16.9金融理财教案

金融理财教案第一章金融理财概述一、主要概念金融理财金融理财是指理财专业人士通过收集客户家庭状况、财务状况和生涯目标等资料，与客户共同界定其理财目标及优先顺序，明确客户的风险属性，分析和评估客户的财务状况，为客户量身定制合适的理财方案并及时执行、监控和调整，最终满足客户人生不同阶段的财务需求的综合金融服务。金融理财运作金融理财运作是指进行金融理财规划的操作流程。一般而言，金融理财的运作流程具体包括收集和整理客户基本信息、分析和评估客户的风险承受能力、确定客户的理财目标、制定并执行金融理财规划方案、评估和修正金融理财规划方案等五个方面。风险承受能力风险承受能力是指客户最高能够承受多大的风险，风险承受能力和客户的风险偏好，以及客户财务状况密切相关。金融理财策略金融理财策略总体上采取投资组合策略，不过具体的理财产品，则有各自的理财策略。投资组合策略的内容包括投资工具组合和投资时间组合。金融理财师（AFP）金融理财师（AFP）是从事金融理财，达到标准委员会所制定的教育（education）、考试（examination）、从业经验（experience）和职业道德（ethics）标准（简称“4E”标准），并取得资格认证的专业人士。二、知识拓展要当金融理财师,需要什么?随着市场经济的发展，人们正视财富，渴望通过理财使财富增值保值。面对股票、基金、保险、外汇、收藏品等众多理财产品，许多投资者都有这样的想法：需要一名专业人士指点迷津。在上海、北京等城市，权威专业机构的专项调查显示：74％的被调查者对个人理财服务感兴趣，更有41％的被调查者表示需要个人理财服务。麦肯锡的一项调查资料表明，专业理财将成为我国最具发展潜力的金融业务之一。随着个人理财市场的日趋成熟与壮大，国内外金融机构个人理财岗位悄然崛起，纷纷开设个人理财业务，并大举招揽精英人才。如今，不论是大型交流会、专场招聘会，还是网络招聘，金融企业都在热招专业理财人员。然而，与理财服务需求不断看涨形成反差，我国理财规划师数量明显不足。据了解，一个成熟的理财市场至少要达到每三个家庭中就拥有一名专业理财师。初步估算，国内存在20万专业理财规划师的缺口。人才紧缺使得理财规划师的身价不断上涨。据了解，理财规划师的收入一般由三部分构成：财务顾问费、销售金融产品佣金、提供资产管理服务以后的收益分成。按照目前的市场行情，理财规划师月薪约为5000元/月至8000元/月。能力要求：四项基本素质要具备●拥有专业资格认证2005年，理财规划师启动国家认证，规定欲取得理财规划师资格或以理财规划师名义执业，必须通过理财规划师准入考试。作为专业的理财人员必须拥有相关资格证书，证明已经具备了专业理财人员的水平。●具有丰富的从业经验理财顾问是实践型职业，必须具备实际操作能力，必须在为客户理财的过程中为客户创造价值，也就是必须具备帮助客户“赚钱”的能力。因此，从业者必须具有渊博的专业知识、娴熟的投资理财技能、丰富的理财经验外，还要熟悉股票、基金、债券、外汇等金融业务领域。●能够制定专业理财方案一名优秀的理财顾问，只有具备相当的专业知识和敏锐的洞察力，才能针对个人或机构在事业发展的不同时期，依据其收入、支出状况的变化，根据投资者不同的投资偏好、资金大小及个人意愿，制订储蓄计划、保险计划、投资计划、退休养老计划、税金对策等各种理财方案。●诚信服务的从业态度在金融行业，由于工作岗位的特殊性，诚信是基础，更是理财从业者必须拥有且最重要的品质之一。不欺骗投资者是最基本的，更重要的是主动告知投资者各类投资费用、隐含风险及避免方法，从而树立良好的信用。详解8张主流理财资格证书■国家理财规划师（ChFP）认证证书2003年“理财规划师”列入国家职业大典，《理财规划师国家职业标准》正式发布。2005年3月，劳动保障部正式推出国家理财规划师职业资格认证考。ChFP资格证书是目前我国政府认可的最具有权威的理财规划师证书，同时也被全球绝大多数国家政府所认可。适合人群：在银行、保险、证券、基金、投资咨询公司等金融机构的从业人员，以及企业内部负责财务管理方面的人士。证书等级：助理理财规划师（国家职业资格三级）、理财规划师（国家职业资格二级）、高级理财规划师（国家职业资格一级）。其中，助理理财规划师的考试资格放宽到了在校大学生群体。目前，只启动了国家职业资格三级与二级的认证。考试内容：理论知识、实操知识（专业技能）、综合评审（案例分析）。颁证部门：国家劳动和社会保障部。■注册金融分析师（CFA）认证证书有“全球金融第一考”之称的CFA证书是证券投资与管理界的一种职业资格认证，是由美国投资管理与研究协会（AIMR）于1963年设立的，是目前全球规模最大的职业考试，也是全美重量级财务金融机构分析从业人员必备的证书。该证书在全球金融领域内受到广泛的认可，是进入银行、投资、证券、保险、咨询行业的从业通行证。适合人群：CFA考试侧重于投资和财务分析理论，比较适合金融机构研究和投资管理人员、金融专业的博士或硕士。证书等级：由低到高分为三个等级，即一级注册金融分析师、二级注册金融分析师、三级注册金融分析师。考试内容：涉及职业道德准则、数理统计学、经济学、财务报表分析、企业融资、证券市场分析、股票投资分析、金融衍生产品分析、替代金融产品分析、房地产投资分析、投资公司分析、货币或外汇交易投资分析、基金管理学以及基金回报计算与统计等。颁证部门：美国投资管理与研究协会(AIMR)。■国际金融理财师（CFP）认证证书CFP证书是国际金融理财标准委员会(FPSB)对从事理财的职业制定的一个认证标准，由国际财务策划人员协会(Inter?鄄nationalAssociationofFinancialPlanning，简称IAFP)推出。从1990年开始CFP资格国际化认证至今，全球持有CFP执照的人数不到10万人。在国外商业银行，拥有多少CFP成为衡量一家商业银行个人理财策划服务水平的重要标准。适合人群：银行、证券、保险、基金，专业投资理财公司等金融方面的从业人员；经济师、会计师及对理财规划有兴趣，有意成为全方位理财规划顾问的各行业从业人员。考试内容：CFP认证包括培训、专业考试、职业道德考核等几个步骤。其中，专业考试包括理财规划概论、投资计划、保险计划、税收计划、退休计划与职工福利、高级理财规划六个模块，考试面非常宽泛，内容涉及与财务规划、税务规划、财产规划有关的百余门学科，而且全部采用英文试卷。颁证部门：国际金融理财标准委员会(FPSB)。■注册财务顾问师（CFC）认证证书CFC证书由理财规划顾问师标准协会(InstituteofFinancialConsultants，简称IFC)推出。IFC成立于1990年，是国际性的理财顾问师专业组织。IFC总部设在美国，目前在全球12个国家设立了分支机构。CFC证书在全球理财行业具有一定的权威性，特别在美国、加拿大等北美地区，是衡量理财业从业人员专业能力的重要依据。适合人群：有金融、保险、证券、投资、银行等行业经验者皆可报名。考试内容：CFC认证考试包括综合财务报表解释和分析、公司理财规划、个人理财规划、投资管理四部分内容。通过考试的考生如具有相关的工作经验，可申请CFC资格。颁证部门：理财规划顾问师标准协会(IFC)。■特许财富管理师（CWM）认证证书CWM证书由美国金融管理学会（AmericanAcademyofFinancialManagement，简称AAFM）推出。该学会成立于1995年，专业从事投资规划、资产管理、财务管理、理财规划方面的培训和认证。特许财富管理师（CWM）认证被认为是美国本土三大理财规划管理师之一。该证书注重实战与实务，在资产配置与风险管理、高端客户的需求把握、投资全面性方面都有独特的设计。适合人群：具有金融等相关行业的工作经历，英语能力强。证书等级：初级特许财富管理师、中级特许财富管理师、高级特许财富管理师。考试内容：CWM认证考试分案例答辩和闭卷考试两部分。案例答辩主要考核考生解决财富管理过程中实际问题的能力和与客户直接沟通的能力。闭卷考试包括财富管理基础、财富管理实务两部分，共25道题目，全为多项选择题，中英文对照，考核考生对财富管理专业知识的掌握程度及计算能力。颁证部门：美国金融管理学会（AAFM）。■注册财务策划师（RFP）认证证书RFP（RegisteredFinancialPlanners）证书由美国注册财务策划师协会（RFPI）于1983年推出。目前RFP证书在加拿大、英国、澳大利亚、日本、德国等国家获得广泛认可。此外，RFP认证项目已被列入长江三角洲地区紧缺人才培训工程，从而大大提升了RFP证书在国内的知名度和认可度。到目前为止，美国注册财务策划师协会会员遍布包括美国、加拿大、英国、法国、德国、瑞士、澳大利亚、新西兰、日本、新加坡、韩国、香港、印度、马来西亚和南非等21个国家和地区。美国注册财务策划协会最近亦于希腊成立分部方便招收东欧地区会员。全世界注册财务策划师已有63163人，其中美国有37649人，占总人数的59.6%，其次是加拿大12805人。在大中华地区，RFP会员也已达到3000多人。适合人群：大专以上学历或中级以上职称；从事金融、保险、证券、投资、银行、律师、房地产等行业专业人士或对财务策划有兴趣的人士；具有三年以上相关工作经验者。考试内容：RFP认证考试包括财务策划基础、投资策划、税务计划及遗产计划、保险计划及退休计划、高级理财策划五个部分，注重考察考生对财务策划专业知识的掌握程度及操作技能，具有很强的实战性。颁证部门：美国注册财务策划师协会（RFPI）。■国际注册财务顾问师（RFC）认证证书由美国国际认证财务顾问师协会（IARFC）推出并负责认证工作。国际注册财务顾问师（RFC）的主要职责是帮助家庭和个人进行合理的消费、储蓄、投资、投保以及作未来财务规划。适合人群：在保险行业的从业人员。考试内容：主要分为基础理论和实务操作两部分。理论考试内容包括经济学、投资学、风险管理、税务法规等。实务操作部分，需要学员在结束培训后一个月内交出实务案例报告。要拿到RFC执照，先要交年费成为IAPRC的会员。颁证部门：美国国际认证财务顾问师协会（IARFC）。■特许理财顾问师（ChFC）认证证书ChFC认证（CharteredFinancialConsultant）于1982年由美国金融职业培训界历史最悠久、最负盛名的美国学院(AmericanCollege)创立，以其考试难度较高，后续培训比较完善，侧重实务操作而获得广泛认可，在美国金融界颇受尊重，与CFP齐名。适合人群：具有3年以上金融行业相关工作经验，一定的英语听、说、读、写基础。考试内容：共有8门核心考试课程，其中理财规划的步骤和环境、保险基础知识、个人所得税、退休规划、投资、遗产规划基础等6门为必考科目，另外2门可从金融系统、理财规划实务、遗产规划实务和退休计划中的财务决策中任意选择。颁证部门：美国学院(AmericanCollege)。三、案例分析个人理财案例分析—年薪10万的“穷忙族”如何理出装修结婚钱陈凯28岁，现在一家外企工作，6年前刚毕业时年薪3万~4万元，如今年薪已达10万元，四金一险齐全。尽管收入不低，但陈凯仍是一名“穷忙族”。3年前，陈凯贷款8万多元买了辆车，每月还贷2000多元，仍需还款6个月，现每月养车1000多元。2009年，刘凯又在父母资助下，贷款30万元买了一套房，需15年还清，月供2000多元。由于新房未交付，目前陈凯每月房租需1000元。女朋友年收入5万多元，只有基本保险。现在陈凯每月开销约7000多元，无暇进行炒股等投资，每月结余的1000~2000元工资都放在工资卡里存活期。由于开销大，加上不懂理财，6年下来，他的现金积蓄不到5万元。理财目标：装修10万+结婚15万1.筹划年底前装修新房，花费10万元。2.筹划一年后与女朋友结婚，预计花费15万元。3.婚后合理理财。财务诊断：支出太多理财不合理1.陈凯6年来积蓄仅5万元，原因主要是支出太多，因此“节流”成为首要的工作，包括降低日常消费开支、降低居住环境等。2.目前5万元积蓄都放在银行存活期，其实应在银行办理一些短期理财产品，提高收益；同时可办理“定活互转”业务，在享受活期便利的同时得到定期收益。理财规划：定投养成储蓄习惯1.装修新房费用10万元。可将目前房贷期限从15年延长为30年，月供将从2000元降为1500元，每月供款将降低500元；并暂时降低居住环境，从两居室改为一居室，可省下租金500元；减少信用卡刷卡消费的次数，从生活费中每月省下500元；女友每月从生活费从省下2000元；原有积蓄5万元加上半年的结余0.8万元，合计5.8万元。如此下来，四项合计共能筹到7.9万元，还差2.1万元，可通过银行申请装修贷款，凑齐10万元的款项。2.刘凯与女朋友筹划1年后结婚，预计需要15万元。目前刘凯与女朋友的年收入之和为15万元，年结余不足2万元，所有的积蓄全部用在装修新房上，想在1年内凑够15万元的结婚款看来不太现实，需要两家人共同努力才能达成。3.婚后如何合理理财。针对刘凯的现状，婚后应进行合理的储蓄，利用“基金定投”的方式既能养成储蓄的习惯，又可学会投资方法；另外，多利用银行的理财功能，如“定活互转”等功能达到灵活理财的目的；能过学会长期规划来慢慢累计财富，如筹集小孩教育金、自己的养老金等。第二章金融理财基础知识一、主要概念信用现代信用是一个多侧面、多层次的概念，大体上信用可以划分为四个层次：一是信用是一种心理现象，其心理特征和基本表现就是信任和安全感，心理上的信任是一切信用活动形式的共同基础，是市场秩序和效率形成的前提；二是信用是一种能力，是一方获取另一方为之提供借贷的能力；三是信用是一种经济活动，即债权人为了一定的目的而进行的投资活动；四是信用包括信用关系的建立和管理。商业信用商业信用是企业之间相互提供的信用，这种信用的具体表现形式包括赊销商品和预付货款等。银行信用银行信用是商业银行和其他各类金融机构向社会各界吸收或提供的信用。银行既可以吸收存款的形式从社会中吸收信用，成为债务人，又可以向居民和企业提供贷款而成为债权人。银行信用以货币借贷为主要形式，存款和贷款是基本的银行信用工具。政府信用政府信用是指政府以债务人身份，向公众发行债券以筹集资金的一种信用方式。国债是最主要的政府信用工具，也是债券市场上流动性最强的债券。消费信用消费信用是企业或金融机构向消费者提供的用于满足其消费的信用。消费贷款是常见的消费信用工具，如住房贷款和汽车贷款。信用管理信用管理是各信用主体为了实现信用活动的目的、维持信用关系的正常运行、防范或降低信用风险而进行的收集分析征信数据、制定信用政策、配置信用资源等的管理活动。简言之，信用管理就是对债权债务关系的管理。货币时间价值货币时间价值可以看作是一个理性经济人放弃现在消费所获得的补偿。单利终值单利终值是指用单利方法计算的一定期限的本利和。复利终值复利终值是指用复利方法计算的一定期限的本利和。复利现值复利现值是指未来一定时间的资金按复利计算的现在价值，即为取得将来一定的本利和现在所需要的本金。年金年金是指等额、同向、等时发生的一系列现金流。在理财实务中，利息、保险费、分期偿还贷款、养老金发放等，大多采用年金形式。按现金流入或现金流出的时间和次数划分，年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等。预付年金预付年金是指于每期期初付款的年金。预付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。由于没有预付年金的终值和现值系数表，因此，预付年金的终值和现值的计算需要将其转化为普通年金。永续年金永续年金是指无限期等额收付的特种年金，是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。如无限期债券、优先股股利等可以看作永续年金。净现值净现值是指包括当前时点在内的所有现金流的现值之和。通常用正的现金流表示现金流入，负的现金流表示现金流出。事实上，净现值是现金流入的现值与现金流出的现值之差。内部收益率所谓内部收益率，是指使净现值等于0的贴现率，又称内部回报率。内部收益率一般用IRR表示。二、知识拓展“信用榜主”信用是一种无形资产，就像品牌一样拥有隐形价值。“信用榜主”徐启动正是建立和运用了品牌这一自身优势

山东省郯城县泉源乡夹卜村设立了村民信用“光荣榜”，徐启动成为全村第一个“信用榜主”。

徐启动今年32岁，是夹卜村的一名普通农民，一直希望闯出一番事业。2008年初，经过慎重考虑他决定在养猪业上有所作为，于是递交了人生中的第一次借款申请，希望信用社能够支持他5万元资金用于养猪。接到申请后，泉源信用社组织人员对他进行了信用调查。尽管村里人对他的评价不错，信誉也很好，但由于他的经济条件一般，而且重要的一条是他本身并没有养殖技术，结果信用社拒绝了他的申请。十分苦恼的他并没有放弃，不久就背起行囊外出考察学习养猪技术。3个月后，他又一次来到信用社，递交了第二次借款申请，金额3万元，用于小规模养猪，并提供了村里几个信誉好、有实力的信用户作担保。泉源信用社经过研究，批准了他的贷款申请。

在这笔资金扶持下，他建设了一个养猪场开始养猪，可由于当年经营不善最终赔了本，但徐启动还是东借西凑在年终就把信用社贷款还上了。徐启动说：“好借好还，再借不难，咱不能不讲信用。”

第二年，徐启动没有因为第一次失败而退缩，第三次向信用社递交了贷款5万元的申请。信用社鉴于徐启动的诚信表现，决定继续给予他资金扶持。经过不懈努力，他的养猪场终于红火起来，不但在年底全部还清了贷款，还盈利2万多元。从未获批准到获批5万元，他用了两年的时间。他的感受是：“只要讲信用，就能获得信用社的支持；只要有技术，肯劳动，就能借信用社的‘鸡’生发家致富的‘蛋’。”

两年来凭着良好的口碑，徐启动被泉源信用社评为AAA级信用户，享受10%的利率优惠。良好的信誉和信用资金扶持，使徐启动的养猪业越做越大，2010年，他的收入超过12万元。

去年，信用社专门在村里制作了“信用榜”，向村民广泛宣传信用户的事迹。在“信用榜主”徐启动的带动下，全村村民都争做“信用户”，夹卜村被评为全县“信用村”。

同时，“诚信”这块招牌也为村民换来了丰厚的回报：信用社每年为村民提供发家致富项目资金500多万元，而且贷款手续、贷款时间和贷款数额实行“三优先”。三、案例分析别让你的信用变成不良资产陈女士到A银行办理一张信用卡时，被告知其信用记录里有不良贷款信息，银行拒绝为其办理信用卡。鉴于自己开的公司正在申请一笔数额较大的商业贷款，陈女士敏感地意识到不良贷款信息可能造成的严重负面影响，于是她立即到中国人民银行征信中心查询，打出个人信用报告。该报告显示在2002年6月18日，B银行向陈女士发放了一笔71.5万元的个人汽车贷款，到期日为2005年6月18日，陈女士未如期还款。事实上陈女士对这笔贷款毫不知情，遂要求B银行答复解决，但多次沟通未得到解决。为此，陈女士起诉到法院，要求B银行清除不良贷款信息。法院审理认为，陈女士否认从B银行贷款，并对其不良贷款信息提出质疑，为此B银行应举证证明其与陈女士存在贷款合同关系、B银行已全面履行合同义务而陈女士拖欠贷款。但B银行的现有证据不足以证明其已向陈女士发放了约定金额的贷款，也没有足够的证据证明陈女士已实际使用该贷款购车或者陈女士知悉贷款未由其本人如约使用的情形。因此，B银行应承担举证不能的不利后果，其有关陈女士存在不良贷款的信息缺乏事实基础，应予纠正。法院判决B银行限期清除陈女士的不良贷款信息。不仅仅是陈女士，很多人都开始感觉到个人信用报告在市民的日常生活中的作用变得越来越重要，那么它是怎么形成的呢？随着市场经济的发展，熟人社会发展到陌生人社会，每个人的经济活动越来越多，陌生人之间在市场上实施着大量的交易行为。人们无法了解彼此的信用，只有依赖一个第三方来记录人们的信用信息。把分散在社会各个方面的个人信用信息通过合法手段进行采集、加工、存储，形成个人信用档案，并根据有关方面的需要提供个人信用信息查询和评估服务，这就是征信。征信在欧美发达国家已有100多年的历史，它很大程度上解决了经济活动中交易双方互不了解的问题，减少了交易成本。在我国，个人征信体系还是一个在完善过程中的新事物。2005年，中国人民银行颁布《个人信用信息基础数据库管理暂行办法》；2006年1月，该数据库建成并正式全国联网运行。2009年10月13日，国务院法制办公室公布了《征信管理条例(征求意见稿)》，明确了中国人民银行是国务院征信业监督管理部门，同时规定了征信中心的权力义务等。根据上述法律法规，中国人民银行建立了个人信用数据库，为个人建立信用档案，并依法提供个人信用报告给相关单位和个人。如果出现了不准确的不良信用记录，市民不应坐而不视，可以通过以下方式来积极主张权利：一是向征信管理部门或征信中心提出异议。我国《个人信用信息基础数据库管理暂行办法》规定，个人认为本人信用报告中的信用信息存在错误(以下简称异议信息)时，可以通过所在地中国人民银行征信管理部门或直接向征信服务中心提出书面异议申请。二是向征信中心提交个人声明。对于无法核实的异议信息，征信服务中心会允许异议申请人对有关异议信息附注100字以内的个人声明。三是要求报送不良信用记录的经办机构纠正错误。经办机构会启动核查、更正程序。如商业银行记录的逾期贷款信息存在错误，市民可以直接向商业银行投诉，要求查实情况，给予更正。四是向法院提起诉讼。如果征信机构提供的信用报告中的信息有误，损害了个人利益，而且无法通过其他途径得以解决，市民还可以向法院提出起诉，通过司法途径来救济自己的权利。由于我国目前的民事立法尚未对信用权做出明确规定，因此在司法实践中，对于个人信用记录有异议的当事人往往以侵害名誉权或者以金融借款合同纠纷为由来起诉银行等做出初始不良记录的商业机构。第三章金融投资理论一、主要概念经济周期经济周期是指经济发展一般会有萧条、低谷、复苏和高涨四个阶段的循环。经济发展的这种周期性波动往往对投资者的理财活动产生重要影响。金融环境金融环境主要是指金融工具、金融市场和金融机构。金融市场是金融工具流通的场所，金融工具是金融市场投资的对象，三者共同构成了整个金融环境。金融工具金融工具包括银行的金融工具、资本市场上的金融工具和衍生金融工具。银行金融工具主要有活期存款、定期存款、可转让大额定期存单、银行承兑汇票等；资本市场上的金融工具包括股票、债券、基金和外汇等；衍生金融工具主要包括远期、期货、期权等。货币市场货币市场是一年或一年以下的短期金融工具发行和流通的场所，主要包括同业拆借市场、回购市场、票据市场和银行间债券市场等。同业拆借市场同业拆借市场，亦称“同业拆放市场”。是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。回购市场回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。在银行间债券市场上回购业务的类型可以分三种类型：一是质押式回购业务；二是买断式回购业务；三是开放式回购业务。票据市场票据市场（papermarket)指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。投资收益投资收益是指投资者持有金融工具期间所获得的收入，通常包括利息、股息、红利和资本利得。持有期收益率持有期收益率是指投资者在某一段时间内持有某项资产所获得的回报率，一般用R表示。一般而言，持有期收益率等于投资者在该持有期内所获得的投资收益与期初投资额之间的比率。持有期收益率是一种事后收益率，也即投资者卖出资产后计算得到的收益率，这是一种真实的收益率。投资风险投资风险是指对于不同投资项目和投资方案的选择引起的投资结果偏离预期收益的可能性。系统风险系统风险是对市场上全体资产而言的风险，比如政治风险、战争风险，这些风险的发生会对全体资产的收益产生影响，这类风险是难以避免的。二、知识拓展韩版次贷危机偷袭全球就在G20唾沫横飞论争复苏之时，韩国突然而至的银行危机，让全球经济的前景重新变得不明朗起来。2月19日，也就是G20巴黎峰会的第二天，韩国政府勒令4家储蓄银行（全州储蓄银行、第二釜山储蓄银行和中央釜山储蓄银行，以及Bohae银行）暂停运作6个月，加上2月17日就已勒令停运的釜山储蓄银行及其分行大田联合储蓄银行，韩国政府突然之间叫停了6家银行的正常营业。但更加严重的是，有问题的银行并不止这6家。有数据显示，至少还有5家银行随时有可能被叫停。挤兑潮蔓延这一消息公布后，韩国民众数天内就取走了韩国19家大储蓄银行的1456亿韩元资金，虽然不比一个月前挤兑走的2744亿韩元多，但短期内多家银行出问题，民众担忧情绪明显高涨。尽管韩国官方一再表示，关停银行的措施是为进一步保障本国的金融稳定性，因为这些银行目前总负债高于资产总额，资金流动性严重不足。一些人抱怨说，韩国政府的此种做法就是“鸵鸟政策”，只会加剧挤兑潮，甚至会使民众对政府的信心受挫。叫停消息传出后，资产规模最大的釜山储蓄银行的其他分行连日来均出现大排长龙的取款潮，造成银行现金供不应求。有专家分析，韩国经济正在遭遇“冷热症”，一方面，银行闹“现金荒”，另一方面，通胀压力下央行加息动作频繁。一冷一热交替状况下，政府采取“鸵鸟政策”应对，也是无可奈何。但值得警惕的是，从去年至今年，一些地区相继出现银行挤兑潮现象。比如，去年9月份，阿富汗最大银行面临挤兑潮，短短数小时内关闭了十多家分行，工人工资无法发放，政府只能强制老百姓刷卡消费。今年1月，阿根廷因通胀率高达25%出现挤兑潮，最终向巴西求救紧急印刷大面额纸币。次贷危机翻版？韩国流动性缺乏简直就是美国“次贷危机”的翻版。上个月，韩国金融服务委员会（ＦＳＣ）关闭了涉及过多房屋贷款的Samhwa互惠储蓄银行后，使其他银行遭受波及，挤兑现象逐步升温，最终爆发源于上周四FSC再以流动性不足为由，勒令釜山储蓄银行及所属的DaejeonMutual储蓄银行停业半年，以遏阻系统性风险及确保金融市场的稳定。目前，韩监管部门已经对停业的储蓄银行展开调查，但投资者担心的是，一旦民众的不信任情绪加剧后，势必会对其他银行产生怀疑并导致全国范围内的挤兑潮。除了担心银行的“现金荒”之外，更多人对银行业的债务负担也深表担忧。韩国联合通讯社报道，截至2010年底，大田联合储蓄银行的负资产和债务已超出银行自有资产323亿韩元(约合2900万美元)。银行陷入双重危机，FSC表示，先让停业银行展开“自救”，如果自救不成，它们将被交给韩国储蓄保险公司进行管理，最终出售给第三方。抗通胀受干扰通胀压力大，民众钱袋子会率先出现“现金荒”，进而导致银行现金缺乏。在韩国出现流动性匮乏现象后，很多经济学家开始质疑其加息步伐是否过快，因为从去年至今年1月份，韩国先后3次加息，最近一次在1月12日，韩国宣布加息25个基点至2.75%，借贷成本大大增加。另据多家研究机构数据表明，受新兴经济体加息因素影响，国际投资者“撤退”现象明显，韩国银行业此次的流动性出问题，除了自身监管松散问题外，受外资“撤退”的影响也较大。韩国通胀率自去年“泡菜危机”后，就一直居高不下。近来，随着能源、粮食和原料价格的攀升，韩国1月CPI从前一月的3.5%上升至4.12%，通胀率一直高于央行规定的4%大限。有分析人士称，全球通胀高企的根源在于美欧，只要美联储与欧洲央行不采取紧缩政策，全球通胀和流动性问题就得不到根治。三、案例分析投资基金组合案例出生于1978年的李秀,是土生土长的广州女孩。在结婚之前，李秀是个对钱没什么概念的女孩子，总觉得每天计划着过日子是很累人的事情，还不如想用就用，自己开心就好。结婚后，李秀依然像过去一样，在消费上没有节制的概念。2005年底，儿子杜宁的到来让李秀有了全然不同的感觉。李秀突然发现家庭开支一下子多了好大一大块，一切都变得不同起来，理财变成了家庭的一项大工程。经过一番了解，李秀决定要做一个基民，进行投基的开源计划。在2006年11月，李秀投入1万元认购了第一支股票型基金——银华富裕。到了今年3月份，李秀发现该基金的净值仅仅是从1.0元/份增长到1.3元/份，净值增长相对比较慢。眼见很多老基金的净值增长要快得多，李秀懊恼自己押错了“筹码”。于是，她毫不犹豫地赎回了银华富裕。市场上基金品种很多，李秀也实在不知道哪只基金好。为了避免再次“买错”基金，李秀决定采取“撒大网捞鱼”的策略。她将家庭的5万元全部投入到基金账户中。其中，她挑选了10只基金，各买入5000元。广发小盘、巨田资源、海富通精选、国泰金马稳健、嘉实沪深300、银华道琼斯88、广发稳健、长盛债券、广发巨富、招商先锋。4月中旬，大盘高位需要调整的论调在股市持续。不巧的是，李秀急需一笔钱做周转。于是，她赎回了所有的基金。盘算了一个多月的投资收益，约为11％。4月底，李秀再次进入市场。不过，这次，她调整了一下基金的仓位，将嘉实300和银华道琼斯88转换为融通深证100，广发小盘的投资额度从5000元调整为1万元，将招商先锋调整为易方达策略成长。自那时起，李秀又3次调整了自己的基金仓位。目前，李秀的基金仓位是1.1万元的广发小盘，7000元的易方达策略成长，1万元的博时主题行业，1.5万元的中邮核心优选，1.2万元的融通深证100，5000元的广发巨富，1万元的广发稳健。而从4月底到现在，李秀再算了一下自己的收益，大概是40％。李秀说自己是比较激进的基民，经常会觉得有些矛盾。明知道基金是长线投资，但还是忍不住更换基金品种，希望其净值增长更快，能更多地实现回报。在3月份第一次投资基金时，李秀进行基金组合的标准是40％的股票型基金、30％的偏股型基金、20％的平衡型基金和10％的债券基金。可是，在一段时间后，李秀发现债券型基金的收益实在是远远比不上股票型基金，就把债券型基金换掉了。如今，她也不知道该如何来组建基金组合。要点：这一期间，家庭成员工作稳定，进入收入高增长时期。但与此同时，花销多集中于一些昂贵的长期项目,如购房、买车等。从投资的观点看，对风险的承受能力依然较高，故而应追求较高的投资回报。投资组合应偏于积极，可以配置较大比例的股票型基金和偏股型基金。而由于三口之家大都有负债，故也要留有一定比例的资产投入保守类项目，例如：平衡型基金和债券型基金等。构建基金组合的方式有很多种，如人生阶段组合、类型配置组合、核心——卫星组合、风格平衡组合、基金内组合等等。对于三口之家的财务特征来说，以核心——卫星组合为主导，同时辅以类型配置组合的方式，将可以在获得较高收益时，平衡投资风险。第四章金融理财风险管理一、主要概念金融理财风险在进行金融理财过程中所形成的未来收益偏离预期收益的可能性，或者说是投资收益的不确定性。在投资过程中，风险是个普遍存在的问题，一个理性的投资者既不会否认风险的存在，也不会任由投资风险发生，即并不会被动地接受风险。对投资风险的认识在于能及时的发现或预测到这种风险，并能及时采取有效的措施去化解、缓和、减轻、控制这种风险，减少投资者预期收益损失的可能性。系统风险指由于某种全局性的共同因素引起的投资理财收益偏离预期收益的可能性。这些全局性因素包括社会、政治、经济等各个方面。非系统风险指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常是由某一特殊原因引起，与整个市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数投资品种的收益产生影响。利率风险指市场利率变动引起投资收益变动的可能性。经济周期性波动风险指市场行情周期性变动引起的风险。市场行情周期性变动的决定因素是经济周期的变动。经济周期是指社会经济阶段性的循环和波动，是经济发展的客观规律。政策风险国家的政策变动也会引起投资者投资收益的不确定性法律风险一国法律法规的变动也会给投资者的收益带来不确定性经营风险指由于公司经营状况的不确定性引起的投资收益的不确定性。公司的经营状况最终表现为公司的盈利能力，进而影响公司证券的价格。财务风险指公司财务结构不合理、融资不当导致投资者预期收益下降的风险。信用风险信用风险又称违约风险，是证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。金融理财风险的识别第一，对不同的金融理财产品进行分类。例如可以将理财产品分为银行类理财产品、证券类理财产品和衍生类理财产品等；第二，分析不同理财产品的特点和所处的金融环境。例如，公司股票价格的高低和经济周期、企业的经营密切相关，只要能引起股票价格波动的因素都可以视为股票所面临的风险；第三，根据理财产品种类和自身特点识别风险。银行类理财产品，例如定期存款，可以获得稳定的收益，不过在遇到国家上调利率时，会面临丧失获得高利率收益的机会。证券类理财产品，例如股票，则和企业的经营业绩有关，一旦企业经营业绩下降，该只股票价格则会面临价格下降的风险。二、知识拓展在明确了金融理财风险后，就要对这些进行管理，金融理财师应该具有对待理财风险的正确态度，掌握理财风险管理的基本策略。无论是个人投资者或者机构投资者，从本质上看都是风险厌恶者。理性的投资者从根本上都不喜欢风险。但是由于个人性格、经济实力等方面的差异，投资者对待风险的态度也存在一定的差异，表现在对风险的厌恶程度不一样。下面给出一种测试投资者风险厌恶程度的一种调查问卷：1.

你的好朋友会用下列哪个句子来形容你？A．能够承受很大的风险B．经详细分析后，你会愿意承受风险C．一个小心谨慎的人D．不愿承受风险2.

假设你参加了一个电视游戏节目，获奖了，可选择以下其中一项。你会选择：A．当场获得$1000现金。B．有50%的机会赢取3000元现金C．有25%的机会赢取8000元现金D．有5%的机会赢取50000元现金3.你刚刚有足够的储蓄实践自己一直梦寐以求的旅行，但在出发前三个星期，你忽然被解雇。你会：A．

取消旅行B．

选择另外一个比较普通的旅程C．

依照原定计划，因为你需要充足的休息来准备寻找新的工作D．

延长旅程，因为这次旅行可能成为你最后一次的豪华旅行4.如果你突然有20000元可用于投资，你会：A．

将它存入银行定期存款B．

投资债券或债券基金C．

投资期货D．

投资到股票或股票基金

5.根据你自己的经验，你对于投资股票或基金安心吗：A．

不完全安心B．

有少许不安心C．非常安心6.对于“风险”一词，你第一个感觉是：

A．损失

B．不明朗

C．机会

D．兴奋7.专家估计一些资产，如黄金、珠宝、珍藏物和房屋等实物资产的价格会上升，而债券的价格会下跌，但他们认为政府债券相对比较安全。如你现时持有大量政府债券，你会：A．

继续持有B．

债券卖掉，然后把得来的资金一半投资到货币市场，另一半投资到实物资产C．

债券卖掉，然后把所有得来的资金投资到实物资产D．

债券卖掉，除了把所有得来的资金投资到实物资产，并向别人借钱来投资实物资产8.以下四个投资选择，你个人比较喜欢：A．

好的情况下会赚取200元，最差情况下损失0元B．

好的情况下会赚取800元，最差情况下损失200元C．

好的情况下会赚取2600元，最差情况下损失800元D．

好的情况下会赚取4800元，最差情况下损失2400元9.如果你现在得到一笔1000元的现金,并要求你必须再选择以下其中一项,你会选择:A．

再额外多赚500元(即肯定得到1500元)B．

50%的机会额外多赚1000元,50%的机会维持现有的1000元现金

10.如果你现在得到一笔2000元的现金,并要求你必须再选择以下其中一项,你会选择:A．

从2000元中损失500元(即肯定得到1500元)B．

50%的机会额外损失1000元,50%的机会维持现有的2000元现金11.假设你继承了10万元遗产，你必须把所有遗产投资以下其中一项，你会选择投资：A．

一个储蓄户口或货币市场基金B．

一个拥有股票和债券的基金C．

一个拥有15只蓝筹股票的投资组合D．

一些保值的投资产品，如金银

或石油12.如果你拥有2万元可投资，你会选择下列哪一组合？低风险投资包括债券和债券基金；中风险投资包括股票和股票基金；高风险投资包括期货和期权。A．

低风险占60%，中风险占30%，高风险占10%B．

低风险占30%，中风险占40%，高风险占30%C．

低风险占10%，中风险占40%，高风险占50%低风险占5%，中风险占35%，高风险占60%13.你的好朋友和邻居连同一位知名的地质学家组成一个探索金矿的研究小组，一旦探索成功，回报可高达50至100倍；但如果失败，你将血本无归。你的朋友估计这项计划的成功率约为20%。假设你有足够的资金，你是否会投资？A．

不会

B．

会，少量参与C．

会，将手头的闲钱都投入D．

会，尽量筹集资金全额投入风险承受能力计分表序号ABCD1432121234312344123/5123/612347123481234913//1013//11123412123/131234客户投资偏好类型和风险承受能力评估得分下限得分上限非常进取型3647温和进取型3035一般2429温和保守型1923非常保守型1318风险偏好分析表风险偏好具体表现性格特征非常进取型高度追求资金的增值,愿意接受投资大幅度的波动在个性上非常自信,追求极度成功,常常不留后路温和进取型专注于投资的长期增值,并愿意为此承受较大的风险具有很强的商业创造技能,知道自己要什么并甘于冒风险去追求目标,通常不会忘记给自己留条后路中庸型渴望有较高的投资收益,但又不愿意承担很大的风险;可以承受一定的投资波动,但是希望自己的投资风险小于市场的整体风险在个性上,有较高的追求目标,而且对风险有较清醒的认识,但通常不会采取激进的办法去达到目标,而总是在事情的两极之间找到相对妥协\均衡的办法温和保守型稳定是重要的考虑因素,希望投资在保证本金安全的基础上能有一些增值收入.但是常常因回避风险而最终不会采取任何行动在个性上,不会很明显地害怕冒风险,但是承受风险单能力有限非常保守型保护本金不受损失和保持资产的流动性是首要目标.通常不太在意资金是否有较大增值在个性上本能地抗拒冒险,不抱运气等侥幸心理,追求稳定控制理财风险的基本思想是对某种损失的可能性进行调整，尽可能降低该种损失发生的可能性。一方面，如果造成损失的不确定因素有可能出现，也有可能不出现，那么在投资过程中应尽量避免损失可能出现的情况；另一方面，如果不确定因素造成损失的数额有大有小，那么在投资过程中应尽量避免大的损失。对于系统风险，投资者往往无法规避，此时应提前做好准备，以应付风险带来的损失。比如说利率风险、政策风险，投资者无法控制这种风险，只能根据自己的资产状况留有足够的资金和做好心理准备以应对这种风险。总之，理性的投资者在做出投资决策前，应该认真考虑自己对待风险的态度以及自身经济状况。金融理财师应根据投资者具体的情况选择应采取的投资策略，以尽可能的降低客户的理财风险。三、案例分析误买高风险金融衍生产品千万富翁理财失误变"负"翁金亮，38岁，几年前，他自创的一家IT公司被海外风险投资基金收购，这使他拥有了一大笔外汇。“汇丰银行是我知道的名气最大的外资银行，我把我的钱全部存到了汇丰私人银行。”金亮回忆道。2000年，金亮在汇丰私人银行香港分行拥有了自己的账户，汇丰私人银行专为身家千万以上的富豪们服务。2007年10月，金亮有意投资港股，就请汇丰私人银行客户经理汤太太帮其推荐股票。汤太太发给金亮一封邮件，推荐了3只股票(华电国际1071、中国铝业2600、南车时代电气3898)和1只基金(霸菱香港中国基金)。发完邮件一刻钟后，汤太太又给金亮打了个电话。这个电话改变了一切。金亮介绍，汤太太在电话里向他推荐了一只产品，说可以用比市场价低20%的价格买入股票，这样比直接购买股票要安全得多，而且可以市场价103%的价格抛售，让他先买1000股试试。2007年10月12日，汤太太帮金亮"以市场价的79.9%"、即19.54的价格购入了"1000股"中国铝业(2600)，投资期限一年。之后的三个月异常平静。金亮没有收到汇丰私人银行任何对账单或交易信息。直到3个月后，金亮接到汤太太的电话，说他账户中的资金不够交割2600买股计划了，甚至卖出其账户中的所有股票，也不够支付FA2600合约总金额，要求他存入现金、股票或债券。听到这个消息，金亮大吃一惊，购买汤太太推荐的产品之前，金亮的账户里有120万美金、60万港币，只买了1000股中国铝业，钱怎么突然就没了？几次和汇丰私人银行交涉后，金亮才知道，自己买的根本不是什么打折股票，而是高风险的金融衍生产品ForwardAccumulator(1012071yrFA2600.HK19.5356-25.1835，下称FA)，风险等级为最高级别的5级。金亮反复研究FA产品说明书后才明白，汤太太所说的中国铝业打折后的价格19.54港元是行使价格。1000股也根本不是一个小数字，不是一共只买1000股，而是要每天买进1000股中国铝业，价格为19.54港元。而且，当市场价低于19.54港元时，则必须以19.54的行使价格每天买入双倍股数，即2000股中国铝业。每两周交割一次。这样算下来，合约一年的投资额达上千万港元。而中国铝业从2007年10月12日收盘价24.25港元跌到最后一个交易日2008年10月10日的收盘价3.29港元，一年中的跌幅高达86%，远超过同期港股跌幅。金亮就以每天2000股的速度、19.54港元的价格不停买入中国铝业。当金亮搞明白是怎么回事，要求取消合约、赔偿损失时，客户经理告诉他，合约无法取消。而金亮原来的客户经理汤太太2008年4月调离了。作为唯一"契约"的那通销售电话，银行到2008年11月3日准备单方面强行斩仓前2天才告知金亮录音找到了，但金亮必须亲自到香港汇丰私人银行办公室才能听到。2008年11月5日汇丰私人银行对金亮的账户强行平仓。这时，金亮账户中的120万美元、60万港币悉数亏损殆尽，还欠了银行23万港元。银行方面要求他归还这23万港元。

业内人士分析，最关键的问题并不在于Accumulator产品本身收益有限，风险无限，而在于推出此类高风险金融衍生品的外资银行是否让投资者了解了他们所购买的产品，是否通过合法的方式把产品销售给了适合它的投资者。第五章银行理财一、主要概念储蓄存款金融理财中，储蓄存款是居民个人在银行和信用社的存款。这种意义上的储蓄只包括居民存入银行和信用社的存款，不包括现金储藏和有价证券，也不包括其他实物储藏。消费贷款指金融机构向消费者发放的主要用于购买消费品的贷款。消费贷款以消费者未来的现金流量为放款的依据，旨在通过信贷方式合理安排个人整个生命周期的收入与支出，满足个人的消费需求。信用卡银行或其他发卡机构向社会公开发行的、给予持卡人一定的信用额度，持卡人可以在信用额度内先消费后还款，可凭此向特定的商家购物和消费，或在指定银行机构存取现金，以人民币结算的特制卡片。活期存款指储户可以随时存取而又不定期限的一种存款方式。定期存款指客户在存款时事先约定好存期，到期支取款项的一种存款方式。流动性指资产变现的能力，储蓄存款基本上都是可以立即变现的，储户可以随时支取活期存款，即使是定期存款，储户也可以凭有效证件随时支取。通知存款指客户在存入资金时不需约定存期，在支取时提前通知银行，约定支取日期和金额的存款业务。银行理财策略指针对不同的银行理财产品实施不同的理财方案，以追求储蓄存款收益最大化、贷款利息支出最小化和合理有效使用信用卡的目标。二、知识拓展商业银行理财能力排行榜显示银行表现总体乏力最近一期《商业银行综合理财能力排行榜》显示，由于市场环境动荡、投资风险较大，监管不断加强，内外因素叠加在一起，对银行理财产品的影响已较为明显，表现为理财产品发行逐步下行，预期收益偏离度普遍较高，收益水平持续走低，并从信贷资产类产品蔓延到债券类产品。反映到排行榜上，2008年10月到11月间各家银行在排行榜各项评价指标上的表现乏力，乏善可陈。但总体而言，中小银行的表现要优于大银行和外资银行。本期位于《商业银行综合理财能力排行榜》前10位的银行分别为：北京银行、招商银行、中国光大银行、中国建设银行、中信银行、中国工商银行、渣打银行、兴业银行、上海银行、交通银行。与上期相比，光大银行在多项指标上表现相对比较突出，排名上升至第3位，这是光大银行在综合理财能力排行中目前取得的最高位次；另外，兴业银行在连续两期名落前10位之后，以在收益能力和收益实现能力上的良好表现重回前10位，上升至第8位。中国农业银行则因10月到11月间有到期产品出现大幅亏损，未能巩固在上期排行中的地位，再次跌出前10位。在前10位之外，本期排名上升较快的有荷兰银行、恒生银行、深圳平安银行、深圳发展银行、重庆三峡银行、广州市商业银行、渤海银行等。而上期排名上升较快的中国邮政储蓄银行、大庆市商业银行、杭州银行等在本期排行中都出现不同程度的下降。交行产品发行能力持续不衰整体来看，由于内外部市场环境风险较大，导致商业银行理财产品发行谨慎，速度放缓。位居理财产品发行能力前10位的银行分别是：招商银行、中国光大银行、交通银行、北京银行、中信银行、中国建设银行、兴业银行、中国银行、中国民生银行、上海银行。与上期排行相比，招商银行虽然发行数仍居各商业银行之最，但10月到11月的产品发行数量已经大大低于前几期；交通银行在近几个月继续保持强劲的发行能力，因此在本期排名中超过北京银行，上升到第3位；其他银行的位次没有发生改变。另外，在发行能力单项指标上，本期排名上升较快的有广州市商业银行、花旗银行；下降最为明显的有上海农村商业银行、济南市商业银行、深圳农村商业银行、南京银行，分别比上期下降了9到7位。农行产品收益能力大幅下滑由于各家银行在证券投资类和qdii理财产品上的表现差异较大，理财产品收益能力单项排名出现较大变化。中国工商银行

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到期理财产品收益较为理想，并且qdii理财产品和证券投资类理财产品在同业中表现较佳，因此超过一直稳居该指标第一的渣打银行而位居榜首；渣打银行排在第2位；富滇银行在上期收益能力大幅上升的基础上，本期持续优势，首次进入前10位。中国农业银行则由于到期的证券投资类理财产品出现大幅亏损，造成e/i值下限的下降和波动率的增大，排名从上期的第7位大幅下滑了24位。此外，交通银行由于10月到11月间到期的qdii理财产品汇率风险出现了亏损，排名也下降了3位；中国民生银行到期理财产品收益不甚理想，与上期相比e/i值下限有所下降，排名同样下降3位。位居理财产品收益能力单项排名前10位的银行是：中国工商银行、渣打银行、中国光大银行、招商银行、中信银行、上海银行、兴业银行、中国银行、交通银行、富滇银行。在本期排名中，收益能力上升最快的为上海农村商业银行，上升了19位；其次，渤海银行和哈尔滨银行分别上升了17位和11位。下降最大的除了中国农业银行外，徽商银行也由于到期的证券投资类理财产品出现大幅亏损，排名大幅下滑了18位；花旗银行和恒生银行也因为新到期理财产品表现欠佳，影响其整体收益水平，下降较为明显。招行95%以上产品实现预期收益本期排行榜对“收益实现能力”评价指标进行了改善，根据理财产品的风险特征和投资方式对理财产品进行分类，以区别对待各类理财产品，考察不同类别理财产品收益实现的难易程度。在修正了相关模型后，多数商业银行收益实现能力排名发生了变化。位列前10位的银行为招商银行、中国建设银行、北京银行、中信银行、兴业银行、中国工商银行、中国光大银行、上海银行、渣打银行、厦门国际银行。在前10位中，招商银行95%以上理财产品实现了预期收益，并且理财产品加权实现数最多，因此在该单项排名中位列榜首。中国建设银行和北京银行理财产品基本实现预期收益，收益实现能力佳，位列第2和第3的位置；中信银行凭借其大量的信贷资产类和票据类理财产品基本实现预期收益，排名第4位。中国民生银行、中国银行以及交通银行部分理财产品到期未能实现预期收益，并且偏离预期收益率相当高，因此这几大商业银行相比其它同类型商业银行排名较为靠后。青岛银行、恒丰银行以及济南市商业银行等到期理财产品未能实现预期收益，并且偏离预期收益率较高，因此这些商业银行位列后几位。中小银行风险控制措施较好本报告期内没有商业银行有实质性的创新。在风险控制方面，中小银行的总体表现要好于大银行和外资银行。北京银行、中国光大银行、重庆三峡银行都为其理财产品多数设定了担保条款或拥有政府信用条款，风险控制措施较好。但中国工商银行、交通银行以及招商银行在信贷资产类或者股权类理财产品中将利率风险转嫁给投资者，使得投资者的投资资金暴露在利率风险中。外资银行中，汇丰银行在qdii理财产品中未采取风险控制措施或者未透露相关风险控制措施，其风险完全暴露，因而在风险控制方面表现欠佳；恒生银行在结构型理财产品中，对本金等没有采取很好的保护措施，投资者本金存在较大风险。花旗银行信息透明度上升较快北京银行、招商银行、东亚银行、中国农业银行、渣打银行、中国光大银行、中国建设银行、中国工商银行、花旗银行、中国民生银行10家商业银行的理财产品信息更具透明度。与上期排行相比，中资银行方面，北京银行、中国农业银行继续之前的良好表现，排名上升；外资银行方面，东亚银行、渣打银行信息公布完整性得分有所降低，因此排位均有所下降；相反，花旗银行则由于进行理财栏目的更新，公布理财产品的到期信息和运行情况，因此排名大幅上升，进入前10位。另外，在信息透明度方面上升较为明显的还有汉口银行和徽商银行；下降最为明显的是富滇银行，其排名下降了17位；深圳农村商业银行、桂林市商业银行、哈尔滨银行以及中国邮政储蓄银行排名也出现了较大幅度下降。三、案例分析新婚夫妇应该咋理财案例：张先生夫妇月收入合计8000元，现有一套两室一厅房，无贷款压力，两年内计划要小孩。定期存款10万元，活期存款2万元，股票已跌到7万元左右（原投入为12万元）。面对未来许多不确定因素，张先生想更有效地分配投资自己现有的资产。理财师建议：这对新婚家庭目前的流动资产有9万元，占到总资产的47.4%。目前每月的生活费用大约为2000元左右，而银行账户上只要保留6个月的生活费用即可。另外，张先生家每月可能都有结余，建议购买银行的基金智能定投，一来有一定的强制储蓄的作用，二来可以为子女未来教育储备资金。另外张先生目前投资都集中于股票，风险很大。在目前的市场情况下，建议逢高减仓，慢慢赎回股票。对孩子的资金储备分为三个阶段：第一个阶段是对未来消费的储备阶段，在孩子上幼儿园之前，每月的花销不是很多，因此第一个阶段的主要任务就是为将来积蓄力量。每月剩余的钱分为两部分进行管理，一部分可以选择流动性强、收益稳定的货币基金。另一部分长期投资为未来支出进行储备，可以考虑基金定投，这部分投资的目标可以定为孩子大学阶段的各项费用；第二个阶段迎来了孩子的高消费阶段，各种学习班的费用不菲。这就到了动用上一阶段备用金的时候了。此外，如果剩有节余或收入增加，要开始考虑养老计划了，可以通过买保险来增加这方面的保障；第三个阶段是比较轻松的一段时光，两人将迎来自己事业的高峰期，而教育基金已通过之前的定投得以实现。现在的任务集中在未来养老上，夫妻俩应当加强对这方面的投资。第六章股票理财一、主要概念股票理财指理财规划师根据对客户资产数量、预期回报率和风险承受能力的分析，决定分配用于股票投资的最佳资产数量，以帮助客户获得最佳回报，促进客户资产的成长，从而提高客户的生活水平和生活质量。现金股利指公司在分派股利时支付给投资者一定数量的现金，它是股利支付的主要方式。股票股利公司以增发的股票作为股利的支付方式。公司在分派股利时不是以现金支付，而是以股票支付。股票市场进行各种股票发行和买卖交易的场所。股票市场是企业筹集资金的主要渠道，也是市场配置资源的有效场所。政策风险指因国家政策变动造成股票市场环境的急剧变化从而使投资者的收益面临不确定性，进而影响投资者的预期收益。经营风险又称营业风险，是指企业由于战略选择、产品价格、销售手段等经营决策引起的未来收益的不确定性，特别是企业利用经营杠杆而导致税前利润变动形成的风险。基础分析指通过对一国宏观经济状况、行业状况和公司状况等信息进行分析，判断股票市场中的供求关系，确定股票的内在价值，从而为投资决策提供依据。经济周期宏观经济周期一般包括四个阶段，即萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段和衰退阶段。从股票市场的情况来看，股票价格变动大体与经济周期一致。在繁荣时期，公司经营状况良好，有较高的盈利能力，股票价格上涨；在衰退时期，公司业绩下滑，经营遇到困难，股票价格下跌；在萧条时期，公司往往亏损很大，股票价格也随之大幅下跌；复苏阶段，公司经营状况开始好转，股价也开始回升。投资者可以在衰退时期买入股票，在繁荣时高价卖出以获取差价收益。公司财务分析指对上市公司的获利能力、偿债能力和营运能力等财务状况进行分析，以判别公司经营状况是否良好，并以此作为是否投资该公司股票的依据。市盈率指普通股每股市价与每股收益的比值，计算公式为：市盈率=每股市价÷每股收益技术分析指通过分析股票市场的市场行为，预测未来市场价格的变化趋势，进而决定买入或卖出股票。二、知识拓展企业年金股票投资比例上限30%逾千亿可入市人保部、银监会、证监会、保监会四部委日前联合发布新修订的《企业年金基金管理试行办法》，自今年5月1日起施行。《办法》明确，企业年金投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。《办法》规定，每个投资组合的企业年金基金财产应当由一个投资管理人管理，企业年金基金投资银行活期存款、中央银行票据、债券回购等流动性产品以及货币市场基金的比例，不得低于投资组合企业年金基金财产净值的5%；清算备付金、证券清算款以及一级市场证券申购资金视为流动性资产；投资债券正回购的比例不得高于投资组合企业年金基金财产净值的40%。投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业(公司)债、短期融资券、中期票据、万能保险产品等固定收益类产品以及可转换债(含分离交易可转换债)、债券基金、投资连结保险产品(股票投资比例不高于30%)的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的95%。投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。其中，企业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。《办法》同时规定，单个投资组合的企业年金基金财产，投资于一家企业所发行的股票，单期发行的同一品种短期融资券、中期票据、金融债、企业(公司)债、可转换债(含分离交易可转换债)，单只证券投资基金，单个万能保险产品或者投资连结保险产品，分别不得超过该企业上述证券发行量、该基金份额或者该保险产品资产管理规模的5%；按照公允价值计算，也不得超过该投资组合企业年金基金财产净值的10%。

另外，《办法》明确，根据金融市场变化和投资运作情况，四部委可适时对投资范围和比例进行调整。

据统计，截至2009年底，我国企业年金规模约为2525亿元，按过去4年平均每年增加461亿元速度估算，今年企业年金规模预计达3500亿元左右。新《办法》实施后，按股票投资最高比例30%推算，今年最多有超1000亿元资金可直接进入股市。三、案例分析股票投资系统论和案例分析目前出现很多技术流派，靠分析指标、靠占卜算卦等等。归根到底，这些技术流派都是基于预测的投资分析。基于系统理论的投资应当将个人的投资行为纳入到一个系统当中。该系统的“实物”构成为资金和股票。“实物”之所以打引号，是因为这里的资金和股票从某种意义上并非真正的实物。

从目前实践结果看，基于预测的分析很难大概率的命中。即使命中，在一次一次的满仓空仓过程中，很难做到持续盈利和降低风险。例如，某人预测到某只股票即将上涨，全仓杀入，股票番一番后，认为到顶，立刻空仓操作，结果股票又翻了一番。又例如，某人预测某只股票上涨，追高，全仓杀入，结果跌了一半。各种各样的例子很多，但都反映了一个现象，散户并未把投资理念建立，每次买卖都是个别赌博行为，没有应对各种可能性的措施和后续手段。这在博弈里，就很难与高手对弈。

对于个人投资的散户来说，在投资系统里面，首先建立投资理念，把赌博行为转变为投资行为。投资于赌博最大的不同点在于：投资是持续经营，赌博是脉冲式的资金管理。系统中的“实物”转换过程均要围绕投资理念进行。这就是所谓的系统目标。

建立系统目标以后，我们就应该开始着手选股。目前人们选股通常有很多种选法。例如，按照板块轮动的规律，紧跟领涨的板块，又如选择市盈率较低的股票，以降低投资风险。这些选股策略都很正确。关键点在于要把选股纳入到系统中来。选股策略的选择要根据自己承受风险的能力和自己的资金实力。本文将结合案例进行讨论。

案例：

新股民，资金少，风险承受能力弱。

选择市盈率较低，业绩较好的股票。

该散户选择市盈率较低的股票，有中集集团、江苏国泰（选股时该股市盈率为35以下）、南宁糖业、凌钢股份、北辰实业（因为系统中平均市盈率远低于市场平均市盈率，这是对系统市盈率的修正）、上海普天（因对该股盈利能力表示怀疑，已放弃）。

上述案例中，该散户个人投资系统的特点是小本经营，目标利润率较低，选择低风险、低回报。

选股后的大多数时间的行为就是投资管理，主要动作为两种形式的实物相互转化。股票是猎物，资金是子弹。子弹是必须经常持有的，如同企业经营一样，资金链的断裂，意味着危机。投资系统中如果出现满仓情况，这是危机信号之一。这时，如果你不想往系统中补充资金，则应该尽快想办法调整投资结构，将部分股票变现。至于仓位的控制，则在个人对股市走势的判断。这就像水库，如果你预计到雨季即将到来，则应该保持低水位，如果你认为旱季即将到来，可保持高水位。

案例（承上）：

该散户仓位基本控制在75%左右。但因对股市走势的判断出现多次失误，尤其是530及10月暴跌实践判断过于乐观，出现满仓时间较长。

再次注入资金后，在低潮期将资金流动起来，有效降低各股成本，目前中集集团成本为19.338元、江苏国泰12.085元、南宁糖业13.686元、凌钢股份12.929元、北辰实业14.341元。

上述案例中，该散户每支股票介入的价位均不低，但在几次调整中，有资金进行成本降低操作，使得目前中集集团、南宁糖业、江苏国泰的成本大幅低于市价。该案例同样证明了资金对投资系统来说实际就是生命之源，不能干涸。

系统有流入，就应当有流出。千万不要忘记我们投资的目的——分享改革开放的成果。散户应该从股市收益中提取一部分用于消费。对这生不带来死不带去的东西，我们如果不合理进行消费，挣再多的钱也是白搭。

案例（承上）：

该散户经过半年的投资，获得10%的投资收益（和很多收益率高的投资者相比，这个投资收益率很低，但是符合系统目标），收益的10%被提取，用于消费。

上述案例中，投资收益的一部分用于消费，改善了个人的生活条件。投资成功率属于合格。第七章债券理财一、主要概念债券债券是一种有价证券，是经济主体为筹措资金而向债券购买者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券理财债券理财是指金融理财师根据客户的投资需求和资金状况，并结合投资者的风险特征规划投资者应持有多少债券以及持有哪些债券，以帮助客户实现最大收益，并尽可能的降低客户的投资风险。债券发行人债券发行人是指债券的发行主体。债券的发行主体主要有本国的中央政府、金融机构、公司以及外国政府或外国公司。债券偿还期限债券偿还期限是借款人全部清偿所借金额的日期。债券的期限规定了投资者将获得的利息的数量和时间以及本金的偿还时间。债券的票面利率债券的票面利率也称息票利率或名义利率，是债券利息和债券面额的比率。票面利率与面值相乘所得到的值，称为债券的息票，是债券存续期内对债券持有人的定期利息支付。债券的安全性安全性是指债券按照约定期限足额偿还本金和利息的可能性大小。当期收益率当期收益率是指债券每年支付的利息总额与投资者为购买该债券实际支出的价款之比，也即债券的年利息收入与市场价格的比。到期收益率到期收益率是在投资者准备将购买的债券持有至到期的条件下，使未来各期利息收入和到期时本金收入的现值之和等于债券购买价格的贴现率。到期收益率也可以理解为使投资者从取得债券至债券到期日所发生的现金流量现值之和为零的贴现率。持有期收益率持有期收益率是指投资者在债券到期前出售债券所获得的收益率利率期限结构与收益率曲线的概念利率期限结构是指风险相同的债券的利率或收益率与期限之间的关系，风险相同一般是指债券的评级相同。收益率与期限之间的关系可以用几何图形来描述，所描绘出来的曲线就是收益率曲线。收益率曲线是利率期限结构的几何描述。利率风险利率风险是指由利率的变化导致投资收益偏离预期收益的可能性。债券价格与利率反向变化，利率升高，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。当市场利率提高时，若投资者必须在到期日之前出售债券，投资者有可能产生资本损失，即债券的出售价格有可能低于购买价格。违约风险违约风险又称信用风险，是指由于债券发行人无法按期支付利息和本金的可能性。经营风险经营风险是指企业因生产、经营等方面的原因，导致盈利能力下降，给投资者带来损失的可能性流动性风险流动性风险又称变现力风险，是指投资者在紧急需要资金时而无法出售所持有债券的风险。二、知识拓展我国国债品种1981年以来我国所发行的国债品种比较丰富，根据不同的分类标准，可以作以下分类：1．按国债能否转让可分为：（1）可转让国债：包括记账式国债和无记名国债记账式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记账的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易，历年来发行的无记名国债面值分别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。（2）不可转让国债：包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。特种定向债券，是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大，如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。2．按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变，一般高于相同期限的银行存款利率1个百分点左右，如5月10日上市的2001年记账式（三期）国债（010103）的年利率为3.27%，高于银行一年期储蓄存款利率1.02个百分点。浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。如2000年记账式（四期）国债（010004）与银行一年期储蓄存款利率的固定利差为0.62%，该国债第一年的付息利率为2.87%。3．按付息方式可分为：零息国债和附息国债零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。我国在1996年以前发行的国债均属此类。附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债（000696）。我国债券的期限我国国债的期限划分与债券的期限划分标准相同。期限在1年以下的为短期国债，期限在10年以上的为长期国债，期限在1年到10年之间的为中期国债。然而我国企业债券的期限划分与上述标准不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。利率对债券价格的影响总的来说，利率从两方面影响证券价格。一是改变资金流向，当市场利率下降时，一部分资金流回证券市场，增