《基于层次分析法的美邦服饰财务风险分析与评价》12000字

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基于层次分析法的美邦服饰财务风险分析与评价

摘要

时代在不断发展进步，社会整体的各个层面都日新月异，经济全球化加速融合，市场环境也日趋复杂。在我国，第三产业备受瞩目，国家政策也在为第三产业的发展保驾护航。对企业来说，这不仅是机遇，也是巨大的挑战，这就要求企业有应对风险的能力。

服装行业是我国第三产业的传统行业之一，然而，其未来的发展道路前景不明，面临着来自多方的压力。近年来，由于服装市场竞争激烈，国外品牌涌入国内市场，我国服装行业开始呈现出萧条的态势。因此，对服装企业的财务风险研究变得更为迫切，要从企业自身的角度出发，找出财务风险的问题所在，未雨绸缪，为企业的长期发展，做出正确的选择。

美邦服饰，全称为上海美特斯邦威服饰股份有限责任公司，成立于1995年，2008年在深交所上市。然而，公司的财务风险频现，公司经营状况急转直下，盈利能力下降，资金周转困难，美邦服饰面临着重大转型问题。

在上述背景下，本文以美邦服饰为例，对其财务风险展开研究，从公司的盈利能力、偿债能力和营运能力三个方面入手，再结合公司的实际情况，挑选出10个具有代表性的财务指标，基于层次分析法，计算出权重，进行一致性检验，对美邦服饰的财务风险问题进行分析，得出结果。最终为公司的风险防范提出建议关键词：层次分析法，财务风险，财务风险评价

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摘要

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引言

目前，我们国家正处在一个经济快速发展的新时代，第三产业所占的比重越来越高，国内市场的竞争日趋激烈。与此同时，国外品牌涌入中国市场，抢占市场份额，对我国的企业造成了巨大的冲击，这就导致许多企业出现了财务危机，亟需解决。服装行业作为第三产业的传统行业之一，也不可避免地受到了冲击，而美特斯邦威作为规模较大的服装企业之一，具有一定的代表性。因此，本文基于层次分析法，对美邦服饰公司的财务风险深入研究，不仅能为其以后的发展提出良好的建议，也能够为整个服装行业的发展提供借鉴经验。

层次分析法，由美国匹兹堡的萨蒂教授首先提出，是一种解决复杂问题的实用方法，使复杂的问题趋于简单化，使用步骤清晰明了，数据直观，对决策目标进行细化，大幅度提高了决策者做出决策的效率。上世纪八十年代传入中国，受到我国广大学者的欢迎，在各个领域的不同方面得到了运用。

本文运用文献研究法、案例分析法和定量分析法，使用层次分析法，找出美邦服饰近年来出现的财务风险，提出相应的建议，以此来促进公司未来的发展。

1绪论

1.1研究背景

时代在不断发展、科技在持续进步，经济全球化的趋势不断加强，企业面临着新的机遇和挑战。随着我国经济近年来的迅速发展，第三产业占国内生产总值的比重越来越高，市场竞争加剧，在带来利润的同时，财务风险问题的产生也在所难免。由于我国企业普遍存在着财务风险意识薄弱，预防机制不健全等财务问题，最终导致企业陷入了经济困境，甚至破产倒闭。所以，必须及时防范企业的财务风险，防患于未然，才能使其走得更稳、走得更远。

服装行业是我国的传统行业之一，经过长时间的历史发展，已经极具规模，逐步走向成熟，在国民经济中具有重要地位，但随着服装市场的不断扩大，国外服装品牌涌入国内市场，造成了国内服装品牌销量下降，给企业造成压力，财务危机频现，面临着各种各样的财务问题。

美邦服饰，全称为上海美特斯邦威服饰股份有限责任公司，成立于1995年4月22日，主要经营时尚休闲服饰，以直营店和加盟店为主要经营方式。但自2008年在深圳交易所上市以来，公司受到巨大打击，经营状况不尽人意，上市五年后业绩出现下滑趋势，国际品牌抢占国内服装市场，迫使美邦服饰考虑转型策略。在此背景下，对美邦服饰财务风险开展研究。

1.2研究意义

1.2.1理论意义

企业的运营状况与国家经济关系密切，在宏观经济调整的背景下，我国上市公司近年来迅猛发展，未来前景不可限量。但上市公司的运营不稳定，易产生财务风险问题，对财务风险的处理得当与否，将直接关系到企业未来的发展。因此，对企业财务风险的研究成为重点。本文使用层次分析法可以有针对性地对企业在运营管理过程中出现的财务问题提出合理化建议，为上市公司走出目前的财务困境给予一定的帮助。

1.2.2现实意义

本文将美邦服饰公司作为研究对象，通过对其经营状况的了解、财务数据的分析，寻找财务风险产生的原因，及时调整公司的转型策略，提出财务风险对策。运用层次分析法，通过选取财务指标、建立体系等一系列方法途径，为美邦服饰的转危为安提出建议，给公司决策者提供一定的参考，同时也可以为其他企业提供借鉴经验，促进企业健康、稳定发展。

1.3国内外研究进展

1.3.1国外研究进展

（1）国外关于财务风险相关理论研究

JamesAOhlson[1]通过财务风险预测模型，提出假设，运用回归模型，提出了判断财务风险的有效指标。

StephenA[2]认为企业财务风险中筹资风险最为严重，应当予以重视，如果控制不当，则会导致企业财务风险上升。

（2）国外关于层次分析法与财务风险研究

HassanGhodrati和NazemiBahareh[3]运用层次分析法对伊朗企业的财务风险进行了分析，得出与出口有关的风险因素最为重要。

Prahalad和Hamel[4]从实际情况分析，建议企业应建立一套较为完善的财务风险评价体系，包含企业财务中的各个方面。

1.3.2国内研究进展

（1）国内关于财务风险相关理论研究

李璐佳[5]认为互联网经济时代的来临，对传统的商业经营模式产生了冲击，财务风险问题开始出现，本文以苏宁电器转型为例，分析出值得借鉴的转型建议。

韩芳，杨柳[6]通过将财务风险和社会责任信息披露相关联，利用回归模型，进行实证分析，得出二者呈现负相关性，同时也会受到外部环境的影响。

赵婧一[7]认为，互联网金融财务风险不仅包含常见的财务风险，还包含具有自身特点的财务风险，主要表现为资本风险、流动性风险和盈利性风险等方面。如果想要对互联网金融财务风险做出合理的防控，就需要完善有关法律，合理管控市场经济秩序，不断强化风险意识。

周固琪[8]认为财务风险是无法避免的，企业要想在市场竞争中获得发展，就必须树立起财务风险防范意识；财务风险产生的因素来自各个方面，主要原因来自内部，次要原因来自外部环境，企业应该培养全体员工的风险意识，对财务风险进行有效识别，为财务风险防控献出自己的力量。

邓长斌[9]通过对建筑施工企业财务风险类型及成因的研究，建议企业要创立起一套合理高效的预警机制，减少财务风险的发生率，为企业稳健发展保驾护航。

王进朝，张永仙[10]认为企业的收益与风险并存，通过对企业生命周期、内部控制质量和财务风险之间的关系进行研究，做出假设，采用回归分析验证假设，公司在不同的生命周期中，财务风险不同，内部控制的质量越好，生命周期的特征就越明显。

季伟伟，陈志斌，赵燕[11]认为货币政策的变动会引起公司财务风险的变化，货币政策收缩时，会增加财务风险；货币政策宽松时，公司的财务状况会好转。

陈丹，曹伟豪[12]通过研究高管激励与财务风险之间的关系，经过一系列分析得出，一定水平的高管激励能够在一定程度上降低财务风险。

（2）国内关于层次分析法与财务风险研究

董万国[13]通过层次分析法对房地产投资的风险进行了分析，采用层次分析法可以更好地反映出各风险因素层次，提出风险应对策略，对策略的可行性进行研究，建立明确的规章制度，强化风险意识，减少损失。

吴瑞，杨梦琴，孟文雨[14]运用层次分析法对企业财务风险进行了研究，以阿里巴巴与上海岩石企业发展股份有限公司为例，得出层次分析法的优点与不足。

吴春尚，吴春明[15]认为中小物流企业的财务风险主要来自于筹资、投资、资金运营和收益分配四个方面，利用层次分析法可以对风险的高低程度做出排序，及时做出防备。

韦燕燕[16]认为中小企业筹资风险相当于财务风险，层次分析法可以帮助中小企业更好地应对财务风险，制定合理的策略。

吴媚，朱家明[17]认为传统意义上的财务风险评价方法与房地产行业的具体特征结合是比较困难的，而层次分析法可以透彻地分析房地产行业的财务风险，将层次分析法与房地产行业的财务风险相联系，意义重大。

王晓璐[18]以联想集团为例，企业由于盈利能力不佳，财务方面出现了隐患，为此，利用层次分析法针对该公司的财务风险，建立财务风险指标体系，从国家政策、技术等方面提出建议。

帅毅[19]通过层次分析法，对高校财务风险的关键因素开展分析，建立财务风险指标，最后得出结论，影响财务风险的关键因素由高到低依次为偿债能力、发展能力、营运能力和收益能力。

谭霞[20]从构建财务风险评价指标体系的角度出发，分析出对创业型中小企业影响较大的一项财务风险因素，通过对这些数据的分析，可以为中小企业提高预防财务风险的能力提供参考。

1.3.3研究评述

综上所述，通过对国外文献的梳理，可见国外学者对财务风险的研究是多方面的，较为全面、深入，运用层次分析法对财务风险进行研究也比较普遍，做到了理论与实际相结合。

国内对财务风险的研究起步晚，但随着研究者的不断深入，也逐渐形成体系，以实证研究为主，理论研究为辅。与此同时，国内文献对财务风险的研究具有针对性，层次分析法在许多不同的行业都有广泛应用，本文将美邦服饰作为研究对象，运用层次法分析，为该公司提供相关的风险预防建议。

1.4研究内容及研究方法

1.4.1研究内容

本文选择层次分析法对美邦服饰财务上所产生的风险进行研究，选取具有代表性的财务指标，提出防范建议。

第一部分：绪论。主要内容为研究背景、研究意义、研究内容和方法，并按照引用文献的顺序，将国内外研究进展分为财务风险相关研究，层次分析法与财务风险研究两部分。

第二部分：层次分析法及财务风险概述。包括层次分析法的概念、财务风险的概念等。了解相关概念，为后续数据的分析奠定基础。

第三部分：美邦服饰公司基本情况及财务状况分析。主要研究美邦服饰公司总体情况以及财务状况，并对财务报表做出研究。

第四部分：基于层次分析法的美邦服饰财务风险评价。选取指标，利用层次分析法计算数据，对财务风险做出评价。

第五部分：美邦服饰财务风险防范建议。

第六部分：结论。

1.4.2研究方法

文献研究法。查找并阅读与层次分析法、财务风险相关的文献、新闻和期刊等，初步认识层次分析法和财务风险，构建相关理论框架。

案例分析法。本文选取美邦服饰作为研究案例，了解公司相关概况、财务情况等，了解财务风险问题所在，提出应对策略。

定量分析法。本文依据层次分析法构建模型，对美邦服饰公司重要财务指标进行数据分析。

2层次分析法及财务风险概述

2.1层次分析法概述

2.1.1层次分析法的基本内容

层次分析法，简称AHP，即把一个复杂的决策问题分解为有多个指标的若干层次，包括目标层、指标层和方案层。目标层是最高一层，表示要实现的总目标；指标层是第二层，表示主要参考的数据指标；方案层是最低一层，表示为了实现目标要做出切实可行的计划方案。

2.1.2层次分析法的优劣势

层次分析法的优势在于它简化了复杂的问题，使其变得条理化，将定性与定量的方法相结合，具有系统性，分析的过程简单易懂，可以直观地看出对财务风险的影响因素，能够提高公司的经营效率。同时，层次分析法也存在一些缺点。由于其所包含的定量数据较少，定性因素较多，因此不具有说服力；当指标过多时，选取难度较大，计算的工作量过于庞大。

2.1.3层次分析法的步骤

本文结合服装行业的实际情况及美邦服饰公司的自身现况，首先选择合适的财务指标进行分析，即盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力；然后在分析指标的基础上建立层次结构，分为目标层、准则层和方案层，并按照划分的层次对各指标进行逐层计算；然后两两对比后构造判断矩阵，计算权重，进行一致性检验，再做出总排序，依据排序结果从而得出最终结论。

2.2财务风险概述

2.2.1财务风险的概念

一家公司的发展不可避免地会产生或多或少的财务风险，只有正确了解财务风险的概念，才能对其做更深入的研究。

财务风险，是指在经济发展过程中，一种难以预料或控制的、会影响财务状况的风险，从而影响企业的预期收益，甚至给企业持续产生负面影响。[21]

2.2.2财务风险的分类

财务风险可以分为四个方面：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。

筹资风险，是指企业筹资过程中，由于偿债能力方面出现问题而产生的财务风险，可以划分为现金性筹资风险和收支性筹资风险；投资风险，是指企业在投资时未能达到预期而在财务方面出现的风险；资金回收风险，是指企业在回收资金时，由于内部、外部的不稳定因素而导致的财务风险问题；收益分配风险，即企业在收益分配时造成的负面影响，会制约企业未来的发展。

2.3财务风险管理概述

2.3.1财务风险管理的概念

财务风险管理，与企业的财务发展息息相关，是对经济业务活动做出相对应的管理，管理措施要符合企业自身特色，区分主要矛盾和次要矛盾，对症下药，在管理中谋求新发展。财务风险管理不只是一个部门的责任，更应受到管理层以及全公司的关注，及时发现不确定性因素，迎合发展的新趋势。[22]

2.3.2财务风险管理的相关理论

财务风险管理的相关理论有现金流量理论、价值评估理论、风险评估理论、投资组合理论和资本结构理论。

2.3.3财务风险管理的方法

（1）财务风险识别方法

能够有效地识别财务风险，是每家公司控制财务风险的根本。如果不能及时识别财务风险，就会为公司带来损失。所以监测财务数据，对风险的识别至关重要。财务风险识别的主要方法有财务报表分析法和指标分析法等。

财务报表分析法，是基于企业的各项经营成果，对所掌握的财务数据进行计算、分析和说明，在企业经营业绩是否良好、企业发展前景如何等方面提供支持，使财务报表的使用者对企业的财务状况有清楚的认知，发现潜在的财务风险问题。

指标分析法，是根据企业在会计期间持续经营的财务报表，选取对公司影响较大的数据，计算盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等方面的比值，依据计算结果对财务风险进行识别，提出应对策略。[23]

（2）财务风险评价方法

财务风险评价的结果，是出现财务风险的企业采取有效措施的依据，财务风险评价的方法主要分为定性和定量，包含有专家评分法、杜邦分析法、数学模型法等。

专家评分法，是指通过问卷调查等手段对专家的意见进行询问，综合专家给出的经验，对调查结果做出正确的处理，归纳整理。该方法易于操作，具有较强的主观性，专家评分法分为加法评价型，连积评价型，和数相乘评价型，加权评价型和功效系数法，共五种。

杜邦分析法，其核心是权益净利率，主要利用财务数据的比值，对企业在会计期间的经营情况做出综合评价，条理清晰，方便管理者全面了解企业。杜邦分析法的局限性表现为过分重视短时间的财务状况，而忽视了长期的财务价值；财务指标反映了企业以往的财务水平，不利于企业未来的发展；无法反映企业其他方面的情况，例如市场、技术水平、消费者需求等方面。

数学模型法，是一种定性与定量相结合的综合分析方法，在财务问题中得到了广泛应用。在数学建模时，要根据分析的目标合理建模，真实完整，具有一定的可调节性，适应财务数据的变化。

3美邦服饰公司概况及财务状况分析

3.1美邦服饰公司基本情况

美邦服饰是一家经营本土休闲服装品牌的公司，在行业内具有较强的代表性。公司雏形诞生于1993年；2007年以前，公司致力于提升知名度，被认定为中国驰名商标；在2008年，公司上市初期，美邦服饰想要模仿Zara品牌，打造出“快”时尚，但是由于公司内部驱动力不足，研发产品周期过长，远远赶不上Zara服装新品上市的速度，所以这次对Zara的模仿以失败告终，消耗了大量人力物力，为日后存货积压的情况埋下了伏笔；2010年后，美特斯邦威致力于扩大直营店的数量，使得新出现的直营店与原有的加盟店产生了冲突，内部矛盾激化，出现利益纠纷，没有妥善处理好二者之间的关系，严重影响到了公司的业绩，导致收入下滑，加大了自身营运的风险；2012年，美邦服饰旗下公司数量多达5000家；2015年以后，公司遭到重大挫折，亏损不断扩大，呈现出颓废的趋势；2016年美邦服饰开拓线上市场，投入大量宣传费用，但效果甚微。

3.2美邦服饰公司财务状况

本文主要研究美邦服饰2016年至2020年的财务报表，对有代表性的财务数据进行分析，具体内容如下。

3.2.1盈利能力

盈利能力反映的是企业收益的好坏，是企业财务状况的重要指标之一。因此选取了销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率和股东权益报酬率进行分析。

表3.1美邦服饰盈利能力表

年份

2016

2017

2018

2019

2020

销售毛利率

43.74

47.45

45.75

44.34

44.34

销售净利率

0.55

-4.71

0.53

-15.11

-22.50

总资产报酬率

0.58

-4.61

0.56

-12.94

-16.22

净资产收益率

1.15

-10.74

1.4

-40.47

-72.81

数据来源：根据美邦服饰财务报表计算得出

通过分析上表可知，美邦服饰的销售毛利率在近五年间变化幅度不是特别剧烈，趋于平稳状态；销售净利率波动较大，公司的经营状况不容乐观，但在2018年公司扭亏为盈，主要得益于公司进行了转型升级，迎合了消费者的喜好，而在2019年和2020年销售净利率变为负值，公司发生亏损；总资产报酬率数值忽高忽低，反映出公司的资产运营出现问题；净资产收益率数值下降，反映出公司总体上盈利能力较差。

3.2.2偿债能力

偿债能力，就是企业偿还债务的能力，本文主要选取了流动比率，速动比率和资产负债率进行分析。

表3.2美邦服饰偿债能力表

年份

2016

2017

2018

2019

2020

流动比率

1.31

1.08

1.02

0.92

0.76

速动比率

0.65

0.40

0.48

0.44

0.37

资产负债率

49.22

57.11

60.08

68.02

77.72

数据来源：根据美邦服饰财务报表计算得出

由上表可得，2016年至2020年，美邦服饰的流动比率不断下降，长期低于普遍认为的合理流动比率2，说明公司的短期偿还债务能力差，公司存在经营风险；速动比率近五年总体呈现下滑趋势，公司存货过多，产品销量不乐观，但在2018年有小幅度上升；资产负债率连年攀升，表明公司财务风险升高，资产负债率数值偏高，到2020年甚至超过了70%，说明公司的债务较多，存在发生债务危机的可能性。总之，公司的偿债能力在持续下降。

3.2.3营运能力

营运能力反映的是公司资金的使用效率以及获利能力，本文选取了存货周转率，应收账款周转率和总资产周转率三个指标进行分析。

表3.3美邦服饰营运能力表

年份

2016

2017

2018

2019

2020

存货周转率

1.98

1.55

1.73

1.53

1.37

应收账款周转率

21.82

16.42

9.27

5.08

4.22

总资产周转率

0.99

1.01

1.11

0.80

0.65

数据来源：根据美邦服饰财务报表计算得出

由表3.3可以看出，存货周转率近五年来下滑严重，在2018年稍有上升，反映了公司经营不善，公司销售业绩不佳，存货积压，给公司的变现能力造成了一定的影响；应收账款周转率在2016年至2020年不断下降，说明公司资金的流动性不强，坏账损失多；总资产周转率在2017年和2018年有所回升，说明这一时期公司销售业绩有所改善，公司从产品定位、店铺陈列、品牌代言等多方面做出了调整，提高了公司资金的使用效率，但在2019年出现下滑，公司的销售收入下降，资金周转速度变慢。综上所述，美邦服饰的经营状况不利于公司营运能力的发展。

3.2.4发展能力

发展能力，又可以称为成长能力，通过研究能够反映出公司潜在的能力，本文选取了主营业务收入增长率、净资产增长率和总资产增长率三个指标进行分析。

表3.4美邦服饰发展能力表

年份

2016

2017

2018

2019

2020

主营业务收入增长率

3.57

-0.72

18.62

-28.34

-30.10

净资产增长率

1.22

-9.69

1.42

-29.12

-42.14

总资产增长率

-11.04

6.92

8.97

-11.53

-16.92

数据来源：根据美邦服饰财务报表计算得出

由表3.4分析可知，公司主营业务收入增长率总体来说下滑趋势显著，虽然在2018年有一定幅度的回升，但是未能保持良好的态势，该比例常年低于5%，说明公司能够从日常经营活动中获得的利润较少，公司处于衰退时期；净资产增长率表明公司的成长能力欠佳，未来的发展动力不足；总资产增长率反映的是公司资产规模增长的状况，是公司发展能力的重要指标之一，美邦公司的这一指标极其不稳定，近五年来有三年处于负值。综上所述，可以看出美邦公司的发展能力并不乐观，财务风险大。

4基于层次分析法的美邦服饰财务风险评价

4.1模型构建

4.1.1建立层次结构

财务风险评价模型共包括三个部分：第一层为目标层，为美邦服饰财务风险评价；第二层为准则层，分为盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力；第三层为方案层，共有13个指标。下图为美邦服饰财务风险评价指标示意图。

图4.1美邦服饰财务风险评价指标示意图

4.1.2构造判断矩阵及权重

判断矩阵是指每一层中的指标对上一层影响的相对重要程度，重要程度的界定如表4.1所示。

表4.1各因素衡量值

标度

两目标相比

1

同样重要

3

稍微重要

5

明显重要

7

重要得多

9

极端重要

2、4、6、8

相邻判断的中间值

倒数

aij=1/aij

数据来源：层次分析法基本理论

通过问卷调查对美邦服饰财务指标的重要程度做出判断，本研究共发放50份问卷调查，以企业的财务人员、高校教师等为发放对象，最后对有效的问卷进行分类汇总，得到两两判断矩阵。

选用方根法计算方根值，公式如下：

wi=(j=1naij),(i=1,2,…,n)（4-1）

对方根值归一化，计算出权重，公式如下：

w’i=wik=1nwk,(i=1,2,…,n)（4-2）

表4.2准则层对目标层的判断矩阵及权重

盈利能力

偿债能力

营运能力

发展能力

权重

盈利能力

1

4

2

3

0.4896

偿债能力

1/4

1

1

1

0.1564

营运能力

1/2

1

1

1

0.1860

发展能力

1/3

1

1

1

0.1681

表4.3盈利能力指标判断矩阵及权重

销售毛利率

销售净利率

总资产报酬率

净资产收益率

权重

销售毛利率

1

1

5

5

0.4235

销售净利率

1

1

4

5

0.4005

总资产报酬率

1/5

1/4

1

1/2

0.0753

净资产收益率

1/5

1/5

2

1

0.1007

表4.4偿债能力指标判断矩阵及权重

流动比率

速动比率

资产负债率

权重

流动比率

1

1

5

0.4665

速动比率

1

1

4

0.4330

资产负债率

1/5

1/4

1

0.1005

表4.5营运能力指标判断矩阵及权重

存货周转率

应收账款周转率

总资产周转率

权重

存货周转率

1

1/4

1/2

0.1429

应收账款周转率

4

1

2

0.5714

总资产周转率

2

1/2

1

0.2857

表4.6发展能力指标判断矩阵及权重

主营业务收入增长率

净资产增长率

总资产增长率

权重

主营业务收入增长率

1

2

3

0.5499

净资产增长率

1/2

1

1

0.2402

总资产增长率

1/3

1

1

0.2098

4.1.3一致性检验

由于问卷调查的结果具有较强的主观性，为了避免其影响最终结果的科学性，能够得到一个准确的结果，需要一致性检验。如果通过，则可以继续进行评价；如果不通过，则判断矩阵不成立，需要重新构造。

（1）计算最大特征值，公式如下：

λmax=i=1n(Aw)inwi,(i=1,2,…,n)（4-3）

以准则层为例进行计算，过程如下：

(Aw)i=1423141111211113111×48.96%15.64%18.60%16.81%=(1.9915,0.6329,0.7553,0.6737)

阶数n=4，代入公式如下：

λmax=4.0458

（2）计算一致性指标,公式如下：

CI=λmax−nn−1（4-4）

代入数值得：

CI=4.0458−44−1=0.0153

（3）根据CI值、RI值求解CR值，判断其一致性是否通过。

表4.6RI数值表

阶数

1

2

3

4

5

6

7

8

RI

0

0

0.58

0.89

1.12

1.24

1.32

1.41

CR值计算公式如下：

CR=CIRI（4-5）

当n=4时，RI=0.89，代入公式如下：

CR=0.01530.89=0.0172<0.1

由于所得一致性比例CR值小于0.1，所以一致性检验通过。

同理，对方案层进行一致性检验，如下表所示：

表4.7检验结果

准则层

方案层

λmax

CI

CR

盈利能力

C1,C2,C3,C4

4.0868

0.0289

0.0328

偿债能力

C5,C6,C7

3.0055

0.0028

0.0053

营运能力

C8,C9,C10

3.0000

0

0

发展能力

C11,C12,C13

3.0183

0.0091

0.0174

由表4.7可以看出，CR值都小于0.1，即判断矩阵通过一致性检验。

4.1.4层次总排序

层次总排序，是将指标从上到下按顺序逐层排列。当一致性比例CR=0时，判断矩阵为完全一致性矩阵；当一致性比例CR>0.1时，判断矩阵不具有一致性；当一致性比例CR<0.1时，判断矩阵为满意一致性矩阵。综合表4.7，计算综合权重值，结果如下表所示：

表4.8综合权重表

准则层

权重

方案层

权重

综合权重

排序

盈利能力B1

0.4896

销售毛利率C1

0.4235

0.2073

1

销售净利率C2

0.4005

0.1961

2

总资产报酬率C3

0.0753

0.0369

10

净资产收益率C4

0.1007

0.0493

8

偿债能力B2

0.1564

流动比率C5

0.4665

0.0730

5

速动比率C6

0.4330

0.0677

6

资产负债率C7

0.1005

0.0157

13

营运能力B3

0.1860

存货周转率C8

0.1429

0.0266

12

应收账款周转率C9

0.5714

0.1063

3

总资产周转率C10

0.2857

0.0531

7

发展能力B4

0.1681

主营业务收入增长率C11

0.5499

0.0924

4

净资产增长率C12

0.2402

0.0404

9

总资产增长率C13

0.2098

0.0353

11

4.2结果分析

从准则层的权重数值来看，盈利能力是最大的，为0.4896，接近50%，对美邦服饰的影响最大；排在第二位的是营运能力，为0.1860；最后是偿债能力，为0.1564，权重值最小。结合前文可以看出，美邦服饰的多家门店一直处于亏损状态，销售收入减少，短期偿债能力减弱，资金周转缓慢，财务状况极不稳定，甚至会导致企业面临破产。

从方案层的综合权重分布来看，第一位的是销售毛利率，为20.73%，说明公司为了维持经营，只能依靠日常的经济活动来取得收益；其次是销售净利率，为19.61%。主营业务增长率排在第四位，为9.24%，说明主营业务收入情况并没有向好的趋势发展，收益极低；流动比率（7.30%）和速动比率（6.77%）分别排在第五、第六位，反映的是公司短期内的偿债能力；排在末位的是资产负债率，仅为1.57%，资产负债率是公司总负债与公司总资产的比率，是公司负债水平的一项综合指标，反映出公司的举债能力不足。

5美邦服饰财务风险防范建议

通过对美邦服饰2016年至2020年的财务风险评价，可以充分说明该公司的财务风险较大，潜在的问题较多，主要表现为获利能力不足，存货积压较多，资金不足。基于此，为了给公司的未来发展提供帮助，减轻财务危机，提出以下几点建议。

5.1优化供应链

美邦服饰已有的供货方式是参照先前的订货量，由加盟商自行决定订购的多少。但这逐渐与公司现在的经营状况不相匹配，反而造成了恶性循环，导致公司资金运用不合理，存货大量囤积，增加了公司的债务负担。为了改变现状，就要对供应链做出调整，提升供应链的灵活性，在应对突发状况时，公司的生产线要做到。紧跟服装市场当下的潮流，要根据消费者和市场需求来决定供货的数量，加强对门店的管理，充分收集有用的信息，建立自己的数据库，对所掌握的信息进行有效整合。

5.2加强管理，调整营销策略

美邦公司应从上到下强化管理，打造企业自己的文化，提升公司凝聚力，将财务管理放在第一位，强化全体员工的责任意识和风险意识。在面对财务风险时，化“被动”为“主动”，聘用外部优秀的财务人员，让员工学习财务上的知识，培养员工在财务方面的能力，使企业拥有专业化人才，帮助公司识别风险、应对风险。

目前公司销售业绩不佳，盈利能力差，对此应该及时调整营销策略，改变公司经营的侧重点，将利润不高的门店关闭，把宣传重点放到线下，对目标客户有明确的定位，提高服装档次，做出风格多变、被大众所接受的服饰，可以与当下热门品牌进行合作，设计联名款服装，增加销量，减轻库存压力。

5.3积极创新，寻找转型方向

美邦服饰公司原有的经营模式较为传统，但已经明显不适用于现在的市场。因此公司需要创新，通过创新开拓出新的发展道路，选择合适的方向进行宣传，找准销售的目标群体，精准定位。组织设计团队，对产品进行更新升级，多方面优化产品，提高产品质量，多多关注市场动向，贴近消费者，满足广大消费者的需求。

而在公司转型方面，美邦公司早就开始走上了探索的道路，但转型的实际情况却与公司的设想背道而驰。公司在转型方面任重而道远，不要只流于表面，要不断深入，挖掘企业内涵，注重实质性的转型，协调好销售渠道，线上、线下齐头并进。处理好加盟店、直营店以及与第三方合作间的关系，提高品牌的核心竞争力，加大服装的吸引力，做有特色的服装品牌。

结论

本文通过层次分析法，以美特斯邦威为研究对象，在国内服装行业低迷的背景下，为美邦服饰以及整个服装行业的财务风险研究提供一定的帮助。一家企业走出固有模式，做出转型，探索未知道路，就不可避免地会遇到财务风险，如何及时地监测风险、预防风险，这是每个企业永恒的主题。分析案例，得出结论如下：

（1）存在风险

美邦服饰存在的风险有：盈利能力不足，利润低，销售业绩不佳，库存积压情况严重，短期偿债能力弱，应收账款周转率不高，资金流动性不强。

（2）风险成因

由于公司缺乏良好的风险意识，对出现的财务风险应对不及时、不准确，采取了无效的风险防范措施，导致公司出现了现在的局面。公司对资金缺乏长远的统筹规划，资金流动性弱，财务风险高，收入回报低，经营管理模式不合理，不能达到预期效果，对服装市场的把控不足，产品定位不够明确。

（3）结论

美邦服饰作为一家发展较为成熟的服装企业，面对财务风险没有及时做出合理的应对措施，导致公司经营急转直下。本文根据公司近五年的财务数据，选取财务指标，基于层次分析法对财务数据作出分析，得出公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力都存在不足，总体财务风险较高，要加强对财务风险的管控，采取合理有效的措施。针对最终结果，结合实际情况，提出如下建议：优化供应链；加强管理，调整营销策略；积极创新，寻找转型方向。

本文也有一些需要改进的地方。由于自身能力有限，同时缺乏实际的财务工作经验，在分析问题的过程中存在着局限性；在层次分析法中所使用的专家评分，主观能动性较强；只结合了财务指标进行分析，没有对非财务指标做出研究，这是在今后的学习中值得关注的问题。

参考文献

[1]JamesAOhlson.Finan