2021年期货从业资格考试《期货基础知识》考试试卷725

****2021年期货从业资格考试《期货基

础知识》

课程试卷（含答案）

学年第一学期考试类型：（闭卷）考试

考试时间：90分钟年级专业

学号姓名

1.判断题（43分，每题1分）

1.某投资者买入看跌期权，一旦期货合约的市场价格低于敲定价

格，则该投资者就可以通过申请执行而获利。（）

正确

错误

答案：错误

解析：看跌期权买方的收益=敲定价格-市场价格-权利金，只有当

敲定价格-市场价格＞权利金时，投资者会执行期权并有正的利润；

当0＜敲定价格・市场价格＜权利金时，投资者仍会执行期权，但其利

润为负。

2.在采用金字塔式买入卖出方法建仓时，当投机者最初的持仓方向

获利后，才能追加投资交易，且追加的投资额应低于最初的投资额。

（）

正确

错误

答案：正确

解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场

行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以

下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓

的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期

货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

3.个人客户开户在期货公司需提供本人身份证，留存印鉴或签名样

卡，单位客户开户仅需提供企业法人营业执照影印件。（）

正确

错误

答案：错误

解析：个人客户开户应提供本人身份证，留存印鉴或签名样卡。单位

客户开户应提供企业法人营业执照影印件，并提供法定代表人及本单

位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及其法定代表人或单

位负责人印鉴等内容的书面材料，以及法定代表人授权期货交易业务

执行人的书面授权书。

4.期货市场上的结算机构承担起保证每笔交易按期履约的责任，大

大的降低了交易的信用风险。（）

正确

错误

答案：正确

解析：当期货交易成交之后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构

就承担起保证每笔交易按期履约的责任。如果交易者一方违约，结算

机构将先代替其承担履约责任，由此可大大降低交易的信用风险。

5.中国金融期货交易所的非结算会员通过结算会员进行结算。

()[2010年6月真题]

正确

错误

答案：正确

解析：中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。在中国金融期货

交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结

算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进

行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和

特别结算会员均属于结算会员。结算会员具有与交易所进行结算的资

格。交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。全面结算

会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办

理结算、交割业务。特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会

员办理结算、交割业务。

6.我国期货交易所必须每日公布一次实物交割量。()[2014

年11月真题]

正确

错误

答案：错误

解析：根据《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方

式发布下列信息：①即时行情；②持仓量、成交量排名情况；③期货

交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实

物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。

7.我国目前期货交易的结算，是由独立于交易所的结算公司统一组

织进行的。（）［2015年3月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。但交易所并不

直接对客户的账户结算、收取和追收客户保证金，而由期货公司承担

该工作。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司

根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照

与客户约定的方式及时通知客户。

8.期货合约的交割地点是由交易双方协商确定的。（）［2012

年3月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定

的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货合约只

有价格是交易双方协商确定的。

9.套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场

的价格。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货价差套利在本质上是期货市场上针对价差的一种投机行

为，但与普通期货投机交易相比，风险较低。因为期货价差套利是利

用期货市场中某些期货合约价格失真的机会，并项期该价格失真会最

终消失，从而获取套利利润。因此，期货价差套利交易在客观上有助

于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，它的存在对期货市场

的健康发展起到了重要作用。

10.外汇掉期可用于改善外汇头寸的期限结构。（）［2015年

11月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同

的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。外汇掉期的适

用情形有：①对冲货币贬值风险；②调整资金期限结构。

11.报价单位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量

单位报价的最小变动数值。（）

正确

错误

答案：错误

解析：最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每

计量单位报价的最小变动数值。报价单位是指在公开竞价过程中对期

货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

12.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，期

货交易所应对会员部分或全部持仓强行平仓。（）［2015年3月真

题］

正确

错误

答案：正确

解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交

易所有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准务金余额小于零，并

未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员持仓量

超出其限仓规定；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易

所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。

13.只有使期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对

应起来，才能增强套期保值效果。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货头寸持有时间段应与现货承担风险的时间段对应。如果企

业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头

寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货

头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳

健性。

14.买量是与当前的最低申报买入价对应的买入量；卖量是与当前

的最高申报卖出价对应的卖出量。（）

正确

错误

答案：错误

解析：买量是指某一期货合约〃买价〃对应的下单数量；卖量是指某

一期货合约〃卖价〃对应的下单数量。

15.按照规定，所有期货合约买卖都必须在交易所的交易场内通过

公开竞价的方式进行，不允许场外交易。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，

聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度

聚集并迅速传播。因此，价格机制更为成熟和完善，能够形成真实反

映供求关系的期货价格。

16.客户的实物交割须由客户直接向交易所申清，并以自己的名义

在交易所进行。（）

正确

错误

答案：错误

解析：客户的实物交割必须由会员代理，并以会员的名义在交易所进

行。

17.期货交易所有权制定期货合约的具体条款。（）

正确

错误

答案：正确

解析：制定标准化合约、及时安排合约上市是期货交易所的主要职能

之一。期货交易所应科学合理地设计合约的具体条款，满足交易者的

投资需求,并安排合约的市场推广。

18.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规

则的机构。（）［2015年11月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规

则的机构，它自身并不参与期货交易。

19.当看跌期权的价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期

权。（）［2009年11月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的

物市场价格的看跌期权为实值期权；执行价格高于标的物市场价格的

看涨期权和执行价格低于标的物市场价格的看跌期权为虚值期权。

20.在我国，会员（客户）的保证金可以分为结算准备金和交易保

证金。（）

正确

错误

答案：正确

解析：在我国境内，会员（客户）的保证金可以分为结算准备金和交

易保证金。结算准备金是交易所会员（客户）为了交易结算在交易所

（期货公司）专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证

金；而交易保证金是会员（客户）在交易所（期货公司）专用结算账

户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

21.预测期货合约价格下降，应进行买空交易。（）［2015年3

月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：当投资者预期期货合约价格下降时，应进行卖空交易，在期货

合约到期前买入平仓即可获利。

22.在价差套利中，平仓时的价差计算与建仓时的价差计算是保持

连贯一致的。（）

正确

错误

答案：正确

解析：计算建仓时的价差，须用价格较高的一〃边〃减去价格较低的

-"边"。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较

高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。

23.期货交易的对象包括实物商品和金融产品。（）［2015年5

月真题］

正确

错误

答案：错误

解析：现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合

约，期货合约所指的标的物则是有限的特定种类的商品。

24.公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而获得

的收益。（）

正确

错误

答案：错误

解析：公司制期货交易所的盈利来自从交易所进行的期货交易中收取

的各种费用。

25.当看涨期货期权被执行后，该期权买方在对应的期货合约上处

于多头部位。（）［2010年6月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：期权买方可选择行权的方式了结其期权头寸。看涨期权买方行

权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；看跌期权买

方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。

26.客户既未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为

对交易结算单的确认。（）

正确

错误

答案：正确

解析：客户对交易结算单记载事项无异议的，应当在交易结算单上签

字确认或者按照期货经纪合同约定的方式确认。客户既未对交易结算

单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。对于

客户有异议的，期货公司应当根据原始指令记录和交易记录予以核

实。

27.集合竞价时\如果最后一笔成交是部分成交，则以前一日收盘

价格为集合竞价产生的价格。（）

正确

错误

答案：错误

解析：交易系统逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直

到不能成交为止。如最后一笔成交是部分成交的，则以部分成交的申

报价为集合竞价产生的价格。

28.某投机者在做空头交易时运用了止损指令，则止损指令将在期

货价格下跌时生效。（）

正确

错误

答案：错误

解析：如果投机者做空头交易，期货价格下降时投机者会获利，期货

价格上涨时投机者可能面临损失，因而止损指令将在期货价格上涨时

生效，在期货价格下跌时失效。

29.通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格

最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

()

正确

错误

答案：正确

解析：期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。通

过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现

货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

30.1993年11月，国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通

知》，提出了“规范起步、加强立法、一切经过试验和从严控制”的

原则。这标志着我国期货市场第一轮治理整顿的开始。()

正确

错误

答案：正确

解析：1993年11月,国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通

知》，提出了〃规范起步、加强立法、一切经过试验和从严控制〃的

原则，这标志着第一轮治理整顿的开始。在治理整顿中，首当其冲的

是对期货交易所的清理，15家交易所作为试点被保留下来。

31.期货交易所会员资格不得转让。（)

正确

错误

答案：错误

解析：会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种，主要是：以交

易所创办发起人的身份加入，接受发起人的资格转让加入，接受期货

交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。

32.中国证监会对存管银行的期货结算业务进行监督。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货保证金存管银行（简称存管银行）属于期货服务机构，是

由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。交易所有

权对存管银行的期货结算业务进行监督。

33.交易者只能在规定的交易时间内进行交易。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货合约的交易时间由交易所统一规定。交易者只能在规定的

交易时间内进行交易。日盘交易时间一般分上午和下午进行，每周5

天，此外，我国交易所还对不少品种进行夜盘交易，形成了连续交

易。

34.期货交易合约和远期交易合约都属于远期合约，但存在标准化

与非标准化的区别。（）［2009年11月真题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易与远期交易同属于远期交易，但是两者交易的远期合

约存在着标准化与非标准化的差别。前者是由交易所统一制定的标准

化远期合约；后者是非标准化的，合同中标的物的数量、规格、交割

时间和地点等条款由交易双方协商达成。

35.如果期权买方持有合约至到期，则期权合约到期后自动了结交

易。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期权买方可以持有期权合约至到期，如果此时期权为实值期

权，交易所将自动执行期权；如果到期时期权为虚值期权，期权作

废，权利也随之消失。

36.在欧洲I,股票期权一般为欧式期权；在美国，股票期权一般为

美式期权。（）

正确

错误

答案：错误

解析：在国外，股票期权一般是美式期权。

37.社会各行业都面临不同程度的价格波动，即价格风险，而正确

利用期货市场的套期保值交易，则可以很大程度池减少因价格变动所

引起的不利后果。（）

正确

错误

答案：正确

解析：套期保值本质上也是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖

衍生工具，将风险转移给其他交易者。套期保值活动主要转移的是价

格风险和信用风险。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇

率风险和股票价格风险等，是企业经营中最常见的风险。

38.期货投机等同于套期保值。（）

正确

错误

答案：错误

解析：期货投机不同于套期保值行为，其交易目的、交易方式、交易

风险均区别于套期保值。

39.中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生。

（）

正确

错误

答案：正确

解析：2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自

律组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

40.期货公司对客户的结算方法与交易所的方法一样，即每一交易

日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进

行结算。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手

续费、交易保证金等款项进行结算。其中，期货公司会员向客户收取

的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。

41.只有成为交易所的会员，才能在期货交易所进行交易。非会员

则须通过期货公司代理交易。（）

正确

错误

答案：正确

解析：期货交易所对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才

能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。非会员则须通过期货

公司代理交易。

42.欧美市场的期货合约的月份设置主要采取以近期月份为主，再

加上远期季月的模式。（）

正确

错误

答案：错误

解析：股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月

份。股指期货合约月份的设置主要有两种方式：①季月模式（季月是

指3月、6月、9月和12月），欧美市场采用的就是这种设置方式；

②以近期月份为主，再加上远期季月，如我国香港的恒生指数期货和

我国台湾的台指期货的合约月份就是两个近月和两个季月。

43.期货交易以公开竞价的方式集中进行。（）［2010年6月真

题］

正确

错误

答案：正确

解析：期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织伤口规范化的

市场，拥有大量的买者和卖者，采用集中的公开竞价交易方式，各类

信息高度聚集并迅速传播。

2.单项选择题（56分，每题1分）

1.7月初，某套利者在国内市场买入5手9月份天然橡胶期货合约

的同时，卖出5手11月份天然橡胶期货合约，成交价分别为28175元

/吨和28550元/吨。7月中旬，该套利者同时将二述合约对冲平仓，成

交价格分别为29250元,/吨和29475元/吨，则该套利者（）元。

[2012年9月真题]

A.盈利7500

B.盈利3750

C.亏损3750

D.亏损7500

答案：A

解析：该套利者进行的是牛市套，建仓时价差=28550-28175=

375（元/吨）,平仓时价差=29475-29250=225（元/吨），价差

缩小，套利者有盈利二（375-225）x5xl0=7500（元）。

2.（）是经国务院同意、中国证监会决定设立的期货保证金安

全存管机构。

A.中国期货保证金监控中心

B.中国期货保证金监管中心

C.中国期货保证金管理中心

D.中国期货保证金监督中心

答案：A

解析：中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证

金安全存管机构，保证金监控中心为有效降低保证金被挪用的风险、

保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。

3.6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执

行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期

铜价格为4170美元/吨，则该交易者的净损益为（）。［2010年5

月真题］

A.120000美兀

B.20000美元

C.—37000美元

D.37000美元

答案：B

解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200x4x25=

20000（美元）。期权到期时标的铜价格上涨，所以该期权的买者不

执行期权,所以该交易者的净损益为20000美元。

4.芝加哥期货交易所（CB0T）面值为10万美元的长期国债期货合

约的报价为98—08,则意味着期货合约的交易价格为（）美元。

［2015年5月真题］

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

答案：A

解析：98・08代表的价格为:98+8/32=98.25美元。对应合约价格

为98.25x100000/100=98250美元。

5.一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋

势（）。

A.相反

B.相同

C.相同而且价格之差保持不变

D.没有规律

答案：B

解析：利用期货进行套期保值之所以能够规避现货价格风险，是因为

期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。

6.在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。

[2012年5月真题]

A.报价方式

B.生产成本

C.持仓费

D.预期利润

答案：C

解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低

有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与

持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商

品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

7.目前，我国已引入IB制度，由（）担任期货公司的介绍经

纪人，为其提供中间介绍业务。［2011年5月真题］

A.资产评估机构

B.计算机构

C.银行

D.券商

答案：D

解析：在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经

纪商。证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，井为

客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一

定的佣金。这种为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商

IB。

8.期货投机具有（）的特征。

A.低风险、低收益

B.低风险、高收益

C.高风险、低收益

D.局风险、।同收益

答案：D

解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价

值的一定比率缴纳保证金（一般为5%~15%）作为履约保证，即可进

行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为〃杠

杆交易〃。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特

点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越

明显。

9.通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖

出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。［2015年3月

真题］

A.卖出套利

B.买入套利

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

答案：D

解析：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，

预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或令产价格下跌风险的

操作。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，

预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价

格上涨风险的操作。

10.期货合约与远期现货合约的根本区别在于（）。［2012年5

月真题］

A.期货合约具有保值功能

B.期货合约是标准化合约

C.期货合约价格连续变动

D.期货合约确定了交割月份

答案：B

解析：期货交易与远期现货交易同属于远期交易，但是两者交易的远

期合约存在着标准化与非标准化的差别。前者是由交易所统一制定的

标准化远期合约；后者是交易双方私下协商达成的非标准化合同。

11.下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（）。［2015年9

月真题］

A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖

B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖

C.某白糖生产企业有一批白糖库存

D.某经销商已签合同按某价格在三个月后卖出一批白糖，但目前尚

未采购白糖

答案：D

解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，预计未来要

购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使

其购入成本提高。第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定

价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格

上涨，影响其销售收益或者采购成本。D项适用于第二种情形，该经

销商按某价格将白糖卖出，但目前尚未采购，因此存在购入白糖时白

糖价格上涨的风险，为避免采购成本的上升，适合进行买入套期保

值。

12.()不属于期货交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度严密性

C.高度组织化

D.高度规范化

答案：A

解析：在现代市场经济条件下，期货交易所已成为具有高度系统性和

严密性、高度组织俗口规范化的交易服务组织。期货交易所致力于创

造安全、有序、高效的市场机制，以营造公开、公平、公正和诚信透

明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本宗旨。

13.在期货交易所中，每次报价必须是期货合约规定的最小变动价

位的()。［2015年5月真题］

A.整数倍

B.十倍

C.三倍

D.两倍

答案：A

解析：最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每

计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动

数值必须是最小变动价位的整数倍。

14.8月1日，张家港豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货

价格为6450元/吨，则豆油的基差为（）元/吨。

A.250

B.-50

C.-250

D.50

答案：D

解析：基差=现货价格・期货价格=6500-6450=50（元/吨）。

15.某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为12.50美元/

桶，而原油标的物价格为12.90美元/桶。此时，该投资者拥有的看跌

期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.极度实值

D.极度虚值

答案：B

解析：当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权是实

值期权；反之，则为虚值期权。看跌期权合约的执行价格为12.50美

元/桶，小于原油标的物价格12.90美元/桶，因此属于虚值期权。当

看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，为极度虚值期

权。

16.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进

行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，

进行牛市套利是没有意义的

答案：C

解析：C项，一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较

为有效。对于不可储存的商品，不同交割月份的商品期货价格间的相

关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。

17.我国期货交易所日盘交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

答案：C

解析：期货合约的交易时间由交易所统一规定。交易者只能在规定的

交易时间内进行交易。日盘交易时间一般分上午和下午进行，每周5

天，止匕外，我国交易所还对不少品种进行夜盘交易，形成了连续交

易。

18.技术分析中，波浪理论是由（）提出的。［2010年9月真题］

A.索罗斯

B.菲波纳奇

C.艾略特

D.道・琼斯

答案：C

解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人R.N.

Elliott的名字命名的。，介格形态是是波浪理论赖以生存的基础。

19.1981年IBM与（）在伦敦签署的利率互换协议是世界上第

一份利率互换协议。

A.WT0

B.国际货币基金组织

C.美国政府

D.世界银行

答案：D

解析：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上

第一份利率互换协议，并于1982年引入美国。

20.下列期权中，时间价值最大的是()。［2015年5月真题］

A.行权价为7的看跌期权，其权利金为2,标的资产价格为8

B.行权价为15的看跌期权，其权利金为2,标的资产价格为14

C.行权价为23的看跌期权，其权利金为3,标的资产价格为23

D.行权价为12的看咪期权，其权利金为2,标的资产价格为13.5

答案：C

解析：时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值二标的资

产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价

格。如果计算结果小于o,则内涵价值等于0。A项,时间价值=2-0

二2;B项，时间价值二2-(15-14)=1；C项，时间价值二3・0

=3;D项，口寸间价值二2・(13.5-12)=0.5。

21.某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获

的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的

风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值舞作，正确做法应是

()O

A.买入80吨11月份到期的大豆期货合约

B.卖出80吨11月份到期的大豆期货合约

C.买入80吨4月份到期的大豆期货合约

D.卖出80吨4月份到期的大豆期货合约

答案：B

解析：套期保值的实现条件包括：①期货品种及合约数量的确定应保

证期货与现货头寸的价值变动大体相当；②期货头寸应与现货头寸相

反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物；③期货头寸持有的

时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。为了规避大豆价格

下跌风险，应在期货市场卖出同等产量的11月份到期的大豆期货合

约。

22.在期货期权交易中，保证金缴纳方为（）。

A.卖方

B.买方

C.买卖双方

D.中间人

答案：A

解析：在期货期权交易中，由于卖方面临较大风险，因而必须缴纳保

证金作为履约担保；而买方的最大风险限于已经支付的权利金，所以

无需缴纳保证金。

23.期货交易所规定，只有（）才能入场交易。

A.经纪公司

B.生产商

C.经销商

I）.交易所的会员

答案：D

解析：期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集

中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托

交易所会员，由其代理进行期货交易。

24.利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。

A.市场利率会上升

B.市场利率会下跌

C.市场利率波动变大

D.市场利率波动变小

答案：A

解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合

约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上

升的风险。

25.依据《期货交易管理条例》，我国期货经纪公司的注册资本金

须（）万元人民币，［2010年6月真题］

A.高于5000

B.高于3000

C.不低于3000

D.不低于5000

答案：C

解析：1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本金不得

低于3000万元人民币。

26.期货市场客户统一开户系统由（）建立和维护。［2015年5

月真题］

A.中国证监会

B.期货交易所

C.期货公司

D.中国期货保证金监控中心

答案：D

解析：期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过监

控中心（中国期货保证金监控中心）办理。监控中心应当建立和维护

期货市场客户统一开户系统，对期货公司提交的客户资料进行复核，

并将通过复核的客户资料转发给相关期货交易所。

27.关于基点价值的说法，正确的是（）。［2015年9月真题］

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

答案：A

解析：基点价值（BasisPointValue,BPV）,又称为DV01（Dollar

Valueof01）z是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债

券价格变动的绝对额。

28.当合约到期时，以（）进行的交割为实物交割。

A.结算价格进行现金差价结算

B.标的物所有权转移方式

C.卖方交付仓单

D.买方支付货款

答案：B

解析：以转移标的物所有权方式进行的交割为实物交割；按结算价格

进行现金差价结算的交割方式为现金交割。

29.下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（）。

A.操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸

B.适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者

C.此操作有助于降低仓储费用和提高企业资金的使用效率

D.进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会

答案：B

解析：买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，

预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价

格上涨风险的操作。其目的在于防范现货市场价格上涨的风险。B项

属于卖出套期保值的情形。

30.美国第一家公司制交易所是（）。

A.伦敦国际金融期货交易所

B.东京交易所

C.欧洲期货交易所

D.芝加哥商业交易所

答案：D

解析：2000年,芝加哥商业交易所成为美国第一家公司制交易所，并

在2002年成功上市。

31.我国期货公司须建立以（）为核心的风险监控体系。［2015

年3月真题］

A.净资本

B.负债率

C.净资产

D.资产负债比

答案：A

解析：期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净

资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管

指标持续符合标准。

32.某投资者以401。元/吨的价格买入4手（10吨/手）大豆期货合

约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨

时,又买入2手;当价格升至40手元/吨时，再买入1手。若不计交

易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。［2015

年5月真题］

A.4010

B.4020

C.4026

D.4025

答案：C

解析：该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价

为（4010x4x10+4030x3x10+4040x2x10+4050x10）/100=

（16040+12090+8080+4050）x10/100=4026（元/吨）。因

此，当期货价格高于4026元/吨时，该交易者可以盈利。

33.下列属于利用股指期货进行交叉套期保值的情形有（）。

A.期货指数被低估

B.计划套期保值，市场上没有以该资产为标的的合约

C.期货指数被高估

I）.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨而使购买成本上升

答案：B

解析：有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资

产为标的的期货合约，这时，只能选择标的资产与这种资产高度相关

的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。

34.公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.董事会

B.股东大会

C.监事会

D.理事会

答案：B

解析：公司制期货交易所通常由若干股东共同出璧组建，其股东大会

由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。股东大

会就公司的重大事项作出决议。

35.期货合约中的唯一变量是（）°

A.数量

B.价格

C.质量

D.交割月份

答案：B

解析：期货价格在交易所以公开竞价方式产生。

36.股指期货期权的标的资产是（）。

A.ETF

B.股票指数

C.股票指数期货合约

D.股票期货

答案：C

解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥

有在确定的时间以确定的价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）

相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。相应的，期权出售方有

义务在买方行权时持有相反的期货头寸。

37.我国期货交易所对（）头寸实行审批制，其持仓不受持仓

限额的限制。［2012年5月真题］

A.期转现

B.投机

C.套期保值

D.套利

答案：C

解析：各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，

而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。

38.关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。

A.内涵价值的大小取决于期权的执行价格

B.由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在

许多套利机会

C.由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值

期权

D.当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的

答案：D

解析：执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大

小。在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。

39.会员制期货交易所的理事会对（）负责。［2012年3月真题］

A.董事会

B.监事会

C.期货交易所

D.会员大会

答案：D

解析：会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和

业务管理部门。其中，理事会是会员大会的常设即构，对会员大会负

责I执行会员大会决议。

40.关于期权权利金的描述，正确的是（）。［2015年3月真题］

A.买方需要向卖方支付权利金

B.卖方需要向买方支付权利金

C.买卖双方都需要向对方支付权利金

D.是否需要向对方支付权利金由双方协商决定

答案：A

解析：期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得

按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。

41.期货市场近似于（）市场。［2012年11月真题］

A.寡头

B.垄断竞争

C.完全垄断

D.完全竞争

答案：D

解析：期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织化和规范化的

市场，拥有大量的买者和卖者，采用集中的公开竞价交易方式，各类

信息高度聚集并迅速传播。

42.某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合

约，价格分别为63200元/吨和64000元/吨。若到了6月1日，7月份

和9月份铜期货价格分别变为63800元/吨和64100元/吨，则此时价

差（）元/吨。

A.扩大了500

B.缩小了500

C.扩大了600

D.缩小了600

答案：B

解析：计算建仓时的价差，须用价格较高的一〃边〃减去价格较低的

一〃边〃。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较

高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。5月1日的

价差为64000-63200=800（元/吨），6月1日的价差为64100-

63800=300（元/吨），可见，价差缩小了500元/吨。

43.以下有关沪深300合约说法错误的是（）。

A.合约的报价单位为指数点

B.手续费标准为成交金额的千分之零点五

C.最低交易保证金为合约价值的8%

D.每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的上下10%

答案：B

解析：沪深300股指期货合约的手续费标准为成交金额的万分之零点

二五。

44.中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约

（）成交价格按照成交量的加权平均价。

A.最后五分钟

B.最后半小时

C.最后一小时

D.当日

答案：C

解析：中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后

一小时成交价格按照成交量的加权平均价；合约最后一小时无成交

的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价；

该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推；合约当日最后一

笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为

当日结算价。

45.每日结算完毕后，会员的结算准备金（）时，该结算结果

即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。

A.低于最低余额

B.高于最低余额

C.等于最低余额

D.为零

答案：A

解析：每日结算完毕后，会员的结算准备金彳氐于交易所规定的结算准

备金最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金

通知。会员必须在下一交易日开市前补足至交易所规定的结算准备金

最低余额。

46.首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风

险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司

()负责。［2014年11月真题］

A.董事会

B.部门经理

C.监事会

D.总经理

答案：A

解析：期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法

合规性、风险管理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用

客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地

中国证监会派出机构和公司董事会报告。期货公司拟解聘首席风险官

的，应当有正当理由，并向住所地中国证监会派出机构报告。

47.在我国，个人投资者从事期货交易必须在（）开户。［2015

年11月真题］

A.期货公司

B.期货交易所

C.中国证监会派出机构

D.中国期货市场监控中心

答案：A

解析：参与期货交易的自然人被称为个人投资者。投资者在经过对

比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开

立账户，成为该公司的客户。开立账户实质上是确立投资者（委托

人）与期货公司（代理人）之间的一种法律关系。

48.下列关于金字塔式买入卖出建仓下追加持仓头寸的说法，正确

的是（）。

A.持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资

B.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应等于上次的持仓头寸

C.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应大于上次的持仓头寸

D.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应小于上次的持仓头寸

答案：D

解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场

行情与预期相同并已使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下

两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的

增加应渐次递减。

49.以下属于基差走强的情形是（）。［2015年3月真题］

A.基差从500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为一100元/吨

D.基差从一400元/吨变为一600元/吨

答案：A

解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或

资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差变大，称为〃走强〃。

50.芝加哥商业交易所（CME）的3个月期国债期货合约规定，合约

标的为1张面值为100C000美元的3个月美国短期国债，以指数方式

报价，指数的1个基点代表（）美元。［2015年5月真题］

A.250

B.1000

C.100

D.25

答案：D

解析：1个基点是指数的1%,即0.01，代表的合约价值为

1000000X0.01%X3/12=25（UTE）o

51.期货市场具有价格发现的功能，下列叙述中错误的是

（）O

A.期货交易的参与者众多，供求双方意愿得以真实体现

B.期货交易反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势

C.期货交易透明度高，竞争公开化、公平化

D.期货交易是供求双方充分协商的结果

答案：D

解析：期货市场交易的是标准化的合约，除价格之外的其他因素一般

由交易所统一制定，供求双方只能就成交价格协商。

52.IRS是指（）o

A.利率远期协议

B.利率下限期权

C.利率互换

D.利率上限期权

答案：C

解析：利率互换（IRS）,是指交易双方约定在未来一定期限内,根据

同种货币的名义本金交换现金流。

53.FRA中的协议利率通常称为（）。

A.即期利率

B.远期利率

C.1周欧洲银行间欧元拆借利率

D.2周欧洲银行间欧元拆借利率

答案：B

解析：FRA中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定

期限的利率。

54.期货合约标的价格波动幅度应该（）。

A.大且频繁

B.大且不频繁

C.小且频繁

D.小且不频繁

答案：A

解析：期货合约标的的价格波动幅度应大且频繁，没有价格波动，就

没有价格风险，从而也就失去了现货交易者规避价格风险的需要，对

投机者而言就失去了参与期货交易的动力。所以价格频繁波动既迫使

保值者又刺激投机者投身于期货市场，如果价格缺乏波动性，则期货

市场将不能生存和发展。

55.沪深300股指期货的最后交易日为合约到期月份的（），

遇法定节假日顺延。［2014年11月真题］

A.第一个周五

B.第三个周五

C.15日

D.第四个周五

答案：B

解析：沪深300指数期货是中国金融期货交易所推出的第一份金融期

货合约。推出以来，交易活跃、平稳，交易规模逐年扩大，已经成为

我国乃至国际股指期货市场的重要产品。沪深300股指期货的最后交

易日为合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延。

56.某时刻上海期货交易所某铜合约的报价中，最优卖出价为68670

元/吨，最优买入价为68700元/吨，前一成交价为68690元/吨，那么

该合约的撮合成交价应为（）元/吨。［2009年11月真题］

A.68680

B.68690

C.66700

D.68670

答案：B

解析：计算机交易系统一般将买卖申报单按价格优先、时间优先的原

则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交

价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

3.多选题（48分，每题1分）

1.期货交易之所以具有发现价格的功能，是因为（）。［2015

年5月真题］

A.期货交易所参与期货价格的形成，使期货价格具有权威性

B.期货交易形成的价格具有一定的预期性

C.期货交易公开透明，有助于形成公正的价格

D.参与者众多，有助于公平价格的形成

答案：B|C|D

解析：期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为：①期货交

易的参与者众多，成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以

代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成；②期货交易中的交易

人士大多熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以

及一套科学的分析、预测方法。他们与众多对手竞争，这样形成的期

货价格实际上反映了大多数人的预测，因而能够比较接近地代表供求

变动趋势；③期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形

成公正的价格。

2.期货交易的基本特征包括（）等。

A.交易分散化

B.双向交易和对冲了结

C.杠杆交易

D.全额保证金制度

答案：B|C

解析：期货交易的基本特征可以归纳6个方面：合约标准化、场内集

中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算。

3.在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定亏损的情形有

()o[2012年5月真题]

A.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

B.标的物价格在执行价格以上

C.标的物价格在损益平衡点以下

D.标的物价格在损益平衡点以上

答案：A|C

解析：当标的物价格在损益平衡点以下时，处于亏损状态，最大损失

不变，等于权利金；当标的物价格在执行价格与损益平衡点之间时，

处于亏损状态，亏损随着市场价格上涨而减少；标的物价格等于损益

平衡点时，损益为。；标的物价格大于损益平衡点时，处于盈利状态,

盈利随着市场价格的下跌而减少。

4.在平仓阶段，期货投机者应该掌握的方法包括()。

A.限制损失原则

B.滚动利润原则

C.灵活运用止损指令

D.金字塔式买入卖出

答案：A|B|C

解析：D项，金字塔式买入卖出属于建仓阶段的一个策略。

5.下列关于国债期货的说法，正确的有（）。

A.以主权国家发行的国债为期货合约标的

B.全球交易活跃的国债期货品种主要是中长期国债期货

C.全球交易活跃的国债期货品种主要是短期国债期货

D.中长期国债期货一般采用实物交割

答案：A|B|D

解析：国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品

种。目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是中长期国债期

货,T殳采用实物交割。

6.目前世界上期货交易所的组织形式一般可分为（）。［2012

年9月真题］

A.会员制期货交易所

B.公司制期货交易所

C.合作制期货交易所

D.合伙制期货交易所

答案：A|B

解析：期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。会员制

期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为

注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。公司制期货

交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按

照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种

费用。

7.期权交易对期货买卖双方的保证金缴纳要求不同，下列说法正确

的是（）。

A.买方无需缴纳保证金

B.有担保的期货空头，可将其持有的标的股票作为履约担保

C.无担保的期货空头必须缴纳保证金

D.所有期货空头都必须全额缴纳保证金

答案：A|B|C

解析：由于买方的最大风险仅限于已经支付的期收费，所以无需缴纳

保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。

对于有担保的期权空头，可将其持有的标的股票作为履约担保，因

此，视其所持有的标的股票对期权担保情况有可能不缴或少缴保证

金。相对有担保期权空头而言，无担保的期权空头称为裸期权空头，

裸期权空头必须缴纳保证金。

8.目前，我国没有实行分级结算制度的期货交易所有（）。

A.大连商品交易所

B.郑州商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

答案：A|B|C

解析：郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所没有实行

分级结算制度，即交易所会员不作结算会员和非结算会员的区分；交

易所的会员既是交易会员，也是结算会员。中国金融期货交易所采取

会员分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组

成。

9.期货市场对某大豆生产者的影响可能体现在（）。

A.该生产者在期货市场上开展套期保值业务，以实现预期利润

B.该生产者参考期货交易所的大豆期货价格安排大豆生产，确定种

植面积

C.该生产者发现去年现货市场需求量大，决定今年扩大生产

D.为达到更高的交割品级，该生产者努力提高大豆的质量

答案：A|B|D

解析：C项，生产者根据现货市场需求扩大生产，不是受期货市场影

响。

10.关于反向大豆提油套利操作，下列描述正确的有（）。

A.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用

B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约

C.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用

D.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约

答案：B|C

解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套

利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制

成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：

卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减

少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商

在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。

11.期货买卖双方进行期转现交易的情形包括（）。［2012年9

月真题］

A.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓的双方，拟用标

准仓单进行期转现

B.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓的双方，拟用标

准小单以外的货物进行期转现

C.在期货市场上，持有同一品种不同月份合约的双方，拟用标准仓

单以外的货物进行期转现

D.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向并希望远期交

货价格稳定

答案：A|B|D

解析：买卖双方进行期转现有两种情况：①在期货市场有反向持仓双

方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现；②买卖双方为

现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。

双方可以先在期货市场上选择与远期交收货物最近的合约月份建仓，

建仓量和远期货物量相当，建仓时神口价格分别由双方根据市况自行

决定，到希望交收货的时候，进行非标准仓单的期转现。

12.某美国外汇交易商预测英镑兑美元将贬值，则该投资者

()o［2015年3月真题］

A.可能因持有英镑而获得未来资产收益

B.可以买入英镑/美元期货

C.可能因持有英镑而担心未来资产受损

D.可以卖出英镑/美元期货

答案：C|D

解析：在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇

期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货卖出

套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，坦心未来货币贬值；

②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外

汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。

13.期货结算机构的作用有()。［2015年11月真题］

A.担保交易履约

B.控制市场风险

C.代理客户交易

D.组织期货交易

答案：A|B

解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理

和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易

盈亏和控制市场风险。

14.下列关于期货交易双向交易和对冲了结的说法，正确的有

（）O

A.既可以买入，也可以卖出作为交易的开端

B.合约到期不必进行实物交割

C.它使投资者获得了双向的获利机会，既可以低买高卖，也可以高

卖低买

D.通过吸引投资者的加入，提高了期货市场的流动性

答案:A|B|C|D

解析：期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓，通过买

入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交

易。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升

时，可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时，可通过高卖低买来

获利。交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现

货）来结束交易，而是通过对冲了结。对冲了结使投资者不必通过交

割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。

15.关于市价指令，下列说法正确的有（）。

A.是按当时市场价格即时成交的指令

B.成交速度快

C.指令下达后不可更改或撤销

I）.客户不须指明具体的价位

答案:A|B|C|D

解析：市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价

格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时不需指明具体的价位，而

是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是

成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

16.下列关于期货交易，说法正确的是（）。

A.期货合约不具有内在价值，故不能K期持有

B.期货市场的本质属性并非是获取投资收益

C.期货交易是一种以小博大的杠杆交易

D.期货交易有做空机制

答案：A|B|C|D

解析：A项，期货