第四章金融体系

1第四章金融体系本章的主要内容：金融体系概述金融机构体系金融风险与金融监管2第一节金融体系概述一、金融体系(FinancialSystem)是指在一定的历史时期和社会经济条件下，由金融市场、金融机构和外部公司治理及其在金融资源配置中所形成的相互关系、市场监管和制度特征的总称。通常，金融体系也称为金融系统(Financialsystem)、金融体制(FinancialRegime)或金融制度(FinancialInstitution)。3广义的金融体系不仅包括金融机构体系、金融市场体系，还包括金融监管体系和金融调控体系。狭义的金融体系指金融机构和金融市场，它们是整个金融体系的基础和中心，4金融体系的作用金融机构能有效地降低交易成本金融机构能通过多样化降低风险金融机构在一定程度上能克服金融市场上的逆向选择和道德风险金融机构可以实现期限的转换5金融体系的分类银行主导型：指在金融体系当中,银行在将储蓄转化为投资、分配资源、控制企业经营、提供风险管理工具方面起着领导作用；银行运用自身在资金、人才、信息等方面的优势，全面而广泛的参与经济生活，促进经济的发展。

市场主导型：指金融体系当中，证券市场承担了相当一部分银行所承担的融资、公司治理、减少风险的作用；资金通过金融市场实现有效配置，使有限的资金投入到最优秀的企业中去，金融市场自发、有效率的配置资源，从而促进经济发展。德国和美国6基于强大的证券市场的金融体系更灵活、更适合于风险项目。美国模式通常被认为更富竞争性；欧洲和日本模式则被认为是一种能够降低风险、减少银行破产和不稳定性的模式。德日模式表明，银行和金融机构也有能力对非金融公司的投资决策施加影响；7以中央银行为核心的金融机构体系前苏联、东欧国家以及改革开放前的中国

没有中央银行的金融机构体系美、英等西方主要国家和我国实行的都是这种模式

高度集中的金融机构体系新加坡和中国香港

金融机构体系的主要模式第二节金融机构体系8现代金融机构体系的构成

专业银行投资银行中央银行、商业银行、专业银行和其他金融机构。不动产抵押银行进出口银行储蓄银行开发银行9现代金融机构体系的构成

其他金融机构保险公司信托投资类金融机构证券公司合作金融机构

金融租赁公司财务公司养老或退休基金10商业银行：又称存款货币银行。是以经营存、贷款为主要业务，提供其他多种服务，以获得利润为经营目的的金融机构。《中华人民共和国商业银行法》规定：商业银行是指依照本法和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。

储蓄贷款协会：股份性质，给股份会员贷款购房等信用社：是具有互助合作性质的存放款机构存款性金融机构11与商业银行比不能吸收活期存款中国邮政储蓄特殊经营模式——“只存不贷吃利差”。吸收存款后转存到人民银行；人民银行所付的利率高于储蓄利率，邮政就可稳获巨额利差收益。邮政储蓄除同银行一样办理定期、活期、定活两便三大储蓄业务，执行国家统一的利率标准外，还开办了凭折汇款和缴费等特色业务。储蓄贷款协会以美国最为发达，还有日本、西欧等的邮政储蓄。12（1）保险公司（2）养老基金（3）风险投资公司万向创业投资股份有限公司是目前浙江省规模最大的专业性创业投资公司。是九家单位共同出资创立，先期注册资本为3亿元人民币，其中万向集团公司注资2亿元，居控股地位。（4）金融公司通过发行证券或申请贷款来融资的金融机构。（5）证券商直接金融市场上的金融服务机构。非存款性金融机构133.政策性金融机构。农业信贷系统开发银行中国国家开发银行以国家信用为基础，通过融资贯彻国家方针政策，实现政府的发展目标。国家开发银行已累计放贷16000多亿元，投向公共设施管理等“瓶颈”领域。中国农业发展银行全面贯彻落实国家经济政策，实施宏观调控、确保国家粮食安全、促进农业和农村经济发展。

中国进出口银行是我国外经贸支持体系的主要力量和金融体系的重要组成部分。我国机电产品、高新技术产品出口和对外承包工程及各类境外投资的政策性融资主渠道。中国进出口银行14现代金融机构体系的构成

国际金融组织国际货币基金组织世界银行国际开发协会国际清算银行亚洲开发银行15标会标会，又称抬会、打会、跟会，是一种具有悠久历史的民间信用融资行为，具有筹措资金和赚取利息双重功能，通常建立在亲情、乡情、友情等血缘、地缘关系基础上，带有合作互助性质。标会是一个概称，具体的会名五花八门，有日日会、互助会、楼梯会等。一般由发起人邀请若干亲友参加，定期举办。参与者每期缴纳“会费”，每期筹集的会款按约定的规则归某位会员所有。每人一次，一会一轮回。

标会是通过公开比较投标金额高低的方式，由标金最高者获得该次总会款的支配权。

16第三节金融风险与金融监管金融风险的识别信用风险流动性风险利率风险汇率风险购买力风险经营风险政策性风险和国家风险17金融风险的特点破坏性强突发性强扩张性强18金融脆弱性银行的脆弱性金融市场的脆弱性当储蓄者对商业银行失去信心、担心自己的存款安全时，就会出现对商业银行的挤兑，导致其流动性出现问题，甚至造成商业银行破产。商业银行面对挤兑所显示出的脆弱性，根植于其业务的特征之中。金融市场的脆弱性是指当意外事件导致人们的信心丧失时，极易引发金融资产尤其是股票价格的急剧下跌，从而严重扰乱金融和经济体系的秩序。19金融危机货币危机

又称金融风暴，是全部或大部分金融指标——短期利率、资产价格、汇率和金融机构倒闭数——超出社会经济体系承受能力的急剧恶化

债务危机人们丧失了对一国货币的信心，大量抛售该国货币，从而导致该国货币的汇率在短时间内急剧贬值的情形贷一国政府不能按照预先约定的承诺偿付其国外债务，从而导致对该国发放外债的金融机构遭受巨大的损失

1994年墨西哥比索与美元的汇率和1997年泰国铢兑美元的汇率骤然下跌1982年，墨西哥宣布无力偿还当年到期的国际债务，由此爆发了一场国际债务危机。20银行危机实际或潜在的银行挤兑与银行失败引致银行停止偿还负债，或为防止一切情况的出现，政府被迫提供大规模援助。资本市场危机

指人们丧失了对资本市场的信心，争先恐后地抛售所持有的股票或债券等，从而使股票或债券市场价格急剧下跌的金融现象。1929年华尔街股票市场的崩溃，道·琼斯指数在短短的时间里下跌了80％21金融监管

国家通过法律授权监管当局行政管理权力，使其依据国家有关金融法律、法规及政策规定，对金融业、从事金融活动的主体或干预正当金融活动的主体实施的监督和管理22金融监管的主要内容

市场准入和退出管理

价格限制

一是对新设金融机构从业资格的规定和审批，如最低注册资本要求、金融服务基础设施、管理者的任职资格等二是对申请者进入市场程度的规定和审批，即规定业务范围规定过最高存款利率、最低贷款利率和最低手续费率23行为方式管理资本充足度管理

资产流动性管理资本对经过加权计算的风险资产的比率不小于8％保护性管理

对金融机构的流动性资产占总资产的比例或流动性资产与流动性负债的匹配比例作出规定。规定银行对某一行业或单一客户的贷款规模、限制银行向关联企业、银行董事、经理和职员等发放各种“内部贷款”、要求银行对有问题贷款提取准备金、对银行涉足证券投资、外汇交易的种类和数额作出限制性规定24我国的政府监管

中国人民银行金融机构自律监管系统

中国银行业监督管理委员会中国保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会我国的金融监管体系行业自律监管系统社会舆论监督系统25案例：美国金融危机AIG告急

美林“委身”美银雷曼兄弟申请破产保护华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。

美国国际集团(全球最大保险公司

)AmericanInternationalGroupInc.(AIG)26顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题，前者被迫申请破产保护，后者被美国银行收购；总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团（AIG）也难以为继；美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。(提供850亿美元紧急贷款。美国政府届时将持有该集团近80％股份)2007年4月，美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。美国财政部和美联储被迫接管“两房”，以表明政府应对危机的决心。27问题的根源则在于以下三个方面：

第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔。居者有其屋曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”。

28第二、金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。以雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约1/3的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。29第三、美国货币政策推波助澜。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1％的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构.30资产证券化(assetsecuritization)是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。

自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。

31广义的资产证券化

指某一资产