基于杜邦分析法的美的集团财务报表分析

基于杜邦分析法的美的集团财务报表分析目录TOC\o"1-3"\h\u25549一、引言 115453（一）研究目的与研究意义 1163071.研究目的 111712.研究意义 110109（二）国内外研究现状 139841.研究现状 1134622.研究述评 332436（三）研究的主要内容与方法 3168871.研究内容 3275972.研究方法 418976二、相关概念及理论基础 414226（一）杜邦分析法 4169331.销售净利率 495102.总资产周转率 5168113.权益乘数 5292984.总资产周转率 52125（二）财务分析 5237051.因素分析法 5130052.比率分析法 5145553.趋势分析法 518150三、杜邦分析法下美的集团财务与经营能力分析 619858（一）公司概况 613009（二）杜邦体系下美的集团财务与经营分析 6133741.销售净利率分析 614512.总资产周转率分析 852983.权益乘数分析 114199四、美的集团财务与经营问题成因 1219165（一）成本费用偏高 1223279（二）存货管理较弱 1221455（三）应收账款回收欠佳 1230618（四）核心竞争业务能力较弱 13997五、美的集团财务与经营问题应对意见及建议 1320272（一）完善成本费用管理机制 1322332（二）加强存货内控管理制度 144611（三）强化应收账款回款能力 1430429（四）增强主营产品核心竞争力 157918六、结论与展望 158266（一）研究结论 1530524（二）未来展望 1619012参考文献 1720157致谢 17摘要:在财务管理分析中，财务报表是对财务数据进行分析的重要基础，它反映了汇报一家公司的财务情况的各种基础数据，对公司的财务管理与分析有着重要的作用。美国杜邦分析法是一种对企业目前的经营业绩和财务情况进行科学、理性的分析的方法，可以对企业的过去进行认识，对企业的现在进行评估，对企业的将来进行预测，并对其进行分析，为企业提供一个参考，为企业的发展提供一个合理的方向，并对其进行一些建议。本文是在杜邦分析方法的基础上，按照有关的计算公式，按照基本思路，相关财务指标，以美的集团作为例子，对其最近五年的财务报告进行杜邦分析。通过对销售净利率，成本费用利率以及总资产周转率的分析，得出了美的集团存在成本费用偏高，存货管理较弱，应收账款回收欠佳，核心竞争能力偏弱等问题。并针对这些问题提出方向建议，并针对这些问题给出相应的对策，从而给同行业及更多企业成长提供经验。关键词:杜邦分析法；财务分析；上市公司一、引言（一）研究目的与研究意义1.研究目的现如今的市场发展背景下，任何一家公司都期望自身的产品和服务要领先于其他公司，并能够获得更多的市场份额，同时，公司如何能够在短时间里利用好内外部的资源，提高公司的营运效率，增强盈利能力，也是每一家公司亟需想解决的难题。论文研究了美的集团从2020年到2022年的财务指标，在此基础上，分析公司的经营占略和财务政策，从而发现在这两方面的问题和不足，并制定解决问题不足的举措。2.研究意义在市场发展的进程中，公司要想获得更多的市场份额，相互竞争是必然的结果，公司发展的好与否，杜邦分析是非常重要的评价方法。论文通过以美的集团为案例，围绕公司的财务数据，对该公司的销售净利率、总资产周转率、权益乘数进行分析，了解公司资金方面的情况，使公司提升与改善经营战略与财务政策进而实现公司价值最大化。（二）国内外研究现状1.研究现状曾繁荣，潘灵桥（2019）在《上市公司盈利能力财务分析》一书中，通过对4家通讯公司的经验分析，选择了最常用的股票收益率和股票收益率，并将其进行了分解，得出了一个与销售收入、成本费用、资产质量有关的结论REF_Ref11917\w\h[1]。童媛媛（2019）在TimesFinancial出版的《层次分析法在企业盈利能力分析中的应用》中运用AHP法，从资产、经营、效益几个方面看，对公司的利润进行了全面的分析，然后根据这些指标的不同，得出了净资产收益率、销售毛利率、销售净利率等因素对公司的利润有很大的影响REF_Ref11950\w\h[2]。王吉恒，王天舒（2019）在.中国高新技术发表的《企业影响企业盈利质量因素分析》提出：一个公司的盈利能力，取决于它的运营能力，它决定了它的生命力和竞争力，也决定了它的盈利程度REF_Ref11979\w\h[3]。朱清香,宁宏义（2019）在企业经济发表的《钢铁上市公司经营业绩综合评价研究》研究结果是：公司的经营利润率，公司的经营净息率，以及企业的成本和费用比率REF_Ref12012\w\h[4]。方华（2019）在《商业时代》杂志上出版的《上市公司盈利能力评价体系构建及应用》（从三个方面分析了企业的利润状况，其中包括：一是盈利能力；第二个层面是投资的盈利能力；第三个层面是资产的保值和增值REF_Ref12035\w\h[5]。张梦（2019）在《程晓俊.电力行业上市公司盈利能力分析》中，提出了评价企业利润的几个重要指标是：毛利率、营业利润率和营业利润率；其次，公司的资本回报率是指总资产回报率、净利率、权益净利率等；最后，在公司的资产保值增值中，最重要的衡量标准是资产的增值REF_Ref12064\w\h[6]。樊卫雄（2019）《企业盈利能力的影响因素及对策分析》在《科技与经济导报》上刊登了一篇文章指出，企业利润的分析不能仅靠单一的指标，而应选择多种指标，建立一套行之有效的综合评估系统，这样才能更客观、真实地反映企业的经营状况，从而达到预期的效果REF_Ref12094\w\h[7]。周富龙（2019）在《中国商业评论》出版了《关于企业盈利能力分析的研究》，在对上市公司进行利润评估的时候，主要从三个角度进行了分析，首先是利润的定量；第二个层面是收益收益；第三个因素是利润增长。建立了华北电力公司的利润评估系统，为国内电力公司以及国内的电力公司进行盈利预测具有一定的参考价值REF_Ref12156\w\h[8]。《上市公司盈利能力综合评价模型的构建》由莫生红和李明伟（2019）在《会计学报》中提出，生产效率、市场对接和外部环境的改变是影响公司利润的三大要素。在这些因素中，企业的组织效能与高效能技术的运用直接关系到生产效率；市场对接受市场资讯的影响；外部变动受市场需求与政策因素的影响REF_Ref12192\w\h[9]。朱武祥，杜丽虹（2020）在管理世界发表的《股东价值取向差异与股东利益最大化实践问题》通过对国内现阶段的企业盈利能力的分析，发现其存在的问题，并对如何提高公司的收益能力进行了三点建议：首先要建立多层次、多指标的综合评价REF_Ref12251\w\h[10]。张涛（2020）在《会计学报》中以《上市公司资本结构存在的问题及成因浅析》为题，对如何保证合理的融资结构进行了论述，即短期资本、负债、长期资本和债务，并与正常要求相一致；公司要发展，不但要有短期融资，还要有长期的融资担保，可以有一定的风险REF_Ref12277\w\h[11]。张新民（2020）《财务报表分析》（中国人民大学出版社）指出，公司应该以稳健的方法进行融资，既要保证短期资金的流动性，又要保证长期的资金流通。最终，企业必须将成本降到最低REF_Ref12306\w\h[12]。C.Solano,M.C.Brito,E.（2019）在EnergyPolicy发表的《Caamano-MartinImpactoffixedchargesontheviabilityofself-consumptionphotovoltaics》建议公司目前正在进行的主要业务中，要筹集到更多的资金来支持，而通过股票融资，可以给公司提供更多的发展空间，从而提高公司的利润REF_Ref12326\w\h[13]。StemStewart,（2019）在JoumalofPoliticalEconomy发表的《TheCostsandBenefitsofOwnership:ATheoryofVerticalandLateralTntegration》提出，在企业的资金流动过多的情况下，企业的管理者很可能会因为过度的投入而导致公司的投资效益下降，进而对公司的利润造成负面的影响REF_Ref12348\w\h[14]。2.研究述评最后，对杜邦分析方法在金融分析中的运用进行了归纳和总结。在研究资料中，更多的是使用杜邦分析管理系统来进行企业经营业绩的教学评估，由此可以看出，将杜邦分析法运用到中国国旅的财务分析中，可以从赢利能力等多个角度来进行分析。（三）研究的主要内容与方法1.研究内容在介绍了美的公司的运营情况之后，利用杜邦公司的分析系统，对美的公司的赢利能力进行了深入的分析，从而判断出美的公司的赢利程度，并在此基础上，对其赢利程度进行了分析，从而为提高赢利程度提供了有针对性的解决方案。这篇文章的写作思路是这样的：第一章，绪论。对论文研究的背景，目的，意义进行了说明，并对国内外的文献进行了回顾，为后文的研究奠定了坚实的理论基础。第二章，主要介绍了有关的基本概念及理论依据。在此基础上，本文还对美的集团的各种指标进行了详细的分析。第三章，对美的集团的基本情况进行了简单的介绍，并通过对其净利润、成本、支出、总资产周转率等指标的分析，总结出其在财务上的一些问题。第四章，根据前文的财务资料，总结出美的公司的成本和支出水平较高，存货管理较弱等一系列问题。第五部分，针对第四章提出的问题，给出相对应的对策。2.研究方法比率分析法：比率分析法是一种将两个相关的指标，根据它们之间的逻辑关系或内在联系，对它们进行比较分析，从而对比较分析的结果展开评价的方法。文章以美的为例，以其内在的逻辑关系为依据，对各财务指标进行了比较和分析，并以此为依据，发现了美的在企业运营中的一些问题。文献法：本论文是在大量阅读有关杜邦分析系统的文献基础上，搜集有关美的集团财务数据与数据，并参考有关著作，从而建立起本论文的基础架构。杜邦分析法：杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。二、相关概念及理论基础（一）杜邦分析法1.销售净利率销售净利率，也称为销售净利润率，是从销售收入中扣除销售管理费用、销售其它有关费用和税收后得到的纯利占总销售额的比例。销售净利是指一家公司从一种商品中得到的利润。通过对销售净利计算公式的分析，我们可以发现，销售净利和纯利之间存在着一定的正相关关系，反之则相反。如果一家公司要赚到更多的钱，我们必须卖出更多的东西，这样才能保证净利的增长。这说明，随着销售额的净利提高，企业获取利润的能力也提高了；如果销售额的净利润减少，则说明公司的销售额增加了，这就需要对其进行深入的分析。采用某种方法来减少费用以提高销售额。通过对销售净利润变动情况的分析，可以使企业在拓展市场的同时，更好地进行经营，提高利润。其计算公式是：销售净利润=净利润/营业收入×100%2.总资产周转率这是一个既能体现公司的运营能力，又能体现公司资产运营成果的最重要的指标。此外，周转率与经营能力呈正比，也就是说，周转率愈高，经营能力愈强。笔者分析总资产周转率的目标，就是要从不同的角度、不同的环节上，找出资产管理中存在的问题，从而改善现有的问题，让总资产管理可以确保生产的连续性。3.权益乘数权益乘数，也称为股本乘数，反映业主投资资本占公司负债的比例。随着股权倍数的增大，股东对企业投资的资本在企业中所占的资本份额变小，企业面临的债务风险变大；与此相反，当权益乘数很小时，那么所有者对企业的投资比例越大，他的债务风险就会越低，对他的债权人权益的保护也会更高。其公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/(1−资产负债率)4.总资产周转率总资产周转比率是指某一特定时期内企业的净收益除以销售折扣、补贴等所得的总资产平均值。以总资产周转率作为评价企业经营效益的指标，需要与营业收入相结合。在一年或者更长时间内，可以变现或者消耗的资产，应该从总资产的角度来进行考量和分析，如果资产的周转率比较高，那么企业的潜在销售能力和对资产进行投资所获得的利润就会比较大。计算公式是：总资产周转率=销售收入/资产总额（二）财务分析1.因素分析法因素分析法是以公司相关分析能力指标与其影响的因素之间的关系为基础，展开了统计信息技术。同时，在评估项目指标时，将管理程度不同的因素的不同方面划分为两种类型：连环替代法和差额计算法。2.比率分析法比率分析法是资产负债表中有代表性的、重要的数据被用来对资产负债表进行计算分析。通过对这些数据的比较，我们可以对公司各个阶段的经营状况、存在的问题、在一定时期内的经营水平和情况有一个比较清晰的认识，可以有效地发现其中的差别，它是财务分析方法中最基本的方法。3.趋势分析法趋势分析法是通过对各个有关指数周期中基期的趋势变化进行分析，为后续的计算进行追踪和校验，找出问题的根源。趋势分析法是以公司多个时间段的发展为基础，通过与量化指标进行比较，就能知道公司在某一段时间内的发展状况，然后对趋势进行分析，就能对公司在过去的一段时间内的发展状况进行总结，并对未来的发展进行规划。杜邦分析法运用财务分析与估价方法，对企业的经营、偿债、获利及各项财务指标间的相互影响进行了系统的研究，从而对企业进行了更为有效的财务决策。所以，本论文将运用杜邦分析法，对中国国旅2016-2018年三年的财务报表进行分析，并从三个方面对其进行了分析，即：偿债能力、赢利能力、经营效率，并对其进行了分析，从而找出其财务业绩指标体系中的问题，并结合中国国旅的发展实际情况提出实践性的意见。三、杜邦分析法下美的集团财务与经营能力分析（一）公司概况美的是一家集家电，空调，机器人，自动化系统，智能供应链，芯片工业，电梯工业为一体的科技企业。公司于一九六八年创立于中国顺德，目前在全球设有将近二百家子公司、超过六十家海外分公司及十家战略性经营单位，并在德国科克机械股份有限公司持有股份。美的集团于2013年登陆深圳股票市场。美的集团以其2018年的业绩荣登《财富》500强，并以其2019年的营业利润高达2882亿元位居中国家用电器行业之首。美的集团在2022年11月13日达到了历史新高，其股票价格达到了94.76元，总市值达到了667.77亿元。其股票价格比2018年九月十八日收盘价3.7元人民币高出2453%，未来7年将会增值24多倍，年收益近59%。美的集团截至2022年十二月底，大约有十七万人。（二）杜邦体系下美的集团财务与经营分析1.销售净利率分析销售净利率是纯利与营业收入之比。美的和格力的销售净利润数据表1显示在下面：表1美的集团与格力电器销售净利率数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团净利润（万元）1,586,1911,861,1192,165,0422,527,7142,750,654营业收入（万元）15,904,40424,071,23025,966,48227,821,60228,422,125销售净利率（%）9.977.738.349.099.68格力电器净利润（万元）1,552,4632,250,8602,637,9032,482,7242,227,924营业收入（万元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920销售净利率（%）14.3315.1813.3112.5313.25【数据来源】本文依据2018-2022年美的和格力两家公司的相关数据进行了汇总。从表1可以看出，美的集团2019-2022年的销售净利润总体上呈现出了下滑的趋势，由9.97%降到9.68%，减少了0.29%，其中2018年至2019年变动趋势较大，降低2.24%，达到销售净利率的低谷，因为在2019年美的集团的净利润增加过少，但营业收入却增加过快，提高了8,166,826万元，说明了美的集团在此期间的获利能力比较低，成本费用支出较高，从2017到2020年，销售额的净增率逐步上升。在过去的五年里，格力电器的销售净利润从14.33%降到了13.25%，2019年是销售净利率最高峰15.18%，2016年至2017年销售净利率呈上升趋势，2019年至2021年下降，2021年至2022年又出现小幅度上升，美的集团与格力电器相比，销售净利率每一年都是低于格力电器的，所以美的集团对成本费用的管控还需要增强，从而提高集团的盈利水平。在对销售净利进行研究时，成本和支出利润率对分析结果的影响较大。成本费用利润率是指一个公司在某一特定时期内的总利润与总成本和总支出之比。美的集团和格力电器从2018到2022年期间的成本和支出的利润率，具体如下：表2美的集团与格力电器成本费用利润率数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团利润总额（万元）1,891,4602,185,4772,577,3062,992,9113,166,354成本费用总额（万元）14,499,77621,694,17023,226,26824,600,87725,379,769成本费用利润率（%）13.0510.0711.1012.1712.48格力电器利润总额（万元）1,853,1192,661,7183,127,3512,935,2712,630,894成本费用总额（万元）10,112,78112,423,86516,418,96916,957,44614,377,816成本费用利润率（%）18.3321.4219.0517.3118.30【数据来源】根据美的集团与格力电器2018-2022年年报的相关数据整理而成。通过表3-2可知美的集团成本费用率在2018年至2022年间整体呈现下降的变动趋势，由13.05%降低至12.48%，降低了0.57%，其中2018年至2019年出现大幅度下降，下降了2.98%，2019年至2022年是呈上升变动的。成本费用利润率反映的是经营耗费所带来的经营成果，由此可以看出美的集团这五年期间的经济效益是减弱的。格力电器的成本费用率整体是呈下降趋势波动的，由2018年的18.33%降低到2022年的18.30%，降低了0.03%，其中2018年至2019年大幅度上升，增加了3.09%，达到最高点，在2019-2021期间，成本和支出的利润率在2021-2022年期间逐渐降低。美的的成本支出利润率低于格力电器，因此，美的需要加强人工，原材料，以及生产成本的控制，这样才能增加美的的利润。2.总资产周转率分析总资产周转比率是指在总资产中，销售收入与总资产之间的比例。2016-2020年美的和格力的总资产周转率数据表3：表3美的集团与格力电器总资产周转率数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团营业收入（万元）15,904,40424,071,23025,966,48227,821,60228,422,125平均资产总额（万元）149,721,3220,935,37825,590,40028,282,82833,116,901总资产周转率（次）1.061.151.010.980.86格力电器营业收入（万元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920平均资产总额（万元）17,203,38619,867,09923,311,10326,704,43228,109,504总资产周转率（次）0.630.750.850.740.60【数据来源】由美的、格力两家公司在2018-2021年度报告中提供。从表3-3中我们可以看到，从2019到2022年，美的集团的总资产周转率出现了下滑，从1.06次降到了0.86次，2016年至2017年呈上升趋势，并且在2019年达到最高点，从2019到2022年，逐渐减少，这表明美的集团在市场上的销售能力有所减弱，在投资方面的收益和资产使用效率有所降低。格力电器为电器行业领导者，并同为国企，故选格力电器进行对比分析。格力电器2018年至2022年的总资产周转率整体呈下降趋势变动，由0.63次降低到0.60次，小幅度降低，降低了0.03次，其中2018年至2020年总资产周转率呈现增高的趋势，2020年至2022年则减少了，而美的集团与格力电器相比，总资产周转率整体是要高于格力电器的，这表明两个公司的总资产周转率需要提高。对总资产周转率的影响最大的是存货周转率和应收账款周转率，为了具体分析总资产周转率下降的原因，还需要对这两个指标进行具体的分析。（1）存货周转率分析在某一特定时间段内，一家公司的运营费用占其存货周转率。下面是美的和格力两家公司库存周转率的表格4：表4美的集团与格力电器存货周转率数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团营业成本（万元）11,561,54418,046,05518,816,45619,791,39321,283,959平均存货余额（万元）1,303,7922,253,5532,954,4593,104,4213,175,996存货周转率（次）8.878.016.376.386.70格力电器营业成本（万元）7,288,5649,956,29113,823,41714,349,93712,422,903平均存货余额（万元）825,8951,279,6631,828,9932,204,8192,598,218存货周转率（次）8.837.787.566.514.78【数据来源】根据2018-2022年，美的和格力两家公司的相关数据进行了汇总。从表3-4可以看出，美的集团的整体库存周转率呈现出了下滑的趋势，从8.87次降低到6.70次，降低了2.71次，其中2018年至2020年逐年下降，2020年降低到最低谷，2020年至2022年出现小幅度上升，增加了0.33次，因此说明美的集团的存货流动性有所下降，存货的周转速度较慢，所以美的集团还需提高存货的管控水平，同时也可以看出存货周转率的下降是引起总资产周转率下降的原因之一。格力电器2018年至2022年的存货周转率也是降低的，由8.83减少到4.78，并且是逐年降低，美的集团与格力电器相比，2018年至2019年和2020年存货周转率美的集团高于格力电器，而在2020年至2021年则低于格力电器。（2）应收账款周转率分析应收帐款的周转率是指企业营业收入和应收帐款余额之间的比率。下面是美的和格力两家公司的应收帐款周转情况表5：表5美的集团与格力电器应收账款周转率数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团营业收入（万元）15,904,40424071230259664822782160228422125平均应收账款（万元）1,191,3111,549,1611,845,9451,902,7002,082,109应收账款周转率（次）13.3515.5414.0714.6213.65格力电器营业收入（万元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920平均应收账款（万元）222,286431,939675,708807,788858,898应收账款周转率（次）48.7234.3329.3224.5319.58【数据来源】本文依据2018-2022年美的和格力两家公司的相关数据进行了汇总。从表3-5可以看出，2018-2020年美的集团的应收帐款周转率总体上有所提高，从13.35次上升到13.65次，上升了0.3次，美的集团的应收账款周转率，在过去的五年里，都是忽高忽低，在2018年达到了13.35次，在2019年达到最高点15.54次，在此期间，格力电器的应收帐款周转率总体较弱，并以每年一次的速度下降，由48.72次减少到19.58次，下降了29.14次，美的的应收账款周转率一直都比格力电器要低，美的在2018年的应收账款周转率是格力电器的35.37倍，所以美的在应收账款上还是要加大力度，加快回款速度，降低坏帐，从而提升总资产的周转率，提高集团的盈利水平。3.权益乘数分析权益乘数是总资产与总股东股本的比率。美的集团相对于格力电器的股本倍数，表格6显示为：表6美的集团与格力电器权益乘数数据表单位：万元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集团资产总额（万元）17,060,07124,810,68626,370,11530,195,54236,038,260股东权益总额（万元）6,897,6708,292,5179,245,45210,749,61012,423,710权益乘数2.472.992.852.812.90格力电器资产总额（万元）18,236,97121,496,80025,123,41628,297,21627,921,792股东权益总额（万元）5,492,3606,683,4809,271,47111,204,76611,688,049权益乘数3.323.222.712.532.39【数据来源】根据美的集团与格力电器2018-2022年年报的相关数据整理而成。通过表3-6可知美的集团这五年的权益乘数整体呈上升的趋势变动，从2.47上升到2.90，并且美的集团从2018年至2022年权益乘数都保持在2-3之间，由此可以说明美的集团这五年有较好的融资能力，同时集团的资产获利时，股东也会获得更多的利润。格力电器的权益乘数在2018年至2022年期间整体呈下降趋势，由3.32降低到2.39，美的集团与格力电器相比，2018-2019年，美的公司的股票倍数下降，2020-2020年，美的公司的股票倍数上升。四、美的集团财务与经营问题成因（一）成本费用偏高从这个比例的变化来看，美的集团的这个比例在过去五年里一直在下降，而且和格力电器相比，这个比例要比格力电器低得多，而美的集团的这个比例，在2019年这个比例比格力要低了7个百分点，这是因为格力集团更加注重成本的控制和管理，所以美的集团的管理层也要注意这个问题，重新思考这个问题，提高对成本的控制和管理。通常情况下，公司的利润水平越低，美的的利润水平越低，相对于其他行业而言，公司的利润水平相对较弱。美的的成本支出利润率总体上是在不断地降低的，而且每年都要比格力电器低，2019年两者的差距达到了11个百分点，因此美的的净利润不可避免地会受到成本支出的影响，其中，2019年的成本支出利润率的降低，主要是由于2019年的主营业务成本突然上升，与2018年相比，2019年的主营业务成本上升了5,970,336.3万元，这是由于原材料、人工、物流等成本的大幅上涨，以及大量的研发费用的加大。以上因素不断增加，将使美的的利润率不断下降。（二）存货管理较弱从上面的库存周转率图表来看，从2018年到2022年，美的集团的库存周转率是一个很大的数字，从2019年开始，就在不断的下降，而且这个数字还很大，主要原因是，2019年美的集团的库存平均库存比2016年多了72.85%，而2019年美的集团的销售净利润也比2018年少了2.24%，导致库存周转率的降低。美的集团的低库存周转率是由两大因素造成的。首先，公司的制造与营销程序体系仍有很多不足之处，而且集团内的很多部门，比如销售与营销部门，都不能完全运作。在这个团体的制造与营销过程中，仍有许多问题。第二个缺陷是对产品的库存进行了不完备的、行之有效的管理。企业在成长中是否能得到充分的成长，与企业的存货周转率有着密切的关系。库存品可以被看作是流动资产，所以，如果库存品的周转率非常低，那么你的团队就有必要增加它的支付能力。在周转的过程中，存货的周转不顺畅，会对集团的流动资金周转速度造成影响，从而造成集团的资本运营存在问题，还会导致集团的盈利能力产生波动。（三）应收账款回收欠佳从上面的表3-12可以看到，美的集团从2018-2022年的应收账款周转率在过去的五年里，都是波动的，这对公司的发展并不是一件好事，从2019年到2020年，以及2021年到2022年，公司的应收款项周转率都在不断的降低，而应收款项的周转率越低，说明美的集团的流动资金就会越少，所以公司的应收账款就会变得越来越缓慢，而且回收率也会越来越低，公司的存货也会越来越多。一般的投资回收周期是很长的，因此，较慢的资金周转将会对集团的日常营运及偿债能力造成影响。美的集团在生产和经营过程中，存在着大量不能按时收回来的帐款，因为不能按时收回来的帐款，被认为是一笔坏账，这部分资金不能参与到公司的扩产、扩大生产规模，因此对公司的生产经营造成了一定的影响。这对集团扩大产品规模，提升集团综合实力不利。（四）核心竞争业务能力较弱美的的主业是以传统的白电为主，同时也是近年来快速发展的厨电及小电器为主。在钢材、玻璃等原料价格持续走高的情况下，即便是小家电及厨具行业的快速增长，也无法带来总体利润率的大幅提升。近几年，我国的家用电器市场已经基本形成，形成了以美的、海尔、九阳为代表的一家独大的家用电器市场。就拿小家电来说，九阳占据了45%的市场份额，美的集团紧随其后，占据了30%的市场份额，家用电器可谓是占据了绝对的上风，市场份额也渐渐稳固了下来。然而，在行业进入大企业比拼时代后，竞争也变得更加激烈，除了加大研发力度、降低成本以外，企业之间还打起了价格战和变相促销活动，从而降低了企业的市场红利。从2018到2022年，美的集团的销售利润约为7-10%，而格力电器与美的集团同属一个行业，其销售净利润约为12-16%，在2019年，两者差距最大，达到7个百分点，这表明美的集团的销售利润并不足够，其产生的净利润也相对较弱，美的集团的主营业务竞争力仍有很大的缺陷，其核心竞争力不强。五、美的集团财务与经营问题应对意见及建议（一）完善成本费用管理机制为了争夺市场，很多企业都打起了价格大战，使得不同企业间的竞争愈演愈烈。所以，美的集团必须加强对产品成本费用的管理，其运营成本近年来呈上升趋势，2019年的成本费用利润率有所下降，这都是由于成本费用所占销售收入比例的增加造成的。美的的管理人员可以选择和一个稳定的供应商建立长期的合作关系，从而降低公司的成本费用，从而不仅可以压缩原材料的采购成本，还可以增加业务和财务的沟通和往来，增加各个部门的联系和协作，还可以帮助他们对理想的需求进行信息化的宣传和理解。将市场材料变化的波动及时地传递到采购部门，对有效的采购方法进行规划，做出合理的判断和决策，减少单一产品，以满足原材料的需求，对生产的原料成本和产品制造过程进行更深层次的压缩，对工艺水平进行持续的改进，对工艺技术进行拓展开发，同时降低产品成本，让集团在市场竞争中获得价格优势，方便快速打开市场并稳定生产。（二）加强存货内控管理制度存货周转率的高低直接关系到企业的运营水平，关系到企业的可持续发展。一家公司要想生存，没有资金支撑是不可能的，如果产品卖不出去，会对公司的生产运营造成负面影响。持续的生产会带来现金流动的困难，甚至会导致它们难以存活。所以，企业要努力将存货和商品进行周转，强化对存货的管理，避免被过量的存货占据，从而对资金的流动性造成影响。以前生产过的家用电器，要派人定期清点。存货必须采取特殊的操作方法，以尽量减少损耗。若有对应的定单，要按照所存的设备种类，及时发出定单。及时发运多余的存货，以免存货过多而导致存货减少。强化存货管理，可降低存货过剩带来的营运风险。（三）强化应收账款回款能力提高企业的应收帐款回收能力，可以提高企业对坏帐的预测能力。坏帐是一种与信用交易有关的必然产物。美的是一个大型的家用电器企业，它在全国各地都有大量的经销商和经销网络，商业信用销售是必要的。所以美的必须提高其合伙人的资信水平，同时也要在谨慎的基础上，与其它企业的生产及营运情况相结合，以防范出现坏账的风险。此外，还需要尽量减少信用交易。如果有信贷交易，那么最好的办法就是找一个能保证公司资金安全的第三方作保证。其次，要减少应收帐款的支付时间。美的公司经过充分的调查和了解了客户的具体情况后，给了他们一个合理的资信等级。根据不同的客户水平，设定相应的应收账款限额。在对资金回收期限的限定上，也应该对那些信誉度不高的客户采取信贷担保措施。与此同时，集团也必须建立一个基于现金流与分销要求的、科学的应收帐款回收周期。最后，研究出一套与债务人系统进行交流的方式。公司的经营方式有两种：在积极的经营方式下，公司在与债务人进行有限合作的同时，主动与债务人进行沟通，这样可以极大地提高公司的收债率，并将公司占用的资金流释放出来，但是成本也会相应地增加。如果是负面的，则企业不会积极地对应收帐款进行处置，反而会加大企业的成本和支出。所以，美的必须主动而有条理地发展出一套行之有效的回收方法，降低对应收帐款的资金占用。（四）增强主营产品核心竞争力主营业务收入在公司收入中占有绝对优势。公司稳健发展的根本在于其主营业务的稳定性和不断改进。美的的核心竞争优势是：雄厚的技术开发实力、高增值的品牌影响力、完善的产品体系。所以，美的要想增强其核心竞争力，可以从两个方面着手：一是我们将持续推动家电的人工智能发展，加大对智能机器人的研究，并对优秀的科研人才进行奖励，并建立引进制度；二是宣传美的电器，提升公司的品牌价值，创建知名的高质量品牌，推动公司产品的销售。第三，要强化领导作用。除了传统的白电产品外，我们还在不断的开拓新的市场，比如，我们还在不断的开发小家电、厨卫产品等。第四，市场占有率也要提高。随着“互联网+”时代的到来，家电产品已经不仅仅是家电产品了。美的集团对此进行了回应，并对美的集团进行了相应的调整，从而实现了其持续增长。六、结论与展望（一）研究结论本文首先从公司的经营盈利能力、资产盈利能力和资本盈利能力三个方面着手，来分析美的集团的赢利水平，然后利用杜邦分析法，以销售净利润为中心，从横向和纵向两个方面，对该集团赢利水平进行了对比，通过这种方式，可以更加全面地对该集团的盈利能力进行分析，也可以更好地找出当前该企业在经营管理方面的缺陷。1