通信-一周谈：DeepSeek引爆AI海外互联网资本开支高增

（优于大市，维持）投资思路：海外龙头、AI应用方向、美股映射2月组合（重点关注应用&核心龙头）：翱捷科技、中兴通讯、网宿科技、广和通、移远通信、新易盛、锐捷网络、博创科技、烽火通信等。建议关注：1、端侧：翱捷科技/移远通信/广和通/美格智能/中兴通讯等。2、ASIC：翱捷科技/盛科通信/中兴通讯/寒武纪等。3、IDC/液冷：世纪互联/万国数据/网宿科技/润泽科技/光环新网/英维克/申菱环境等。4、网络侧：中兴通讯/锐捷网络/紫光股份/烽火通信/菲菱科思等。5、高速铜缆：新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等。6、光模块：中际旭创/新易盛/光迅科技/华工科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等。7、CPO/硅光：太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长光华芯/罗博特科/腾景科技等。8、PCB：沪电股份/深南电路/方正科技等。9、美股：AAOI、Credo、Maxlinear、ANET、Coherent、Lumentum、AVAGO、MARVELL、AXTI等。风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明能将复杂模型的推理能力迁移至轻量化版本，使其在多项基准测试中表现优异，甚至超越部分国际顶尖模型。开源策略+轻量设计，不仅降低了AI部署门槛缘计算场景带来了全新的可能。春节后首个工作日，InHandAI技术团队成功在了轻量级边缘设备（如EC5000）在AI推理任务中的强大潜力。相较于传统云端部署，边缘端计算无需依赖高算力服务器，可在低功耗环境下实现实时推理，为工l联想发布DeepSeek一体机解决方案：支持千亿参数大模型作站+沐曦训推一体GPU+自主算法”为核心架构，配合联想AIforce智能体开发平台，推出智能体一体机与训推一体服务器双产品形态，率先实现从千亿参数大模型训练到场景化推理落地的全链条覆盖。联想创新性推出两大产品：面向敏捷部署的DeepSeek智能体一体机采用ThinkStationPX工作站为载体，搭载GPU。实测数据显示，在相同并发条件下，沐曦曦思N260GPU在Qwen2.5-14B模型推理实测性能达到NVIDIAL20GPU的110%-130%,可支持本地部署Deep各种参数蒸馏模型推理。而面向更广泛场景的DeepSeek训推一体机，则基于联想问天WA5480G3AI服务提供强大的算力支撑。软件生态的突破同样引人注目。联想AIForce智能体开发平台通过“一体集成、私有化部署、简易运维式：在“一体集成”方面，平台深度融合DeepSeek等主流大模型库，提供预臵多个行业知识图谱与标准化API接口，通过可视化拖拽界面，企业可将业务系统对接周期从数周缩短至小时级。另外，“私有化部署”方案则l烽火通信推动DeepSeek本地化部署，助力用8模组高效推理方式，可提供强劲AI推理能力，满足DeepSeek大模型推理的算力需求。同时，该服务器在内存带宽和互联能力方面列模型的部署中，可提高模型的推理速度、响应效率和数据处理能力，满足多机组网推理的需求。当前广泛应用于智能客服、文案生3GPU上。这一集成旨在与SGLang配合使用，以实现最佳性能。DeepSeek-V3专门针l谷歌CEO预计今年将在人工智能领域投入750亿美在谷歌母公司Alphabet2024年第四季度财报的一份声明中表示：“我们预计2025年资本支出将达到约750亿美元。”这一数字较该公司2023年的323亿美元资本支出增长了43%。他表示，这笔投资将“加速人工智l光电巨头全年营收约218亿，激光业务收8.34亿美元（折合人民币约60.81亿元同比增长但Fabrinet的管理团队也强调了工业激光器需求的反弹，相关收入同比增长了20％。营收创历史新高！执行官JimAnderson表示：“得益于公司在人工智能相关数据中心需求持续强劲，以及电信业务不断增长的双重推动下，我们在2025营收创历史新高。此外，我们在毛利率和营业利润率方面也取得了显著提升。在此，我要感谢公司团队的全体同仁，感谢他们的出色执对公司第二季度的盈利能力、现金流以及债务还了1.32亿美元的未偿债务。”l软银即将买下AmpereComputing又有报道称软银和软银控股的ArmHoldingsplcl亚马逊2024财年Q4业绩创新高，AWS栈能力。亚马逊CEOAndyJassy在财报会议上透露，公司计划在2025年投入约1000亿美元Meta和Microsoft等科技巨头，全面加码AI基础设施投资。AndyJassay还表示，尽管公司在AI基建的巨额投资，公司的云计算部门AWS仍面临产能限制。这一警告与微布的类似声明相呼应，显示顶级云服务供应商正在为满足暴涨的AI需求而竞相扩张。值得注意的是，其他科技巨头也在大举投资AI：Google母公司Alphabet计划在2025年投入750亿美元，Meta计划投资600-650亿美元，而Microsoft则计划在204人形机器人：人形机器人公司Figure称自研端到端取得“重大突破”技术细节，但豪言将在30天内推出“颠5l2024全年，康宁实现核心销售额为144.69亿美元，同比增长7%；核心净利润为16.99亿美元，同比增长16%。康宁光通信业务在2024年实现销售收入46.57亿美元，同比增长16%；净利润6.12亿美元，同比增涨28%。康宁表示，实现同比增长主要得益于市场对康宁新型生成式人工智能（GenAI）产品的持续强劲采用，预计2025年将延续这一增长趋势。2024年世界光纤光缆大会期间，康宁光通信高级副总裁兼光纤光缆业务总经理JohnMcGirr接受C114专访时表示，为了帮助客户满足生成式人工智能所需要的网络密度要求而做好准备，康宁在过去四年里重新设计了光纤、光缆和连接解决方案。6公司持股39.8%的泓淇光电基金与致尚科技签署《股权转让框架协议拟以现金对价暂定3.26亿元人民币的价格购买致尚科技持有的控股子喜玛53%的股权。福可喜玛为MT插芯重要供应商，2023年营收0.83亿元，净利润0.18亿元；2024年1-10月营收2.2估值为6.15亿元。公司同意全资子公司深圳市震有软件科技有限公司通过增资扩股方式引入投资者深圳市光明区震启汇智投资合伙企业，交易完成注册资本由2050.00万元增加至3331.25万元，公司直接持公司股东和盛财富(北京)基金管理有限公司持有公司股份99369098股，占公司总股本的57EPSEPS半导体翱捷科技-U20%76.90322-0.60-1.215.02ICT&无线设备42.9120533.13云计算&云服务3260.080.250.5823物联网广和通36.302780.480.740.8841物联网移远通信90.082362.380.35光模块新易盛8040.97ICT&网络设备锐捷网络68.423890.970.710.92光模块博创科技53.650.670.280.14383光线缆烽火通信20.442420.340.432.108•上周（2月5日-2月7日），WIND通信板块上涨2.69%，投资组合个股平均上涨7.33%，组合收益上688220.SH翱捷科技-U20%000063.SZ7.337.33300017.SZ28.1528.15300638.SZ广和通20.5220.52603236.SH移远通信0.470.47300502.SZ新易盛-9.84-9.84301165.SZ锐捷网络4.464.46300548.SZ博创科技-3.85-3.85600498.SH烽火通信8.158.15组合个股涨幅平均7.337.33月度模拟投资组合平均7.667.66Wind通信板块2.692.69资料来源：WIND（收盘价截至2月7日海通证券研究所9•上周（2月5日-2月7日上证指数上涨1.63%，深证成指上涨4.13%，创业板综上涨5.9•年初至今，细分板块中涨跌幅前三为物联网、信息安全、工业互联网，分别+34.15%、+20.33%和），上证指数通信(中信)创业板综精伦电子世纪互联金蝶国际l1、AI驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）通信网络：GPU数量快速增长背景下，网络速率逐步成为AI效率的瓶颈之一。服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上也衍生出LPO、CPO/OIO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。l2、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）设备商：关注中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、烽火通信、迪普科技、菲菱科思等。3）光器件——关注中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、剑桥科技、联特科技、博创科技、太辰光、汇绿生态、腾景科技、光库科技、源杰科技、仕佳光子、长光华芯、罗博特科等；4）电芯片——关注盛科通信、裕太微、翱捷科技、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。6）光纤缆&海缆——关注：长飞光纤、亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、和而泰、移远通信、拓邦股份、四方光电等。7）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。l3、通信构筑数字经济底座——1）AI生态。2）卫星互联网。3）数据要素。4）AIoT。5）车联网。6）工业互联网。l4、美股标的：关注Nvidia、Avago、Marvell、Credo、Maxlinear、Arista、Cisco、Coherent、Lumentum、AAOI、Fabrinet、Ciena等等。l风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期12；行业需求风险提示本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市场基准指数的比较标准：A股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上；预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间；弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下；无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况见或建议是否符合其特定状况