利率体制的概念

第二章信用和利息教学要求:1、准确识记本章的根本概念，掌握根本知识点2、了解信用产生和开展的历史条件，信用的根本特征；3、掌握现代各种信用形式及其特点，应用范围；4、掌握利息的实质，理解利息是收益的一般形式；5、掌握利率、利率体系、基准利率的概念，利率的计算及不同的利率种类6、掌握利率的决定理论，理解决定影响利率的因素；7、掌握利率的作用及利率发挥作用的环境与条件，中国的利率管理体制及其变革。教学内容:第一节信用第二节利息和利息率

第三节利息率的决定第四节利息率的作用第五节我国的利率体制及其改革

第六节利率的风险结构和期限结构第一节信用一、信用的定义〔P22〕以归还并支付利息为条件的借贷行为，表达了一定的债权债务关系。或：以使用权与所有权相别离为前提的价值运动的特殊形式，即以归还并支付利息为条件的价值单方面转移。二、信用的产生〔P22－24〕1、前提条件：私有财产的出现，导至不同经济主体的利益差异——为满足在不改变所有权条件下的财富调剂的需要，产生了借贷行为。2、存在和开展的经济根底——商品货币经济的开展〔产业资金以及社会资金因种种原因而导致的余缺〕第一节信用3三、信用的根本特征是在一定时间内，以归还并支付利息为条件，债权人与债务人权利与义务对等的经济契约行为。四、信用的主要形式〔一〕商业信用1、定义〔P24〕：企业之间相互提供的，与商品交易直接联系的一种信用形式。2、特点〔P25〕⑴主要以商品形式提供信用；⑵其债权人与债务人都是工商企业；⑶其供求与经济周期的波动根本一致。

商业信用直接与商品生产和流通相联系，有其广泛的运用范围，是整个社会信用体系的根底。第一节信用43、局限〔P25〕⑴信用的规模和范围、期限有一定的限制；⑵信用的方向受到商品流转方向的限制；⑶具有一定的盲目性、分散性和不稳定性。〔二〕银行信用1、定义〔P25〕：是银行及其他金融机构以货币形式提供的信用。2、特点〔P26〕⑴信用规模巨大,其规模不受自身自有资本的限制⑵信用双方，一方是金融机构，另一方是工商企业，且是以货币形式提供的信用，无方向上的限制。⑶具有较稳定的资金来源⑷银行信用的主要工具——银行劵银行信用克服了商业信用的缺陷，但不能完全替代商业信用〔及时、方便〕，两者相辅相成，共同开展。第一节信用5〔三〕国家信用1、定义(P26)：国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原那么向社会公众和外国政府举债或向债务国放债的一种形式。这里专指国债局部。2、特点⑴国家信用的借贷双方，一方是债务人政府，另一方是债权人，包括本国和外国向政府提供信用的人；⑵国家信用实现形式主要是通过发行国家债券，包括短期国库券和长期公债券，其次是向中央银行短期借款；⑶中长期债券一般用于弥补财政预算赤字，供根底设施，公用事业建设等非生产性支出，军费支出以及福利支出等；国库券一般用来调节财政年度内暂时性收支失衡。运用国家信用应注意的问题〔P27〕国家债务规模的衡量指标：国债负担率=〔当年国债累计余额/当年GDP〕×100%〔警戒线10－50％，欧盟各国签订的?马斯特里赫特条约?不超过60%〕、

第一节信用6第一节信用7不利作用是使未来消费缩小，增加债务负担；容易助长信用膨胀，造成市场虚假繁荣和泡沫经济，加剧生产与消费，市场供求的矛盾。

3、我国的消费信用1〕银行卡：是指由商业银行〔含邮政金融机构〕向社会发行的具有消费信用、转帐结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。银行卡按是否具备透支功能分为：信用卡和借记卡；信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又可分为贷记卡和准贷记卡。贷记卡：是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡。准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定金额的备用金，当备用金帐户金额缺乏支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。借记卡不具备透支功能。借记卡主要有转帐卡〔含储蓄卡〕、专用卡和储值卡三种。第一节信用8

2〕分期付款：1993年11月，上海银信效劳公司成立，它是我国首家办理个人消费品分期付款业务的消费信用效劳公司。近年来，分期付款主要用于购置汽车。3〕消费信贷个人住房贷款：是银行向借款人发放的用于购置自用普通住房的贷款。贷款对象为具有完全民事行为的自然人，贷款期限最长不超过30年。住房公积金贷款：住房公积金贷款规定：贷款额度最高不超过借款家庭成员退休年龄内所交纳的住房公积金数额的两倍。耐用消费品贷款：银行提供的支付借款人用于购置家用电器、汽车、家具用具等的贷款。期限一般为3—5年。第一节信用9〔五〕国际信用1、定义〔P28〕是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的、一般与国际贸易密切联系的信用形式。从本质上讲，国际信用是跨国的商业信用和银行信用。2、类型〔P28－29〕出口信贷银行信贷市场信贷国际租赁补偿贸易国际金融机构贷款第一节信用10五、信用在经济中的作用1、现代经济是信用经济〔P29〕在现代经济生活中，信用即债权债务关系是一种最普遍、最根本、最重要也是最复杂的经济关系，成为连接各经济部门最重要的纽带，渗透到社会生产和人们生活的方方面面〔其原因：现代经济不同于封闭性的、自给自足的小生产方式下的自然经济，而是开放性的、扩张性的社会化大生产方式下的商品经济〕。2、信用对现代经济开展的推动作用〔P31－32〕信用保证现代化大生产的顺利进行；信用可实现资本转移，协调各部门的开展比例；信用可以节省流通费用，加速资本周转；信用为股份公司的建立和开展创造了条件。3、信用与泡沫经济〔P32〕

第一节信用11一、利息〔一〕定义〔P42〕：在信用活动中，货币所有者在一定条件下，贷出货币资本，让渡其使用权，货币使用者到期归还借款时必须支付一个增加额，这个增加额就是利〔或使用借贷资本的代价〕，其来源于借者〔即生产者〕使用借入资金发挥生产职能而形成的利润的一局部。

〔二〕利息的本质〔P42〕马克思认为利息本质上是局部平均利润、剩余价值的特殊转化形式。西方经济学那么认为利息是对放弃货币使用权的时机本钱的补偿。

〔三〕利息是收益的一般形式〔P42－43〕无论贷出与否，借入与否，利息都被当作一种时机成本而存在。但利息并不是一个反映资金价格水平的概念。利息率才是货币资本的价格。第二节利息和利息率第二节利息和利息率12利息转化为收益的一般形式的原因〔P43－44〕收益的资本化〔P44〕二、利息率的定义〔P45〕借贷期内所形成的利息额与预付借贷资本价值或所贷资金额的比率。即：

r(利息率)

＝△g(利息额)

g

本金（借贷资本额或所贷资金额）三、利率的种类〔一〕根据计算利息的期限单位，利率可分为年率、月率和日率〔P46〕年利率：以年为单位计息，一般以本金的百分之几表示月利率：以月为单位计息，一般以本金的千分之几表示日利率：以日为单位计算，一般以本金的万分之几表示第二节利息和利息率13第二节利息和利息率14第二节利息和利息率152、实际利率：指对名义利率按货币购置力的变动修正后的利息率〔P43〕实际利率＝名义利率－物价变动率或：I=(1+r)/(1+p)-1=(r-p)/(1+p)实际利率＝

名义利率－物价变动率名义利率＋物价变动率四、利率体系〔P47－48〕一个国家一定时期内各种不同的利率因各种内在因素而联结组成的有机体即为利率体系。其中有一个起决定作用的利率为基准利率〔其变动会引起其他利率作相应变动，如西方国家的再贴现利率，中国的再贷款利率〕。第二节利息和利息率16第三节利息率的决定第三节利息率的决定17〔二〕流动性偏好利率理论1、利息的定义：是在一特定时期内放弃流动性的报酬，是放弃对货币的控制权的报酬。2、利率的决定与变动：利率取决于流动偏好与货币数量相均衡的水平；它的变动或是货币数量、或是流动偏好，或是两者共同变动的结果。3、流动性偏好利率理论的特征：它是一个萧条经济的理论；它与古典利率理论既有共同点也有不同点。〔三〕可贷资金利率理论认为利率决定于可贷资金的供给与需求均衡点。1、可贷资金的供给与需求供给主要有：当前储蓄；出售固定资产的收入；窖藏现金的启用；银行体系新创造的货币量。

第三节利息率的决定18第三节利息率的决定19一、利息的计算〔P44－45〕〔一〕单利1、定义：指在计算利息额时，不管期限长短，仅按本金计算利息，对利息不再重复付息。2、利息计算公式I=P·r·nI：利息额；P：本金；r：利息率；n：借贷期限3、本利和公式S=P(1+r·n)S：本利和

★举例：某人借款100万元，年利率为5％，借款期限为3年，到期本利和及应付利息。I=1000000×5%×3=150000〔元〕S=1000000〔1+5%×3〕=1150000〔元〕第四节利息率的作用第四节利息率的作用20〔二〕复利1、定义：指在计算利息额时，要按一定期限将所生利息参加本金再计算利息，逐期滚算，直至借贷契约期满。2、本利和的计算公式：S=P(1+r)n3、利息的计算公式：I=S－P=P[(1+r)n－1]★举例：某人借款100万元，年利率为5％，借款期限为3年，按复利计算到期本利和及应付利息。S=1000000(1＋5%)3=1157626〔元〕I=1000000[(1＋5%)3－1]=157625〔元〕第四节利息率的作用21二、货币的时间价值〔一〕货币的时间价值1、定义：指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值〔即同一数量的货币，因利率的作用，在不同时间上的价值不同，其间的差额即为货币的时间价值〕。2、公式货币的时间价值＝货币的终值－货币的现值＝(货币现值＋货币现值×利息率)-货币现值＝货币现值×利息率从公式可以看出：利息率或折现率对于货币的时间价值具有很重要的意义，这是因为资金未来的增殖，即利息大小是根据利息率计算，反之，未来资金折现成现值，其贴现利息的大小是根据折现率〔一般为利息率〕计算。第四节利息率的作用22第四节利息率的作用23第四节利息率的作用24★举例：一台机器，卖方开价：一次性支付现款为110万元，如分四年平均支付，那么每年支付30万元，共计120万元。在银行存款利率为10％的情况下，对购置者来说选用哪一种支付方法更好？

PV=FV/(1+r)n

根据上面公式：PV=FV/(1+r)n=30/(1+10%)+30/(1+10%)2+30/(1+10%)3+30/(1+10%)4=95.093(万元)

计算结果说明分期付款较一次性付款更合算。第四节利息率的作用25三、利率的调节作用1、利率的作用机制利率具有分配的功能，但是以资金供求双方均关心自身的经济利益为前提条件。调节利率就是通过调节资金供求双方的经济利益来调节资金的供给量和资金的需求量，实现货币供求的均衡，到达宏观经济目标。2、利率变动对资金供求的调节〔P53〕3、利率变动对宏观经济的的调节〔P53－54〕1〕利率对储蓄和消费的影响〔储蓄利率弹性〕：储蓄增加的替代效应：利率↑，消费的时机本钱↑、消费↓,储蓄收益↑、储蓄↑；反之，……储蓄减少的收入效应：利率↑，收入↑，消费↑，储蓄↓；反之，……一个社会中总体上的储蓄利率弹性究竟是大是小，最终取决于上述方向相反的两种作用相互抵消的结果。第四节利息率的作用26第四节利息率的作用27第五节我国的利率体制及其改革

第五节我国的利率体制及其改革28三、改革开放后利率管制下的有限浮动利率机制〔P54－55〕四、我国利率管理体制改革——利率市场化〔P56－57〕1、利率市场化的含义是指在市场经济中，利率水平由经济主体自主决定，具体包括：利率水平的上下由市场资金供求关系所决定(其中，商业银行对存贷款的定价权是利率市场化的重要内容〕；形成一个以中央银行基准利率为核心，货币市场利率为中介，由市场资金供求决定的存贷款利率的市场利率体系；中央银行成为利率的调控主体。2、我国利率市场化改革的背景与目标〔P56〕3、我国利率市场化改革的历史进程〔P56－57〕第五节我国的利率体制及其改革29

1978年以来一年期储蓄存款名义利率和实际利率表案例分析：

1、?日本利率市场化进程?

2、?我国利率市场化问题?讨论题：1、日本的利率市场化进程对我国有何借鉴意义？2、我国为什么要进行利率市场化改革？如何实现利率市场化？第五节我国的利率体制及其改革央行提出的改革次序：“先外币，后本币，先农村，后城镇；先贷款，后存款；先大额，后小额〞30第六节利率的风险结构和期限结构一、利率的风险结构〔一〕定义是指相同期限的债券不同利率水平之间的关系，反映了债券所承担的信用风险的大小对其收益率的影响。〔二〕构成利率风险结构的因素1、违约风险——因为人们对风险的厌恶，当风险↑，利率↑；反之，……。2、流动性——因为人们对流动性的偏好，当流动性↓，利率↑；反之，……。3、税收——税收↑，对税前债劵的利率↑；反之，……。第六节利率的风险结构和期限结构31二、利率的期限结构〔一〕定义利率的期限结构是指具有相同风险及流动性的债券，其利率即收益与到期时间之间的关系。简单地说，利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系。利率期限结构理论主要研究的长短期利率存在差异的原因〔仅指期限不同〕。〔二〕收益率曲线主要有向上倾斜、水平、向下倾斜及驼峰四种类型。利率期限结构试图解释的三个现实：1.向上倾斜为主的收益曲线：收益率曲线在多数时间里是向上倾斜的，而且一般来看，长期收益率明显高于短期收益率。2.发生移动而非转动的收益曲线：收益率曲线同上是上升