青岛理工大学财务管理期末复习题及参考答案

财务管理复习题一及答案

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一、单项选择题（下列每小题备选答案中，只有-个符合题意的正确答案。）

1明珠公司没有优先股，2011年实现净利润200万元，发行在外的普通股加权平均数为100

万股，年末每股市价20元，该公司实行固定股利支付政策，2010年每股发放股利0.4元，

该公司净利润增长率为10%»则下列说法不正确的是（）。

A.2011年每股收益为2元

B.2011年每股股利为0.44元

C.2011年每股股利为0.4元

D.2011年年末公司市盈率为10

参考答案：B

参考解析：

2011年每股收益=200/100=2（元/股），所以选项A的说法正确;公司实行固定股利政策，2011

年每股股利等于2010年每股股利，则2011年每股股利为0.4元，所以选项B的说法不正确，

选项C的说法正确;市盈率=每股市价/每股收益=20/2=10,所以选项D的说法正确。

2下列各种风险中，不会影响B系数的是（）o

A.变现风险

B.价格风险

C.再投资风险

D.购买力风险

参考答案：A

参考解析：

B系数衡量的是系统风险，而变现风险属于非系统风险，因此不会影响B系数。

3中大公司2009年购买甲公司债券1000万元，购买乙公司股票500万元，购买丙公司某专

利权支付200万元，无其他投资事项，则中大公司本年度间接投资总额为（）。

A.500万元

B.700万元

C.1500万元

D.1700万元

参考答案：C

参考解析：

间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。之所以称为间接投资，

是因为股票和债券的发行方，在筹集到资金后，再把这些资金投放于形成生产经营能力的实

体性资产，获取经营利润。而间接投资方不直接介入具体生产经营过程，通过股票、债券上

所约定的收益分配权利，获取股利或利息收入，分享直接投资的经营利润。购买专利权属于

直接投资。

4下列指标中，没有考虑资金时间价值的是（）o

A.静态回收期

B.动态回收期

C.内含报酬率

D.现值指数

参考答案：A

参考解析：

静态回收期不考虑资金时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时

间作为回收期。

5某人现在从银行取得借款20000元，贷款利率为3%,要想在5年内还清，每年年末应该

等额归还()元。[(P/A,3%,5)=4.5797,(F/A,3%,5)=5.3091]

A.4003.17

B.4803.81

C.4367.10

D.5204.13

参考答案：C

参考解析：

本题是已知现值求年金，即计算年资本回收额，A=20000/(P/A,3%,

5)=20000/4.5797=4367.10(元)。

6为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中，

不正确的是()。

A.在通货膨胀初期进行投资实现资本保值

B.在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同

C.在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件

D.在通货膨胀持续期尽量减少债权

参考答案：B

参考解析：

为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，

货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值;与客户应签订长

期购货合同，以减少物价上涨造成的损失;取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨

胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权;调整财务政策，防止和减少

企业资本流失等等。

7将企业投资的类型进行科学的分类，有利于分清投资的性质，按不同的特点和要求进行投

资决策，加强投资管理。下列关于投资类型的说法中不正确的是()。

A.项目投资属于直接投资

B.证券投资属于间接投资

C.对内投资都是直接投资

D.对外投资都是间接投资

参考答案：D

参考解析：

对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。

8甲企业要上-个投资项目，目前的流动资产为100万元，流动负债为60万元。上投资项目

之后，流动资产需要达到150万元，流动负债需要达到80万元，则为该项投资垫支的营运

资金为()万元。

A.70

B.50

C.30

D.20

参考答案：C

参考解析：

为某项投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。为

该项投资垫支的营运资金=（150—100）-（80—60）=30（万元）。

9已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案

都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.收益率的方差

B.收益率的平均值

C.收益率的标准差

D.收益率的标准离差率

参考答案：D

参考解析：

标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;标准

离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越

大。

10ABC公司生产甲产品，本期计划销售量为20000件，应负担的固定成本总额为600000

元，单位产品变动成本为60元，适用的消费税税率为10%,根据上述资料，运用保本点定

价法预测的单位甲产品的价格应为（）元。

A.90

B.81

C.110

D.100

参考答案：D

参考解析：

单位甲产品的价格=［（600000/20000）+603/（1—10%）=100（元）

11下列关于认股权证的说法中，错误的是（）。

A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权

B.它具有融资促进的作用

C.它是-种具有内在价值的投资工具

D.它是常用的员工激励工具

参考答案：A

参考解析：

认股权证本身是-种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投

票权。认股权证的持有人在认股之前不拥有股权，选项A的说法错误;认股权证能够保证公

司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资，选项B的说法正确;投资者可以通过

购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此认股权证是-种具有内在价值

的投资工具，选项C的说法正确;认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能，所以

它是常用的员工激励工具，选项D的说法正确。

12甲公司2012年的净利润为8000万元，其中，非经营净收益为500万元;非付现费用为600

万元，经营资产净增加320万元，无息负债净减少180万元。则下列说法中不正确的是（）。

A.净收益营运指数为0.9375

B.现金营运指数为0.9383

C.经营净收益为7500万元

D.经营活动现金流量净额为8600万元

参考答案：D

参考解析：

经营净收益=8000—500=7500（万元），净收益营运指数=7500/8000=0.9375,

经营活动现金流量净额=7500+600—320-180=7600（万元），现金营运指数

=7600/（7500+600）=0.9383。

13某企业2011年及2012年的经营杠杆系数分别为2.5和3,2011年的边际贡献总额为75

万元，若预计2012年的销售量增长15%,则2012年的息税前利润为（）万元。

A.43.5

B.41.25

C.36.25

D.34.375

参考答案：C

参考解析：

2012年的经营杠杆系数=2011年的边际贡献/2011年的息税前利润=3,因此，2011年的息税

前利润=2011年的边际贡献/3=75/3=25（万元），由于2012年的经营杠杆系数=2012年的息税

前利润增长率/2012年的销售量增长率，所以，2012年的息税前利润增长率=15%X3=45%,

2012年的息税前利润=25X（l+45%）=36.25（万元）

14运用因素分析法进行分析时，应注意的问题不包括（）。

A.因素分解的关联性

B.因素替代的顺序性

C.顺序替代的连环性

D.计算结果的准确性

参考答案：D

参考解析：

因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向

和影响程度的-种方法。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的

顺序性、顺序替代性的连环性和计算结果的假定性

15在其他因素〜定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是

（）°

A.降低单位变动成本

B.提高固定成本

C.降低利息费用

D.提高销售量

参考答案：B

参考解析：

经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险越高。根据“经

营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定成本）”可知，固定成本越大则经营风险越大;而降低

单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数;选项C与经营杠杆系数无关。

16能使预算期始终保持为-个固定长度的预算方法是（）。

A.弹性预算法

B.定期预算法

C.连续预算法

D.固定预算法

参考答案：C

参考解析：

滚动预算法又称连续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期问脱离开，随着预算的

执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为-个固定长度的-种预算方法。

17-个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年

股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的

价值为()元。[已知(P/F,15%,1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F,15%,3)=0.6575]

A.12.08

B.11.77

C.10.08

D.12.20

参考答案：B

参考解析：

股票的价值=0.5X(P/F,15%,l)+0.7X(P/F,15%,2)+lX(P/F,15%,3)+1X(l+8%)/(15%-8%)

X(P/F,15%,3)=0.5X0.8696+0.7X0.7561+1X0.6575+1X(l+8%)/(15%-8%)X

0.6575=11.77(TC)

【提示】“1义(1+8%)/(15%-8%)”表示的是第4年以及以后各年的股利在第4年初的价值，

因此，进-步折现到第1年年初时，需要复利折现3期，即X(P/F,15%,3)。

18假设甲公司计划年度期初材料结存量为720千克，第-季度期末结存材料为820千克。预

计第一季度产品生产量为2200件，材料定额单耗为5公斤，材料计划单价为20元。第二季

度的材料采购金额为150000元。材料采购的货款在采购的当季度支付40%,下季度支付

50%,下下季度支付10%。则甲公司第二季度末的应付账款为()元。

A.220000

B.112200

C.112000

D.258200

参考答案：B

参考解析：

第-季度预计材料采购量=预计生产需要量+期末存量-期初存量=2200X5+820—

720=11100(千克)，预计购料金额=11100X20=222000(元)。第二季度末的应付账款=第-季度

货款的10%+第二季度货款的60%=222000X10%+150000X60%=112200(X1)0

19有-项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，已知(P/A,10%,5)=3.7908,

(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,假设年利率为10%,其现值为()万元。

A.1994.59

B.1566.36

C.1813.48

D.I423.21

参考答案：B

参考解析：

“前3年无流入，后5年每年年初流入500万元”意味着现金流入发生在第4、5、6、7、8

年年初，在时间轴上表示为3、4、5、6、7点发生等额的现金流入。所以，递延期为2期，

现值=500X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)=1566.36(万元)。也可以直接根据该递延年金中

第-次流入发生在第4年年初(相当于第3年年末)确定递延期=3—1=2。

20根据量本利分析原理，只能提高安全边际量而不会降低保本点销售量的措施是()。

A.提高单价

B.增加产销量

C.降低单位变动成本

D.压缩固定成本

参考答案：B

参考解析：

保本点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），由此可知，选项A、C、D会降低保本点销

售量，而选项B不会降低保本点销售量。安全边际量=实际或预计销售量-保本点销售量，

由此可知，选项B可以提高安全边际量。

21某企业拟按15%的资本成本进行-项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元,

无风险利率为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。

A.该项目的现值指数小于1

B.该项目的内含报酬率小于15%

C.该项目要求的风险报酬率为7%

D.该企业不应进行此项投资

参考答案：C

参考解析：

资本成本=最低投资报酬率=无风险利率+风险报酬率，所以，该项目要求的风险报酬率为

7%。选项C正确。由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1,该企业

应该进行此项投资。选项A、D不正确。又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指

标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。选项D不正确。

22对于存货的ABC控制系统而言，根据企业存货的重要程度、价值大小或者资金占用等

标准分为A、B、C三类。下列关于三类存货的表述中，错误的是（）。

A.A类高价值库存，品种数量约占整个库存的10%~15%

B.B类中等价值库存，价值约占全部库存的20%~25%

C.C类低价值库存，品种数量约占整个库存的60%~70%

D.A类库存实行重点控制，严格管理，B、C类存货的重视程度则可依次降低，采取-般管理

参考答案：B

参考解析：

对于存货的ABC控制系统中的B类而言，品种数量约占全部库存的20%〜25%,价值约占

全部库存的15%〜20%,所以选项B的表述是错误的。

23下列关于股票分割的叙述中，不正确的是（）。

A.改善企业资本结构

B.使公司每股市价降低

C.有助于提高投资者对公司的信心

D.股票面值变小

参考答案：A

参考解析：

股票分割是指将-张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。对公司的资本结构不会产生

任何影响，-般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后，股数增加，

因此会使公司股票每股市价降低;股票分割可以向市场和投资者传递公司发展前景良好的信

息，因此，有助于提高投资者对公司的信心。

24在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。

A.单项资产在资产组合中所占比重

B.单项资产的B系数

C.单项资产的方差

D.两种资产的协方差

参考答案：B

参考解析：

两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及单项资产的B系数。

25投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。

A.实际收益率

B.必要收益率

C.预期收益率

D.无风险收益率

参考答案：B

参考解析：

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低

收益率。

二、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）

26货币市场的主要功能是调节短期资金融通，其主要特点有（）。

A.期限短

B.货币市场上进行交易的目的是解决短期资金周转

C.货币市场的金融工具具有较强的货币性

D.货币市场的金融工具具有流动性强、价格平稳、风险较大的特性

参考答案：A,B,C

参考解析：

货币市场的特点：（1）期限短;（2）交易目的是解决短期资金周转;（3）货币市场上的金融工具有

较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

27影响资本成本的因素包括（）。

A.总体经济环境

B.资本市场条件

C.企业经营状况和融资状况

D.企业对融资规模和时限的需求

参考答案：A,B,C,D

参考解析：

影响资本成本的因素包括：（1）总体经济环境;（2）资本市场条件;（3）企业经营状况和融资状

况;（4）企业对融资规模和时限的需求。

28下列说法不正确的有（）。

A.标准工资率=标准工资总额/实际总工时

B.直接材料用量差异=（实际用量-标准产量下标准用量）X标准价格

C.直接人工效率差异即直接人工的价格差异

D.变动制造费用耗费差异即变动制造费用的价格差异

参考答案：A,B,C

参考解析：

标准工资率=标准工资总额/标准总工时，所以选项A不正确;直接材料用量差异=（实际用量-

实际产量下标准用量）义标准价格，所以选项B不正确;直接人工效率差异即直接人工的用量

差异，直接人工工资率差异即直接人工的价格差异，所以选项C不正确;变动制造费用耗费

差异即变动制造费用的价格差异，变动制造费用效率差异即变动制造费用的用量差异，所以

选项D正确。

29股票的市盈率越高，意味着（）o

A.企业未来成长的潜力越大

B.投资者对该股票的评价越高

C.投资于该股票的风险越大

D.投资于该股票的风险越小

参考答案：A,B,C

参考解析：

一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，

反之，投资者对该股票的评价越低;另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大,

市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以本题的答案为选项A、B、Co

30可以通过管理决策行动改变的成本包括（）。

A.约束性固定成本

B.酌量性固定成本

C.技术性变动成本

D.酌量性变动成本

参考答案：B,D

参考解析：

约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例

如：保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等;酌量性固定成本是指管理当局

的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开

发费用等;技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，如生产-台汽车

需要耗用-台引擎、-个底盘和若干轮胎等;酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以

改变的变动成本，如按销售收入的-定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。

31下列各项措施中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的有（）。

A.规定借款用途

B.规定借款的信用条件

C.要求提供借款担保

D.收回借款或不再借款

参考答案：A,B,C,D

参考解析：

为协调所有者与债权人的利益冲突，通常可采用以下方式：（1）限制性借债，即在借款合同

中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等;（2）收回

借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给

予新的借款的措施，从而来保护自身的权益。

32购买固定资产属于（）。

A.直接投资

B.项目投资

C.维持性投资

D.对内投资

参考答案：A,B,C,D

参考解析：

直接投资是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。项目投资是指购买具有实

质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动。维持性投资是

指为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业

投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、租入设备或购置设备

的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等等。对内投资是指在本企业范围内部的

资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。

33下列关于影响资本结构因素的说法中，正确的有()。

A.当企业产销业务量以较高水平增长时，企业可以采用高负债的资本结构

B.在企业初创阶段，经营风险高，企业应当控制负债比例

C.在企业发展成熟阶段，企业可适度增加债务资本比重

D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大

参考答案：A,B,C,D

参考解析：

经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企

业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬，选项A的说法正确。企业初创阶

段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例;在企业发展成熟阶段，产品产销业务

量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应。选项B、

C的说法正确。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家制定紧缩的

货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，选项D的说法正确。

34现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，可以达到

的目的有()。

A.缩短企业的平均收款期

B.扩大销售量

C.增加收益

D.减少成本

参考答案：A,B,C

参考解析：

现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于

吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽-些视

折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量，进而可以增加企业收益。

35延期支付账款的方法包括()。

A.邮政信箱法

B.银行业务集中法

C.使用现金浮游量

D.采用汇票付款

参考答案：C,D

参考解析：

延缓现金支出时间，主要包括以下方法：(1)使用现金浮游量;(2)推迟应付款的支付;(3)汇票

代替支票;(4)改进员工工资支付模式;(5)透支;(6)争取现金流出与现金流入同步;(7)使用零余

额账户。

三、判断题(请将判断结果，本类题共10分，每小题1分。)

36对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，

以规避风险。()

参考答案：错

参考解析：

规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目

等等。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。

37甲企业本年年初的所有者权益为1000万元，年末的所有者权益为1200万元，本年没有

增发和回购股票，则本年的资本保值增值率为20%。（）

参考答案：错

参考解析：

资本保值增值率=1200/1000X100%=120%,资本积累率=（1200—1000）/1000X100%=20%。

38债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的

面值，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大。（）

参考答案：错

参考解析：

债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言,债券的价值会越偏离债券的面值，

但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影

响不大。

39从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（）

参考答案：错

参考解析：

杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁

期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中出租人只出购

买资产所需的部分资金作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出借者借人其余资

金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权则

转移给资金的出借者。

40-般来说，企业在初创阶段，尽量在较低程度上使用财务杠杆;而在扩张成熟时期，可以较

高程度地使用财务杠杆。（）

参考答案：对

参考解析：

-般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企

业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有

率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程

度上使用财务杠杆。

41市场上短期国库券利率为5%,通货膨胀补偿率为2%,投资者对某资产合理要求的最低

收益率为10%.则该项资产的风险报酬率为3%o（）

参考答案：错

参考解析：

国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险利率，根据公式“必要收益率-无

风险利率+风险报酬率”，可以知道风险报酬率=必要收益率-无风险利率=10%-5%=5%。

42预算必须与企业的战略或目标保持-致是预算最主要的特征。（）

参考答案：错

参考解析：

数量化和可执行性是预算最主要的特征。

43在应收账款的管理中，ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的-种“抓重点、照顾-般”

的管理方法，又称重点管理法。（）

参考答案：对

参考解析：

ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的-种“抓重点、照顾-般”的管理方法，又称重点管

理法，本题的说法是正确的。

44如果净现值大于0,则现值指数大于1。()

参考答案：对

参考解析：

净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，现值指数=未来现金净流量现值+原始投资

额现值=1+净现值+原始投资额现值。

45根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本。()

参考答案：对

参考解析：

代理理论认为较多地派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，

从而公司将接受资本市场上更多、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少代理成本。

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四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加

以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小

数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的

文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

46甲公司目前有两个独立的投资项目A和B,原始投资均在投资期内发生，有关资料如下：

A项目的原始投资额现值为293万元,投资期为2年,投产后第1年的营业收入为140万元,

付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量

都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。B项目的原始投资额现值为380万元,

投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投

产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均

为10%,所得税税率为25%。要求：(1)计算两个项目各自的净现值；(2)计算B项目的内

含报酬率；(3)回答应该优先考虑哪个项目。已知：(P/A,12%,8)=4.9676,(P/A,10%,

8)=5.3349,(P/F,10%,2)=0.8264

参考解析：

(1)A项目投产后各年的现金净流量

=140X(1-25%)-60X(1-25%)+40X25%

=70(万元)

净现值

=70X(P/A,10%,8)X(P/F,10%,2)-293

=70X5.3349X0.8264—293

=15.61(万元)

B项目投产后各年的现金净流量

=60X(l-25%)+20+10

=75(万元)

净现值

=75X(P/A,10%,8)-380

=75X5.3349—380

=20.12(757U)

⑵假设B项目的内含报酬率为R,则：

75X(P/A,R,8)=380

即(P/A,R,8)=5.0667

由于(P/A,12%,8)=4.9676

(P/A,10%,8)=5.3349

所以有

（12%-R）/（12%-10%）

=（4.9676—5.0667）/（4.9676—5.3349）

解得：R=11.46%

（3）由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先考虑B项目。

47某企业只生产和销售A产品，2011年的其他有关资料如下：（1）总成本习性模型为

Y=10000+3X（万元）;（2）A产品产销量为10000件，每件售价为5万元;（3）按照平均数计算的

产权比率为2,平均所有者权益为10000万元，负债的平均利率为10%;（4）年初发行在外普

通股股数为5000万股，7月1日增发新股2000万股；（5）发行在外的普通股的加权平均数为

6000万股;（6）适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算2011年该企业的下列指标：边际

贡献总额、息税前利润、税前利润、净利润、每股收益。（2）计算2012年的下列指标：经

营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

参考解析：

（1）边际贡献总额

=10000X5—10000x3=20000（万元）

息税前利润=20000—10000=10000（万元）

平均负债总额=2X10000=20000（万元）

利息=20000X10%=2000（万元）

税前利润=息税前利润-利息

=10000—2000=8000（万元）

净利润=8000X（1—25%）=6000（万元）

每股收益=6000/6000=1（元/股）

（2）经营杠杆系数=20000/10000=2

财务杠杆系数=10000/8000=1.25

总杠杆系数=2x1.25=2.5

48甲公司上年净利润4760万元，发放现金股利190万元，发放负债股利580万元，上年.

小的每股市价为20元。公司适用的所得税税率为25%。其他资料如下：资料1：上年年初

股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元（全部是普通股，每股面值2元，全部发行

在外）；资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用;

资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；资料4：上年年初按面值的110%

发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%,债券面值为100元，转换比率为

900要求：（1）计算上年的基本每股收益;（2）计算上年的稀释每股收益;（3）计算上年的每股

股利;（4）计算上年年末每股净资产;（5）按照上年年末的每股市价计算市净率。

参考解析：

（1）上年年初的发行在外普通股股数

=4000/2=2000（万股）

上年发行在外普通股加权平均数

=2000+2400X10/12—600X1/12

=3950（万股）

基本每股收益=4760/3950=1.21（元）

（2）稀释的每股收益：

可转换债券的总面值=880/110%=800（万元）

转股增加的普通股股数

=800/100X90=720（万股）

转股应该调增的净利润

=800X4%X（1—25%）=24（万元）

普通股加权平均数=3950+720=4670（万股）

稀释的每股收益

=（4760+24）/（3950+720）=1.02（元）

（3）上年年末的普通股股数

=2000+2400—600=3800（万股）

上年每股股利=190/3800=0.05（元）

（4）上年年末的股东权益

=10000+2400X5—4X600+（4760-190—580）

=23590（万元）

上年年末的每股净资产

=23590/3800=6.21（元）

（5）市净率=20/6.21=3.22

49某企业生产甲产品，有关资料如下：（1）预计本月生产甲产品600件，每件产品耗用工

时10小时，制造费用预算为18000元（其中变动性制造费用预算12000元，固定制造费用预

算为6000元），该企业产品的标准成本资料如下：

成本项目标准单价（标准分配率）标准用量标准成本（元）

直接材料0.6元/千克100千克60

直接人工4元/小时10小时40

变动制造费用沅/小时10小时20

单位变动成本合120

计

固定制造费用1元/小时10小时10

单位产品标准成130

本

⑵本月实际投产甲产品520件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。（3）本月耗用的材

料每千克0.62元，全月实际领用46800千克。（4）本月实际耗用5200小时，每小时平均工

资率3.8元。（5）制造费用实际发生额16000元（其中变动制造费用10920元，固定制造费用

5080元）.变动制造费用实际分配率为2.1元/小时。要求：计算甲产品的各项成本差异（固定

制造费用差异采用三差异分析法）。

参考解析：

（1）直接材料成本差异

材料价格差异

=（0.62-0.60）X46800=936（元）

材料数量差异

=（46800—520X100）X0.6=-3120（TC）

（2）直接人工成本差异

直接人工效率差异=（5200—520X10）X4=0

直接人工工资率差异

=5200X（3.8—4）=-1040（元）

（3）变动制造费用成本差异

变动制造费用耗费差异

=5200X（2.1—2）=520（76）

变动制造费用效率差异

=2X（5200—520X10）=0

（4）固定制造费用成本差异

固定制造费用耗费差异

=5080—6000=920（元）

固定制造费用产量差异

=6000-1X5200=800（元）

固定制造费用效率差异

=1X（5200—5200）=0

五、综合题（本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目,

除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以

外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容,

必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题

处理。）

50三星公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每

日供货量100台，每日销售量为10台（-年按360天计算），单位缺货成本为100元。与订货

和储存有关的成本资料预计如下：

（1）采购部门全年办公费为100000元，平均每次差旅费为800元，每次装卸费等其他的订货

成本为200元；

（2）仓库职工的工资每月2000元，仓库年折旧40000元，银行存款利息率为4%,平均每台

电脑的破损损失为80元，每台电脑的保险费用等其他储存成本为60元；

（3）从发出订单到第-批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天（概率10%）,9天（概率

20%）,10天（概率40%）,11天（概率20%）,12天（概率10%）。

要求：

（1）计算经济订货批量、送货期和订货次数；

（2）确定合理的保险储备量和再订货点（确定保险储备量时，以10台为间隔）；

（3）计算今年与批量相关的存货总成本；

（4）计算预计今年存货的取得成本、储存成本；

（5）预计今年与储备存货相关的总成本。

参考解析：

⑴每次订货的变动成本=800+200=1000（元）

单位变动储存成本=1500X4%+80+60=200（元）

送货期=200/100=2（天）

订货次数=3600/200=18（次）

⑵平均交货时间=8X10%+9X20%+10X40%+llX20%+12X10%=10（天）

交货期内平均需要量=10X10=100（台）

再订货点=100+保险储备量

①当再订货点为100台（即保险储备量=0）时：

平均缺货量=10X20%+20X10%=4（台）

缺货成本和保险储备成本之和TC（S,B）=100X4X18+0X200=7200（元）

【思路点拨】缺货成本和保险储备的储存成本的计算公式如下：

缺货成本=每次的缺货量X单位缺货成本X订货次数

由于保险储备在正常情况下不被耗用.所以，计算保险储备的储存成本时，为了简化，假设

保险储备不被耗用。因此.保险储备的储存成本=保险储备量X单位变动储存成本。

②当再订货点为110台（即保险储备量=10）时：

平均缺货量=10X10%=1（台）

TC（S,B）=100XlX18+10X200=1800+2000=3800（元）

③当再订货点为120台（即保险储备量=20）时：

平均缺货量=0（台）

TC（S,B）=100X0X18+20X200=4000（T£）

根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为10台，再订货点为110台。

（4）取得成本=订货成本+购置成本

=变动订货成本+固定订货成本+购置成本

=18X1000+100000+3600X1500

=5518000（元）

储存成本=变动储存成本+固定储存成本

=1/2X200X（1-10/100）X200+10X200+

2000X12+40000

=84000（元）

（5）与储备存货相关的总成本

=取得成本+储存成本+缺货成本

=5518000+84000+1800=5603800（元）

或：与储备存货相关的总成本

=36000+3800+3600X1500+100000+2000X12+40000

=5603800（元）

《财务管理》专科复习题二及答案

一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有

一个符合题意的正确答案。）

1、下列财务比率中，属于效率比率的是（）。

A.速动比率B.成本利润率C.资产负债率D.资本积累率

【答案】B

【解析】效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率

比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目与销售成

本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润

率等指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况，故选项B正确。

2、下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。

A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.合资经营

【答案】A

【解析】间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下，银

行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行

借款，此外还有融资租赁等方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资

金周转的需要，故选项A正确。

3、某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，

所得税税率为25%,则该年营业现金净流量为（）元。

A.250000B.175000C.75000D.100000

【答案】B

【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=600000X

（1-25%）-400000X（1-25%）+100000X25%=175000（元），或者年营业现金净流量=税后营业利

润+非付现成本=（600000-400000-100000）X（l-25%）+100000=175000（元），所以选项B正确。

4、下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是（）。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

【答案】D

【解析】低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了

按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外

股利。低正常股利加额外股利政策的优点：（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放

上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水

平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化;（2）使那些依靠股利度日的股东每年至

少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。故选项D正确。

5、下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。

A.优先剩余财产分配权B.优先股利分配权

C.优先股份转让权D.优先认股权

【答案】D

【解析】股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决

策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。其中包括：（1）

公司管理权;（2）收益分享权;（3）股份转让权;（4）优先认股权;（5）剩余财产要求权。故选项D正

确。

6、某公司全年需要零配件72000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算

的最佳订货量为9000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1000

件，则再订货点为（）件。

A.1600B.4000C.600D.1075

【答案】A

【解析】再订货点=72000/360X3+1000=1600（件），所以选项A正确。

7、某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于

零。则该项目的内含报酬率一定是（）。

A.大于14%B.小于14%C.小于13%D.小于15%

【答案】D

【解析】内含报酬率是净现值为0时的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在13%-15%

之间。所以选项D正确。

8、下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。

A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构

B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质

C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权

D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力

【答案】C

【解析】优先股的每股收益是固定的，只要净利润增加并且高于优先股股息，普通股的每股

收益就会上升。另外，优先股股东无特殊情况没有表决权，因此不影响普通股股东对企业的

控制权，所以优先股有利于保障普通股的控制权，所以选项C的表述不正确。

9、某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要

收益率为8%,则该公司每股股票的价值为（）元。

A.41.25B.67.98C.66.00D.110.00

【答案】B

【解析】该公司每股股票的价值=3.30X（l+3%）/（8%-3%）=67.98（元）。

10、与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。

A.有利于筹集足额的资本B.有利于引入战略投资者

C.有利于降低财务风险D.有利于提升公司知名度

【答案】B

【解析】公开间接发行，这种发行方式的发行范围广，有利于提升公司的知名度，发行对象

多，易于足额筹集资本，所以财务风险较低，所以选项A、C、D是公开间接发行股票的

优点。

11、某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控

的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的

可控边际贡献为（）万元。

A.1900B.3200C.5100D.1300

【答案】A

【解析】该中心的可控边际贡献=销售收入-变动成本-该中心负责人可控的固定成本

=7000-3800-1300=1900（万元）。

12、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。

A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险

【答案】C

【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，所

以选项C正确。

13、企业以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限一般是（）。

A.单位完全成本加上单位毛利B.单位变动成本加上单位边际贡献

C.单位完全成本D.单位变动成本

【答案】D

【解析】企业以协商价格作为内部转移价格时，协商价格的上限是市场价格，协商价格的下

限则是单位变动成本，所以选项D正确。

14、与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。

A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少

C.能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大

【答案】A

【解析】与发行公司债券相比，银行借款的筹资优点：（1）筹资速度快;（2）资本成本较低;（3）

筹资弹性较大。所以选项A正确。

15、某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标

现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。

A.480B.560C.960D.680

【答案】D

【解析】H=3R-2L=3X360-2X200=680（万元），所以选项D正确。

16、下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是（）。

A.安全边际率B.边际贡献率C.净资产收益率D.变动成本率

【答案】A

【解析】通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全，所以选项A正确。

17、在税法许可的范围内，下列纳税筹划方法中，能够导致递延纳税的是（）。

A.固定资产加速折旧法B.费用在母子公司之间合理分劈法

C.转让定价筹划法D.研究开发费用加计扣除法

【答案】A

【解析】利用会计处理方法进行递延纳税筹划主要包括存货计价方法的选择和固定资产折旧

的纳税筹划。所以选项A正确。

18、下列各项中，不属于零基预算法优点的是（）。

A.不受现有费用项目的限制B.有利于促使预算单位合理利用资金

C.不受现有预算的约束D.编制预算的工作量小

【答案】D

【解析】零基预算的优点表现在：①不受现有费用项目的限制;②不受现行预算的束缚;③能

够调动各方面节约费用的积极性;④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺

点是编制工作量大。

19、下列关于存货保险储备的表现中，正确的是（）。

A.较低的保险储备可降低存货缺货成本

B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小

C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低

D.较高的保险储备可降低存货储存成本

【答案】C

【解析】较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险

储备应该是缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

20、下列有关企业财务管理目标的表述中，错误的是（）。

A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足

B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者至于首要地位

C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率

D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司

【答案】B

【解析】相关者利益最大化目标，强调股东的首要地位，并强调其企业与股东之间的协调关

系。所以选项B的说法不正确。

21、某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预

计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%,租赁手续费为每年2%,每年末等

额支付租金，则每年租金为（）万元。

A.[350-15X（P/A,8%,8）]/（P/F,8%,8）

B.[350-15X（P/F,10%,8）]/（P/A,10%,8）

C.[350-15X（P/F,8%,8）]/（P/A,8%,8）

D.[350-15X（P/A,10%,8）]/（P/F,10%,8）

【答案】B

【解析】租赁折现率=8%+2%=10%,残值归租赁公司所有，承租人支付的租金总额中应扣

除残值现值，所以选项B正确。

22、下列各项措施中，无助于企业应对通货膨胀的是（）o

A.发行固定利率债券B.以固定租金融资租入设备

C.签订固定价格长期购货合同D.签订固定价格长期销货合同

【答案】D

【解析】发行固定利率债券，可以保持资本成本的稳定;以固定租金融资租入设备，也可以

保持资本成本的稳定，并应对通货膨胀;应与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成

的损失;签订固定价格的长期销货合同，会减少在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D无

助于应对通货膨胀。

23、下列各项中，与普通年金终值系数互为倒数的是（）o

A.预付年金现值系数B.普通年金现值系数

C.偿债基金系数D.资本回收系数

【答案】C

【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互

为倒数，所以选项C正确。

24、企业生产产品所耗用直接材料成本属于（）。

A.技术性变动成本B.酌量性变动成本

C.酌量性固定成本D.约束性固定成本

【答案】A

【解析】技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。直接材料成本由

于是与生产产品相关的，因此属于技术性变动成本，故选项A正确。

25、当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而

使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（）。

A.所得税差异理论

B.信号传递理论

C.代理理论

D.“手中鸟”理论

【答案】B

【解析】信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有

关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。此题公司通过宣布高股利政策，向投

资者传递“公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息，从而对股价产生正向影响，

选项B正确。

二、多项选择题（本类题共10小