石脑油项目风险管理方案

石脑油项目

风险管理方案

目录

一、风险管理的定义.................................................2

二、风险管理的目标.................................................4

三、风险的含义.....................................................6

四、风险的特征.....................................................7

五、决策树分析法...................................................8

六、损失期望值分析法..............................................11

七、内部风险抑制..................................................14

八、评价应对方案以及实施成本的评估...............................17

九、风险管理措施的分类...........................................19

十、风险自留......................................................22

十一、合同融资型风险转移措施.....................................25

十二、产业环境分析................................................26

十三、必要性分析..................................................28

十四、项目基本情况................................................28

十五、投资方案....................................................31

建设投资估算表....................................................33

建设期利息估算表..................................................34

流动资金估算表....................................................35

总投资及构成一览表................................................36

项目投资计划与资金筹措一览表......................................37

十六、项目进度计划................................................38

项目实施进度计划一览表............................................39

十七、项目经济效益分析...........................................40

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................41

综合总成本费用估算表..............................................42

利润及利润分配表..................................................44

项目投资现金流量表................................................46

借款还本付息计划表................................................49

一、风险管理的定义

风险管理起源于美国。在20世纪50年代早期和中期，美国大公

司发生的重大损失使高层决策者认识到风险管理的重要性，其中的一

次工业灾难是（1953年8月12日）通用汽车公司在密歇根州得佛尼的

一个汽车变速箱工厂因火灾损失了5000万美元，这曾是美国历史上损

失最为严重的15次重大火灾之一。自从第二次世界大战以来，长期的

技术至上的信仰受到挑战。当人们利用新的科学和技术知识来开发新

的材料、工艺过程和产品时，也面临着技术是否会破坏生态平衡的问

题。由于社会、法律、经济和技术的压力，风险管理运动在美国迅速

开展起来，

在过去的60余年中，对企业的人员、财产和自然、财务资源的适

当保护形成了一门新的管理学科，这门学科在美国被称为风险管理。

在20世纪70年代，风险管理的概念、原理和实践已从它的起源地美

国传播到加拿大和欧洲、亚洲、拉丁美洲的一些国家。我国在恢复国

内保险业务后，也开始重视风险管理的研究，并翻译和编写出版了数

本教材。国务院国资委制定的《中央企业全面风险管理指引》明确指

出，企业应该结合自己的实际情况，编制风险评估、风险策略、风险

监管及预警流程，明确风险管理目标，原则、内容和方法。

风险管理可以定义为有关纯粹风险的管理决策，其中包括一些不

可保的风险。处理投机性风险一般不属于风险管理的范围，它由企业

中的其他管理部门负责。风险管理的本质是应用一般的管理原理去管

理一个组织的资源或活动，并以合理的成本尽可能减少灾害事故损失

和它对组织及其环境的不利影响。

风险管理既是一门艺术，也是一门科学，它提供系统的识别和衡

量企业所面临的损失风险的知识，以及对付这些风险的方法。但风险

管理人员还在很大程度上依靠直觉判断和演绎法做出决策，科学地使

用数量方法的风险管理仍处在初级阶段，在一些国家，专职的风险经

理的职责范围包括以下内容：

(1)识别和衡量风险，决定是否投保。如果决定投保，拟定免赔

额、保险限额、办理投保和安排索赔事务：如果决定自担风险，则设

计自保管理方案。

(2)损失管理工程。设计安全的机械系统操作程序，以防止或减

轻灾害事故造成的财产损失。

(3)安全保卫和防止雇员工伤事故。

(4)雇员福利计划，包括安排和管理雇员团体人身保险。

(5)损失统计资料的记录和分析。

从这些活动中可以看出，风险经理是企业经理队伍中的重要一员。

风险管理不该与保险相混淆，风险管理着重识别和衡量纯粹风险，而

保险只是对付纯粹风险的一种方法。风险管理中的保险主要是从企业

或家庭的角度讲，怎样购买保险，在现代风险管理计划中也广泛使用

避免风险、损失管理、转移风险和自担风险等方法。如今，美国大多

数大公司、政府单位和教育机构都有了自己的风险管理计划。风险管

理也不等同于安全管理，虽然安全管理或损失管理是风险管理的重要

组成部分，但风险管理的过程包括在识别和衡量风险之后对风险管理

方法进行选择和决策。总之，风险管理的范围大于保险和安全管理。

二、风险管理的目标

风险管理的目标可以分为损失发生之前的和损失发生之后两种。

1、损前目标

(1)经济目标。企业应以最经济的方法预防潜在的损失。这要求

对安全计划、俣险以及防损技术的费用进行财务分析。

(2)减轻企业和个人对潜在损失的烦恼和忧虑。

(3)遵守和履行外界赋予企业的责任。例如，政府法规可以要求

企业安装安全设备以免发生工伤。同样，一个企业的债权人可以要求

贷款的抵押品必须被保险。

2、损后目标

(1)企业生存。在损失发生之后，企业至少要在一段合理的时间

内能恢复部分生产或经营。为了实现上述目标，风险管理人员必须识

别风险衡量风险和选择适当的对付损失风险的方法。

(2)保持企业经营的连续性。这对公用事业尤为重要，这些单位

有义务提供不间断的服务。

(3)收入稳。保持企业经营的连续性便能实现收入稳定的目标，

从而使企业保持生产持续增长。

(4)社会责任。尽可能减轻些受损对他人和整个社会的不利影响,

因为企业遭受一次严重的损失会影响到员工、顾客、供货人、债权人、

税务部门乃至整个社会的利益。

为了实现上述目标，风险管理人员必须识别风险、衡量风险和选

择适当的对付损失风险的方法，以最小的风险管理成本获得最大的安

全保障，从而实现经济单位价值最大化。

三、风险的含义

对于风险的定义，经济学家、统计学家、决策理论家和保险学者

并未达成一个适用于他们各个领域的一致公认的结论。关于风险，目

前有数种不同的定义。

（一）损失机会

把风险定义为损失机会，这表明风险是一种面临损失的可能性状

况，也表明风险是在一定状况下的概率度。当损失机会（概率）是0

或1时，就没有风险。对这一定义持反对意见的人认为，如果风险和

损失机会是同一件事，风险度和概率度应该总是相等的。但是，当损

失概率是1时，损失是确定的，但并没有风险，因为风险必须是有些

结果不确定的。

（二）损失的不确定性

决策理论家把风险定义为损失的不确定性，这种不确定性又可分

为客观的不确定性和主观的不确定性。客观的不确定性是实际结果与

预期结果的偏差，它可以使用统计学工具加以度量。主观的不确定性

是个人对客观风险的评估，它同个人的知识、经验、精神和心理状态

有关，不同的人面临相同的客观风险时会有不同的主观的不确定性。

（三）实际与预期结果的离差

长期以来，统计学家把风险定义为实际结果与预期结果的离差度。

例如，一家保险公司承保10万幢住宅，按照过去的经验数据估计火灾

发生的概率是1%,即1000幢住宅在一年中有一幢会发生火灾，那么这

10万幢住宅在一年中就会有100幢发生火灾。然而，实际结果不太可

能正好是100幢住宅发生火灾，它会偏离预期结果，保险公司估计可

能的偏差域为+10,即在90幢和110幢住宅之间，可以使用统计学中

的标准差来衡量这种风险。

（四）风险是实际结果偏离预期结果的概率

有的保险学者认为把风险定义为一个事件的实际结果偏离预期结

果的客观概率。在这个定义中风险不是损失概率。这个定义实际上是

实际与预期结果的离差的变换形式。

此外，保险业内人士常把风险这个术语用来指承保的损失原因，

如火灾是大多数财产所面临的风险，或者指作为保险标的的人或财产,

如把年轻的驾驶人员看作不好的风险，等等。

四、风险的特征

风险不同于损失。损失是事后概念，风险则是明确的事前概念，

两者描述的是不能同时并存的事物发展的两种状态。风险具有如下特

性：

(1)客观性，它是指风险是不以企业的意志为转移，独立于企业

意志之外的客观存在，企业只能采取风险管理办法降低风险发生的频

率和损失幅度，而不能彻底消除风险。

(2)普遍性。在现代社会，个体或企业面临着各式各样的风险，

随着科学技术的发展和生产力水平的提高，还会不断产生新的风险，

且风险事故造成的损失也越来越大。

(3)损失性。只要风险存在，就一定有发生损失的可能。风险的

存在，不仅会造成人员伤亡，而且会造成生产力的破坏、社会财富的

损失和经济价值的减少，因此才使得个体或企业寻求应对风险的方法。

(4)可变性，它是指在一定条件下风险可转化的特性，世界上任

何事物都是相互联系、相互依存、相互制约的，而任何事物都处于变

化之中，这些变化必然会引起风险的变化。

五、决策树分析法

在风险管理措施多阶段决策问题中，前一个阶段的决策会产生一

些附带结果，这些结果对下一个阶段的风险管理决策会产生影响。此

时需要利用这些新的信息再次进行决策，这样又会产生一些新的情况，

又需要决策。这样，决策、新情况、决策、新情况构成一个按时间先

后顺序相互依赖的风险管理多阶段序列决策。描述以及用于这种序列

的有效工具就是决策树分析。它是利用决策树描述风险管理多阶段序

列决策问题，并直接利用决策树进行计算与决策的一种方法。

具体而言，决策树分析法是指分析每个决策或事件（即自然状态）

时，都引出两个或多个事件和不同的结果，并把这种决策或事件的分

支画成图形，这种图形很像一棵树的枝干，故称决策树分析法。一般

都是自上而下生成的。每个决策或事件（即自然状态）都可能引出两

个或多个事件，导致不同的结果，把这种决策分支画成图形很像一棵

树的枝干，故称决策树。

决策树分析法通常有五个步骤。

第一步，明确决策问题，确定备选方案。对要解决的问题应该有

清楚的界定，应该列出在不同决策时点的所有可能的备选方案。

第二步，绘出决策树图形。决策树用三种不同的符号分别表示决

策点、状态点、结果点。决策点用方框表示，放在决策树的左瑞，每

种备选方案即状态用从该结引出的树枝（线条）表示；实施每一个备

选方案时都可能发生一系列风险事件，用图形符号圆圈表示，殊为机

会点，每一个机会点可能会有多个直接结果，例如，某种治疗方案有

三个结果状态（治愈、改善、药物毒性致死），则状态点有三个枝。

中间结果与最终结果都用有圆心的圆形节点表示，称为结果点，总是

放在决策树每一枝的最右端。初始状态点在整个决策树的最左端，最

终结果点放在整个决策树的最右端，从左至右状态点的顺序应该依照

事件发生的时间先后关系而定。但不管状态点有多少个结果，从每个

状态点引出的结果必须是互相排斥的状态，不能互相包容和交叉。

第三步，确定并注明各种结果可能出现的概率及损益值。所有这

些概率都要在决策树上标示出来，在为每一个状态点引出的结局枝标

记发生概率时，必须注意各概率相加之和必须为L0.运用期望效用准

则还要对中间结果及最终结局标注适宜的效用值赋值。

第四步，计算每一种备选方案的决策变量值。计算期望值的方法

是从“树枝末端”开始向“树根”的方向进行计算，将每一个状态点

上所有风险状态的损费值或效用值与其发生概率分别相乘，其总和为

该状态点的期望值或期望效用值。在每一个决策点中，将各状态点的

期望值或期望效用值分别与其发生概率相乘，其总和为该决策方案

的期望效用值，选择期望值或期望效用值最高的备选方案为最优

方案。如果多阶段的时间跨度大，就还要考虑时间价值。

第五步，应用敏感性试验对决策分析的结论进行测试。敏感分析

的目的是测试决策分析结论的真实性，敏感分析要回答的问题是当概

率及结果效用值等在一个合理的范围内变动时，决策分析的结论会不

会改变。

六、损失期望值分析法

损失期望值法，首先要分析和估计项目风险概率和项目风险可能

带来的损失（或收益）大小，然后二者相乘求出项目风险的损失（或

收益）期望值，并使用项目损失期望值（或收益）去度量项目风险。

在使用项目风险损失期望值作为项目风险大小的度量时，需要确

定的项目风险概率和项目风险损失大小的具体描述如下：

1、项目风险概率

项目风险概率和概率分布是项目风险度量中最基本的内容，项目

风险度量的首要工作就是确定项目风险事件的概率分布。一般说来，

项目风险概率及其分布应该根据历史信息资料来确定。

当项目管理者没有足够历史信息和资料来确定项目风险概率及其

分布时，也可以利用理论概率分布确定项目风险概率。由于项目的一

次性和独特性，不同项目的风险彼此相差很远，所以在许多情况下人

们只能根据很少的历史数据样本对项目风险概率进行估计，甚至有时

完全是主观判断。

因此，项目管理者在很多情况下要运用自己的经验，要主观判断

项目风险概率及其概率分布，这样得到的项目风险概率被称为主观判

断概率。虽然主观判断概率是凭人们的经验和主观判断估算或预测出

来的，但它也不是纯粹主观随意性的东西，因为项目管理者的主观判

断是依照过去的经验做出的，所以它仍然具有一定的客观性。

2、项目风险损失

项目风险造成的损失或后果大小需要从三方面来衡量：

（1）项目风险损失的性质。项目风险损失的性质是指项目风险可

能造成的损失是经济性的，还是技术性的，还是其他方面的。

（2）项目风险损失的大小与分布。项目风险损失的大小和分布包

括是指项目风险可能带来的损失严重程度和这些损失的变化幅度，它

们需要分别用损失的数学期望和方差表示。

（3）项目风险损失的时间与影响。项目风险损失的时间分布是指

项目风险是突发的，还是随时间的推移逐渐致损的，项目风险农失是

在项目风险事件发生后马上就能感受到，还是需要随时间的推移而逐

渐显露出来以及这些风险损失可能发生的时间等，项目风险影响是指

项目风险会给哪些项目相关利益者造成损失，从而影响它们的利益。

3、项目风险损失期望值的计算

项目风险损失期望值的计算一般是将上述项目风险概率与项目风

险损失估计相乘得到，然后以此作为决策的依据，即选取损失期望值

最小的风险管理方案。

但是在实际操作中，即使自留风险方案的损失期望值小于投保方

案，很多人仍宁愿选择购买保险作为风险管理决策方案。对这种行为

的一种解释就是由于不确定性存在的隐性戌本—忧虑因素的影响。

不论选择哪一个风险管理方案，风险的不确定性都是客观存在的。

即风险事件可能发生，也可能不发生：损失程度可能很大，也可能很

小。风险管理人员对于可能出现的最坏后果心存忧虑，这种忧虑无论

未来风险事件是否发生都将存在。在运用数量方法选择风险管理决策

的过程中，需要把忧虑因素的影响代之以某个货币价值，从而产生了

风险管理方案的忧虑成本。

忧虑成本的确定是非常困难的，因为忧虑成本是一个极为主观的

因素，然而仍然可以从分析影响忧虑成本的因素入手寻求估计忧虑成

本的可行途径。

首先，损失的概率分布，尤其是程度严重的损失和发生概率高的

损失对风险管理人员的心理反应有直接的影响。其次，风险管理人员

对未来损失的不确定性的把握程度也对忧虑心理的产生有直接影响。

由于忧虑成本的加入，各种风险管理方案的损失期望值增加。对

于投保方案而言，付出较净损失期望值更多的保险费后，将损失的不

确定性化为确定性支出，能够大大减少管理者的忧虑心理，一般此时

的忧虑成本为零，如果企业决定部分或全部自留风险，即使采取必要

的安全措施，也只能减轻而无法消除忧虑戌本。忧虑成本的确定可以

用调查问卷的办法，询问风险管理人员愿意付出多大的经济代价来消

除由于损失的不确定性而造成的忧虑心理。

七、内部风险抑制

评价风险大小最主要的两个方面：一个是损失期望值，另一个是

损失方差，前面所述的控制型风险管理措施和融资型风险管理措施都

在从不同角度影响损失期望值，而内部风险抑制的目的在于降低损失

方差。

内部风险抑制措施主要包括分散、复制、信息管理和风险交流等。

（一）分散

分散是指公司把经营活动分散以降低整个公司损失的方差，体现

为公司的跨行业或跨地区经营、风险在各风险单元间转移或将具有不

同相关性的风险集中起来。其理论基础就是马科维茨的资产组合理论,

主要是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法。

马柯维茨的资产组合管理理论认为，只要两种资产收益率的相关

系数不为1（即完全正相关），分散投资于两种资产就具有降低风险的

作用。而对于由相互独立的多种资产组成的资产组合，只要组成资产

的个数足够多，其非系统性风险就可以通过这种分散化的投资完全消

除。资产放在不同的投资项目上，例如，股票、债券、货币市场，或

者是基金，可把风险分散。投资分散于几个领域而不是集中在特定证

券上，这样可以防止一种证券价格不断下跌时带来的金融风险。

（二）复制

复制主要指备用财产、备用人力、备用计划的准备以及重要文件

档案的复制。当原有财产、人员、资料及计划失效时，这些备用措施

就会派上用场。例如在“9—11”事件中，位于世贸大楼内的一家公司

由于在其他地方设有数据备份站，可以实时备份数据，所以，当大楼

倒塌，楼内办公室里所有电脑设备和文字材料都损毁后，公司的信息

资料并未遭到太大损失。

（三）信息管理

企业的风险信息种类繁多、数量巨大，必须经过一个合理的管理

过程来筛选、提炼、分析，以保障风险信息的高质量，最终为各级决

策所用。按照一般的信息管理流程，风险信息的管理可分为收集整理、

加工处理、传递和更新等几个阶段。

总结风险信息的内容以及风险信息管理的过程，还有几个建议值

得企业在实施过程中加以关注：

（1）应逐步积累，建设并不断完善风险信息库。风险是未来的不

确定性，但预测未来比判断现状困难百倍，不论是进行定性判断还是

应用数量模型进行定量预测，较为理性和准确的分析有赖深厚的信息

基础，以及在此基础上建立的丰富经验。

(2)应明确风险信息管理的职能设置，企业应将风险信息管理的

职责分工落实到各个有关职能部门和业务单元，并对不同层级的岗位

设置不同的信息处理和管理决策权限。

(3)应分配相当的资源建设和完善风险管理信息系统，统一风险

信息管理的平台，达到相关职能机构信息的及时共享，以提高管理效

率、减低决策成本，同时注意与现有管理和业务信息系统的衔接，避

免冲突和浪费。

(四)风险交流

在风险管理领域，风险交流是新近被认识到的，它是指公司内部

传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般

具有五个特征：

(1)一般的“听众”不了解风险管理的基本概念和基本原则。

(2)即使给一般的员工介绍风险管理，仍然有很多方面过于复杂,

员工难以理解。

(3)理解风险经理提出的问题往往需要一定的专业知识，这对其

他经理来说是一个挑战。

(4)人们对风险管理的态度非常主观。

(5)很多人常常低估风险管理的重要性。

风险经理进行交流的内容和结构应当反映以上这些特征。

(五)全面风险抑制

分解式抑制会增加风险抑制成本。公司应该围绕具有总体性的财

务变量开展全面风险抑制活动，如收益、现金流或应税收入等。

总体性财务变量的风险可以通过两种方式来降低：一是针对总体

性变量开展抑制活动；二是针对构成总体财务变量的各个要素的风险

开展针对性风险抑制活动。

八、评价应对方案以及实施成本的评估

分析固有风险和评价应对方案的目的在于使剩余风险水平与主体

的风险容限相协调。通常，任何一个应对方案都将带来与风险容限相

一致的剩余风险，而有时应对方案的组合能带来最优效果。在分析应

对方案的过程中，管理者可以考虑过去的事项和趋势以及潜在的未来

情景。在评价备选的应对方案时，管理者通常要利用与衡量相关目标

相同的或适合的计量单位。

公司应根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即公

司愿意承担哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，

并据此确定风险的预警线及相应的对策。确定风险偏好和风险承受度

时，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正忽视风险，片

面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大收益越高的观念和做法;

同时也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇的做法。这样，在确定

风险评价管理措施之后，公司管理者可以对单个风险和应对方案措施

以及他们的相应容限的一致性有一个合理的评价。

公司应定期总结和分析已制定的风险管理措施的有效性和合理性,

并结合实际不断修订和完善。其中，公司应重点检查风险偏好、风险

承受度和风险控制预警线实施的结果是否有效，并提出定性和定量的

有效性标准。

资源总是有限的，因而主体必须考虑选备风险管理方案的相关实

施成本与效益。这些成本要对照它们所创造的收益来衡量，设计和实

施一个应对方案（过程、人和技术）的初始成本要考虑，维持应对方

案的成本也要考虑。

成本和相应的收益可以定量或定性地度量，使用的度量单位通常

与确定相关目标和风险容限所使用的一致。对实施风险管理所做的成

本与效益计量的精确度水平各不相同。一般来说，处理方程式的成本

计量比较容易，在很多情况下可以非常精确地予以量化。主体通常要

考虑与开展一项应对方案相关的所有直接戌本，以及可以实际计量的

间接成本。与使用资源相关的机会成本偶尔也会纳入考虑的范围。

主体在某些情况下很难量化风险管理的成本。量化的挑战来自估

计与一个特定应对方案相关的时间和效果，如获取有关客户偏好的变

化、竞争者的行动等市场信息或其他外部生成的信息就是这种情况。

效益通常涉及更多的主观评价。例如，有效培训计划的效益一般

很明显，但是难以量化。然而在许多情况下，一项风险管理的效益可

以在与实现相关目标有关的效益的背景下予以评价。

在考虑成本-效益关系时，把风险看作是相互关联的，有助于管理

者汇集和降低主体的风险，制度风险分担应对方案。举例来说，在通

过保险分担风险时，管理者把风险组合到一个险种之下可能是有利的,

因为把组合后的风险投保到一个财务协议之下通常可以降低定价。

九、风险管理措施的分类

风险管理措施可以归纳为3大类11种。

1、控制型风险管理措施

控制型风险管理措施是通过避免、消除和减少意外事故发生的机

会以及控制损失幅度来减少期望损失成本。控制型风险管理措施主要

包括风险回避、损失控制（降低）和控制型风险转移（分担）.

风险回避就是退出会产生风险的活动。风险回避可能包括退出一

条产品线、拒绝向一个新的地区市场拓展，或者卖掉一个分部等。损

失控制就是采取措施降低风险的可能性或影响，或者同时降低两者。

它几乎涉及各种日常的经营决策，控制型风险转移就是通过转移来降

低风险的可能性或影响，或者分担一部分风险，常见的技术包括购买

保险产品、从事避险交易或外包一项业务活动。

2、融资型风险管理措施

融资型风险管理措施的着眼点在于风险损失一旦发生后，获得用

于弥补损失的资金，其核心在于将消除和减少风险的成本分摊在一定

时期内，以避免因随机的巨大损失发生而引起财务上的波动。其中，

风险自留（承受）是指不采取任何措施去干预风险的可能性或影响，

将风险的影响在公司内部的财务上分摊。而保险、套期保值和其他合

约化风险转移手段更多的是将风险转移给他方。

3、内部风险抑制

控制型风险管理措施和融资型风险管理措施都是从降低期望损失

的角度来控制风险的，而内部风险抑制的作用在于降低未来结果的变

动程度，即降低方差，这使得风险管理者对未来的判断更有把握。

对于重大风险，公司通常要根据风险的类型和成因，从一系列应

对方案中选择适当的风险管理策略组合，来控制和防范对应的风险。

一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险可采取风险承担、风险

规避、风险转移、风险控制等方法。对能够通过保险、期货、对冲等

金融手段进行管理的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿

等方法。回避应对方案意味着所确定的应对方案都不能把风险的影响

和可能性降低到一个可接受的水平，降低和分担应对方案把剩余风险

降低到与期望的风险容限相协调的水平，而承受应对方案则表明固有

风险已经在风险容限之内。

在实践中，风险管理者通常将各种风险管理措施进行一定的优化

组合，使得在成本最小的情况下达到最佳的风险管理效果。对于许多

风险而言，适当的应对方案是很明显的和很好接受的。例如，对于不

能计算可利用性的风险，一个典型的应对方案就是实施一项业务持续

性计划。对于其他的风险，可采用的方案可能不那么明显，且需要调

查和分析，例如，对于降低竞争者在品牌价值方面活动的影响的应对

方案可能需要管理当局进行市场调研和分析。

在确定风险管理的过程中，风险管理者应该考虑以下几个方面的

问题：

(1)潜在应对方案措施对风险的可能性和影响的效果，以及哪个

应对方案与主体的风险容限相协调。

(2)潜在应对方案措施的成本与效益。

(3)除了应付具体的风险之外，实现主体目标可能的机会。

(4)对于重大风险，主体通常从一系列应对方案中考虑潜在的应

对方案，它使应对方案的选择更具深度，并且对现状提出了挑战。

十、风险自留

风险自留也称为风险承担，是指企业自己非理性或理性地主动承

担风险，即一个企业以其内部的资源来弥补损失。它和保险同为企业

在发生损失后主要的筹资方式，是重要的风险管理手段。

风险自留既可以是有计划的，也可以是无计划的。无计划的风险

自留产生于以下几种情况：

（1）风险部位没有被发现。

（2）不足额投保。

（3）保险公司或者第三方未能按照合同的约定来补偿损失，比如

偿付能力不足等原因。

（4）原本想以非保险的方式将风险转移至第三方，但发生的损失

却不包括在合同的条款中。

（5）由于某种危险发生的概率极小而被忽视。

在这些情况下，一旦损失发生，企业必须以其内部的资源（自有

资金或者借入资金）来加以补偿。如果该组织无法筹集到足够的资金,

则只能停业。因此，准确地说，非计划的风险自留不能称为一种风险

管理的措施。

有计划的风险自留也可以称为自保。自保是一种重要的风险管理

手段。它是风险管理者察觉了风险的存在，估计到了该风险造成的期

望损失，决定以其内部的资源（自有资金或借入资金），来对?员失加

以弥补的措施。在有计划的风险自留中，对损失的处理有许多种方法,

有的会立即将其从现金流量中扣除，有的则将损失在较长的一段时间

内进行分摊，以减轻对单个财务年度的冲击。

风险自留的具体措施主要有以下几方面：

（1）将损失摊入经营成本，很多自留财产损失和责任损失的决定

都不包括任何正式的预备基金，损失发生后，组织只是简单地承受这

种损失，将损失计入当期损益，摊入经营戌本。

这种方法能最大限度地减少管理细节，但是如果损失在不同年度

里波动很大，那么较大的损失会使企业陷入困境。企业可能被迫在不

利的情况下变卖资产，以便获得现金来补偿损失。此外，企业的损益

状况也有可能发生剧烈波动。显然这种方法只适用于那些损失概率高

但是损失程度较小的风险，企业可以通过风险识别将这些风险殒失直

接计入预算。

（2）建立意外损失基金。意外损失基金的建立可以采取一次性转

移一笔资金的方式，也可以采取定期注入资金长期积累的方式。企业

愿意提取意外损失基金的额度，取决于其现有的变现准备金的大小，

以及它的机会成本。企业每年能负担多少意外损失基金，则取决于其

年现金流的情况。

建立意外损失基金的方法能够积聚较多的资金储备，因而能自留

更多的风险。但是，它有一个不足之处：按照税务和财务法规，损失

费用不可预先扣除，除非损失实际已经发生，而向保险公司缴付保险

费却是税前列支，建立此项基金的财源一般是税后的净收入。这一缺

陷也说明了为什么许多大公司要设立自己的专业自保公司。

(3)借入资金。风险事故发生后，企业可以通过借款以弥补事故

损失造成的资金缺口。企业某部门受损，可以向企业或企业其他部门

求得内部借款，以解燃眉之急，这样会有一定困难。即使借贷成功，

由于需求的迫切，也将导致利率提高或其他苛刻的贷款条件。当意外

损失发生后，企业无法依靠内部资金度过财务危机时，企业可以向银

行寻求特别贷款或从其他渠道融资。由于风险事故的突发性和殒失的

不确定性，企业也可以在风险事故发生前，与银行达成一项应急贷款

协议，一旦风险事故发生，企业可以获得及时的贷款应急，并按协议

约定条件还款。

(4)专业自保公司。专业自保公司是企业(母公司)自己设立的

保险公司，旨在对本企业、附属企业以及其他企业的风险进行保险或

再保险安排。中国石化总公司试行的“安全生产保证基金“算是我国

大型企业第一个专业自保公司的雏形。

建立专业的自保公司主要基于以下原因:

①保险成本降低，收益增加。专业自保公司由于可以不通过代理

人和经纪人展业，节约了大笔的佣金和管理费用，其保险费率与本公

司或行业内部的实际损失率比较接近，因而可以节省保险费开支。优

于其他自保方式的一个因素是，向专业自保公司缴付的保险费可从公

司应税收入中扣除。

②承保弹性增大，传统保险的保险责任范围不充分，保险公司仅

承保可保风险，其风险范围不能涵盖企业面临的所有风险，不能满足

被保险企业多样化的需要，而专业自保公司更易于了解客户面临的风

险类别和特性，可以根据自己的需要扩大保险责任范围、提高保险限

额，可根据自身情况采取更为灵活的经营方略，开发有利于投保人长

期利益的保险险种和保险项目。

③可使用再保险来分散风险。许多再保险公司只与保险公司做交

易。通过设立专业自保公司可以使企业直接进入再保险市场，以此分

散风险，扩大自己的承保能力，有剩余承保能力的还可以接受分保。

十一、合同融资型风险转移措施

除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一

些基于合同的融资型风险转移方式。

财务租赁合同就是一种合同融资型风险转移措施。在财产租赁合

同中，出租人和承租人经常会在出租物的质量责任、维修保养责任和

损坏责任等问题上产生纠纷。为了转移此类责任风险，出租人可以根

据承租人的租赁要求和选择，出资向供货商购买出租物，并租给承租

人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有

权、续租或者退租，这就是财务租赁合同。

在实践中，大多数融资租赁交易均把承租人留购租赁物作为交易

的条件。这是因为出租人购买租赁物的目的，并不是要取得租赁物的

所有权，而在于通过向承租人融通资金来获得利润。其之所以在租赁

期间要保留租赁物的所有权，主要是为担保能取得承租人支付的租金,

收回投资。租赁期满，出租人无保留租赁物的必要，而租赁物对承租

人仍有价值。而且，对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他

渠道取得资金以保证正常经营。

十二、产业环境分析

综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机

遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升

级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济

增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业

发展进入新阶段。

石脑油(naphtha)又叫化工轻油，是石油产品之一，是以原油或其

他原料加工生产的用于化工原料的轻质油，主要用作重整和化工原料。

因用途不同有各种不同的储程，中国规定幅程为初储点至22CTC左右。

作为生产芳煌的重整原料时，采用70。0145。(2偏分，称轻石脑油；用作

溶剂时，则称溶剂石脑油；以生产高辛烷值汽油为目的时，采用7(TC-

i8(rc储分，称重石脑油；来自煤焦油的芳香族溶剂也称重石脑油或溶

剂石脑油。

近年来，我国石脑油产量逐渐增加。2020年石脑油产量进一步增

加至4232.0万吨，同比增长8.6%,产量实现连续五年增长；2021年我

国石脑油产量4951.7万吨,同比增长12.6%o

我国是石脑油的净进口国。由于炼化产能的整体过剩，终端需求

没有明显突破点，因此原油加工量增速放缓，我国石脑油产量增加也

有限，石脑油市场的供需不平衡推高了市场价格。我国石脑油市场需

求总量不断上升，国产石脑油供给不足，使得进口不断递增，2021年

法口依存度为15.37%,较2020年下降0.7个百分点。2021年我国石

脑油进口达760.97万吨，同比下降3.5虬

我国石脑油出口量呈波动下跌趋势，特别是近几年来，在国家对

出口退税政策不断调整下，近两年石脑油出口大幅下降，出口量自

2019年起几乎为零。2018年，我国石脑油出口4.39万吨，随后2019

年仅L9吨，出口量腰斩。截至2021年底，我国暂无石脑油出口。

2015年以来，我国石脑油需求量逐年上升。2020年中国石脑油表

观消费量为5020.72万吨，同比增长9.18%。2021年石脑油表观需求

量再次刷新纪录,为5712.67万吨，同比增加13.78%。

近年来我国石脑油产量不断上升，同时进口数量没有显著增加，

因此2021年进口依存度为15.37%,较2020年下降0.7个百分点，但

目前进口依赖依旧较强。未来随着石脑油产能进一步扩充，进口依存

度或将进一步下降。

十三、必要性分析

1、提升公司核心竞争力

项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充

流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用

水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流

动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支

持，提高公司核心竞争力。

十四、项目基本情况

（一）项目投资人

xx有限公司

（二）建设地点

本期项目选址位于XX（以最终选址方案为准）。

（三）项目选址

本期项目选址位于XX（以最终选址方案为准），占地面积约

57.00亩。

（四）项目实施进度

本期项目建设期限规划12个月。

（五）投资估算

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资30317.35万元，其中：建设投资23637.10

万元，占项目总投资的77.97%；建设期利息317.83万元，占项目总投

资的1.05%；流动资金6362.42万元，占项目总投资的20.99%。

（六）资金筹措

项目总投资30317.35万元，根据资金筹措方案，xx有限公司计划

自筹资金（资本金）17344.72万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额12972.63万

兀O

（七）经济评价

1、项目达产年预期营业收入（SP）：68000.00万元。

2、年综合总成本费用（TC）：54947.58万元。

3、项目达产年净利润（NP）：9547.16万元。

4、财务内部收益率(FIRR)：25.42%O

5、全部投资回收期(Pt)：5.16年(含建设期12个月)o

6、达产年盈亏平衡点(BEP)：25771.54万元(产值)。

(A)主要经济技术指标

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m238000.00约57.00亩

1.1总是筑面积mJ71688.26容积率1.89

1.2基底面积22800.00建筑系数60.00%

1.3投资强度万元/亩406.61

2总投资万元30317.35

2.1建设投资万元23637.10

2.1.1工程费用万元21024.01

2.1.2工程建设其他费用万元2057.11

2.1.3预备费万元555.98

2.2建设期利息万元317.83

2.3流动资金万元6362.42

3资金筹措万元30317.35

3.1自筹资金万元17344.72

3.2银行贷款万元12972.63

4营业收入万元68000.00正常运营年份

・V*

5总成本费用万元54947.58

6利润总额万元12729.55

7净利润万元9547.16

8所得税万元3182.39

■”

9增值税万元2690.51

■”

10税金及附加万元322.87

■”

11纳税总额万元6195.77

12工业增加值万元20933.69

13盈亏平街点万元25771.54产值

14回收期年5.16含建设期12个月

15财务内部收益率25.42%所得税后

16财务净现值万元22521.53所得税后

十五、投资方案

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；

项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程

中费用与效益计算范围相一致性的原则。

本期项目建设投资23637.10万元，包括：工程费用、工程建设其

他费用和预备费三个部分。

（三）工程费用

工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建

设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期

工作费用，合计21024.01万元。

1、建筑工程赛估算

根据估算，本期项目建筑工程费为9046.54万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为11334.70万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为642.77万元。

（四）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为2057.11万元。

（五）预备费

本期项目预备费为555.98万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

1工程费用9046.5411334.70642.7721024.01

1.1建筑工程费9046.549046.54

1.2设备购置费11334.7011334.70

1.3安装工程费642.77642.77

2其他费用2057.112057.11

2.1土地出让金777.91777.91

3预备费555.98555.98

3.1基本预备费313.27313.27

3.2涨价预备费242.71242.71

4投资合计23637.10

（六）建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

12972.63万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息317.83万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计第1年第2年

1借款

1.1建设期利息317.83317.830.00

1.1.1期初借款余额12972.63

1.1.2当期借款12972.6312972.630.00

1.1.3当期应计利息317.83317.830.00

1.1.4期末借款余额12972.6312972.63

1.2其他融资费用

1.3小计317.83317.830.00

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2当期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融资费用

2.3小计

3合计317.83317.830.00

（七）流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动奥金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为6362.42万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

1流动资产29872.9234468.7539064.5945958.34

1.1应收账款13442.8115510.9417579.0620681.25

1.2存货10455.5212064.0713672.6116085.42

1.2.1原辅材料3136.663619.224101.794825.63

1.2.2燃料动力156.83180.96205.09241.28

1.2.3在产品4809.545549.476289.407399.29

1.2.4产成品2352.492714.413076.343619.22

1.3现金2389.842757.503125.173676.67

1.4预付账款3584.754136.254687.755515.00

2流动负债25737.3529696.9433656.5339595.92

2.1应付账款9265.4410690.9012116.3514254.53

2.2预收账款16471.9019006.0421540.1825341.39

3流动资金4135.574771.825408.066362.42

流动资金增

44135.57636.24636.24954.36

加

铺底流动资

58961.8810340.6311719.3813787.50

金

（A）项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资30317.35万元，其中：建设投资23637.10

万元，占项目总投资的77.97%；建设期利息317.83万元，占项目总投

资的1.05%；流动资金6362.42万元，占项目总投资的20.99机

总投资及构成一览表

单位：万元

序号项目指标占总投资比例

1总投资30317.35100.00%

1.1建设投资23637.1077.97%

1.1.1工程费用21024.0169.35%

1.1.1.1建筑工程费9046.5429.84%

1.1.1.2设备购置费11334.7037.39%

1.1.1.3安装工程费642.772.12%

1.1.2工程建设其他费用2057.116.79%

1.1.2.1土地出让金777.912.57%

1.1.2.2其他前期费用1279.204.22%

1.2.3预备费555.981.83%

1.2.3.1基本预备费313.271.03%

1.2.3.2涨价预备费242.710.80%

1.2建设期利息317.831.05%

1.3流动资金6362.4220.99%

（九）资金筹措与投资计划

本期项目总投资30317.35万元，其中申请银行长期贷款12972.63

万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：万元

序号项目数据指标占总投资比例

1总投资30317.35100.00%

1.1建设投资23637.1077.97%

1.2建设期利息317.831.05%

1.3流动资金6362.4220.99%

2资金筹措30317.35100.00%

2.1项目资本金17344.7257.21%

2.1.1用于建设投资10664.4735.18%

2.1.2用于建设期利息317.831.05%

2.1.3用于流动资金6362.4220.99%

2.2债务资金12972.6342.79%

2.2.1用于建设投资12972.6342.79%

2.2.2用于建设期利息

2.2.3用于流动资金

2.3其他资金

十六、项目进度计划

（一）项目进度安排

结合该项目建设的实际工作情况，XX有限公司将项目工程的建设

周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设

计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

项目实施进度计划一览表

单位：月

序号工作内容123456789101112

1可行性研究及环评▲▲

2项目立项▲▲

3工程勘察建筑设计▲▲

4施工图设计▲▲

5项目招标及采购▲▲

6士建施二▲▲▲▲▲▲

7设备订购及运输▲▲▲

8设备安装和调试▲▲▲▲▲

9新增职工培训▲▲▲

10项目竣工验收▲