A股市场快照：宽基指数每日投资动态

2025年2金融工程研究组分析师：梁俊炜相关研究报告相关研究报告金融工程定期报告A股市场快照：宽基指数每日投资动态◆均线比较：所有跟踪指数已跌破其5日均线但仍高于20日均线。中证500、中接近。◆日收益率分布：创业板指的峰度正偏离最大，中证2000的峰度正偏离最小。创◆股债性价比：中证1000、中证全指和创业板指高于其80%分位，没有指数低于◆风险提示：本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。本报告仅从金融工程角度，对重要指数的市场数据进行跟踪、统计、分析，不构成对市场指数、行业或个股进行预测或推荐。江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益敬请参阅最后一页之免责条款敬请参阅最后一页之免责条款 2 2 2 3 3 3 4 53.1各宽基指数的风险溢价 5 6 6 7 74.3股债性价比历史对比 7 85.1近一年各宽基指数股息率变化情况 9 9 9 表1、各宽基指数表现情况 2表2、各宽基指数与均线、近250交易日高位和低位的比较 2表3、各宽基指数分布形态变化 4表4、各宽基指数和十年期国债即期收益率的风险溢价 6表5、各宽基指数PE-TTM分位值和历史值 7表6、各宽基指数当前股息率和历史情况 9图1、各宽基指数交易金额占比和换手率 3图2、各宽基指数每日收益率分布情况 4图3、各宽基指数相对十年国债即期收益率的风险溢价 5图4、各宽基指数相对沪深300的风险溢价的近5年分布 6图5、各宽基指数PE-TTM及其分位值 7图6、各宽基指数的股债性价比 8图7、各宽基指数股息率 9图8、各宽基指数破净个股数和占比 敬请参阅最后一页之免责条款本报告将从指数涨跌幅、连阴连阳、上涨下跌分布等维度对各宽基指数进行评价和跟踪。指数名称指数代码连阴连阳周K连阴连阳连阴连阳连阴连阳年K连阴连阳222创业板指2各指数与其均线和近250交易日高位和低位的比较如表2所示。其中，所敬请参阅最后一页之免责条款），），），），），把各宽基指数的每日收益率按区间划分，统计各区间出现的频次并画出分布，反映各宽基指数日收益率的收益分布特征、胜率和形态倾向。把近一年和近6年（除近一年）的历史数据进行对比分析，比较收益区间在该年和比较基准的分布差异，并比较该差异的扩大/缩小趋势。敬请参阅最后一页之免责条款图2、各宽基指数每日收益率分布情况峰度越大，说明各区间段的收益率分布更集中。其中创业板指的峰度正偏正偏态显示极端正收益情形增加的程度。其中创业板指正偏态最大，中证表3、各宽基指数分布形态变化54 敬请参阅最后一页之免责条款以十年期国债即期收益率为无风险利率的参考，观察各宽基指数相对于无风险利率的风险溢价情况，衡量其相对投资价值和偏离情况。各跟踪指数的风险溢价有明显的均值复归现象。其中中证1000和中证2000的风险溢价波动率相对较大。各宽基指数风险溢价波动率在9月底变大，然后逐渐恢复常态。图3、各宽基指数相对十年国债即期收益率的风险溢价各宽基指数相对十年期国债即期收益率的风险溢价统计如表4所示。2025敬请参阅最后一页之免责条款表4、各宽基指数和十年期国债即期收益率的风险溢价指数创业板指观察各宽基指数风险溢价的近5年分布，可见上证50的分布更集中，极端值也更靠近中心，沪深300和中证全指有类似的情形。而中证1000、中证2000和创业板指的风险溢价分布较分散，不确定性相对更大。观察各指数的PE-TTM作为估值参考，衡量各指数在当前时点的投资价敬请参阅最后一页之免责条款各宽基指数的PE-TTM分位数在2月初附近探底后回升，之后处于震荡下调趋势。9月底受提振迅猛拉升，保持震荡上扬趋势。指数创业板指近1年历史分位值近5年历史分位值历史分位值近1年历史分位值近5年历史分位值历史分位值 以各指数PE-TTM的倒数和十年期国债即期收益率之差为股债性价比，敬请参阅最后一页之免责条款绿色线为近5年数据计算的20分位值（机会值灰色线为近5年均值，黄色为近5年±1倍标准差。中证1000、中证全指和创业板指高于其80%分位，股息率反映现金分红回报率，红利投资是一种投资风格。在市场低迷时期，高股息因其稳定的现金流和较低的估值而成为避风港。高股息率在市场利率下行期的表现尤为突出。跟踪各指数的股息率，观察其走势和变化趋势。敬请参阅最后一页之免责条款图7、各宽基指数股息率表6、各宽基指数当前股息率和历史情况创业板指历史分位值市净率表示每股股票的市场价格与其每股净资产之比值。破净意味着股票价格跌破公司每股净资产值，反映市场的估值态度。破净数和占比越高，低估敬请参阅最后一页之免责条款的情况越普遍。破净数及占比越低，可能表明市场对未来发展持乐观态度。中证全指破净个股数在2024年9月底大幅下降，然后震荡调整。各指数的破净个股数占比走势相似，在经过9月底大幅下降后，处于震荡区间，整体），），本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。本报告仅从金融工程角度，对重要指数的市场数据进行跟踪、统计、分析，不构成对市场指数、行业或个股进行预测或推荐。敬请参阅最后一页之免责条款投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中沪深市场以沪深300为基准；北交所以北证50为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级相对同期基准指数涨幅在15%以上相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级相对同期基准指数涨幅在10%以上相对同期基准指数涨幅在-10%到10%之间相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情述的意见均不构成对任何人的投资建议，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况分析师介绍任职于大型银行总行、证券交易所和证券公司，有丰富的金融数据分析和量化研究经验。2024年加入江海证券。分析师声明免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报入可升可跌，