2024河南省债券市场发展白皮书

2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANB河南省债券市场发展白皮书编委会中原资产管理有限公司联合资信评估股份有限公司联合评级国际有限公司惠誉博华信用评级有限公司河南大河财立方传媒控股有限公司中共河南省委金融委员会办公室河南省财政厅中国证券监督管理委员会河南监管局河南省发展和改革委员会河南省人民政府国有资产监督管理委员会河南日报社2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANB河南省债券市场发展白皮书编委会李明中原资产党委书记、董事长李婧丹中原资产党委委员、总会计师常振兴中原资产资本运营部主任万华伟联合资信总裁艾仁智联合信用副总裁、联合国际副董事长李广聪惠誉博华董事长、惠誉评级董事总经理陈东明惠誉博华总裁王鲁峰大河财立方总编辑胡伟大河财立方保理常务副总经理（按姓氏笔画排序）丁继平王祎凡王萌刘濛洋李闪闪李泽圣谷逸飞张驰张岩张雪婷张霄峰赵妤萌耿士威高俊杰唐大千黄佳琪常海中窦炜玉2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU主编单位简介中原资产管理有限公司:中原资产管理有限公司成立于2015年8月，是经河南省政府批准设立、财政部和银保监会备案的具有金融不良资产批量收购业务资质的省级地方资产管理公司。公司注册资本100亿元，隶属于河南省人民政府，省财政厅代表省政府履行出资人职责，为公司控股股东，省地方金融监管局履行行业监管职责，按照省属骨干金融企业管理。公司立足“国有、省属、骨干、金融”核心属性和“维护区域金融稳定、服务实体经济发展、助推省委省政府重大战略实施”三大功能定位，统筹发展和安全，统筹存量业务和增量业务，统筹业务发展和管理提升，稳中求进、守正创新，踏上转型发展新征程。目前，公司构建了“不良资产管理+综合金融服务+新兴产业投资赋能”的业务布局，形成多业务条线量质齐升、协同发展的良好态势。2024年以来，中原资产以国企改革深化提升行动为指引，以“调结构、优流程、提效率、塑文化”为主线，充分运用产业化思维、投行化手段、协同推进、数据赋能的方法，持续优化资产负债结构，加大资本运作力度，推进业务转型升级，加强经营管控体系建设，增强核心竞争力。公司连续多年获得联合资信、中诚信国际境内AAA评级；惠誉给予公司BBB、展望稳定国际信用评级，联合国际给予A+、展望稳定国际信用评级,为地方AMC行业最高国际评级。截至2024年6月底，公司总资产715.3亿元，累计收购不良资产规模1547.41亿元，发展效能和质量走在了地方AMC行业前列。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU联合资信评估股份有限公司：联合资信评估股份有限公司（简称联合资信或公司）前身为成立于2000年7月的联合资信评估有限公司，2020年9月更为现名，是目前中国最专业、最具规模的信用评级机构之一，总部设在北京。公司目前开展的主要业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级，对上述各类经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级。历经20多年的积累、研发，公司研究制定的评级方法已基本覆盖银行间市场与交易所市场的所有产品与行业。联合资信是中国人民银行和中国证券监督管理委员会首批备案通过的信用评级机构，取得国家发展和改革委员会和中国银行保险监督管理委员会（现国家金融监督管理总局）认可，具有从事银行间市场、交易所市场的资信评级业务资格，是中国银行间市场交易商协会会员单位，中国保险资产管理业协会会员，中国证券业协会会员，中国金融学会绿色金融委员会(GFC)理事单位。联合资信秉持“专业、尽责、真诚、服务”的理念，致力于为投资者、监管部门提供客观、公正、科学的信用评级结果，服务了一大批国内特大型央企和地方龙头企业，树立了良好的社会形象，赢得了市场参与方的广泛肯定和信任，公信力、权威性和影响力不断提升，在历次债券市场参与者对评级机构的评价活动中名列前茅。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU联合评级国际有限公司：联合评级国际有限公司（简称联合国际）于2017年在香港成立，是中国本土两大评级机构之一联合资信评估股份有限公司(简称联合资信)的全资子公司，负责联合集团的国际信用评级业务。自2018年获香港证监会的信用评级业务牌照以来，联合国际已授评超过240家主体评级及150笔中资离岸债项评级，授评债项总额超340亿美元等值，在授评规模市场份额上已成最大中资国际评级机构。联合国际是一家提供多元视角的中资国际评级机构。透过与母公司联合资信的境内外联动，联合国际对中国投资者、投资银行及发行人拥有完善而广泛的关系网络，并对中国国情和发行人的运营环境具有深入而接地气的见解。同时，联合国际严格遵循国际评级流程，公司高管人均拥有超过10年三大国际评级机构/国际投资银行的债券资本市场工作经验，善于以国际评级语言把中资视角表达出来。成立至今，联合国际已获不少中外资金融媒体认可为最佳中资国际评级机构，当中包括欧洲货币集团、《亚洲金融》《企业财资人》《华尔街交易员APP/SereS》《财资》等。联合国际一直秉承开明、勤奋、专业的敬业精神，致力于帮助中资企业发展海外融资渠道，同时为中外投资者提供客观、有价值的评级服务。提高中资信用评级机构的国际竞争力，是联合国际的使命和责任所在。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU惠誉博华信用评级有限公司：惠誉博华信用评级有限公司（以下简称惠誉博华）由惠誉评级有限公司（简称惠誉评级）于2018年7月在中国北京独资发起设立，注册资本2.7亿元人民币。惠誉博华于2020年5月获准在中国银行间市场开展金融机构债券、结构化产品信用评级业务，并且获得中国保险资产管理协会资信评级机构联席会员资格，致力于以惠誉理念与标准更好地服务于中国资本市场。惠誉博华将惠誉评级的国际信用评级体系与中国国情相结合，制定适合中国市场特点的区域评级方法，为中国境内监管机构、发行人、承销商和相关中介机构传递及时、深入和前瞻性的评级意见和研究，致力于中国信用评级体系的持续健康发展。同时，惠誉博华将持续提升投资者服务，为境内投资者和投资中国债券的境外投资者提供客观、专业、独到的信用风险评估意见。惠誉博华评级的“招银和信2021-1AutoABS”是境内首单由外资境内评级机惠誉博华评级的“兴瑞2022年第二期不良资产支持证券”是兴业银行发行的首单住房类不良资产支持证券，也是境内首单外资境内评级机构评级的住房类不惠誉博华是建信金融租赁、交银金融租赁选用的独家外资2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU河南大河财立方传媒控股有限公司：大河财立方是河南日报社旗下智慧财经全媒体平台，于2017年由河南日报社联合中原金控、中原证券、中原资产、郑州投资控股共同发起设立，注册资本2亿元，并列入《河南省推进媒体深度融合发展实施方案》；大河财立方以“财媒+金融”为战略指引，聚焦垂直领域、服务实体经济，着力构建全国一流财讯服务商和全国领先金融服务链接商。大河财立方立足河南、辐射全球，深耕政经、金融、资本市场、新商业、互联网及特色产业等领域，坚持以国际视野助推经济高质量发展。近年来，大河财立方不断提升产品服务的移动化、智能化和数字化，多点布局京津冀、长三角、大湾区等经济前沿领域，倾力打造具有全国影响力的新型定制化智慧融媒平台。在业务方面，大河财立方以财媒为中心，不断夯实拓展“财媒+N”的运营路径，已形成“财媒+金融”“财媒+数据”“财媒+线下”“财媒+智库”“财媒+产业”的产品架构和业务体系。依托具有自主知识产权的河南财经大数据平台和河南企业家大数据平台，为会员提供专业的定制化、数智化的资讯、金融、数据、线下等产品服务及解决方案。2025年，打造全国一流财经全媒体平台和中原首席财经服务商品牌，是财立方进入新发展阶段的首要目标任务。2024HENANSHENGZHAIQUAN摘要党的二十大报告和中央经济工作会议为新时代我国资本市场改革发展指明了方向,强调要健全资本市场功能,提高直接融资比重,着力打造现代金融机构和市场体系,更好发挥资本市场枢纽作用。这为新发展阶段推动资本市场高质量发展提供了根本遵循和行动指南。河南省作为我国重要的经济大省,经济社会发展正处于转型攻坚、提质增效的关键时期。“十四五”时期,河南省要实现经济高质量发展、加快由大到强的跨越，必须充分发挥资本市场的资源配置功能,畅通金融服务实体经济的渠道,为全省经济发展注入金融活水。当前,河南省经济运行总体平稳,呈现出较强韧性和发展后劲。2023年,全省地区生产总值5.9万亿元,GDP总量位于全国第六位。产业结构持续优化,五大主导产业和战略性新兴产业加快发展,逐步成为推动经济高质量增长的中坚力量。与此同时,河南省发展也面临诸多机遇和挑战。一方面,经济下行压力依然存在,新旧动能转换任重道远;另一方面,财政收支矛盾仍然显著，政府债务风险不容忽视。作为人口和经济大省,河南省发展潜力巨大。在区域竞争中,河南省经济总量和财政实力位居中部六省之首,城镇化水平不断提高,发展空间广阔;产业基础雄厚,本土金融资源丰富,未来在人口红利释放、产业转型升级、金融资源配置等方面大有可为。同时,与中部其他省份相比,河南省在优化财政收入结构、防范化解政府债务风险、提升企业信用水平、加强负面舆情管控等方面还有较大提升空间。2023年,全省债券市场融资规模持续增长,品种日益丰富,期限不断优化,为实体经济发展注入了强劲动力。城投企业作为全省债券市场的中流砥柱,发挥了重要作用。同时,国有企业债券、创新型债券、资产支持证券等品种蓬勃发展,融资渠道进一步拓宽。2024HENANSHENGZHAIQUAN此外，河南省发行人在中资美元债市场较为活跃。2023年，河南省点心债发行只数同比翻倍，但发行规模有所下滑。2024年上半年，河南省点心债发行迎来大爆发，发行主体所有权结构、期限结构更加多元化。2024年以来,在加强地方政府债务管理、防范化解重大风险的大背景下,全省债券发行规模有所回落,但结构进一步优化,服务实体经济质效持续提升。与此同时,当前资本市场发展仍面临诸多挑战。外部环境错综复杂,经济下行压力犹存。部分企业信用风险有所暴露,违约事件时有发生。对此,我们必须保持清醒头脑和战略定力,稳中求进,充分发挥资本市场枢纽功能,助力全省经济行稳致远。下一步,我们要按照省委省政府的决策部署,立足省情实际,紧扣高质量发展，着力推动资本市场提质增效、做优做强。要进一步优化融资结构,大力发展债券市场,支持更多企业通过债券融资等方式拓宽直接融资渠道。要加强地方政府债务管理,有效防范化解隐性债务风险。要引导企业加强信用建设,提升市场公信力,营造良好融资环境。要强化创新驱动,积极发展绿色债券、可持续发展挂钩债券等创新品种,推动经济社会发展全面绿色转型。第一章河南省经济财政发展分析（一）河南省区域概况（五）本章小结第二章河南省与中部其他省份发展对比分析（一）河南省与中部其他省份经济对比分析第三章河南省企业境内债券融资分析（一）河南省企业债券融资整体分析（五）河南省企业创新债券融资分析（六）河南省企业资产证券化融资分析（七）河南省存续债分析（八）本章小结第四章河南省与中部其他省份企业境内债券融资对比分析（一）河南省与中部其他省份企业债券融资整体对比分析（五）河南省与中部其他省份企业资产证券化融资对比分析（六）河南省与中部其他省份存续债对比分析（七）本章小结第五章河南省企业境外债券融资分析第六章河南省与中部其他省份企业境外债券融资分析（一）河南省与中部其他省份企业中资美元债融资分析（五）本章小结第七章河南省企业境内信用评级分析（一）河南省企业主体评级整体分析（五）河南省18地市主体评级分析（六）本章小结第八章河南省与中部其他省份企业境内信用评级对比分析（一）河南省与中部其他省份企业主体评级整体对比分析第九章河南省企业境外信用评级分析（一）河南省企业境外主体评级整体分析（五）本章小结第十章河南省与中部其他省份企业境外信用评级对比分析（一）河南省与中部其他省份企业境外主体评级整体对比分析第十一章河南省企业ESG评级分析（一）河南省ESG政策分析（五）本章小结第十二章河南省与中部其他省份企业ESG评级对比分析（一）河南省与中部其他省份企业ESG信息披露情况分析第十三章河南省债券市场发展建议 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析一、河南省经济财政发展分析（一）河南省区域概况河南省，简称“豫”，位于我国中东部、黄河中下游，东接安徽、山东，北界河北、山西，西连陕西，南临湖北。河南省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部，是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带，也是“一带一路”的重要交汇点，区位优势突出，是全国重要的综合交通枢纽和人流、物流、信息流中心，素有“九州腹地、十省通衢”之称。截至2023年末，河南省总面积16.70万平方公里，占全国总面积的1.70%，地势西高东低，北、西、南三面太行山、伏牛山、桐柏山、大别山沿省界呈半环形分布，中东部为黄淮海冲积平原，西南部为南阳盆地，全省平原盆地、山地丘陵分别约占总面积的55.70%和44.30%；河南省下辖地级市17个（郑州、开封、洛阳、平顶山、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳、许昌、漯河、三门峡、南阳、商丘、信阳、周口和驻马店）、县级市21个，其中济源为省直管县级市、县82个、市辖区54个，省会为郑州市。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析交通方面，河南省交通区位优势突出，是全国重要的综合交通枢纽和物资集散地，省会郑州拥有亚洲最大的列车编组站、中国境内最大的铁路集装箱货运中心，是国内普通铁路和高速铁路的“双十字”中心。“十三五”时期，“米+井”综合运输通道、“米”字形高速铁路网和“一枢三支”机场布局基本形成，“四纵五横”普速铁路网全部实现复线电气化，航线网络基本覆盖全球主要经济体，所有高铁站、机场、港口和省级开发区实现二级以上公路连通；运输服务方面，河南省以郑州为中心，实现公路5小时内覆盖我国4.10亿人口和30.00%的经济总量，铁路3小时内覆盖我国7.60亿人口和56.00%的经济总量，航空2小时内覆盖我国12.30亿人口和90.00%的经济总量；交通枢纽经济发展方面，郑州航空港经济综合实验区产业集群初具规模，电子信息产业产值占全省的60.00%以上。2023年末，全省高速公路通车里程已达8,320.80公里。2023年，全省货物运输周转量11,892.50亿吨公里，同比增长4.30%；全省旅客运输周转量1,662.30亿人公里，同比增长138.40%。根据《河南省“十四五”现代综合交通运输体系和枢纽经济发展规划》，“十四五”时期，河南省交通基础设施建设投资约9,400.00亿元，主要为公路和铁路等投资，以推动构建“米+井+人”字形综合运输通道骨架（综合交通网规模达到30万公里以上）和“1+3+4+N”多层级一体化现代综合交通枢纽体系（综合交通枢纽场站“市市全覆盖”以“通道+枢纽+网络”运行系统为支撑，构建“一核四区、四带牵引、五型支撑”的综合交通运输体系和枢纽经济融合互促发展总体布局。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析资源方面，河南省土地资源和矿产资源丰富，其是我国重要的农业大省和矿业大省。土地资源方面，截至2022年末，全省耕地753.49万公顷、林地434.93万公顷、城镇村及工矿用地246.52万公顷、交通运输用地40.68万公顷、水域及水利设施用地86.55万公顷；2023年末，河南省全省耕地面积稳定在1.10亿亩以上，位居全国第3名，2023年全省累计建成高标准农田8,585.00万亩，占全省耕地总面积的76%，位居全国第2名；2023年河南省全年粮食产量达1,324.90亿斤，约占全国粮食总产量的十分之一，连续七年稳定在1,300亿斤以上，为保障国家粮食安全发挥了“压舱石”作用。根据《河南省绿色食品集群培育行动计划》，河南省将从粮食制品、肉类制品、油脂制品、果蔬制品、酒业和奶业等领域发力，建成万亿级现代食品集群，到2025年，省级以上农业产业化重点龙头企业达到1,000家以上，培育千亿级企业2家、百亿级企业10家，新增上市企业5家以上。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析矿产资源方面，截至2022年末，全省已发现矿产144种，其中查明资源储量的矿种110种1。已开发利用的矿种有93种，主要为能源矿产、金属矿产、非金属矿产和水气矿产，主要分布在洛阳、平顶山、三门峡和南阳等区域。此外，河南省煤炭资源比较丰富，是我国主要的煤炭大省之一，煤炭资源主要分布于豫北、豫西和豫东地区，以无烟煤资源储量最多，其次为贫煤和焦煤。依靠资源优势，河南省建立了完整的资源勘查、采选、冶炼、加工、应用产业体系，2022年规模以上工业企业矿业开采及洗选业营业收入为2,148.07亿元，占全省规模以上工业企业总营业收入的4.53%；后续延伸产业规模以上工业企业营业收入为14,139.79亿元，占全省规模以上工业企业总营业收入的29.82%。根据《河南省矿产资源总体规划（2021-2025年）》，2021－2025年目标系建设能源资源基地，保障战略性矿产煤炭、铁矿、铝土矿、钼矿和金矿有效供应，重点建设7个（河南煤炭基地、登封大冶－禹州浅井铝土矿基地、陕县王古洞-新安马行沟铝土矿基地、偃师焦村－巩义小关铝土矿基地、灵宝文峪－大湖金矿基地、栾川南泥湖－嵩县祈雨沟钼矿基地、舞钢铁山 -赵案庄铁矿基地）列入全国规划的能源资源基地和14个国家规划矿区。1根据《河南省矿产资源总体规划（2021－2025年）》，河南省已查明储量的矿产资源中，优势矿产为钼、金、铝、银“四大金属矿产”以及天然碱、盐矿、耐火粘土、萤石、珍珠劣势矿产主要是磷矿、硼矿、铜矿、富铁矿、铬矿、铂族金属矿等。铁矿95%为贫矿，磷 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析文旅资源方面，河南省历史文化悠久，旅游资源丰富，洛阳、开封、商丘、安阳、南阳、郑州、浚县、濮阳等均为全国历史文化名城。全省共有云台山、嵩山、王屋山－黛眉山、伏牛山等世界地质公园4个，黄河、嵖岈山等国家地质公园15个，永城芒砀山等省级地质公园17个，南阳独山玉、新乡凤凰山、焦作缝山等国家矿山公园3个，南阳恐龙蛋化石群等国家级自然保护区13个。截至2023年末，河南省共有A级旅游景区724家，其中4A级以上旅游景区249家，包括嵩山少林景区、清明上河园、龙门石窟、白云山、龙潭大峡谷景区、老君山景区等5A级旅游景区15家，2023年全省共接待国内游客9.95亿人次，旅游总收入9,645.60亿元。接待旅游人次为2022年同期的228.20%，为2019年同期的110.60%；旅游收入为2022年同期的305.20%，为2019年同期的100.40%。根据《河南省“十四五”文化旅游融合发展规划》，河南省明确以“文化创意+科技创新”为基本路线和主攻方向，实施文旅文创融合战略，到2025年年底，全省旅游业综合贡献占生产总值比重超过12%（游客接待量和旅游综合收入分别保持15%和20%年均增长全省文化产业增加值占生产总值比重超过5%，文旅文创成为全省战略性支柱产业。人口方面，河南省是我国人口大省，劳动力资源丰富，消费市场潜力巨大。2023年末，河南省常住人口9,815万人，仅次于广东省和山东省位居全国第3名。2021－2023年末，河南省常住人口城镇化率分别为56.45%、57.07%和58.08%，同期末，全国常住人口城镇化率分别为64.72%、65.22%和66.16%。近年来，河南省常住人口城镇化率逐年增长，但较全国常住人口城镇化率处于较低水平，城镇化发展推进空间较大。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析（二）河南省经济发展分析近年来，随着中原城市群建设、黄河流域生态保护和高质量发展等战略规划的落地实施，河南省经济发展总体向好，经济总量在全国各省、自治区、直辖市中处于前列。2023年，河南省实现地区生产总值（GDP）59,132.39亿元，同全国第六位，较上年下降一位，与排名第五位的四川省（60,132.90亿元）差距很小，经济发展仍保有较强韧性。2021－2023年，河南省人均GDP持续增长，2023年为6.01万元，较全国水平（8.94万元）仍有较大提升空间。“十三五”期间，河南省实现了由“二三一”产业结构向“三二一”产业结构的转变，“十四五”以来进一步得9.1∶37.5∶53.4。其中，第一产业增加值5,360.15亿元，同比增长1.80%；第二产业增加值22,175.27亿元，同比增长4.70%；第三产业增加值31,596.98亿元，同比增长4.00%。2024年上半年，河南省实现地区生产总值31,231.44亿元，同比增长4.90%。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从产业发展现状来看，河南省坚持以科技创新引领产业创新，推动“7+28+N”产业链群建设。“7”即打造新材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代医药、现代食品、现代轻纺等7个先进制造业集群；“28”即培育壮大超硬材料等28个重点产业链；“N”即在细分领域培育若干专精特新产业链。现阶段，“7+28+N”链群汇聚了全省70%以上的重点创新平台，创造了80%以上的进出口总额、60%以上的规上工业产值，成为河南省推进新型工业化的战略支撑3。22019－2022年河南省GDP数据取自《2023年河南统计年鉴》，2023年河南省GDP数据取自《2023年河南省国民经济和社会发展统计公报》，2024年上半年河南省GDP数据取自《2024年上半年全省经济运行情况》。3资料来源：2023年河南省经济运行情况新闻发布会，河南省人民政府官网。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析近年来，河南省坚定把制造业作为主攻方向，加快主导产业向高端化、绿色化、智能化转型，主导产业高质量发展成效显著。装备制造、食品、新材料、电子信息、汽车及零部件为河南省五大主导产业，2019－2023年河南省主导产业增加值年均增长6.60%，高于全省规模以上工业增加值年均增速1.70个百分点。其中，2023年河南省主导产业增加值占规模以上工业增加值的比重为46.80%，较2022年提高1.50个百分点。具体来看，河南省汽车产业的主战场已转向新能源汽车，2023年以来，郑州比亚迪基地顺利投产、上汽郑州乘用车二期新车下线、宁德时代洛阳生产基地加快推进，河南省已形成整车、核心零部件、配套设施等完整的新能源汽车产业链，汽车制造业2023年增加值同比增长45.20%，高于全部规模以上工业增加值增速40.20个百分点，成为40个行业大类中增速最高的行业；电子信息产业聚焦专用芯、高端屏、智能端、传感器和新算力，持续推进“补芯”“引屏”“固网”“强端”，郑州智能传感谷被纳入国家级战略新兴产业集群，龙芯中科中原总部基地等30个重点项目投产，国家超算互联网核心节点等41个重点项目加快建设，国家区块链发展先导区、中原量子谷、元宇宙科创产业园提质发展，电子信息产业2023年增加值同比增长13.60%，高于全部规模以上工业增加值增速8.60个百分点；新材料产业聚焦先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料等领域。2023年以来，河南省以金刚石为代表的超硬材料产业链核心竞争力高位提升，龙头企业郑州磨料磨具磨削研究所有限公司攻克关键共性技术难题30多项，河南联合精密材料股份有限公司牵头预研的《功能性填料聚合物增强用纳米金刚石》国际标准获立项批准，新组建的中国金刚石集团围绕关键装备、功能化应用、培育钻石新消费等六大主攻方向，打造具有全球竞争力和影响力的产业生态，四方达超硬材料“天璇功能性金刚石超级工厂”在郑州经开综合保税区投产，年产功能性金刚石成品超100万 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析克拉，将成为国内最大的CVD金刚石单体工厂。2023年河南省新材料占材料产业的比重提升至35%，新材料产业增加值同比增长5.10%。在主导产业日趋成熟且发展成效显著的同时，新兴产业亦加速壮大，发展动能持续增强。2023年，战略性新兴产业、高技术制造业规模以上工业增加值分别同比增长10.30%和11.70%，分别拉动全省规模以上工业增长2.50个百分点和1.60个百分点。其中，新一代信息技术产业增加值增长16.50%，液晶显示模组、光学仪器、锂离子电池产量分别增长412.20%、104.00%、45.60%；数字经济快速发展，5G基站总数达到18.70万个，互联网网内平均时延、网间平均时延分别居全国第1位和第3位；计算机通信和其他电子设备制造业增加值增长13.60%，计算机工作站、笔记本电脑产量分别增长362.70%、192.80%。以中原科技城、中原医学科学城、中原农谷为支柱的“三足鼎立”科技创新大格局全面起势。截至2023年末，全省拥有国家级创新平台172家，建设省实验室16家、产业研究院40家、中试基地36家、创新联合体28家；全省高新技术企业达1.20万家，科技型中小企业2.60万家，技术合同成交额达1,367.60亿元，同比增长33.40%。值得注意的是，2023年全省战略性新兴产业对规模以上工业的贡献率已达到49.90%，新兴产业对全省工业经济增长的贡献已经与传统产业相当，成为工业增长的主要动力，是全省新质生产力较快形成的关键所在。44产业发展相关数据主要来源：《深入推进新型工业化丨主导产业向“新”而行》，河南省人民政府官网；《强优势蓄新势河南扎实推进工业高质量发展》，河南省统计局官网；《河南经济蓝皮书2024年河南经济形势分析与预测》。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从地市层面看5，河南省各地市经济发展水平不太均衡，各地市GDP规模整体呈梯队分布，与2022年相比，2023年河南省大部分地市GDP排名与2022年保持一致，仅新乡与许第一梯队为郑州，2023年GDP为13,617.80亿元，占河南省经济总量的23.03%，较上年提升1.94个百分点；第二梯队为洛阳和南阳，2023年GDP规模分别为5,481.60亿元和4,572.17亿元；第三梯队为新乡、周口、许昌、商丘、驻马店、信阳、平顶山、开封、安阳和焦作等10个地市，2023年5河南省辖17个地级市和1个省直辖县级市（济源市），本文将济源市纳入地市范围讨论。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析GDP规模介于2,200亿~3,400亿元之间；第四梯队为濮阳、漯河和三门峡，2023年GDP规模介于1,600亿~1,900亿元之间；第五梯队为鹤壁和济源，2023年GDP分别为1,033.17亿元和788.61亿元。2023年，郑州GDP增长势头良好，南阳表现稳定，GDP保持在4,500亿元以上，其他地市GDP名义增速均为负。其中，洛阳与南阳的GDP差距进一步缩小至不到1,000亿元；许昌和周口GDP下降幅度较大，均跌破3,500亿元，与新乡、商丘等地市差距有所缩小。从GDP可比价增速来看，2023年，河南省各地市GDP增速差距较大。具体来看，高于全省GDP增速（4.10%）的地市有6个。其中，郑州GDP增速最高，南阳、周口、驻马店、漯河和济源等5个地市GDP增速高于4.00%；剩余12个地市GDP增速处于0.90%~3.90%之间，其中许昌和开封增速最低。2024年上半年，河南省各地市GDP规模梯队格局基本保持稳定，大部分地市GDP可比价增速较上年有所加快，经济增长态势稳定向好。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析GDP及增速、人均GDP66各地市2022年GDP数据取自《2023年河南统计年鉴》，2023年GDP数据取自各地市2023年国民经济和社会发展统计公报；GDP增速和人均GDP取自各地市2022年及2023年国民经济和社会发展统计公报，均为可比价增速；2024年上半年GDP及增速取自各地市人 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从人均GDP来看，2023年，河南省各地市人均GDP差距较大。其中，郑州和济源人均GDP超过10万元；洛阳、许昌、焦作、漯河、三门峡和鹤壁6个地市人均GDP超过全省水平（6.01万元处于6万~8万元之间；南阳、周口和商丘等地市人口基数大，人均GDP水平相对较低。与2022年相比，受GDP名义增量为负的影响，除郑州、南阳和焦作以外，其余地市人均GDP较上年均不同程度下降。从产业结构来看，郑州、洛阳、南阳、许昌、信阳、平顶山、开封、焦作、濮阳和漯河等10个地市2023年第三产业增加值占比均超过50%，第三产业对经济拉动作用较大，其中郑州第三产业增加值占比为59.30%，居全省首位；周口、新乡、商丘、驻马店、安阳和三门峡等6个地市第三产业增加值占比处于45%~50%之间；济源和鹤壁第三产业增加值占比较低，分别为38.60%和40.20%，上述2个地市第二产业较为发达，第二产业增加值占比分别为58.50%和52.60%，分别位列全省第一和第二。此外，南阳、周口、商丘、驻马店和信阳等位于豫东南的粮食主产区，2023年第一产业增加值占比均超过15%。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析总体来看，2023年以来河南省经济总体处于修复调整期，经济增速有所回升，经济增长趋势整体稳定向好，但省内各地市的发展状况分化程度较高。未来，随着人口、城市建设等巨大内需潜力的逐步释放，叠加新兴支柱产业逐步成为拉动增长的主导力量，以及“建设黄河流域对外开放门户”“建设郑（州）洛（阳）西（安）高质量发展合作带”等国家战略规划和政策密集落地带来的正向外部性，河南省经济发展向好趋势明确。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析（三）河南省财政发展分析从河南省综合财力结构7来看，2019－2023年，河南省综合财力中一般公共预算收入和上级补助收入占比波动上升，政府性基金收入贡献度逐年下降。2023年，河南省一般公共预算收入为4,518.10亿元，同比增长6%，一般公共预算收入占综合财力的比重为36.27%，占比较上年提升1.41个百分点；河南省政府性基金收入为1,932.16亿元，同比下降12.90%，对综合财力造成一定削弱。河南省获得的中央转移支付力度很大，连续多年处于全国第二位，2023年已达到6,007.34亿元，同比增长4.93%，呈持续增长态势，中央补助收入是河南省综合财力的最主要构成。7综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入（含一般公共预算上级补助 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从一般公共预算收入质量和财政自给能力来看，2023年河南省一般公共预算收入中税收占比及财政平衡率较上年均有所提升，但与全国水平相比仍有一定差距。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从地市层面看，受经济发展水平差异影响，河南省各地市一般公共预算收入规模分化程度较高。其中，郑州一般公共预算收入规模处于全省领先地位，2023年为1,165.85亿元，是全省唯一破千亿的地级市；洛阳2023年一般公共预算收入为404.29亿元，稳居第二位；处于200亿~300亿元区间的地级市有8个，其中南阳一般公共预算收入增幅较大，较新乡、平顶山、安阳的领先优势有所扩大；处于100亿~200亿元区间的地级市有6个，其中开封和焦作2023年一般公共预算收入规模较上年有所下降，与信阳、三门峡、漯河的差距明显缩小；鹤壁和济源一般公共预算收入规模较小，均不足100亿元。2024年上半年，河南省过半数地市一般公共预算收入同比有所下降，其中洛阳、平顶山、许昌、商丘和开封降幅超过10%，下降原因主要系受上年基数较高、减税政策翘尾减收、房地产市场持续低迷等因素影响。从一般公共预算收入结构来看，2023年，河南省各地市税收收入占一般公共预算收入的比重处于59%~79%之间，一般公共预算收入稳定性较强，质量尚可。具体来看，郑州、洛阳、许昌、周口、开封、焦作、濮阳和济源等8个地市税收收入占比相较2022年有所提升，其余10个地市税收占比同比有所下降，其中平顶山税收占比较上年下降7.43个百分点，降幅较大。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从财政自给能力来看，2023年，河南省各地市财政自给率处于20%~80%之间，各地市财政自给率差距较大。具体来看，郑州和济源2023年财政自给率分别为76.72%和79.50%，处于全省领先地位；洛阳、平顶山、安阳、许昌和漯河等5个地市2023年财政自给率处于50%~61%之间；其余11个地市2023年财政自给率均低于50%，其中周口和信阳财政自给率不足30%。从财政自给率变化情况来看，2023年，郑州、洛阳、驻马店、商丘、开封、焦作、三门峡、漯河和濮阳等9个地市财政自给率较上年有不同程度下降，其中焦作、开封和驻马店下降幅度相对较大，较上年分别下降11.84个百分点、6.29个百分点和4.91个百分点。8未获取全部地市2024年上半年税收收入数据，故本图表未披露2024年上半年税收占比情 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从政府性基金收入来看，由于河南省房地产市场整体仍处于调整期，国有土地出让收入恢复缓慢，2023年，河南省超七成地市的政府性基金收入延续下降态势。2024年上半年，除济源政府性基金收入实现同比增长，其余地市政府性基金收入较上年同期均有不同程度下降。9未获取安阳2024年上半年一般公共预算支出数据。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析（四）河南省债务状况分析2023年末，河南省政府债务限额为18,046.69亿元，其中：一般债务限额6,309.33亿元，专项债务限额11,737.36亿元。2023年末，河南省地方政府债务余额为17,892.79亿元，其中：一般债务6,259.71亿元，专项债务11,633.08亿元。从债务主体看，省本级政府债务余额1,873.50元，其中：一般债务1,477.53亿元，专项债务395.97亿元。市县政府债务余额16,019.30亿元，其中：一般债务4,782.18亿元，专项债务11,237.11亿元。2019—2023年末，河南省地方政府债务余额年均复合增长率为17.73%，其中市县政府为主要债务方，同期市县政府债务余额年均复合增长率为18.99%，高于省本级年均复合增速9.60个百分点，且市县政府债务基数大，其政府债务增加绝对值远高于省本级政府。10未获取南阳和安阳2024年上半年政府性基金收入数据，濮阳政府性基金收入为2024年 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析2019－2023年末，河南省政府显性债务率11逐年不断趋近于全国中位值。2023年，河南省综合财力受一般公共预算收入及上级补助收入增长影响有所提升，同比增长2.17%；与此同时政府债务余额较上年底增长18.26%，显著高于综合财力增速，使河南省债务压力显著加大。截至2023年底，河南省政府显性债务率为143.63%，较上年末增加19.54个百分点，债务率上升较快，但仍低于全国中位值。11显性债务率亦称法定债务率，本文计算口径为：显性债务率=地方政府债务余额/地方政府综合财力*100%。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析从地市层面看，2023年末，河南省各地市政府债务余额较上年底均有所增长。其中，郑州政府债务余额最大（3,355.33亿元其次是南阳（1,235.34亿元洛阳和信阳紧随其后，政府债务余额均超过1,000亿元；新乡、平顶山、安阳、许昌、驻马店、周口、商丘和开封等8个地市政府债务余额处于700亿~1,000亿元之间；焦作、三门峡、漯河、濮阳和鹤壁政府债务余额处于350亿~650亿元之间；济源政府债务余额最小，2023年末为148.71亿元。从债务余额增速来看，2023年末，河南省有6个地市政府债务余额增长率高于20%，其中洛阳增速最高，为55.16%；其余12个地市债务余额增长率处于14%~20%之间。将地方城投有息 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析债务考虑在内，2023年末，河南省各地市全口径债务余额增速处于11%~25%之间，其中信阳和洛阳增速较快，分别为24.23%和23.94%。郑州全口径债务余额远高于其他地市，达到11,579.61亿元，占全省政府债务余额的比重为33.44%。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析2021年以来，受永城煤电控股集团有限公司（以下简称永煤）债券违约事件的冲击，河南省区域内整体融资环境受到影响，市场信心有所震荡。因此，为进一步防范化解重大风险、维护金融市场稳定和地区经济平稳运行，河南省政府、河南省金融局、人民银行河南省分行、河南证监局、河南省国资委等陆续发布《关于加强省管企业债务风险管控工作的实施意见》和《关于进一步加快推进河南企业利用债券市场融资的意见》等政策文件，以规范省管企业债务风险管控，12全口径债务余额=地方政府债务余额+地方城投有息债务余额；城投样本数量为88家，未 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析多次重申要严格落实“631债务偿还机制”，推动设立了总规模300亿元的省企信保基金，并针对省管企业投资、融资担保行为、降低资产负债率等方面进一步发文规范。2023年以来，中央层面的化债政策总体延续了“严控增量、化解存量”的要求，化债措施提及“常态化监测”“监督问责”“平台公司市场化转型”“优化债务期限结构，降低利息负担”“建立政府偿债备付金制度”“稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管”等。2023年7月24日，中共中央政治局会议首次提出“制定实施一揽子化债方案”，随后一系列政策陆续落地实施。总体来看，本轮化债方式主要是“财政手段+金融手段+债务管控”，同时，长短期政策相结合，中央及地方政府共同发力。在中央层面化债思路领导下，河南省在《2024年河南省政府工作报告》《关于河南省2023年预算执行情况和2024年预算草案的报告》和《扎实推进2024年下半年经济稳进向好若干措施》等文件中提及了清理拖欠企业账款、有序出清重点房企风险、推动地方金融机构改革重组等措施，并实施省、市、县三级化债方案，加强债务风险监测预警，坚决守住不发生系统性风险的底线。上述一系列债务管控政策及措施表明，河南省政府各相关厅局高度重视河南省国有企业信用建设及维护，以提升资本市场对河南省国有企业的认可度，促进河南省债券市场等融资渠道良性发展，行稳致远。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析（五）本章小结2023年面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，各地区各部门稳中求进，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险。中国经济回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现。在此背景下，2023年河南省实现地区生产总值59,132.39亿元，GDP总量排名全国第六位，较上年下降一位，经济发展仍保有较强韧性。河南省各地市经济发展水平分化程度较高，省会郑州市实现地区生产总值13,617.80亿元，经济首位度为23.03%。产业发展方面，河南省“三二一”产业结构持续巩固，“7+28+N”产业链群汇聚了全省70%以上的重点创新平台，创造了80%以上的进出口总额、60%以上的规模工业产值，成为河南省推进新型工业化的战略支撑。2023年，河南省五大主导产业增加值占全省规模以上工业增加值的46.80%，较2022年提高1.50个百分点。随着主导产业逐步成熟，新兴产业发展动能持续增强，2023年全省战略性新兴产业对规模以上工业的贡献率已达49.90%，新兴产业贡献度已经与传统产业相当，成为工业增长的主要动力，是全省新质生产力较快形成的关键所在。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU经济财政发展分析财政发展方面，2023年河南省一般公共预算收入同比增长6.00%，政府性基金收入进一步下滑，但同时中央对河南省支持力度不断加大，上级补助收入持续增加，中央财政支持多年位列全国第二。地方债务方面，近年来河南省地方政府债务呈持续增长趋势，债务主要集中于市县；同时，综合财力增速显著低于债务增速，河南省显性债务率上升较快。从债务管控政策方面来看，永煤事件发生后，河南省政府指导有关部门推出“631债务偿还机制”、设立省企信保基金、实施省市县三级化债方案等一系列债务管控政策和风险防范举措，对防范化解重大风险、维护金融市场稳定和地区经济平稳运行起到重要作用。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比二、河南省与中部其他省份发展对比分析（一）河南省与中部其他省份经济对比分析从经济总量看，河南省为中部六省领头羊，2023年河南省GDP为59,132.40亿元，领先第二位的湖北省约3,300亿元（2022年领先约7,600亿元）。从经济增速看，2023年河南省GDP同比增速为4.10%，在中部六省中仍处于较低水平，与江西省并列中部六省第五位。2023年末，河南省城镇化率在中部六省位于末位，进一步以城镇化驱动经济增长的潜力最大。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比产业结构方面，中部六省均以二三产业为主，其中山西省以煤炭、冶金、电力、焦炭为代表的传统主导产业发达，故2023年第二产业在三次产业结构中占比达到51.90%，其他省份第三产业占比最高。从工业增加值来看，中部六省中河南、湖北和湖南位列我国十大工业大省；2022年，工业增加值对中部六省各自GDP贡献率均在30%以上，其中山西省接近50%。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比河南省工业门类齐全、体系完备，制造业总量稳居全国第5位、中西部地区第1位，其中装备制造、食品制造产业规模已突破1万亿元。根据河南省人民政府印发的《河南省建设制造强省三年行动计划（2023－2025年）》（以下简称《行动计划》河南省未来将聚力打造新型材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代食品、现代轻纺、现代医药7个万亿级产业集群以及28个千亿级现代化产业链，提升产业能级，实现产业结构的进一步优化。《行动计划》亦明确了五项主要任务，推动河南制造向高端化、智能化、绿色化、服务化、集群化发展。中部六省产业发展存在一定的同质性，如汽车制造、装备制造，同时也因资源禀赋、发展路径等差异形成了各自的优势产业，如安徽省建材、化工产业，湖南省轨道交通装备产业，湖北省汽车制造产业，江西省新材料产业，山西省煤炭及冶金产业，河南省装备制造和现代食品产业。河南省通过有效落实《行动计划》，有望巩固并提升产业基础，涌现更多代表性企业。13未获取部分省份2023年工业增加值数据，故全部列示2022年数据。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比河南省经济体量、产业规模大，但上市公司培育仍有较大提升空间。从A股上市公司情况来看，中部六省中安徽、湖北及湖南3省上市公司数量位居前三。从A股上市公司日均总市值来看，2024年1-6月，中部六省上市公司市值较去年同期均出现不同幅度下降，其中河南和山西下降幅度相对较小，安徽、河南和湖南3省上市公司市值位居前三。此外，湖南、安徽和江西科创板上市企业市值领先优势较大，一定程度反映现阶段其产业发展水平相对更高。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比本土金融资源对于支持区域经济发展及缓释区域债务风险起到至关重要的作用，本文主要通过对比上市或发债的地方城商行、担保公司的资产规模及业务开展来反映中部六省的金融资源配置情况。本土银行资源方面，中部六省上市或发债的城商行共13家，其中河南、湖北、湖南和山西各2家，江西和安徽分别有4家、1家。2023年末，河南省共有中原银行、郑州银行两家城商行，总资产规模近2万亿元，同时，河南全省小型农村金融机构136家（包括农村商业银行、农村合作银行和农村信用社资产总额2.49万亿元，河南省城商行和农商行资产规模相对领先，但城商行资产增速处于中部六省末位14。14城商行数据来源于银行官方，农村金融机构数据来源于河南省金融运行报告（2024）。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比中部六省本土城商行债券承销市场竞争力总体较弱，其 中河南省两家城商行2023年债券承销金额合计为226.41亿元，较上年增长27.29%，市场份额占比合计0.08%，在中部六省 中次于安徽省和江西省。本土城商行带有“扎根地方经济”的特色，其资质好坏既反映自身经营情况，同时也映射当地经济发展状况。从中部六省城商行2023年主要监管指标表现来看，河南省两家城商行不良贷款率、拨备覆盖率表现弱于全国城商行平均水平，亦不及安徽、湖南和山西三省城商行。资本充足率方面，郑州银行表现尚可，而中原银行表现相对较弱。综合来看，河南省两家城商行资质仍需进一步提升。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比担保资源方面，目前河南省主要的3家担保公司主体信用等级均为AAA，数量居中部六省之首，同时资产负债率处于低位；但从债券担保情况来看，相较安徽省、湖北省和湖南省主要担保公司，河南省3家担保公司债券担保余额偏低。目前，河南省主流债券担保机构主要为河南省中豫融资担保有限公司、河南中豫信用增进有限公司和中原再担保集团股份有限公司（以下分别简称中豫担保、中豫信用增进、中原再担保2023年末中豫担保的融资担保放大倍数和净资产担保放大倍数分别为2.38倍、3.55倍，中豫信用增进的融资担保放大倍数和净资产担保放大倍数分别为1.17倍、1.34倍，均处于行业较低水平，未来担保业务发展空间大。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比（二）河南省与中部其他省份财政对比分析中部六省中，河南省综合财力最高，其次为湖北省，但除山西省外，其他五省均以上级补助为其综合财力的最主要构成，其中2023年河南省上级补助规模达到6,007.34亿元，远高于其他中部五省，中央支持力度最大。2023年，受土地市场景气度持续下行影响，国有土地使用权出让收入减收，中部六省政府性基金收入除湖北省以外均出现不同幅度下降，安徽省下滑幅度最大，在25.00%左右，湖南省和河南省降幅为12%~18%，山西省和江西省受影响程度相对较轻，但降幅也达到4%~7%。从一般公共预算收入的质量来看，2023年，山西省与湖北省税收收入占比超过70%，表现较好，其他四省税收收入占比差距不大，均处于63%~67%区间。财政自给能力方面，2023年，山西省财政平衡率虽同比有所下降，但仍优于其他五省，其他五省财政平衡率处于35%~46%区间，其中湖南省财政自给程度最低。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比（三）河南省与中部其他省份债务对比分析2023年中部六省政府债务增速均在10%以上，其中河南省、湖北省、江西省和山西省增速较2022年有所下降，湖南省和安徽省政府债务增速较2022年有所增长。2023年末，中部六省显性债务率均已超过国际100%警戒线，其中湖南省显性债务率水平最高；从增速来看，湖南省和安徽省显性债务率较2022年末增幅超过24个百分点，河南、江西和山西三省增幅处于10~20个百分点之间，湖北省增幅最小。未使用债务限额方面，2023年末，除湖北省外，其余中部五省未使用债务限额均不足300亿元。从广义债务率15来看，2023年末，中部六省广义债务率均较2022年末有所增长，其中河南省、湖南省和安徽省增幅超过40个百分点，河南省广义债务率在中部六省中处于中游水平，但区域债务压力增长较快。15本文广义债务率计算口径为：广义债务率=（地方政府债务余额+城投有息债务）/政府综合财力*100%；城投样本数量分别为：河南省94家，湖南省129家，安徽省125家，湖北省100家，江西省95家，山西省17家。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比近年来河南省发生部分非标信用风险事件。2023年，河南省非标信用风险提示数量和已违约非标产品数量较2022年均有所下降，但在中部六省中仍维持中高位。河南省非标违约产品主要为融资租赁及信托等，对区域融资环境带来一定冲击，需对区域融资环境持续关注。16湖南省和江西省2024年1－8月未发生企业预警通非标信用风险提示事件。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比（四）本章小结本章聚焦中部六省，从经济、产业、金融资源及财政债务等多个维度对中部六省的发展状况进行对比分析，发掘河南省具备的独特优势和发展潜力。第一，河南省经济总量持续位于中部六省首位，作为人口大省，劳动力资源丰富，消费市场潜力巨大，具有一定人口红利优势，同时城镇化率在中部六省中位于末位，未来城市化发展推进空间较大。第二，产业发展方面，河南省产业体系完备，优势产业多元，其中装备制造、食品加工产业规模已突破万亿，拥有郑州煤矿机械集团股份有限公司、牧原食品股份有限公司等代表性上市企业，且新兴产业成长迅速，已成为工业增长和推进新型工业化的重要动力。第三，金融资源方面，河南省本土金融资源在中部六省中相对充裕，城商行资产规模领先但增速不及其余五省，担保机构资本金充足且未来业务发展空间大。第四，财政方面，2023年河南省一般公共预算收入及综合财力仍位于中部六省首位，且中央支持力度最大，但一般公共预算收入质量和财政自给能力有待提高。第五，债务方面，2023年中部六省政府债务增速均较高，河南省债务率在中部六省处于中游水平，但区域债务压力增长较快，2023年末新增举债空间大幅收缩，同时需关注非标信用风险事件对区域融资环境带来的冲击。2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU发展对比总体而言，未来在城镇化建设、优势主导产业发展以及金融资源配置方面，河南省有望进一步发挥潜力；在债务管控以及再融资环境维护方面，河南省持续完善债务管控政策和风险防范举措，未来在经济韧性释放的基础上，经济和财政质量值得持续关注。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU境内债券融资分析三、河南省企业境内债券融资分析17（一）河南省企业债券融资整体分析近年来，河南省政府指导有关部门先后推出“631债务偿还机制”、设立省企信保基金等一系列债务管控政策和风险防范举措，对防范化解重大风险、维护金融市场稳定和地区经济平稳运行起到重要作用。随着河南省政府多举措持续优化区域融资环境，2022—2023年河南省债券发行显著改善，2022年境内债券发行数量及金额分别为432只和2,891.52亿元；2023年河南省境内债券发行数量及金额分别为630只和4,208.82亿元，同比分别增长45.83%和45.56%。2024年上半年，在化解地方债务风险的背景下，河南省境内债券发行金额及数量分别为1,944.72亿元和292只，同比下降11.78%和9.08%。8,711.37亿元，数量1,289只，同比分别上升16.10%和16.76%。17本文债券融资统计口径仅包括境内债，统计口径包括非金融企业信用债，即不包括利 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU境内债券融资分析从债券发行种类来看，河南省境内债券发行以城投债为主。近年来城投债发行金额占比维持高位，2023年为71.94%，同比下降0.31个百分点；产业类国有企业债券和民营企业债券发行金额占比较低，2023年分别为26.98%和1.08%，较上年分别上升2.76个百分点和下降2.45个百分点。从发行场所来看，河南省发行境内债中银行间债券略占优势18，2023年银行间债券发行金额占比为56.45%，占比同比下降1.13个百分点。2024年上半年，河南省银行间债券发行金额占比为55.46%，占比较2023年下降0.99个百分点。18发行场所统计未包含企业债，以下同。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU境内债券融资分析 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU境内债券融资分析从债券发行期限来看，河南省发行境内债券以5年期及以下债券为主，2023年金额占比为92.91%，同比下降3.06个百分点，其中1年期及以下和1～3年期（含3年）债券发行金额占比合计达76.70%，同比上升7.03个百分点。从债券期限分布来看，2023年河南省境内债券发行期限规模占比最高的为1~3年期（含3年占比为50.98%，同比上升11.29个百分点；其次为1年期及以下，占比为25.72%，同比下降分点。2024年上半年，河南省发行境内债仍以5年期及以下债券为主，占比为92.80%，较2023年略有下降。2024年上半年河南省境内债发行期限规模占比最高的为3～5年期（含5年占比为42.12%，较2023年上升25.90个百分点。 2024HENANSHENGZHAIQUANSHICHANGFAZHANBAIPISHU境内债券融资分析从债券发行成本19来看，2023年河南省境内债券加权平均发行利率及利差分别为