第10章 金融市场理论

第10章金融市场理论第1节

金融市场概述

一、金融市场的含义金融市场通常是指以金融资产为交易对象，而形成的供求关系及其机制的总和。在金融市场上交易的是各种金融工具，如股票、债券、储蓄存单等。二、金融市场的功能第一，资金聚集功能第二，资金配置功能第三，风险管理功能第四，信息反映功能第五，经济调节功能三、金融市场的构成要素（一）金融市场主体1.政府部门。政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，包括中央政府、地方政府及与政府有关的行政部门。2.中央银行中央银行参与金融市场的目的并不是为了盈利，而是以管理者的身份参与市场活动。通过货币政策操作，在证券市场进行证券的买卖投放或回笼基础货币，调节利率，调节货币供应量，以调节宏观经济。3.各类金融中介机构各类金融中介机构是金融市场的重要参与者，包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司、信托公司等。4.企业企业也是金融市场的重要参与者5.居民居民主要以资金供给者的身份进入金融市场。（二）金融市场客体金融市场的客体指的是金融市场的交易对象，一般指金融工具。金融工具是指金融市场中货币资金交易的载体，市场上各种投融资活动及资金的流转都是通过金融工具的买卖来实现的。一个国家金融工具的数量和种类是衡量金融市场是否发达的标志。金融工具主要包括票据、股票、债券、外汇、黄金及金融衍生品等。（三）交易价格价格是影响金融市场交易的重要因素之一，在商品市场中，不同的商品有相应价格，金融市场也一样。在金融市场上交易的是货币资金，因而利率便是一种衡量金融商品的价格。如有些金融工资自身有固定的利率，如普通债券、贴现票据等，有些没有固定的利率，如普通股票等。与商品市场中，商品价格影响商品的供求变化一样，在金融市场中，金融工具的利率也影响着资金的供求状况。（四）交易组织方式金融市场交易主要有两种组织方式：场内交易方式和场外交易方式。按照一定的交易价格针对某种金融工具展开交易时，如果是在交易所内完成的，即为场内交易方式，也叫交易所交易方式。凡是在交易所之外的交易都称为场外交易，场外交易没有固定的场所，交易双方不需要直接接触，借助于通信工具进行交易。四、金融市场类型1.按市场中金融工具期限的长短划分，金融市场可分为货币市场与资本市场。2.按市场中交易的标的物划分，金融市场又可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场等。3.按金融资产的发行和流通特征划分，金融市场可分为发行市场和流通市场。4.按交割方式划分，金融市场可分为现货市场和期货市场。5.按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场和无形市场。6.按金融交易的地域来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场。

第2节

金融机构体系

一、金融机构含义金融机构是专门从事金融活动的经济组织。一切与货币资金有关的活动，包括发行与回笼货币、吸收存款发放贷款、证券买卖、外汇买卖等金融活动都与金融机构有关，金融机构通过提供直接或间接金融工具，使资金从供给者流向需求者，实现资金最优配置，并调节经济发展。因而金融机构是金融体系中重要组成部分，对整个国民经济的健康稳定起着举足轻重的作用。二、金融机构种类（一）按照业务性质和功能划分按照金融机构的业务性质和功能划，可以划分为管理型金融机构、商业性金融机构和政策性金融机构。（二）按照是否为银行划分这时最常见的一种划分方式，分为银行金融机构和非银行金融机构。（三）按照地理范围不同划分

按照金融机构业务活动的地里活动划分，可以分为国际性金融机构、全国性金融机构和地方性金融机构。三、我国金融机构体系

（一）银行类金融机构1.中央银行2.商业银行3.政策性银行（二）非银行类金融机构1.证券机构2.保险公司3.信托投资公司4.财务公司5.金融租赁公司6.农村信用合作社7.金融资产管理公司8.汽车金融公司（三）金融监管机构1.中国银行业监督委员会2.中国证券监督委员会3.中国保险监督委员会第3节

货币市场

一、货币市场含义货币市场是指融资期限在一年以内的短期资金交易金融市场。在货币市场上交易的产品具有期限短、流动性强、安全性高、交易量大的特点。货币市场又包括同业拆借市场、票据市场、回购市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场等子市场。二、同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间进行短期的资金融通的市场，主要是临时性的资金拆入或拆出。同业拆借市场是货币市场中重要的组成部分，其交易量大，拆借利率的高低能直接反映市场上货币的供求状况。拆出的资金只限于交足准备金、留足备付金、归还人民银行到期贷款之后的闲置资金，拆入的资金用于弥补金融机构短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。三、票据市场票据市场是指在商品交易和资金往来过程中产生的票据的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。四、回购市场回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。五、短期债券市场短期债券市场是指债券偿还期限在一年以内的债券。按照发行主体的不同可以分为短期政府债券、短期金融债券和企业短期融资债券3种。六、大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单是指银行发行的，即在一定存款金额、期限和利率，可以通过流通转让的定期存款凭证。第4节

资本市场

一、资本市场的含义资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金交易市场，与货币市场相对应。与货币市场相比，资本市场有投资期限长、投资风险大、流动性差等特点。资本市场交易对象有股票、中长期债券、投资基金及银行长期贷款等。二、股票市场（一）股票的定义股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。（二）股票的种类按照不同的分类方式，股票可以分为以下几种类别。1.按股东权益分类按股东权益不同进行分类，可以把股票分为普通股和优先股。2.按发行范围分类按发行范围分类可分为A股、B股、H股、N股、S股。3.按投资主体分类按投资主体分类，可分为国家股、法人股、个人股、外资股四类。4.按票面形式分类按票面形式分类，可分为有面额股票和无面额股票。5.按照是否记名分类按照是否记名分类，可分为记名股票和不记名股票。（三）股票价格股票价格是股票交易的价格，股票价格是投资者购买股票的重要依据之一。（四）股票的发行市场1.股票的发行市场定义股票的发行市场指发生股票从规划到销售的全过程，又称为股票一级市场或初级市场。股票的发行没有固定的场所，可以通过证券公司、信托投资公司等发行。股票的发行也没有

统一的时间，由股票发行者根据需要自行决定。2.股票发行市场的主体股票发行市场的三大主体是指股票发行者、股票承销商和股票投资者。（五）股票的流通市场股票的流通市场可以划分为证券交易所市场和场外交易场所构成。1.证券交易所证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券转让、买卖和流通的有形场所，又被称为二级市场。2.场外交易市场场外交易市场是指在证券交易所以外进行的证券交易市场，又称为店头交易或柜台交易。场外交易市场进行证券交易没有固定的时间、地点，主要依靠网络和电话达成交易，且任何投资者均可参与交易，交易的证券以未在交易所登记上市的证券为主。3.创业板市场创业板市场又称为二板市场，与现有的股票市场即主板市场相对应。主板市场主要针对大型成熟企业，而创业板市场主要面向高成长性的高科技中小企业。最典型的代表为美国纳斯达克（Nasdaq）。三、中长期债券市场（一）债券的定义债券是发行人直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并承诺按一定利率支付利息和约定条件偿还本金的债权债务凭证。中长期债券是指融资期限在1年及以上的债券，相对应的是融资期限在1年以下的短期债券。（二）债券的特点1.偿还性。2.流通性。3.安全性。4.收益性。四、投资基金市场（一）投资基金的定义投资基金是一种由众多不确定投资者自愿将不同的出资份额汇集起来，交由专家管理投资，所得收益由投资者按出资比例分享的一种金融组织。其实质为代客理财。在不同的国家，投资基金的称谓有所区别，英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基金”，日本则称为“证券投资信托基金”。（二）投资基金的特征1.集合投资，积少成多2.分散风险，相对于中小投资者3.专家管理第5节

外汇及黄金市场

一、外汇市场（一）外汇市场含义外汇就是国际汇兑的简称，分为广义的和狭义的两种含义。广义的含义是：所有以外币表示的用于国际结算的支付手段。（二）外汇市场的参与者外汇市场市场的参与者主要包括外汇银行、客户、外汇经纪人和中央银行与监管机构等。1.外汇银行2.客户3.外汇经纪人4.中央银行与监管机构（三）外汇市场的作用1、使购买力在国家间转移2、提供资金融通3、是外汇