【大学课件】汇率、外汇市场与国际收支

汇率、外汇市场与国际收支汇率的定义与分类定义汇率是指两种货币之间的兑换比率，体现了一种货币相对于另一种货币的价值。分类汇率主要分为名义汇率和实际汇率，以及固定汇率和浮动汇率。名义汇率和实际汇率名义汇率指两种货币之间的直接交换比率，例如1美元兑6.5元人民币。实际汇率考虑了通货膨胀因素的名义汇率，反映了两种货币的实际购买力，更能反映商品和服务的相对价格。固定汇率制与浮动汇率制固定汇率制中央银行承诺将本国货币汇率维持在特定水平，通常与另一种货币或一篮子货币挂钩。浮动汇率制汇率由市场供求力量决定，中央银行不干预汇率的波动。汇率决定的理论模型1购买力平价理论基于商品和服务价格差异，预测汇率变动。2利率平价理论基于不同货币利率差异，解释汇率波动。3资产市场理论关注投资组合风险和收益，解释汇率走势。购买力平价理论绝对购买力平价两种货币的汇率应等于两种货币的购买力之比。相对购买力平价两国货币之间的汇率变化率应该等于两国通货膨胀率之差。利率平价理论1理论基础利率平价理论认为，两个国家之间的利率差异，应该与这两个国家货币之间的远期汇率折价或升水相对应。2无风险套利该理论的核心是，投资者可以通过在两个国家之间进行无风险套利来获利。3市场均衡当利率平价理论成立时，市场将处于均衡状态，没有套利机会。资产市场理论预期收益率汇率受投资者的预期收益率影响，包括国内外利率差异和预期汇率变化。风险偏好投资者对不同货币的风险偏好影响汇率波动，例如避险情绪会导致美元等避险货币升值。流动性货币的流动性影响其需求，流动性高的货币更容易被投资者持有，进而影响汇率。外汇市场的主要参与者商业银行商业银行是外汇市场最重要的参与者之一，它们为客户提供外汇交易和结算服务。中央银行中央银行负责管理国家的外汇储备，并干预外汇市场以稳定汇率。企业企业需要进行外汇交易以进行国际贸易、投资和融资活动。个人个人可以通过商业银行或其他金融机构进行外汇交易，以满足旅游、留学和投资需求。外汇市场的交易特点外汇市场具有以下特点：全球性24小时交易流动性强交易量大价格透明交易成本低风险高即期市场和远期市场1即期市场现货交易，交易双方在交易达成后立即交割。2远期市场期货交易，交易双方在未来某个特定日期进行交割。即期市场是指交易双方在交易达成后立即交割的市场，也称为现货市场。远期市场则是指交易双方在未来某个特定日期进行交割的市场，也称为期货市场。远期市场可以通过签订远期合约，锁定未来汇率，规避汇率风险。外汇交易的结算银行账户外汇交易通常通过银行账户进行结算，交易双方需要在各自的银行开立外汇账户。交易平台外汇交易平台提供交易撮合和结算服务，确保交易双方能够及时完成交易。交易记录交易记录包含交易日期、货币类型、交易金额等信息，用于核实交易过程和结算结果。外汇交易风险管理汇率风险汇率波动会导致外汇交易的盈利或亏损，需要采取措施控制汇率风险。流动性风险外汇市场流动性变化可能导致交易执行困难，需要保持足够的流动性以应对市场波动。信用风险交易对手违约可能导致交易损失，需要选择信誉良好的交易对手并进行适当的风险控制。操作风险交易操作失误或系统故障可能导致损失，需要加强交易操作流程和系统安全。外汇市场效率假说弱式效率历史价格信息无法预测未来价格走势。半强式效率公开信息无法预测未来价格走势。强式效率所有信息，包括公开和非公开信息，都无法预测未来价格走势。国际收支的定义与组成国际收支是指一个国家或地区在一定时期内，与世界其他国家或地区之间发生的全部经济交易的记录。它反映了一个国家或地区与世界其他国家或地区之间的资金流动状况，包括商品、服务、资本、金融资产等交易。国际收支通常分为经常账户、资本账户和金融账户三个部分，它们分别反映了不同类型的交易情况。经常账户和资本账户经常账户反映一国在一定时期内与世界其他国家之间的商品和服务贸易、初级收入和次级收入的收支状况。包括货物贸易、服务贸易、初级收入和次级收入。资本账户反映一国在一定时期内与世界其他国家之间的金融资产和负债的收支状况。包括直接投资、证券投资、储备资产和金融衍生品交易。国际收支平衡的影响因素经济增长国内生产总值增长会增加出口需求，改善国际收支平衡。利率水平较高利率吸引外资流入，增加资本账户顺差，改善国际收支平衡。汇率变化本币贬值有利于出口，增加经常账户顺差，改善国际收支平衡。政府政策政府政策对进出口、投资和资本流动等的影响会直接影响国际收支平衡。外汇储备与汇率调整国际储备中央银行持有的一种储备资产，可以用于干预外汇市场，稳定汇率。汇率稳定充足的外汇储备可以使中央银行更有效地干预汇率，防止汇率过度波动。货币政策外汇储备可以支持货币政策目标，例如控制通货膨胀或促进经济增长。国际收支失衡与汇率政策经常账户赤字当一个国家的经常账户出现赤字时，这意味着该国从国外购买的商品和服务比其出售的商品和服务更多。资本账户盈余资本账户盈余意味着外国投资者在该国投资的资金比该国投资者在国外投资的资金更多。汇率调整政府可以通过调整汇率来影响国际收支，例如，贬值本币可以提高出口竞争力，减少进口需求，从而改善经常账户赤字。瓦尔拉斯模型与马歇尔-勒纳条件瓦尔拉斯模型瓦尔拉斯模型分析国际收支失衡的影响，假设商品价格和汇率固定，主要关注商品市场和货币市场之间的相互作用。马歇尔-勒纳条件马歇尔-勒纳条件指当出口需求价格弹性和进口需求价格弹性之和大于1时，贬值可以改善国际收支状况。价值效应和替代效应价值效应当汇率变化时，进口商品价格会发生变化，从而影响消费者对进口商品的需求。替代效应消费者会将更便宜的进口商品替代更昂贵的国内商品。典型的国际收支失衡情况国际收支失衡是经济运行中常见的现象，主要类型包括经常账户顺差、经常账户逆差、资本账户顺差和资本账户逆差。经常账户顺差意味着一个国家对外的商品和服务出口大于进口，表明该国拥有竞争力强的产品和服务，或其消费者支出倾向较低。经常账户逆差则意味着一个国家对外的商品和服务进口大于出口，表明该国产品和服务竞争力较弱，或其消费者支出倾向较高。资本账户顺差意味着一个国家吸引的外国资本流入大于资本流出，表明该国投资环境具有吸引力，或其国内投资回报率较高。资本账户逆差意味着一个国家资本流出大于流入，表明该国投资环境吸引力不足，或其国内投资回报率较低。人民币汇率形成机制市场供求受国际贸易、资本流动、投资者情绪等因素影响，市场供求关系决定了汇率的波动。政府干预中国人民银行通过外汇市场干预，维护人民币汇率稳定，并引导汇率波动。一篮子货币参考一篮子主要贸易伙伴的货币汇率，保持人民币汇率的稳定和可控性。人民币汇率政策的演变1管理浮动汇率2005年7月21日至今2固定汇率制1994年1月1日至2005年7月20日3双轨制1981年至1993年人民币汇率波动与经济效应10%出口增长人民币贬值，出口商品价格下降，出口竞争力增强，推动出口增长。5%进口下降人民币贬值，进口商品价格上升，降低进口需求，抑制进口。2%通货膨胀人民币贬值，进口原材料价格上升，推升生产成本，加剧通货膨胀压力。人民币汇率政策面临的挑战全球经济不确定性国际贸易摩擦、地缘政治风险等因素，对人民币汇率造成较大波动，考验着中国汇率政策的稳定性和灵活性。内部经济结构调整产业结构升级、金融市场开放等改革进程，对汇率政策提出了新的要求，需要平衡内外均衡和可持续发展。资本流动管理在开放金融市场的同时，如何有效管理资本流动，防止短期资本大幅流出，是汇率政策面临的重大挑战。中国外汇市场的现状与展望中国外汇市场近年来取得了显著发展，市场规模不断扩大，交易品种日益丰富，交易机制不断完善，市场监管体系日益健全，但仍然存在一些问题，如市场深度不足，交易效率有待提高，外汇市场开放程度有待提升等。未来，中国外汇市场将继续深化改革，促进市场发展，进一步提升中国外汇市场竞争力。国际收支政策的未来走向更灵活的政策未来的国际收支政策将更加灵活，根据具体情况进行调整，而非一成不变。加强国际合作全球化的趋势下，国际合作将更加重要，共同应对国际收支问