期货基础知识重点,分章节解析,勾画

[重点总结]

第一章:期货市场概述第二章：期货市场的组织结构四、交易所的组织形式

一般分为会员制和公司制

会员制：全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。五、会员资格的取得

１、以创办发起人身份参加

２、接受转让

３、依据交易所规那么参加

４、市价购置参加。

第三章：商品期货品种与合约第四章：三、调整保证金的条件：a)对合约上市运行的不同时段规定不同的保证金比率

大连：从交割前一个月第一交易日起，每天递增５％

交割月第５个交易日５０％

上海：交割月第一个交易日１０％，每５天递增５％，直至２０％，铜、铝保值均为５％不变。天胶，投机保值一样。

郑州：交割前１月上旬５％，中旬１０％,下旬２０％，交割月３０％。(一般月份：是指交割月前一个月之前的月份)

b)随着合约持仓量的增大，交易所逐步提高比率

郑麦：—５％—４０—８％—５０—９％—６０万手—１０％—

大豆：—５％—３０—８％—３５—９％—４０万手—１０％—

上海：－５％－１２万手－７％－１４万手－９％－１６万手－１０％c)出现涨跌停板时，调高交易保证金比例

·当某合约出现涨跌停板时，当某合约连续３个交易日按结算价计算的涨〔跌〕幅之和到达合约规定的最大涨幅的２倍时调高保金比例。

·当某合约交易出现异常，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例

·对同时满足本方法有关调整条件时，就高不就低。

四、何谓每日结算制度：

又称每日无负债结算制度，又称“逐日盯市〞，是指交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。五、何谓标准仓单：由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后有效。标准仓单采用记名方式。标准仓单合法持有人应妥善保管。标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。八、撮合成交价产生方式：

开盘价和收盘价采用集合竞价方式产生，集合竞价采用最大成交量原那么，

连续竞价采取价格优先、时间优先的撮合原那么：

买入价ＢＰ、卖出价ＳＰ、前一成交价ＣＰ，

当ＢＰ≥ＳＰ≥ＣＰ那么最新成交价＝ＳＰ

当ＢＰ≥ＣＰ≥ＳＰ那么最新成交价＝ＣＰ

当ＣＰ≥ＢＰ≥ＳＰ那么最新成交价＝ＢＰ

第五章：期货行情分析十一、价格、交易量、持仓量三者之间的关系

多头开仓——空头开仓——持仓量增加〔双开〕

多头开仓——多头平仓——持仓量不变〔换手〕

空头平仓——空头开仓——持仓量不变〔换手〕

空头平仓——多头平仓——持仓量减少〔双平〕

一般关系：

１、交易量▲——持仓量▲——价格▲——强市〔新交易者做多〕

２、交易量▲——持仓量▲——价格▼——弱市〔新交易者做空〕

３、交易量↓——持仓量▼——价格▼——强市

４、交易量↓——持仓量▼——价格▲——弱市

十三、１０条市场分析规那么：

１、只能以交易量和持仓量的总额作为预测依据

２、持仓量的季度性修正。

３、如果交易量和持仓量增加，当前价格趋势可能持续展。

４、如果交易量和持仓量萎缩，当前价格趋势或许生变。

５、交易量超前于价格。

６、ＯＢＶ等法可以更为明了地揭示交易量方向。

７、在上升趋势中，如果持仓量突然停止增加，甚至开始下降，那么经常是趋势生变的警信。

８、在市场顶部，持仓量不同寻常的高昂，那么就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力。

９、在调整期间，如果持仓量累积的增加，那就强化了市场随后的突破。

10、交易量和持仓量的增加有助于验证价格形态确实定，也有助于验证其它各种新趋势发生的重要图表信号。第六章：套期保值八、基差变化对套期保值的影响

基差缩小：卖出——正向市场——盈利买进——反向市场——赢利

卖出——反向市场——亏损买进——正向市场——亏损

基差扩大：卖出——反向市场——盈利买进——正向市场——赢利卖出——正向市场——亏损买进——反向市场——亏损第七章：期货投机与套利交易〔三〕、套利的特点及作用：

特点：１、风险较小；２、本钱较低。

作用：１、套利行为有助于价格发现功能的有效发挥

２、套利行为有助于市场流动性的提高〔四〕、套利的种类和方法及收益情况分析

a)跨期套利：分牛市套利、熊市套利和蝶式套利

牛市套利：买近卖远——差价缩小——正向市场——盈利〔潜力巨大〕

买近卖远——差价扩大——反向市场——盈利〔潜力大〕

熊市套利：卖近买远——差价扩大——正向市场——盈利〔潜力小，风险大〕

卖近买远——差价缩小——反向市场——盈利

正向市场上熊市套利可能获得的利润有限，而可能蒙受的损失无限。因此，此种套利获净利的前提是差价扩大，正向市场差价只能扩大到持仓费的水平，而近期合约价格却可能大幅度上升致使其价格水平远在远期合约价格水平之上。所以损失也就没了上限。

蝶式套利：是两个跨期套利的互补平衡组合，套利的套利。

！蝶式套利是同种商品跨交割月份的套利活动

！蝶式套利有两个方向相反的跨期套利构成，一个卖空套利和一个买空套利

！蝶式套利连接两个跨期套利的纽带是居中月份等于两个旁月份合约之和。

！蝶式套利必须同时下达买空／卖空／买空的指令，并同时对冲〔利润、风险都很小〕六、套利的分析方法和注意要点

１、分析方法：

·图表分析法：在图表中标出价差的数值，以历史差价作为分析的依据。

·季节分析法：重要的是确定明显的等量使得鼓励因素能发生作用

·相同期间供求关系分析法。

２、套利注意点：

·下单时明确指出价格差

·套利必须坚持同进同出

·不能因为低风险低保证金而做超额套利

·不要在陌生的市场上做套利交易

·不要用套利来保护已亏损的单盘交易

·注意套利的佣金支出。第八章：金融期货十一、债务凭证的价格及收益率计算

１、单利：Ｐ－本金ｉ－计息期利率ｎ－计息期数

Ｉｎ代表利息Ｓｎ为期末的本利和

Ｉｎ＝Ｐｎｉ

Ｓｎ＝Ｐ＋Ｐｎｉ＝Ｐ〔１＋ｎｉ〕

如果银行５年期６％的１０００元面值到期本利和为Ｓｎ＝１０００〔１＋５×６％〕＝１３００元。

２、复利：Ｓｎ＝Ｐ〔１＋ｉ〕ｎ＝１０００〔１＋６％〕５＝１３３８元。

３、名义利率与实际利率：

ｒ为名义利率ｍ为１年中的计息次数，那么每一个计息期利率为ｒ／ｍ

那么实际利率为：ｉ＝〔１＋ｒ／ｍ〕ｍ－１

实际利率比名义利率大，且随着计息次数的增加而扩大。

十二、短期债券收益率的价格与收益率计算期初价——现值期末价——将来值期初至期末长度

期间收益率折算年收益率

将来值＝现值〔１＋年利率×年数〕

现值＝将来值／〔１＋年利率×年数〕

年收益率＝［〔将来值／现价〕－１］／年数。〔２〕５年、１０年、３０年期国债合约面值为１０万美元，合约面值的１％为１个根本点点，即１０００美元。

３０年期最小变动单位为１个根本点的１／３２点，代表３１．２５美元。

５、１０年期最小变动单位为１个根本点１／３２的１／２，代表１５．６２５美元。

当３０年期国债报价为９６－２１时，表示该合约价值〔９６×１０００＋３１.２５×２１〕＝

９６９５６.２５美元。９７－２时，表示上涨了１３个价位，即涨了１３×３１.２５＝４０６.

２５美元，为９７０６２.５美元。

第九章：期权与期权交易二、期权的类型：

看涨期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方买进一定数量的标的物。也称买权，买方期权，买进选择权，或叫涨权。

看跌期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物。也称卖权，卖方期权，卖出选择权，或叫跌权。三、期权合约条款的说明：

１、执行价格：履约价格，行权价格，期权执行时标的物的交割所依据的价格，在开始交易时，由交易所公布。

一般有１个平值期权，５个实值期权，５个虚值期权。

２、履约日：期权可执行的日期。

欧式期权，是指合约的买方在合约到期日才能按执行价格决定是否执行权利的一种期权。

美式期权，是指合约的买方在合约有效期内的任何一个交易日均可按执行价格决定是否执行权利。

欧式期权或美式期权，与地理概念无关。

３、合约到期日：期权合约的终点。

４、权利金：买方向卖方支付的费用，交易竞价产生。

七、影响期权价格的根本因素：

１、标的物价格及执行价格。在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。执行价格与市场价格的关系，还决定了时间价值的大小。一般地说，执行价格与市场价格的差额越大，时间价值就越少；反之，差额越小，时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值趋向零。而当一种期权正好处于平值状态，其时间价值却到达最大。即期权处于平值时，市场价格的变动才最有可能是期权增加内涵价值，人们才愿意购置。任何市场价格与执行价格的偏离，都将减少时间价值。

２、标的物价格波动率。标的物价格波动大，增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应增长。

３、到期日前剩余时间。期权的时间价值与期权的有效期成正比

４、无风险利率——利率高，时间价值会减少，反之亦然。成反比。八、期权履约后部位的转换：

名称看涨期权看跌期权

买进标的物多头标的物空头

卖出标的物空头标的物多头

买方行为，买进期权——对冲——权利消失

——放弃——权利消失

——行权——