第五章-营运资金管讲义资料

第五章营运资金管理

第一节营运资金管理概述1/25/20251一、营运资金的概念营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。有广义和狭义之分。广义营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。流动资产现金短期投资应收及预付款项存货流动负债应付金额确定的流动负债应付金额不确定的流动负债自然性流动负债人为性流动负债1/25/20252二、营运资金的特点营运资金的周转具有短期性营运资金的实物形态具有易变现性营运资金的数量具有波动性营运资金的实物形态具有变动性营运资金的来源具有灵活多样性1/25/20253第二节流动资产管理

一、现金管理

1/25/202551.现金管理的动机、成本与内容

现金的概念现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。

持有现金的动机

交易动机

补偿动机

谨慎动机

投资动机

现金成本

持有成本

转换成本

短缺成本

现金管理的内容1/25/202562.现金预算管理现金预算概念现金预算就是在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为先导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支情况，并对预期差异采取相应对策的活动。现金预算的作用

可以揭示出现现金过剩或现金短缺的时期，避免不必要的累积和闲置，减少机会成本。

可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期企业对到期债务的直接偿付能力。

可以对其他财务计划提出改进建议。1/25/20257现金预算的制定步骤

销售预测

估计现金流入量

估计现金流出量

估计月末现金和贷款余额现金预算的编制方法

收支预算法

调整净收益法1/25/202583.最佳现金持有量的确定成本分析模型

现金最佳持有量是机会成本和短缺成本为最小值时的持有量。存货模型

现金最佳持有量是现金持有成本和现金转换成本合计最低条件下的现金余额。式中TC—总成本；b—现金与有价证券的转换成本；T—特定时间内的现金需求总额；N—理想的现金转换数量（最佳现金余额）；i—短期有价证券利息率；1/25/20259米勒-欧尔现金管理模型

根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。式中Z*—现金余额均衡点；b—证券交易的成本；

σ—现金余额每日标准差；r—投资日收益率；L—现金下限；U*—现金上限；1/25/2025104.现金的日常控制加速收款

集中银行

锁箱系统

其他程序控制支出

运用“浮游量”

控制支出时间

工资支出模式现金收支的综合控制

力争现金流入与流出同步

实行内部牵制制度

及时进行现金的清理

遵守国家规定的库存现金的使用范围

做好银行存款的管理适当进行短期投资1/25/202511二、应收账款管理

1.应收账款的功能、成本与管理目标应收账款的概念应收账款是指企业因对外销售产品、材料或提供劳务等业务，应向购货单位或接受劳务的单位收取的款项。应收账款的功能

增加销售的功能

减少存货的功能应收账款的成本

应收账款的机会成本

应收账款的管理成本

应收账款的坏账成本应收账款的管理目标通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。1/25/2025122.应收账款政策的制定应收账款政策概念应收账款政策，又称信用政策，是指企业关于应收账款管理方面的原则性规定，它是企业财务政策的一个重要组成部分。企业要管好用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策。这主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。

信用标准

信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判别标准。1/25/202513收账政策

收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。综合收账政策

考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响制定收账政策。

信用条件

信用标准是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。如“2/10，n/30”1/25/2025143.应收账款的日常管理企业的信用调查

直接调查

间接调查财务报表信用评估机构银行其他企业的信用评估

5C评估法

信用评分法监控应收账款

账龄分析表

应收账款平均账龄催收拖欠款项1/25/202515三、存货管理

1.存货的功能与成本存货的概念存货是指企业在生产经营过程中为销售或者为耗用而储存的物资。具体包括：材料、燃料、低值易耗品、在产品、产成品、商品等。存货的功能

储存必要的原材料和在产品。

储备必要的产成品。

适当储存原材料和产成品。

留有各种存货的保险储备。存货的成本

采购成本

订货成本

储存成本1/25/2025162.存货规划经济批量

逐批测试法

图示法

公式法

有数量折扣的经济批量模型式中A—全年需要量；Q—每批订货量；F—每批订货成本；C—每件年储存成本；1/25/202517订货点订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。式中n—平均每天的正常耗用量；m—预计每天的最大耗用量；t—提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间；r—预计最长提前时间；S—保险储备；R—订货点；1/25/2025183.存货控制存货的归口分级控制

在企业管理层领导下，财务部门对存货资金实行统一管理。

实行资金的归口管理。

实行资金的分级管理。1/25/202519第三节流动负债管理

一、银行短期借款

1/25/2025201.银行短期借款的种类《贷款通则》将短期借款分为信用借款、担保贷款、票据贴现

信用借款信用借款又称无担保借款，是指不用保证人做保证或没有财产抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。

信用额度借款

循环协议借款担保贷款担保借款是指有一定的保证人做保证或利用一定的财产抵押或质押而取得的借款。

保证借款

抵押借款

质押借款票据贴现票据贴现是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借款行为。

1/25/2025212.银行短期借款决策短期银行借款的成本

单利

复利

贴现利率

附加利率贷款银行的选择

银行对待风险的基本政策

银行所能提供的咨询服务

银行对待客户的忠诚度

银行贷款的专业化程度

其他1/25/2025223.银行短期借款的基本程序企业提出申请银行对企业申请的审查签订借款合同企业取得借款短期借款的归还1/25/2025234.银行短期借款的优缺点银行短期借款的优点

银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。

银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。银行短期借款的缺点

资金成本较高。

限制较多。1/25/202524

二、商业信用

1.商业信用的形式赊购商品预收货款2.商业信用条件预付货款延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣1/25/2025253.商业信用控制信息系统的监督应付账款余额控制

应付账款周转率

应付账款余额百分比道德控制1/25/2025264.商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优点

使用方便。

成本低。

限制少。商业信用筹资的缺点

信用时间短。

若取得现金折扣，付款时间更短；而放弃现金折扣，会付出较高的资金成本。

容易造成相互拖欠，影响资金运转。1/25/202527三、短期融资券

1.短期融资券的发展过程

短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工