《采矿权评估讲义》课件

抵押贷款中的矿业权评估问题ValuationonMiningRightsinPledgedLoans1今天我想介绍矿业权评估在抵押贷款应用中的一些基本问题，并提供一些信息，与大家共享，即：矿业权评估行业的总体情况矿业权评估的基本理论与方法抵押贷款矿业权评估中的相关问题课程说明请大家多提宝贵意见！2

第一部分矿业权评估的总体情况3（一）矿业权评估是我国六大评估专业之一《宪法》《矿产资源法》240号241号242号行政规章和规范性文件我国矿业权评估是基于下列法律体系形成探矿权采矿权矿权转让《矿业权出让转让管理暂行规定》（国土资发【2000】309号）《探矿权采矿权使用费和价款管理办法》（财综字【1999】74号《探矿权采矿权招标拍卖挂牌管理办法》（国土资发【2003】197号“关于进一步规范矿业权出让管理的通知”（国土资发【2006】12号）矿业权评估初始功能（二）矿业权评估的起源与发展《矿产资源法》的修改，矿产资源管理制度的变革，是矿业权评估产生的直接导因——1996年，修改后的矿产资源法规定：“国家实行探矿权、采矿权有偿取得的制度”，“开采矿产资源，必须按照国家有关规定缴纳资源税和资源补偿费”。自此，明确了国家实行矿业权有偿取得的原则。确立了探矿权、采矿权有偿取得和依法转让的法律制度。建立了有利于保障探矿权人合法权益的勘查登记管理制度，规定探矿权人有权优先取得勘探作业区内矿产资源的开采权。建立了有利于保障采矿权人合法权益的采矿登记管理制度。规定设立矿山企业必须符合规定的资格条件。矿业权评估的法律基础——三个行政法规矿产资源法律制度的调整，直接决定矿业权评估理论体系（三）矿业权评估行业——执业队伍情况我国矿业权评估实行机构和人员双注册制度。截止2009年年底，全国共有95家经批准的矿业权评估机构，617名矿业权评估师，1300多名从业人员。其中15家同时具备资产评估资格，7家同时具备证券业评估资格，其余均为专门从事矿业权的评估机构。从业人员、收入规模均不大。从业人员专业背景，90%以上以地质、采矿专业为主。财务背景从业人员较少。没有学历教育，没有评估师考试教材，没有专门研究机构。（四）矿业权评估行业——业务情况业务A.价款定价——对政府收取出让价款B.定价依据——对上市公司并购重组C.招拍挂底价和保留——对国家和市场价的依据D.资产记帐——公允价值计量E.信贷担保——对银行金融领域B.涉及矿业权的并购重组上市公司数量不断增多，涉及金额也越来越大，成为仅次于制造业和房地产开发业的重组热点行业。2008年-2009年，已经实施的涉矿并购重组案有15家，涉及交易金额达570亿元,分别占比15%、11%。

2006年3月，协会成立，着手制定评估准则2007年5月，评估准则体系框架发布2007年8月、10月，发布11项评估准则拟发布的8项评估准则中国矿业权评估准则，专门就抵押贷款制定规范国土资源部既是矿业权价款评估委托人之一，又是行业监管部门。“双重身份”直接决定了：国土资源部管理行业时，重视价款，忽视评估为市场（抵押贷款、证券业务、出资、转让等二级市场）服务功能。如：以矿业权价款评估的特殊性，规范其他评估业务。集中体现在制定执业标准时，以价款的评估思路规范非价款评估，折现率选取，是一个典型的例子。（六）矿业权评估行业监管方式（七）从“贷款角度”看矿业权评估的特点2.与资产评估相比，矿业权评估价值合理性难以考量与资产评估相比，矿业权评估的主管判断痕迹更浓，不确定性更多、评估理论方法有更多的问题需要深层次研究。资源储量的不确定性、矿产品价格波动等因素加大了评估结论的不确定性；与其他非矿资产资本投入及其收益的划分与处理，决定了专业对接的可观需要。国土资源部、矿业权评估行业一直未重视矿业权价款之外的矿业权评估，对市场交易特点、定价因素等，缺乏必要的了解或研究。所以，在涉矿企业抵押贷款中，对其审核监管难度更大。因为行业专业基础和市场理念较差。3.关注矿业权评估发展的迹象，动态了解行业变化2006年3月，矿业权评估协会成立后，国土资源部将行业管理的部分职能移交协会管理。协会开始重视抵押贷款业务涉及的矿业权评估理论研究和思考，增加了对抵押贷款涉矿企业中矿业权的评估研究力度；主动考虑抵押贷款业务特点，以及评估应考虑的问题。矿业权评估协会组织制定的矿业权评估准则体系中，专门考虑了《抵押贷款矿业权评估应用指南》现在正在研究当中。（八）矿权评估以及相关法律法规的发展动向《固体矿产资源/储量分类》（GB/T17766-1999）修订动向

第二部分矿业权评估的基本理论与方法20矿业权：是指法人或其他社会组织依法享有的，在一定的区域和期限内，进行矿产资源勘查或开采等一系列经济活动的权利。我国矿业立法将矿业权分为探矿权和采矿权。探矿权——在依法取得的《勘查许可证》规定的范围内，勘查矿产资源的权利。采矿权——在依法取得的《采矿许可证》规定的范围内，开采矿产资源和获得矿产品的权利。矿业权，实际上是矿产资源的使用权（所有权属于国家），所有权派生的一种物权（他物权）；取得和转移履行严格的法律、行政程序，遵循以登记为要件的“不动产变动原则”一、几个重要的概念1、什么是矿业权？联系：（1）它们同为物权，矿产资源所有权属于自物权，矿业权是他物权（2）矿业权是在矿产资源所有权之下所设定的物权，它派生于矿产资源所有权；（3）它们的权利客体同为矿产资源。区别：（1）权利主体不同。矿业权的主体是自然人、法人和其他社会组织；矿产资源所有权的主体是国家；（2）权利的可流转性不同。矿业权依法可以流转，为限制流通物；而法律规定矿产资源所有权不允许流通，为禁止流通物；（3）权利取得的方式不同。矿业权是以申请、审批登记和其他经批准的有偿方式获得的，而矿产资源所有权由宪法规定的；（4）权利灭失原因不同。矿业权因行为和事实，如民事法律行为、行政行为和权利期限届满来灭失。而矿产资源所有权只为事实，包括自然灭失和人工利用而灭失一、几个重要的概念（续）2、矿业权与矿产资源所有权的关系3、矿业权人与国家之间的权益关系费、税、价款是国家对矿产开发利用的几种不同的收费方式一、几个重要的概念（续）4、需要矿业权评估解决的问题一、几个重要的概念（续）一、几个重要的概念（续）5、矿业权评估、矿业权交易中，应明确的价值构成一、几个重要的概念（续）6、矿业权价值和矿业权价款2、矿业权价款和价值关系及评估处理——按照物权理论：矿业权属于他物权，它是对矿产资源进行勘探、开采等一系列活动并享有因此所得收益的一种排它性的权利，它是矿产资源所有权人将矿产资源的使用权让与他人，允许他人使用。由于矿产资源是一种不可再生的耗竭性资源，矿产资源的开采过程，也是所有者的实物随开采而消失的过程，因此，矿业权又不是一般性的他物权，而是一种准物权。——采矿权随资源的开采耗竭直至矿山闭坑，而失去经济意义。对抵押贷款而言，是十分重要的理论问题7、矿业权的客观时限一、几个重要的概念（续）二、评估对象——对什么进行矿业权评估？采矿权评估对象探矿权评估对象三、评估价值——矿业权评估的是什么？矿业权价款矿业权价值＋矿产资源开发价值矿业权价款评估矿业权价值评估四、评估方法矿业权评估准则规定的：与资产评估、土地评估、房地产评估的基本方法一致：成本途径、收益途径、市场途径在具体评估方法上存在差异，比较明显的差异是收益法：

《矿业权评估准则》规定的十种评估方法：采矿权及勘查工作程度较高的探矿权采用收益途径进行评估。基于债权人债权权利保证的实质，债权人更多关注矿业权变现价值、矿权对应矿产开发的现金流，抵押贷款业务中，特别是长期贷款涉及的矿业权评估，采用成本法的适用性值得商榷；收益途径主要采用：折现现金流法、折现剩余现金流法、剩余利润法。一般情况下：1、抵押贷款评估中（DCF）的应用要点DCF估算表格式选择收益法时，注意因模型本身问题，产生“数字符号”问题矿业权评估模型中，矿业权价款评估值完全变成了矿产资源开发价值现值，那么对矿业权抵押贷款时的评估值也是这个模型。从模型来看：矿业权价款评估中的收益与出让后矿业权价值评估的收益是重复考虑的，即价款和价值都是矿产资源开发价值现值。直接的结果是：价款大于价值。特别对于未有偿处置采矿权，贷款时的评估值实际上是国家价款值，有时还可能是负数。实务中，试图采用“参数确定来区分价值内涵”的做法，值得关注——实际上是一种说法而已。在矿权抵押评估中，应建立符合市场交易规则的收益模型——即债务人真正拥有的权益价值。而目前的矿业权评估理念体系，缺乏股东权益的概念。2、抵押贷款中，成本法的应用要点勘查成本效用法地质要素评序法成本法分析：完全不同于房地产、土地、资产评估重置成本的概念地质矿产工作矿产地质勘查矿山地质勘探区域地质调查1/100万1/25万1/5万预查普查详查勘探基建勘探生产勘探矿产地质勘查阶段矿产地质勘查阶段按此评估值有偿出让后，转让、抵押、出资……的价值是什么？一个值A，转让n次，实际实现价值为：A×n选择成本法时，注意因模型本身问题，产生“数字符号”问题

第三部分矿业权抵押贷款评估中关注的问题44合规性问题矿业权有效期矿业权权属问题资源储量评审及备案矿业权价款缴纳环保审批安全生产土地权证、复垦行业准入……评估问题两个方面的问题1、正确对待“矿业权有效期”的问题首先关注抵押的探矿权、采矿权是否在有效期内，是很有必要的。但矿业权特别是采矿权，之所以有转让价值，是因为其对应的资源储量。矿业权价值（或者矿产资源的价值），源于矿产资源的查明或潜在的资源储量。矿产资源实物量的多少，直接决定矿业权价值（或者矿产资源的价值）的大小由于：实际生产矿山规模的变化性行政许可的“时限指标”往往不能完全满足抵押行为的要求。权证有效期资源储量开采期“无用期”

2、矿业权权属问题实务中，“划定矿区批复文件”，是“探转采”的过渡性文件，作为采矿权的依据，存在不同看法。其中存在规模等风险。2、矿业权权属问题3、资源储量确定及评审备案（1）矿产资源储量、矿产资源储量报告的基本涵义2、矿产资源储量的估算与认定——分类规范（2）矿产资源储量的估算与认定——分类规范2、矿产资源储量的估算与认定——分类规范从企业经营目标看，矿山企业的收益来源是矿产资源储量；从目前涉矿企业的并购重组中矿业权评估方法看，多采用收益法，而收益法的核心问题是资源储量的可靠性和资料的系统完整性。涉矿企业的并购重组审核中，矿产资源储量是必须面对的问题。国土资源储量司，负责涉及上市公司的储量评审备案和矿业评估备案，希望了解证监会并购交易的监管特点，也希望明确上市公司并购重组中资源储量的相关要求。（2）矿产资源储量的估算与认定——分类规范现行有效的固体矿产资源储量标准，是由国家质检局1999年8月6日发布，1999年12月1日开始实施的国家标准——

《固体矿产资源/储量分类》(GB/T17766-1999)国土资源部于2007年开始组织专家对《固体矿产资源/储量分类》GB/T17766-1999）国家标准进行修订。目前征求意见已经结束。与储量确定相关的，是《固体矿产地质勘查规范总则》（GB/T13908-2002），国家质检局于2002-08-28发布，并于2003-01-01实施现行有效的矿产资源储量标准我国现行有效的《固体矿产资源/储量分类》参与评估的保有的资源储量评估利用的资源储量评估利用的可采储量【1】【2】【3】是指评估对象范围内评估计算时点的保有资源储量。保有资源储量评估计算时点一般为评估基准日，管理部门有特别规定及评估业务特殊要求等，可与评估基准日不同。是参与评估的保有资源储量中的经济基础储量与资源量经可信度系数调整后的资源储量之和是指评估利用资源储量扣除各种损失（设计损失和开采损失）后可采出的储量（3）资源储量的确定相互关系【1】参与评估的保有资源储量确定（生产矿山采矿权评估）评估基准日在储量核实基准日之后：参与评估的保有资源储量＝储量核实基准日保有资源储量－储量核实基准日至评估基准日的动用资源储量＋储量核实基准日至评估基准日的生产勘探净增资源储量评估计算时点在储量核实基准日之前：参与评估的保有资源储量＝储量核实基准日保有资源储量＋储量核实基准日至评估计算时点的动用资源储量生产矿山动用资源储量确定：动用资源储量＝采出矿石量×（1－矿石贫化率）＋采矿损失量＝采出矿石量×（1－矿石贫化率）÷采矿回采率【2】评估利用资源储量：＝∑（参与评估的经济基础储量＋资源量×相应类型可信度系数）【3】评估利用可采储量：评估利用可采储量＝评估利用资源储量－设计损失量－采矿损失量＝（评估利用资源储量－设计损失量）×采矿回采率矿产资源储量不是绝对的数字概念（4）资源储量评审备案国土资源部关于资源核实、评审、备案的文件和流程现行资源储量评审备案程序评审、备案文件（格式）抵押贷款中，储量的评审备案目前，国土资源部除收取价款、上市公司两个领域中要求评审备案，其他领域并未要求评审备案。但考虑资源储量的可靠性，建议聘请“储量评审中心”进行专项评审。但应注意：4、矿业权价款缴纳问题第三十九条“转让国家出资勘查形成的矿业权的，转让人以评估确认的结果为底价向受让人收取矿业权价款或作价出资”。“非国有矿山企业转让国家出资勘查形成矿产地的采矿权的，由登记管理机关收取相应的采矿权价款”第五十八条债务人不履行债务时，债权人有权申请实现抵押权，并从处置的矿业权所得中依法受偿。第五条规定：转让探矿权，应当具备下列条件：按照国家有关规定已经缴纳探探矿权价款。第六条规定：转让采矿权，应当具备下列条件：按照国家有关规定已经缴纳采矿权价款。《矿业权出让转让管理暂行规定》国土资发[2000]309号无论矿业权是否缴纳价款、评估结论是否可能含有未缴纳的价款，设定抵押的矿业权的价值，作为贷款的保证，都需要考虑扣除价款后债务人的权益价值，作为贷款发放的依据，较为稳妥在审阅核实矿业权评估报告时，充分关注价款处置情况，对防范抵押变现风险，十分重要5、环保审批6、安全生产7、土地权证、土地复垦8、行业准入9、参数依据的可靠性问题矿业权评估参数确定中所依据的资料，多数为“开发利用方案”或“矿山设计”（矿业权价款评估时没有该等资料，国土部要求自行编制或委托设计院编制）。而该等资料中作为评估参数的数据，其内涵式什么？如何分析判断的、如何确定的，无从得知。而矿业权评估直接选用这些数据时，未进行充分的分析判断。相关监管机构也未对设计资料进行审核。矿业权收益法评估主要参数的做法——“开发利用方案”，矿山设计”统称为“设计资料”1固定资产投资完全按设计资料“投资概算”，将机器设备和房屋，井巷工程投资数列示2外购材料完全按设计资料经济分析部分数据取值3外购燃料及动力完全按设计资料经济分析部分数据取值4工资及福利费完全按设计资料经济分析部分数据取值5修理费完全按设计资料经济分析部分数据取值个别重新计算6其它费用完全按设计资料经济分析部分数据取值——这是矿业权价款评估管理历史形成的做法。——不强调、不要求评估师的分析判断。

缺审简单9、参数依据的可靠性问题（续）9、参数依据的可靠性问题（续）10、（333）、（334？）资源储量的利用问题3、应特别关注（333）（334？）两个级别资源储量在抵押贷款评估中的适用性。（333）或（334？）资源量仅是推断或预测出的，精确度较低，相当于过去所说的D+E级储量。如果依据《勘查总则》附录“ＳＤ精度与地质可靠程度关系应用图”判断，（333）资源量的精度为15％-30％，（334？）资源量的精度为2％-10％。

（333）推断的内蕴经济资源量：一般利用可信度系数（0.5～0.8）调整，但这个系数并没有得到储量专家、矿山设计部门的认可。根据《煤、泥炭地质勘查规范》（DZ/T0215——2002）（地质行产行业标准），推断的内蕴经济资源量（333），是指“勘查工作程度达到了普查阶段的工作程度要求，未做可行性研究或预可行性研究，只做了概略评价，经济意义为内蕴经济的（即经济意义介于经济的至次边际经济的），估算的资源量可信度低，可行性评价可信度低。”，此规范的描述足以说明333级别储量作为为依据的价值评估结论的合理性“水分”。特别是涉及对价交易的场合。即使考虑将其计入，也应该在折现率中相应考虑其风险。（334？）即“在预查区内，综合各方面的资料分析、研究和极少量的工程控制，通过已知矿床类比，有足够数据所估算的资源量。各项参数都是假设的，属潜在矿产资源，经济意义未确定。”

国际上叫未查明资源或预测的资源或潜在的资源等，美国地调局定义为未查明资源是推测存在的资源，由与已查明资源不相连的那些矿床组成。两个关键，一它只是推测存在但尚未发现的资源，不要求有任何采样工程；二是与已查明资源不相连的矿床，它是一个独立的矿床，而不能是已知矿床的一部分。334？潜在的资源量，评估一般不考虑计算。、矿山设计部门从不考虑认可。11、生产规模合理性问题（1）生产规模对矿业权评估价值的决定作用（规模十分敏感）资源储量规模，当然是矿业权价值大小的决定因素。不考虑折现、现值等评价因素，从所谓的“潜在价值”角度，规模越大，其价值越大。社会、市场甚至相关政府部门对矿产资源价值的看法，基本上是基于这个基础。如：相关媒体在报道某处发现矿床时，往往说发现一个价值为××亿元的矿床，就是这个概念。甚至部分上市公司披露的年报也使用这个概念。但从“现值”的角度，并非这个概念。特别是在交易背景中进行的评估，使用这个概念是不科学的。实际上，从交易的角度，从评估领域“现值”的角度看，生产规模对矿业权价值更为敏感。这并不难理解：如100亿吨保有储量的煤，在100万吨生产规模下的价值，与2500万吨保有储量的煤，在100万吨生产规模下的价值相差无几。但如果100亿吨保有储量的煤，在500万吨生产规模下的价值，将成倍高于2500万吨保有储量的煤，在100万吨生产规模下的价值。所以，在同一资源储量规模下，生产规模大小对评估价值的大小，起了决定性的作用。在关注资源储量可靠性的前提下，高度关注生产规模，十分重要。（2）现行体制下，生产规模实际状况由于矿山实际生产规模，往往与批准的（或合法的）生产规模不一致，不同主管部门对生产规模有不同的管理程序，在现实经济中，出现了多种生产规模，有时相差还很大。目前，就煤矿而言，有国土资源系统的《划定矿区范围批复文件》中的生产规模；《采矿许可证》证载生产规模；《煤炭生产许可证》所载的“生产能力“，在管理中使用的”核定生产能力“、”企业实际生产能力“；”设计生产能力“等等。这些生产能力定义不同，使用场合不同，在评估基准日其数额也可能不同。有两个层次的关系需要理清：一个是企业实际的生产规模，与各个部门管理中使用的生产规模的差异；二是不同管理部门之间的协调不一致时，规模差异。

背景资料2006年4月，国家发展改革委、安全监管总局、煤矿安监局印发了三个文件：《煤矿生产能力管理办法》、《煤矿生产能力核定资质管理办法》和《煤矿生产能力核定标准》，专门就煤矿的生产能力做出了系统的管理规定。实务中，采用两种方法确定：一是利用企业财务报告，二是利用“矿山设计”文件中的数据。固定资产的大小对评估值十分敏感关注矿山设计文件编制时间，与评估基准日的差异矿山设计文件中，固定资产项目（或口径）与评估的差异关注矿山设计文件中固定资产，与矿山生产实际的差异（2）利用企业财务报表资料确定固定资产口径问题——什么可以作为矿业权评估用固定资产？取得方式不同的固定资产其原值构成不同；不同时期取得的固定资产其市场价格水平不同；不同时期取得的固定资产其账面净值不同。矿业权评估参数确定，应根据会计报表反映的固定资产取得方式的实际情况，确定是否对其进行调整利用。（2）利用企业财务报表资料确定固定资产计价问题——以什么标准确定矿业权评估用固定资产？（3）改扩建13、成本费用评估实务中，一般有两种途径确定：①参考《矿山设计》文件、《开发利用方案》确定；②参考矿山企业实际确定（1）参考矿山设计文件确定成本费用关注矿山设计文件编制时间，与评估基准日的差异矿山设计文件中，成本费用项目（或口径）与评估的差异关注矿山设计文件中成本费用，与矿山生产实际的差异（2）参考矿山企业实际财务数据确定成本费用重要税费的处理14、折现率的问题矿业权评估的“折现率”，目前尽管已经改变了”固定值”的做法，但未考虑