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《证券投资分析》课程导论欢迎来到《证券投资分析》课程!本课程旨在为学生提供全面的证券投资分析知识体系,培养独立思考和分析能力,为未来的投资决策奠定坚实基础。通过本课程的学习,您将了解证券市场的运作机制,掌握各种金融资产的估值方法,并学习如何构建和管理投资组合。本课程不仅注重理论知识的讲解,更强调实践操作和案例分析,帮助您将所学知识应用于实际投资中。课程概述:目标、内容、方法1课程目标掌握证券投资分析的基本理论和方法,培养独立分析和判断能力,为未来的投资决策提供支持。2课程内容涵盖证券市场基础知识、财务报表分析、宏观经济分析、公司分析、技术分析、估值方法、投资组合管理等多个方面。3课程方法采用课堂讲授、案例分析、小组讨论、实战模拟等多种教学方法,注重理论与实践相结合。本课程将系统地介绍证券投资分析的核心概念、理论框架和实践技巧。通过案例分析,小组讨论和实战模拟,我们将帮助您将理论知识应用于实际投资中,培养您的独立思考和判断能力。证券市场基础知识回顾市场参与者包括投资者、券商、基金公司、上市公司、监管机构等。交易机制竞价交易、做市商交易等。市场功能资源配置、风险分散、价格发现等。在深入学习证券投资分析之前,让我们回顾一下证券市场的基础知识。证券市场是各种金融资产交易的场所,其运作机制复杂而精妙。理解市场参与者的角色、交易规则以及市场功能,是进行有效投资分析的前提。金融资产种类:股票、债券、基金等股票代表公司的所有权,投资者可以分享公司的利润和增长。债券代表债权关系,投资者可以获得固定的利息收入。基金集合投资者的资金,由专业人士进行管理和投资。其他包括期权、期货、互换等衍生品。金融资产是投资的标的,种类繁多,各有特点。股票、债券和基金是其中最常见的三种类型。了解它们的定义、特征和风险收益,有助于我们选择合适的投资标的,构建合理的投资组合。股票市场:定义、功能、参与者定义股票是代表公司所有权的凭证,股票市场是股票发行和交易的场所。功能为公司融资提供渠道,为投资者提供投资机会,实现资源优化配置。参与者上市公司、投资者、券商、交易所、监管机构等。股票市场是证券投资的核心组成部分。公司通过发行股票筹集资金,投资者通过购买股票分享公司成长。股票市场的功能不仅仅在于融资,还在于优化资源配置,促进经济发展。理解股票市场的运作机制,对于股票投资至关重要。股票的种类与特征按股东权利普通股、优先股。按上市地点A股、B股、H股、美股等。按行业金融股、科技股、消费股等。股票种类繁多,分类方式多样。按股东权利,可以分为普通股和优先股;按上市地点,可以分为A股、B股、H股等;按行业,可以分为金融股、科技股、消费股等。了解不同种类股票的特征,有助于我们进行精细化的投资选择。股票估值方法概述绝对估值法通过预测公司未来的现金流,并将其折现到当前价值,来评估股票的内在价值。相对估值法通过比较公司与同行业其他公司的估值指标,来评估股票的相对价值。股票估值是证券投资分析的核心环节。绝对估值法和相对估值法是两种常用的估值方法。绝对估值法侧重于评估股票的内在价值,而相对估值法侧重于评估股票的相对价值。选择合适的估值方法,对于做出合理的投资决策至关重要。债券市场:定义、功能、参与者定义债券是债权人向债务人提供资金时,债务人向债权人出具的债务凭证,债券市场是债券发行和交易的场所。功能为政府和企业融资提供渠道,为投资者提供固定收益投资机会,实现利率风险管理。参与者政府、企业、投资者、券商、交易所、评级机构等。债券市场是证券市场的重要组成部分,也是固定收益投资的主要场所。政府和企业通过发行债券筹集资金,投资者通过购买债券获得固定利息收入。债券市场的功能在于为经济发展提供资金支持,同时为投资者提供多样化的投资选择。债券的种类与特征按发行主体国债、地方政府债、公司债等。按利率类型固定利率债券、浮动利率债券。按偿还方式一次性偿还债券、分期偿还债券。债券种类繁多,分类方式多样。按发行主体,可以分为国债、地方政府债、公司债等;按利率类型,可以分为固定利率债券和浮动利率债券;按偿还方式,可以分为一次性偿还债券和分期偿还债券。了解不同种类债券的特征,有助于我们进行风险评估和收益分析。债券收益率分析1到期收益率(YTM)投资者持有债券至到期日所能获得的年化收益率。2当期收益率债券的年息票利息除以债券的当前市场价格。3持有期收益率投资者在持有期内获得的收益率,包括息票利息和资本利得。债券收益率是衡量债券投资回报的重要指标。到期收益率、当期收益率和持有期收益率是三种常用的收益率指标。理解这些指标的含义和计算方法,有助于我们评估债券投资的价值和风险。基金市场:定义、功能、参与者定义基金是一种集合投资工具,通过将众多投资者的资金集中起来,由专业的基金管理人进行投资运作。功能降低投资门槛,分散投资风险,提供专业投资管理服务。参与者投资者、基金公司、基金经理、托管银行、销售机构等。基金市场是证券市场的重要组成部分,也是大众投资者参与证券投资的主要途径。基金通过集合投资者的资金,降低了投资门槛,分散了投资风险,同时提供了专业的投资管理服务。理解基金市场的运作机制,对于选择合适的基金产品至关重要。基金的种类与特征股票型基金主要投资于股票市场,追求较高的投资回报。债券型基金主要投资于债券市场,追求稳定的投资收益。货币市场基金主要投资于货币市场工具,追求较低的风险和较高的流动性。混合型基金投资于股票、债券和货币市场工具,追求风险和收益的平衡。基金种类繁多,分类方式多样。按投资标的,可以分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金和混合型基金。了解不同种类基金的特征,有助于我们根据自身的风险承受能力和投资目标,选择合适的基金产品。基金投资策略价值投资寻找被低估的股票或债券,长期持有以获取投资回报。成长投资投资于具有高增长潜力的公司,追求快速的资本增值。指数投资复制某个市场指数的成分股,以获取与市场平均水平相当的投资回报。基金投资策略多种多样,每种策略都有其独特的优势和风险。价值投资、成长投资和指数投资是三种常用的投资策略。选择合适的投资策略,需要结合市场环境、基金经理的专业能力以及自身的风险偏好。财务报表分析:资产负债表资产公司所拥有的资源,包括流动资产和非流动资产。负债公司所承担的债务,包括流动负债和非流动负债。所有者权益公司所有者对公司净资产的所有权。财务报表是了解公司财务状况的重要工具。资产负债表反映了公司在某一特定时点的资产、负债和所有者权益情况。通过分析资产负债表,我们可以了解公司的财务结构、偿债能力和经营风险。财务报表分析:利润表营业收入1营业成本2营业利润3净利润4利润表反映了公司在某一会计期间的经营成果。通过分析利润表,我们可以了解公司的盈利能力、成本控制能力和盈利质量。利润表是评估公司投资价值的重要依据。财务报表分析:现金流量表1经营活动现金流2投资活动现金流3筹资活动现金流现金流量表反映了公司在某一会计期间的现金流入和现金流出情况。通过分析现金流量表,我们可以了解公司的现金获取能力、偿债能力和投资能力。现金流量是评估公司财务健康状况的重要指标。财务比率分析:流动性比率流动比率流动资产/流动负债,衡量公司短期偿债能力。速动比率(流动资产-存货)/流动负债,更保守的衡量短期偿债能力。现金比率(现金+短期投资)/流动负债,最保守的衡量短期偿债能力。流动性比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标。流动比率、速动比率和现金比率是三种常用的流动性比率。较高的流动性比率表明公司具有较强的短期偿债能力。财务比率分析:盈利能力比率销售毛利率(营业收入-营业成本)/营业收入,衡量公司产品或服务的盈利能力。净利润率净利润/营业收入,衡量公司最终的盈利能力。净资产收益率净利润/净资产,衡量公司利用所有者权益创造利润的能力。盈利能力比率是衡量公司盈利能力的重要指标。销售毛利率、净利润率和净资产收益率是三种常用的盈利能力比率。较高的盈利能力比率表明公司具有较强的盈利能力和竞争优势。财务比率分析:偿债能力比率1资产负债率总负债/总资产,衡量公司利用债务融资的程度。2权益乘数总资产/净资产,衡量公司财务杠杆的程度。3利息保障倍数息税前利润/利息费用,衡量公司支付利息的能力。偿债能力比率是衡量公司长期偿债能力的重要指标。资产负债率、权益乘数和利息保障倍数是三种常用的偿债能力比率。较低的资产负债率和较高的利息保障倍数表明公司具有较强的长期偿债能力。财务比率分析:营运能力比率存货周转率营业成本/平均存货,衡量公司存货管理效率。应收账款周转率营业收入/平均应收账款,衡量公司应收账款管理效率。总资产周转率营业收入/平均总资产,衡量公司利用总资产创造收入的效率。营运能力比率是衡量公司资产运营效率的重要指标。存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率是三种常用的营运能力比率。较高的营运能力比率表明公司具有较强的资产运营效率。行业分析:行业生命周期初创期行业处于起步阶段,增长潜力巨大,但风险也较高。成长期行业快速发展,市场份额不断扩大,盈利能力逐渐提高。成熟期行业增长放缓,市场竞争加剧,盈利能力趋于稳定。衰退期行业需求下降,市场份额萎缩,盈利能力下降。行业生命周期理论认为,每个行业都会经历初创期、成长期、成熟期和衰退期。了解行业所处的生命周期阶段,有助于我们判断行业的投资价值和发展前景。行业分析:行业竞争结构(波特五力模型)1现有竞争者之间的竞争2潜在进入者的威胁3替代品的威胁4供应商的议价能力5购买者的议价能力波特五力模型是一种常用的行业分析工具,用于分析行业的竞争结构和盈利能力。这五种力量分别是:现有竞争者之间的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、供应商的议价能力和购买者的议价能力。宏观经济分析:GDP、通货膨胀、利率GDP国内生产总值,衡量一个国家或地区的经济规模。通货膨胀物价水平持续上涨的现象。利率资金的价格,影响投资和消费决策。宏观经济因素对证券市场具有重要影响。GDP、通货膨胀和利率是三个关键的宏观经济指标。了解这些指标的含义和变化趋势,有助于我们判断市场走势和投资机会。宏观经济政策对证券市场的影响1货币政策央行通过调节利率和货币供应量来影响经济活动。2财政政策政府通过调节税收和支出水平来影响经济活动。3产业政策政府通过支持或限制某些产业的发展来影响经济结构。宏观经济政策是政府调控经济的重要手段。货币政策、财政政策和产业政策都会对证券市场产生影响。理解这些政策的传导机制和潜在影响,有助于我们把握投资机会,规避投资风险。公司分析:公司治理结构股东大会公司最高权力机构,决定公司的重大事项。董事会公司经营决策机构,负责公司的日常管理。管理层负责公司的日常运营,执行董事会的决策。公司治理结构是影响公司经营效率和投资价值的重要因素。良好的公司治理结构可以有效地保护投资者利益,提高公司的透明度和责任感。分析公司治理结构,有助于我们评估公司的投资风险和潜在回报。公司分析:管理层质量评估管理层经验管理层是否具备丰富的行业经验和管理经验?管理层诚信管理层是否诚实守信,维护股东利益?管理层战略管理层是否具备清晰的战略vision,并能有效地执行?管理层是公司的灵魂,其质量直接影响公司的经营业绩和发展前景。评估管理层的经验、诚信和战略,有助于我们判断公司的投资价值和潜在风险。技术分析:基本概念与假设定义通过研究历史价格和交易量数据,来预测未来价格走势的方法。假设市场行为包含一切信息;价格沿趋势波动;历史会重演。局限性无法解释价格变动的原因;可能存在自我实现的预言。技术分析是一种常用的证券投资分析方法,通过研究历史价格和交易量数据,来预测未来价格走势。技术分析基于三个基本假设:市场行为包含一切信息;价格沿趋势波动;历史会重演。尽管技术分析具有一定的局限性,但仍然可以为投资者提供有价值的参考信息。技术分析:K线理论K线类型阳线、阴线、十字星等。K线组合早晨之星、黄昏之星、吞没形态等。应用判断市场趋势和买卖时机。K线是股票技术分析中最基本的工具之一,它记录了股票在一段时间内的开盘价、收盘价、最高价和最低价。通过分析K线的类型和组合,投资者可以判断市场趋势和买卖时机。技术分析:趋势线与支撑阻力位趋势线连接一系列高点或低点,用于判断市场趋势方向。支撑位价格下跌时,可能受到支撑的位置。阻力位价格上涨时,可能受到阻力的位置。趋势线和支撑阻力位是技术分析中常用的工具,用于判断市场趋势和预测价格变动。趋势线可以帮助投资者识别市场趋势方向,支撑位和阻力位可以帮助投资者预测价格变动的范围。技术分析:常用技术指标(MACD、RSI)MACD移动平均收敛发散指标,用于判断市场趋势和买卖时机。RSI相对强弱指标,用于判断市场超买超卖状态。MACD和RSI是两种常用的技术指标,可以帮助投资者判断市场趋势和买卖时机。MACD指标通过计算两条移动平均线的差值,来判断市场趋势和买卖时机。RSI指标通过计算一段时间内价格上涨和下跌的幅度,来判断市场超买超卖状态。技术分析:形态理论头肩顶/底预示趋势反转的形态。双顶/底预示趋势可能反转或延续的形态。三角形预示价格可能突破的形态。形态理论是技术分析的重要组成部分,它通过研究价格走势形成的各种形态,来预测未来价格走势。头肩顶/底、双顶/底和三角形是三种常用的形态。识别这些形态,有助于投资者把握市场机会,规避投资风险。股票估值:绝对估值法(股利折现模型)模型假设股票的价值等于未来所有股利的现值。模型公式P=D1/(1+r)+D2/(1+r)^2+...适用范围适用于股利支付稳定的公司。股利折现模型是绝对估值法的一种,它假设股票的价值等于未来所有股利的现值。该模型适用于股利支付稳定的公司。在使用该模型时,需要预测公司未来的股利支付情况,并选择合适的折现率。股票估值:绝对估值法(自由现金流折现模型)模型假设1模型公式2适用范围3自由现金流折现模型是另一种常用的绝对估值法,它假设股票的价值等于未来所有自由现金流的现值。该模型适用于各种类型的公司。在使用该模型时,需要预测公司未来的自由现金流,并选择合适的折现率。股票估值:相对估值法(市盈率、市净率)市盈率(P/E)每股价格/每股收益,反映投资者为获得每单位利润所愿意支付的价格。市净率(P/B)每股价格/每股净资产,反映投资者为获得每单位净资产所愿意支付的价格。市盈率和市净率是两种常用的相对估值指标。市盈率反映投资者为获得每单位利润所愿意支付的价格,市净率反映投资者为获得每单位净资产所愿意支付的价格。通过比较公司与同行业其他公司的市盈率和市净率,投资者可以判断公司股票是否被高估或低估。股票估值:估值模型的选择与应用1选择估值模型根据公司特点和数据可得性,选择合适的估值模型。2收集数据收集必要的财务数据和市场数据。3进行估值利用选定的估值模型和收集到的数据,进行估值计算。4验证结果将估值结果与市场价格进行比较,并进行敏感性分析。选择合适的估值模型是股票估值的重要环节。需要根据公司特点和数据可得性,选择最合适的估值模型。在使用估值模型时,需要收集必要的财务数据和市场数据,并进行估值计算。最后,需要将估值结果与市场价格进行比较,并进行敏感性分析。债券投资:利率风险管理久期衡量债券价格对利率变动的敏感程度。凸性衡量债券久期对利率变动的敏感程度。策略通过调整债券组合的久期和凸性,来管理利率风险。利率风险是债券投资面临的主要风险之一。利率上升会导致债券价格下降,利率下降会导致债券价格上升。久期和凸性是衡量债券价格对利率变动的敏感程度的指标。通过调整债券组合的久期和凸性,投资者可以有效地管理利率风险。债券投资:信用风险评估信用评级评估债券发行人偿还债务能力的指标。违约风险债券发行人无法按时支付利息或本金的风险。信用利差高信用等级债券与低信用等级债券之间的收益率差额。信用风险是债券投资面临的另一个主要风险。信用评级是评估债券发行人偿还债务能力的重要指标。债券发行人无法按时支付利息或本金的风险称为违约风险。信用利差是高信用等级债券与低信用等级债券之间的收益率差额。通过评估信用风险,投资者可以有效地规避投资风险。债券投资组合管理目标实现收益最大化,风险最小化。策略分散投资于不同类型、不同期限和不同信用等级的债券。管理定期评估和调整投资组合,以适应市场变化。债券投资组合管理的目标是实现收益最大化,风险最小化。实现这一目标,需要分散投资于不同类型、不同期限和不同信用等级的债券。同时,需要定期评估和调整投资组合,以适应市场变化。基金投资:指数基金投资1优点费用低廉,操作简单,分散风险。2缺点无法跑赢市场,缺乏主动管理。3适用适合长期投资者和风险厌恶型投资者。指数基金是一种复制某个市场指数的成分股的基金,其投资目标是获取与市场平均水平相当的投资回报。指数基金具有费用低廉、操作简单、分散风险等优点,但也存在无法跑赢市场、缺乏主动管理等缺点。指数基金适合长期投资者和风险厌恶型投资者。基金投资:主动管理型基金投资优点可能跑赢市场,具有主动管理能力。1缺点费用较高,业绩波动较大。2选择选择优秀的基金经理和合适的投资策略。3主动管理型基金是由基金经理主动选择投资标的,并进行投资操作的基金,其投资目标是跑赢市场。主动管理型基金具有可能跑赢市场、具有主动管理能力等优点,但也存在费用较高、业绩波动较大等缺点。选择主动管理型基金,需要选择优秀的基金经理和合适的投资策略。投资组合理论:风险与收益的衡量风险投资收益的不确定性,可以用标准差或方差来衡量。收益投资所获得的回报,可以用预期收益率来衡量。关系一般来说,风险越高,收益越高;风险越低,收益越低。投资组合理论是现代投资管理的核心理论之一,它研究如何在风险和收益之间进行权衡,构建最优的投资组合。风险和收益是投资组合的两个基本要素。风险是指投资收益的不确定性,收益是指投资所获得的回报。一般来说,风险越高,收益越高;风险越低,收益越低。投资者需要在风险和收益之间进行权衡,选择适合自己的投资组合。投资组合理论:有效边界与最优组合有效边界在给定的风险水平下,能够获得最高收益的投资组合的集合。最优组合在有效边界上,投资者根据自身的风险偏好选择的投资组合。目标构建位于有效边界上的最优组合,实现风险与收益的平衡。有效边界是指在给定的风险水平下,能够获得最高收益的投资组合的集合。最优组合是指在有效边界上,投资者根据自身的风险偏好选择的投资组合。投资组合理论的目标是构建位于有效边界上的最优组合,实现风险与收益的平衡。投资组合构建:资产配置策略确定投资目标明确投资期限、收益目标和风险承受能力。选择资产类别根据投资目标和市场环境,选择合适的资产类别,如股票、债券、房地产等。确定配置比例根据投资目标和风险偏好,确定各资产类别的配置比例。资产配置是投资组合构建的核心环节,它决定了投资组合的长期收益和风险水平。资产配置策略包括确定投资目标、选择资产类别和确定配置比例三个步骤。投资者需要根据自身的投资目标、风险承受能力和市场环境,制定合适的资产配置策略。投资组合构建:行业配置策略成长型行业具有高增长潜力的行业,如科技、医药等。价值型行业估值较低的行业,如金融、能源等。防御型行业受经济周期影响较小的行业,如消费、公用事业等。行业配置是指在股票投资组合中,对不同行业的股票进行配置。不同的行业具有不同的风险和收益特征。成长型行业具有高增长潜力,价值型行业估值较低,防御型行业受经济周期影响较小。投资者需要根据市场环境和自身的风险偏好,制定合适的行业配置策略。投资组合管理:风险控制1风险识别2风险评估3风险控制4风险监控风险控制是投资组合管理的重要组成部分。风险控制的目标是识别、评估、控制和监控投资组合面临的各种风险,以降低投资损失的可能性。风险控制是一个持续的过程,需要贯穿于投资组合管理的各个环节。投资组合管理:绩效评估1绝对收益投资组合在一段时间内获得的实际收益。2相对收益投资组合相对于业绩基准获得的超额收益。3风险调整收益考虑风险因素后的投资组合收益,如夏普比率、特雷诺比率等。绩效评估是投资组合管理的重要环节,它用于评估投资组合的收益和风险水平,以及投资策略的有效性。绝对收益、相对收益和风险调整收益是三种常用的绩效评估指标。通过绩效评估,投资者可以了解投资组合的运作情况,并及时调整投资策略。行为金融学:心理偏差与投资决策过度自信高估自己的能力,低估风险。损失厌恶对损失的感受比对收益的感受更强烈。认知偏差以固有的思维模式来理解和判断信息。行为金融学是研究心理因素如何影响投资决策的学科。心理偏差会导致投资者做出非理性的决策,从而影响投资收益。过度自信、损失厌恶和认知偏差是三种常见的心理偏差。了解这些心理偏差,有助于投资者克服心理障碍,做出更理性的投资决策。行为金融学:过度自信、损失厌恶过度自信导致投资者高估自己的能力,频繁交易,承担过高的风险。损失厌恶导致投资者过早卖出盈利的股票,长期持有亏损的股票。过度自信和损失厌恶是两种常见的心理偏差,会对投资决策产生重大影响。过度自信会导致投资者高估自己的能力,频繁交易,承担过高的风险。损失厌恶会导致投资者过早卖出盈利的股票,长期持有亏损的股票。克服这些心理偏差,有助于投资者做出更理性的投资决策。行为金融学:羊群效应1定义投资者盲目跟随他人,进行相同的投资行为。2原因信息不对称,从众心理。3后果导致市场泡沫和崩盘。羊群效应是指投资者盲目跟随他人,进行相同的投资行为。羊群效应的原因是信息不对称和从众心理。羊群效应会导致市场泡沫和崩盘,给投资者带来巨大的损失。投资者需要保持独立思考,避免盲目跟风。金融衍生品:期权定义一种赋予买方在未来某一时间以某一价格买入或卖出某种资产的权利的合约。种类看涨期权、看跌期权。用途对冲风险、投机盈利。期权是一种金融衍生品,它赋予买方在未来某一时间以某一价格买入或卖出某种资产的权利的合约。期权分为看涨期权和看跌期权两种。期权可以用于对冲风险,也可以用于投机盈利。金融衍生品:期货定义一种约定在未来某一时间以某一价格买入或卖出某种资产的合约。1特点杠杆效应,双向交易。2用途套期保值,投机盈利。3期货是一种金融衍生品,它是一种约定在未来某一时间以某一价格买入或卖出某种资产的合约。期货具有杠杆效应和双向交易的特点。期货可以用于套期保值,也可以用于投机盈利。金融衍生品:互换定义一种约定在未来某一时间交换现金流的合约。种类利率互换、货币互换、信用违约互换等。用途管理利率风险、汇率风险和信用风险。互换是一种金融衍生品,它是一种约定在未来某一时间交换现金流的合约。互换分为利率互换、货币互换和信用违约互换等。互换可以用于管理利率风险、汇率风险和信用风险。证券投资风险管理:风险种类识别市场风险由于市场整体波动造成的投资损失风险。信用风险由于债券发行人违约造成的投资损失风险。流动性风险由于无法及时以合理价格卖出资产造成的投资损失风险。证券投资面临多种风险,包括市场风险、信用风险和流动性风险等。市场风险是指由于市场整体波动造成的投资损失风险。信用风险是指由于债券发行人违约造成的投资损失风险。流动性风险是指由于无法及时以合理价格卖出资产造成的投资损失风险。识别这些风险,是进行有效风险管理的第一步。证券投资风险管理:风险量化与评估标准差衡量投资组合收益的波动程度。贝塔系数衡量投资组合相对于市场整体波动的敏感程度。风险价值在一定置信水平下,投资组合可能遭受的最大损失。风险量化与评估是风险管理的重要环节。标准差、贝塔系数和风险价值是三种常用的风险量化指标。标准差衡量投资组合收益的波动程度,贝塔系数衡量投资组合相对于市场整体波动的敏感程度,风险价值衡量在一定置信水平下,投资组合可能遭受的最大损失。证券投资风险管理:风险控制策略分散投资投资于不同类型的资产,降低

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