*50%】+【10YAAA-二级资本债*30%】-6.76短久期下沉【1YAA产业债*50%】+【1YAA二级资本债*20%】+【1YAA-城投*10%】-8.90久期中性下沉【2YAA产业*50%】

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【3YAA二级资本债*20%】+【2YAA-城投债*10%】-8.07产业拉久期下沉【3YAA产业*50%】

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【5YAA+二级资本债*30%】-6.62高等级拉久期【5YAAA产业*50%】+【5YAAA-二级资本债*30%】-6.52超长期产业【10YAAA产业*50%】+【10YAAA-二级资本债*30%】-6.92短久期下沉【1YAA二级资本债*50%】+【1YAA银行永续债*20%】+【1YAA产业债*10%】-10.42久期中性下沉【3YAA二级资本债*50%】+【3YAA银行永续债*20%】+【2YAA+产业债*10%】-9.55金融二永-7.86拉久期下沉【5YAA+二级资本债*50%】+【5YAA+银行永续债*30%】高等级拉久期【10YAAA-二级资本债*60%】+【5YAAA-银行永续债*20%】-7.67市场调整与板块轮动观察1213数据来源：Wind、浙商证券研究所图：各券种收益率变动情况（%）品种/评级/久期250213-250220最大调整幅度（bp）1Y3Y5Y中短票AAA13.010.010.0AA+13.09.07.5城投AAA10.09.88.0AA+11.110.86.0二级资本债AAA-16.013.810.5AA+17.214.512.9永续债AAA-14.514.513.213.211.211.2AA+钢铁AAA-11.68.98.96.7AA+12.112.47.5煤炭AAA9.89.7AA+6.96.96.1房地产AAA13.010.010.0AA+12.19.07.52.502.402.302.202.102.001.901.801.702.602.70中债城投债到期收益率(AA+):3年中债商业银行无固定期限资本债(行权)收益率曲线(AA+):3年中债煤炭行业债券到期收益率曲线(AA+)

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前20%:3年中债中短期票据到期收益率(AA+):3年中债商业银行二级资本债到期收益率(AA+):3年中债钢铁行业债券到期收益率曲线(AA+)

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前20%:3年中债房地产行业债券到期收益率曲线(AA+)-

前20%:3年14数据来源：Wind，Qeubee，浙商证券研究所；数据统计截止日为2025-2-20图：9月底至今银行二永债收益率（%）表：9月底至今银行二永债收益率调整幅度（bp）1.601.802.002.202.402.602.80中债商业银行二级资本债到期收益率(AA+):3年中债商业银行二级资本债到期收益率(AA+):7年中债商业银行无固定期限资本债(行权)收益率曲线(AA+):5年中债商业银行二级资本债到期收益率(AA+):5年中债商业银行无固定期限资本债(行权)收益率曲线(AA+):3年中债商业银行无固定期限资本债(行权)收益率曲线(AA+):7年240924-1009241009-1017241017-1030241030-1112241112-1118241118-1209241209-1227241230-250102250103-250110250113-250116250117-250124250126-250206250207-250213250213-25022046.6 46.0 41.0 44.4 47.3 40.1-31.6 -27.5 -22.2 -26.2 -25.6 -19.5-16.2 -15.7 -11.4 -13.8 -13.1 -12.3-16.2 -13.9-6.8-19.3-14.8-7.3-3.6 -4.0 -2.2 -2.7 -3.4 -3.0-20.5 -21.1-23.1 -20.4 -23.1 -21.3-17.0 -13.9 -15.2 -15.3 -16.9 -12.912.2 14.1 14.9 10.3 13.19.8 10.7 5.3 9.4 11.02.5 3.5 2.8 2.4 5.25.1 3.6 2.9 4.2 3.68.5 9.1 5.8 7.7 7.77.9 8.4 4.9 7.7 6.817.94.14.13.45.82.414.5 12.9 11.0 13.2 11.2 11.0项目AA+

二级资本债 AA+

银行永续债3Y 5Y 7Y 3Y 5Y7Y信用债板块与择券观察15数据来源：Wind，浙商证券研究所；数据统计截止日为2025/02/20湖北省联合发展投资集团有限公司AA7102.33102.5482.774河南航空港投资集团有限公司AA(2)10282.1882.4272.721城投云南省投资控股集团有限公司AA(2)5502.20142.2592.556西安高新控股有限公司AA(2)4112.17122.2292.374吉林省高速公路集团有限公司AA(2)8472.02132.12112.227天津城市基础设施建设投资集团有限公司AA6212.51112.6110--渤海银行股份有限公司AA+30242.0414--2.7210中国民生银行股份有限公司AAA-106252.1012--2.4110银行成都农村商业银行股份有限公司AA+977----2.2610中国工商银行股份有限公司AAA209452.00181.93141.9510天津银行股份有限公司AA+1052--2.4113--板块主体名称级隐含评存续债 1Y期券余额

收益率（亿元）

02201Y期收益率变化（bp）3Y期收益率02203Y期收益率变化（bp）5Y期收益率02205Y期收益率变化（bp）青岛城市建设投资(集团)有限责任公司

AA+474 2.20 16 2.7342.974AA+3152.5392.7493.058保利置业集团有限公司AA+2012.33132.639--珠海华发实业股份有限公司AA3932.56133.01---中国铁建房地产集团有限公司AA+4082.2713----中国节能环保集团有限公司AA+3342.1412----中国东方资产管理股份有限公司AAA-8832.17152.09---远东国际融资租赁有限公司AA7322.6593.1911--山东宏桥新型材料有限公司AA1822.49132.808--平安国际融资租赁有限公司AA+10292.27112.7310--海尔集团(青岛)金盈控股有限公司AA1132.2314----冀中能源集团有限责任公司AA3092.56142.988--华阳新材料科技集团有限公司AA3212.17132.3172.427晋能控股电力集团有限公司AA5872.1214--2.317陕西煤业化工集团有限责任公司AA+11002.08132.0892.187兖矿能源集团股份有限公司AA+5022.09141.9662.031晋能控股煤业集团有限公司AA8502.14142.2562.397河钢集团有限公司AA+9132.23132.37102.63-首钢集团有限公司AA+7552.04132.0492.08-山东钢铁集团有限公司AA4332.4314----板块主体名称隐含评级存续债 1Y期券余额

收益率（亿元）

02201Y期收益率变化（bp）3Y期收益率02203Y期收益率变化（bp）5Y期收益率02205Y期收益率变化（bp）地产3.213.817AAAA201 2.38641 2.5914132.9688--广州珠江实业集团有限公司北京首都开发股份有限公司建发房地产集团有限公司央企民企煤炭钢铁1+:S&A

3-5Ybid/ofr17数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日2+:<2Y

AA+bid/ofr18数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日3+:>5Y

AA+bid/ofr19数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日4+:

>10Ybid/ofr20数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；统计时间：2025年2月20日信用债市场热度&异常成交21整体TKN/GVN成交笔数&Bid/Ofr占比变化一览0102030405060708090050010001500200025003000350040004500500001/0201/0801/1201/1801/2401/3002/0502/2002/2603/0103/0703/1303/1903/2503/2904/0804/1204/1804/2404/3005/0905/1505/2105/2705/3106/0606/1306/1906/2507/0107/0507/1107/1707/2307/2908/0208/0808/1408/2008/2608/3009/0509/1109/1909/2509/3010/1110/1610/2210/2811/0111/0711/1311/1911/2511/2912/0512/1112/1712/23tkn笔数gvn笔数bid占比（%，右轴）ofr占比（%，右轴）22数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；数据统计截止日为2024-12-26城投债TKN/GVN成交笔数&Bid/Ofr占比变化一览010203040506070809010002004006008001000120014001600180001/0201/0801/1201/1801/2401/3002/0502/2002/2603/0103/0703/1303/1903/2503/2904/0804/1204/1804/2404/3005/0905/1505/2105/2705/3106/0606/1306/1906/2507/0107/0507/1107/1707/2307/2908/0208/0808/1408/2008/2608/3009/0509/1109/1909/2510/0810/1410/1810/2410/3011/0511/1111/1511/2111/2712/0312/0912/1312/1912/25tkn笔数gvn笔数bid占比（%，右轴）ofr占比（%，右轴）23数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；数据统计截止日为2024-12-26产业债TKN/GVN成交笔数&Bid/Ofr占比变化一览01020304050607080050010001500200025003000350001/0201/0801/1201/1801/2401/3002/0502/2002/2603/0103/0703/1303/1903/2503/2904/0804/1204/1804/2404/3005/0905/1505/2105/2705/3106/0606/1306/1906/2507/0107/0507/1107/1707/2307/2908/0208/0808/1408/2008/2608/3009/0509/1109/1909/2509/3010/1110/1710/2310/2911/0411/0811/1411/2011/2612/0212/0612/1212/1812/24tkn笔数gvn笔数bid占比（%，右轴）ofr占比（%，右轴）24数据来源：Qeubee，浙商证券研究所；数据统计截止日为2024-12-26信用债机构交易跟踪

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2025-2-20信用债整体概览分期限统计（不含金融二永）二永债部分信用债分机构净买入情况超长期信用债：分期限净买入情况二级资本债+商业银行永续债：分机构净买入量保险 基金 理财 其他产品 信用债净买入量5004003002001000-100-200-3005-7年 7-10年 10-15年15-20年 20-30年 合计净买入量50403020100-10-20保险 基金理财 其他产品二永合计净买入量120100806040200-20-40-60-80-100分券种净买入情况：保险信用债分期限净买入情况：保险二级资本债：保险净买入情况中票 短融/超短 企业债 其他 信用债净买入量806040200-20-40-601年内 1-3年 3-5年5-7年 7年以上 合计净买入量302520151050-5-10-152年以下 2-5年5-10年 二级资本债净买入量3020100-10-20-30-4025数据来源：CFETS，浙商证券研究所当前市场信用债交易活跃度偏弱，同时有一定未来潜在赎回风险，但当前赎回力度或远低于9.24时期，建议保持谨慎；信用债偏离成交本周多反映为高估值成交，板块间有所分化，金融二永持续高估值偏离；信用债成交图谱概览1年内 1-3年 3-5年5-7年 7年以上 合计净买入量250200150100500-50-100-150-200信用债分期限净买入情况：理财1年内 1-3年

3-5年5-7年 7年以上 合计净买入量6050403020100-10-20信用债分期限净买入情况：其他产品类1年内 1-3年 3-5年5-7年 7年以上 合计净买入量120100806040200-20中票 短融/超短 企业债 其他 信用债净买入量3002001000-100-200-3002年以下 2-5年5-10年 二级资本债净买入量6040200-20-40-60分券种净买入情况：理财二级资本债：理财净买入情况中票 短融/超短 企业债 其他 信用债净买入量806040200-20-402年以下 2-5年5-10年 二级资本债净买入量181614121086420-2-4分券种净买入情况：其他产品类二级资本债：其他产品类净买入情况中票 短融/超短 企业债 其他 信用债净买入量200150100500-502年以下 2-5年5-10年 二级资本债净买入量50403020100-10-20-30数据来源：CFETS注：1、债券分类中，其他类包括银行次级债、永续债；根据CFETS口径，采用其他类中5-15Y期债券近似替代不同期限二级资本债，采用30Y以上债券近似替代商业银行永续债，可能存在一定误差；2、期限分类中：由于统计口径问题，非金永续债统一归类于7年以上期限段，统计量中不包括大部分金融二永债；

3、机构分类中，其他产品类包括社保/养老/企业年金、券商资管、期货资管、信托产品等；4、超长期信用债统计机构包括保险、基金（排除货基）、理财、其他产品类；超长期信用债统计券种包括中票、企业债及其他类债券中的部分期限段债券，7年期以上期限段包括非金永续中票和永续类企业债、5、原始数据中其他类债券中部分期限段包括政府支持机构债，此部分债券数据成交量不包含在本表格中。26数据来源：CFETS，浙商证券研究所信用成交日报

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2025-02-17信用成交日报

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2025-02-1827数据来源：iFinD，浙商证券研究所28信用成交日报

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2025-02-19信用成交日报

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2025-02-20数据来源：iFinD，浙商证券研究所29数据来源：QB，浙商证券研究所30数据来源：QB，浙商证券研究所31数据来源：QB，浙商证券研究所32数据来源：QB，浙商证券研究所33数据来源：QB，浙商证券研究所超长期信用债品种观察3435数据来源：CFETS，浙商证券研究所单位：亿元日期大行股份行城商行农商行保险基金理财其他产品券商其他总计01/02-25.85-72.72-28.8723.1-27.48141.94-4.34-5.395.0813.8619.3301/03-12.91-107.75-17.0322.7932.7394.7111.5812.45-29.59-5.681.301/06-6.05-100.4-7.988.84-32.5134.388.3952.7134.295.13-3.201/075.23-148.69-29.9426.7613.3154.7413.4315.40-28.3010.48-67.5801/088.03-97.22-0.6224.438.95-25.2454.2344.12-59.373.65-39.0401/093.16-138.11.7119.769.70-10.6440.8431.9220.364.98-16.3101/10-2.45-113.6238.2419.9317.42-76.1948.8157.01-12.44-11-34.2901/1324.9-102.08-11.6429.7871.00-43.0854.0435.75-62.570.16-3.7401/14-0.86-31.36-4.5518.8461.83-166.2936.8863.0639.886.9724.401/15-18.98-35.75-34.9422.7924.10-84.3840.9379.57-30.424.44-32.6401/161.8715.98-35.8117.0115.36-76.0336.5162.36-59.018.59-13.1701/1721.9265.513.3634.77-12.33-216.5847.95118.15-78.834.34-11.7401/207.9849.82-0.3312.63-12.51-206.8653.94137.16-52.578.86-1.8801/21-22.257.96-9.6322.12-10.14-158.2329.1185.1115.6216.2725.9901/22-27.92-53.58-23.9123.525.83-76.1324.31137.980.6210.6621.3801/2341.26-54.91-44.9117.3125.18-27.99-11.28166.29-105.6510.1415.4401/2416.92-4.3-22.73-1.4911.29-50.16-0.77129.25-65.160.7513.601/27-7.53-42.89-8.36-1.141.7224.7143.5217.64-15.330.3912.7302/05-52.2-22.65-23.0810.823.4541.340.6930.4829.27-1.6516.4702/06-78.79-152.63-64.6117.730.6463.3032.6671.9474.890.95-33.9202/07-48.56-207.31-123.5822.8720.35244.1250.85101.25-122.668.8-53.8702/10-32.89-132.39-55.9642.91-3.8383.2542.6182.14-16.9414.5123.4102/11-59.86-60.66-13.5734.06-1.83-4.2837.8239.4037.503.1111.6902/12-36.6-64.51-25.324.44-10.5061.9322.2160.74-18.493.3117.2302/13-21.64-60.5-25.1728.56-13.4169.4644.4352.56-40.109.2543.4402/1413.04-39.27-2.6622.39-8.0429.0965.8728.80-65.621.3544.9502/17-20.18-35.3110.3625.232.29-65.9453.7442.4128.71-5.0166.2702/18-2