《云天化化工集团公司营运能力问题及对策探析【数据图表论文】》13000字

云天化化工集团公司营运能力问题及对策分析目录TOC\o"1-2"\h\u2539摘要 125395关键词:营运能力;财务比例;融资决策;杠杆优化 228293前言 2167651.营运能力分析的相关理论概述 3313601.1营运能力分析的概念 3183411.2营运能力类别 335441.3营运能力在企业经营中的作用 3122362.云天化股份有限公司营销成本控制现状分析 5133032.1云天化股份有限公司简介 5210772.2云天化股份有限公司基本财务状况 6316932.3云天化股份有限公司营运能力现状指标分析 787372.3.1总资产周转率 8301122.3.2流动资产周转率 8234562.3.3存货周转率 8113582.3.4应收账款周转率 913693.云天化股份公司的经营潜力分析 9241823.1企业赢利水平低下,内源融资困难不足 956023.2市场需求不足 1167883.3信贷体系错配 12292753.4债务结构不均衡 1318004数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理 13209604.云天化控股公司经营能力的影响因素分析 1428244.1融资渠道单一,无法满足资金缺口 14137254.2化肥行业的周期性 15141814.3债务资金错配成因 16251874.4政府扶持力度降低 1629077数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理 17286505.云天化股份有限公司营运能力问题优化对策 1871335.1实施债转股与债券融资 18253825.3建立财务风险管理体系 19112835.4提升创新能力 2013410结论 2129670参考文献 21摘要评价一个企业在日常经营过程中执行的好不好是通过企业自身资本利用情况何日常管理情况加以判断,所以评价企业的营运能力至关重要。本文主要根据云天化2018年-2025年的财务报表数据,使用财务比率法分析该公司营运能力,经分析发现该公司的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率及总资产周转水平均有所下降,营运周期增加,主要因为受新冠疫情影响营业收入下降。资产的营运能力下降导致其盈利能力下降,但是该公司的净利润上升,资产收益良好,营业收入含金量增加,所以整体运营能力处于良好运营发展阶段。云天化作为一家传统磷肥化工制造行业起家的老牌龙头国企。自2007年至2019年,中国企业开启加杠杆的"镀金时代",云天化公司资产负债率由68.7%飙升至90.1%,企业在发展中也遇到了前所未有的挑战和瓶颈,出现发展模式单一、产品结构老化、创新能力不足以及财务杠杆过高等亟待解决的问题,目前云天化正在努力响应国家供给侧结构性改革号召,云天化在深化供给侧结构性改革背景下围绕杠杆优化做出了许多举措,然而依旧存在财务成本过高、库存积压过剩、产品单一利润率过低等,这些问题成为公司优化杠杆道路上不可忽视的"拦路虎"。关键词:营运能力;财务比例;融资决策;杠杆优化

前言随着国家市场体制的逐步完善以及不同行业的深入发展,在社会主义市场经济要求下我国的财务控制教学活动将更加丰富,也更加复杂,并在我国的全部企业经营社会活动过程中起着至关重要的角色,我国财务管理水平的高低,将影响着我国的未来企业经营与失败。所以财务研究作为预先识别财务问题的方式也得到更多的公司关注。本文选择以云天化控股有限公司为调研对象,以该企业的近年来。的财务报表数据为例,以对云天化股份有限公司的经营能力分析为主要调研对象,对其在经营能力分析中的净资产周转速率、流动资产周转率、固定资产周转速率、存货周转率、应收账款周转率等几个指标上展开了细致的分析调研,进而对云天化股份有限公司的经营能力进行了评估,从而揭示出其所面临的问题,并提供了改进意见。财务分析作为为企业的投资方、债务人、经营者及其他关注公司的机构或个人认识公司过去、评估公司状况、预测公司未来作出合理决定提供准确的信息或基础,对其进行分析是有必要的。而其中的经营实力分析则成为公司财务分析中的关键指标,要想公司有更高的经济发展就需要具备较好的经营实力,从而帮助公司取得更大的经济价值,使之有更多的实力来应对日益变动的市场经济的大环境。1.营运能力分析的相关理论概述1.1营运能力分析的概念营业综合能力,是指中小企业有关经营及资本情况的整体综合力量。中小企业经营综合能力最常用的经济财务比重,有应付帐款资金周转率、存货周转率、流动资产周转率、净资产回转速率等技术指标。主营业务才能反映了中小企业的运营态势和企业运营管理水平,其中,流动资金情况好,表示中小企业的营运管理管理水平高,融资有效率。此外,中小企业的流动资金情况与各个企业运营环节质量有关,一般运用中小企业销售情况和中小企业资金占用率来综合分析中小企业的流动资金情况,从而评价中小企业总体的运营管理能力。1.2营运能力类别公司的运营能力分析方法,一般可分为公司的财务指数分析方法,与非财务指数剖析二个部门。企业的企业发展指数,主要是用净资产回转速率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率来代表四项科技指数,而非企业企业发展指数则包含了研究实力水平与创新的发展、管理团队与人员的岗位积极度、市场发展位置、客户满意度、企业未来发展战略与环境等。1.3营运能力在企业经营中的作用原料营运能力的分析,指原料是工业企业所生产商品的主要物料。若公司所采购的原料能以更快的速度投入生产,公司就更能合理缩短该原料周转时间,一般可以以下列指标进行判断:原料周转时间=360/原料周转率=360/(本年生产所耗物料生产成本/原材料平均余额)以这些指标就可以展开对原料的财务分析,如果得到的结论发现原料周转率/周转期出现比企业历史上平均水平或同时期内行业的平均水平低,就表明此原料企业在资金周转过程中出现障碍或问题;一旦出现产品周转速率的缓慢变化,则表明这些原料并没有能在采购后尽快投入产品,从而导致了仓库中原料大量积压,而造成此问题的有二个方面因素:一是由于采购部门未能及时根据产品的实际需要而进行采购,二是由于市场上对产品供应的价格要求发生了改变,从而造成了该产品供应量减少。而生产公司则需要针对这二个问题进行不同的解决办法,以避免生产公司的正常经营遭受负面影响。在生产经营能力方面的分析中,在生产产品是指尚处在正常制造流程中的商品,在生产期间是不是可以准时生产完成或交付,对公司和顾客之间的关系产生了重要的影响。而影响工人在生产中是否能保质保量、并及时交货的原因很多,包括了员工的生产技术水平、制造机器与生产工艺流程的先进程度、生产计划布置和制造现场管理的质量等。评价企业在生产经营管理能力的指标体系如下所示:在生产周转时间=360/或在生产周转速率=360/(阶段已完工产品生产成本/生产成本平均余额)若在生产周转期内或周转率小于生产平均水准时,则须针对生产情况展开细致研究,并针对生产情形不同而制定不同的处理方法:若生产现场管理上存在严重问题,则须做好对生产现场的全面管理,并提高管理者与施工人员之间的责任意识,并建立相关的管理制度与惩罚措施;若是施工技能不合格,则须安排专人及时加以训练,使其以最高速率发展至完全符合生产技术要求,并于那之前对施工人员的资源调配加以适当调整,使得整个生产线达到最低生产率指标;如果是因设备的老化或技术落后,则需要做好对设备和技术人员的更换升级等工作。产成品经营能力的分析,产品制造商的生产周转期是指产品制造完毕以至顺利售出所需要的时期。通常认为这一时间越短越好,否则会导致大量产成品积压,影响整个公司经营循环。此阶段的影响因素主要有营销人员和产品之间的衔接、公司生产自身品质及其它问题、市场需求变动等。其综合评价指数如下所示:生产厂商产品周转时间=360/生产厂商周转速率=360/(阶段时间内销售的产品生产成本/产品平均余额)利用该指数进行测算,但如果生产厂商的产品周转期/周转率小于市场平均水平则意味其资金周转速率降低,并须及时根据生产情况及市场状况展开研究。若是产品本身问题,则需要先分析产品是由于不适应市场需求还是性能上存在的障碍,产品若是不适应市场要求则需尽快减价出售,以防止产品积压,若是性能问题则需要先对产品技术加以完善,并根据已积压的产品加以重新调配,在保证性能可靠之后尽快投放市场;如果是市场需求下降的问题,则应该针对市场需求开发新的产品,并对产品技术和设备加以提升;而如果产品质量、性能、市场需求和销售途径都无发生显著改变,则应该调整市场营销战略,注重商品推广工作,加强宣传推广力度,并尽量降低存货积压。2.云天化股份有限公司营销成本控制现状分析2.1云天化股份有限公司简介云天化控股有限公司本部位于中国广东省德宏傣族景颇族自治州水富,拥有公路、铁路、水运和航空等各种便捷的交通运输条件,总建筑面积126万余平方米,主要专营肥料、石油原材料和石油化工商品的制造和营销,已形成了年产500000吨合成氨、760000斤尿素改性、150000斤硝基重聚肥、10000斤季戊四醇和50000斤聚甲醛等制造装置。当中,合成氨、尿素改性装置单套产能为目前在国内最大;季戊四醇装置是国内目前单套规格最大、技术水平最领先、质量最佳的同种装置;聚甲醛装置是国内外第一套万吨级引进设备,突破了外国化学企业的局限,弥补了国内外聚甲醛生产的空白,打造了中国人自己的聚甲醛工业。2024年,因受美国新冠肺炎疫情影响,世界宏观经济低迷,且中美经贸磨擦不断,国内外经济形势发生短期震荡,公司的生产业务将受到重大挑战。报告期内,化肥方面,在本年上半年经济整体下行的重大背景下,受世界各国政府高度重视保障粮食,以及农产品价格上涨等原因的影响,全球需求量显著增加,中国国内粮食供需矛盾总体上有所减少,9月份以来市场处于复苏回暖的状态。精细化工方面,饲料类磷酸氢钙产品价格延续下跌趋势,产品价格同比下滑;该年上半年聚甲醛的下游公司因生产出口下降,开工时间不足,市场产品价格同比下降幅度很大,但下半年由于市场逐步恢复,产品价格又逐渐恢复。2.2云天化股份有限公司基本财务状况表2.1云天化股份有限公司近三年资产情况单位：万元项目名称202420232022数值百分比数值百分比数值百分比总资产5,298,878.711001,957,753.491006,782,083.11100流动资产2,324,488.0244.371,957,753.4949.663,711,433.9554.72长期投资239,796.364.57253,533.244.23271,093.374固定资产1,957,753.4937.372,041,905.5434.032,139,704.7532.55其他776840.8414.82724,564,8812.08659,851.059.73数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理2024年,公司将完成主营业务总收入521.11亿元、利润总额6.38亿元,归属母公司的净利润为2.72亿元,同比增长79.09%,在扣除非经常性亏损后全部实现利润,并连续第三年维持了盈利的良好态势。可持续发展的基石越来越坚实,发展品质逐步提高。2.3云天化股份有限公司营运能力现状指标分析表2.2云天化股份有限公司营运能力现状指标(次)指标2024年20232022总资产周转率0.92240.84460.8065总资产周转天数390.2862426.2373446.3732流动资产周转率1.9651.61341.5506流动资产周转天数183.2061223.1313232.1682存货周转率6.59535.32864.8656存货周转天数54.584367.5673.9888应收账款周转率17.219113.429314.5652应收账款周转天数20.90726.807124.7164数据来源：2022-2024年云天化股份有限公司年报整理通过对2022-2024年云天化股份有限公司营运能力的现状指标的分析来看，所有周转率指标都呈上升趋势，说明销售能力在持续提升；存货变现能力加强；坏账率低，赊销回款稳定。2.3.1总资产周转率净资产周转率,亦称为净资产效率,是公司收入和公司固定资产平均价值金额的比率。可用于分析公司所有公司固定资产的利用效果,若这个比率低于,表示公司运用公司固定资产开展业务的效果不好。在报表2.2中可发现,云天化净资产的周转速度总体波动很大,但2023年比2024仍有大幅增长。受疫情影响相对较小,而净资产周转速度的增加,可以说明销售能力进一步提升,周转速度提高,对资本运用的效率也进一步提升,资产投入的经济效益也变好。2.3.2流动资产周转率流动资产周转率是一个综合指标。统计公式是公司专营服务净收入与一般资金剩余期间的比值。体现了公司全部流动负债的效率和资金周转速度。该比值越高,就表示公司流动负债的效率越高。从表2.2可发现,云天化于2022到2024年的流动资产周转率,在这几年中都呈现了小幅值递增态势,同上述其他二项财务比例的总体情况变化趋势一致。这也就是经过对该公司的近些年相关数据总结发现,由于存货、应收账款和应收发票等占用了公司较少部分的流动负债,从而导致资金增速和公司专营服务净收入的增速并不成正比。再从表2.2中也可看出,如果流动负债的周转天数不增长,则表明云天化对流动资金的利用效果较高,流动资金充分被合理利用,并因此对企业营运资本的管理产生了良好负面影响。2.3.3存货周转率存货周转率,是指该企业在某个时段的销售成本和日均仓储盈余的比例,能够体现该公司仓储的变现转速,也反映了该企业的销售能力和仓储有无过度等问题。仓储资金周转车速越高,就表示该公司仓储的资金周转速率就越快,销售能力也越强。在报表2.2中可发现,云天化存货周转率逐渐下降上升,相反存货的周转天数也逐渐下降。在云南云天化控股有限公司的2022到2024年,这三年度存货周转率总体上变化幅度很大,存货资金的占用水平逐渐下降,流动性大,从而提高了云天化的变现能力。2.3.4应收账款周转率应收账款的金额回转比例,是指公司在某个阶段内赊销的金额和平均应收账款金额之间的比例。可用于研究公司的变化力量和效率。这个比例越高,就意味着应收账款的金额回转比例越高,效率也越强。利用图示2.2可看出,其中一方面2022到2024年云南云天化实业有限公司的应收账款金额回转比例将呈上涨态势;另一方面,应收账款的周转天数逐渐减少。根据有关数据为计算基础石油化工产业的一般应收账款资金周转速度普遍在20%以下,而云南云天化控股有限公司的开发重心以化肥为主,在这个前提下,一般资金周转速度将不断提高,同时的资金周转期限也逐步缩短,这在一定程度上表明了云天化的变现功能很好,坏账损失小,偿还能力高,而且平均收帐期短,资产流动速度快。3.云天化股份公司的经营潜力分析3.1企业赢利水平低下,内源融资困难不足尽管云天化2022年开始逐步缩减在商业物流板块经营,同时毛利率也在提高,但实际上还是占据了销售额10.5以上,且耗费过大营运资金,相比于公司所承担的巨额利息支出以及即期债务,堪称杯水车薪。表3.1云天化2018-2024年未分配利润报表日期2024202320222021202020192018未分配利润（亿元）28.5828.9930.5331.7633.3029.3311.66数据来源：2018-2024年云天化股份有限公司年报整理云天化的获利能力自2021开始改善,2021年盈利25900万元,2022年盈利25100万元,但值得注意的是,由于公司近年来未盈利管理一直保持在-300000万元水平,因此云天化的2018年至2022年未盈利管理水平,如表3.1中所示尽管云天化已实现了利润扭亏为盈,但由于大额亏损所造成的企业未分配利润却一直为负,内源融资困难。企业的融资渠道应该在国内投资手段与对外融资方式之间保持平衡,因为仅仅单一的投资手段是无法长久保证公司业务顺利进展的。仅仅扩大企业资产会进一步增加公司财务经营风险,企业的融资功能也相应减弱,最后由于企业无力偿债、信誉下降等各种因素作用,而丧失了借款功能。3.2市场需求不足近年来中国食品价格一直处在低位的徘徊态势,同时国内农业利润也相对不高,农户种田的愿望也不浓厚,导致了国内外市场对肥料产品的供应量相对有限,出现了供应远远大于求的局面。同时海外食品价格也是偏低,这对中国的肥料出口市场也产生了很大的负面影响。2021年中国尿素出口累计总量为4650000吨,而2022年尿素出口累计量则为2440000吨,由于供应量的下降叠加价格优势并没有明显,从而导致了中国尿素改性的出口量大幅度降低。同时肥料产业也出现了长期疲软的现状,行业内产能过剩。2018年起各家肥料企业产品的库存量增加,新洋丰在2018的磷复肥料库存大幅上升,比上年的同期增长了34.02%。化肥行业大佬史丹利、云天化团的2018年财务报表中,库存增长更是超越了新洋丰,分别超过了52.71%和103.67%。在2018年和2020年的云天化公司亏损原因说明中,均提到了因产品销售需求不足而为公司的销售收入和盈利带来了不良的负面影响。市场经济上的化肥供应虽然充裕但需要量并不能有效地提高,因此过剩的产能也很难被一时消化吸纳,当公司财务成本继续上升,产品利润降低,企业经营能力降低,负债资产承受压力也就会因此继续上升。与此同时,2017年后期起至2022年中国的磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵和尿素改性等商品的市场价格指数便保持在低位,肥料产品价格明显下降。行业由于前期投资较大,且无法产生预期的现金流入,导致公司后期产品投资所需的自有资金不足。产品出厂、产品销售价格明显下降,从而减少了可利润的空间,但在这个情形下,为长远发展不得不提高公司资产负债率。3.3信贷体系错配诚信机制的产生主要是为解决企业和个人在发展过程中的投融资需要,从而推动企业和个人经济的持续发展,并促使资源在整个社会间更为科学合理地分配。而中国的贷款优惠政策在长期以来即便对企业,也与非企业之间存在着较大的差异,企业所获得的政府部门资信支持远多于非我国企业。这主要是因为,企业一直以来被视为有政府部门资金与优惠政策的支持,相比于非我国企业就会有更佳的声誉。所以,我们在一方面也从维护本金安全、维护企业权益的角度考虑,另一方面相信企业的贷款风险也在限制范畴以内,更乐于把资金借给企业;另外由于银行公司工作人员存在着绩效管理工作各种压力,而国企公司的放贷审批程序和难点又比民企更加简便和容易,所以在通常情况下企业也乐于接受民营企业的信贷申请。云天化投资建设项目和生产线集中的重大专业性装置、装置,建设周期较长,耗费投资巨大。位于呼伦贝尔的金新化工5080项目施工年限已达十多年,在2008年的施工前总投资计划为315000万元,原预计用了三年建成投产,但因为对区域内不良气候环境影响的预测结果有误,使得该项目推迟至2021才完工,最后累计投资总额为764000万元,其中利息支出资本化额为176000万元。云天化的2022年企业有息债务占总付息费用债务的89.59%,表明由于企业短期贷款数量较大,并且采用了比较激进式的融资战略,所以公司不但利用企业短期贷款解决了流动资产的融资需要外,还用到了长期性融资的项目中。而因为企业短期借款利率普遍比较于长期贷款,所以将企业贷款比率提高可以减少长期筹资的企业债务融资成本。而正是由于企业欠款年限较短,当企业用短期贷款投入于长期建设项目时,必然会在欠款期满时进行重新举债或债务展期,这样的行为会增加还款风险。因此,云天化企业欠款比率过高,造成其投资回报率和欠款利率支付时间不相匹配,增加了企业的财务风险。3.4债务结构不均衡表3.2 2018-2022年云天化负债中平均含息负债变化表会计年度2018年2019年2020年2021年2022年负债合计（亿元）617.27600.73626.31585.26615.59企业平均含息负债（亿元）333.49312.66299.65315.87316.97数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理云南云天化股份有限公司在运营过程中面临着债务数额大、占用净资产比例高的问题,影响公司的长远发展。通常情形下公司自有资本有限,资产负债率是公司的常态,但公司采用不同手段筹资必须承担相应的利息费用,从而在公司筹融资金的过程中必须综合考量不同借款方法所产生的不同的经济费用。本章选择了云南云天化股份有限公司2018年至2022年的含息债务数据,作为初步剖析云南云天化股份有限公司的债务构成情况,如表3.2所示。根据上表可看出,云南云天化股份有限公司在2018到2022年时间里,固定资产总额保持在600亿左右的技术水平,资产负债率技术水平较高。细化云天化的固定资产构成,可以发现云南云天化集团控股有限公司的平均含息债务技术水平在2018到2022年间,每年均高于负债的一半。而债务运营则主要是依靠含息固定资产,且平均含息债务技术水平占比再高也并不会产生大幅的下滑态势,这将会给企业造成巨大的债务利息压力,从而影响企业的整体收益。云南云天化控股有限公司从2018年到2022年件短期借款和公司长期负债结构的高度不平衡,短期贷款在从2018年到2022年里,都是公司长期负债的几倍之多,而到2022年更是高达7-8倍。根据企业财务报表得出,2022年云天化分期应付费用及到期还本的最长期贷款利率都是18570000元/年,而最短期贷款利率却超过了4893万元之多,因此云天化巨额的短期贷款将会给企业造成很大的财务费用压力。4.云天化控股公司经营能力的影响因素分析4.1融资渠道单一,无法满足资金缺口表4.1云天化2020-2024年即期融资需求单位：亿元20202021202220232024短期借款240.24199.33241.24235.80238.11短期债券00000一年内到期非流动负债32.7046.3036.6331.1646.08即期融资需求272.94245.63277.87266.96284.19数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理企业的即期融资压力,如图4.1所示。2024年,云南云天化集团有限公司向企业贷款2381100万元,一年内到期的非流动负债为460800万元,但企业的即期还款压力仍然很大,仅利息支出就超过了205100万元,即期融资还需要294.19多亿元。而企业采用的主要投融资手段包括社会主义市场化债转股、置出负债和重新信贷等,借入新钱偿还老钱的投融资手段目前仍为云天化的主要投融资手段。综上所述,由于云天化去杠杆行动所获取的效果并不理想,因此我们更需要从"去杠杆"思维转化为"杠杆有效优化",关注我国负债内在构成的有效结构优化,研究资产结构有效优化的途径和产生的内因,不断提升经营决策工作的效率和质量,不要只是关注负债资产管理水平怎样有效下降,更应在未来思考怎样提升我国资本回报率,杜绝"拆东墙补西墙"还债的恶毒循环。4.2化肥行业的周期性化肥产业具备了周期性行业的典型特点,价格、供求和生产过程出现了周期性波动。2018年到2022年肥料的价格和供应量也处在低谷期,但作为磷矿石和肥料生产及销量均处于业内前列的云天化,受行业经营低迷、产业经营整体效益不佳的负面影响必定很大。4.3债务资金错配成因云天化是云南省重点支持的十户工业企业集团之一,是由云南云天化股份有限公司集团投资组建的,而由于云南云天化股份有限公司集团是由云南省人民政府国有资产监管委员会控股的国家控股公司,因此当地政府投资与政策的扶持力度都相当大,在社会上也有着不错的信誉和形象。而由于在经营过程中公司自有资本有限,在并购与重组等重大资产投资时都需要大量资本的配合,使得云南云天化股份有限公司在发展与壮大过程中需要大量贷款,而其中的借款资金很大比例都来源于商业银行,这也说明了云南云天化股份有限公司在发展壮大过程中,很大地获益于了银行政策的扶持和倾斜。在云南云天化股份有限公司的2024年报里,公司也披露了旗下多个控股公司都从不同的商业银行获得了大量的信贷。如果银行资本大规模进入公司内部,会在一定程度上加大了公司生产资金过剩的步伐,而过度融资和生产困难就会是公司面临的债务危机,在一定程度上也会导致公司内部产生高杠杆率的现象。4.4政府扶持力度降低国家优惠政策的支持力度减弱会在很大限度上提高企业的经营效率,降低企业的利润。对化肥产业的政府支持减弱主要体现在如下二个方面:银行信贷政策扶持力度下降。受我国宏观政策措施的调控,商业银行信贷政策措施也进入了逐步收紧的态势,再放贷的标准与门槛也愈来愈高。二零一六年商业银行贷款政策措施的出台规定,要逐步把涉及肥料产业、常用的金属矿山等十九个产业纳入信用减少范围甚至淡出产业,但基本原则上仍必须不断归还贷款资金,同时逐步控制对该产业公司的再放贷总量。虽然商业借贷一般存在着总量大且利息低的特征,但这种政策措施的逐步收紧也会导致该产业的相当部分公司放贷遭到制约。由于云天化在前期发展较多地获益于商业借贷的扶持,这种政策措施的实际执行会是该公司放贷困难度加大。本文选取了从2018年到2022年对云南云天化实业公司的中长期贷款数额,来剖析了商业银行信贷机构对该公司的融资扶植力量,具体数据如表4.3所示。从表上数据中可以看出,在2018年到2022年里,云南云天化控股公司的中长期负债占净资产的比重在总体上呈下滑态势,这也在一定程度上表明了投资渠道的收紧。由于商业银行贷款条件受限,公司长短期贷款均会收到较大影响,因此贷款困难增加以及贷款增加的利息支出也将可能增多。会计年度负债总额长期借款长期借款/2018年617.2765.7610.652019年600.7340.986.822020年626.3134.815.562021年585.2652.118.902022年615.5930.694.99表4..32018-2022年云天化长期借款占总负债比值变动表单位：亿元数据来源：2018-2022年云天化股份有限公司年报整理国家对化肥行业的优惠力度减弱。2018年长期借款达到了总负责的10.65%,相对同行业而言已经高出平均水平,而2020年的负债总额更是达到了6263100万元。化肥工业也是中国国民经济蓬勃发展中的着重应用领域之一,该应用领域在之前一般能够获得以下七大类的特惠措施,即:原料和能量产品价格特惠、化肥装运定价特惠、产品增值税税收优惠政策、出境产品退税特惠、进出口食用原料的关税增值税优惠政策和冬储化肥财务补助特惠等。随着行业逐渐出现产能过剩现象和"绿色农业"发展目标的提出,化肥产品所获得的价格优惠也将逐步被取消。5.云天化股份有限公司营运能力问题优化对策5.1实施债转股与债券融资云天化存在投资途径单一、投资结构不合理的问题,强调公司进行资金筹集柔性的管理模式,可以缓解该公司面临的资金架构不合理问题。开展多渠道的投资,通过减少债务利息支出,扩大权益性融资能够更有效的改变云南云天化控股公司高杠杆率的经营状况。叠加着银行信贷政策逐渐向化肥等产业收紧的态势,云天化还需要更加灵活多变的方式开展融资。企业运行良好。企业扩大投资渠道必须以完善的企业资质为基石和保证,是筹投资金至关重要的前提条件之中。而云天化团身为云南省的重大国资控股公司,经营实力强劲且有政府政策的支持,在全社会声誉也不错。经过了四十余年的经营发展和多次资产重组,企业已拥有了相对健全的管理架构和运营体制,经营发展情况良好。注册资本、负债余额和主营业务收入规模均较大,且在2021年和2022年度均实现了利润,并获得部分政府债务资金、股权融资的要求。2023年6月26日,云天化子公司云南磷化公司进行了市场化债转股,引入交银项目与建信资本,合计投资十亿。我们相信通过这一措施能够减少磷化公司企业高资产负债率,从而提高中小企业的竞争性,并实现中小企业的良好可继续经济发展。国家政策的积极鼓励。由于当前中国宏观经济下行压力很大,部分实体企业以及金融服务公司的杠杆率较高,为了减少企业高杠杆,在我国积极引导金融机构和非金融机构开展多渠道投资、多层级投资。以市场化债转股作为企业去杠杆的主要手段,2020年10月10日国务院办公厅出台了相关指导意见,在债转股的投资范围、资金来源、贸易价格等方面作出了一系列的政策规范。从此之后,国家发改委、国资委等部门不断下发文件,进一步规范了市场化债转股,并鼓励企业主动降低杠杆。截至2023年四月末,债转股签约数额已超过万亿的规模。发行的可交债、可转债等各种筹融资手段被我国政府大力引导与扶持,能够实现进一步优化企业融资结构的目标目的5.2推动企业的转型升级顺应了行业变化的未来发展方向。在市场兴起的新趋势下,企业改造与未来发展必须更加市场化。而当下的市场发展趋势,则需要企业生产必须更强调生态化环境保护、更好地服务于广大消费者。同时由于环境污染水平程度加重、土地肥力下降以及农产品安全性下降,化肥行业的产品销售也亟待提升。目前我国正在推行供给侧改造,对化肥行业的管控力量正在明显加强,滞后生产被消除的速度正在加快,促进绿色农业生态体系建设将成为所有行业关注的重点所在。"绿色肥料"是目前肥料产业的最新特点,由于肥料产品业已建立了相应的规范体系——《绿色设计产品评价技术规范——复合肥料》,所以云天化需要积极跟踪政策法规变化和产业发展的潮流走势,以促进公司产品朝更生态、更环保的方向前进,这也符合了产业变革、市场发展趋势变化的需要。盈利能力需要得到改善。云天化虽在营业收入与资本规模等方面已达到了业界的尖端水准,但其利润率也亟需进一步进行提升。因此唯有通过积极推动公司转型提升、产业的转型与提升,才能够在业界竞争加剧、同质化产品问题严重的状况下取胜。新理念、积极开发制造符合标准的新产品,以刺激市场需求,先发制人占领新市场才能够增强公司的获利能力。公司赢利情况有所好转,才能有更多的自有资本去偿债能力,从而降低公司资产规模,减少了财务风险。拥有现代化工程技术和物力条件。企业一直将"做强基本肥,做优现代化肥,服务作物种植实施方案"当作肥料行业定位,目前企业在肥料开发制造方面已拥有世界领先的技术水平,同时企业还具备了国内外领先的肥料产品制造及相关技术装备,这就为其农业向绿色产品的转化与升级带来了科技上的保证。同时基于企业自有磷矿资源丰富,其磷矿的开发与制造技术都满足了肥料、化学等生产产品的需求,这也为云天化带来了丰富的原料保证。5.3建立财务风险管理体系云天化的财务杠杆程度较高、财务风险也较高。经过研究得知云天化目前业务面临着高风险的问题,容易面临债务风险。应对危机必须主动发现危机、预防风险,如此才能保证公司能够健康持久的运营。云天化的组织架构是由总裁直接主管各事业部,而所有的工作需要经过经理层审批,因此难以避免对很多问题考虑不周的状况。而由于云天化团身为一个上市公司,公司内有着众多高学历且对工作富有丰富经验的财务人员,所以对公司财务状况风险管理制度的建设和执行,有着雄厚的人才基础作保证。构建完备的风险管理系统。从风险管理理论体系来看,公司在构建财务风险管理系统时,必须要涉及经营风险的辨识、评价与管控三个板块。在风险辨识中,要求企业内部有关人员必须做好管理方法、项目的研究和评价工作等;在经营风险评价环节上需要通过各种财务与非财务指标来计量、确认经营风险;在风险管理上,需要采取适当的举措对经营风险加以管理和转移。对于风险管理系统应不断更新,并及时增补新生元素,以进行更全面的风险管理。加强了风险管理部门的主体责任和风险意识。云天化企业中如果有了企业风险管理部门,但企业所面对的的财务风险依然很大,则企业必须对该部门加强管理实施。企业在该部分人员的引进中要做到专门、优秀,在企业培训活动上也要尽可能提高企业风险管理部门的责任意识,制定相应的制度标准。对所有筹融资活动及其关联项目的开展,均必须经过该部门的评估,并同时要求该部门必须根据上述业务活动提供了风险防范的解决办法。构建财务风险管理制度能够有效防范即将出现的经营风险以及积极管理已出现的经营风险,促进公司的长远稳健发展。5.4提升创新能力化肥产业目前也处在从低质高产工艺技术向领先科学技术的转化与升级快速发展阶段,农产品供需侧组织结构化改造也需要为重灾产业降成本收费、去生产能力,同时化肥产业税收政策也取消,并且根据农产品部的规定2024年完成化肥使用量零增加。所以,云南云天化股份有限