宏观经济学-第13章-货币政策与财政政策的政策效应

宏观经济学Macroeconomics

河海大学商学院

2课程体系第一章导论（1）第二章公共部门与收入分配（1）第三章国民经济总量的核算（2）第四章消费理论（1）第五章投资理论（1）第六章国民收入决定的经济模型分析（2）第七章货币与金融体系（1）第八章货币需求理论（1）第九章货币供给理论（2）第十章宏观财政政策的理论与实践（1）第十一章开放经济中的汇率和货币第十二章宏观经济的一般均衡（2）第十三章货币政策与财政政策的政策效应（2）第十四章总需求-总供给模型分析（2）第十三章

货币政策与财政政策的政策效应宏观经济学Macroeconomics

4第十三章财政政策和货币政策的政策效应 本章将在前面几章的基础上说明财政政策和货币政策以及它们的效果。

5第十三章财政政策和货币政策的政策效应第一节货币政策及其效果第二节财政政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混合

6主题内容第一节货币政策及其效果第二节财政政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混合

7货币政策概念货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到一定经济目标的宏观经济政策。一、货币政策货币政策一般目标价格稳定、充分就业、经济增长、汇率稳定和保持收支平衡等。货币政策特殊目标防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波动。

8货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策扩张性货币政策是通过增加货币供给来带动总需求的增长，经济萧条时多采用扩张性货币政策；紧缩性货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，在通货膨胀严重时，多采用紧缩性货币政策。一、货币政策

9货币政策工具调整法定准备金率公开市场操作再贴现率道义劝告一、货币政策

10Ms增加RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2二、货币政策的传导机制

11二、货币政策的传导机制扩张性的货币政策使利息率下降，刺激投资增加，从而使产出增加货币扩张的流动效应：利率下降货币扩张的收入效应：总收入增加

M↑→i↓i↓→I↑→AD↑→Y↑

12三、货币政策的效果：LM曲线移动rLM1IS1YY0

r0ALM2r1Y1IS2Y2r2CIS曲线越平缓，货币政策越有效。BMPS越小，Y↑越大

13四、古典情形下的收入效应Mv=PT或M=kPY货币需求只与收入有关，与利率无关，LM曲线垂直，货币政策的收入效应大于LM曲线为正斜率（一般情况）时的货币政策收入效应。RLM1IS1YY1R1AMs↑R2Y2LM2B

14五、货币政策失效的情形RLM1ISYY1R1AMs↑LM2R2B垂直状态的IS曲线使货币政策失效当产品市场投资对利率敏感系数为0时，IS曲线为直线。此时货币政策失效。增加货币供给量只降低利率，并不增加产出。

15五、货币政策失效的情形RLMIS1YY1R1AMs↑流动性陷阱利息率降至某一较低水平时，货币需求对利率的弹性几乎变得无穷大，此时即使增加货币供给量也无法使利率再降低。

16主题内容第一节货币政策及其效果第二节财政政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混

17一、财政政策财政政策概念财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。财政政策工具政府购买政府转移支付税收公债

18一、财政政策当认为总需求水平过低，即经济出现衰退时，政府应通过削减税收，增加支出或双管齐下来刺激经济，这称为扩张性财政政策。当认为总需求过高，出现严重通货膨胀时，政府应增加税收或减少支出，以抑制过热的经济势头，这称为紧缩性财政政策。这套积极的，权衡性的财政政策。在实行过程中会受到种种因素制约，使其作用大打折扣，如时滞和一些不确定性。

19RLMIS1YY1R1AIS2BR2Y2总额税↑,IS左移二、财政政策的效果：IS曲线移动

20RLMIS1YY1R1AIS2BR2Y2FG增加三、财政扩张的实际效果一般情况下扩张的财政政策效应AD↑→Y↑→Md↑→i↑→AD↓→YE

21挤出效应扩张性财政政策实施导致利率上升以致私人投资被挤出。G↑AD↑AD>YY↑

Y↑Md↑Md>MsR↑R↑I三、财政扩张的实际效果

22RLMIS1YY1R1AIS2BR2Y2FAF=ΔG/MPS

挤出效应G增加三、财政扩张的实际效果LM越陡（货币需求对利率越不敏感），IS越平坦（乘数、投资对利率敏感系数越大），挤出效应越大。

23RLM1IS1YY1R1AIS2BR2Y2Crowding-outeffectLM2CR3Y3LM越平缓，财政政策越有效三、财政扩张的实际效果

24四、流动性陷阱下的财政政策效应财政政策效应最大，但现实中极少见。RLMIS1YY1R1AIS2BY2财政政策有效G↑

25五、古典模型与完全挤出货币需求对利率的反应为0。古典的假设是充分就业，没有多余的生产要素可资利用，扩张财政只能提高物价。RLMIS1YY1R1ABR2G↑IS2

26一般认为，经济较热通货膨胀较高时，人们对经济前景普遍看好，即使增税或消减政府支出，私人消费和投资需求仍旺盛，因而紧缩财政的效果较差，只有靠紧缩的货币政策才会对抑制总需求从而降低通过膨胀率有明显效果。在经济不景气时，扩张的货币政策对刺激经济效果甚微，主要只能靠扩张财政的政策才能拉动经济走出低谷或衰退。

27主题内容第一节货币政策及其效果第二节财政政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混合

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LM曲线水平RLMIS1YY1R1AIS2BY2RLMIS1YY1R1A财政政策有效货币政策无效G↑Ms↑一、财政政策和货币政策效果

29LM曲线垂直RLMIS1YY1R1ABRLM1IS1YY1R1A财政政策无效货币政策有效R2G↑Ms↑R2Y2LM2IS2B一、财政政策和货币政策效果

30IS曲线垂直RLMIS1YY1R1AIS2BRLM1ISYY1R1A财政政策有效货币政策无效R2G↑Ms↑LM2R2BY2一、财政政策和货币政策效果

31IS曲线水平RISLMYY1R1ARLM1ISYY1R1A财政政策无效货币政策有效G↑Ms↑LM2BY2一、财政政策和货币政策效果

32二、财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用（monetary-fiscalpolicymix，

the

policymix）财政政策和货币政策效果IS移动LM移动产出变动