注会财务成本管理-注会《财务成本管理》高分通关卷5

注会财务成本管理-注会《财务成本管理》高分通关卷5单选题（共14题，共14分）(1.)按照我们国家的规定，下列关于上市公司公开发行优先股的相关规定中，不正确的是()。A.（江南博哥）应当采取固定股息率B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息C.每股票面金额为1000元D.上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，特殊情况除外正确答案：C参考解析：按照我们国家的规定，优先股每股票面金额为100元，因此选项C不正确。(2.)乙公司是一家在深交所上市的公司，该公司2018年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息为：每10股送2股派发现金股利2.5元（含税），资本公积每100股转增8股，假定股权登记日收盘价为30元/股，则在除息日，该公司股票的除权参考价为()元/股。A.14.86B.23.24C.23.44D.24.79正确答案：B参考解析：股票的除权参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1＋送股率＋转增率）＝（30－0.25）/（1＋0.2＋0.08）＝23.24（元）。(3.)甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。对于5000万元的贷款，银行要求按照10%比例保持补偿性余额（银行按2%付息），该笔贷款的实际成本最接近于()。A.8.06%B.8.37%C.8.80%D.9.08%正确答案：D参考解析：支付的利息＝5000×8%＝400（万元），支付的承诺费＝（8000－5000）×0.5%＝15（万元），收到的利息＝5000×10%×2%＝10（万元），实际使用的资金＝5000－8000×0.5%－5000×10%＝4460（万元），实际成本＝（400＋15－10）/4460×100%＝9.08%。(4.)某企业以“2/10，n/30”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张欲在第30天付款。如果按照复利计算，企业放弃现金折扣的成本为()。A.24.49%B.27.43%C.36.73%D.43.86%正确答案：D参考解析：放弃现金折扣成本＝（1＋2%/98%）^（360/20）－1＝43.86%(5.)下列关于平行结转分步法的说法中，不正确的是()。A.不计算半成品成本B.某步骤的在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品C.不需要进行成本还原D.各步骤的产品生产费用不随半成品实物的转移而转移正确答案：B参考解析：采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。但这里的完工产品是指企业最终完工的产成品；这里的某步骤在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。(6.)某公司生产A、B两种联产品，过程中会附带生产出C副产品。2018年10月，产品在分离前发生联合成本为580万元，A产品在分离后无需继续加工，直接出售，销售总价300万元；B产品需继续加工，尚需发生加工成本40万元，完工后销售总价450万元；C副产品的加工成本直接按照30万元确定。采用可变现净值法分配联合成本，B产品应分摊的联合成本是()万元。A.317.61B.330C.334.93D.348正确答案：A参考解析：在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后确定主产品的加工成本，本题中已经告诉了C副产品的加工成本为30万元，所以，主产品AB应该分配的联合成本＝580－30＝550（万元）。由于B产品的可变现净值＝450－40＝410（万元），所以，B产品应分摊的联合成本＝550/（300＋410）×410＝317.61（万元）。(7.)下列各项中，不需要修订基本标准成本的是()。A.劳动力价格的重要变化B.产品的物理结构变化C.由于工作方法改变而引起的效率变化D.生产技术的根本变化正确答案：C参考解析：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化。(8.)甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于单位级作业的是()。A.生产前机器调试B.工艺改造C.机器加工D.产品设计正确答案：C参考解析：单位级作业是指每一单位产品至少要执行一次的作业。例如，机器加工、组装。这些作业对每个产品都必须执行。选项A属于批次级作业、选项B和D属于品种级作业。(9.)甲公司只生产一种产品，单位变动成本为40元，单价为100元，盈亏临界点作业率为70%，甲公司的销售息税前利润率是()。A.12%B.18%C.28%D.42%正确答案：B参考解析：安全边际率＝1－盈亏临界点作业率＝1－70%＝30%，边际贡献率＝1－变动成本率＝1－40/100＝60%；销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率＝30%×60%＝18%。(10.)某企业经销煤炭业务，每吨煤炭650元，企业提供运输服务，每辆卡车的运输费为500元，不满整车的均按照整车计价，则企业的运输费属于()。A.阶梯式成本B.半变动成本C.延期变动成本D.变动成本正确答案：A参考解析：阶梯式成本，是指总额随业务量呈阶梯式增长的成本，亦称步增成本或半固定成本。例如，受开工班次影响的动力费、整车运输费用、检验人员工资等。(11.)下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，不正确的是()。A.“销售收入”项目的数据，来自销售收入预算B.“销货成本”项目的数据，来自产品成本预算C.“借款利息”项目的数据，来自现金预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的正确答案：D参考解析：在编制利润表预算时，“所得税费用”项目的数据是在利润预测时估计的。因此选项D的说法不正确。(12.)下列各项中，不属于可控成本应当符合的条件的是()。A.成本中心有办法计量它的耗费B.成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费C.成本中心有办法知道何时发生耗费D.成本中心有办法控制并调节它的耗费正确答案：C参考解析：所谓可控成本通常应符合以下三个条件：（1）成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费；（2）成本中心有办法计量它的耗费；（3）成本中心有办法控制并调节它的耗费。凡不符合上述三个条件的，即为不可控成本。(13.)下列各项质量成本中，属于不可控质量成本的是()。A.问题产品的返修成本B.检测设备的折旧C.标准制定费用D.质量工作费用正确答案：A参考解析：一般来说，企业能够控制预防成本和鉴定成本的支出，因此这两种成本属于可控质量成本；而无论是内部还是外部失败成本，企业往往无法预料其发生，并且一旦产生失败成本，其费用的多少往往不能在事前得到，因此失败成本属于不可控质量成本。选项A属于外部失败成本。选项B属于鉴定成本，选项C、D属于预防成本。(14.)下列关于经济增加值的表述中，不正确的是()。A.真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本B.经济增加值为正，表明经营者为企业创造价值C.经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化D.当税金是重要因素时，剩余收益比经济增加值可以更好地反映部门盈利能力正确答案：D参考解析：经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前投资报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本计算。所以，当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力。多选题（共12题，共12分）(15.)发放股票股利和进行股票回购都会影响的项目包括()。A.资本结构B.股东权益总额C.发行在外的股数D.股东权益的内部结构正确答案：C、D参考解析：发放股票股利，是股东权益内部的此增彼减，会增加发行在外的股数，改变股东权益的内部结构，但是不会影响股东权益总额和整体的资本结构。进行股票回购，会减少发行在外的股数，减少企业的股东权益总额，进而影响股东权益的内部结构和整体的资本结构。(16.)下列关于股利分配的各项说法中，不正确的有()。A.收入高的股东往往支持多发股利B.举债能力强的企业往往采取低股利政策C.盈余稳定的企业往往采取高股利政策D.受资本保全的限制并考虑避税的要求，企业应该少发股利正确答案：A、B、D参考解析：收入高的股东的边际税率高，出于避税的考虑，往往反对公司发放较多的股利，选项A的说法不正确。举债能力强的企业因为能够及时地筹措到所需的现金，有可能采取高股利政策，选项B的说法不正确。为了防止企业为股东避税，许多国家规定不得超额累积利润，选项D说法不正确。(17.)某公司采用随机模式确定最佳现金持有量，确定的现金存量的上限为15000万元，现金存量下限为3000元。公司财务人员的下列做法中，正确的有()。A.当持有的现金余额为12000元时，购买5000元的有价证券B.当持有的现金余额为2000元时，转让5000元的有价证券C.当持有的现金余额为16000元时，购买9000元的有价证券D.当持有的现金余额为4000元时，转让3000元的有价证券正确答案：B、C参考解析：根据现金存量的上限＝3×最优返回线－2×现金存量的下限，即：15000＝3×最优返回线－2×3000，可以得到最优返回线为7000元。如果持有的现金余额位于上下限之内，则不需要进行现金与有价证券之间的转换，否则需要进行现金与有价证券之间的转换，使得现金余额达到最优现金返回线水平。所以，该题答案为选项B和选项C(18.)下列各项差异中，主要应该由生产部门或部门经理负责的有()。A.材料数量差异B.直接人工效率差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异正确答案：A、B、C、D参考解析：材料数量差异是在材料耗用过程中形成的，反映生产部门的成本控制业绩。直接人工效率差异的形成原因很多，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、生产计划安排不当、产量规模太少而无法发挥经济批量优势等。这主要属于生产部门的责任。变动制造费用的耗费差异，是实际支出与按实际工时和标准费率计算的预算数之间的差额。耗费差异是部门经理的责任，他们有责任将变动制造费用控制在弹性预算限额之内。变动制造费用效率差异，是由于实际工时脱离了标准工时，多用工时导致的费用增加，主要属于生产部门的责任。(19.)某公司制定产品标准成本时采用现行标准成本。下列情况中，需要修订现行标准成本的有()。A.需求增加导致售价上升B.订单增加导致设备利用率提高C.工作方法改变导致生产效率提高D.产品主要材料价格发生重要变化正确答案：A、B、C、D参考解析：现行标准成本，是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。在这些决定因素变化时，需要按照改变了的情况加以修订。选项D是教材明确提到的修订基本标准成本的条件，需要修订基本标准成本的事项都需要修订现行标准成本，因此本题答案为选项ABCD。(20.)采用作业成本法的公司，应该具备的条件包括()。A.制造费用比重较大B.产品的多样性高C.面临的竞争激烈D.规模比较小正确答案：A、B、C参考解析：采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：（1）从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重。他们若使用单一的分配率，成本信息的扭曲会比较严重。（2）从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高，包括产品产量的多样性，规模的多样性，产品制造或服务复杂程度的多样性，原材料的多样性和产品组装的多样性。产品的多样性是引起传统成本系统在计算产品成本时发生信息扭曲的原因之一。（3）从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈。传统的成本计算方法是在竞争较弱、产品多样性较低的背景下设计的。当竞争变得激烈，产品的多样性增加时，传统成本计算方法的缺点被放大了，实施作业成本法变得有利。（4）从公司规模看，这些公司的规模比较大。由于大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，所以他们比小公司对作业成本法更感兴趣。(21.)某公司生产A产品的部门的营业收入为8900万元，销货成本为4500万元，变动费用为900万元，可控固定成本为800万元，不可控固定成本为750万元，则下列说法正确的有()。A.部门边际贡献为4400万元B.部门可控边际贡献为3600万元C.部门可控边际贡献为2700万元D.部门税前经营利润为1950万元正确答案：C、D参考解析：部门边际贡献＝8900－4500－900＝3500（万元），部门可控边际贡献＝3500－800＝2700（万元），部门税前经营利润＝2700－750＝1950（万元）。(22.)在特殊订单是否接受的决策中，如果剩余生产能力无法转移，应该考虑的成本包括()。A.变动成本B.专属成本C.机会成本D.固定制造费用正确答案：A、B、C参考解析：接受特殊订单肯定会增加变动成本，所以，选项A是答案。还可能需要支付专属成本，所以，选项B是答案。如果影响现有的销量，则应该考虑机会成本，即选项C是答案。不会影响固定制造费用所以，选项D不是答案。(23.)下列关于完工产品与在产品的成本分配方法的说法中，正确的有()。A.如果在产品数量稳定或者数量较少，并且制定了比较准确的定额成本时，在产品成本可以按定额成本计算B.如果在产品数量稳定，并且制定了比较准确的消耗定额，可以采用定额比例法C.如果月末有结存在产品，但月末在产品数量很少，价值很低，且各月在产品数量比较稳定，则可以采用不计算在产品成本的方法D.如果原材料费用在产品成本中所占比重较大，则在产品成本可以按其所耗用的原材料费用计算正确答案：A、C参考解析：定额比例法适用于月末在产品数量变化较大，但制定了比较准确的消耗定额的情况，所以选项B的说法错误。选项D缺少一个条件“原材料是在生产开始时一次全部投入”，所以不正确。(24.)已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50%，次月收回货款35%，再次月收回货款15%。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则下列说法中正确的有()。A.10月份收到货款38.5万元B.10月末的应收账款为29.5万元C.10月末的应收账款有22万元在11月份收回D.11月份的货款有15万元计入年末的应收账款正确答案：A、B、C、D参考解析：10月份收到货款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38.5（万元），10月末的应收账款为30×15%＋50×（1－50%）＝29.5（万元），其中在11月份收回30×15%＋50×35%＝22（万元）；11月份的货款有100×15%＝15（万元）计入年末的应收账款。(25.)下列各项成本费用中，属于外部失败成本的有()。A.问题产品的返修费用B.处理顾客不满发生的成本C.送检到外部检验中心支付的检测费用D.因某批次产品存在质量问题丧失的订单收益正确答案：A、B、D参考解析：外部失败成本是指存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本。送检到外部检验中心支付的检测费用属于鉴定成本。(26.)战略地图架构中包括的维度有()。A.财务维度B.顾客维度C.市场维度D.内部流程维度正确答案：A、B、D参考解析：战略地图框架中包括的维度有财务维度、顾客维度、内部流程维度、学习与成长维度。问答题（共6题，共6分）(27.)某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息48万元），普通股资本600万元（发行在外普通股10万股）。由于市场需求增加，拟增加一条生产线，需追加筹资500万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有两种：方案一：增加长期借款，借款年利率为12%；方案二：增发普通股3.4万股，每股发行价50元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为14%。经预测，增加生产线后，公司每年的营业收入总额为1800万元，变动成本率为60%，固定成本总额为550万元。企业所得税税率为25%。要求：（1）使用每股收益无差别点法确定公司应当采用哪种筹资方式。（2）计算各筹资方案的财务杠杆系数。（3）简要说明使用每股收益无差别点法进行资本结构决策的原则，以及存在的缺点。正确答案：参考解析：（1）方案二的利息＝（500－3.4×50）/（1＋10%）×14%＝42（万元）根据（EBIT－48－500×12%）×（1－25%）/10＝（EBIT－48－42）×（1－25%）/（10＋3.4）（EBIT－108）/10＝（EBIT－90）/13.413.4×（EBIT－108）＝10×（EBIT－90）（13.4－10）×EBIT＝（－10×90＋108×13.4）EBIT＝（－10×90＋108×13.4）/3.4＝160.94（万元）（2分）由于筹资后公司的息税前利润＝1800×（1－60%）－550＝170（万元）大于每股收益无差别点的息税前利润160.94万元，因此应该选择方案一筹资。（1分）（2）方案一的财务杠杆系数＝170/（170－48－60）＝2.74（1分）方案二的财务杠杆系数＝170/（170－48－42）＝2.13（1分）（3）决策原则：当预期息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。（1.5分）缺点：没有考虑风险因素。从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化。然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的增长才会直接导致股东财富上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大。.如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬时，尽管每股收益增加，股东财富仍然会下降。（1.5分）(28.)乙公司是一家服装生产企业，为了进一步适应市场的多样化需求，公司准备新增一条服装生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下：（1）公司的销售部门预计，每件衣服的单价定为150元，销售量每年可达到8万件，销售情况每年保持基本稳定。生产和销售部门预计，单位变动成本80元，不含折旧费的固定成本每年68万元。（2）该项目如果可行，拟在2018年12月31日投资建设生产线，预计建设期1年，2020年1月1日投产使用。该生产线预计购置成本为800万元，项目预期持续5年。该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%；预计2024年12月31日项目结束时该生产线的变现值为150万元。（3）公司现有一闲置厂房拟对外出租，每年租金60万元，在出租年度的年初收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。（4）生产该产品需要的营运资本预计为销售额的10%。假设这些营运资本在生产开始时投入，项目结束时收回。（5）公司适用的所得税税率为25%。（6）该项目风险水平与公司平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，20%，1）＝0.8333，（P/F，24%，1）＝0.8065，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，20%，6）＝0.3349，（P/F，24%，6）＝0.2751，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，20%，4）＝2.5887，（P/A，24%，4）＝2.4043要求：（1）计算项目各年的现金净流量及净现值，并判断项目是否可行。（计算过程和结果填入下方表格中）各年末的现金净流量以及净现值（2）计算项目的内含报酬率和不包括建设期的静态回收期。正确答案：参考解析：（1）各年末的现金净流量以及净现值单位：万元『正确答案』（1）各年末的现金净流量以及净现值单位：万元项目2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末销量（万件）88888销售收入12001200120012001200税后收入900900900900900税后变动成本总额－480－480－480－480－480税后付现固定成本－51－51－51－51－51投资额－800丧失的税后租金收入－45－45－45－45－45－45年折旧额120120120120120折旧抵税3030303030项目结束时生产线账面价值200项目结束时生产线变现收入150变现损失50变现损失抵税12.5垫支（或收回）营运资本－120120现金净流量－845－165354354354354681.5净现值－845－165×（P/F，10%，1）＋354×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）＋681.5×（P/F，10%，6）＝409.85由于项目的净现值大于0，因此项目可行。（5分）（2）假设项目的内含报酬率为R，则有：－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝0令R＝20%，－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝－845－165×0.8333＋354×2.5887×0.8333＋681.5×0.3349＝9.38令R＝24%，－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝－845－165×0.8065＋354×2.4043×0.8065＋681.5×0.2751＝－104.16利用内插法：（R－20%）/（24%－20%）＝（0－9.38）/（－104.16－9.38）解得：R＝（24%－20%）×（0－9.38）/（－104.16－9.38）＋20%＝20.33%因此项目的内含报酬率为20.33%。（2分）不包括建设期的静态回收期＝2＋（845＋165－354×2）/354＝2.85（年）（1分）(29.)丙企业生产A、B两种产品，2019年1月份开始实施作业成本计算法。2019年5月份的有关资料如下：（1）有关成本计算账户的期初余额如下表：（3）该企业按约当产量法分配完工产品与在产品成本。2019年5月份A产品完工入库200件；期末在产品40件，B产品完工入库180件，期末在产品20件，在产品平均完工程度均为50%；直接材料在生产开始时一次投入。要求：（1）按实际作业成本分配率分配作业成本。（2）计算填列A产品和B产品的成本计算单。（计算结果填入下方表格中）A产品成本计算单2019年5月B产品成本计算单2019年5月正确答案：参考解析：（1）生产准备作业成本分配率＝5400/（5＋3）＝675（元/次）机器运行作业成本分配率＝10800/（300＋240）＝20（元/小时）机器检修作业成本分配率＝2000/（10＋6）＝125（元/次）A产品分配的本月发生的作业成本＝675×5＋20×300＋125×10＝10625（元）（1分）B产品分配的本月发生的作业成本＝675×3＋20×240＋125×6＝7575（元）（1分）（2）A产品成本计算单2019年5月B产品成本计算单2019年5月(30.)丁公司是一家快速成长的上市公司，因业务需要扩建厂房，需要资金8000万元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，期限10年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行两年后可以转换为普通股，转换价格为25元/股。（2）赎回保护期为5年。在5年后，赎回价格为1050元/股。（3）丁公司股票的当前价格为20元/股，预期股利为1.2元/股，股利年增长率预计为6%。（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。（5）丁公司适用的企业所得税税率为25%。（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。要求：（1）计算发行日纯债券价值。（2）计算第5年年末可转换债券的底线价值。（3）判断第5年年末投资人会选择转股还是被赎回，计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。（4）如果筹资方案不可行，丁公司拟采取修改转换价格的方式，请问转换价格修改到多少才可行。已知：（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/F，9%，5）＝0.6499，（F/P，6%，5）＝1.3382正确答案：参考解析：（1）发行日纯债券价值＝1000×8%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝80×6.1446＋1000×0.3855＝877.07（元）（1分）（2）第5年末的纯债券价值＝1000×8%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝80×3.7908＋1000×0.6209＝924.16（元）（1分）可转换债券的转换比率＝1000/25＝40（股/份）第5年年末的转换价值＝40×20×（F/P，6%，5）＝1070.56（元）（0.5分）由于转换价值大于纯债券价值，所以第5年年末的底线价值等于转换价值。（0.5分）（3）由于赎回价格低于转换价值，所以，第5年年末，投资人会选择转股，出售股票获得1070.56元的收入。假设可转换债券的税前资本成本为i，则：1000＝80×（P/A，i，5）＋1070.56×（P/F，i，5）（1分）当i为9%时，80×（P/A，9%，5）＋1070.56×（P/F，9%，5）＝80×3.8897＋1070.56×0.6499＝1006.93当i为10%时，80×（P/A，10%，5）＋1070.56×（P/F，10%，5）＝80×3.7908＋1070.56×0.6209＝967.97根据（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1006.93）/（967.97－1006.93）可知i＝（10%－9%）×（1000－1006.93）/（967.97－1006.93）＋9%＝9.18%即可转换债券的税前资本成本是9.18%。（1分）因为可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率（10%），对投资人没有吸引力，所以筹资方案不可行。（1分）（4）假设降低转换价格到X元，其他条件不变：则：转换价值＝1000/X×20×（F/P，6%，5）＝26764/X1000＝80×（P/A，10%，5）＋26764/X×（P/F，10%，5）1000＝80×3.7908＋26764/X×0.6209696.736＝16617.77/XX＝23.85（元）即至少把转换价格降低到23.85元。（2分）(31.)戊公司是一家制造企业，只生产和销售一种产品。正在编制2020年第一、二季度现金预算，年初现金余额25万元。相关资料如下：（1）销售收入预计：第一季度销量25万件，单位售价120元；第二季度销量30万件，单位售价125元；第三季度销量30万件，单位售价122元，每季度销售收入60%当季收现，30%下季收现，10%下下季度收现。2020年初应收账款余额800万元，包含上年第三季度未收回的销售货款200万元。（2）原材料预计：单位产成品消耗原材料20千克，单价3元/千克，当季所购材料当季全部耗用，季初季末无材料存货，每季度材料采购货款40%当季付现，60%下季付现。2020年初应付账款余额450万元，第一季度偿付。（3）付现费用预计：单位产品人工工时2小时，人工成本10元/小时；制造费用按人工工时分配，分配率6元/小时。销售和管理费用全年200万元，每季度平均分配。假设人工成本、制造费用、销售和管理费用全部当季付现。全年所得税费用80万元，每季度预缴20万元。（4）2020年初产成品存货5万件，每季末产成品存货为下季销量的20%。（5）公司计划在上半年安装一条生产线，第一、二季度分别支付设备购置款850万元、350万元。（6）公司2020年初不存在投资和借款。每季末现金余额不能低于20万元。低于20万元时，向银行借入短期借款；高于20万元时，高出部分先偿还借款，仍有剩余时，再进行短期投资。借款、偿还借款、投资和收回投资，数额均为10万元的整数倍。借款季初取得，每季末支付当季利息，年利率12%。如果需要还款，在季末偿还。短期投资季初发生，每季末计算一次利息，年投资报酬率8%。如果需要收回短期投资，在季末收回。要求：根据上述资料，编制公司2020年第一、二季度现金预算（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。现金预算单位：万元正确答案：参考解析：现金预算单位：万元计算说明：（1）第一季度销货现金收入＝200＋（800－200）/40%×30%＋25×120×60%＝2450（万元）第二季度销货现金收入＝（800－200）/40%×10%＋25×120×30%＋30×125×60%＝3300（万元）（2）预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品数量－预计期初产成品数量第一季度产量＝25＋30×20%－5＝26（万件）第二季度产量＝30＋30×20%－30×20%＝30（万件）第一季度材料采购付现＝450＋26×20×3×40%＝1074（万元）第二季度材料采购付现＝26×20×3×60%＋30×20×3×40%＝1656（万元）（3）第一季度人工成本付现＝26×2×10＝520（万元）第二季度人工成本付现＝30×2×10＝600（万元）（4）第一季度制造费用付现＝26×2×6＝312（万元）第二季度制造费用付现＝30×2×6＝360（万元）（5）设第一季度短期借款A万元：则：－351＋A－A×3%≥20，解得：A≥382.47，由于借款金额为10万元的整数倍，所以借款390万元。第一季度支付利息＝390×3%＝11.7（万元）。（6）由于第二季度现金多余291.3万元，不足以偿还全部的借款（390万元），因此第二季度不需要进行短期投资。假设第二季度偿还的借款为B万元，则：291.3－B－11.7≥20，解得:B≤259.6（万元），由于还款金额为10万元的整数倍