2025年度能源投资的关注热点

2025年度能源投资的关注热点值得关注的是，其公告仅仅提到了能耗水平的优化，没有提及能源成本下降的潜在影响。但是在天气持续极端变化、通道阻塞、新能源物理特性、煤价等多重影响之下，相信在全国各省会出现不同的情况。其中有代表性的，相信会出现以下特征：受火电调节能力及通道阻塞影响，东部部分省市在极端气候条件下同时出现新能源弃电、用户限电、火电亏损的局面。在极端气候与自然灾害叠加发生的时候（如地震+高温），存在220KV及以上通道间解裂的事故工况，并且有可能常态化发生。可以借鉴的是，随着风光的更大比例出现，中国的负电价小时也将几何级提升。特别是在火电和抽蓄严重滞后于调峰需求的一个巨型增量市场之中，如何建立一套满足融资需求的财务模型将十分重要。基建行业的负增长，在总量巨大的工业体系面前完全被吸收。而汽车、AI、旧房改造等等新增需求，带来了更大的想像空间。以当前来看，6%的用电量增速，对应未来5%左右的GDP增速，甚至略显保守。特别是当机器人、无人驾驶、无人机等产业进一步发展后，东部城市用能总功率保持两位数增长是必然。但电价跑输CPI，应该是国家的希望、用户的需求，更是产业的初心。特别是在与其他经济体相竞争的时候，中外能源成本进一步加大，并且持续加大，将是未来相当长时间的必然。以此为基础，对于能源供应从业者来说，更多的应着眼于如何更大规模的供应。甚至，当前一段时间更主要的问题是：如何保供！特别是随着电力市场、尖峰电价、分时电价、阶梯电价等一系列用户引导政策的出现与加强，用户自筹资金安装光伏将成为趋势。众多小微用户以单体1kW甚至更低为基础，对城市现有的空间进行利用。一方面，时代给了储能一个巨大的需求。时代还通过电动车给予储能电池以交叉补贴。时代还制造出来一个极高的峰谷价差来满足其经济利润。时代甚至人为限制其他调节手段的市场化，来清空现场，供其独舞。相较技术层面，工商业储能所依托的客户的持续经营能力，小型EPC机构的低成本融资能力，储能电池价格快速下降过程中相关材料与技术的可靠性的问题，则更多地将挑战投资者的风控水平与全社会的诚信机制建设、经济发展水平。这都对中国未来能源供应的形势提出了新的挑战。在中欧面对的共同挑战面前，绿色化工将成为众多解决方案中的要点。以中西部的风光资源供氢，叠加尚存的一些煤炭资源供碳，将地理制约下仅存的铁路、公路、水运、航空、特高压、油气管线资源高效充分利用，将成为中国能源安全的一个重要组成部分。同时，东部大量的生物质资源，结合更有效的机制与方法论，最大化地缓解东部碳源紧张的局面，也将是一条可持续发展的必由之路。欧美当前推进AI行业风起云涌，但与之相对应的是能源成本高企之余的电网脆弱与增长乏力。其作为一个高耗能产业，首先在欧美就不存在成本优势。中外之间的技术差距，将在应用场景中得到快速弥补。而当产业规模扩张后，欧美依托当前去工业化节省出来的少量电网、电力资源将被快速挤占。其将陷入：只能采购中国产品+聘请中国工程师才能低成本完成建设，运行成果需要在中国制造与中国社会中应用才能赢利的怪圈。中外之间更多的是需要同步调整各自在未来社会分工中的角色与定位，以便适应技术的高速发展。否则技术必将向阻力最小的区域流动，从而带来更多的社会危机。算力是新兴的高耗能制造业，也是新兴的社会