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文档简介

第八章第五节国际储备政策第一节国际储备的概念和作用第二节国际储备的管理国际储备

InternationalReserve

国际储备：一国货币当局持有、用于国际支付、平衡国际收支和维持货币汇率的各种形式国际储备资产的总称。包括货币性黄金外汇储备在IMF的储备头寸（ReservePositionatIMF）特别提款权（SpecialDrawingRights）国际储备vs.国际清偿能力国际储备管理国际的需求国际储备的供应国际储备的总量管理国际储备的结构管理国际的需求持有国际储备的成本进入国际市场融资的能力国际收支冲击的规模和类型调整速度国际储备的供应货币性黄金：调整外汇储备：调整在IMF的储备头寸：分配特别提款权：分配国际储备的总量管理国际储备的供应保持在最适度国际储备量的水平或区域主要从黄金和外汇储备方面着手黄金储备：用本国货币在国内收购黄金（黄金的货币化，即黄金从非货币用途转引至货币用途），会增加其黄金储备；黄金的非货币化会减少黄金储备。外汇储备：外汇干预（增减国际储备的主要渠道）；直接借入贷款；互换货币协议等方法国际储备的结构管理币种的安排原则：在承担一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率。设立与弥补赤字和干预市场所需用的货币保持一致的储备货币结构（交易性储备）实行储备货币多样化（预防性储备）流动性结构的确定在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率保持整个国际储备较优的流动性结构币种的安排储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重预期收益率=名义利率+预期升值率进口债务干预流动性结构的确定一级储备或流动储备资产：流动性非常高的资产，即活期存款和短期票据，平均期限为三个月。二级储备：收益率高于一级储备，而流动性低于一级储备但仍然很高的储备，如中期国库券，平均期限为2—5年。

收益率高但流动性低的储备资产：如长期公债和其他信誉良好的债券，平均期限为4—10年。复习思考题什么是国际储备？它由哪几部分组成？其作用如何？什么因素影响国际储备的需求？从需求、供给两个角度阐述国际储备的管理原则参考书目奚君羊著：《国际储备研究》，上海

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