第十一章 交易系统 - 副本

第十一章交易系统

第一节交易系统的含义第二节交易系统的设计思路第三节交易系统的检验第一节交易系统的含义

一、交易系统是交易者自己经过长期试验开发出来的符合自身投资哲学和性格的系统（一）交易系统需要交易者自己开发交易系统必须要交易者自己进行开发，因为交易系统要最终产生稳定盈利的终极目的，需要交易者使用好交易系统，而使用好交易系统前提是必须对交易系统的每一个要素有充分的理解，这种充分的理解不是理论上知道它是对的就行，而是要经过无数的设想、测试、修改、优化等纷繁艰巨的工作后形成的理解。这种理解既需要对交易系统的每一个要素是如何具体被确定的原理和过程了然于心，还需要对该要素和其它的要素之间相互影响效果的深入理解，最后也需要对交易系统背后所反映出来的投资哲学和投资风格的深入理解。如果不对上述问题进行深入理解就会导致僵化使用、在交易系统表现不好的时候贸然进行改变导致更大的灾难和不能将交易系统和交易者完美融合等问题，这些问题最终会导致交易系统使用效果不好。（二）交易系统是经过长期试验才能成功开发的

交易系统的开发是一个长期过程，投资界有一个说法是天才需要5年成熟，一般人需要10年左右才能成为成功的交易者。成功的交易者的核心标志是拥有一套属于自己的成功交易系统。为什么有这样的说法，因为一个股市的牛熊周期一般是5年，自己经历过一次就能将成功投资之道悟出的人绝对是天才，而智力一般的人就只能花更长时间。通常一个成功的智力一般的交易者的成功的路径是从一个初手开始花费1-2年认识市场，花2-3年学习、验证交易方法，最后花几年时间构建、修正、优化、固定自己的成功交易系统，这样成功开发自己的交易系统至少在5年以上。（三）交易系统是符合开发者的投资哲学和性格的系统

交易系统应该是开发者的投资哲学经过系统思想的物化结果，开发者的投资哲学会影响并决定交易系统的方方面面。投资哲学是对交易市场、交易对手和自己、价格运行、人的认知能力等方面最深刻和本质的认识和认同。而投资哲学的形成是交易者经过长期的学习、实践、思索，受制于交易者的文化、信念、世界观而形成的对交易中最重要事情的认识和认同。交易系统也会直接反映开发者的性格特征，特别是对待风险的性格特征，金融经济学将人分为风险偏好、风险中性和风险规避，不同的人能够承受的风险程度不一样，交易系统中非常重要的一个子模块就是风险控制模块，这一模块通过控制单次亏损幅度和连续亏损幅度以及最大资金回撤等变量来控制总资金的风险就直接放映交易系统开发者对风险的态度。另外交易系统的交易频率风格也反映开发者的自身性格。性子较急的人是不太可能开发和熟练使用长线交易系统的。二、交易系统是可以重复使用并且能长期稳定盈利的系统

（一）交易系统是可以重复使用的系统交易系统是具有某种概率优势或风险收益比优势的系统，交易系统本身就是对所交易的证券某种规律的逻辑或统计意义上的总结和把握，虽然对总结归纳出来的规律是否永远有效值得怀疑，但至少在交易的较长时间段该规律还是有效的，正因为如此，交易系统就是可以重复使用的系统。另外交易系统是交易者长期辛苦的智力结晶，如果不具有某种程度上的重复使用性，这种长期的探索和开发过程就是无劳的。（二）交易系统是能长期稳定盈利的系统

交易者开发交易系统的终极目标是要找到一种长期稳定盈利的交易方法，所以是否能长期稳定盈利是检验交易系统最后也是最重要的标准。长期一般说的是在年以上的时间周期内要盈利，一些长线交易系统甚至要求在几十年的周期内要保持盈利。但注意这里说的长期不是永远，因为永远能盈利的交易系统是不存在的，因为交易最重要的特征就是博弈，随着你长期的盈利，你的交易对手会从失败的交易中总结经验想好下一次的对策，另外随着你的交易资金越来越大想要继续保持盈利的难度就会非线性增加，所以永远盈利的交易系统不存在。三、交易系统是买卖和资金管理规则（一）交易系统是一套严密的买卖规则交易系统的主体是买卖规则和资金管理规范，买卖规则或者说开平仓规则是依据一定的条件进行交易对象和交易时机的选择。买卖规则具有明确性和完备性。明确性是指买卖规则是非常清楚明了的回答现在是否是交易对象和是否进行交易这两个重要的交易问题（二）交易系统是有资金管理规则的

做实际的交易在做好交易对象和交易时机的选择之后，还有一个交易重大决策需要交易者作出，那就是要为这一次交易投入多少资金的问题。资金管理是交易中很重要的一个决策问题，如果每次交易投入的资金太大，只需要连续几次亏损交易就会让交易者处于被动地步，但如果每次交易投入资金太小，即使做对，总收益也不会很大，如何在安全性和盈利性上作出平衡，交易者应该根据自己的风险承受能力和资金的承受能力来作出一个平衡处理。资金管理的作用是保障交易者不会因为亏损较大而破产，同时也是为了实现交易系统内在的稳定盈利能力。资金管理主要解决的问题是交易中交易者应该下多大的注的问题以及如何加仓的问题。第二节交易系统的设计思路

一、第一种交易系统设计思路：以正确率取胜（一）正确率的含义交易正确率或者叫胜率是指盈利的交易次数占总交易次数的比例。由于未来行情发展是不确定的，证券价格是某种程度的随机游走，所以不存在正确率100%的交易系统。即便如此交易者任然希望自己的交易系统拥有较高的胜率。在交易系统中正确率是一个重要因素，但不是最重要的因素。不要将交易设计的重点放在正确率上。（二）正确率的影响因素

1.交易系统所要捕捉的利润目标交易系统所要捕捉的利润目标越小概率发生则交易正确率越低。每一个交易系统最重要的就是确定自己的目标利润是什么、抓住它的难度大不大的问题，如果捕捉难度较大就说明交易系统的正确率不高。例如长线趋势系统的目标主要是抓长期的趋势利润，由于长期的趋势利润出现的概率偏低，特别是以较好的位置去捕捉的难度较大，所以这种系统的正确率一般不高，远低于50%。2.交易次数

一般来讲交易次数越高，交易的正确率越低。注意这里所讲的交易次数是低频交易范围的，现在风起云涌的高频交易也可以做到高胜率。之所以如此的原因是交易次数越多说明交易系统的交易筛选条件不严格所以才有较多的交易机会，但另外我们知道交易当中好的有高胜算的交易机会其实并不多，只有放低筛选条件才可以增加交易次数，当然正确率就会相应降低。3.止损

止损设计的大小直接影响正确率，行情的绝大多数走势回环往复的，交易系统止损位置大，真正止损的概率就比止损位置小的交易系统的正确率要高。4.止盈

止盈原则也是直接影响正确率，理由同样是行情的绝大多数走势回环往复的，例如同等条件下固定点位止止盈就比跟踪止止盈的正确率要高，因为后者经常会出现先赚后亏的情况。（三）以正确率为重点设计交易模型

1.设计理念以正确率为重点的交易模型的设计理念是将交易的正确率这个因素看成是交易系统最重要的元素，其他的元素都要为提高正确率服务的设计思路。依据前面正确率的影响因素来分析，在实践上有两种类型以正确率为重点进行设计交易模型。2.两种设计思路

遵循薄利多销的原理，交易系统每一次亏盈都不大，主要依据较高的正确率来保证盈利和较多的交易次数来保证积少成多。设计这种类型的交易系统的关键是要平衡好交易次数和正确率之间的关系。一般来讲交易次数越多，正确率会下降，但一味的追求正确率如果造成考察期的交易次数太少也不会取得理想的收益率水平。遵循高概率下重注的原理。这种交易系统通过严格的条件将交易正确率提高到较高的水平，比如80%以上，为了弥补交易次数的不足通过每一次下注下得比上面第一种交易系统重的设计来提升考察期的收益率水平。3.对上面两种设计思路的评价

（1）上面两种设计思路应该在收益率水平相当。第一种通过每次较少的期望盈利率和较多的交易次数来累计合意收益率，而第二种设计思路是通过每次较大的期望盈利率和较少的交易次数来获得合意收益率。这两种收益率水平大致属于同一个水准。其中第二种每次较大的期望盈利率是通过比第一种更高的准确率和更大的下注来保证的。3.对上面两种设计思路的评价（2）上面两种设计思路应该在风险水平相当。第一种设计思路的最大风险在于连续的小亏累计较大的亏损；而第二种设计思路由于更严格的筛选条件保证了其操作的正确率较高从而连续亏损的概率比第一种小，但由于单次下注更大所以两种设计思路的最大亏损风险是相当的。（3）从上面的对比来看，薄利多销设计思路交易系统具有交易次数较多，单次交易的风险收益比较低的特点；有把握下重注设计思路的交易系统具有交易次数少、单次交易的风险收益比较高的特点。二、第二种设计思路：以风险收益比取胜的交易系统

（一）风险收益比的含义风险收益比只是在考察期内所有盈利的总和除以所有亏损的总和，它反映的是单位风险的盈利水平。一个交易系统要盈利必须风险收益比要大于，比值越高说明交易者的交易机会的选择水平越高。（二）风险收益比的影响因素1.正确率交易系统的正确率越高，风险收益比就越高，这是可以依据风险收益比的定义简单推算出来的。

2.交易次数前面分析交易次数的多少主要是由交易系统的买卖条件是否严格来决定的，买卖条件越严格就表明所追求的正确率或风险收益比就越高，可供交易的对象和时机就越少。所以风险收益比就和交易次数成反比关系。

3.止损止盈原则交易系统究竟是采用何种止损止盈原则会直接影响收益和亏损的结果，从而直接对风险收益比造成直接的影响。（三）以风险收益比为重点设计交易模型

1.设计理念风险收益比交易系统的设计理念是小亏大赢，总体盈利。以风险收益比为重点的交易模型的设计理念是将交易的风险收益比这个因素看成是交易系统最重要的元素，其他的元素都要为提高风险收益比服务的设计思路。依据前面风险的影响因素来分析，在实践上有两种类型以风险收益比为重点进行设计交易模型。2.两种设计思路

（1）遵循小亏大赢的原理进行设计，具体含义是为了抓住大的盈利机会，对所有满足大的盈利机会的必要性条件都进行操作，但止损位相对较小，允许低于50%的正确率水平。例如单根均线的金叉买入死叉卖出交易系统就属于这种设计思路，正确率一般在30%左右，该系统赚钱主要靠交易品种走出较大的趋势行情来弥补超过50%以上的累积小亏损。（2）遵循好机会下重注的原理进行3.两种设计思路的评价

（1）上面两种设计思路应该在收益率水平相当。第一种通过承担较多的交易失败来换取高概率捕捉大的交易机会的做法，虽然捕捉大利润的能力增强但增加了许多小的无可避免的失败；而第二种设计思路是通过对大机会利润的参与并下重注来弥补交易次数太少的问题和错过一些交易系统不能把握的大机会利润。（2）上面两种设计思路应该在风险水平相当。第一种设计思路的最大风险在于连续的小亏累计较大的亏损；而第二种设计思路由于更严格的筛选条件保证了其操作的风险收益比较高从而连续亏损的概率比第一种小，但由于单次下注更大所以两种设计思路的最大亏损风险是相当的。（3）从上面的对比来看，小亏大赢设计思路交易系统具有交易次数较多，单次交易的风险收益比较低的特点；有好机会下重注设计思路的交易系统具有交易次数少、单次交易的风险收益比较高的特点。第三节交易系统的检测

一、历史数据检验历史数据检验是尽可能多的利用找得到的历史数据进行检验，而且通常是行情数据，中长线系统需要几年甚至几十年的数据，短线系统需要的数据时间跨度不大。找到数据之后要做数据的初步处理，看数据跨度中是否具有运行交易系统所需要的相对稳定性外在环境，要关注交易制度、保证金水平、佣金水平、市场参与者是否有重要变化、交易税收变化等问题，期货主力合约的换月问题。再对历史数据最好预处理后就可以使用交易系统进行测试，在进行测试过程中应该注意如下的一些问题：1.由于历史行情特别是K线图是一根一根K线进行历史回顾的，他是一下子就跳出来的和实际交易过程中随时变化的实际情况是不一致的

这个小细节的不同是会影响盘后历史数据的测试结果的，一般而言由于如果K线是一下出现的方式呈现的话，这会影响交易者的后续判断，特别是大阴大阳的时候，举例来说，盘后交易当看到后面是根大阳线的时候，下意识的就会在前面进行买入或持有买入头寸的想法，而实际过程中如果大阳线是在K线的最后一小段时间暴涨出来的话，交易者可能因为注意力不集中或对暴涨行情准备不足而错过。显然盘后的测试成绩好于实际。2.历史行情的测试中应该注意滑点的影响，特别是大资金量

大多数人的止损止盈点都会参照重要的技术位，由于很多的交易者使用差不多的技术分析手段，很容易在一些关键点位出现同时同方向的操作，再加上高频交易者的参与，实际交易中成交的点位数笔盘后模拟交易呀差的很多，对于一些交易系统滑点的影响远大于手续费的影响特别是一些交易活跃品种，历史股指期货，如果是一个重要的突破位，实际成交可以和前期突破参考位相差2点以上，而买卖一次的手续费才不到0.4个点。3.历史数据的检验最重要的不是看交易系统产生了多大的年收益率，更重要的是看最大资金回撤幅度和风险收益比这两个重要变量

前者是看历史数据统计的最大亏损的风险和后者是看交易系统的总的风险控制水平。一般而言年收益在10%以上就可以通过收益能力检验。交易系统最重要的是风险检验。最重要的最大资金回撤率就是其中最重要的一个，一般而言交易系统应该将总金资金的最大回撤控制在20%以内，最好是10%以内。实际上最大资金回撤是我们确定交易本金最重要的一个计算指标4.检验数据要尽可能全面

检验交易系统的历史数据要尽可能多，一般来说应该包括各种各样的行情类型，有快速简单的趋势行情，也有一些复杂趋势行情，有窄幅震荡行情，有宽幅震荡行情。一般而言不同的行情类别，交易系统的表现完全不一样，只有经过全面检测，你才可以知道交易系统在顺利的行情中是什么表现，在不顺利的行情中又是什么变现，总体是否能盈利等。二、盘中模拟检验

（一）冲击成本在盘中模拟交易测试不出来冲击成本是不能以理想的即使价格进行成交的成本，行业称滑点，流动性越差或者短期波动剧烈的交易品种滑点较大。滑点问题是交易者的隐形成本，在一些交易者普遍一致行动或者短时间的交易资金特别大的时候滑点问题就非常突出。一些交易频繁的短线交易系统在历史数据测试阶段即使考虑手续费都可能是盈利的交易系统但在真实的环境下就是因为滑点较大而变成失败的交易系统，滑点的负面影响超过交易费用就是主要原因。（二）交易者交易心态

模拟交易和真实交易最大的不同在于心态不同，模拟交易由于是模拟资金，赚了变不了现，亏了不心疼，所以模拟交易心态较真实交易心态要平和的多。而一般情况是理性的交易需要平静的心态，在模拟交易中很容易就做到平静，所以交易成绩会比较好。但是一旦进入真实的交易环境，交易者的交易心态就会波动，只要一波动，交易就会或多或少的变形，很多交易者实在过不了心态这关就干脆走向程序化方向以期来