2024：巨头纷纷布局AI PC元年开启

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/16 计算机l什么是AIPC？——具备五大特性，或成为个人大模型普惠的第一终端 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09数据来源：聚源的AI应用生态4）可运用自然语言交互5）拥有设备级个人数据和隐私安负载向边缘侧和端侧下沉将是大势所趋。PC在场景、算力、安全性等方承载场景全面，未来 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09数据来源：聚源《公共数据授权运营：数据要素价值《持续推荐数据要素投资机会—行业用于持续运行的AI应用3）CPU可以成效率明显提升；视频剪辑工具剪映切换至下一代酷睿产品的NPU后，处理视频素材时的功耗和时长也明显降低。此外，根据工商下，根据IDC数据，预计2027年中国消费和商用AIl投资建议云端AI成本持续攀升，端侧AI是大势所趋l风险提示：技术发展不及预期；商业落地不及预期；政策支持不及预期。 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/161、什么是AIPC？——具备五大特性，或成为个人大模型普惠的第一终端 32、PC如何实现AI功能？——异构计算下支持运行百亿级参数大模型 83、AIPC发展前景？——2024年或成为AIPC元年，PC销售有望量价齐升 4、投资建议 5、风险提示 图1：IDC预计具备AI算力的终端设备占比将持续提升 3图2：PC或将成为个人大模型普惠的第一终端 3图3：AIPC可应用于工作、学习、生活等多个场景 4图4：AIPC具备五大特性 4图5：英特尔启动AIPC加速计划，目标2025年为1亿台PC实现AI特性 5图6：高通发布下一代PC旗舰平台骁龙XElite，支持运行130亿+参数的模型 5图7：联想发布全球首款AIPC，支持运行个人大模型 6图8：英特尔于2023年6月公布酷睿Ultra品牌 6图9：MeteorLake采用分离式模块架构，为英特尔40年来最重大的架构转变 7图10：MeteorLake首次内置NPU，适用于持续的AI和AI卸载 8图11：骁龙XElite为CPU、GPU、NPU异构计算架构 8图12：高通HexagonNPU算力达45TOPs 8图13：在NPU支持下，StableDiffusion图像生成效率显著提升 9图14：IDC预计2024年中国AIPC在新机占比将达54.7% 图15：预计2027年中国中小企业、大型企业AIPC新机装配比例分别为88%、74% 图16：AI有望推动PC销售量价齐升 图17：预计2027年中国AIPC销售额将达2308亿元（单位：亿元） 表1：受益标的盈利预测和估值 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/16云端AI成本持续攀升，端侧AI是大势所趋。随着大模型的升级和用户规模的增长，云端AI成本持续攀升。由于访问量激增超出了服务器的承受能力，OpenAI据IDC《AIPC产业白皮书》预测，2024年中国终端设备市场中将有55%的设备硬件具备AI算力基础，预计2027年将进一步攀升至近20232024E2025E2026E路径顺畅2）算力层面，PC是个人拥有的性能配置最高的设备之一，可以支撑大模型低成本、高效率响应3）安全层面，PC是个人用户重要的本地存储终端，端 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/16NPU本地混合AI算力3）拥有开放的AI应用生态（5）拥有设备级个人数据和隐私安全保护。运行个人大模型。软件供应商（ISV在酷睿Ultra处理器的支持下，强化PC端的 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/16请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/16程工艺打造，采用分离式模块架构设计，首次集成NPU，支持在PC上实的AI加速和本地推理体验。宏碁、华硕和微星已展示了搭载酷睿Ultra记本电脑，预计未来将有更多PC厂商加入。大的处理器架构变革。 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/16具体来看1）计算模块（ComputeTile首次采用Intel4制程工艺，在能耗集成Thunderbolt4和PCIe 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/16XElite均采用CPU+GPU+NPU异构计算，可以低功耗执异构计算下1）GPU负责承载高性能、高吞吐量的A3D应用等2）NPU是专用的低功耗AI引擎，适用于持续运行的AI应用通骁龙XElite采用自研Oryon独立的内存单元，可以在低功耗下执行AI任务。 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/16至3倍3）Unet+、Unet-由NPU处理，时长为20.7秒，功耗为10W，相对效率提请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/16NPU计算单元的PC将陆续推向市场，PC端AI应用也将逐渐丰富，AI2023年的AIReady阶段迈入2024年的AIOn阶段。根据ID图14：IDC预计2024年中国AIPC在对于中小企业，由于组织架构简单，AI赋能下有望显著提升协同办公、流程管理效率，提升员工人效，AIPC有望加速渗透。根据IDC预测，预计2027年AI在中国中小企业的新机装配比例将达88%，装配比例将达74%，其中IT、互联网、金融和专业服务等 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明11/16计2027年AIPC销售额将达2308亿元，23500元左右，AIPC销售额将从2023年的32 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/160202320272023-2027年复合增速 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/16有望加速渗透，2024年有望迎来AIPC元年，建议重中国软件、虹软科技等；智能硬件端受益标的包括科大讯飞、中- 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/16 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/16投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。预计相对市场表现在－5%5%之间波动；备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能 行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明