《口子窖酒业公司基于现金流量表的盈利质量分析实例》6000字

口子窖酒业公司基于现金流量表的盈利质量分析实例摘要随着我国市场经济的不断发展和完善，我国的资本市场也得到了迅速发展，而活跃在资本市场上的人们主要是通过企业的财务报告信息获知企业的财务状况和经营成果，因此，企业的财务报告信息的重要性就尤为突出，而在这其中，企业的盈利信息最为重要，也得到投资者的最大关注。一个纯粮酿造酒公司的健康发展，不仅取决于公司的盈利能力，更取决于公司的盈利质量。公司盈利质量分析是不同财务主体的共同需要，更是贯彻谨慎性会计信息质量要求的基本保障。本文立足于现金流量表，通过对口子窖酒业近几年的盈利质量进行分析，对口子窖酒业盈利质量存在的问题进行了研究，力求查找导致这些问题出现的深层次原因，并有针对性地提出改进淮北口子窖公司盈利质量的几点对策建议。关键词：现金流量表；分析；盈利；质量目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 I1.引言 11.1研究背景 11.2国内外研究综述 12.相关概念阐述 22.1现金流量表 22.2盈利质量 23.口子窖酒业基于现金流量表的盈利质量分析 33.1主营业务盈利质量分析 33.2净利润的盈利质量分析 43.3每股盈利质量 53.4资产的盈利质量 64.提高盈利质量的改进措施 74.1加大资本投资，增强企业未来获现能力 74.2采取较为稳健的赊销政策，真实反映其业绩 75.结论 7参考文献： 81.引言1.1研究背景盈利质量不仅是一个会计学上的核心概念，而且也是投资者、债权人及其他利益相关者评价企业盈利能力与企业经营管理者经营管理业绩的重要信息，因此是利益相关各方关注的一个焦点。从股东角度，企业的盈利质量决定着其投资报酬的高低；从债权人角度，企业的盈利质量关系到企业的偿债能力如何；对经营管理者而言，企业盈利质量关系到自身的职业声望、收入多少；对政府而言，企业高盈利质量则意味着可为国家贡献更多的税收。财务报告信息的使用者，尤其是投资者和债权人，不仅要看企业盈利质量总额的大小，而且要注重盈利质量的内在质量。分析企业盈利质量的质量，就是要通过对企业所提供财务报告的阅读，探明企业经营业绩的可靠程度。一般地说，财务报告是由基本财务报表（利润表、资产负债表、现金流量表）和表外信息（包括报表附注和其它财务报告）所组成，其中基本财务报表是揭示企业财务信息的主要手段，是财务报告的中心。这在一定程度上象征着企业盈利质量的评价可以通过现金流量表分析进行把握。1.2国内外研究综述作为财务分析的盈利质量法的最著名的倡导者之一的桑顿·L·奥格洛弗，发表了一份颇有影响的投资咨询报告《盈利质量》（QulityofErnings），提出了盈利质量构成的分析方法，其盈利质量主要论及盈利质量的持久程度。随后，更多学者对盈利质量进行了更加广泛的研究。Dley（2006）研究了现金流量与会计盈余的关系以及它们各自的信息含量问题，研究发现：（1）现金流量指标与会计盈余有很高的相关性;（2）现金流量指标不可能给投资者提供会计盈余以外的信息。BllndBrown（2008）通过对纽约证券交易所上市的261家公司从1946年到1965年间年度会计盈余信息披露前12个月到后6个月的有关资料进行经验研究，他们发现盈余变动与股价变动之间存在显著的统计相关性（刘思远,陈雅琳,2022）。此外，国外很多会计学者都认为：现金流量指标的预测能力明显强于会计盈余。国内学者对盈利质量这个问题的相关研究起步相对国外而言较晚。同样，这在一定层面上展现国内学者有关文献集中在资产与盈利的关系问题和盈利质量问题两个方面，而他们研究的目标和路径也是基于国外有关研究成果的基础上研究中国企业的资产盈利性问题和盈利质量问题（王浩然,孙锦鸿,2023）。资产与盈利的关系问题，其目标和路径基本与国外学者的目标相同，只是他们结合中国资本市场的具体情况巧妙的研究了国外有关资产与盈利关系的理论在中国的实际应用情况，成功的修正了国外理论，提出了比较适合中国国情的有关资产与盈利关系的理论（张雅慧,李泽宇,2021）。2.相关概念阐述2.1现金流量表现金流量表是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流人和流出信息的会计报表，主要用于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据此预测企业未来的现金流量情况。作为对资产负债表和损益表的补充，现金流量表为报表使用者提供的关于企业现金变动情况的信息，还有利于报表使用者对企业总体财务状况进行客观评价(高志明,周怡仁,2021)。企业编制现金流量表重在分析利用，以便为报表使用者进行科学决策提供充分有效的依据。报表使用者可以通过现金流量表得到关于企业偿债能力、利润质量、盖利能力、投资价值等许多有用的信息（龚立超,黄星杰,2021）。结论与预测的一致性为实际应用奠定了理论基础，显示了基于这些理论开发的技术或策略是高度可行且有效的。本研究不仅在理论上有贡献，在实践上同样具有重要意义。不过，尽管现有结果令人振奋，本文还需意识到科学研究的多变性和复杂性，持续跟踪后续可能的新情况和挑战，不断改进和完善研究方法。对于现金流量表的分析，通过这些数据可见可以从不同的角度采用不同的方法和指标来进行，本文仅从现金流量表的主要财务指标来对企业的盖利能力进行分析，揭示企业保持现有经营水平、创造未来盖利能力的高低，为报表使用者提供一些参考意见。2.2盈利质量盈利质量是企业真实的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示，它是对当期企业盈利的盈利性、获现性与成长性的一种评价结果。盈利质量具有获现性、持续稳定性两方而的特征（赵云飞,邱玉珊,2022）。盈利质量的分析是企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利的一种分析方法(马雨薇,罗宗杰,2019)。盈利质量是建立在传统盈利能力评价的基础上，以收付实现制为基础，结合现金流量表所列示的经营活动创造现金的能力，对公司盈利指标做进一步修正和检验，所得到的反映公司在一定时期内获取利润的质量好坏的一种评价结果。3.口子窖酒业基于现金流量表的盈利质量分析3.1主营业务盈利质量分析传统的分析指标是通过销售净利率（净利润/销售收入）来表示主营业务盈利情况，其反映每一元销售收入带来多少净利润。但由于在应计制下的赊销、应收账款等因素的存在，部分净利润在本期没有实现相应的现金流入，无法真实说明主营业务盈利质量。但现金流量表分析可通过销售现金比率R，对此进行说明：R（销售现金比率）＝（销售商品、提供劳务收到的现金额/销售收入）×100%。这个指标表明每一元销售收入中实际收到现金的多少，反映的是有多少销售收入转化为现金，从这些观察中得出又有多少销售收入是以“应收账款”的形式存在。口子窖酒业企业盈利主要是通过产品销售来实现的，而盈利质量则要通过产品销售过程中收到的现金来体现（谢雨晨,吴思远,2021）。这些发现为后续的研究方向提供了一定的指导，突出了理论与实证研究相互结合的关键性。本研究表明，构建理论框架时若能充分考虑实际数据和案例的支持，则可大大增强理论的解释力和预测效力。这不仅加深了本文对现有现象的理解，也为未来新情况的出现提供了应对策略。若该比率等于1，表明口子窖酒业企业的收现能力良好，基本上不存在应收账款；若该比率大于1，表明不但收回本期销货款和劳务费，而且收回了前期应收账款，表明淮北口子窖企业经营情况很好，应收账款管理也很完善；若该比率小于1，则表明口子窖酒业企业不能收回当期销售款和劳务费，这有可能是由于企业的经营特点决定昨如赊销比例较大），也可能由于口子窖酒业企业应收账款管理不善造成。另外，笔者认为在分析口子窖酒业的纯粮酿造酒产品主营业务时，还可结合现金毛利率与产品毛利率之比这个指标R2：R2（现金毛利率与产品毛利率比）＝现金毛利率/产品毛利率(钱一凡,孟欣怡,2022)。这明显表露出此指标可检查淮北口子窖公司是否有夸大利润率的现象，因为如果口子窖酒业公司盈利质量好的话，此指标应与1接近，若公司虚增利润的话，分母则会增大，此比率数值就会远小于1，对此指标分析时，应分析连续几年的数值，看其数值是否稳定。根据口子窖酒业2021-2023年的财务报告数据整理，如表1。表1口子窖酒业2021-2023年现金流量表整理项目202120222023主营业务收入143855695486132655674178103465820195主营业务成本129476214847116691747153884747075160主营业务税金及附加323715729144068805634636442产品毛利率1290%1193%1388%净利润58153918523335370911806676623销售商品、提供劳务收到的现金128025511431129087170654155688316946经营现金流入129732932997143101760000173188153984现金毛利率-377%459%3826%经营现金净流量-489549164065693236666625624505净利率-404%259%175%R1089097150R2-031303840276应收账款701609929708781250844072750214551逐年增大证明口子窖酒业加强了销售款的收回力度，尤其是2023年，R1指标大于1，说明在2023年口子窖酒业不仅收回了当期的销售款项，这在一定程度上折射出还收回了以前年度的应收款项，使得淮北口子窖公司的净利润有足够的现金保障，提高了口子窖酒业公司的盈利质量，这一点也可以通过应收账款的减少来验证（刘芸熙,王志浩,2024）。但R2指标还不够理想，尤其是2021年由于赊销比例过大，造成该指标为负值，严重影响了公司的盈利能力和盈利质量，虽然公司在以后两年内改善了此现象，但由于应收款项的基数过大，仍造成R2。任何理论模型都是对现实世界的简化表达，因此不可避免地会引入一些假设和近似处理。这可能导致模型不能全面捕捉所有相关的变量及其复杂的交互作用，进而引发偏差。为了缓解这一问题，本文不仅参考了被普遍接受的理论基础，还结合最新的研究进展来调整和完善本文的分析框架。在讨论研究结果时，本文也特别强调哪些结论是基于特定假设得出的，哪些更具普遍解释力。指标不够理想，口子窖酒业应继续加强账款的回收。3.2净利润的盈利质量分析常用的财务分析指标只能用净利润来表明盈利的绝对大小，净利润是权责发生制下的核算结果，部分利润是本期应收而实际未收到现金的盈利质量。净利润并不表示淮北口子窖企业日常经营、投资和偿债所能全部使用的资金，这在一定程度上象征着无法表示盈利质量的高低。口子窖酒业现金流量表分析可以采用盈利现金比率来衡量净利润的现金实现程度：盈利现金比率＝（经营现金净流量/净利润）（(李昊宇,张梓佳,2020)）。该指标反映口子窖酒业企业在经营中每一元净利润中实际收到多少现金。一般比率越大，净利润的现金实现程度越高，盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期有部分利润没有相应的现金流入。在这种情况下，即使淮北口子窖企业盈利，也可能发生现金短缺（高思婷,周文杰,2021）。这个比率鲜明地体现了权责发生制与收付实现制在分析盈利质量上的差异。经营现金净流量才是口子窖酒业企业经营中产生的能完全使用的资金，才是企业现金的主要来源，通过这个指标才能准确说明口子窖酒业企业盈利质量。表2口子窖酒业企业现金2021-2023年分析项目202120222023经营现金净流量-489549164065693236666625624505分得股利或利润，收现，利息收现189444121623000072171471517269利息付现筹资费用付现482811247355563274254443230654净利润581539185234335370911806676623R3-135096202由于淮北口子窖公司注重了应收款项的回收，R3指标也是不断增长，显示出良好的增长性，更保证了口子窖酒业的净利润的现金实现程度，增强了口子窖酒业的盈利质量。此外，我们也可以从表中看出口子窖酒业公司净利润的绝对值是不断下降的，但R5指标却不断增长，也从侧面反映了口子窖酒业企业加强了对盈利质量的重视。3.3每股盈利质量传统财务分析一般通过每股净盈利质量（净利润/股本）来衡量每股盈利能力，如上所述净利润在反映盈利质量上的一些弊端，所以每股净盈利质量实际上不能说明上市公司盈利质量，但我们可以通过现金流量表，用每股经营现金净流量R3来分析每股盈利质量(唐一凡,刘心怡,2022)：R4（每股经营现金净流量）＝经营现金净流量/股本；调整后的经营现金净流量＝经营现金净流量＋分得股利或利润收现＋债券利息收现－利息付现－筹资费用付现。（调整原因同上）对于上市公司来说，该指标能反映企业每股最大分派股利能力（孙欣怡,陈思博,2022）。口子窖酒业公司每股净盈利质量不能表示发放股利的能力，这在一定程度上象征着所以该指标比每股净盈利质量更客观、实际。当企业的每股经营现金净流量经常性地大于每股净盈利质量，则淮北口子窖企业在经营中能产生充足的资金来源，这是企业现金流量的最佳状态。反之，口子窖酒业企业将面临现金支出拮据的状况。口子窖酒业的相关指标如下，R4指标近两年趋于平稳，且远高于每股净盈利质量，说明口子窖酒业经营趋势稳定，经营现金流入量充足且能满足经营需要，股东利益能得到现金的保障（许晨夕,韩博文,2021）。本研究的推进过程中不可避免地面临了一些挑战和局限，例如在引用已有理论框架时，尽量权衡其适用性和局限性，并尝试用实证数据进行评估和调整，这依然是一个不断演进的过程。表3口子窖酒业每股盈利质量分析项目202120222023经营现金净流量-489549164065639236666625624505净利润581539185234335370911806676623股本319200000319200000319200000每股净盈利质量018201080057R1-015302050213.4资产的盈利质量传统的财务分析常采用资产净利率（净利润/平均资产总额）来反映公司的资产盈利能力（现金流量表分析用资产现金回收率来衡量资产盈利质量：R5（资产现金回收率）＝（调整后经营现金净流量/总资产）×100%。它表示每一元资产所能获得的经营现金流量，比例越高，口子窖酒业企业资产的利用效率越好，日常经营获取现金盈利质量的能力越强（张思雨,邹健宇,2021）。如果用资产净利率来衡量总资产盈利质量，那么由于权责发生制核算的原因，这在一定程度上表明部分净利润只是账面上盈利。因此，在衡量资产盈利质量上，口子窖酒业的资产现金回收率比资产净利率更有说服力。口子窖酒业的相关指标如下表所示。由表可知，口子窖酒业R5指标近两年也趋于稳定，说明口子窖酒业的资产利用率逐步上升，每一元资产获取现金的能力不断增强，也验证了以上分析的结论：口子窖酒业加强了现金的管理，盈利质量明显改善(赵心怡,李明泽,2022)。表4口子窖酒业资产的盈利质量分析项目202120222023经营现金净流量-489549164065693236666625624505分得股利或利润，收现，利息收现189444121623000072171471517269利息付现，筹资费用付现482811247355563274254443230654总资产212239841273219931091341231390176952净利润581539185234335370911806676623净资产利率274%16%08%R5-3689%151%158%综上所述，口子窖酒业自2022年加强了应收账款的管理，加大了现金的回收力度，使得口子窖酒业的盈利质量有较明显的改善，经营现金流量的周转率也明显加快，使得淮北口子窖公司的利润有现金作保障，不仅提高了公司的盈利能力，更提高了口子窖酒业公司的盈利质量，也使得口子窖酒业公司的经营趋于良性循环，使公司能真正“活”起来。4.提高盈利质量的改进措施4.1加大资本投资，增强企业未来获现能力首先，在固定资产投资方面，要进行可行性分析，合理规划，在科学性与合理性的前提下，加大口子窖酒业公司的长期资本投资。其次，在无形资产投资方面，要充分评估其价值先进性和未来对淮北口子窖公司利润的贡献能力，防止购置落后的技术，在投资项目的净现值为正的情况下，加强无形资产投资。4.2采取较为稳健的赊销政策，真实反映其业绩口子窖酒业剧烈波动的经营性应收项目与经营性应付项目充分显示：公司的赊销政策极不稳定，而赊销政策的大幅度变动直接影响了公司经营活动现金流量的巨大变化，从而致使口子窖酒业公司现金流量与净利润存在强烈的反差，这在一定层面上展现同时波动的赊销政策也不能够较为稳妥地体现口子窖酒业公司的实际经营业绩，从而误导公司管理者的决策。因此，口子窖酒业应采取较为稳健的赊销政策，使账面盈利更加贴近于上市纯粮酿造酒公司真实的经营成果，为报表使用者提供真实的信息。5结论综上所述，现金流量表所反映的口子窖酒业企业在一定会计期间现金收支的信息是我们对企业进行盈利质量分析的重要依据。当然，结合资产负债表和利润表进行综合分析，才能对口子窖酒业企业经营状况及未来发展潜力做出全面地评价。利用口子窖酒业的现金流量表对其盈利质量进行探究，我们可以得出以下的结论：口子窖酒业具有比较同步的现金流入和盈利获得，并且具有较好的利润质量；从总体上来说，口子窖酒业具有较好的发展前景，其股利支付能力比较强；淮北口子窖公司具有比较充足的自由现金流量。总之，通过现金流量表对口子窖酒业公司的盈利质量指标进行计算，能够有效地评估上市纯粮酿造酒公司的盈利质量，同时还可以对口子窖酒业公司的盈利指标进行修正和检验。参考文献：[1]刘思远,陈雅琳ST波导(600130)现金流量表下的盈利质量分析[J]中小企业管理与科技(上旬刊),2022,(05):102[2]王浩然,孙锦鸿基于自由现金流量的企业盈利质量分析[J]商业会计,2023,(30):31-32[3]张雅慧,李泽宇浅析现金流量与企业盈利质量分析[J]山西财经大学学报,2021,(S2):203+208[4]高志明,周怡