第一章-证券投资工具知识分享

第二章证券投资工具第一节股票第二节债券第三节证券投资基金第四节金融衍生工具第一节股票一、股票的概念二、股票的特征三、股票的种类四、我国现行的股票类型

五、与股票相关的部分概念六、我国股票市场的发展返回一、股票的概念股份有狭义和广义之分狭义的股份，仅指股份制公司企业均分其资本的基本计量单位。广义的股份，则包括三层含义：一是股份制公司企业一定量的资本额的代表；二是股东的出资份额及其股东权的体现；三是计算股份制企业资本的最小单位。股份的表现形式是股份证书。股份制是利用股份公司的形式，通过发行股票筹集资本，调节社会资源配置的一种企业组织和经营管理制度。股份制就是以股份公司为核心，以股份发行为基础，以股票交易为依托。股票的定义股票股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票有三个基本要素：

发行主体、股份、持有人。

我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。目前，我国公开发行的股票均在证券交易所中交易。股票的性质1、股票是一种有价证券。2、股票是要式证券。3、股票是一种资本证券。4、股票是一种综合权利。

返回二、股票的特征收益性流动性参与性返回风险性永久性三、股票的种类（一）普通股票和优先股票（二）记名股票和不记名股票（三）面额股票和无面额股票返回（一）普通股票和优先股票普通股票

普通股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。

普通股票的基本特征

①普通股票是最基本最重要的股票。②普通股票是标准股票。③普通股票是风险最大的股票。普通股票的权益

①分享公司剩余利润权②剩余财产清偿权③投票表决权④优先认股权

优先股票

优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。

优先股票的特征

①股息率固定。②股息分派优先。③剩余资产分配优先。④一般无表决权。⑤股票可由公司赎回。

返回（二）记名股票和不记名股票

记名股票票面上载有股东姓名，并将股东姓名记载于公司的股东名册上的股票。

记名股票的特点：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一次或分次缴纳出资。（3）转让相对复杂或受限制。（4）便于挂失，相对安全。不记名股票票面上无需记载股东姓名或名称的股票。

不记名股票的特点：（1）股东权利归属股票的持有人。（2）认购股票时要求一次缴纳出资。（3）转让相对简便。（4）安全性较差。

目前，美国、英国、日本等国的股份公司所发行的股票多为记名股票；

德国、法国等一些国家发行的股票则多为不记名股票。

我国《公司法》规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为不记名股票。

返回（三）有面额股票和无面额股票

有面额股票有票面金额的股票。

我国上市的都是有面额股票。我国《公司法》规定，股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。有面额股票的特点：（1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。（2）为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

无面额股票的特点：（1）发行或转让价格较灵活。（2）便于股票分割。

无面额股票股票票面上不记载金额的股票。返回按投资主体不同分类，我国股票可分为：

国有股法人股公众股外资股

四、我国现行的股票类型

国有股投资资金来自国家，不可转让。法人股投资资金来自企事业单位，必须经中国人民银行批准后才可以转让。公众股投资资金来自个人，可以自由上市流通。

外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股——B股

在中国内地上市，专供境外投资者在境内以外币买卖的普通股票。境外上市外资股

境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。

H股我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票。N股我国股份公司在美国纽约证券交易所发行上市流通的普通股票。返回S股我国股份公司在新加坡发行并在新加坡上市的股票。

五、与股票相关的部分概念

（一）股利政策（二）股息、红利的含义（三）股息、红利的形式（四）4个重要日期

（五）股票的分割与合并（六）增发、配股、转增股本与股份回购（七）股票T+1，资金T+0交易制度（八）涨跌停板介绍返回（一）股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度和政策。

返回（二）股息、红利的含义股息股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支付给股东的收益。

一般来说，优先股按照固定的股息率优先取得股息，普通股的股息不固定。

红利股份有限公司按规定分配股息之后，将剩余的利润再分配给股东的部分。一般来说，普通股的股东可以享受红利收益，而优先股股东则不享受红利。

返回（三）股息、红利的形式现金股利

它是股份有限公司以货币形式支付给股东的股息、红利。股票股利

它是股份有限公司以股票的形式支付给股东的股息、红利。

返回（四）4个重要日期1、股利宣布日公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。2、股权登记日统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。3、除息除权日通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后（含本日）买入的股票不再享有本期股利。4、派发日股利正式发放给股东的日期。

返回（五）股票分割与合并

股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股票合并为1股。

返回（六）增发、配股、转增股本与股份回购

1、增发增发是指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。2、配股配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。3、转增股本转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本。4、股份回购股份回购是指上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票。

返回（七）股票T+1，资金T+0交易制度

股票T+1交易制度：当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。

资金T+0交易制度：当日回笼的资金马上可以使用。

返回（八）涨跌停板介绍

我国现行的涨跌停板制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例都为不得超过5%，超过涨跌限价的委托为无效委托。

返回六、我国股票市场的发展（一）我国股票市场的复兴和起步(1980—1991年)（二）我国股票市场的扩容和成长(1992—1999年)（三）我国股票市场的规范和发展(2000年至今)（一）我国股票市场的复兴和起步(1980—1991年)

1984年11月，经中国人民银行上海分行批准，飞乐音响股份有限公司成立，并面向社会公众发行不偿还股票。1987年9月，经中国人民银行批准，深圳特区证券公司成立，开始出现股票柜台交易点。1990年9月28日，经中国人民银行批准，我国证券交易自动报价系统成立。12月19日，上海证券交易所正式开业，成为改革开放后的我国第一家证券交易所。1991年4月11日，深圳证券交易所获中国人民银行正式批准成立。上海、深圳两个证券交易所的成立是我国证券市场迈向现代化最为关键的一步。（二）我国股票市场的扩容和成长(1992—1999年)1992年初，邓小平南巡讲话从思想上排除了我国股票市场发展的障碍。股票市场的功能得到越来越多人的认同，大量国企纷纷改制上市，上市公司数量迅速增加。到1999年底，两市境内上市公司已达到949家。两市上市公司的股票总市值达26471.17亿元，占我国GDP的32.4%，流通市值为8213.97亿元，占GDP的9.97%。这些数据均表明股票市场在国民经济中的地位不断提升，对国民经济的影响力、辐射力、推动力在不断加大。（三）我国股票市场的规范和发展(2000年至今)2000年之后的我国股市进入了深入发展，制度不断完善、规范的时期，主要包括：1、推行B股市场发展2、改革股票发行制度3、建立和完善退市制度4、独立董事的推出5、新股发行方式的变革6、创业板的筹备和启动7、股权分置问题的解决返回第二节债券一、债券概述二、债券的特征三、债券的分类四、国际债券五、我国的债券市场返回一、债券概述

债券债券发行人依照法定程序发行的约定在一定期限还本付息的有价证券。

债券有四个方面的含义：1、发行人是借入资金的经济主体；2、投资者是出借资金的经济主体；3、发行人需要在一定时期还本付息；4、反映了发行者和投资者之间的债权债务关系。债券的构成要素1、债券的面值2、债券的票面利率3、债券的偿还期限4、债券发行者的名称返回票面利率=年利息/票面价值债券票面利率的影响因素：（1）借贷资金市场利率水平。（+）（2）筹资者的资信。（－）（3）债券期限的长短。（－）返回债券的偿还期限是指债券从发行之日起到偿清本息之日止的时间。发行人在确定债券期限时要考虑的影响因素：（1）资金使用方向。（2）市场利率的变化。（3）债券的变现能力。返回二、债券的特征

债券的基本特征偿还性流动性安全性收益性1、相同点（1）两者都是有价证券。（2）两者都是筹措资金的手段。（3）两者的收益率相互影响。

债券和股票的比较返回2、区别点比较项目股票债券权利不同所有权凭证债权凭证目的不同股份公司创办企业和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本公司追加资金的需要，它属于公司的负债期限不同无期投资有期投资收益不同股票的股息红利不固定可获固定的利息风险不同风险较大风险相对较小三、债券的分类

1、根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券。2、根据偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。3、按利息的计算方式不同，债券可以分为零息债券、附息债券、息票累积债券。4、按债券利率在偿还期内是否变化，可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券。5、按债券票面形态不同，债券可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。

返回政府债券是政府按照信用原则筹集资金的一种债务债权凭证。按政府债券的发行主体不同，政府债券可分为中央政府债券（国债）和地方政府债券。从1995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券（除法律和国务院另有规定外），因此我国目前的政府债券仅限于中央政府债券，即国债。

政府债券的概念（1）安全性高

（2）流通性强（3）收益稳定（4）优惠税收待遇政府债券的特征

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。严格意义上来说，金融债券也属于公司债券的一种。金融债券的概念我国金融债券的主要品种有：（1）中央银行票据；（2）政策性金融债券；（3）商业银行债券（①金融债券；②商业银行次级债券；③混合资本债券）；（4）证券公司债券；（5）保险公司次级债务；（6）财务公司债券。

金融债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的特征：（1）契约性；（2）优先性；（3）风险性。

公司债券的概念公司债券的类型：（1）信用公司债券；（2）不动产抵押公司债券；（3）保证公司债券；（4）收益公司债券；（5）可转换公司债券；（6）附认股权证的公司债券。

返回偿还期限在1年以下的债券。短期债券中期债券偿还期限在1年以上、10年以下的债券。长期债券偿还期限在10年或10年以上的债券。返回债券合约未规定利息支付的债券

。零息债券附息债券在债券券面上附有息票，按照债券票面载明的率及支付方式支付利息的债券。息票累积债券规定了票面利率，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息的债券。返回发行时规定了收益利息率的债券

。固定利率债券浮动利率债券发行时规定了收益利息率的债券。返回一种具有标准格式实物券面的债券。如：无记名国债。实物债券凭证式债券一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人指定的标准格式的债券。如：凭证式国债。记账式债券没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。如：记账式债券。返回四、国际债券国际债券（Internationalbond）是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。国际债券一般会涉及到三个国家，一是债券发行国，二是标明债券面值的货币所属的国家，三是债券发行市场所在的国家。

1、资金来源比较广泛2、期限长、数额大3、资金的安全性较高国际债券的特点按发行债券所用货币与发行地点的不同，分为外国债券和欧洲债券。

国际债券的分类1、外国债券外国债券（Foreignbond）是指在发行者所在国家以外的国家发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。特点：债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

在美国发行的外国债券被称为扬基债券。在日本发行的外国债券称为武士债券。国外多边金融机构在我国发行的人民币债券称为熊猫债券。2、欧洲债券欧洲债券（Euro-bond）是指在别国发行的以第三国货币为计量单位的债券。特点：

欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。返回五、我国的债券市场（一）我国债券市场的发展我国现代意义上的债券市场是从1981年国家恢复发行国债开始起步，历经20多年的发展，经历了实物券柜台市场为代表的不成熟的场外债券市场为主导、上海证券交易所为代表的场内债券市场为主导、银行间债券市场为代表的成熟场外债券市场为主导的三个阶段的发展过程。

（二）我国债券市场的现状

我国债券市场发展十分迅速，已形成了银行间债券市场、交易所债券市场、债券柜台交易市场三大交易市场；交易品种包括国债、金融债、公司债和可转债。债券市场的发展对支持国家基础设施建设投资、推进利率市场化、完善资本市场功能起到了积极的作用。1、市场规模迅速扩大，一级市场和二级市场均取得了长足的发展。2、债券品种与期限结构进一步多样化。3、债券市场的监管和法制建设逐步完善。第三节证券投资基金

一、证券投资基金概述二、证券投资基金的特征三、证券投资基金的类型

返回一、证券投资基金概述证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。即：通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。证券投资基金涉及三方当事人：基金投资人基金管理人基金托管人

（1）基金投资人：持有基金单位或基金股份的自然人和法人。（2）基金管理人：也称基金委托人，是基金资产的募集者和基金的管理者，负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。在我国，基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。（3）基金托管人：通常是有实力的商业银行或信托投资公司。负责对基金管理人进行监督和保管基金资产。在我国，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金投资者和基金管理人的关系实质上是所有人与经营者之间的关系；基金管理人和基金托管人的关系实质上是经营与监管的关系。基金投资者和基金托管人的关系是委托与受托的关系。

返回二、证券投资基金的特征集合投资分散风险专家管理基金的基本特征投资基金与股票、债券的区别

区别股票债券投资基金反映的关系不同所有权关系债权债务关系信托关系所筹资金的投向不同主要投向实业主要投向实业主要投向有价证券风险水平不同较大较小介于二者之间返回三、证券投资基金的类型（一）按组织形式分类：契约型基金和公司型基金

（二）按规模是否固定分类：开放式基金和封闭式基金

（三）按基金的投资对象分类：债券基金、股票基金、货币市场基金、衍生证券投资基金（四）按基金的风险与收益分类：成长型基金、收入型基金和平衡型基金

返回契约型基金

又称单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

返回我国颁布的《证券投资基金管理暂行办法》所规定的基金是契约型基金。

公司型基金

按照公司法以股份公司的形式组建基金公司，以发行股票的方式筹集资金，并委托特定的基金管理人对基金资产进行投资的基金形式。美国的基金以公司型基金为主体。

契约型基金和公司型基金的区别

返回区别契约型基金公司型基金资金的性质不同信托资产公司法人的资本法律依据不同信托法公司法投资者的地位不同成为受益人成为基金公司的股东基金的运营依据不同根据基金契约依据基金公司章程开放式基金

基金设立时，其基金的规模不固定，投资者可随时认购基金单位，也可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金。

返回封闭式基金

封闭式基金是指在设立基金时，规定基金的封闭期限及固定基金发行规模，在封闭期限内投资者不能向基金管理公司提出赎回，基金的受益单位只能在证券交易所或其他交易场所转让。

决定基金期限长短的因素主要有两个：一是基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。开放式基金与封闭式基金的主要区别返回序号主要区别封闭式基金开放式基金1期限不同有固定的封闭期没有固定期限2发行规模限制不同基金规模是固定的没有发行规模限制3基金份额交易方式不同封闭式基金的基金份额在封闭期限内不能赎回，只能在证券交易场所转让可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出申购或赎回申请4基金份额的交易价格计算标准不同封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响开放式基金的交易价格取决于每一基金份额净资产值的大小5基金份额资产净值公布的时间不同每周或更长时间公布一次在每个交易日连续公布6交易费用不同在基金价格之外要支付手续费要支付申购费和赎回费7投资策略不同可进行长期投资在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融工具它以追求资本的长期增值为投资目的。成长型基金收入型基金以获取当期的最大收入为投资目的。平衡型基金既追求当期收入又追求资本的长期增值。返回第四节金融衍生工具

返回一、证券现货交易

二、信用交易

三、证券期货交易四、证券期权交易

一、证券现货交易证券现货交易指证券买卖成交后，按成交价格及时进行证券交割和资金清算的交易方式。现货交易双方，分别为持券待售者和持币待购者。这是证券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。在我国，《证券法》规定证券交易均以现货交易的方式进行。返回二、信用交易（一）概念

信用交易也称保证金交易或垫头交易，指证券商将自有资金或银行贷款及证券垫付给投资者买卖证券的一种交易方式。（二）种类

信用交易分为两种形式，即保证金买空（融资）和保证金卖空（融券）。1、保证金买空是指投资者预计证券行市将上涨并准备在现在价格较低时买进一定数量证券，但因资金不足，可通过向证券经纪商交付一定比率保证金而取得经纪商贷款并委托经纪商代理买入这种证券。2、保证金卖空是指投资者如果预计证券行市下跌，准备做某一证券的卖出投机，但由于手中没有该种证券，可通过向经纪人交付一定比率保证金后从经纪人处借入一定数量证券并委托经纪人卖出。返回三、证券期货交易（一）概念证券期货交易是指证券交易双方在签订的证券期货合约中约定，在该契约规定的日期以约定的价格进行清算交割的证券交易方式。它通常在证券交易所场内进行，场外交易中一般不采用期货交易方式。它是一种与现货交易不同的交易方式。（二）证券期货交易的特点1、证券期货交易的标的是证券期货合约。2、证券期货交易的目的一般在于通过期货合约的买卖获得投资利益或转嫁投资风险。3、高报酬率和高风险。4、获利方式较多，而且操作比较简单。5、合约标准化。6、在固定的期货交易所内交易。7、进行统一的结算。8、保证金制度化。9、期货交易实行“无负债制度，每日对每个交易者的账面盈亏进行结算。（三）证券期货交易的功能

1、套期保值功能

套期保值，在证券交易中指的是转移价格风险。即：保护在未来时间内进行某种证券交易的证券价格，以稳定收益，减少投资风险。2、投机功能

证券投机是指在证券市场上通过短期的买进、卖出赚取差价的活动。3、价格发现功能

所谓价格发现，是指形成竞争性价格和世界性价格的过程，也就是通过买卖双方在证券期货市场公开讨价还价和激烈竞争，可以使证券的价格水平不断更新，同时借助各种媒介向全世界传播已形成的价格水平，从而可以使证券价格成为世界性价格的过程。返回四、证券期权交易（一）证券期权交易的概念证券期权交易，是指证券交易双方在证券交易所买进或卖出期权的交易方式，也称选择权交易，是一种复杂的证券交易方式。（二）证券期权交易的特征1、证券期权交易是以证券期权为交易对象的交易方式2、证券期权以未来的现货交割作为内在前提。3、证券期权交易是通过期权买卖双方之间签订的期权交易合同来实现的。4、期权买卖双方在享有的权利或承担的义务上存在着明显的不对称性。5、由于期权交易双方在享有的权利和承担的义务方面的不同，导致了期权交易在履约保证方面的独特之处。6、期权交易中，买方的盈利是无限的而亏损有限（限于期权费）；而对于卖方的盈利有限而亏损无限。7、期权交易的实质是一种选择权交易。（三）证券期权交易与证券期货交易的比较

1、期权交易与期货交易的相同点(1)均是现在约定交易条件，而在将来进行交割。(2)都存在对交易双方的相反预期。(3)交割时都可以只作差额结算，而无需直接交割证券。(4)无论期权交易还是期货交易，其交易合同通常都可以在市场上进行转让。2、期权交易与期货交易的区别(1)交割日不同

期货交易的交割日是特定的某一天；而期权交易的交割日是可在约定时向范围内的任意一天。(2)交易对象不同期货交易是钱券交易；而期权交易是钱权交易。(3)交割与否不同期货交易通常到期时就必须交割，但期权交易未必实际交割。(4)风险程度不同期货交易的风险大于期权交易。对期权交易来说，买方的收益在预期准确时，可能是相当丰厚的，而在预期失误时损失却是有限的，最多不超过支付的保险费和其他少量