CMA管理会计师《中文Part2》全真模拟试卷二（含答案）

CMA管理会计师《中文Part2》全真模拟试卷二（含答案）

［单选题］1.当企业的流动资产超过其流动负债时，如果企业偿还了短期负债

，则该企业的。

A.流动比率将增加

B.流动比率将降低

C.流动比率将保持不变

D.营运资本将增加

参考答案：A

参考解析：还清流动负债会使流动资产和流动负债减少相同的金额。由于流动

资产超过流动负债，流动负债的减少百分比大于流动资产的变化百分比。当分

子（流动资产）的减少百分比小于分母（流动负债）的百分比时，数字增加。

因此，A选项是正确的答案。

［单选题］2.根据下列余额，确定营运资本：

现金$22,000

应收账款14,000

应付账款12,000

服务收入18,000

建筑175,000

存货10,000

普通股100,000

未实现的收入5,000

A.$19,000

B.$29,000

C.$63,000

D.$204,00

参考答案：B

参考解析：在此题中，流动资产是现金，应收账款和存货；流动负债为应付账

款和未实现的收入。该公司的营运资本为$29,000［$46,000（$22,000+

$14,000+$10,000）-$17,000（$12,000+$5,000）］。

因此，B选项是正确的答案。

［单选题考虑以下报表，将基于历史成本的财务比率与基于公允价值的财务

比率进行比较。哪些说法正确？

I.公允价值披露可以补充历史成本比率分析。

II.如果市场价格下降，则使用公允价值的比率将显示出比使用历史成本的比率

更^女子的幺吉果^o

III.如果市场价格下降，那么使用公允价值价格的比率将比使用历史成本的比

率显示更差的结果。

IV.如果市场价格上涨，使用公允价值的比率将显示比使用历史成本的比率更高

的比率。

A.仅I,III和IV

B.仅I和III

C.ILIII和IV

D.LII和IV

参考答案：A

参考解析：公允价值披露可以补充历史成本比率分析。如果市场价格下降，那

么使用公允价值价格的比率将比使用历史成本的比率显示更差的结果。如果市

场价格上涨，使用公允价值的比率将显示比使用历史成本的比率更高的比率。

［单选题］5.有效市场假说(EMH)是什么？

A.EMH是关于市场证券价格反映市场信息的能力的理论

B.EMH是关于多元化投资组合比非多元化投资组合更有效率的理论

C.EMH是一种认为在市场上准备出售的股票将在24小时内出售的理论

D.EMH是关于证券价格将在多大程度上影响其市场需求的理论

参考答案：A

参考解析：这是对EMH的描述。

［单选题］6.如果小型企业选择不从商业银行借款，那么下一个最佳选择将是什

么？

A.一家保险公司

B.一家养老金公司

C.投资基金

D.商业金融公司

参考答案：D

参考解析：A选项不正确。保险公司的主要业务是为保险单定价和出售保险，而

不是提供贷款。

B选项不正确。养老金公司的主要业务是投资股票、债券和其他证券，而不是提

供贷款。

i选项不正确。投资基金的主要业务是汇集资金并进行投资，而不是提供贷款。

D选项正确。商业金融公司的主要业务范围是向为其他公司提供贷款。

［单选题］7.BethesdaBiosys以尽最大努力分销的形式发行IPO。该公司的投资

银行要求的利差为价差的18%。股票平均售价为每股$25。已发行4,000,000

股。发行人的收益是多少？

A.$82,000,000

B.$118,000,000

C.$100,000,000

D.$18,000,000

参考答案：A

参考解析：利差为$25X18%=$4.50,发行人的收益=($25-$4.50)X

$4,000,000=$82,000,000。

［单选题］8.几年前，您以每股$40的价格购买了2,500股DigitalVision公司

的股票。该公司以每股$54的价格进行固定价格的要约回购。如果对资本利得

按15%的税率征税，您将从回购中获得多少税后收益？

A.$35,000

B.$129,750美元

C.$100,000美元

D.$135,000美元

参考答案：B

参考解析：要约收购价为2,500股X$54=$135,000,股票成本为2,500股X

$40=$100,000,资本利得为$135,000一$100,000=$35,000,资本利得税

为$35,000X15%=$5,250。您将获得$135,000的要约收购价，但要支付

$5,250的资本利得税，因此税后收益为$129,750。

［单选题］9.JamesHemming是一家中西部机械零件制造商的CF0,他现在考虑分

拆公司股票。该股票现在每股售价$80.00,每股支付$1.00股利。如果分拆方

式是一换二的话，那么Hemming先生预期分拆后的股价是多少？

A.等于$40.00,与股利政策无关

B.大于$40.00,如果股利是每股$0.45

C.小于$40.00,与股利无关

D.大于$40.00,如果股利是每股$0.55

参考答案：D

参考解析：普通股的价格是预期股利流的现值（用股票的期望回报来计算）。

如果股票1拆为2,股利也1拆为2,也就是$0.50每股，那么股票价格将是当

前价值的一半$40。如果股利的减少小于50%,如在这道题中为$0.55,那么分

拆后的股票价格将大于每股$40o

［单选题］10.Underhall公司的普通股当前的售价是每股$108。Underhall计划

在近期发行新股。但是，公司董事会不想在这个时间融资。因此，Underhall正

在考虑普通股一股拆两股，或者给股东100%的股票股利。选择股票分拆的最好

理由是

A.它不减少股东权益

B.对每股收益的影响不大

C.每股面值保持不变

D.它不影响公司未来支付股利的能力

参考答案：D

参考解析：选择股票分拆的最好理由是它不影响公司未来支付股利的能力。

［单选题］11.持有现金的预防动机的最好描述为

A.利用多余的流动储备进行短期投资

B.使现金流入和流出同步，这样过剩的现金余额就可以投资于短期工具

C.为现金流入和流出的不可预测性而导致的未来现金的意外需求提供缓冲

D.将存货集中，使多余流动性赤字最小化

参考答案：C

参考解析：持有现金的预防动机为意外的现金需求提供缓冲。现金流入和流出

的不可预测性意味着一个企业必须保持足够的现金或现金等价物余额来支付费

用O

［单选题］12.一个企业期望从延长信用期限中获得的主要收益是？

A.因销售增加而导致利润的增加

B.在过去到期的账款上获得增加的利息收入

C.对过去到期的账款需要更少的收款流程

D.因相对稳定的需求所导致的改善的存货控制

参考答案：A

参考解析：一个企业延长信用期是希望从增加的销售中增加盈利。

［单选题］13.Carnes集团使用经济订购批量(EOQ)数学模型作为其存货控制程

序的一个部分。以下哪一个变量的增加会导致EOQ的增加？

A.订货成本

B.持有成本

C.每单位的采购成本

D.安全库存水平

参考答案：A

参考解析：EOQ=平方根2FD/C

F=每张订单的边际成本；

D=总存货需求数量；

C=每单位存货的持有成本。

因此，订单成本的增加将增加EOQ。

［单选题］14.两笔已入账款，面值2万。一笔是来自P公司，应收账款政策是

1/15,n/45；另外一笔是来自D公司，应收账款政策是2/10,n/70。P公司和D

公司并未享受任何折扣，则放弃折扣的成本为(假设一年360天)

A.P未享受折扣1%

B.D未享受折扣2%

CD公司未享折扣10.50%

DP公司未享受折扣12.12%

参考答案：D

参考解析：P公司放弃折扣的成本=1%/99%*360/(45-15)=12.12%

D公司放弃折扣的成本=2%/98%*360/(70-10)=12.24%

［单选题］15.Edwards公司刚刚研发了一种新产品，制造成本为$30。市场总监

为这种新产品设计了3种营销方案。

X方案销售价格为$36,在没有广告的情况下，给予销售人员10%的佣金，预测

年度销售10,000单位。

Y方案销售价格为$38,给予销售人员10%的佣金，但有$30,000的广告费用。

预测年度销售12,000单位。

Z方案依赖批发商销售产品。Edward将该新产品以每单位$32的价格卖给批发

商，无销售费用。预测年度销售14,000单位。

将这些方案按照净利润排序，从高到低为

A.Z,X,Y

B.X,Y,Z

C.Y,Z,X

D.Z,Y,X

参考答案：A

参考解析：净利润=(单位销售价格-单位变动成本)(销售量)-固定成本

X方案的净利润=[($36-(0.1提成)($36)-$30)](10,000个)=

($2.40)(10,000)=$24,000

Y方案的净利润=[($38-(0.1提成)($38)-$30)](12,000个)-

$30,000广告=($4.20)(12,000)-$30,000=$20,400

Z方案的净利润=($32-$30)(14,000)=$28,000

[单选题]16.ABC公司正在考虑是否需要关闭X部门，其相关成本如下所示：

销售金额$600,000

总变动成本$550,000

员工福利$180,000

固定成本$90,000

此外，员工福利是变动成本。如果关闭该部门，部门员工不会被裁撤，而是派

遣至其他部门。$35,000的固定成本依然会发生。对于关闭X部门，以下哪项

是正确的？

A.员工福利成本是机会成本

B.员工福利成本是可避免的成本

C.员工福利成本是不可避免的成本

D.员工福利成本是沉没成本

参考答案：C

参考解析：相关成本的判断：

即使关闭该部门，这些人员也不会被裁，而是被分配到其他部门，即不可避免

的成本。

[单选题]17.Rick餐厅供应披萨，在餐馆的厨房配置和烘烤。

每个披萨饼都需要$3的配料，$2的人工准备这些材料，$1的人工烘烤披

萨，$4的分摊租用成本。

Rick的供应商提议向Rick销售预先做好的披萨，可随时烘烤，单价是$8。如

果Rick接受供应商的披萨，则现有披萨空间将可改装成另外两个餐桌，这样通

过销售材料、配菜和甜点每年将增加利润$42,000。无论有无额外餐桌，Rick

希望每年销售15,000块披萨。Rick是否会接受供应商的建议？

A.否,因为Rick的利润将减少$3,000

B.是，因为Rick的利润将增加$42,000

C.否，因为Rick的利润将减少$27,000

D是,因为Rick的利润将增加$57,000

参考答案：A

参考解析：为达到烘烤状态，

自制的相关成本：$3+$2=$5

外购的成本：$8

则每年销售15000个披萨，外购的增量成本=3X15000=$45,000

节省空间使得每年增加利润$42,000

所以不应该接受外购，因为Rick的利润将减少$3,000

［单选题］18.Phillips公司生产教学软件。期望产量为150,000单位的条件下,

其现行单位成本如下

售价$150

变动成本60

边际收益90

固定成本60

营业收益30

下一年的销售预测为175,000单位，在Phillip的成本结构的相关范围内。成

本管理的动力在于希望降低变动成本20%,降低固定成本$750,000。Phillip

下一年的成本结构将包括

A.变动成本率32%,以及营业收益$9,600,000

B.单位边际贡献$72和固定成本$55

C总边际贡献$15,300,000和固定成本$8,250,000

D.边际贡献率68%和营业收益$7,050,000

参考答案：A

参考解析：变动成本率(VCR)=单位变动成本占销售价格的百分比

单位变动成本=(0.8)($60)=$48,单位销售价格=$150,VCR=$48/

$150=0.32或32%

营业收益;销售额-变动成本-固定成本

销售额=($150)(175,000个)=$26,250,000

变动成本=($48)(175,000个)=$8,400,000

单位固定成本$60是基于150,000个产品。总固定成本=$60(150,000)-

($750,000减少的量)=$9,000,000-$750,000=$8,250,000

营业收益=$26,250,000-$8,400,000-$8,250,000=$9,600,000

［单选题］19.当长期平均成本随产出的增加而下降，企业正在经历？

A.增加的固定成本

B.技术的效率

C.减少的回报

D.规模经济

参考答案：D

参考解析：规模经济是指企业在增加产量的同时降低平均总成本的能力。单位

平均总成本的降低称为增长的规模回报。

［单选题］20.本量利分析（CVP）不检验以下哪项的相互关系？

A.销售量

B.资本支出

C.单位变动成本

D.总固定成本

参考答案：B

参考解析：本量利分析检验产品和服务的销售价格、销售量（作业水平）、单位

变动成本、总固定成本以及产品和服务组合之间的关系。

［单选题］21.在企业损益表上出现的净利润通常

A.大于经济利润，因为会计师在计算净利润时不考虑投资者的机会成本

B.大于经济利润，因为经济学家一般不把利息看作为成本

C.等于经济利润

D.小于经济利润，因为会计师把劳动力成本核算为企业的成本，而经济学家却

把劳动力成本排除在外

参考答案：A

参考解析：机会成本：放弃的好处

显性成本：需要支付现金的机会成本

隐性成本：不需要支付现金的机会成本

会计利润=总收入一显性成本

经济成本=显性成本+隐性成本

经济利润=总收入一（显性成本+隐性成本）

=会计利润一隐性成本

会计师在计算会计利润时，只从总收入中扣除会计成本或显性成本，没有考虑

企业的隐性成本，即投资者的机会成本或企业的资本成本。

经济学家在判断经济利润时，会同时将显性成本和隐性成本从总收入中扣除。

由于投资者的资金永远都是稀缺的资源，所以会计利润永远都大于经济利润。

利息费用是企业的显性成本，因为企业需要通过向银行支付现金来偿付该项费

用。因此，在计算利润的时候，会计师和经济学都会考虑利息费用。所以答案

为A。

［单选题］22.Kator公司是工业部件的制造商。它有一个产品，是汽车制造的一

个子部件，叫KB—96。单位产品有以下的财务结构：

销售价$150

直接材料$20

直接人工15

变动制造费用12

固定制造费用30

运输与搬运3

固定销售与行政费用10

总成本$90

Kator公司接到一个特殊的一次性订单，要1,000个KB—96。假设Kator有多

余的产能，这批特殊订单最低可接受的价格是

A.$47

B.$77

C.$50

D.$90

参考答案：C

参考解析：如果价格超过单位相关成本，Kator应该接受特殊订单。单位相关成

本包括可避免的单位变动和固定成本以及失去机会的单位成本。由于有过剩产

能，因此没有可避免固定成本和失去的机会。相关的成本是可避免变动成本

$50o可避免变动成本二$20直接材料+$15直接人工+$12变动生产间接费用+

$3运输和搬运二$50。

［单选题］23.A公司生产帽子。帽子单价定为每顶$6。帽子的变动制造费用为每

顶$3.50,固定制造费用为每顶$1.50。该部门正常制造70,000顶帽子的总固

定制造费用为$105,000o其正常生产范围为50,000至100,000顶。

B公司提出以每顶$5的价格购买15,000顶帽子。A公司有过剩产能，在不影响

其当前对外销售70,000顶的情况下还可以生产15,000顶。A公司是否接受此报

价？

A.是，因为该订单在公司的经营范围内

B.否，因为出价未超过对外市场价格

C是,因为AthleticDivision的营业利润将增加$22,500

D.否，因为AthleticDivision的营业利润将减少$30,000

参考答案：C

参考解析：在有过剩产能的情况下，只要特殊订单的价格高于单位变动成本，

就可以带来利润，即可以接受。因此，可以接受此订单，将带来营业利润为

(5-3.5)*15000=$22500。

［单选题］24.A公司是一家机器生产及组装公司，在机器生产过程中需要一个组

件，这个组件外购单价$20,自制单位人工$12,直接材料$4,变动间接费用

$1.5,增量固定成本$30,000,现需要12,500件，公司该选择何种方式？

A.选择全部外购

B.选择全部自制

C.10,000自制，2500件外购

D.2500自制，10,000件外购

参考答案：B

参考解析：自制的成本=(12+4+1.5)X12,500+30,000=248,750

外购的成本=20X12,500=250,000

选择全部自制。

［单选题］25.分离点之前的成本是？()

A.可分离加工成本

B.可避免成本

C.可控固定

D.联合成本

参考答案：D

参考解析：分离点之前的成本是联合成本，是沉没成本，不影响后期再加工出

售的决策。

［单选题］26.Kelli公司的一条生产线亏损，公司管理层有意关闭该生产线，以

下是有关该生产线的部门财务数据：

销售额(2,000ft)$60,000

变动成本$27,000

固定成本$24,000

行政管理(其中有25%的变动折旧费用)$20,000

公司的管理会计暂时不关闭该部门，因为关闭该部门公司的损失会更多；如果

你是这家公司的管理会计，你会给出什么建议？

A.关闭，因为会给公司减少$11,000的亏损

B.继续经营，因为关闭该生产线会使得公司的损失增加$28,000

C.继续经营，因为会使公司的盈利减少$28,000

D.关闭，因为会使得公司的盈利减少$28,000

参考答案：B

参考解析：如果不关闭该生产线，则该生产线的收益:$60,000一$27,000—

$24,000—$20,000=($11,000)

如果关闭该生产线，则该生产线产生的销售额、发生的变动成本以及行政管理

费用中的25%会消失，所以关闭该生产线的收益=$0—$24,000-$20,000X

(1-25%)=($39,000)

如果继续经营该部门，会使得公司的损失减少$28,000

［单选题］27.ABC公司目前生产2款产品，Alfa和Beta。关于这2款产品的成本

数据如下所示：

AlfaBeta

直接材料$6$11

直接人工$4$9

间接制造成本$16$32

采购成本$20$38

全年需求量20,00028,000

全年的间接制造成本为$800,000,其中$500,000是固定成本，$300,000是

变动成本。间接制造成本是根据全年50,000个机器小时来进行分配的。为了完

成全年预计的需求量，ABC公司最佳的生产方案是什么？

A.生产25,000台Beta,外购其余需要的设备。

B.生产20,000台Alfa和15,000台Beta,外购其余需要的设备。

C.生产20,000台Alfa,外购其余需要的设备。

D生产28,000台Beta,外购其余需要的设备。

参考答案：B

参考解析：ABC的间接制造费用是根据机器小时进行分配的，那么费用的分配率

=$800,000/50,000小时=$16/小时

Alfa和Beta被分配到的费用分别是$16和$32,所以我们直接可以推算出，

生产1台Alfa和Beta所需要的机器小时分别是1小时/台和2小时/台。

由于Alfa和Beta全年的需求量分别为20,000台和28,000台，那么生产的总

耗时应为20,000台XI小时/台+28,000台又2小时/台=76,000小时。而题干中

强调“全年50,000个机器小时”，所以机器小时数为约束性资源，外购是不可

避免的。因此，本题的产品组合决策应基于外购和自制成本比较。

由于间接制造费用中有$500,000是固定的。这$500,000相对于生产而言是不

可避免的，属于非相关成本。所以在计算自制的相关成本时，只需要考虑间接

变动制造成本。变动费用的分配率$300,000/50,000=$6/小时。所以Alfa和

Beta分配到的变动费用分别是$6和$12。

Alfa的外购成本为$20,自制的相关成本为（$6+$4+$6）=$16,即自制一

个Alfa节省$4；

Beta的外购成本为$38,自制的相关成本为（$11+S制$12）=$32,即自制

一个Beta节省$6o

因此，2款产品都是自制更便宜。

Alfa自制的单位约束资源成本节省额二（$20-$16）/I小时:$4/小时

Beta自制的单位约束资源成本节省额=（$38-$32）/2小时=$3/小时

因此，应把50,000个机器小时先分配给Alfa,满足其20,000台的生产。剩下

的50,000小时-20,000台X1小时/台=30,000小时用来生产Beta,可以生产

30,000/2=15000台。

剩余的28,000台-15,000台=13,000台Beta产品，则需要外购。

因此选择B：生产20,000台Alfa和15,000台Beta,外购其余需要的设备。

［单选题］28.以下哪项最好地解释了为什么国际业务可能增加风险？

A.国际业务一般比国内公司大，因而风险更大

B.国际业务将面临国内公司不会面临的法律和财务风险

C.企业可以经常获得国际来源的廉价资源

D.在国际上销售可以大大地扩大公司的销售份额

参考答案：B

参考解析：一个国际业务除了要面临国内市场的风险，而且还要面临国外经营

的法律和财务风险。

［单选题］29.风险评估就是组织对所面临的风险提供客观和独立的评价。管理者

从以下哪些角度来评估事件的风险？

A.发生的可能性和措施的有效性

B.影响程度和措施的有效性

C.发生的可能性和影响的程度

D.措施的有效性

参考答案：C

参考解析：影响风险大小的因素包括风险发生的可能性和影响的程度。

［单选题］30.新上任CEO关注公司风险管理，首先要做的措施

A.控制以前确定的风险

B.制定相关的风险预算

C.确定战略和目标

D.监督和交流结果

参考答案：C

参考解析：风险管理的步骤为：战略制定、风险识别、风险评估、风险应对、

风险监控。

［单选题］31.使用以下图表中的信息，苹果的均衡价格和数量是多少？

苹果的价格苹果的需求*苹果的供给*

$108000050000

117000060000

126000060000

135000080000

*每周千蒲式耳

A.$12.00和70,000蒲式耳

B.$11.50和65,000蒲式耳

C.$12.00和60,000蒲式耳

D.$12.00和65,000蒲式耳

参考答案：C

参考解析：均衡价格和数量在供给线与需求线的交叉点上，在这道题中，均衡

数量和价格分别是60,000蒲式耳和每蒲式耳$12o

［单选题］32.在制药行业，不管胰岛素的价格有多高，糖尿病患者必须使用它，

因为没有其他选择。糖尿病患者的需求曲线最好描述为

A.完全无弹性

B.完全弹性

C.有弹性

D.无弹性

参考答案：A

参考解析：当价格的变化对需求数量没有影响时，则需求完全无弹性。需求曲

线是垂直的。绝对必须品是完全无弹性的需求价格弹性。

［单选题］33.互补品价格下降会使得

A.相对应商品的需求曲线向左移动

B.替代品的价格上升

C.相对应商品的供给曲线向左移动

D.相对应商品的需求曲线向右移动

参考答案：D

参考解析：若AB两个商品之间为互补关系，则两者的价量呈反比。

当A的价格下降时，在自身价格不变的情况下，B的需求量会上升，即B的需求

增加。

从图形上来看，B商品需求增加会使得B的需求曲线向外或向右移动。

［单选题］34.XYZ公司生产电锯，每个售价$70。以下的表格显示了XYZ的总成

本，最大产量是7个。在生产多少个产品的时候，短期利润是最大化的？

数量总成本

0$70

1120

2160

3190

4230

5295

6365

7445

A.3

B.4

C.6

D.7

参考答案：C

参考解析：在完全竞争行业，利润最大化的点是边际成本等于价格，或边际收

入。解决这个问题的一个方法是确定在哪个点上，边际成本等于销售价格

$70o由表可知生产第6个的边际成本是70(365-295)0

另一种方法是制作一个显示利润变化的表，如下所示，生产第6个以前的总利

润是上升的，之后利润开始下降，因此，第6个时利润最大化。

数量总成本总收入利润

0$70$0-$70

112070-50

2160140-20

319021020

423028050

529535055

636542055

744549045

［单选题］35.ABC公司目前雇佣了25名工人，平均工资为$30,000。这些工人开

展的工作活动如下所示：

作业占总工时的比例

质检10%

返工15%

装配30%

抛光45%

基于这些信息，ABC公司的非增值成本为

A.$750,000

B.$112,500

C.$70,000

D.$187,500

参考答案：D

参考解析：判断增值和非增值作业

典型的非增值活动：重置、瑕疵、检验、废品、返修

典型的增值活动：家具组装、抛光、喷漆

“组装和抛光”一定是增值的活动，“检验和返修”一定是非增值的。

非增值的成本=$30,000*25*25%=$187,500

［单选题］36.自然垄断通常会导致政府监管，而它存在的前提条件是

A.消费者对商品的需求是完全富有弹性

B.边际成本上升

C.消费者需求和商业周期负相关

D.平均总成本下降

参考答案：D

参考解析：当一个厂商通过规模经济以最低的成本向整个市场供给产品时，自

然垄断就形成了。规模经济的具体表现形式就是，厂商在长期通过扩大产量使

平均成本下降。

［单选题］37.下列哪项情况最接近成本加成定价法？

A.某造纸厂正在和一家新办公用品超市就供应复印纸的价格事宜进行谈判。

B.某设备装配厂正在和一家钢铁企业就某种标准型号的价格事宜进行谈判。

C.某电脑配件公司正在和某一新渠道的客户讨论价格条款事宜。

D.某电脑配件公司正在和一新客户讨论定制的最新应用程序的定价事宜。

A.某造纸厂正在和一家新办公用品超市就供应复印纸的价格事宜进行谈判。

（竞争市场）

B.某设备装配厂正在和一家钢铁企业就某种标准型号的价格事宜进行谈判。

（竞争市场）

C.某电脑配件公司正在和某一新渠道的客户讨论价格条款事宜。

渠道的新旧与定价没有直接的关联性。

参考答案：D

参考解析：在竞争程度较高的市场中（竞争市场或垄断竞争市场），个别厂商

的自主定价空间是很小，消费者支付的意愿主导了此类定价决策。我们把这种

以市场为依据的定价模式称为目标定价法（targetpricing；outside-in）□

在竞争不激烈的垄断或寡头市场中，产品的替代性很小，企业在定价上往往处

于主动地位，所以管理者一般都会选择成本加成定价法（cost-pluspricing；

inside-out）。

“定制的最新应用程序”的替代性较小（私人定制产品），所以选择D。

［单选题］38.一种新产品在刚上市的时候，由于产品的技术含量高，所以产品的

价格也高；但是随着更多生产商也掌握了生产该产品的技术，所以对于该产品

最初的生产商来讲，这种产品应该如何定价？

A.降价，以提高市场份额

B.将价格降到成本以下，逼竞争者退出

C.保持价格不变

D.提高价格，保证自己的收益

参考答案：A

参考解析：产品在刚进入市场的，定价比较高，市场占有率低，后期大批的竞

争者涌入，所以为了抢占市场份额，企业应该采取降价的策略，但是也不要让

自己亏损。

［单选题］39.ABC公司正在考虑进行设备升级。ABC使用贴现现金流法来评估资

本投资，该公司使用的税率为40%。部分数据如下

现有设备新设备

原始成本$50,000$95,000

累计折旧$45,000

目前市价$3,000$95,000

应收账款$6,000$8,000

应付账款$2,100$2,500

基于这些信息，针对该升级项目的贴现现金流法的初始投入为

A.$92,400

B.$92,800

C.$95,800

D.$96,700

参考答案：B

参考解析：初始现金流出量包括购置新设备的成本、与新设备相关的资本化的

费用、净营运资本的投入、旧设备处置的净流入。

购置新设备的成本=$95,000

营运资本：

与现有设备相关的营运资本投入=$6,000-$2,100=$3,900

与新设备相关的营运资本投入=$8,000-$2,500=$5,500

增量营运资本的投入=$5,500-$3,900=$1,600

旧设备处置的净流入=$3,000-[$3,000-($50,000-$45,000)]X40%=

$3,800

初始现金流出=$95,000+$1,600-$3,800=$92,800

[单选题]40.一个公司要评估购买一台新机器。机器的成本是$48,000,另加

$2,000的运输和安装费用。购买这个机器要求增加净营运资本$5,000。公司

根据MACRS来折旧这个资产。资产的折旧率是年1=0.20,年2=0.32,年3=

0.11,年4=0.12,年5=0.19,年6=0.06。公司预计这台机器将每年增加税

前收入$30,000,同时也每年增加经营成本$10,000。公司预计5年后以

$8,000出售机器。公司的边际税率是40%。年5的增量现金流是多少？

A.$26,800

B.$14,200

C.$16,700

D.$22,000

参考答案：A

参考解析：新设备的总购买成本(包括运输和安装)=$48,000+$2,000=

$50,000

出售机器前，年5的损益表如下：

经营收入的增加$30,000

经营费用的增加($10,000)

经营收入的净变化（不包括折旧）$20,000

折旧费用(0.19X$50,000)=(9,500)

税前利润$10,500

税(40%)($4,200)

税后利润$6,300

折旧费用$9,500

经营增量现金流$15,800

在年5末的机器的账面价值是最初的成本减去累计折旧。由于公司使用MACRS

作为折旧方法，94%的机器成本已经被折旧，因此是$50,000X94%=

$47,000。出售机器时的账面价值是$3,000（$50,000-$47,000）□机器在

第5年末以$8,000被出售，有利得$5,000（$8,000一$3,000）。$5,000

的利得要支付税。因此发生了$2,000的税费（增量现金流出）。因此这道题的

增量现金流如下：

经营增量现金流$15,800

出售设备的得到的现金$8,000

税费（机器的利得）（$2,000）

收回的净营运资本$5,000

年5的增量现金流=$26,800

［单选题］41.Smithco公司在考虑购买扫描设备来实现其采购过程的机械化。该

设备需要广泛的测试和调整，并且在投入使用之前要对使用者进行训练。

预期的税后增量现金流如下：

期间（年）税后现金流入/（流出）

0$(550,000)

1$(500,000)

2$450,000

3$350,000

4$350,000

5$350,000

公司管理层预计该设备在第6年初其账面价值为0时还可以$50,000销售。

Smithco内部最低资本回报率和有效税率分别为14%和40%。该项目的净现值为

多少？

A.$（6,970）

B.$（17,350）

C.$（1,780）

D.$8,600

参考答案：C

参考解析：年5的税后增量现金流计算如下：

税后增量现金流，年5=（年度税后增量现金流）+（处置价格）一（税）

税=（处置价格）X（税率）=$50,000X0.4=$20,000

税后增量现金流，年5=$350,000+$50,000-$20,000=$380,000

这个项目的净现值（NPV）计算如下：

项目的NPV=未来增量现金流的现值总和一初始投资

=（-$500,000）XPVIF（14%,1）+$450,000XPVIF（14%,2）+$350,000

XPVIF（14%,3）+$350,000XPVIF（14%,4）+$380,000XPVIF（14%,5）一

$550,000=-$1,780

［单选题］42.以下哪项最好地描述了净现值法的潜在缺陷？

A.NPV一般忽略风险或不确定性

B.使用的折现率有多可靠，NPV就有多可靠

C.NPV不能用于评估期望回报率在投资生命周期内变化的项目

D.NPV使用增量现金流而不是净利润，并忽略折旧

参考答案：B

参考解析：选用的折现率有多可靠，NPV就有多可靠。一个不切实际的折现率可

以导致接受还是拒绝一个项目的错误决策。NPV可以在风险调整的基础上进行计

算。

NPV是依靠贴现率计算得出的，贴现率的正确与否对项目的可行与否起关键作

用，贴现率可靠NPV才可靠，那贴现率不可靠NPV也就不可靠了。

［单选题］43.一个项目的净现值（NPV）是$215,000。以下哪项假设的变化将减

少NPV?

A.减少估计所得税影响

B.延长项目期限以及增加现金流入

C.增加估计的残值

D.增加折现率

参考答案：D

参考解析：一个项目的净现值（NPV）是项目增量现金流恰当折现后的现值与初

始投资（I）之间的差。NPV与折现率成反比，折现率的增加将减少PV（现值

PresentValue）和NPV。

［单选题］44.如果ABC公司在评估资本预算时认为被评估项目的风险比之前有所

上升，则以下各项都是正确的，除了

A.用于计算净现值的贴现率会上升

B.项目的净现值会下降

C.项目的内部收益率会下降

D.项目的盈利指数会下降

参考答案：C

参考解析：当企业认为项目的风险上升，则一定会选择更高的贴现率来对项目

的现金流进行折现。

由于贴现率与项目的NPV呈反比，则贴现率上升一定导致NPV下降，然后也会

使项目的盈利指数PI下降。

项目的内部收益率只取决于未来现金流量、年限和初始投资的金额大小，而与

贴现率无关。

［单选题］45.Brown公司使用内部回报率（IRR）法来评估资本项目。Brown正在

考虑4个独立的项目，分别有以下的IRR

项目IRR

I10%

II12%

III14%

IV15%

Brown的资本成本是13%。根据IRR,Brown应该接受以下哪项？

A.项目I和H

B.项目IV

C.项目III和IV

D.项目I,II,III和IV

参考答案：C

参考解析：项目I和II不能提供满足最低资本成本要求的内部回报率

（IRR）o由于项目III和IV的IRR超过最低资本成本，我们可以接受这些项

目。

［单选题］46.假设某投资项目的假定现金流量不变，但假定的加权平均资本成本

减少了。这将对此项目的净现值（NPV）和内部回报率（IRR）产生何种影响？

A.NPV将增加,IRR也将增加

B.NPV将减少,IRR将增加

C.NPV将不变，IRR也将不变

DNPV将增加,IRR将不变

参考答案：D

参考解析：加权平均资本成本减少，即贴现率变小，由折现率和折现值的反比

率关系可知，预计现金流量的贴现值一定变大，则减去初始投资现值后得到的

净现值，一定变大。

但是加权平均资本成本对内部回报率（IRR）的计算无影响。内部回报率是指令

未来现金流量的折现值与初始投资现值相等的折现率。它只取决于未来现金流

量、年限和初始投资的金额大小。

［单选题］47.Hobart公司使用多种绩效评价指标来评价资本投资项目。评价指标

包括：16%的最低资本回报率，小于3年的回收期，大于20%的会计收益率。管

理层基于以下的预测来评价项目：

X资本投资$200,000

X年增量现金流$74,000

X直线折旧年限5年

X终值$20,000

预测的内部收益率为20%。以下各选项中，按照内部回报率和回收期两个指标，

哪一项符合使用上述评价指标得到的恰当决策？

A.接岂拒”

B.接受接受

C.拒绝接受

D.拒绝拒绝

参考答案：B

参考解析：由于项目的内部回报率（IRR）20%超过门槛回报率16%,基于这点它

应该被接受。

项目的回收期是$200,000/$74,000=2.7年，比最少的3年少。因此，基于这

点项目应该被接受。

［单选题］48.Keego公司正在计划一个$200,000的设备投资，它预计有5年的

使用寿命，没有残值。公司预测这个投资有如下的增量现金流：

年预测现金流$1的现值

1$1200000.91

2600000.76

3400000.63

4400000.53

5400000.44

总计$3000003.27

假设预测的增量现金流在每年里均匀的发生，这个项目的投资回收期是

/050年

A.^

氏

XI75年

CT67年

H-

T96年

D.<-

参考答案：A

参考解析：一个项目的回收期（PB）是一个项目的期初投资所产生的增量现金

流等于项目的初始投资的时间。

假设增量现金流在年内均匀发生，项目的回收期是2.50年。

项目在两年内产生的增量现金流是$120,000+$60,000=$180,000。

因此,回收期是2年+（200,000-180,000）/40,000=2.50年。

［单选题］49.AB公司分析拓展新市场，初始投资资金为$261,600。拓展后现金

流未来三年每年现金流为$120,000,这家公司的资本成本为8%,则贴现回收期

为

A.2年

B.2.2年

C2.5年

D2.8年

参考答案：C

参考解析：每年的贴现现金流为：

第一年=120,OOOXPVIF(8%,1)=111,120

第二年=120,000XPVIF(8%,2)=102,840

第三年=120,OOOXPVIF(8%,3)=95,280

贴现回收期=2+(261,600-111,120-102,840)/95,280=2.5年

［单选题］50.如果折现率提高1%,净现值会怎么变化，这是用了什么分析方法？

A.敏感性分析

B.蒙特卡罗模拟

C.在险价值

D.情景分析

参考答案：A

参考解析：敏感性分析是一种假设分析技术，用于评价在贴现率、人工或材料

成本、销售或其它一些因素发生变化时，NPV/IRR和其他项目盈利性指标或如何

变动。

［单选题］51.ABC公司考虑两个相互独立的项目X和Y。这2个项目的初始投入

一致，均为$500,000,且年限都是10年。X项目每年预计能产生$95,000的

净现金流，Y项目每年的净现金流为$110,000。以下哪项陈述是正确的？

A.若风险调整贴现率为15%,接受两个项目

B.若风险调整贴现率为15%,选择X项目

C.若风险调整贴现率11%,选择Y项目

D.若风险调整贴现率为11%,接受两个项目

参考答案：D

参考解析：当贴现率为15%时，

NPVx=$95,OOOXPVIFA(15%,10)-$500,000=-$23,214

A.若风险调整贴现率为15%,接受两个项目

B.若风险调整贴现率为15%,选择X项目A,B选项皆可排除

C.若风险调整贴现率11%,选择Y项目

D.若风险调整贴现率为11%,接受两个项目当贴现率为11%时，NPVx=

$95,OOOXPVIFA(11%,10)-$500,000>0

D.若风险调整贴现率为11%,接受两个项目Y项目每年的现金流量为110000,

所以NPV也一定大于零，两个方案皆可行。所以选择D。

［单选题］52.关于企业风险管理(ERM)计划中的资产组合管理，以下哪个最正

确？

A.在企业风险管理环境中的投资组合管理涉及管理对长期资产(如物业，厂房

和设备)的投资

B.在企业风险管理环境下的投资组合管理涉及管理对现金和存货等流动资产的

投资

C.在企业风险管理环境中的投资组合管理涉及管理对现金和存货等流动资产的

投资，以及对不动产，厂房和设备等长期资产的投资

D.投资组合管理与ERM不相关，因为投资组合管理涉及股票和债券等证券的投

资

参考答案：C

参考解析：企业风险管理中的资产组合管理涉及资产管理，以创造财富最大化

的投资组合。长期资产和流动资产的投资均可用于为组织创造财富。因此，C选

项是正确的答案。

［单选题］53.以下哪个是在企业风险管理（ERM）风险管理方法中识别事件的升

级或阈值触发技术示例？

A.一家正在考虑进入新行业的公司会咨询由咨询公司开发的与进入该行业有关

的事件列表。

B.一家百货商店会根据客户不满意时哪些员工当值来分析客户的投诉。

C.公司制定了处理客户退货的流程。

D.公司监视自付款到期日之后的天数，并在客户付款晚于信用期10天后暂停其

信用额度。

参考答案：D

参考解析：事项确认技术是企业风险管理（ERM）方法中用于识别可能影响组织

的事件的工具和技术。这是增加或极限触发器技术的一个示例，因为该技术涉

及监视数据并在达到预定阈值时采取措施。因此，D选项是正确的答案。

A选项由于该技术涉及使用与特定项目相关的一般事件列表作为事项确认的起

点，因此该公司正在实践事件列表技术。因此，这是一个错误的答案。

B选项这是损失事件数据技术的一个示例，因为该技术涉及分析有关损失事件的

过去数据以评估趋势。因此，这是一个错误的答案。

D选项这家公司正在实践流程分析技术，因为该技术涉及评估组织所经过的步骤

以识别事件。因此，这是一个错误的答案。

［单选题］54.以下哪项是风险转移的正确定义？

A.有意承担更多的风险，以此来获得更高的回报

B.将风险的一部分转移给另一方

C.结束或消除引起风险的活动

D.采取措施降低活动风险

参考答案：B

参考解析：将风险的一部分转移给另一方是风险转移的定义。有时称为风险分

担。风险的数量并没有减少，但是风险由多方共同承担。购买保险或使用对冲

合同是实践风险转移的两种方法。因此，B选项是正确的答案。

［单选题］55.以下哪项行为是风险降低的示例？

A.一家制药公司决定停止对新产品进行研究，而将重点放在销售仿制药上。

B.一家制药公司决定与合作伙伴成立合资公司，以推出风险产品。

C.一家制药公司投资了最先进的研究设施，并将研发人员增加了30%。

D.一家制药公司增加了专用于高风险产品的研发支出的百分比。

参考答案：C

参考解析：风险缓解（或减少）是公司采取措施降低与活动有关的风险的一种

应对措施。研究和开发新的药物产品存在风险。增加用于研发的资源可以减少

这种风险。因此，C选项是正确的答案。

A选项是规避风险，而不是风险降低。

B选项是风险分担，不是风险降低。

D选项是风险开发（风险追求），而不是风险降低。

［单选题］56.Grover公司的利息保障倍数为8.3。如果他们的净利润为

$420,000,000,所得税费用为$112,000,000,Grover的利息费用是多少?

A.$72,900,000

B.$3,750,000

C.$308,000,000

D.$50,600,000

参考答案：A

参考解析：评估公司偿付能力的一种方法是利息保障倍数。有时称为利息覆盖

率，利息保障倍数=息税前利润;利息费用。

利息保障倍数8.3=（$420,000,000+利息费用+$112,000,000）+利息费用，

得到利息费用=$72,900,000o

因此，A选项是正确的答案。

［单选题］57.HawleyEnterprises的总资产为3.87亿美元，总负债为1.15亿美

元。他们的资产负债率是多少？

A.42%

B.30%

C.23%

D.70%

参考答案：B

参考解析：资产负债率:总负债+总资产。Hawley的资产负债率为=1.15亿美元

♦3.87亿美元30%。因此，B选项是正确的答案。

［单选题］58.Bluebonnet电力工业公司在20X4年12月31日的收入报表中报告

了以下内容：

销售收入$1,250,000

销货成本650,000

毛利600,000

期间费用250,000

利息费用175,000

所得税费用55,000

净利润$120,000

该公司在20X4期间拥有65,000股流通在外的普通股，年底时的市场价格为每

股38美元。支付了66,000美元的现金股利，包括支付给优先股股东的7,500

美元。计算公司20X4的利息保障倍数，四舍五入到小数点后两位。

A.2

B.0.5

C.0.69

D.1

参考答案：A

参考解析：评估公司偿付能力的一种方法是利息保障倍数。有时称为利息覆盖

率，利息保障倍数=EBIT;利息费用。Bluebonnet的利息保障倍数二

($120,000+$55,000+$175,000)4-$175,000=2.00o因此，A选项是正确的

答案。

/选题］59.有关息税前收益(EBIT)和每股收益(EPS)杠杆效果，下列说法中正

确的是

A.对于使用长期负债融资的公司，EBIT减少会造成EPS减少更多

B.公司的财务杠杆减少会增加公司的贝塔值

C.如果公司A的营运杠杆比公司B高，并且公司A通过使用较少的财务杠杆来

弥补，那么两家公司EBIT的变动性相同

D.财务杠杆影响EBIT和EPS,而营运杠杆只影响EBIT

参考答案：A

参考解析：A选项，财务杠杆系数的计算公式为EBIT/(EBIT-1),负债融资意味

着I大于零，即财务杠杆系数大于1。这必然导致EBIT的减少会造成EPS减少

更多。因为该系数越大，EPS对EBIT的变动越敏感，所以A为正确选项。

B选项，贝塔值是资本资产定价模型(CAPM)中衡量某证券或证券组合系统风险

大小的指标。影响贝塔值大小的因素包括：收入的周期性(行业)、营业风险

和财务风险。

但是财务杠杆的减少会降低贝塔值，所以选项B不正确。

C选项，财务杠杆只会影响每股收益(EPS)的波动性，通过减少财务杠杆可以

使得总杠杆变小，但是不会降低EBIT的波动性。

D选项道理同上，即财务杠杆影响的是EBIT和EPS的波动性，经营杠杆影响的

是EBIT和销售收入的波动性。

［单选题］60.Lowell公司已决定在其给股东的年度报告中包括某些财务比率。下

面提供了有关其最近一个会计年度的选定信息。

现金$10,000

应收账款（年末）20,000

应收账款（年初）24,000

存货（年末）30,000

存货（年初）26,000

应付票据9。天后到期）25,000

应付债券（10年后到期）35,000

年度净赊销额220,000

销货成本140,000

Lowell的应收账款周转天数。（假设一年365天）

A.36.5

B.39.8

C.33.2

D.73.0

参考答案：A

参考解析：应收账款周转天数计算如下：

应收账款周转天数=365天+应收账款周转率

应收账款周转率=净赊销额♦平均应收账款余额

平均应收账款余额二（期初余额+期末余额）:2

平均应收账款余额=（$24,000+$20,000）4-2=$44,0004-2=$22,000

应收账款周转率=$220,0004-$22,000=10

应收账款周转天数=365天：每年10次=36.5天

［单选题］61.CeruleanCorporation的应收账款在年初为$105,000,在年底为

$115,000o如果该公司报告的净销售额为950,000,并且可以假设一年365

天，则该公司的平均收款期是多少？

A.44.2

B.42.3

C.40.6

D.46.2

参考答案：B

参考解析：平均收款期，有时也称为应收账款周转天数，用于衡量应收账款的

收款天数。通常认为该数值越低越好，因为这意味着应收账款的收款速度更

快。这提高了公司的流动性。它定义为365+应收账款周转率（假设年度数

据）。换句话说，应收账款周转率越高意味着平均收款期越短。应收账款周转

率的定义为：净赊销额+平均应收账款。Cerulean的应收账款周转率二

$950,0004-（$105,000+$115,000）+2］=8.6。这意味着平均收款期=365・

8.6=42.3天。

［单选题］62.Ellis公司20X7的资产周转率为0.600如果净资产在年初为

$4,200,000,在年底为$4,800,000,那么Ellis在20X7的净销售额是多

少？

A.$2,520,000

B.$2,700,000

C.$2,880,000

D.$7,500,000

参考答案：B

参考解析：资产周转率衡量的是公司平均每美元资产产生的销售收入。通常认

为该指标越高越好，因为这表明公司正在更有效地利用其资产来产生销售额。

资产周转率:净销售额+平均总资产。对公式进行变形，净销售额:资产周转率

X平均总资产。Ellis的20X7净销售额为$2,700,000［0.60X$4,500,000

（$4,200,0004-2+$4,800,0004-2）因此，B选项是正确的答案。

［单选题］63.CDY公司的净利润为500,000美元，平均资产为$2,000,000。如果

其利润率为20%,那么资产周转率是多少？

A.4

B.0.8

C.0.25

D.1.25

参考答案：D

参考解析：资产周转率是通过将销售额除以平均总资产来计算的。CDY的销售额

可以利用利润率（净利润除以销售额）得到。$500,000:销售额=20%；因

此，销售额必须达到$2,500,000o因此，资产周转率是1.25（$2,500,0004-

$2,000,000）o

［单选题］64.AEWCorporation的净利润为$5,000,000,其股利分配为每股

$1.20,已发行500,000股。其平均普通股股东权益为700万美元。AEW的可持

续增长率是多少？

A.0.086

B.0.714

C.0.629

D.1.591

参考答案：C

参考解析：通过将净利润减去股息支付（1.20美元/股X500,000股）除以平均

普通股股东权益，即可得出股权的可持续增长。AEWCorporation的可持续增长

率=（净利润$5,000,000-股息支出$600,000）;平均权益$7,000,000=

$4,400,0004-$7,000,000=0.62857。

［单选题