《期货基础知识》课件

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什么是期货、期货合约期货市场的发展期货交易的基本特征期货交易的制度期货的品种期货市场的功能期货的交易类型期货和现货、股票区别期货是什么？期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。用最简单的文字来说就是你春天把玉米种到地里了,为了保证秋天能卖掉,就和买玉米的签了一个远期的标准化合约，在合约上规定好交割时间、地点、数量和质量的玉米。期货合约期货合约是指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约是期货交易的对象，期货交易参与者通过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货市场的产生和发展期货市场最早萌芽于欧洲，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易以及带有期货性质的交易活动。现代意义上的期货交易在十九世纪中期产生于美国芝加哥。1848年芝加哥的82位

商人组建了芝加哥期货交易所（COBT）1851年远期合约1865年标准化合约、保证金制度1882年允许以对冲方式免除履约责任1925年芝加哥期货交易所结算公司1874年芝加哥商业交易所产生世界上最大的肉类和畜类期货交易中心重要的外汇、利率期货和股指期货交易中心1876年伦敦金属交易所(LME)

产生19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国1885年法国期货市场产生交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆我国的期货市场发展历程：1987~1993理论准备与试办1993~2000治理与整顿2000至今规范发展

我国的期货交易所：

郑州商品交易所(ZCE)

大连商品交易所(DCE)

上海期货交易所(SHFE)

中国金融期货交易所(CFFE)

1、期货交易的基本特征合约的标准化交易的集中化双向交易对冲机制杠杆机制期货交易的基本特征——标准化合约期货合约的标准化便利了期货的连续买卖，使之具有很强的流动性，极大的简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。交易品种黄大豆1号交易单位

10吨/手最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交易保证金合约价值的5％

交割方式实物交割交易代码A上市交易所大连商品交易所期货交易的基本特征——双向交易买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓期货交易的基本特征——杠杆机制拿黄金来说吧，假如一克是300块钱，一手是1000克，那么全额应该是30万，但是在交易的时候我们只要交10%的保证金就可以了，也就是一手3万，如果黄金涨了1%，相当于你的持仓资金涨了10%，也就是3万块赚了三千块钱期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资特点，被形象的成为：杠杆机制期货交易制度保证金制度涨跌停制度强行平仓强行减仓交割制度当日无负债结算制度持仓限额大户报告套期保值审批制度结算担保金制度风险准备金制度风险提示制度信息披露制度期货交易制度——保证金制度-

保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%~10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金是确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。期货交易制度——涨跌停制度

是指每日价格最大波动限制，指期货合约在一个交易日中交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效报价，不能成交。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。能有效的减缓、和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击而造成的暴涨暴跌，减缓每一交易日的价格波动，控制风险。期货交易制度——交割制度期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。包括：

1、实物交割——商品期货2、现金交割——股指期货期货交易制度——强行平仓强制平仓制度是指当期货交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者会员、客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，而实行强制平仓的制度。期货品种1、商品期货2、金融期货农产品期货金属期货能源期货NYBOT

经济作物---棉花咖啡可可CME

畜禽产品----黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩CME

林产品:木材Tocom

天然橡胶CBOT

谷物期货---小麦玉米大豆伦敦金属交易所(LME)---铜、锡、铅、锌、铝、镍纽约商品交易所(COMEX)---黄金、白银、铜、铝纽约商业交易所(NYMEX)伦敦国际石油交易所(IPE)商品期货1、商品期货外汇期货利率期货股指期货1972年5月，CME设立了国际货币市场分部(IMM)－最早的金融期货品种：欧元、英镑、加元、日元和瑞郎等1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约S&P500恒生指数日经Nikkei225金融期货2、金融期货郑州商品交易所白糖强麦棉花玻璃菜油PTA早籼稻甲醇大连商品交易所黄大豆1号、2号豆粕豆油塑料PVC棕榈油焦炭铜铝锌铅线材

螺纹钢橡胶燃油黄金白银中国金融期货交易所沪深300股指期货2010年4月16日全球的期货交易中金融期货占90%商品期货只占10%期货市场的功能1、规避风险2、价格发现3、风险投资1、规避风险规避风险是指利用期货市场上套期保值的交易方式，来回避掉现货市场上价格波动的风险，从而锁定成本和利润。期货是有效的风险管理工具。2、价格发现

期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过在场内进行期货交易，各自把所掌握的，对某种商品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。这样，通过期货交易所就能把影响某种商品价格的各种因素集中反映到期货市场内，其所形成的期货价格就能够相对准确客观地反映真实的供求状况以及价格可能的变动趋势。期货交易类型

1、

套期保值

2、套利

3、投机套期保值指在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。套期保值的原理

１、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致２、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致套期保值交易的基本原则：

1。交易方向相反

2。商品种类相同或相关

3。商品数量相等或相当

4。月份相同或相近

1、

套期保值2）套期保值类型及应用买入套期保值（多头套期保值）

特征:---在期货市场做多

---担心其将来需求的商品价格或要偿还的负债价格上涨或升值卖出套期保值（空头套期保值）特征:---在期货市场做空

---担心其拥有的资产或商品价格下跌或贬值套期保值举例单位某电缆企业行业特点订单结构式是以招标形式的长期订单为主，采购分批进行风险点成本风险，铜价占原材料成本80%以上。铜价波动剧烈行业背景预期铜价上涨企业情况2月份计划在4月采购500吨铜，以目前的价格采购科以保证生产利润现货市场2006年2月现货价格为46000元/吨2006年4月在现货市场以66000元/吨的价格买入500吨铜结果现货市场多支付20000元

/吨

期货市场2006年2月以48500元每吨的价格买入100手铜2006年4月以68500元每吨的价格多100手铜全部平仓结果期货市场盈利20000元每吨现货市场

期货市场2006年2月现货价格为46000元/吨以48500元每吨的价格买入100手铜2006年4月在现货市场以66000元/吨的价格买入500吨铜以68500元每吨的价格多100手铜全部平仓结果现货市场多支付20000元

/吨期货市场盈利20000元每吨套利套利的概念

也叫价差交易（SpreadTrading）。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。套利与普通投机交易的区别

获利方式关注头寸方向普通投机单一期货合约价格的上下波动单一合约的涨跌一段时间内只作单向买或卖套利不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异不同合约之间的价差同时扮演多头和空头的双重角色套利的特点：

风险较小成本较低

套利的作用：

１、有助于价格发现功能的有效发挥２、有助于市场流动性的提高投机抢帽子者短线：一周以内中线：数天—数周长线：数周—数月期货和现货的区别交易方式现货交易期货交易交割时间即时或短时间内未来某段时间之后交易对象所有实物商品特定品种的标准化合约交易目的获得或让渡商品所有权套期保值、风险