第八章 市场风险管理

第八章市场风险管理学习重点掌握利率风险、股票价格风险与外汇风险的内涵与要求掌握缺口分析、久期分析的内容与操作方法掌握外汇敞口分析与情景分析的基本内容掌握市场风险限额管理的种类与要求掌握市场风险管理内部控制的内容与基本做法本章主要内容市场风险概述市场风险的计量市场风险管理第一节市场风险概述市场风险的种类市场风险利率风险汇率风险股票价格风险商品价格风险一、市场风险的概念和种类1.利率风险的概念利率风险是由利率水平变动的不确定性所导致的行为人遭受损失的可能性。2.利率风险的种类①重新定价风险（RepricingRisk)②收益率曲线分险（YieldCurveRisk)③基准分险（BasisRisk)④期权性风险（OptionalityRisk)（一）利率风险的概念与种类一、市场风险的概念和种类（二）汇率风险

由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险（三）股票价格风险

由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险（四）商品价格风险

商业银行所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而给商业银行造成经济损失的风险二、市场风险管理的目标与流程目标：通过将市场风险控制在商业银行可以承受的合理范围内，实现经风险调整的收益率的最大化。市场风险管理是识别、计量、监测和控制市场风险的全过程。第二节市场风险的计量一、标准法计量市场风险（一）利率风险资本要求1.特定市场风险资本要求（见表8-1）2.一般风险资本要求（1）到期日法（2）久期法3.利率及债券衍生工具利率衍生工具如利率期货、远期利率协议、利率期权及远期外汇头寸等。债券衍生工具如债券的远期、期货和债券期权。特定市场风险和一般市场风险

不同市场中各类股票多头头寸绝对值之和乘以8%后所得的各项数值之和12股票衍生工具

股票和股票指数的远期、期货和期权合约（二）股票价格风险资本要求结构性外汇风险暴露

结构性资产或负债形式的非交易性外汇风险暴露12外汇风险的资本要求

净风险暴露头寸总额乘以8%3外汇衍生工具

应转化为基础工具，并按基础工具的方法计算市场风险资本要求

（三）外汇风险资本要求（四）商品价格风险资本要求①商品价格风险对应的资本要求等于以下两项之和：一是各类商品净头寸的绝对值之和乘以15%；二是各类商品总头寸（多头头寸加上空头头寸的绝对值）之和乘以3%。②商品衍生工具应转换为名义商品，并按上述方法计算要求。（五）期权风险资本要求①简易法②德尔塔+法二、缺口分析缺口分析用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。当与某一时段内的资产（包括表外业务头寸）大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感性缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债大于资产（包括表外业务头寸）的，就产生了负缺口，即负债敏感性缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。资金缺口、利率敏感比率、利率变动与银行净利息收入变动之间的关系资金缺口利率敏感比率利率变动利息收入变动变动幅度利息支出变动净利息收入变动正值>1上升增加>增加增加正值>1下降减少>减少减少负值<1上升增加<增加减少负值<1下降减少<减少增加零=1上升增加=增加不变零=1下降减少=减少不变缺口分析的优缺点优点：计算简便，清晰易懂，目前仍广泛应用于利率风险管理领域缺点：①缺口分析假定同一时间段内的所有头寸的到期时间或重新定价时间相同，因此，忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异。时间段划分越粗略且在同一时间段内的加分总程度越高，对计量结果精确性的影响越大。②缺口分析只考虑了由于重新定价期限的不同而带来的的利率风险（即重新定价风险），而未考虑当利率水平变化时，各种金融产品因基准利率的调整幅度不同产生的利率风险（即基准风险）。同时，缺口分析也未考虑因利率环境改变而引起的支付时间的变化，如忽略了具有期权性风险的头寸在收入方面的变化。缺点③非利息收入日益成为银行当期收益的重要来源，但大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入的影响。④缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行整体经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。因此，缺口分析只是一种相对初级并且粗略的利率风险计量方法。三、久期分析局限性：①如果在计算敏感性权重时对每一时段使用平均久期，即采用标准九期分析法，久期分析仍然只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。②对于利率的大幅变动（大于1%），由于头寸价格的变化与利率的变化无法近似为线性关系，久期分析的结果就不再准确，需要进行更为复杂的技术调整。利率变动、久期缺口与银行净值变动额之间的关系久期利率变动资产现值变动变动幅度负值现值变动股权市场价值变动正值上升减少>减少减少正值下降增加>增加增加负值上升减少<减少增加负值下降增加<增加减少零上升减少=减少不变零下降增加=增加不变四、外汇敞口分析

外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益影响的一种方法，外汇敞口主要来源与银行表内外业务中的货币金额与期限错配五、情景分析

情景分析时一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响第三节市场风险管理一、市场风险的管理体系

市场风险的管理体系主要涉及的部门有董事会、高级管理层、监事会、市场风险管理部门和业务经营部门等二、市场风险管理的政策和程序

应当与银行的业务性质、规模、复杂程度和风险特征相适应，与其总体业务发展战略、管理能力、资本实力和能够承担的总体风险水平相一致，并符合中国银监会关于市场风险管理的有关要求三、市场风险的限额管理（一）市场风险限额的种类①交易限额②风险限额③止损限额（二）商业银行在设计限额体系时考虑的因素（三）市场风险的超限额管理市场风险管理内容控制的基本做法12内部审计的内容市场风险的内部控制复习思考题什么是市场风险？常见的市场风险包